裕融東南亞業務不良率與覆蓋率解析：三大風險層次與成長健檢指標

裕融(9941) 11月營收飆到32.96億創新高，年增近2成，你現在還追不追？

傳產-其他 裕融(9941) 公布11月合併營收32.96億元，創歷史以來新高，MoM +2.93%、YoY +19.04%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2022年1月至11月營收約332.56億，較去年同期 YoY +14.16%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

裕融(9941) 3月營收34.28億創3個月高，但YoY連兩期衰退，這波反彈撐得住嗎？

月營收公告 傳產-其他 裕融(9941) 公布3月合併營收34.28億元，創近3個月以來新高，MoM +9.5%、YoY -2.74%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2025年前3個月營收約97.76億，較去年同期 YoY -5.95%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至56.44億元，較上月預估調降 13.5%、預估EPS將落在 8.42~9元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【2022/10月營收公告】裕融(9941) 十月營收 32.03 億、創歷史新高！連累計營收也雙成長，基本面有多硬？

傳產-其他 裕融(9941) 公布 10 月合併營收 32.03 億元，創歷史以來新高，MoM +2.74%、YoY +18.48%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計 2022 年 1 月至 10 月營收約 299.59 億，較去年同期 YoY +13.65%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

裕融(9941) 盤中飆近 6%！高殖利率＋超跌反彈，這一波只是逃命波還是價值回補起漲點？

延伸提問 5 則： 1. 裕融(9941) 殖利率衝 6 字頭，現在搶進會太晚嗎？ 2. 裕融(9941) 從 80 殺到 70，又彈回 76，這一波只是逃命反彈還是底部翻多關鍵？ 3. 去年帳面獲利衰退，為什麼說裕融(9941) 核心獲利其實還穩？ 4. 金保法新規上路，會讓裕融(9941) 放款風險變高還是更安全？ 5. 東南亞「菲馬雙引擎」佈局真的能替裕融(9941) 撐出下一波成長嗎？

裕融(9941) EPS略退、營收創新高，結盟綠界拚無卡分期，升息壓力真的頂住了？

⚠️本文章為教學 APP 功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。 自從 2022 年升息啟動，各行各業都遭遇不小的營運衝擊，其中租賃業更是第首當其衝。升息當然會讓租賃公司資金取得成本大幅增加，也會讓呆帳提列金額提升，進而侵蝕毛利率及獲利表現。但租賃公司也不是省油的燈，除了新合約會馬上跟進升息之外，同時也積極拓展新的事業體不會坐以待斃。舉例來說，國內租車王裕融早在 2022 年就已經跟綠界科技達成協議，甚至還彼此互換股權，阿格力也順勢帶著大家來追蹤最新發展近況。 裕融(9941) 營運近況還是要關心 最近上市櫃公司才剛剛公佈完第三季季報，但裕融早就已經自結到十月份 EPS，來看看最新的獲利狀況。2023 年前十月 EPS 是 10.16 元，對比 2022 年同期 10.51 元是衰退 3.4%，顯然升息衝擊已經逐漸消化。不過如果我們不考量股本膨脹因素的話，2023 年前十月稅後淨利繳出 57.37 億元已經超車 2022 年同期 49.83 億元不少，這是年增 15.13% 的績優表現。 再看到營收表現，十月份繳出 35.57 億元、年增 11% 是歷史第四高，前三高分別出現在五月 35.69 億元、八月 35.77 億元、七月 35.84 億元。而前十月累計營收繳出 344.3 億元、年增 14.9% 的同期新高，並創下連 13 年成長，無論長期或短期營運動能均維持高檔表現。

【2026/01月營收公告】裕融(9941) 一月營收32.59億元，年增1.29%，但月減3.55%代表什麼風向？

傳產-其他 裕融(9941) 公布 1 月合併營收 32.59 億元，為近 2 個月以來新低，MoM -3.55%、YoY +1.29%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期。 法人機構平均預估年度稅後純益預期可達 52.59 億元，較上月預估調升 8.88%、預估 EPS 將落在 7.16~8.4 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

汽車界的金融股裕融(9941)被列警示！股價站在合理價上面，還值得等便宜價承接嗎？

延伸提問僅需看懂以下重點即可： 這篇文章在說什麼？ - 裕融(9941) 是裕隆集團旗下，主做汽車分期、新車與中古車貸款，加上租車與海外融資，是「汽車界的金融股」。 - 台灣本業穩定，兩大主力業務（新車分期、中古車貸）市占都在全台第二名，子公司格上汽車也是台灣第二大租車公司，並積極佈局大陸與菲律賓市場。 - 但在「艾蜜莉定存股」體質評估裡，卻被系統列為「警示股」，原因集中在：股本偏小、營收灌水比率高、現金流為負、負債比高、股本膨脹率偏高。 - 作者逐項拆解：很多「警示」其實與裕融(9941) 做的是借貸與租賃有關，會自然拉高應收帳款與負債，比起一般製造業不能硬套同一套標準。 - 估價部分：用「歷年估價法」＋「安全邊際 9 折」估出便宜價 76 元、合理價 96 元、昂貴價 129 元，當時股價 115.5 元，已高於合理價，作者選擇「先不買，等跌到便宜價以下再分 3〜6 批布局」。 文中提到的重要數據與關鍵點： - 股本：37.46 億，低於作者設定的 50 億門檻，因此被標記為「體質幼弱」風險，代表股數較少、股價波動可能較劇烈。 - 營收灌水比率：603.25%，遠高於 30% 合格標準，但原因是業務本質就是汽車貸款與租賃，應收帳款、租賃款占比高，作者認為要搭配應收帳款周轉率長期穩定來看，風險可控。 - 現金流：營業現金流與自由現金流都是負數，主因為業務成長、應收帳款增加，提醒要盯緊「借出去的錢收不收得回來」。 - 負債壓力：因為本業就是類銀行的借貸生意，負債比高可能只是槓桿較高、獲利因此放大，近幾季負債比與速動比都維持穩定，作者採「列入觀察，但不直接否定」。 - 股本膨脹率：42.89%，高於 <20% 合格標準，但近年股東權益持續大增，且有盈餘配股 1.0，作者判斷是「有點稀釋，但還在可接受範圍」。 - 估價區間：便宜價 76 元、合理價 96 元、昂貴價 129 元，當時股價 115.5 元落在合理〜昂貴之間，屬於不便宜。 結論方向： - 裕融(9941) 因為產業屬性接近金融業，很多「體質評估」指標其實不完全適用，一口氣變成「警示股」容易嚇到人，但深入拆解後，體質並沒有想像中那麼糟。 - 台灣本業穩，轉投資事業、大陸與菲律賓佈局持續帶來新獲利來源，作者仍將裕融(9941) 視為「可以投資的好公司」。 - 但價位太重要：目前股價高於合理價，作者選擇「不追價」，要等跌回便宜價以下，再慢慢分批承接，強調「好公司也要用好價格買」。 以下 5 題延伸提問，幫你從不同角度把文中的重點再看一次、延伸一次：

裕融 (9941) EPS 抗疫追平去年，汽車金融小金雞還能安心存股嗎？

延伸提問僅需參考原文重點，以下為淬取後可閱讀正文摘要： 現今大部分的人買車都會使用分期付款，汽車金融業具有龐大商機，也是值得關注的族群，今天要分享的是裕融 (9941)。 裕融 (9941) 是裕隆(2201) 集團旗下的小金雞，近 5 年 EPS 呈現上升趨勢，主要受惠於中古車融資的貢獻。 今年第一季，大陸地區事業因疫情下滑，所幸有台灣中古車融資事業的持續貢獻，4 月起獲利恢復成長，累計前 5 個月 EPS 為 3.82 元，追平去年同期表現，下半年的展望如何，讓我們繼續看下去…… 認識公司 裕融 (9941) 為裕隆(2201) 集團成員之一，成立於 1990 年，2001 年上市，是台灣第一家汽車金融上市公司。 業務內容以新車分期付款、中古車貸款仲介、應收款的買賣等為主，營運地區主要分布在台灣 (78%) 及中國 (21%)，菲律賓目前比重還非常小 (不到 1%)。 主要轉投資公司包含： ・新鑫：台灣遊覽車、重車車貸業務 ・裕富數位資融：商品分期付款 ・格上租車：台灣與中國地區企業及個人長、短期租車服務 ・裕隆汽車金融：中國新車放貸業務 ・裕融(蘇州)租賃：中國工具機、牙科醫療設備租賃 ・裕國：中国中古車放貸 近期獲利表現 裕融 (9941) 今年第一季營收 73.97 億元，年增 8.64%；稅後純益 7.13 億元，年減 6.55%，EPS 2.2 元。 大陸受疫情影響，直到 3 月中下旬才陸續復工，格上出售數量減少，且封城造成部分客戶無法外出繳款，子公司裕國與大陸格上營收分別下滑了 47% 與 26%。 台灣相對受到影響小，營收整體年增近 15%。 後續作者打算以「資產餘額」來評估裕融 (9941) 的獲利成長性，但完整內容需登入付費會員方可閱讀。

【24Q3 財報】裕融(9941) 營收連 2 季成長、EPS 下滑，獲利轉弱代表風險還是機會？

傳產－其他裕融(9941) 公布 24Q3 營收 105.1492 億元，雖然季增 0.23%、已連 2 季成長，但仍比去年同期衰退約 1.57%；毛利率 47.96%；歸屬母公司稅後淨利 15.8702 億元，季增 18.2%，但相較前一年則衰退約 7.6%，EPS 2.79 元、每股淨值 58.1 元。 截至 24Q3 為止，累計營收 314.0192 億元，較前一年成長 1.95%；歸屬母公司稅後淨利累計 42.3403 億元，則相較去年衰退 19.38%；累計 EPS 7.4 元、衰退 20.52%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

裕融 (9941) 前 3 季 EPS 逆勢成長 4.8%，中古車貸撐起 222 億營收，卻埋著一顆「中國風險」？

延伸提問僅需閱讀以下重點摘要即可快速掌握： - 裕融 (9941) 是裕隆汽車 (2201) 旗下、台灣第一家汽車融資上市公司，主力業務包含新車分期、中古車貸款仲介與車輛租賃。 - 2020 年全球車市受疫情重挫，連日本豐田都罕見虧損，但台灣因防疫得宜、車市反而在下半年轉旺。 - 在新車貸款小幅衰退、海外業務下滑的情況下，裕融前 3 季營收仍達 222.94 億元、年增 7.26%，EPS 6.6 元、年增 4.8%，主要靠「中古車貸款」撐起成長。 - 裕融營運市場以台灣與中國為主，東南亞占比仍小；其中中國大陸汽車金融與租賃投資為未來關鍵，但也被作者點名為必須「特別注意的風險」。 - 文末被鎖住的部分，將進一步說明「裕融在中國大陸的業務」風險，投資人若要長抱定存股，就不能只看 EPS 成長，還得搞懂中國曝險狀況。 以下是針對這篇文章設計的 5 個延伸追問，協助你從不同角度思考裕融 (9941) 的基本面與可能風險。