OpenAI、Anthropic IPO 後算力採購布局：輝達定價權與多供應商策略的關鍵考驗

OpenAI IPO與馬斯克訴訟拉鋸，微軟、台積電與台廠AI鏈怎麼看

OpenAI雖在聯邦法院取得階段性勝訴，但馬斯克旗下xAI相關訴訟仍在進行，焦點包括商業機密竊取與反競爭行為。這場法律戰未結束，也讓市場開始重新評估OpenAI若推進IPO，估值與時程可能受到的影響。 文中指出，馬斯克的訴訟策略不一定是為了贏下每一場官司，而是在持續消耗OpenAI管理層與IPO投資人的注意力，讓盡職調查與估值判斷多了一層不確定性。相對地，xAI本身也要承擔資源消耗與舉證壓力，馬斯克的公信力同樣會在反覆攻防中被檢視。 在競爭面上，分析師認為OpenAI雖有先發與品牌優勢，但Anthropic在模型能力與功能上已逐步追近。這代表OpenAI的IPO故事不只看知名度，還要看技術護城河是否足以支撐市場給予的估值。 對台股供應鏈而言，微軟是OpenAI的重要股東，若OpenAI估值拉高，微軟持股的帳面價值也會被重新計價。與微軟Azure供應鏈相關的廣達、緯創，以及台積電的先進製程接單能見度，都可能受到AI資本支出節奏影響。文章也提到，觀察這些公司法說會中北美雲端大客戶訂單交期是否持續拉長，是判讀AI需求強弱的重要線索。 另外，S&P 500七大科技股Q1每股盈餘合計年增63.2%，反映AI資本支出仍在推動獲利，但市場是否已提前反映這個成長幅度，仍有待後續財報驗證。對微軟而言，5月22日股價幾乎持平，代表市場對OpenAI勝訴與法律風險仍偏觀望。 接下來的關鍵變數包括：OpenAI IPO招股書何時出爐，以及是否揭露馬斯克訴訟相關的或有負債；以及微軟下季財報中Azure營收年增率能否守住29%以上。若這兩項變化不如預期，市場對OpenAI投資價值與微軟AI成長動能的評估都可能需要重新調整。

AI 概念股領漲、債市亮警訊：AMD、Intel、OpenAI 與美債高殖利率同場角力

華爾街近期同時上演兩股力量：一邊是 AI 概念股持續吸引資金，AMD 與 Intel 領漲，OpenAI 傳出啟動 IPO 計畫，進一步強化 Microsoft 的 AI 生態版圖；另一邊則是美國 30 年期公債殖利率升至 2007 年以來高點，國債利息支出與家庭債務壓力同步攀升，Warren Buffett 與 Michael Burry 也對 AI 泡沫風險提出警示。 晶片股方面，AMD 第一季營收年增 38%，資料中心營收年增 57%，第二季營收展望也維持強勁；Intel 則在資料中心與 AI 業務成長、政府補助與晶圓代工轉型等題材推動下，股價今年大幅走高，並被選為 NVIDIA 新一代系統的主機 CPU。相較之下，NVIDIA 近期漲勢放緩，市場開始擔心估值偏高與資金輪動。 債市訊號則明顯偏向保守。美國 30 年期公債殖利率升至 5.19%，總國債餘額與年度利息支出持續墊高，代表政府再融資成本壓力加劇。家庭端也面臨信用卡、房貸與車貸利率居高不下的挑戰，加上油價與通膨指標回溫，使聯準會降息路徑變得更不確定。 在企業層面，OpenAI 傳出正籌備 IPO，若順利推進，將進一步鞏固 Microsoft 在 AI 生態系中的角色。另一方面，Analog Devices 宣布營收、毛利率與每股盈餘均創高，並計畫收購 Empower Semiconductor，以補強 AI 加速器所需的電源技術，顯示 AI 不只推動軟體與雲端，也帶動半導體供應鏈多個環節受惠。 不過，市場並非毫無疑慮。Buffett 仍維持高現金部位，認為當前市場投機氛圍偏高；Burry 則以賣權部位押注 AI 受惠股回檔，將當前環境與網路泡沫時期類比。這些動作都反映出，AI 熱潮雖然仍在延續，但在高利率、財政壓力與估值疑慮交織下，資金對風險的容忍度正在下降。 整體來看，AI 題材與宏觀風險正在拉鋸。AMD、Intel、NVIDIA、OpenAI、Microsoft 等公司仍是市場焦點，但債市高殖利率與通膨回升，意味著這場行情不再只有成長故事，還必須同時面對成本、估值與資金面的考驗。

特斯拉398美元漲2.4%，馬斯克槓上OpenAI估值8500億，這局還能跟著押？

布羅克曼出庭作證，馬斯克指控背離初衷 由全球首富、特斯拉(TSLA)執行長馬斯克所發起的訴訟案持續推進，OpenAI共同創辦人布羅克曼近日在加州法院出庭作證。馬斯克的律師團隊試圖向陪審團證明，OpenAI的創辦人們操縱了最初的捐款人，將原本的慈善使命轉變為價值數千億美元的營利企業。馬斯克正尋求透過法律途徑，迫使這家估值超過8500億美元、正準備進行IPO的生成式AI巨頭恢復純粹的非營利基金會模式。 零出資抱百億美元持股，商業轉型引發爭議 在庭審過程中，馬斯克的律師指出，布羅克曼目前持有估值達300億美元的OpenAI股份，卻未曾投入任何個人資金。律師展示了一封2015年的電子郵件，顯示布羅克曼曾承諾捐款10萬美元以吸引矽谷投資人，但他隨後在庭上承認最終並未捐款。對此，布羅克曼堅稱AI是人類歷史上最重要的技術轉變，並強調OpenAI的商業轉型並未背離初衷，目前已成為史上資源最豐富的非營利組織，擁有超過1500億美元的股權價值。 馬斯克曾注資千萬美元，旗下xAI整併迎戰 馬斯克在作證時強調，自己是OpenAI早期的無私支持者，在2016年至2020年間共投入3800萬美元，目的是為了抗衡Google(GOOGL)在AI領域的優勢。與此同時，OpenAI的律師團隊反驳指出，馬斯克是為了個人報復並試圖拖慢競爭對手的腳步。身為川普重要捐助者的馬斯克，在2023年成立了自己的AI實驗室xAI與聊天機器人Grok，近期更將xAI併入估值約1.25兆美元的SpaceX，且未來也可能尋求上市。 法官拒絕新證據，馬斯克庭外訊息曝光 在法庭攻防之外，雙方曾嘗試在庭外和解但宣告破局。OpenAI的法律團隊向法官提出請求，希望向陪審團展示馬斯克在開庭前夕發送的一則訊息。根據曝光的內容，馬斯克在訊息中表示，如果對方堅持己見，將成為美國最不受歡迎的人。然而，法官最終拒絕了這項請求，裁定該問題應該在馬斯克出庭作證時就提出。 牽動IPO進度，全球AI軍備競賽白熱化 這場備受矚目的訴訟案不僅關係到OpenAI的IPO計畫是否會受阻，更可能重塑全球AI產業版圖。目前OpenAI正面臨來自Google(GOOGL)、Anthropic及其Claude模型的激烈競爭，這些企業的快速成長正開始創造數百億美元的年營收。然而，要推動AI革命，仍需要數千億美元的龐大投資來招募人才、購買處理器以及建設大型資料中心。 特斯拉(TSLA)營運概況與最新股市表現 特斯拉(TSLA)成立於2003年，總部位於加利福尼亞州，是一家垂直整合的永續能源與電動車製造商。公司致力於透過製造電動汽車將世界轉向綠色能源，產品陣容包括豪華轎車、跨界SUV以及商用卡車，同時也銷售太陽能發電設備與儲能電池。在最新交易日中，特斯拉(TSLA)收盤價為398.73美元，上漲9.36美元，漲幅達2.40%，單日成交量來到53,465,365股，成交量較前一日變動11.90%。

OpenAI可能IPO在望？新PBC結構上路，微軟加持下投資人現在該卡位誰

摘要: OpenAI財務長Sarah Friar表示，公司新成立的公共利益公司結構將助力未來可能進行首次公開募股（IPO）。 新聞：在都柏林科技峰會上，OpenAI財務長Sarah Friar強調，新設立的公共利益公司（PBC）結構為其潛在的首次公開募股（IPO）鋪平了道路。她指出：“PBC讓我們能夠達成一個可上市的事件……如果我們想的話。”儘管如此，她也要求與會者不要誤解她的言論，強調這只是未來的可能性。 OpenAI自2015年成立以來，最初是作為非營利人工智慧研究機構運作，但於2019年增設了盈利子公司OpenAI Global LLC。隨著微軟在2023年對OpenAI進行數十億美元的投資，該公司現已成為重要股東。OpenAI首席執行官Sam Altman提到，新的PBC結構旨在兼顧股東和公司的使命，並且非營利實體將成為PBC的重要股東。 Friar曾任Square（現名Block）的CFO及Nextdoor的CEO，她指出，潛在的IPO必須考慮市場狀況。“即使你準備就緒，如果市場不成熟，那麼你也無法如願，”她說明了創建持續穩定企業的重要性。此外，Elon Musk目前正針對OpenAI提出訴訟，指控其過度追求利潤而忽視人類福祉。未來，OpenAI是否能成功上市仍需觀察市場動向及自身發展。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

輝達(NVDA)201美元震盪、AI新創拿83億狂追：現在敢買還是該等？

競爭對手拿到83億、黃仁勳說錯過OpenAI 輝達還能守住定價權嗎？ 輝達(NVDA)4月17日收在201.68美元，單日漲幅1.68%。AI晶片新創今年已吸引83億美元資金，市場開始押注下一個能撼動輝達地位的對手。問題是：競爭資金這麼多，輝達的護城河還有多深？ --- 黃仁勳親口說漏掉OpenAI，這個承認不尋常 輝達執行長黃仁勳在4月15日的Podcast訪談中公開承認，輝達當年沒能在OpenAI和Anthropic最早需要資金時入場。他說那時輝達沒有先例、也沒有「膽識」把資本投到核心晶片業務以外的地方。結果微軟搶先綁定OpenAI、Google和亞馬遜搶進Anthropic，兩家AI實驗室也因此把算力需求鎖在那些投資者的基礎設施上。這不只是一句謙虛，而是輝達告訴外界：AI生態系的早期卡位，比他們當時看到的更重要。 --- 輝達現在押全部、但早期最關鍵的入場券已給別人 黃仁勳說輝達的投資策略是「不選贏家、全部押」。輝達目前在OpenAI投入約300億美元、在Anthropic投入約100億美元，另外在CoreWeave、英特爾、Synopsys、Nokia、xAI、Scale AI、Figure AI等公司都有持股。好處是生態系黏著度極高，只要這些公司繼續成長，輝達的晶片需求就有穩定來源。但風險很明確：OpenAI和Anthropic預計今年IPO（首次公開發行），一旦上市，輝達的入股窗口就關閉，後續的算力議價空間可能隨之縮小。 --- 台積電、緯穎、廣達的法說會，這個數字要盯住 台股伺服器供應鏈與AI晶片散熱、電源管理相關廠商——包括廣達、緯穎、台達電、奇鋐——可以觀察法說會上來自Hyperscaler（超大規模雲端業者，如微軟、Google、亞馬遜、Meta）的接單能見度，是否仍維持四季以上。若能見度縮短至兩季以內，代表AI資本支出的不確定性已傳到台灣供應鏈。 --- AI晶片新創拿到83億，但真正的威脅在兩年後才看得到 今年流入AI晶片新創的83億美元資金，目前還沒有一家能在推理（inference，AI模型實際執行計算的環節）效能上追上輝達Blackwell架構。Oppenheimer分析師Rick Schafer給出265美元目標價，指出輝達的新一代Blackwell Ultra系統在效能功耗比（performance-per-watt）上領先約兩個產品世代。競爭資金現在進場，要讓晶片量產並形成市場替代，最快也是2027至2028年的事。 --- AMD和英特爾近期股價漲更多，但Oppenheimer說跑太快 AMD和英特爾近期股價漲幅超過輝達，但Schafer明確說這波反彈走得太快、走得太遠。輝達目前本益比約為2027年預估獲利的17倍，低於半導體類股平均20倍，反而是估值相對壓縮的那一個。這個數字說明一件事：市場現在對輝達的定價，已比同業更保守，若Blackwell出貨超預期，向上修正的空間反而比AMD大。 --- 股價在201美元附近震盪，市場在等一個確認訊號 輝達單日漲1.68%，但全年仍在高點下方。如果輝達下一季營收超過430億美元（上季財測中位數），代表市場把競爭資金的湧入當成生態系擴張、而非市佔威脅，股價有機會重新挑戰250美元區間。如果營收未達400億美元，代表市場擔心Hyperscaler資本支出分散、輝達的議價能力正在見頂。 --- 三個數字決定這篇故事是輝達的勝局還是轉折點 看Blackwell Ultra出貨時程：若2025下半年出貨量超過前一代Hopper的季增速，代表供給瓶頸解除、需求端仍然強勁，偏多。若出貨延遲超過一個季度，競爭新創的窗口期就會拉長，偏空。 看OpenAI和Anthropic IPO後的算力去向：若兩家公司IPO後仍繼續採購輝達晶片作為主力，代表輝達的軟體生態（CUDA）仍是不可替代的護城河。若開始公開測試競爭對手晶片，代表輝達的定價權開始鬆動。 看AI晶片新創的83億美元燒完後能不能量產：新創拿到錢不等於能出貨，觀察2026年底前是否有任何新創達到季出貨超過10萬顆AI加速晶片的規模，低於這個數字，輝達的市佔暫時安全。 現在買的人在賭Blackwell出貨超預期、估值修復空間比同業大；現在等的人在看AI新創的83億美元能不能在2027年前真正轉化成輝達的替代選項。 延伸閱讀： 【美股焦點】輝達財報前夕：Blackwell、營收跳增，股價能否再次突破高點？ 【美股焦點】ARM×輝達的算力大結盟：AI資料中心新戰爭正式開打 【美股動態】輝達財報定生死，AI牛市關鍵一夜 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

Zoom(ZM)82.8美元、今年股價反跌5%，蹭Anthropic狂飆還能先卡位嗎？

人工智慧市場熱潮持續發酵，許多投資人急切尋找參與未上市AI新創公司成長的機會。Virtus Investment Partners 首席市場策略師 Joe Terranova 指出，如果想間接參與 AI 巨頭 Anthropic 的爆發性成長，投資人目前可以透過買進 Zoom Video Communications(ZM) 的股票來進行卡位佈局。 Zoom持有高達數十億美元股份 這家知名的視訊通話公司在2023年與 AI 助手 Claude 的開發商 Anthropic 展開合作，並成為其重要的投資人。部分分析師估算，Zoom Video Communications(ZM) 持有的 Anthropic 新創股份價值約落在20億至40億美元之間。市場策略師強調，目前市場對 Claude 的需求極度強勁，透過這檔個股取得間接曝險是相當合理的市場策略。 Anthropic估值狂飆最快秋季IPO 隨著 Anthropic 近期向特定用戶推出 Claude Mythos 服務，這項新產品有望顛覆傳統軟體企業的商業模式。根據最新一輪融資的隱含估值計算，該公司的市場價值已經狂飆至接近4000億美元的驚人水準。市場傳聞指出，這家備受矚目的私人企業正在積極籌備首次公開發行(IPO)，最快可能在今年秋季正式上市。 華爾街看好IPO溢價帶動股價上漲 Wolfe Research 分析師 Alex Zukin 也在報告中強調 Zoom Video Communications(ZM) 在這波熱潮中的潛力。他評估這筆投資目前價值約為11億至34億美元，相當於該公司企業價值的6%至17%。如果 Anthropic 未來能以高於目前3500億美元的私募估值溢價上市，將帶來巨大的上漲空間。根據統計，華爾街追蹤該公司的31位分析師中，有16位給予買進或強力買進評等，而該股今年以來累計下跌約5%，凸顯潛在的價值重估機會。 Zoom Video Communications(ZM)公司簡介與表現 Zoom Video Communications(ZM) 提供了一個通信平台，透過影片、語音、聊天和內容共享將人們聯繫起來。該公司的雲端原生平台支援面對面影片，並在一次會議中跨各種設備和位置連接用戶。該公司成立於2011年，為全球各行各業的各種規模企業提供服務。在最新交易日中，其收盤價為82.80美元，上漲3.56美元，漲幅達4.49%，單日成交量為462萬3917股，成交量較前一日減少23.65%。

OpenAI 估值飆到 8520 億美元準備 IPO，散戶也能分一杯羹還追得起？

人工智慧巨頭 OpenAI 正積極籌備首次公開募股（IPO），並計畫為一般投資人保留部分股份。財務長 Sarah Friar 表示，在最新一輪融資中已測試散戶市場的水溫，發現個人投資人的需求「非常強勁」。她強調，AI 發展需要獲得大眾信任，不能只讓少數群體獲益而將其他人拋在腦後，因此上市時「肯定」會提供散戶認購額度。 效法特斯拉模式，散戶認購需求遠超預期 為了實踐全民參與的理念，Friar 參考了過去在金融科技公司 Block(SQ) 擔任財務長時，向小企業主提供直接銷售計畫的經驗。她同時提到了共同創辦人馬斯克旗下 特斯拉(TSLA) 與 SpaceX 的模式，預計最快 6 月上市的 SpaceX 據傳也為散戶保留了近 30% 的股份。Friar 期望大眾能像熱愛火箭公司一樣，渴望擁有 ChatGPT 的一部分。在近期的私募融資中，OpenAI 原本計畫透過 摩根大通(JPM)、摩根士丹利(MS) 以及 高盛(GS) 向個人投資人籌集 10 億美元，最終卻募得三倍之多，甚至一度導致其中一家銀行的系統因湧入大量查看財務資料的投資人而當機。 估值飆8520億美元，為算力佈局尋求融資 據悉，OpenAI 已開始與銀行界討論最快在第四季進行公開發行。該公司在完成創紀錄的 1,220 億美元融資後，估值達到 8,520 億美元，遠高於 2 月宣布的 1,100 億美元。Friar 指出，以目前的規模來看，無止盡地依賴股權融資並不合理，成為上市公司後將能利用可轉換債務和投資級債務，來支撐其對算力的龐大需求。公司計畫在未來五年內斥資 6,000 億美元採購半導體與建置資料中心，將算力視為最具競爭力的武器。 企業級客戶成長強勁，營收佔比將達五成 除了充沛的基礎設施，企業客戶的強勁增長也是 OpenAI 的核心動能。營收長 Denise Dresser 指出，目前企業級服務已佔總營收的 40%，並預計在 2026 年底前與消費者業務的佔比齊平。許多領先的企業已從傳統的生產力提升，轉向透過 AI 管理代理團隊來自動執行任務。此外，專為程式碼開發設計的 Codex 用戶數已突破 300 萬大關，相較於本季初幾乎為零的狀態，展現出驚人的爆發力與市場接受度。

OpenAI IPO釋出散戶額度效法特斯拉(TSLA)，AI狂潮來了你要搶嗎？

OpenAI 財務長 Sarah Friar 週三接受媒體採訪時表示，這家總部位於舊金山的 AI 巨頭在未來備受矚目的首次公開募股 (IPO) 中，將「必定」保留一部分股份給一般散戶投資人。在最近一輪的資金籌措中，公司已經初步測試了散戶市場的反應，並發現一般投資人對於參與 OpenAI 的投資展現出「非常強勁的需求」。 確保大眾參與，打破少數人壟斷AI獲利 Sarah Friar 強調，人工智慧在所有領域的發展都需要獲得社會大眾的信任，這也是她特別看重散戶參與的原因。她認為，每個人都應該有機會參與 AI 產業的成長，絕不能讓這些潛在的獲利機會只集中在一小部分人手中，而導致其他投資人被遠遠拋在後頭。 借鏡Block(SQ)與特斯拉(TSLA)成功經驗 這種將散戶納入 IPO 的策略已有成功先例。Sarah Friar 曾擔任金融科技公司 Block(SQ)（前身為 Square）的財務長，當時該公司在 IPO 時就曾推出直接銷售計畫，讓小型企業主與賣家能夠直接認購股份。此外，她也特別提到 OpenAI 共同創辦人伊隆·馬斯克在經營特斯拉(TSLA)以及太空探索科技公司 SpaceX 時所採用的模式。 看好消費者品牌優勢，期盼引爆認購熱潮 市場預期 SpaceX 最快可能在 6 月掛牌上市，並傳出將保留近 30% 的股份給一般散戶認購。Sarah Friar 對此表示，每個人都渴望能擁有一家火箭公司的一部分，同樣地，她也希望所有人都會想要擁有 ChatGPT 的一部分。她補充指出，當公司本身具備強大的消費者品牌影響力時，這樣的散戶認購策略將為市場帶來極大的正面迴響。

微軟從高點跌30%到373美元，AI龍頭現在該撿便宜還是再等等？

微軟股價目前距離歷史高點已下跌超過30%，這是過去十年只出現過一次的跌幅——上一次是2022年底經濟衰退恐慌最嚴重的時候。這次沒有同等級的系統性衝擊，股價卻跌到相同位置。問題是：這是超賣機會，還是市場提前在定價一個還沒發生的壞消息？ 145億美元資本支出壓著，股價卻跌成這樣 微軟在2026財年（截至2026年6月）預計投入約1,450億美元資本支出，是2025財年650億美元的兩倍以上。這筆錢大多數流向AI基礎建設，包括資料中心、伺服器、網路設備。問題在於，這些支出需要幾年才能轉換成營收，市場現在擔心的是投入時間點和需求回收之間的落差。 中東地緣風險對微軟的實際衝擊，小到可以忽略 微軟在2025年底承諾於阿聯酋投資152億美元，但這筆錢佔其整體資本支出比例不到10%。中東市場對微軟的營收貢獻有限，伊朗的威脅雖然引發市場情緒波動，但並不改變微軟在AI和雲端服務的核心競爭地位。這波跌勢背後更核心的變數，不是地緣政治，而是AI商業化的速度。 台積電、緯穎、光寶，觀察微軟資料中心採購動向 微軟持續擴建資料中心，直接帶動伺服器、電源管理、散熱模組的採購需求。台股中的緯穎(6669)、技嘉(2376)、光寶科(2301)等伺服器供應鏈廠商，可以觀察法說會上微軟相關客戶的訂單能見度是否跟著微軟資本支出的加速同步拉長。 OpenAI的IPO一旦成真，微軟持股價值會被重新定價 市場目前正在等的另一個變數是OpenAI的IPO（首次公開發行）。微軟持有OpenAI的重要股份，一旦OpenAI上市，微軟帳上這筆投資就會有公開市場定價，可能成為股價的一個補漲催化劑。但Anthropic同步衝刺IPO，且估值被認為更合理，這會分流部分AI概念資金，對微軟的敘事並非完全無壓力。 跌30%讓估值回到2022年水準，但成長故事還沒打折 微軟這波下跌的直接結果是估值壓縮。股價從高點修正30%以上，對應的是市場開始懷疑AI資本支出能否在近期轉成獲利。好處是：進場成本已比高點低，Azure（微軟雲端服務部門）和Copilot（AI輔助工具）仍是企業AI採購的首選平台。風險是：如果下一季財報顯示Azure成長放緩，目前估值仍不便宜。 股價在373美元，市場定價的是AI加速還是回本焦慮 消息公布後股價維持在373美元附近，跌幅收斂但未見明顯反彈。 如果Azure下季年增率維持在30%以上，代表市場會把現在的跌幅當成超賣修正，買盤會進場。如果Azure成長率跌破25%，代表市場擔心的是AI資本支出過大、回收時間拉長，股價會再找下一個支撐。 下季財報要看的不是EPS，是Azure成長率和資本支出指引 觀察一：看微軟下季Azure年增率是否維持在30%以上。超過30%代表AI雲端需求沒有萎縮，偏多；低於25%代表企業AI採購出現觀望，需要降低倉位預期。 觀察二：看微軟對2027財年資本支出的前瞻指引。如果維持1,450億美元以上代表管理層對需求有信心；如果下修，代表他們自己也在等需求明確化。 觀察三：OpenAI IPO進度。一旦傳出具體時間點和估值區間，微軟的隱含資產價值會被重新計算，這是短期內最可能的正面催化劑。 現在買的人在賭Azure成長率撐住、OpenAI上市帶來重新估值；現在等的人在看財報能不能證明1,450億美元的資本支出燒得有道理。 延伸閱讀： 【美股動態】微軟AI現金火力全開，雲端成長不畏巴西調查 【美股動態】微軟AI雲火力全開監管升溫，長多邏輯未破 【美股動態】微軟AI龍頭地位穩固，MGK重壓放大 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

OpenAI估值飆到8500億美元、Anthropic估值較合理：兩家今年IPO，現在追AI新創還撿得到便宜嗎？

Anthropic估值較具優勢且具備獲利潛能 OpenAI與Anthropic據傳正準備在今年晚些時候進行大規模的首次公開發行(IPO)。微軟(MSFT)目前仍持有OpenAI的大量股份，而Anthropic則將亞馬遜(AMZN)與Alphabet(GOOG)視為關鍵的支持者。市場專家針對這兩家AI巨頭的投資潛力進行了深入剖析。 針對這兩家頂尖AI開發商的投資價值，部分市場分析指出，雖然兩者目前都相當受到市場青睞，但如果必須做出選擇，Anthropic的估值看起來相對合理。此外，儘管OpenAI規模更大且擁有更多用戶，但Anthropic在程式碼編寫領域的專注提供了獨特的優勢。 根據經營層與分析師的預測，Anthropic有很大的機會比OpenAI更早實現獲利，儘管這並非絕對保證。同時，Anthropic擁有Alphabet(GOOG)與亞馬遜(AMZN)等大型企業的資金支持，這將有助於緩解其在資金面臨的擔憂。 OpenAI估值飆破8500億美元引發財務擔憂 另一方面，也有專家對大型語言模型(LLM)公司的IPO抱持謹慎態度，最關鍵的原因在於估值過高。在OpenAI最新一輪融資獲得1220億美元的承諾資本後，其估值已飆升至超過8500億美元，這使得該公司的定價變得極度昂貴。 即使假設OpenAI的年化營收能達到240億美元，其市銷率仍將超過35倍。對於一家預期至少到2030年前都會消耗大量現金且深度虧損的公司而言，這樣的估值水平依然相當驚人。 代理式AI成焦點，大型語言模型面臨獲利考驗 相對而言，Anthropic在代理式AI領域的發展更受青睞，被視為企業級AI的領導者。市場擔憂，企業未來可能會意識到大型語言模型無法帶來獲利且運行成本過高，導致這類技術在短期內面臨使用瓶頸，這將使OpenAI處於相對艱難的處境。 儘管Anthropic目前在美國面臨部分爭議，但相較之下仍被視為較具吸引力的標的。然而，面對即將到來的IPO熱潮，分析認為投資人應保持客觀評估，目前兩者都尚難稱為穩健的投資選擇。