Adobe 第一季表現超出預期，Creative Cloud 的需求與成長訊號是什麼？

Adobe推出Firefly Video Model，AI影片生成商機與股價變化怎麼看？

Adobe（ADBE）最新推出 AI 影片生成技術 Firefly Video Model，正式進軍影片生成市場，並與 OpenAI 的 Sora、Meta 等競爭對手在影像生成領域正面交鋒。這次新工具的核心賣點，是能依文字提示生成影片，並強調可與傳統拍攝內容自然融合，支援相機位置、角度、運動等編輯控制。 Adobe 的另一個差異化策略，是使用經授權的合法數據訓練模型，訴求生成內容可用於商業用途，降低企業客戶在著作權與合規上的疑慮。文章提到，百事公司（PEP）旗下 Gatorade 已使用 Adobe 的圖像生成技術，Mattel（MAT）也採用相關工具來加速芭比娃娃包裝設計，顯示其生成式 AI 已開始進入實際商業應用。 不過，Firefly Video Model 目前仍處於早期開放測試階段，尚未公布具體影片工具的商業客戶，市場對其實際採用速度與商業化效果仍有觀察空間。整體來看，Adobe 透過 AI 影片生成切入創意工具升級趨勢，若後續能擴大企業應用並維持合規優勢，將有助於強化其市場競爭力與長期成長想像。

AI崛起重塑矽谷創投圈，昔日熱錢退潮後新創估值如何重估

五年前，美國新創市場曾因低利率與疫情需求推升，出現大量資金湧入、估值快速墊高的現象。許多公司在尚未獲利前，就已拿到高額估值與充沛募資。 但自2022年聯準會升息後，市場資金明顯收緊，創投環境開始反轉。更關鍵的是，ChatGPT問世後，生成式AI改變了軟體開發與產品競爭的基本邏輯，讓創投圈重新衡量新創公司的真實價值。 文章指出，AI工具使工程效率大幅提升，傳統軟體與工作流程型SaaS公司面臨重新定價壓力。像 Salesforce（CRM）、ServiceNow（NOW）與 Workday（WDAY）等已上市軟體巨頭，也因AI威脅而承受市場壓力。 另一方面，資金正集中流向 OpenAI、Anthropic 等AI領域，許多非AI核心新創則陷入募資困難。根據 PitchBook 數據，美國仍有大量估值超過10億美元的獨角獸，但近半數在過去三年未能籌到新資金，顯示先前估值與現況已有落差。 2021年後期募資的公司估值平均明顯下修，2022年募資者也同樣承壓。受影響的不僅是消費品牌，也包括大量企業軟體公司，尤其是以流程、訂閱與人力規模為核心的SaaS模式。 文章最後指出，若無法再融資，這些公司未來更可能走向併購或折價出售；相對地，AI原生新創因開發成本較低、產品迭代更快，正在成為創投資金的新焦點。

生成式AI重定價風暴：獨角獸估值崩塌，資金轉向雲端與AI基建

生成式 AI 正在重塑全球創投與科技版圖，早期高估值的獨角獸企業面臨明顯重定價，部分公司估值大幅下修，甚至出現折價出售或逐步退出市場的情況。與此同時，資金、算力與人才正加速流向 AI 原生公司、雲端平台與大型科技巨頭，顯示市場的資本配置邏輯已經改變。 回顧 2020 至 2021 年的低利率與疫情紅利時期，美國創投圈曾出現大量以成長故事支撐高估值的新創，許多尚未獲利的公司也能迅速躍升為獨角獸。不過，2022 年聯準會升息後，資金成本上升，估值泡沫開始收斂；而 2022 年底 ChatGPT 問世後，市場更明確意識到 AI 對軟體開發、企業流程與人力需求的改寫能力，進一步推動估值模型重新調整。 根據 PitchBook 統計，美國仍有 857 家名義上的獨角獸，但接近一半三年內未再融資，估值幾乎停滯；2021 年最後一輪募資的公司，估值平均較高點下滑 68%，2022 年募資者也平均回落約 52%。累計已有超過 220 家公司被列為「墮馬獨角獸」，顯示這波修正並非個別案例，而是整體市場結構的變化。 受衝擊最深的，多集中在企業軟體與 SaaS 領域。這類公司多半建立在舊有工作流程與人力密集模式上，但在 AI 自主代理與輔助開發工具普及後，產品架構與成本結構都面臨重估。投資人對老牌新創的態度也出現轉變，與其繼續支撐舊模式，不如直接轉向估值更低、成長敘事更貼近 AI 的新創公司。 另一方面，AI 基礎設施與雲端巨頭的布局正在加速。SoftBank 宣布將在法國投入 750 億歐元建置 AI 基礎設施，規模涵蓋資料中心與工業級生產樞紐，展現長期鎖定 AI 需求的企圖心。美國市場中，Nvidia、Meta、Amazon 與微軟也都在 AI 導入與實作上位居前段班，其中微軟不僅強化 Azure 生態，也加速布局自研模型與應用層工具，進一步擴大 AI 在軟體營收中的比重。 整體來看，生成式 AI 不只是新一輪技術升級，更是對資本市場、創投估值與企業競爭力的一次全面重寫。未來真正受市場青睞的，將是能把 AI 轉化為產品優勢、成本效率與商業模式更新的公司，而不是仍依賴舊時代成長邏輯的新創企業。

OpenAI估值飆升至1570億美元，微軟(MSFT)、輝達(NVDA)受惠與風險並存

OpenAI近期完成40億美元無抵押循環信貸，並在新一輪融資後將估值推升至1,570億美元。這反映市場對生成式AI長期成長的高度期待，也讓其重要合作夥伴微軟(MSFT)與輝達(NVDA)成為外界關注焦點。 從業務面來看，OpenAI今年8月營收已達3億美元，較去年初成長1,700%，且市場預估明年銷售額可望達到116億美元。不過，快速擴張也伴隨沉重成本壓力，尤其是對輝達GPU與基礎設施的持續投入，全年虧損預估約50億美元，顯示其商業化進程仍面臨挑戰。 此外，OpenAI近期多位高層離職，並傳出公司內部討論重組為營利企業的可能性，這些變動增加了外界對其治理穩定性與未來策略方向的觀察重點。雖然資金與估值同步提升，OpenAI能否持續把技術優勢轉化為穩定收入，仍是後續關鍵。 整體而言，這次融資與信貸擴充強化了OpenAI的資金彈性，也凸顯微軟(MSFT)、輝達(NVDA)在AI供應鏈中的重要位置；但高成本、虧損與管理層變動，仍是市場評估其後續表現時不可忽略的風險因子。

Infosys創辦人直言AI再強，人類大腦仍是最強思維工具

印度資訊科技服務巨頭 Infosys 創始人 Narayana Murthy 在專訪中表示，雖然 ChatGPT 這類 AI 聊天機器人能完成寫作、編碼與對話等任務，但沒有什麼能打敗人類的思維。 Murthy 認為，ChatGPT 更像是知識生成與任務執行的補充工具，而不是人類的替代品。他指出，任何人都可以使用同一個 ChatGPT，但真正拉開差距的，是使用者能否加入自己的智慧、判斷與調整。 他進一步強調，人類大腦才是最強大的想像機器，能在相同工具基礎上創造出不同成果。Murthy 也提到，他並不擔心 ChatGPT，因為懶惰的人只能得到普通表現，真正優秀的人會在工具之上展現更多價值。 這段談話呼應了當前全球對生成式 AI 的熱度：OpenAI 推出 ChatGPT 後，包含阿里巴巴、百度等科技公司也陸續推出類似產品。不過，Murthy 的觀點很清楚：AI 可以提升效率，但人類思維仍是核心競爭力。

Tempus AI空單創新高，生成式AI醫療股後市為何分歧？

根據財經媒體 The Fly 統整的最新空單數據報告，醫療科技公司 Tempus AI（TEM）的空單餘額已攀升至歷史新高。市調機構 Ortex 彙整公開市場的股票借貸資訊顯示，投資人對該股後市看法出現明顯分歧，放空力道也同步增強，成為近期高空單比例個股中的焦點之一。 在個別公司空單變化之外，整體美股市場仍維持相對強勢。以截至五月二十八日的四個交易日來看，標準普爾500指數上漲 1.6%，那斯達克綜合指數上漲 2.4%，羅素2000指數上漲 3.3%。另外，羅素2000成長股ETF（IWO）與羅素2000價值股ETF（IWN）也分別上漲 4.0% 與 3.3%，顯示資金仍持續在小型股板塊中尋找機會。 Tempus AI（TEM）主打結合生成式 AI 的醫療科技應用，透過 Tempus 平台整合醫療數據，並利用作業系統將龐大資料轉化為可用資訊。其智能診斷技術聚焦於提升實驗室檢測的精準度與個人化程度。根據最新交易日數據，Tempus AI（TEM）收盤價為 50.47 美元，下跌 0.82 美元，跌幅 1.60%，單日成交量為 11,808,057 股，且較前一日增加 13.75%。

AI投資重心轉向電力、軟體與資安，美股估值邏輯正被重寫

生成式AI熱潮持續推動企業獲利與市場評價，但產業重心正從單純晶片擴展到電力效率、開發工具與資安整合。NVIDIA (NVDA) 透過 800V 直流電架構與合作夥伴切入資料中心供電設計，顯示AI競爭不再只看GPU效能，也看誰能掌握機房與電網的效率標準。另一方面，GitLab (GTLB) 與 Box (BOX) 則把成長押在AI工作流程、內容管理與企業導入速度上，反映軟體層與平台整合正在成為AI紅利的新戰場。 從市場評價來看，美股也在重新解讀利率與估值的關係。當10年期公債殖利率走高，企業盈餘若同步加速成長，股市本益比未必一定下修。標普500今年第一季盈餘年增表現強勁，也讓AI帶動的獲利擴張成為支撐估值的重要因素。對投資人而言，現在更值得觀察的，已經不是AI題材是否存在，而是哪些公司能在能源限制、資安壓力與資本成本變化下，把AI轉化為可持續的現金流。 資產配置層面，ETF也成為參與這波趨勢的工具。VOO 直接涵蓋大型科技與AI受惠股，VIG 則因科技權重偏高而呈現成長傾斜，VXUS 則提供美股之外的分散效果。整體來看，AI革命已從晶片故事走向系統與生態系競賽，長線關鍵不只在模型與硬體，更在電力、軟體與資安如何形成新的競爭門檻。

瑞穗調升應用材料目標價至540美元，晶圓設備支出上修帶動半導體設備展望

瑞穗證券最新報告將應用材料(AMAT)目標價自500美元上調至540美元，並維持「優於大盤」評等。同時，瑞穗也上修全球晶圓廠設備支出預估，將2026年預測自1420億美元調高至1530億美元，2027年則自1630億美元上修至1900億美元。分析師認為，隨著產業前景改善，科林研發(LRCX)、應用材料(AMAT)與MKS儀器(MKSI)等設備廠的獲利預期可能仍偏保守。 瑞穗指出，晶圓廠設備市場的支撐來自多項因素，包括NAND製程節點轉換、台積電(TSM)的資本支出計畫，以及DRAM與高頻寬記憶體(HBM)的定價能力。阿格斯研究也在5月19日將應用材料(AMAT)目標價自420美元上調至500美元，並在該公司公布優於預期的第二季財報後維持「買進」評等。 阿格斯研究分析師表示，應用材料(AMAT)在週期性、人口結構與長期趨勢的支撐下，具備長線成長條件。其成長動能來自大型語言模型所需的CPU與GPU配置增加，帶動生成式AI與代理式AI需求，也使半導體設備廠受惠。此外，各國將半導體本土製造視為國家安全重點，也為設備廠接單提供支撐。 應用材料(AMAT)是全球最大的半導體製造設備供應商之一，提供材料工程解決方案，產品幾乎涵蓋除微影之外的主要製程步驟，客戶包括台積電(TSM)、英特爾(INTC)與三星。最新交易日中，應用材料(AMAT)收盤價為450.06美元，上漲0.38美元，漲幅0.08%，成交量為8,549,508股，較前一日增加50.64%。

總經疑慮壓抑台股，愛普*(6531)新業務與生成式AI題材受關注

昨日FED會議後，殖利率維持高檔，台股加權指數開低走低，終場下跌187.94點，收在16346.81點，成交量2772億元。盤面上，台積電(2330)、鴻海(2317)、聯發科(2454)等權值股走弱，文曄(3036)則因併購效應持續發酵而表現強勢。 IC設計公司愛普*(6531)今日股價上漲逾2%，主因是市場聚焦其2024年將新增記憶體相關業務。愛普成立於2011年，主要經營SRAM記憶體IC，事業體分為IoT與AI兩大部分，其中IoT事業涵蓋連接裝置、穿戴型裝置及影像/音訊/其他應用，為主要營收來源；AI事業則以IP授權金與晶圓銷售為主。 公司對下半年展望較為樂觀，認為IoT與AI兩大事業部有望逐季回升。IoT方面，網通、穿戴式裝置與手機等應用的庫存調整已接近尾聲，客戶下單節奏逐步回到常態。AI方面，先前受虛擬貨幣客戶下單低潮影響的狀況已見落底，而AI新應用詢問度增加，也帶動市場對後續成長的期待。 展望2024年，愛普看好生成式AI帶來的新商機，並以VHM與3D封裝技術切入高效能運算供應鏈，提供不同於HBM DRAM的解決方案。受惠於訂單回溫與新題材發酵，公司預估2023年EPS上看9元、2024年上看13元，成為今日盤面受到關注的個股之一。

蘋果市值站上3兆美元，那指寫下1983年來最強上半年

美國通膨降溫幅度優於市場預期，帶動投資人情緒轉向樂觀，美股週五全面收紅。科技股表現尤其強勢，其中蘋果股價收盤突破每股190.73美元，市值進一步站上3兆美元，成為首家市值突破3兆美元的美企。 那斯達克指數週五上漲1.45%，6月漲幅達6.59%，並已連續四個月上漲；第二季累計上漲12.81%，寫下1983年以來最強上半年表現。 個股方面，蘋果（AAPL）上漲2.31%，收在每股193.97美元，市值突破3兆美元大關。亞馬遜（AMZN）上漲1.92%，市場對生成式AI應用擴張的期待也持續推升相關科技股表現。 經濟數據方面，美國5月個人支出月率為0.1%，低於預期的0.2%；5月個人收入月率為0.4%，高於預期的0.3%。PCE年率為3.8%，符合預期、低於前值4.3%；核心PCE年率為4.6%，略低於預期與前值的4.7%。