富邦金2881營收月減44%代表什麼？從單月數字到長期獲利體質的完整解析

富邦金(2881)單月虧損160億後，還能安心存股？

富邦金(2881)股價從年初的 7 字頭，2022 年最低來到 4 字頭， 當時許多人詢問：跌這麼多，富邦金(2881)還能不能買？ 這期間富邦金(2881)可是有跌到艾蜜莉 app 紅綠燈估價的便宜價呢。 雖然富邦金(2881) 2022 年股價雲霄飛車差不多的高低波動， 即便遇到了便宜價，但還是要做好資金控管， 股價就算腰斬、或是膝蓋斬，都可以持續分批買。 年末之際富邦金(2881)股價來到 60 元左右，是近半年高點， 可見基本面不錯的企業，逐漸走出防疫險的利空之後， 股價會慢慢回溫。 本篇文章重點： 1.獲利概況 2.子公司獲利分析 3.富邦金與日盛金併購 4.體質評估 5.估價 6.2023年的股利政策是？ 7.大虧還能持股嗎？董事長這樣說… 8.結論 獲利概況 富邦金(2881) 2022 年前三季累計稅後淨利為 837.14 億元， 每股盈餘 6.51 元，比去年同期減少約 4 成， 不過好消息是獲利居仍居金控業之冠。 累積至 11 月月營收 EPS 4.77 元 富邦金(2881)11月單月盈餘是虧損，全集團共虧損 160 億元， 累積前 11 個月僅獲利 622.1 億元，比起順風順水的 2021 年年減 55.6%。 ★警語 : 以上只是個人研究紀錄， 非任何形式之投資建議， 投資前請獨立思考、審慎評估。

富邦金（2881）EPS衝到9元、股價只給0.8倍淨值比，現在撿得起嗎？

富邦金（2881）近期召開法說會，2020 年主要受惠於投資收益成長，稅後淨利達到 903.0 億元，YoY +54.0%，EPS 8.54 元。公司目前希望股利發放率將維持過往水準，依照過往股利發放率約 35% 計算，現金股利約落在 3.01 元，殖利率可望達到 5.3%。 展望 2021 年，北富銀於 2020Q4 淨利差已止跌，維持 1.08%，2021 年預期在疫情復甦下，淨利差將開始回升，放款規模預期將有高個位數成長，預期房貸放款與海外放款將成為主要動能。壽險業務的部分，雖然死亡保障門檻調高對於儲蓄險有不利的影響，不過富邦人壽著重於提升銷售端與行政端的作業效率，整體營運成本可望維持穩定。 投資收益的部分，富邦金因應債券殖利率上升趨勢進行資產配置，增加短期投資與股票部位，以殖利率高的標的為主，期望後續在疫情穩定與經濟復甦下，整體投資收益將能維持穩健。 另外，富邦金也表示後續併購日盛金將依據日盛金 2021 年的配息狀況調整併購價，讓後續的併購價和先前的 13 元達到一致的情況；至於北富銀和日盛銀的分行或有重疊，富邦金也會在完成併購後考慮進行調整，整體經營朝向均衡與多元發展為主。 整體而言，富邦金 2021 年淨收益可望達到 4,995.4 億元，YoY +4.1%；稅後淨利可望達到 961.3 億元，YoY +5.8%；EPS 9.09 元，每股淨值 77.35 元。富邦金過往五年股價淨值比多落於 0.5~1.0 倍之間，考量其整體營運穩健，維持股價淨值比區間中上緣 0.8 倍評價，目前股價合理。

富邦金(2881)營收年增12.9%、EPS衝5元但股價45元遠離27.5元便宜價：現在還能追？還是等拉回？

隨著價值型投資的普及， 大家現在對於護城河、產業的龍頭， 這些字眼應該很耳熟能詳。 金融股有兩大特點， 分別為「護城河深」與「資本額雄厚」， 因此這些特定公司不容易被取代。 (想知道更多，請點以下連結艾蜜莉：泛官股銀行 存金融股首選) 金融界中我挑選了幾檔作為我的觀察名單， 其中以EPS來看， 官股銀行大約都落在1.5上下， 這很正常， 因為官股銀行的經營績效通常不會特別好。 至於民營銀行呢？ 以EPS來說， 最高的兩個就屬國泰金跟富邦金了， 富邦金尤其表現不錯， EPS近五年來幾乎都有超過4。 我們來簡單了解一下富邦金， 富邦金成立於1961年，前身為富邦保險， 2001年底富邦金控掛牌上市， 為台灣第一家上市的金融控股公司。 公司旗下富邦產險為國內最大產險公司， 富邦證券為國內前三大證券商， 加上壽險、投信、及轉投資香港港基銀行。 資產總額約新台幣3兆元， 為台灣第二大上市金控公司。 富邦金的主要收入來源有哪些呢？ 富邦金除了富邦銀行外， 其二最大的營收來自富邦人壽及富邦產險， 以下節錄自-新聞金控業9月獲利 富邦金連三個月奪「三冠王」： 富邦人壽9月單月稅後淨利17.64億元， 較去年同期成長12%， 獲利動能來自穩健的投資績效表現， 累計前9月稅後淨利274.04億元； 此外，初年度保費收入領先同業， 今年前9月達1,680億元， 較去年同期成長21%。 總保費收入為4,547億元， 較去年同期成長12%。 富邦產險9月稅後淨利2.31億元， 較去年同期成長41%， 累計前9月稅後淨利35.51億元， 承保業務及投資績效皆維持穩健， 單保費收入較去年同期成長8%。 這篇新聞講的是九月， 那麼節算到目前呢？ 我們再來看一篇新聞-富邦金前10月獲利超越去年全年 EPS 5.22元續稱霸金控: 富邦金 今 (11) 日公布， 今 (2019) 年 10 月自結稅後純益 23.78 億元， 較去年同期成長 10%。 累計今年前 10 月稅後純益 560.83 億元， 較去年同期成長 7%， 今年前 10 月稅後純益已超越去年全年的稅後純益 477.3 億元， 累計每股純益也率先突破 5 元大關 ，達 5.22 元，持續榮登金控每股純益龍頭。 由以上可以得知， 今年富邦金的營運績效很不錯， 整年度的EPS有可能達到5， 但畢竟這是民營銀行， 風險性較高， 今年的高獲利有可能只是一次性的投資獲利， 因此仍需要密切注意。 除此之外， 我對於金融股還有一個要求， 那就是「逾放比」。 我認為， 銀行的逾放比要在0.3%以下才算合格。 來看一下富邦金今年的逾放比， 富邦金的逾放比約落在0.2%上下， 符合我的要求， 可說是表現優異。 那麼，為何富邦金的股價， 沒有反應出今年的高EPS呢？ 壽險金控的財報非常複雜， 經常會由於壽險子公司去年因帳上未實現虧損， 故今年無力上繳股利給母公司， 進而降低配息。 同時，還要面對匯損的風險， 壽險業有超過6成的投資部位來自於美元， 但保單大多卻是以新台幣計價， 因此如果外匯波動變大， 避險成本就會上升。 (參考新聞-外資大砍國泰、富邦、開發金 壽險金控「存糧」過寒冬…) 再加上壽險金控因為要維持資本適足率， 無法配發太多的現金股利， 對於想要長期投資領股利的人來說， 並不會是選擇之一。 因此對於民營銀行， 賺到「價差」的機率會比官股成分重的銀行來得高。 那麼，哪時候是可以入手的便宜價呢？ 我們打開艾蜜莉定存股， 找到富邦金(2881)的估價法， 將估價法中的極端值剔除後， 可以得到以下結果。 (資料來源：艾蜜莉定存股app) 便宜價約落在27.5元左右， 而目前富邦金的股價為45元， 遠超出便宜價， 因此目前不會入手， 若是未來有機會跌到便宜價附近， 我會我會考慮分批買進。 注意!!! 請務必遵循分批買進原則， 以降低投資風險。 ★警語： 以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議， 投資前請獨立思考、審慎評估。 ★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子，過上財務自由的人生？ 趕快來看秘訣手刀衝 >> 【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

富邦金 (2881) EPS 2.24 元、收盤 42.4 元：降息壓力下還追得動嗎？

今年對於保險業而言， 應該是變化蠻大的一年 金管會從監理角度， 推動了許多變革， 從 7/1 起， 調降各種幣別的新契約「責任準備金利率」； 預估保險費用在下半年將面臨調漲 富邦金(2881) 於 5/14 ， 召開 2020 年第 1 季法人說明會 總經理韓蔚廷表示， 預估全年新契約保費收入， 應該會衰退 30% 除了保費調漲之外， 今年爆發新冠肺炎疫情、 且美國聯準會實施降息， 又會對富邦金 (2881) 產生什麼樣的影響呢？ 現在的股價是能投資的位置嗎？ 來聽聽公司的法說會透漏甚麼訊息！ 公司介紹 蔡氏家族為台灣知名的金融家族之一， 後來經過分家， 主要分為國泰蔡家與富邦蔡家。 2001 年， 台灣實施金融控股公司法， 原有的富邦產物保險、富邦綜合證券、 富邦商業銀行、富邦人壽保險， 經整合後成立富邦金控， 是為台灣第一家金融控股公司， 目前富邦金控旗下， 主要有 6 大子公司： 富邦人壽、台北富邦銀行、富邦產險、 富邦證券、富邦銀行(香港)、富邦華一 其中以富邦人壽、 台北富邦商業銀行貢獻獲利佔比最高， 獲利能力在皆是前段班。 第 1 季獲利概況 富邦金第 1 季表現不俗， 稅後淨利 230 億元， 較去年同期成長 84%， EPS 為 2.24 元 獲利及每股盈餘為業界第一， 進一步細看獲利結構， 貢獻最多獲利的子公司為富邦人壽， 佔比達 71.8% ; 次之為台北富邦銀行， 貢獻獲利佔比為 20.8% 。 ​富邦人壽在保單銷售狀況方面， 雖然因為疫情影響、 加上去年基期較高， 初年度保費較去年同期下降 42.6%， 不過因為保單陸續轉進長天期商品， 第 1 季的新契約保單毛利提升， 而因積極實現資本利得， 富邦人壽稅後淨利年成長幅度高達 +425% 挹注整體金控獲利表現。 重要子公司：富邦人壽投資收益結構 細看投資組合結構， 富邦人壽經常性收益穩健成長 7% ； 另在股票部位， 實現資本利得 90 億元， 年成長率 41.2% ； 在債券部位實現資本利得 166 億元， 年成長率高達 200.8% 。 光是股票與債券合計， 整體共實現資本利得 256 億。 另外， 因今年發生新冠肺炎疫情的關係， 美國快速降息救市， 在台美利差縮小之下， 使得避險成本減輕， 外匯及其他相關費用僅 70 億元， 年減幅度達 27.9% ， 整體而言， 避險後經常性收益率， 反而比去年同期提升、 達 4.87% 。 重要子公司：富邦銀行獲利表現 不過在富邦銀方面， 因金融商品收益受市場震盪影響， 使得未實現損失擴大， 表現較不如預期， 第 1 季獲利年減幅度為 32% ； 而在利差表現方面， 因美國快速降息， 負面效果已逐漸開始浮現， 但富邦銀也積極調整放款結構， 逐步擴增外幣債劵投資部位， 抵銷降息帶來的影響； 且因台商回流趨勢持續， 有利帶動企業資金需求。 因此法人預期， 今年整體淨利息收益雖然會比去年下滑， 但幅度應不會太大。 股利政策 富邦金自 2013 年起， 即不再配發股票股利， 改數全配現金股息， 富邦金總經理韓蔚廷指出， 目前金控沒有打算改變股利配發政策的想法， 今年 2020 年經董事會決議， 普通股每股將會配發 2 元現金股利， 發出的現金股利數額與 2019 年相同。 未來展望 展望第 2 季， 韓蔚廷預估， 如同央行總裁楊金龍所說， 台灣利率還有降息空間， 或許第 2 季仍然會降息， 但不會到負利率； 加上台灣的疫情控制雖然很好， 但台灣是開放型經濟， 歐美的情況如果持續惡化， 對台灣的經濟還是會有所影響， 預估仍會降息半碼， 這對於銀行端的利息收益比較不利。 結論 : 股票估價 富邦金獲利數據出色， 表現在同業間名列前茅， 今年雖然發生新冠肺炎疫情、 美國快速降息等變數， 但獲利展望目前仍屬平穩。 打開艾蜜莉定存股： 得到便宜價 31.53 元， 合理價 40.45 元， 昂貴價 54.33 元 人壽公司因有大量投資部位， 如果股、債、匯市發生大波動， 獲利即會受到影響， 加上金控公司的獲利難有爆發力， 因此在市場上不易獲得較高評價、 本益比提升不易。 不過， 若從隱含價值（簡稱 EV）的角度看， 2019 年底富邦人壽 EV 為 6,052 億元， 年增 26.5%， 金控每股 EV 達 59.1 元， 遠低於目前的股價； 另外，從殖利率的角度看， 富邦人壽與銀行資本目前皆充足、 暫無增資計畫， 預期有利於現金股利政策維持穩定。 5 月 29 日的收盤價 42.4 元， 介在合理價與昂貴價之間。 在富邦人壽體質穩健的前提， 若富邦金價格回落到合理價之下， 會比較積極看待， 如果能夠下跌到接近便宜價， 會考慮配置資金進場試水溫。 ★警語：以上只是個人研究記錄， 非任何形式之投資建議， 投資前請獨立思考、審慎評估。

【03/17 券商評等報告】富邦金(2881) 只剩國泰喊中立、目標價 85 元，EPS 估 6.42 元，存股族還要抱緊嗎？

富邦金(2881) 今日僅國泰發布績效評等報告，評價為中立，目標價為85元。 預估 2026年度營收約百萬元、EPS約6.42元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

富邦金 (2881) 上半年稅後淨利 373 億、壽險貢獻逾 200 億，金控獲利王的關鍵在哪？

以金融股來說， 因為資本雄厚加上護城河等 2 個要素， 使金融股極具不容易被取代的特性， 富邦金(2881)經營績效不但長久位居同業前段班， 整個集團的完整性更因旗下多元化服務而具有獨特地位， 今年上半年富邦金(2881)因富邦人壽投資收益， 挹注整個集團獲利大幅成長， 成為金控股中的獲利王， 截至 7 月更有現金股利 92 億元入袋 . 公司介紹 富邦金(2881)原為「富邦保險」， 成立於 1961 年， 2001 年底富邦金控正式掛牌上市， 是台灣第一家上市的金融控股公司， 旗下子公司有： 富邦產險、富邦人壽、台北富邦銀行、 富邦證券、富邦投信、富邦金控創投、 富邦行銷、富邦資產管理、 富邦銀行（香港）、運彩科技...等 10 間， 其中， 只有富邦金控創投持股為 53.8%， 其它都是 100% 持有。 旗下富邦產險為台灣最大產險公司， 富邦證券則是前三大證券商， 而富邦金(2881)資產截至今年七月已逼近 9 兆元， 創下歷史新高，穩居國內排名前二金控。 獲利概況 富邦金(2881)今年上半年稅後淨利 373 億元， 年增率 35%， 每股純益為 3.36 元， 年增率 24%， 兩項獲利成績皆為金控中最高， 獲利主要來源為「富邦人壽」， 貢獻獲利比重 60.8%， 次高為「台北富邦銀行」， 貢獻 24.5%。

勇奪金控王！國泰金(2882) EPS 衝上 4.76 元、年賺 638 億，真的值得現在衝進去嗎？

延伸提問僅需提供五則問題，正文不需重述。

富邦金(2881) EPS 突破 4 元、官股持股高達 18%：營收大爆發為何股價還卡在 50 元下？

延伸提問五則如下（依原文主要語言，以中文撰寫）： 1. 富邦金 (2881) EPS 衝上 4.13 元，股價卻還在 50 元下關鍵在哪裡？ 2. 官股持股高達 18% 的富邦金 (2881)，真的能當成「穩穩領股利」標配嗎？ 3. 2018 年股災後，富邦金 (2881) 為什麼營收回溫、獲利還能衝出三冠王？ 4. 富邦金 (2881) 跟國泰金 (2882) 同一家族打造，長期表現差在哪裡？ 5. 金控股中只有富邦金 (2881) EPS 破 4 元，代表它比其他金控安全嗎？

富邦金 (2881) EPS 5.46 元蟬聯獲利王！疫情+市場風暴下，存股族現在還敢抱嗎？

延伸提問五則問題如下（原文語言：中文）： 1. 富邦金 (2881) EPS 衝到 5.46 元，為什麼能連 11 年穩坐獲利王？ 2. 疫情衝擊＋全球降息，富邦金 (2881) 的獲利會不會被大反轉？ 3. 富邦金 (2881) 總資產飆到 8 兆多，這對一般小股民到底代表什麼？ 4. 金融股過去那麼穩，為什麼遇到疫情和市場風暴時大家特別怕？ 5. 存股族想靠金融股領股息，該怎麼判斷一家公司「撐不撐得住風暴」？

富邦金(2881) 殖利率只有 4.59%，2018 爆 55 億虧損、資本適足率跌破 300%，還能安心存股嗎？

富邦金(2881)：2018 年獲利創 5 年新低 這樣還能買嗎？ 2 大主要獲利結構：壽險、銀行 富邦金的主要獲利結構有 2 個部分，分為壽險(富邦人壽)、銀行(富邦銀行)。 這就是我們常說的：壽險金控的「獲利雙引擎」。 以 2018 年來說，壽險占獲利 46.1%；銀行占獲利 34.1%。 不過，銀行端的獲利相對比較穩定，壽險端的獲利，很可能受國際股匯市的波動，獲利起伏比較大。 從圖中可以看到，2018 年獲利明顯衰退，創下 5 年新低！ 主要原因是受到 2018 年第 4 季，中美貿易戰升溫，造成全球股匯債市行情不佳，導致以壽險為主的金控遭逢重大損失。 原因是因為壽險公司會拿保戶的錢去海外投資，一旦金融市場發生動盪，就容易造成虧損。 以富邦金控旗下的富邦人壽來說，光 2018 年 12 月單月，就出現了 55.58 億元的虧損，導致富邦金在第 4 季出現虧損，稅後淨利 -25.62 億元。這是歷史上第 4 次出現單季虧損，更是最大的 1 次！ 近 10 年平均殖利率 4.59% 股利不多，主要是受限資本適足率的規定。 另外，從股利政策表中可以看到，儘管公司 EPS 還是不錯，在 2018 年仍然為金控的獲利王，但過去幾年配發的股利並不高，10 年平均殖利率只有 4.59%。 而盈餘分配率也不多，平均僅有一半。 主要就是金管會為了要求達到足額的資本適足率，公司要保留部分的獲利來充實自有資本，因此並沒有很多現金用來發放股利。 這邊跟大家講解一下「資本適足率」。 公式：公司自有資本額 / 風險資本額。 簡單來說，就是當公司發生虧損，有多少錢可以拿來彌補虧損。 2018 年底，富邦人壽的資本適足率為 278.3%，是創立以來，首度掉到 300% 以下。 意思就是當公司發生 100 億元的虧損，富邦人壽有 278.3 億元的自有資本可以償還。 資本適足率越高，代表公司可以承受經營風險的準備就越高。由於壽險公司都有很大的投資部位，當股匯債市波動時，必需要有足夠的資本來保障保戶權益。因此就算壽險金控賺到很多錢，必需要把部分的獲利保留到自有資本，也就沒有辦法發放很多的股利，所以殖利率都會偏低！ (補充：保險局針對人壽的最低資本適足率要求為 200%)。 當人壽的自有資本額不足，就必須進行現金增資，像是南山人壽、中國人壽，都在今年宣布要分別現金增資 245 億元以及 112.5 億元。 富邦人壽公司內部規定最低標為 250%，為了能夠持續維持標準，因此壽險金控的股利都不會太多。 那操作訣竅是什麼？ (以下為 VIP 付費內容，原文未開放)