德麥(1264)首季淡季不淡關鍵解析：東南亞成長動能、高殖利率與評價空間

算利教官楊禮軒：靠存股與低利增貸打造百萬被動收入

楊禮軒（算利教官）出生於1973年，曾任國防部情報次長室、陸軍司令部通資處資訊系統參謀官，也曾在國立新竹女中、龍潭農工擔任教官，並出任華夏科技大學生輔組長。 他自2007年開始存股，配置以民生必需消費股為核心。2011年在精算收支後，透過低利房屋增貸投入高殖利率股票，並在3年內將股票資產放大為原來的3倍。2014年，他以41歲之齡提前退休，成為全職爸爸。 根據文中資訊，若計入現金股利、股票股利價值、房租與借券利息，他在2014年與2015年的被動收入都超過百萬元，淨資產市值逾2,400萬元（截至2016年2月）。 他也著有《算利教官教你存股利滾利年年領百萬》一書，並經營「算利教官-楊禮軒」粉絲頁。

銘旺實獲利飆525%鎖漲停，14.3元還能追？

銘旺實(4432)最新公布首季財報，稅後純益達1.5億元，年增525%，每股純益2.97元，超越去年全年獲利並創近年單季新高。雖然營收2.38億元年減6.05%，但受處分子公司利益挹注，獲利表現大幅放大。受此利多激勵，銘旺實股價於13日開盤跳空漲停，一路鎖死至創一個多月高點，顯示市場對公司轉型布局的正面反應。 銘旺實首季獲利跳升主因為去年11月董事會通過處分子公司洽銘服飾(南京)有限公司100%股權，交易總金額人民幣3,888萬元，並於今年3月底完成過戶交割，認列利益約新台幣2.1億元。公司表示，此舉後集團在大陸僅剩哈克士戶外子公司負責採購原料，未來仍保留當地採購功能以支援供應鏈。大陸原料價格具優勢且品質相近，維持成本競爭力。 隨著中國生產退出，銘旺實同步推進東南亞基地擴張，已通過設立越南子公司，投資800萬美元調整營運策略。目前生產基地涵蓋越南、緬甸與寮國，其中緬甸為主要產區，擁有兩座工廠、約1,000名員工，產能占比約五成，主要承接歐洲訂單，歐洲出貨比重逾六成。越南既有工廠規模約200人，新廠預計擴至500至800人，位於胡志明市郊新工業區，強化平織與針織產能彈性。 銘旺實股價受財報利多帶動，13日開盤即鎖漲停，成交量放大顯示投資人關注度提升。公司歐洲訂單穩定，惟整體市況與去年相當。法人觀察顯示，歐盟永續規範如碳邊境調整機制陸續上路，將影響成衣業製造成本，公司需因應轉型需求。 銘旺實表示，今年營運大致持平去年，但第二季基期較高，受去年美國關稅拉貨效應影響，成長壓力增大。公司將維持穩健態度，強化生產實力並關注全球市場變化。需追蹤東南亞新廠進度及歐盟永續規範對成本的影響，作為未來關鍵指標。 銘旺實(4432)為運動服飾ODM廠，主要客戶包括Adidas，產業地位聚焦紡織纖維，總市值7.9億元。本益比9.8，稅後權益報酬率2.8%。營業項目以成衣90.93%、加工收入8.52%、原物料0.55%為主，涵蓋針織成衣、梭織成衣製造及進出口貿易。近期月營收表現，2026年4月53.70百萬元，年成長13.33%；3月70.56百萬元，年成長19.23%；2月77.63百萬元，年成長107.16%；1月89.40百萬元，年減42.78%；2025年12月76.88百萬元，年減24.18%。 近期三大法人動向，外資於2026年5月12日買賣超-1張，5月11日-7張，呈小幅賣超趨勢；投信與自營商持平。官股持股比率約3.31%，庫存1684張。主力買賣超多為0，近5日主力買賣超-1%，近20日6.5%。 截至2026年4月30日，銘旺實收盤價14.30元，較前日下跌0.10元(-0.69%)，成交量23張。短中期趨勢顯示，股價位於MA5下方，MA10與MA20交織，呈現盤整格局；相對MA60則低於長期均線，顯示中期壓力。量價關係上，當日量能低於20日均量，近5日均量小幅低於20日均量，缺乏續航動能。近20日高點15.55元(3月31日)，低點14.10元(5月11日)，支撐位約14.00元，壓力位15.50元。

大聯大(3702)飆到113元漲逾9%，外資連買下還能追還是要等拉回？

大聯大 (3702) 股價上漲，盤中勁揚 9.18%，報 113 元，明顯強於大盤。今日買盤主軸延續先前外資看好其在 CPU、網通、PMIC 與記憶體等領域的通路佈局，以及受惠生成式與代理式 AI 帶動伺服器與資料中心零組件需求升溫的預期。搭配 3 月營收創歷史新高、年成長逾兩成的基本面支撐，市場資金加速朝電子通路高成長、高殖利率標的集中，短線形成趨勢延續與補漲雙重動能，推動股價續攻。 技術面來看，近期股價站上月線與季線之上，周線、日線呈多頭排列，並已由中低檔區一路走高，結構偏多。股價距離前波高點區間不遠，若後續量能穩定，仍有機會挑戰前高壓力。籌碼面部分，近日外資持續站在買方，三大法人多數時間維持買超，主力近 20 日累計偏多佈局比重提升，顯示中長線資金仍在進場佈局。後續需觀察法人買盤是否續航，以及股價在前高附近的換手狀況，若能量縮不破短期均線，對多頭有利。 大聯大為電子–電子通路族群中的全球 IC 通路商龍頭，主力業務為電子零組件銷售，涵蓋 CPU、記憶體、電源管理及網通相關產品，深度參與 AI 伺服器、資料中心與記憶體需求成長趨勢。受惠 2026 年全球半導體市場在生成式 AI 與記憶體景氣回溫帶動下轉為雙位數成長，加上公司近期月營收屢創新高與評價仍處相對低檔，本波股價上攻反映成長與殖利率雙題材。後續操作上，可留意 AI 伺服器與記憶體相關景氣迴圈變化，以及營收、毛利率是否跟上股價表現，一旦基本面不符預期或法人轉為調節，短線震盪與修正風險需嚴控停損與部位。

中華電(2412)搶攻東南亞5G版圖，穩定殖利率還能撐多久？

投資理財內容聲明 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為作者個人分享行為。 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。 希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。 中華電 (2412) 搶先布局東南亞市場，有助中長期維持龍頭地位？ 近幾年來隨著 5G 滲透率提升，各國電信商也紛紛加速光纖與 5G FWA 等基礎建設以提升覆蓋率，台灣各家電信商也在過去幾年中陸續建置 5G 基地台。 儘管台灣的網速相對歐美都會區而言仍有一段落差，不過以目前覆蓋率最完善、網速最穩定的電信商而言，大多數人仍會將中華電 (2412) 作為首選。 （往下看完整產業報告、預估殖利率） 請登入以查看完整文章 閱讀 VIP 文章請先登入理財寶會員 全息人生 APP｜股息 Cover 每一天🔥 訂閱連結：https://cmy.tw/00C8o7 解鎖大俠 Day 對帳單、每週 VIP 產業分析 👇亞翔牙起來！盤中鎖漲停，驗證產業報告威力（內附 APP 使用教學） 文章相關標籤

台虹第4季淡季不淡，獲利快於營收還能追？

2026-05-07 12:41 1 台虹第4季淡季不淡與獲利快於營收：主軸、風險與投資人該關注什麼 台虹第4季「淡季不淡」的關鍵在於終端新機拉貨與產品組合轉向高毛利應用，目標「獲利成長幅度大於營收」凸顯管理層以品質取代量的策略。這對上班族與投資新手而言，意味著短期營收季減可能仍出現，但毛利率與單季獲利有機會相對韌性。值得思考的是，若終端需求延續至年末、加上低損耗高頻材料與細線路材料滲透率提升，台虹能否複製第3季「獲利領先反彈」的模式？反面風險在於新品驗證時程與客戶導入速度若延後，獲利改善可能呈現波動。建議讀者後續聚焦三項訊號：第4季毛利率變化、伺服器高速傳輸材料（M7以上）接單動能，以及無玻纖基板在FCCL流程互通的商業化進度。 新材料與半導體布局至2026：從研發轉工程驗證的路徑與勝負點 台虹明確將2026年定調為新材料與半導體的「實質落地年」，策略不是追求軟板材料的量，而是篩選高毛利訂單、優先提升結構性獲利。路徑上，M9等級高階材料、低損耗高頻材料、面板級與大尺寸先進封裝對應的解決方案，已與多家半導體客戶送樣，預期2025-2026進入工程驗證並開始出貨。這裡的關鍵不在單一產品，而是「統包方案能力」：從材料、製程互通到封測端整合，若能縮短客戶導入週期、提升良率，毛利結構可望有質變。讀者可批判性思考兩點：一是M9材料的技術門檻是否形成差異化壁壘，避免價格戰；二是先進封裝需求增長雖具趨勢性，但產能、驗證與供應鏈協同的時間差，可能造成2025年財務表現的階段性拉扯。 財務現況與可驗證指標：如何解讀「淡季不淡」與後續成長動能 第3季營收28.75億元、稅後純益2.26億元、EPS 0.88元，季增顯著、年增明顯，單季獲利已高於上半年總和，但前三季累計仍年減，顯示調整期尚未完全結束。這組數據傳達兩層訊號：短期營運結構優化開始反映在獲利；中期成長需仰賴三大產品線打樣與測試轉為量產。要驗證第4季「淡季不淡」，關注點包括：訂單季節性修正幅度是否低於歷史平均、毛利率是否持續改善、伺服器高速傳輸與半導體材料的樣品轉訂單比率。行動上，建議建立自己的追蹤框架：每季法說會更新產品組合比重、先進封裝客戶進度、工程驗證里程碑與良率改善，並對照EPS與營業利益率的趨勢線，評估「獲利能否快於營收」是否成為持續性的結構改善，而非短期事件驅動。

Brookfield Renewable 殖利率 4.5%，獲利雙位數成長，現在進場太晚嗎？

多數高殖利率股票通常成長緩慢，但 Brookfield Renewable(BEPC) 卻是個例外。該公司目前提供高達 4.5% 的殖利率，且成長動能強勁。根據最新數據顯示，其第一季獲利較前一年同期成長 15%，過去 12 個月整體獲利則成長 12%。公司預期，未來至少五年將維持雙位數的成長步調。第一季營運資金(FFO)達到 3.75 億美元，相當於每單位 0.55 美元，整體成長 19%，每單位成長 15%。 水力與風電表現亮眼，併購推升綠能獲利狂飆 在各項業務方面，受惠於強勁的定價能力與加拿大、哥倫比亞的發電量增加，Brookfield Renewable(BEPC) 水力發電營運資金(FFO)成長 30%，成功抵銷了美國市場出售非核心資產所帶來的疲軟。同時，藉由新開發的資產與成功收購 Neoen 和 Geronimo Power，風力與太陽能部門的獲利狂飆 60%。雖然出售美國分散式能源平台導致該解決方案業務收益下降，但若排除此因素，在西屋電氣（Westinghouse）核能業務強勁表現的帶動下，整體獲利仍具備上升空間。 積極擴展全球綠能版圖，鎖定開發案推升產能 在未來展望方面，Brookfield Renewable(BEPC) 及其合作夥伴承諾投入高達 22 億美元於擴張計畫，其中公司自身將出資 5.5 億美元。最大筆的新投資為加拿大再生能源平台 Boralex，該平台目前在美國、英國、加拿大及法國等地擁有 4 吉瓦(GW)的營運與建設中資產，並有 8 GW 的開發中計畫。此外，公司在第一季成功交付 1.8 GW 的新產能，並取得 1.7 GW 的開發合約，積極朝向 2027 年每年交付 10 GW 的目標邁進。西屋電氣也正與美國政府戰略合作，推進新型公用事業規模反應爐發展。 資產活化策略挹注資金，力拚獲利雙位數成長 為了替龐大的擴張計畫提供資金，Brookfield Renewable(BEPC) 積極出售成熟資產，已簽署的協議預估將產生 8.2 億美元淨收益。近期更與機構投資人合作推出 Northview Energy，預計先投入 13 億美元資產，未來可能再出售額外 15 億美元的資產。透過將資金重新投入於 Boralex 等新項目，公司預期到 2030 年前，每年營運資金(FFO)每股成長將超過 10%，這也將使其具備每年穩定調升股息 5% 至 9% 的實力，展現長線關注的強大潛力。

中東股市動盪、高息股殖利率飆在眼前，高配息卻獲利下滑還撿得起嗎？

近期中東地區地緣政治局勢持續緊張，引發波斯灣地區股市面臨回跌壓力。儘管市場波動加劇，但具備穩定配息能力的股利概念股，能為投資人提供一定程度的資金避風港與收益潛力。在充滿不確定性的總體經濟環境下，高殖利率標的成為市場資金關注的焦點。 努赫水泥(NUHCM)獲利衰退，高配息率藏隱憂 土耳其企業努赫水泥(NUHCM)主要從事水泥及礦物添加劑的生產與銷售，目前市值達371.9億土耳其里拉。該公司目前提供高達5.25%的殖利率，名列土耳其股市高配息族群的前段班。然而，其高達133.8%的配息率顯示，目前的企業獲利並無法完全覆蓋股利發放需求。 從最新財報數據觀察，努赫水泥(NUHCM)的淨利潤率已從11.8%大幅下滑至4.2%，淨利也較前一年同期的24.01億土耳其里拉銳減至7.46億土耳其里拉。儘管過去十年整體股利呈現成長趨勢，但發放紀錄仍具有較高的波動性，投資人需留意其基本面變化。 阿拉伯國家銀行(1080)首季獲利穩，配息具支撐 阿拉伯國家銀行(1080)業務範圍涵蓋沙烏地阿拉伯及全球多個地區，市值達430億沙烏地里亞爾。其核心營收來源以企業金融板塊為主，達38.6億沙烏地里亞爾，其次為消費金融板塊的35億沙烏地里亞爾。該銀行目前殖利率為6.03%，位居沙烏地阿拉伯市場配息前25%的領先群。 在估值方面，阿拉伯國家銀行(1080)本益比僅8.8倍，相對整體市場具有優勢，且近期的配息率維持在52.6%，顯示當前獲利足以支撐股利發放。根據最新公布的第一季財報，其淨利由前一年同期的13億沙烏地里亞爾微幅成長至13.6億沙烏地里亞爾，展現出在內部改組之際仍保持平穩的財務營運表現。 沙烏地乳業(2270)殖利率亮眼，惟盈餘承壓 沙烏地乳業及食品公司(2270)主要業務為乳製品與各類食品的生產與銷售，市場版圖涵蓋波斯灣及國際市場，目前市值為66.1億沙烏地里亞爾。該公司以7.77%的高殖利率名列沙烏地阿拉伯市場前四分之一的高息族群。 不過，該公司目前的配息率高達104.9%，意味著現金流與企業獲利並無法完全涵蓋高額的股利配發需求。從最新公布的第一季財務數據來看，單季淨利已從前一年同期的1.26億沙烏地里亞爾下滑至8203萬沙烏地里亞爾，顯示在面對高層人事變動等營運挑戰下，獲利能力的衰退可能為未來股利政策增添變數。

宏普(2536)20元附近殖利率近一成，交屋潮撐獲利，這價位還能撿嗎？

宏普(2536)董事會於6日決議配發每股現金股利2元，以6日收盤價20.4元計算，現金殖利率約9.8%。公司今年第1季稅後純益5,066.2萬元，年增472.9%，每股稅後純益0.15元。2025年稅後純益達10.6億元，年增419.65%，每股稅後純益3.19元。去年起進入完工交屋高峰，包括宏普時代苑及央北宏普中央公園二期，完工量約百億元，帶動營運表現。宏普表示，土地庫存充沛，可支應未來四年推案需求。 完工交屋潮推升獲利 宏普去年起迎來完工交屋潮，宏普時代苑及央北宏普中央公園二期兩案貢獻完工量約百億元，提升整體營運。今年內湖舊宗段商辦大樓完工，總銷額40.8億元。未來動能包括2027年北投陽明案總銷45億元、2028年時晴苑總銷35億元，以及2029年宏普中央公園三期總銷60億元。公司強調，目前土地庫存充足，支持後續推案規劃。 股價與市場反應 宏普6日收盤價20.4元，近期股價呈現波動格局。三大法人於5月6日買賣超13張，外資買超22張，自營商賣超9張。主力買賣超-155張，買賣家數差62。產業內營建股受完工進度影響，宏普的配息公告可能吸引法人注意，但成交量維持在低檔水準。 未來完工時程 宏普接下來需關注2027年至2029年的完工案，包括北投陽明案、時晴苑及宏普中央公園三期，總銷額逾140億元。土地庫存為未來四年推案提供保障。投資人可追蹤後續月營收及交屋進度，以了解營運延續性。 宏普(2536)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 宏普為建材營建產業的營建商，集中於大台北地區，總市值67.9億元，本益比7.3。營業項目以營建為主，產業地位穩固。近期月營收表現波動，2026年3月單月合併營收142.11百萬元，月增11.89%，年減53.83%，主要來自預售完工交屋及租金收入。2月營收127.01百萬元，年減61.75%。1月營收616.86百萬元，年增175.16%。2025年12月營收1203.56百萬元，年減33.32%，11月則達2137.26百萬元，年增14221.93%，顯示交屋潮帶動營收高峰。 籌碼與法人觀察 近期三大法人動向顯示，外資於5月6日買超22張，累計近20日買賣超趨勢中性。投信無買賣，自營商賣超9張，總三大法人買超13張。官股持股比率-1.07%，庫存-3565張。主力買賣超-155張，近5日-15.2%，近20日-1.8%，買賣家數差62，顯示散戶買盤較強。整體籌碼集中度維持穩定，法人趨勢偏向觀望。 技術面重點 截至2026年3月31日，宏普收盤價22.10元，較前日跌0.45%，成交量241張。近期60交易日股價區間高點約38.65元（2024年4月），低點20.80元（2024年4月），目前位於中低檔。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5及MA10，呈現下行壓力；相對MA20及MA60則接近支撐區。量價關係上，當日成交量低於20日均量，近5日均量較20日均量縮減，顯示買氣不足。近20日高點22.70元為壓力，低點20.40元為支撐。短線風險提醒：量能續航不足，可能加劇乖離擴大。 總結 宏普配發2元現金股利，殖利率9.8%，受完工交屋支撐，第1季獲利年增472.9%。未來完工案提供動能，但需留意月營收波動及法人動向。投資人可追蹤土地開發進度及市場需求變化，以評估營運持續性。

Reunert(JSE:RLO)現殖利率6.1%、三天內除息在即，現在撿息還是要小心長期股利縮水？

Reunert(JSE:RLO)即將在未來三天內進行除息交易，對於有意參與配息的投資人而言，這是一個關鍵的時間窗口。根據公告，該公司本次除息日定於1月21日，這意味著投資人必須在此日期前買進股票，才能獲得預定於1月26日發放的股利。本次每股預計配發2.93（當地貨幣），結合過去一年的配息紀錄，該股目前的殖利率約為6.1%，在市場中具有一定的吸引力。 獲利與現金流雙重護城河，六成配息率顯示財務結構穩健 對於長期投資人來說，股利的續航力遠比單次配息更為重要。檢視Reunert的財務數據，該公司去年的盈餘配發率（PayoutRatio）為59%，這是一個相當健康的水平，顯示公司在回饋股東與保留盈餘以供未來營運之間取得了良好的平衡。若配息金額超過公司獲利，通常被視為不可持續的警訊，但Reunert目前的狀況顯然在安全範圍內。 除了會計盈餘，自由現金流（FreeCashFlow）是檢驗配息能力的另一個重要指標。數據顯示，Reunert去年將56%的自由現金流用於支付股利，這與其盈餘配發率相近，進一步證實了其股利政策的穩健性。只要公司獲利不出現懸崖式下跌，目前的獲利與現金流狀況應足以支撐現有的股利發放水準。 五年獲利年複合成長高達86%，惟長期股利發放呈現縮減 成長性是評估定存股潛力的關鍵要素，獲利持續成長的公司通常更有能力提高股利。Reunert在這方面的表現相當兩極，其每股盈餘（EPS）在過去五年內展現了驚人的爆發力，平均年成長率高達86%。這種「獲利飆升」的表現，搭配適中的配息率，理論上為未來的股利成長提供了充足的燃料。 然而，投資人需留意歷史數據中的潛在隱憂。儘管近期獲利表現亮眼，但回顧過去10年，Reunert的股利發放金額平均每年下滑0.6%。這對於尋求股息成長的投資人來說並非好消息。市場通常偏好股利能隨獲利同步成長的標的，若獲利下滑導致股利縮水，股價往往會面臨修正壓力，這是投資人在佈局前必須考量的歷史軌跡。 投資前需權衡高殖利率與風險，長期持有者應關注股利穩定性 總結來看，Reunert目前擁有6.1%的殖利率以及強勁的近期獲利成長動能，且目前的配發率約在五至六成之間，顯示其短期內的配息具備財務支撐。然而，考慮到過去十年的長期股利成長趨勢略顯疲態，投資人在被高殖利率吸引的同時，也應審慎評估該公司未來是否能將高成長的獲利實質轉化為穩定的股息回報。投資市場充滿變數，建議投資人應詳閱完整的財務分析報告，並留意相關風險指標後再做決策。 文章相關標籤

聚陽 4 月營收年增達 107%，產能滿載還能低位買進？

聚陽 (1477) 公布 4 月營收 23.46 億元，月減 10.75%、年增 107.04%，為歷年同期新高；累計前 4 個月營收 91.63 億元，年增 26.14%。聚陽表示，4 月因柬埔寨新年假期，工作天數減少影響，加上當地政府為防疫實施封城而停工，導致營收較 3 月下滑，不過客戶需求仍然強勁，推升 4 月營收較去年同期大幅成長，且預估第二季營運仍可優於第一季。 聚陽表示，第二季為傳統淡季，但今年因全球經濟復甦，目前主要客戶需求強勁，產能滿載，預期第二季營運可望淡季不淡，且較第一季成長，而第三季進入傳統旺季後，營運可望持續衝高，對於今年營運展望樂觀。而針對柬埔寨廠停工，聚陽則表示，預計停工至今 (5) 日，先前部分訂單可能延遲到 5、6 月出貨，但對全年訂單及出貨不會有影響。 整體而言，聚陽營運狀況良好，目前訂單能見度已到第四季，因此維持聚陽逢低買進之評等。