美國政府關門預期延長下的市場情緒：Kalshi、Polymarket 機率訊號與標普500防禦風格觀察

美國政府關門重創IPO市場，高成長新股與資金回流成關鍵變數

美國政府關門讓IPO市場明顯降溫，原因在於美國證券交易委員會（SEC）運作受限，許多首次公開募股被迫暫停。部分已規劃上市的公司，如電動飛機製造商 Beta Technologies、保險科技公司 Ethos Technologies，以及已進行路演的 Alliance Laundry Systems、University of Phoenix，都面臨上市時程延後的情況。 從市場機制來看，SEC 無法正常審核新註冊聲明或發出意見函，直接卡住IPO流程。這使得原本準備進場的公司難以如期上市，也讓整體市場活動與投資人情緒同步承壓。 歷史經驗顯示，政府關門通常會讓IPO短期停擺，但不一定會讓市場永久消失。2018年底到2019年初的關門期間，IPO活動一度幾乎停滯，但在政府恢復運作後，市場很快回升。不過，這次環境不完全相同，因為通膨與利率變化，可能讓投資人對新股的接受度更挑剔。 目前IPO市場的焦點仍偏向高成長公司。文章提到，年增率達40%至50%的企業，仍較有機會推進上市；若成長率落在20%至25%的公司也能順利上市，才更能代表IPO市場恢復活力。換句話說，市場不是全面開放，而是更傾向選擇成長性明確的標的。 另一個值得留意的因素，是大量資金仍停留在貨幣市場基金中。若政府重新開放，這些資金可能成為IPO市場回暖的重要來源。不過，市場復甦不只取決於政府恢復運作，也需要資金重新願意進場，且投資人信心同步修復。 個別公司方面，像人工智慧晶片製造商 Cerebras 已因不確定環境撤回IPO申請，顯示企業在關門期間可能需要重新調整上市節奏與市場定位。至於已完成路演的公司，則必須等待更合適的窗口，才能把握市場重新開放後的機會。 整體來看，美國政府關門對IPO市場的影響是短期停滯與選擇性降溫並存。後續觀察重點包括關門持續時間、通膨與利率走勢，以及資金是否願意從觀望轉向市場。這些變數，將共同決定IPO市場何時回到正常節奏。

川普提高韓國互惠關稅，本週再看政府關門與金價新高

川普宣布將韓國對汽車、木材、藥品及其他互惠商品的關稅由15%提高至25%，市場同時關注他即將對美國經濟發表演說。美股昨日期指表現分歧，費半收黑，反映科技與半導體族群仍受關注。 除了關稅議題外，美國政府是否再次面臨關門風險，也成為本週市場焦點。根據預測市場，政府本週臨關門機率已升至近80%，讓利率會議之外的政治風險同步升溫。 基本面數據方面，美國11月耐用品訂單月增5.3%，主要由運輸設備帶動；若排除運輸設備，增幅僅0.5%，顯示需求回升仍集中在特定項目。美國1月達拉斯聯邦儲備銀行製造業指數回升至11.2，新訂單、出貨與就業指數同步改善，反映德州製造業在12月萎縮後出現修復跡象，但原物料與成品價格仍偏高，通膨壓力尚未完全退去。 匯市方面，美元指數收跌0.57%，續在前低下方震盪；在降息預期、政府關門風險與地緣政治不確定性支撐下，黃金/美元再漲0.41%，收在5,008.66美元/盎司，續創新高。 地緣與產業面上，川普政府對稀土供應鏈的重建態度持續明確。USA Rare Earth與美國商務部簽署不具約束力的意向書，涵蓋聯邦撥款與擔保貸款，同時完成大額私募融資，帶動股價盤中一度大漲，終場仍收高。這也反映美國在稀土開採、加工、磁體製造等環節，正嘗試提升本土供應能力。 整體來看，本週市場同時面對關稅升級、政府關門風險、Fed利率會議與關鍵經濟數據，風險資產波動可能加大；而金市則在避險需求、美元回落與政策不確定性下維持強勢。

白宮關門風險未退、台積電(2330)又走弱，台股今天還能撐住嗎？

白宮預算辦公室官員於上週五(22)表示，已經為政府一旦關門訂定應變計畫，包括下週通知聯邦僱員有可能暫時遣散。而眾議院休會到明(26)日，眾院議長麥卡錫(Kevin McCarthy) 原本預定眾院法規委員會週四就國防部撥款法案進入議程，進行規則投票，但黨內分歧問題未解，該法案未能表決通過。於關門風險解除前，將持續帶來短線觀望，此外，點陣圖顯示2023年底仍有升息1碼空間，且2024的降息幅度限縮，鷹派態度高於預期，令市場同樣等待下週10月初將公布的大小非農數據，上週五(22)四大指數終場跌多漲少，漲跌幅介於-0.31%~+0.79%。 回觀台股，由資金面來看，上週五(22)美元指數收漲0.20%，續創波段高，多方格局仍存，同樣維持「美元指數失守月線前，為新台幣帶來的壓力仍存」的看法，而市場關注的台積電ADR上週五(22)向下跳空開低終場收漲0.33%，技術面尚未能搶回年線，仍相對不利於今(25)日加權多方。 而美股主指部分，技術面上，費半上週五(22)雖有回補上週四(21)的空方缺口，但並未能搶回8/18前低(頸線)，破頸疑慮仍存，S&P500、那指雙失半年線，且S&P500先失8/18前低(頸線)，而道瓊也於上週五(22)未能搶回半年線後，又失8/25前低(頸線)，亞股部分，恆生雖於上週五(22)強彈搶回5日、10日線，站穩有利緩解測8/22前低的觀望，上證甚至進一步搶回月線，但亞股指標現階段為日經，而上週五(22)日經進一步失守季線，韓股上週五(22)也於跌破9/13前低完成短期頭部後，試圖進一步回測8/17前低，而台股短線重點落於「AI族群進入籌碼戰情況」，在NVIDIA失守季線後續弱，且有測8/14前低風險的背景下，並不利於涵蓋多檔重點權值的AI族群同步轉強，其餘族群雖獲得AI外流資金，相對取得發揮空間，但權王台積電(2330)先行失守8/21前低，搶回前無法排除回測年線風險，加權今(25)日多空聚焦8/17前低的頸線攻防，如未失守，宜照表操課續降倉位等待止穩。

眾議院否決特朗普撐腰預算案，政府關門風險升溫，美股現在要減碼嗎？

眾議院在特朗普支援下的臨時支出計劃遭到否決，未來政府資金安排面臨不確定性。 隨著美國政府資金問題日益迫近，眾議院於週四晚間拒絕了一項由總統當選人特朗普所支援的臨時支出計劃，此舉可能導致政府部分關閉。此提案得到38名共和黨人的反對，幾乎全體民主黨成員也表達了不同意見，令原本就脆弱的預算協商更加複雜。 根據報導，此次否決使得政府運作面臨重大挑戰，因為如果無法迅速透過新的撥款措施，將會影響多個聯邦機構的正常運作。分析人士指出，這樣的情況可能引發經濟上的不穩定，也讓民眾對政府效率產生質疑。此外，儘管有些共和黨人認為應該堅持更嚴格的預算控制，但不少專家則警告，與民主黨的合作是解決當前危機的唯一途徑。展望未來，各方需加快談判步伐，以避免進一步的政治僵局和經濟損失。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

川普行情變內線提款機？油價暴跌、S&P500飆 9% 背後你還追得起嗎？

川普第二任期多次重大外交與關稅宣布前，油價與股指期貨出現異常巨量交易，部分帳戶在區區數小時內獲利數十萬至上百萬美元；區塊鏈預測市場 Polymarket、Kalshi 也被抓出疑似「預知」美伊開戰與委內瑞拉政變的神秘帳戶。監管機關低調、定罪門檻又高，「川普行情」背後是否早成內線者的提款機？ 美伊衝突再度升溫、海峽局勢牽動油價飆漲，投資人這幾天緊盯總統 Donald Trump 的每一則貼文；但在傳統與區塊鏈金融市場內，真正賺到大錢的，恐怕不是一般投資人，而是那些總能「早一步」押中川普決策走向的神秘資金。 從期貨到指數基金，再到預測市場，近兩年多次重大政策與軍事行動前，相關商品交易量都出現離奇暴衝，且時間點往往落在川普發文或受訪前的幾十分鐘甚至幾分鐘。部分學者直指，這已具備典型內線交易樣貌，但在監管與執法現況之下，真正被起訴的機率，卻可能微乎其微。 先從最具指標性的油市說起。2026 年 3 月 9 日，美國與以色列聯手對伊朗開戰第九天，川普在接受 CBS 電話訪問時釋放關鍵訊號，稱戰事「very complete, pretty much」，暗示衝突可能比預期更快收尾。採訪記者是在美東時間 15:16 於 X 平台透露訪問消息，油價隨即暴跌約 25%，空方獲利驚人。 但市場數據顯示，早在記者公開發文前 47 分鐘，也就是 18:29 GMT，原油期貨市場已出現巨量看跌部位湧入。這批押注油價下跌的交易，搭上後續暴跌行情，輕鬆賺進數以百萬美元計的利潤。對外界而言，問題在於：是純粹高超「讀懂川普」的市場直覺，還是有人掌握了尚未公開的採訪內容？ 類似情況在 3 月 23 日再度重演。兩天前川普才威脅要「obliterate」伊朗發電廠，全球金融市場緊繃。然而他隨即在自家平台 Truth Social 宣布，華府與德黑蘭就「COMPLETE AND TOTAL RESOLUTION」取得「VERY GOOD AND PRODUCTIVE CONVERSATIONS」，等同對戰事急煞車。貼文一出，美股急彈、油價大跌。 偏偏就在貼文前 14 分鐘，美國與布蘭特原油期貨同時出現「異常高」的賣壓與部位調整，一位油市分析師當時就坦言，這些交易看起來「abnormal, for sure」。若純以機率衡量，一再在總統重大轉向前精準佈局，恐怕難以僅用「市場嗅覺」四字帶過。 不只戰爭訊號，關稅政策同樣成為疑似內線套利戰場。2025 年 4 月 2 日，川普宣布所謂「Liberation Day」，對幾乎所有國家商品祭出全面關稅，全球股市應聲大跌。一週後，他又拋出 90 天暫緩課徵的決定（中國除外），華爾街瞬間反彈，S&P 500 單日暴漲 9.5%，創二戰以來少見漲幅。 而在宣布「暫緩」之前，追蹤 S&P 500 的特定基金期權交易量同樣出現離譜飆升：當天稍早每分鐘成交量仍在幾百口水準，卻在約英國夏令時間 18:00 後飆上每分鐘逾一萬口，有人更在指數連跌七天的背景下，孤注一擲押上逾 200 萬美元做多當天美股。若以當天實際走勢回推，這些勇者可能在短短一日內抱回近 2,000 萬美元獲利。 這番「神操作」也驚動國會。多名民主黨籍聯邦參議員隨即致函證券交易委員會(SEC)，要求調查總統宣布是否「讓政府內部人士與友人暴富，代價卻由美國民眾買單」。但 SEC 僅以不予置評帶過，白宮也對所有不尋常交易案例噤聲。 在傳統證券市場之外，新興的區塊鏈預測市場，同樣成為外界質疑的聚光燈。以 Polymarket 與 Kalshi 為例，用戶可以押注從天氣、運動賽事到美國外交政策的一切事件。更敏感的是，川普長子 Donald Trump Jr 不只投資 Polymarket，還是其顧問，並擔任 Kalshi 的策略顧問，角色備受放大檢視。 2025 年 12 月，一個名為「Burdensome-Mix」的帳戶在 Polymarket 開戶，並於 12 月 30 日起連續三天累計下注 32,500 美元，押委內瑞拉總統 Nicolás Maduro 將於 2026 年 1 月底前下台。結果 1 月 3 日，美軍特種部隊行動導致 Maduro 遭拘捕，下台成真，該帳戶一口氣贏得 436,000 美元。事後帳號迅速改名，再未進行任何投注，留下更多聯想空間。 2026 年 2 月，區塊鏈分析網站 Bubblemaps 又在 Polymarket 上發現六個新帳戶同步押注美國將於 2 月 28 日前轟炸伊朗。當川普在當天凌晨證實空襲，這六個地址合計賺進 120 萬美元。其中五個此後幾乎完全沉寂，僅一個帳戶後續又在「美伊 4 月 7 日前達成停火」的市場再度押中，額外獲利 16.3 萬美元。 面對質疑，Polymarket 強調自己「維持最高市場完整性標準」，並主動與監管與執法機關合作。今年 3 月，Polymarket 與 Kalshi 也宣布新規，意在打擊內線下注行為。依現行制度，這類預測市場受商品期貨交易委員會(CFTC) 監理，CFTC 主席則在國會聽證上重申，對詐欺與內線採「零容忍」。 有趣的是，白宮本身似乎也嗅到風向。內部電郵近期已警告員工不得利用職務上取得的機密情報，在預測市場下注牟利。白宮發言人 Davis Ingle 受訪時強調，任何暗指政府官員涉入相關活動、卻未提出證據的報導，都是「毫無根據且不負責任」。 法律上，內線交易自 1933 年《證券法》後就對多數美國人屬非法；2012 年又延伸納入政府官員。然而至今，尚無人依這些針對官員的條文遭起訴。金融監管法學者、ESSEC 商學院教授 Paul Oudin 點出關鍵：執法端必須釐清資訊源頭與傳遞鏈，難度極高。「只要查不出誰是消息源，監理機關就難以提起訴訟。」 在他看來，即使有證據顯示某金融商品出現「巨大且明顯」的預先交易，顯然有人事先掌握川普即將發布的宣示內容，仍極可能最終「無人被起訴」。原因不只在司法門檻，更涉及政治敏感度與跨境、跨平台追查的技術限制。 對一般投資人而言，這一連串案例凸顯一個殘酷現實：當政策訊息本身成為可被提前「變現」的資產，而監管又難以及時阻止時，所謂的「公平、公開、透明」市場，勢必受到侵蝕。特別是在川普頻繁以社群貼文、即興訪問擔任「政策發布管道」的情況下，每一句話都可能引發數十億美元資金瞬間位移。 展望未來，預測市場與去中心化金融的擴張，使得內線問題不再局限於華爾街交易廳，而是延伸到任何能上鏈下注的散戶手機。監管機關如何在鼓勵創新與維護市場公信力間取得平衡，將是未來數年金融政策的核心難題。若相關制度無法跟上，「川普行情」很可能持續被少數掌握權力與資訊的人，當成低風險、高報酬的私人提款機，而多數投資人則只能在事後，為難以理解的劇烈波動埋單。

10月PPI、CPI數據直接空窗到明年1月，美股現在怎麼避開踩雷？

政府關門導致資料收集延遲 美國勞工統計局（BLS）週一宣布，受到美國政府關門的影響，當局在收集10月份的數據時面臨延遲。因此，官方將不會單獨發布2025年10月的生產者物價指數（PPI）新聞稿。這項決定反映了政府機構停擺對關鍵總體經濟數據發布所造成的直接衝擊，投資人需密切關注數據空窗期對美股市場情緒的潛在影響。 10月通膨數據將與11月合併公布 針對延遲發布的數據，勞工統計局指出，10月份的PPI數據將會與2025年11月的PPI數據合併，預計於2026年1月14日美國東部時間上午8點30分統一對外發布。另一方面，同樣受到關門事件波及，10月份的消費者物價指數（CPI）發布日程也已遭到取消。不過，11月份的CPI發布時程目前仍維持不變，預定於2025年12月18日美國東部時間上午8點30分準時揭曉。 11月CPI將納入部分10月非調查數據 為了彌補資料收集的缺口，確保通膨指標的連貫性與準確度，勞工統計局特別說明，在即將發布的11月CPI報告中，將會納入部分10月份的非調查數據。官方將利用這些替代性資料來計算特定的物價指數，盡可能降低政府停擺對整體經濟數據統計所造成的干擾，協助市場持續掌握通膨變動的真實情況。

美股衝上 6,700 點創高、金價一年飆 47%，政府關門數據缺席下還能追嗎？

本週美股市場焦點將集中於未能如期發布的經濟數據。由於美國政府關門，許多重要經濟指標如進出口數據、批發貿易和庫存，以及勞工部的失業救濟申請數字將延後公布。上週五的非農就業數據已經缺席，這使得投資人和聯準會決策者在即將於三週後的政策會議前，面臨更大的不確定性。本週將公布的聯邦公開市場委員會(FOMC)九月會議紀錄，可能成為市場關注焦點，特別是新任聯準會理事Stephen Miran的觀點。此外，密西根大學將發布十月消費者信心初步數據，若政府持續關門，這可能成為本週的亮點。 股市在政府關門期間持續上漲 截至本週一，政府已關門近一週，然而國會在達成協議上似乎沒有進展。然而，市場似乎並不在意。上週三，政府關門的首個完整交易日，標普500指數(^GSPC)上漲0.3%，首次收於6,700點以上，達到6,711點，道瓊指數(^DJI)也上漲0.1%，連續第二天創下歷史新高。週四，標普500、道瓊和那斯達克指數(^IXIC)均創下新高。週五，道瓊指數首次突破47,000點，並與標普500指數均創下歷史新高，而那斯達克指數則因特斯拉(TSLA)股價下跌而小幅回跌。 貴金屬市場表現強勁 金價的長期上漲是2025年下半年市場的關鍵故事之一。金價過去一年上漲47%，而銀價(SI=F)上漲49%，鉑金(PL=F)更是上漲65%。貴金屬的強勁表現與美元走弱及聯準會降息計劃有關，這使得以美元計價的金屬對非美國投資人來說更具吸引力。此外，能源轉型金屬如銅(HG=F)、鋰和鈷的價格也因供應鏈問題和政策不確定性而波動。 經濟與財報日曆 本週一無重要經濟數據發布，康勝酒業(STZ)將公布財報。週二將發布進出口數據（若政府開門），而週四將有百事公司(PEP)、達美航空(DAL)、Levi Strauss(LEVI)等公司公布業績。週五，密西根大學將發布十月消費者信心初步數據。 投資人應密切關注政府關門對經濟數據發布的影響，並留意市場在此期間的表現。

政府關門拖累航班延誤超過5千班，航空股財報將登場還敢進場嗎？

美國旅遊協會估計，自政府關門以來，旅遊支出損失已超過11億美元。該協會的執行長Geoff Freeman表示，這次關門對旅遊業造成了真實且不可逆轉的損害。他指出，「旅遊業是美國經濟的推動力，當旅遊延誤和服務中斷時，其影響波及全國各地。」最明顯的損害來自於全美航班延誤，主要原因是空中交通管制員短缺。 從10月1日政府關門開始，航班延誤數據驚人，僅週日就有5,233架次延誤，週一增加至6,154架次，週二為3,829架次，週三截至下午2:10至少有1,924架次延誤。這些延誤導致旅遊經濟活動在多方面受到影響。 政府關門始於10月1日，因國會未能就2026財年的預算達成共識，爭議點包括支出水準、平價醫療法案的健康保險補貼，以及川普政府實施的某些醫療補助削減的回退。由共和黨贊助的重啟政府的預算案在參議院需要60票才能克服冗長辯論的障礙。雖然賓夕法尼亞州的John Fetterman、內華達州的Catherine Cortez Masto和緬因州的Angus King打破黨派立場，與共和黨一起投票，但共和黨參議員Rand Paul投票反對該預算案。 航空業的財報季將於10月9日由達美航空(Delta Air Lines, DAL)揭開序幕。其他航空公司股票包括美國航空(American Airlines, AAL)、達美航空(Delta Air Lines, DAL)、西南航空(Southwest Airlines, LUV)、聯合航空(United Airlines, UAL)、捷藍航空(JetBlue Airways, JBLU)、阿拉斯加航空集團(Alaska Air Group, ALK)、忠實航空(Allegiant Travel, ALGT)、精神航空(Spirit Airlines, OTC:SAVEQ)、梅薩航空(Mesa Airlines, MESA)、天西航空(SkyWest, SKYW)、太陽國度航空(Sun Country Airlines, SNCY)和邊疆集團(Frontier Group, ULCC)。

美國政府關門機率從11%暴衝80%，標普500(GSPC)手上還能抱多久？

預測市場關門機率暴增，預算案面臨卡關 在參議院民主黨人表態將阻擋包含國土安全部撥款的1.2兆美元資金法案後，預測市場顯示美國政府關門的機率大幅飆升。根據Kalshi平台的數據，在1月31日前政府關門的機率已從上週五的11.5%暴增至79%。同時，在Polymarket平台上，關門機率也從9%躍升至80%。 槍擊事件引爆不滿，民主黨堅決反對推進 此次政治僵局的加劇，源於週六聯邦移民幹員在明尼亞波利斯開槍擊斃一名37歲的加護病房護理師且為美國公民的Alex Pretti。這已經是本月發生的第二起類似事件，此舉激發了民主黨對這項資金法案的強烈反對。參議院少數黨領袖舒默在週六晚間的聲明中強調，如果撥款法案中包含國土安全部的資金，參議院民主黨人將不會提供推進該法案的選票。 席次優勢不足，關鍵搖擺票倒戈加劇危機 該預算方案需要60票才能突破冗長辯論的阻礙，但目前共和黨僅掌握53比47的多數優勢。如今，幾張關鍵的搖擺票已經轉向反對該法案。曾協助結束去年創紀錄43天政府關門的獨立參議員Angus King明確表示，在目前的政治氛圍下，他無法支持包含美國移民及海關執法局資金的法案。 暴風雪迫使參議院停擺，化解危機時間緊迫 除了政治層面的僵局，惡劣的氣候條件進一步讓局勢變得複雜。一場大規模的暴風雪迫使參議院取消了週一的投票行程，這使得原本就相當緊迫的協商時間被大幅縮短，進一步提升了美國政府在本月底陷入停擺的風險。

美國政府關門機率從11%飆到80%！三大指數壓力山大，手上美股現在該抱還是先跑？

由於美國參議院民主黨人強烈表態，將阻擋一項規模達 1.2 兆美元的資金撥款法案，預測市場數據顯示，美國政府在 1 月 31 日前關門的機率已經大幅飆升。這項法案因為包含了美國國土安全部（DHS）的預算，引發了兩黨的激烈對立。 預測市場關門機率飆升至80% 根據預測市場平台 Kalshi 的數據，美國政府在 1 月底前關門的機率已經從上週五的 11.5% 暴增至 79%。同時，在另一個預測平台 Polymarket 上，政府關門的機率也從原本的 9% 驟升至 80%。這項突如其來的數據變化，顯示市場對於政府機構恐將停擺的擔憂正在快速加劇。 執法爭議點燃民主黨強烈反對 這場政治僵局的導火線，起因於聯邦移民探員於週六在明尼亞波利斯開槍擊斃了一名 37 歲的加護病房護士。該名死者名為 Alex Pretti，是一名美國公民，這已是本月發生的第二起類似爭議事件。這起槍擊案徹底激怒了民主黨人，促使他們強烈反對繼續為相關執法機構提供資金。 參議院表決面臨極大挑戰 參議院少數黨領袖舒默（Chuck Schumer）在週六晚間的聲明中明確指出：「如果國土安全部的資金法案被納入其中，參議院民主黨人絕對不會投票支持推進這項撥款法案。」目前，該法案需要獲得 60 票才能突破冗長辯論的阻礙，但在參議院中，共和黨僅握有 53 對 47 的多數優勢，意味著必須爭取跨黨派支持。 搖擺票倒戈與暴風雪干擾進程 不僅是民主黨，幾位關鍵的搖擺票參議員也已轉向反對該法案。曾協助結束去年長達 43 天政府關門危機的無黨籍參議員 Angus King 強調，在目前的情況下，他無法投票支持包含美國移民及海關執法局(ICE)資金的法案。更雪上加霜的是，一場大規模暴風雪迫使參議院取消了週一的投票，讓原本就極度緊迫的協商時間變得更加急促，進一步推升了政府關門的潛在風險。