VMD跌5.53%後還能撐多久？零負債、回購與高齡照護題材的後續觀察重點

AI資本支出超級週期浮現，高盛(GS)看好基建與個股分化

高盛(GS)指出，人工智慧正在重塑全球經濟的投資優先順序，一波新的資本支出超級週期正在形成。大型語言模型與其他AI技術快速推進，帶動企業大幅增加對基礎設施、運算能力與相關科技的投資。高盛(GS)認為，這代表由民營企業投資驅動的新成長引擎正在啟動，企業為支援持續擴張的AI需求，對資本的需求也明顯加速。 除了科技升級，地緣政治與經濟環境變化也讓企業加強供應鏈韌性，各國政府則同步增加國防與關鍵基礎設施支出。公私部門的雙重推力，進一步墊高跨產業的資本需求。 高盛(GS)同時提醒，高資本支出環境若搭配較高借貸成本，可能對股票估值帶來壓力，因此企業盈餘成長的重要性更高。該機構預期，未來企業之間的投資報酬差異將更大，市場將更看重個股選擇，而不只是大盤表現。文中也提到相關追蹤ETF，包括DIA、DDM、DOG、DXD、SDOW、SPY、VOO、IVV、RSP、SSO、UPRO、SH、SDS、SPXU、QQQ、QQQM、TQQQ、QID與SQQQ。

AI資本支出超週期成形，企業基礎建設需求升溫

摩根士丹利指出，隨著人工智慧技術快速發展，新一波資本支出超週期正在形成，企業對基礎設施、運算能力與相關技術的投入持續增加。 報告提到，企業多年來對資本的需求相對低迷，但如今因 AI 系統需求上升，投資正加速回溫。除了 AI 相關建設，企業也增加資金用於強化供應鏈與提升營運韌性，以應對經濟與地緣政治壓力。 同時，各國政府在防衛能力與關鍵基礎設施上的支出也有所增加，進一步推升整體資本需求。摩根士丹利並提醒，較高的借貸成本可能壓抑股票估值，未來市場表現將更依賴企業獲利成長。 報告也指出，在這樣的環境下，不同公司的回報差異可能擴大，市場機會將更偏向精選個股，而不只是廣泛持有大盤。

佳格從 80 跌到 50，連配 12 年股息的龍頭，估價錯了還能存嗎？

「這檔股票什麼時候要賣？」 只要學會『評價』擺脫靠感覺投資！ 當我們買進股票的時候， 到底什麼時候要賣出？ 很多人會說：漲了 10% 之後就可以獲利了結了 但事後又有學員跟我說：「真的很想捶心肝，我賣掉後又漲了 30%」 又或者買到股價太高的股票， 例如：存股族很喜愛的佳格(1227) 連續發放 12 年現金股利， 但就可以不管價格買進嗎？ 在 2017 年 8 月的時候， 佳格(1227)大約 80 元左右， 若是買在高點， 現在只剩下 50 元 即便每年配股息給你 以近 5 年平均現金股利為 2.5 元計算， 股價 80 元下降至 50 元， 中間 30 元的價差也要 12 年的股息才能彌補 小心，讓你賺了股息賠了價差 所以學會「估價」是很重要的一件事， 本次直播與您分享以下重點： ✎股票估值：教你衡量合理價格 ✎案例示範：教你找出高潛力股票 ✎潛力龍頭：近期跌出價值的龍頭 2/21(四) 晚間 8 點 線上免費直播 股人阿勳用 1 小時的課程教你， 運用估價抓到「高報酬」的龍頭股， 讓你 2019 年賺到 1 桶金！ 歡迎「加入社團」，可以與我一起討論喔 2018 年投資勝率 100%的股人阿勳 大盤自從 2018/10 月下殺以來， 造成許多投資人的恐慌， 可是股人阿勳的報酬率卻能夠戰勝台股 4 倍！ 教你抓出便宜的龍頭股 而在這一波下殺， 有些好股票被 "誤殺" 了 ， 價值被低估， 但「潛在報酬率」卻相當高， 想在 2019 年賺到 1 桶金， 你一定不能錯過股人阿勳的這次直播 教你估價以及找到高報酬的龍頭股 想了解的千萬不要錯過， 更是可以與股人阿勳線上互動的好機會喔！ 投資 是種優化生活的方式 阿勳常說：『投資不是一場人生博弈， 而是種優化生活的方式， 它可以讓生活過得更好， 但別讓它成為你的生活』 很高興我的「選股 6 步驟」+「買賣 3 準則」 已經讓一些社團學員有獲利了， 更重要的是不用盯盤， 收入增加也讓生活更好！ 你們的回饋，也是我持續分享的動力來源 股人阿勳的選股sop 大公開 「選股 6 步驟」 1. 高潛在報酬 ：價格被低估的股票。 2. 關注度不高：不要太熱門，避開炒作股。 3. 內部不賣：董監事、大股東近三月無賣股現象。 4. 籌碼力道：避開主力賣超(買超)加重(減緩)的股票。 5. 產業趨勢：產業產值與產業獲利不能大幅衰退。 6. 獲利趨勢：公司獲利與公司淨值不能大幅衰退。 「買賣 3 準則」 準則一：明確的買進法則 準則二：不要重押產業與個股 準則三：明確的賣出法則 「選股 6 步驟」+「買賣 3 準則」 讓我們一起抓出便宜龍頭股， 在 2019 年打造 1 桶金 有問題歡迎到社團與我一起討論喔 『股人的計量價值投資』 新手懶人包送給你 歡迎『加入社團』！

DSS 現價 RM0.3、DCF 只低估 7.9%，現在該撿還是先等等？

2025-10-20 18:11 349 在這篇文章中，我們將探討DS Sigma Holdings Berhad (KLSE:DSS)的投資吸引力，透過預期未來現金流並折現到今日價值的方法來進行評估。這種方法被稱為現值折現法（DCF），雖然聽起來複雜，但其實相當簡單。一般而言，我們認為公司的價值是其未來所有現金流的現值。然而，DCF只是眾多估值方法之一，並非沒有缺陷。 兩階段成長模型：預測未來現金流 我們採用了兩階段成長模型，這意味著我們考慮了公司成長的兩個階段。在初始階段，公司可能有較高的成長率，第二階段則通常假設為穩定成長。在第一階段，我們需要估算未來十年的現金流。由於缺乏分析師的自由現金流預測，我們根據公司最近報告的自由現金流數據進行推算。假設自由現金流縮減的公司將放緩縮減速度，而增長的公司則將放緩增長速度。這反映了成長在早期通常會放緩的現象。 終端價值計算：未來現金流的折現 第二階段也被稱為終端價值，這是公司在第一階段之後的現金流。使用Gordon Growth公式計算終端價值，未來年成長率等於10年期政府債券平均收益率的5年平均值3.7%。我們以8.5%的股權成本將終端現金流折現到今日價值。總價值是未來十年現金流加上折現終端價值的總和，這次計算結果為RM130m。最後一步是將股權價值除以流通股數。與當前股價RM0.3相比，該公司似乎以7.9%的折扣達到合理價值。 假設的影響：DCF模型的限制 在使用DCF模型時，最重要的輸入是折現率和實際現金流。如果您不同意這些結果，可以自行調整假設進行計算。DCF不考慮產業的可能週期性或公司的未來資本需求，因此無法提供公司潛在表現的完整圖像。考慮到我們是以潛在股東的角度看待DS Sigma Holdings Berhad，因此使用股權成本作為折現率，而非資本成本（或加權平均資本成本，WACC）來計算。這次計算中，我們使用了8.5%，基於槓桿貝他值0.800。貝他值是衡量股票相對於整體市場波動性的一個指標。 進一步分析：不止於估值 雖然公司估值很重要，但不應該是研究公司時唯一考量的指標。DCF模型不是完美的股票估值工具，最佳用途是測試某些假設和理論，以查看它們是否導致公司被低估或高估。例如，若稍微調整終端價值成長率，可能會顯著改變整體結果。對於DS Sigma Holdings Berhad，我們整理了三個需要進一步檢視的項目。Simply Wall St提供的分析僅基於歷史數據和分析師預測，並不構成財務建議。

Viemed Healthcare(VMD)大跌5.53%又啟動回購：零負債、高齡題材加持，現在跌破8.71美元是撿便宜還是有雷？

Viemed Healthcare(VMD)的高層近期在投資人會議中，詳細說明了公司的居家呼吸照護模式、強勁的財務表現以及未來的成長策略。管理層特別強調，透過擴張服務組合、維持持續的有機成長，加上整體法規環境日益友善，公司正處於極佳的發展軌道上，並為未來的營運擴張奠定堅實基礎。 居家呼吸照護需求大，市場滲透率具翻倍潛力 Viemed Healthcare(VMD)專注於在家中治療複雜呼吸道疾病患者，目標是減少急診就醫和住院率。目前公司在全美照顧超過17.2萬名病患，核心呼吸器每月可獲聯邦醫療保險約1,050美元給付。美國慢性阻塞性肺病(COPD)患者高達2,500萬人，其中最嚴重的患者約佔10%，而業界在聯邦醫療保險中的滲透率僅約6%。身為全美市佔率14%的第三大供應商，公司看好未來仍具極大的擴張空間。 遠端科技提升臨床成效，輕資產模式創高效益 公司採用內部開發的居家科技，透過平板介面連接呼吸器，讓呼吸治療師能進行遠端監控與遠距醫療互動。臨床研究數據指出，及早介入治療能在7年內使相對死亡率降低43%、全因死亡率相對降低39%，每位病患每年潛在節省超過5,400美元。營運上採取精簡的行動車隊模式，不依賴傳統實體店面，治療師直接利用數據精準服務高需求地區。 積極拓展睡眠與孕產領域，多元佈局降低風險 近年來Viemed Healthcare(VMD)大幅擴展服務組合，核心呼吸器業務佔營收比例從2019年的87%降至目前的48%。公司積極跨足睡眠、孕產婦健康與醫護人力派遣等領域，並收購了Lehan's Medical以強化產品線。睡眠業務在2025年呈現爆發性成長，持續呼吸道正壓換氣(CPAP)病患數大增62%，預期在擁有逾3,000萬名潛在患者的美國市場中將持續發酵。 財務健全零負債，啟動股票回購展現營運信心 回顧2025年表現，公司全年營收達2.7億美元，且維持零淨負債的穩健財務體質，並產生2,800萬美元自由現金流。管理層在會中公布2026年財測，預估營收將落在3.1億至3.2億美元之間，稅前息前折舊攤銷前利潤(EBITDA)預估達6,500萬至6,900萬美元。此外，公司去年已買回450萬股，並於近期啟動新的股票回購計畫，展現對未來發展的強烈信心。 高齡化推升人口紅利，法規鬆綁帶來雙重利多 隨著嬰兒潮世代逐漸老化，預計到2030年前每天將有1萬人滿65歲，為居家照護帶來龐大的人口紅利。政策方面，聯邦醫療保險和醫療補助服務中心將公司產品排除在競標制度之外，新頒布的國家承保決定也大幅減少理賠拒絕率。同時，醫療給付標準持續跟隨消費者物價指數(CPI)調升，今年的增幅約落在2%至2.8%之間，為獲利能力提供穩固保護。 Viemed Healthcare(VMD)穩固美國居家照護龍頭 Viemed Healthcare(VMD)透過其子公司是美國家用耐用醫療設備和急性呼吸系統醫療保健服務的供應商，專注於有效的家庭治療，運用尖端技術在家中為患者提供治療與諮詢服務。公司目標是鞏固其作為呼吸系統疾病患者家庭治療最大供應商之一的地位，以更低的總成本提供卓越的護理品質。該股前一交易日收盤價為8.71美元，下跌0.51美元，跌幅為5.53%，成交量達703,700股，成交量較前一日變動107%。 文章相關標籤

中國新科(3928.HK)現金增資惹議！低價發行、股價營收比22.4倍，飆漲後是否潛藏回跌風險？

中國新科(3928.HK)近期完成了現金增資計畫，透過直接上市發行了1,600萬股普通股。此次新股發行的定價為每股8.88港元，總計為公司籌集了1億4,208萬港元的資金。對於投資人而言，這類型的增資活動雖然能提升公司的資金調度能力，但同時也會帶來股權稀釋的影響，因此必須仔細評估新資金的注入是否能與現有的營運規模及業務發展產生綜效。 在完成新股發行之際，中國新科的股價展現了強勁的動能，近期股價來到16.98港元，近30天的股價報酬率高達54.36%，過去一年的總股東報酬率也相當驚人。然而，相對於近期市場的高股價，此次新股發行價僅為8.88港元，折價幅度顯著。這項落差顯示，投資人正在重新評估該公司的長期成長潛力以及潛在的投資風險，思考目前的股價是否已經過度反映了未來的成長預期。 從估值指標來看，中國新科目前的股價營收比高達22.4倍，這個數字不僅遠高於直接競爭對手的7.4倍，更大幅超越整體香港建築產業平均的0.5倍。股價營收比主要用來衡量公司市值與營業收入的比例，特別適用於尚未實現穩定獲利的企業。根據最新財務數據，該公司目前營收為6,166萬港元，同時伴隨著88萬港元的淨虧損，顯示市場給予該公司每一塊錢營收的評價，遠高於其他同業。 在公司目前仍處於虧損的狀態下，如此高昂的溢價反映了市場對其業務組合與近期股價表現的樂觀預期。然而，這樣的估值水準也意味著股價可能處於被高估的狀態。投資人必須審慎權衡相關風險，尤其是公司目前仍持續產生88萬港元的淨虧損。如果未來市場對其發展前景的樂觀情緒開始冷卻，在缺乏實質獲利支撐且高達22.4倍的股價營收比之下，股價將可能面臨顯著的回跌風險。

Arca Continental (AC) 公允價值微升至 228 披索，分析師看法分歧投資人該謹慎面對什麼？

Arca Continental (AC) 近期成為市場關注焦點，主因其核心公允價值估算出現變動，由原本的 226.16 墨西哥披索微幅上調至 228.16 墨西哥披索。雖然僅是 2.00 披索的小幅提升，但對於密切關注目標價變化的投資人而言，這項數據調整仍具參考意義。這項估值更新反映了市場對該公司基本面的最新評估，也為後續股價表現提供了新的基準參考。 在公允價值調整的同時，華爾街分析師對於 Arca Continental (AC) 的看法呈現兩極化。近期的研究報告顯示，雖然有分析師調升了評級，但同時也出現了目標價下修 10 披索的情況。這種多空交錯的訊號，向市場傳遞出較為謹慎的訊息，暗示投資人在評估該公司股價是否合理時，需要納入更多風險考量，而非僅依賴單一指標。 隨著目標價與公允價值的變動，Arca Continental (AC) 的估值故事正在發生轉變。單純的分析師目標價往往無法涵蓋完整的企業營運全貌，投資人應更關注這些變動背後的假設基礎。當前的市場氛圍顯示，對於願意支付多少價格持有該公司股票，市場共識正處於動態調整階段，這要求投資人持續追蹤後續的財務數據與營運表現，以判斷估值模型的修正是否合理。 除了估值調整外，根據 Simply Wall St 的分析模型，目前針對 Arca Continental (AC) 標記了一項潛在風險，這可能會對投資回報產生影響。將企業的商業模式故事與財務預測相連結，有助於釐清各種假設、風險與催化劑如何相互作用。隨著新數據與研究報告的發布，這些敘事觀點也會隨之更新，投資人應保持對市場資訊的敏感度，審慎評估潛在風險。

Viemed Healthcare (VMD) Q4 獲利超預期、現金流翻倍，但為何 2026 年財測營收仍讓華爾街失望？

Viemed Healthcare(VMD)公布最新季度財報，第四季 GAAP 每股盈餘(EPS)達到 0.14 美元，優於分析師原先預期的 0.05 美元。雖然單季營收來到 7,620 萬美元，較前一年同期成長 25.5%，但仍以 115 萬美元的差距略低於市場預期。這顯示公司在獲利能力的控管上表現優異，但在營收擴張的動能上，即便維持雙位數成長，仍稍稍落後於華爾街的高標準期待。 公司財務體質展現強勁韌性，截至 2025 年 12 月 31 日的季度與全年度，調整後 EBITDA 分別達到 1,820 萬美元與創紀錄的 6,140 萬美元。強勁的現金流生成能力更是本次財報的一大亮點，全年度來自營運活動的淨現金流達 5,190 萬美元，遠高於 2024 年的 3,910 萬美元。值得注意的是，自由現金流從前一年的 1,160 萬美元大幅翻倍成長至 2,810 萬美元，顯示 Viemed Healthcare(VMD)在維持高成長的同時，也兼顧了資金運用的效率與現金回報。 在營運指標方面，Viemed Healthcare(VMD)的核心業務維持穩定成長動能。截至 2025 年 12 月 31 日，呼吸器病患總數達到 12,259 人，較 2024 年底增加了 4%。病患數量的持續增加，直接反映了市場對於居家呼吸治療服務的剛性需求，也為公司未來的經常性營收打下穩固基礎。 展望 2026 年，公司給出的財務指引顯示，預期全年淨營收將落在 3.1 億美元至 3.2 億美元之間，此區間低於市場共識預期的 3.2873 億美元。在獲利方面，調整後 EBITDA 預計介於 6,500 萬美元至 6,900 萬美元之間。此外，公司預計淨資本支出將佔淨營收的 10% 至 11.5%，顯示管理層在資本配置上將採取審慎穩健的策略，以支持長期的業務發展。 Viemed Healthcare(VMD)是一家透過其子公司提供美國家用耐用醫療設備(DME)和急性呼吸系統醫療保健服務的供應商。該公司的產品專注於有效的家庭治療，透過臨床醫生使用尖端技術在家中為患者提供治療和諮詢，主要服務對象為患有呼吸系統疾病、氧氣問題、睡眠呼吸中止症等病患。根據最新交易日數據，該股收盤價為 9.08 美元，上漲 0.13 美元，漲幅為 1.45%。成交量為 213,585 股，較前一日交易量減少 26.48%。

Viemed Healthcare(VMD)股票回購至2027年，預計買回5%流通股，盤後股價為何上漲？

Viemed Healthcare(VMD)於週三宣布，公司董事會已正式授權一項股票回購計畫，該計畫將持續執行至2027年3月。此舉顯示管理層對公司前景的信心，受到此利多消息激勵，公司股價在盤後交易時段上漲1.98%，來到9.26美元。 根據這項新授權的計畫，Viemed Healthcare(VMD)最多可回購1,930,131股普通股。以原始資料提及的2026年3月4日為基準計算，這大約佔公司已發行和流通股份的5%。回購操作將具備靈活性，可透過公開市場交易或大宗交易進行，並將嚴格遵循包括1934年證券交易法第10b-18條在內的相關適用證券法規。 為了維護市場交易秩序，每日回購量將限制在過去四個日曆週平均每日交易量的25%以內，惟特定例外情況除外。公司特別聲明，並不保證最終回購的具體股數，且保留隨時暫停或終止該計畫的權利。值得注意的是，根據此計畫買回的所有股份將被註銷，這通常有助於優化每股盈餘(EPS)表現。資料來源：官方新聞稿。

Viemed Healthcare(VMD)啟動庫藏股計畫至2027年，預計買回5%流通股權，這預示著什麼？

Viemed Healthcare(VMD)於週三正式宣布，董事會已授權一項新的股票回購計畫，有效期將持續至2027年3月。根據該計畫內容，公司有權回購最多1,930,131股普通股，這相當於截至2026年3月4日為止，公司已發行流通股總數的約5%。這項決策顯示出管理層對公司資產負債表及未來發展的長期信心，通常被市場視為維護股東權益的正面訊號。 此次回購將透過公開市場交易或大宗交易進行，並嚴格遵守相關證券法規，包括1934年證券交易法下的10b-18規則。為了維護市場交易秩序，每日的回購量將受到嚴格限制，除特定例外情況外，原則上每日回購數量不得超過前四個日曆週平均每日交易量的25%。值得注意的是，根據計畫買回的所有股份將會被註銷，這通常有助於減少流通股數，進而提升剩餘股份的每股盈餘表現。 Viemed Healthcare(VMD)在聲明中特別強調，公司並不保證最終將回購的確切股份數量，且管理層保留在任何時間中止或暫停此回購計畫的權利。投資人應注意，實際回購行動將高度取決於當時的市場狀況、股價表現及公司內部的資金運用策略。受此消息激勵，該股在消息公布後的盤後交易時段一度上漲1.98%，股價來到9.26美元，顯示市場對此決策給予正面回應。 Viemed Healthcare(VMD)是一家總部位於美國的醫療服務供應商，透過旗下子公司提供家用耐用醫療設備(DME)及急性呼吸系統醫療保健服務。公司專注於為患有呼吸系統疾病、睡眠呼吸中止症及需要氧氣治療的病患提供居家治療方案，目前服務範圍涵蓋全美39個州，致力於透過高品質的居家護理降低醫療總成本。根據最新交易日數據，Viemed Healthcare(VMD)收盤價為9.08美元，上漲0.13美元，漲幅為1.45%，成交量為213,585股，較前一交易日減少26.48%。