GLP-1 口服藥物長跑戰：Novo Nordisk 領先優勢與 Eli Lilly 追趕變數解析

Hims & Hers Health（HIMS）營運升溫，AI與GLP-1布局能否撐住成長動能？

Hims & Hers Health（HIMS）近期在美股市場表現強勢，盤中買盤動能明顯升溫。公司持續加碼數位醫療服務，重點包括推出 Labs AI 功能，協助用戶解讀檢測報告，並與 Novo Nordisk 合作，在平台提供品牌 GLP-1 減重藥物，擴大長期照護與體重管理相關服務。 財務方面，HIMS 2026 年第一季營收為 6.08 億美元，每股虧損 0.4 美元；公司預估第二季營收介於 6.8 億至 7 億美元，全年營收目標則為 28 億至 30 億美元。HIMS 成立於 2017 年，是多專業遠距醫療平台，目前擁有超過 200 萬名訂閱用戶，業務涵蓋性健康、落髮、皮膚護理、心理健康及減重等領域，並採全自費模式，不接受保險給付。 股價表現方面，根據 2026 年 6 月 1 日交易數據，HIMS 開盤 26.19 美元，最高 28.22 美元，最低 25.50 美元，收盤 27.76 美元，單日上漲 6.16%，成交量達 21,146,335 股，顯示市場交投熱絡。 整體來看，HIMS 的 AI 應用、GLP-1 合作與自費數位醫療模式，是市場關注的核心；後續可持續觀察第二季營收是否達標，以及在同業競爭、價格戰與監管壓力下，品牌規模與服務延伸能力是否仍能維持成長節奏。

AI硬體軍備競賽升溫：雲端、資料中心、醫療機器人全面受關注

AI 熱潮正把資金從晶片股延伸到更完整的產業鏈，涵蓋雲端平台、資料中心、伺服器供應鏈、電力基礎設施，以及醫療機器人與精準醫療應用。市場關注的重點，不再只是單一晶片廠，而是誰能在算力需求升溫後，掌握長期的基礎建設與應用端商機。 Amazon.com (NASDAQ: AMZN) 仍被華爾街視為 AI 時代的多引擎成長代表。分析師看好 AWS 在 AI 需求帶動下的動能，也認為其零售、廣告與 AI 工具如 Alexa for Shopping、Rufus 共同支撐成長。 美股大型科技股持續創高，也讓市場開始討論股票分割與散戶參與門檻的問題。Nvidia (NASDAQ: NVDA)、Micron (NASDAQ: MU)、Microsoft (NASDAQ: MSFT)、Alphabet (NASDAQ: GOOG, GOOGL) 的股價走勢，成為這波 AI 熱潮下另一個被放大的焦點。 資金也開始往亞洲供應鏈與基礎設施移動。隨著大型 AI 企業擴大募資與投資，伺服器組裝、先進封裝、光學連接、散熱、材料與電源管理等環節，成為市場重新評價的對象，台灣、日本與南韓相關廠商受到關注。 電力與能源基礎設施則被視為 AI 產業鏈的重要瓶頸。SoftBank Group 宣布在法國投入最高 750 億歐元建置 5GW 級 AI 資料中心，並與 Schneider Electric、EDF 等企業合作，凸顯資料中心、電力模組與低碳電力的整合趨勢。 醫療領域同樣出現 AI 與機器人化的長線應用。Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) 的 da Vinci 手術機器人系統持續擴張安裝量與手術使用量，營收結構也呈現系統、耗材與服務並行的飛輪模式。 藥廠巨頭 Eli Lilly (NYSE: LLY) 則透過標靶癌症藥物 Retevmo 在臨床試驗中的正面結果，突顯精準醫療與基因檢測正在改變癌症治療流程。 整體來看，AI 相關投資已從晶片，擴展到雲端平台、資料中心、供應鏈、電力與醫療應用三大主線。未來關鍵不只是資本支出規模，而是這些投入能否轉化為長期現金流與競爭優勢。

禮來(LLY)財報優於預期，減重藥銷售與2025財測成市場焦點

禮來（LLY）昨日美股開盤後股價上漲約3%，主因是調整後獲利優於市場預期。雖然營收與部分獲利數字略低於預估，但全年財測高於市場預期，讓市場對其長期成長仍維持正面看法。 禮來是一家美國製藥公司，業務聚焦糖尿病、癌症、免疫疾病與神經科學等領域。旗下產品包括Humalog、Trulicity，以及近年備受關注的減重藥Mounjaro與Zepbound，這些產品也是市場評估其成長動能的重要依據。 財報數據方面，禮來本季營收為135.3億美元，略低於市場預期的135.6億美元；淨利為44.1億美元，低於市場預估的45.2億美元；每股盈餘（EPS）為4.88美元，也低於市場預估的4.99美元。不過，調整後EPS為5.32美元，優於市場預期的5.11美元，成為股價上漲的主要支撐。 產品表現方面，Mounjaro銷售額為35.3億美元，低於市場預期的36.5億美元；Zepbound銷售額為19.1億美元，也低於市場預期的20.4億美元。雖然減重藥銷售未達預估，但相關品項仍是公司營收成長的重要來源，後續表現仍受市場高度關注。 展望2025年，禮來預估營收介於580億至610億美元，EPS預測為22.05至23.55美元，調整後EPS預測為22.50至24.00美元，整體均略高於市場預期。這代表公司對未來成長仍保持一定信心，也反映減重藥市場需求與產能擴張仍是核心觀察重點。 同業方面，Novo Nordisk（NVO）日前也公布優於預期的財報，使市場對減重藥市場競爭格局更加關注。接下來，禮來能否持續放大Mounjaro與Zepbound銷售、進一步擴大市佔，以及2025年財測是否還有上調空間，將是投資人持續追蹤的焦點。

美股創高靠AI晶片與肥胖藥雙主題，Broadcom與Eli Lilly為何成為資金焦點？

美股在通膨壓力與升息陰影下仍持續走高，資金明顯集中在兩大主題：AI基礎建設晶片與肥胖治療新藥。Broadcom（AVGO）被視為AI晶片供應鏈代表，Eli Lilly（LLY）則穩居肥胖藥龍頭。雖然市場對估值與政策風險保持戒心，但在尚未出現明確衰退跡象前，主題資金仍持續湧入高成長標的。 從指數表現來看，標普500今年已上漲逾一成，那斯達克指數漲幅更達16%，科技股在AI題材帶動下重新成為市場焦點。分析指出，先前科技與大型權值股曾經歷修正，估值回落後，法人重新檢視財報，發現企業盈餘動能仍然強勁，因此在拉回時加碼，推升後續漲勢。這波行情並不只是題材炒作，而是建立在獲利成長與估值修復之上。 在AI核心受益股中，Broadcom是最受矚目的標的之一。機構整理顯示，AI聊天機器人將Broadcom列為2026年投資組合中的第一大AI標的，理由在於公司在客製化AI晶片，也就是ASIC市場，市占率估計約60%到70%，並且仰賴與大型雲端業者的長約合作。市場也傳出，Apollo Global Management與Blackstone正洽談提供約350億美元融資，綁定Broadcom與Google簽至2031年的AI晶片長約，顯示大型資產管理機構把它視為具穩定長期現金流的資產。 除了雲端訂單，Broadcom也傳出與OpenAI有高達180億美元等級合作的市場傳聞。儘管如此，分析也提醒，若超大型單一客戶的投資循環延遲，可能對供應鏈形成連鎖影響，因此該股後續財報與客戶資本支出動向仍是市場觀察重點。其12個月多空價目標落在550美元與325美元之間，也反映在約80倍歷史本益比下，風險與報酬都被放大。 不過，宏觀風險仍未消失。最新個人消費支出物價指數（PCE）年增率升至3.8%，創下一年來最大漲幅，主因是伊朗戰爭推升能源價格。聯準會以2%為通膨目標，當通膨數據再度偏熱時，市場開始重新討論升息風險。若接下來的非農就業報告同樣偏強，可能迫使聯準會在政策上更傾向鷹派。期貨市場已反映今年升息機率高於降息，10年期美債殖利率也徘徊在4.45%左右，利率壓力再度成為股市的隱憂。 在這樣的利率環境下，資金轉向具備定價權與結構性成長的產業，肥胖治療就是代表。Eli Lilly被列為投資組合第二大持股，原因在於它在美國肥胖藥市場市占約6成，明顯領先主要競爭對手Novo Nordisk。雖然後者股價相對便宜，但市占流失與營收轉弱，使其評價承壓。Eli Lilly則擁有至2029年1月的美國貿易與關稅豁免，加上後續口服GLP-1等研發管線與試驗結果較受期待，形成長線成長敘事。 值得注意的是，即使看好Eli Lilly的領先地位，部分專業投資人仍強調機會成本。某健康照護基金在季報中提到，雖然LLY具吸引力，但相較之下，部分AI概念股在漲幅潛力與下檔風險比例上更有優勢。這也反映華爾街資金目前在AI與醫藥兩大主題之間持續競逐：當Broadcom等AI權值股上漲、估值偏高時，部分資金可能回流較穩健、現金流清晰的肥胖藥龍頭；反之，若醫藥股短線整理，AI又會重新成為市場攻擊主軸。 除了這兩大主軸，市場也在其他領域尋找相對價值。研究機構點名，Viper Energy（VNOM）這類油氣權利股，因不需自行投入鑽井設備，單純收取權利金，在高利率與能源價格偏高環境下具吸引力；相對地，Brown-Forman（BF.B）、Radian Group（RDN）等傳統標的雖然估值看似合理，卻被AI投資平台評為應避開，原因在於成長性與風險報酬不如新主題標的。這顯示資金已不再全面分散，而是更集中於主題效率。 整體來看，當前美股結構呈現表面樂觀、內部分化的樣態。宏觀上，伊朗戰爭推升能源與通膨，市場開始為可能的升息與利率重定價做準備；但在微觀層面，只要經濟尚未明顯衰退、企業獲利仍維持成長，資金便持續湧向能提供長期成長故事與高現金流能見度的少數產業。Broadcom與Eli Lilly象徵的，正是AI計算與肥胖醫療兩條新經濟管線。未來幾個季度，投資人需要同時關注兩組數字：一是通膨與就業數據，影響折現率高低；二是AI資本支出與肥胖藥銷售曲線，決定主題能否支撐當前高估值。當這兩條曲線出現明顯背離時，也就是這波「AI加肥胖藥」雙主題行情的關鍵轉折點。

Eli Lilly營收爆發、Novo Nordisk緊追，全球生技製藥2024強勢反彈

2024年全球生技製藥業迎來明顯復甦，20大公開上市生技製藥公司中有19家營收年增，合計營收攀升至8804億美元，年增7.9%。其中，Eli Lilly (LLY) 以32%的年增率衝上445億美元，成為成長最快的公司；Novo Nordisk 則以25.5%的增幅達到421億美元，主要動能來自肥胖與糖尿病用藥的強勁銷售。 Eli Lilly 的 Mounjaro 與 Zepbound 全球銷售額達165億美元，帶動營收與獲利同步成長，營業利潤年增99.7%，淨利年增102%。Novo Nordisk 的 Ozempic 與 Wegovy 則合計貢獻259億美元，讓肥胖治療市場成為全球生技製藥業的核心戰場。市場預估，隨著相關產品市占擴大，Eli Lilly 2025年營收有望進一步提高，成長幅度可能超過 Novo Nordisk。 除了肥胖藥題材，美國大型藥廠也出現復甦。Pfizer (PFE) 2024年營收年增6.8%至636億美元，Eliquis 全球銷售突破133億美元；加上併購 Seagen 後的產品線延伸，為未來營運帶來更多變化。Pfizer 的 Paxlovid 銷量雖大幅成長，但整體成長動能正逐步回到慢性病與癌症治療領域。 Merck & Co 受 Keytruda 帶動，Astellas Pharma 也因 Xtandi 表現強勁，成為獲利成長亮點；不過 Bristol Myers Squibb、Gilead Sciences 則因資產減損與研發費用承壓，獲利下滑幅度超過50%，顯示產業內部分化仍然明顯。 展望2025年，大型生技製藥公司整體成長仍可期待，但主力藥物專利到期與美國藥價政策壓力，可能讓成長速度較2024年放緩。未來能否持續透過新藥開發、產品多角化與併購補強動能，將是觀察全球生技製藥產業的重要方向。

Eli Lilly獲CVS Caremark處方名單利多，Zepbound與口服減重藥擴大給付版圖

Eli Lilly (LLY) 盤中股價來到 1,137.07 美元，上漲約 5.0%，資金明顯回流醫療權值股。市場焦點集中在其肥胖與心血管產品線的最新利多。 CVS Health (CVS) 旗下藥品福利管理機構 CVS Caremark 宣布，將自 2026 年 10 月 1 日起，把 Eli Lilly 的減重暢銷藥 Zepbound 恢復列入最常用商業健保處方名單中的 preferred option，並自 2026 年 6 月 1 日起新增口服減重新藥 Foundayo（orforglipron）的給付，改善患者取得 GLP-1 藥物的可及性。先前 CVS 偏重競爭對手 Novo Nordisk (NVO) 的 Wegovy，曾一度壓抑 LLY 股價表現。 在 GLP-1 減重藥持續改變製藥版圖之際，LLY 兼具 Zepbound 與新口服藥 Foundayo 的處方版圖擴張題材，疊加其已被多檔醫療與製藥 ETF 作為核心持股，成為今天股價上攻的重要推力。

Eli Lilly(LLY)減重藥臨床報捷，股價與主題ETF同步走強

Eli Lilly（LLY）近期在臨床研發與金融市場同步成為焦點。公司宣布，旗下針對肥胖治療的候選藥物 Retatrutide 在第三期臨床試驗取得正面結果，也帶動相關主題商品出現交易動態。 在衍生商品方面，Defiance 每日2倍做多主動型 ETF（LLYX）價格區間落在 21.7 至 22.6143 美元，最後成交價為 22.37 美元，單日上漲 4.44%，總資產規模約 7069 萬美元。REX 成長與收益主動型 ETF（LLII）則以高比例國庫券搭配買權合約為主要配置，呈現偏向收益與策略型的持有結構。 回到個股，Eli Lilly（LLY）主要業務涵蓋神經科學、內分泌學、癌症與免疫學，核心產品包括癌症藥物 Verzenio、糖尿病治療藥物 Jardiance、Trulicity、Humalog 與 Humulin，以及免疫學產品 Taltz 和 Olumiant，構成其醫藥版圖。 股價方面，LLY 當日以 1049.81 美元開出，盤中最高 1070.3399 美元、最低 1047.07 美元，終場收在 1065.00 美元，單日上漲 23.35 美元，漲幅 2.24%；成交量為 3,472,924 股，較前一交易日增加 28.38%，呈現量價齊揚。 整體來看，LLY 的減重藥臨床進展與主力藥品營運仍是市場關注重點，後續可持續追蹤新藥審查進度、營收表現與法規變化對財務面的影響。

Hims & Hers Health (HIMS) 轉向原廠減重藥！與 Novo Nordisk 和解後，合規成長能否接棒？

遠程醫療平台 Hims & Hers Health (HIMS) 近日宣布與製藥巨頭 Novo Nordisk 達成重大合作，標誌著其美國市場減重業務的戰略轉移。隨著市場上合規 GLP-1 藥物供應與定價逐漸多元，公司管理層指出，未來的發展核心將聚焦以下重點： 擴大供應獲 FDA 批准的 GLP-1 減重藥物，包含 Ozempic 與 Wegovy 的多種劑量注射劑及口服藥。停止在平台與行銷活動中廣告配方版 GLP-1 藥品，未來僅在臨床必要時限量提供。伴隨此項合作協議，Novo Nordisk 已正式撤銷對該公司的相關訴訟。 此外，為迎接下一階段的國內外業務擴張，公司近期延攬了具備高度監管產業經驗的前 Eli Lilly 高管 Kathryn Beiser 擔任首席通訊官，協助強化品牌定位與市場溝通。 Hims & Hers Health (HIMS)：近期個股表現基本面亮點 該公司為一家多專業的遠程醫療平台，目前營收主要來自美國市場。其核心業務是將消費者與持牌醫療專業人員聯繫起來，提供包含心理健康、性健康、脫髮、體重管理與皮膚病等領域的線上診療服務。除了開立處方藥並透過線上藥房配送外，應用程式亦提供非處方健康產品與社群支持服務。 近期股價變化 根據 2026 年 3 月 16 日的交易數據，該股單日開盤價為 24.22 美元，盤中最高來到 25.16 美元，最低下探 23.52 美元。終場收盤價落在 24.88 美元，單日上漲 0.11 美元，漲幅為 0.44%，當日總成交量達 37,972,059 股，成交量較前一交易日減少 11.66%。 總結與後續觀察 Hims & Hers Health (HIMS) 藉由引進原廠減重藥品並消除法律風險，為後續營運奠定了合規基礎。面對減重市場的激烈競爭，投資人後續可持續追蹤新藥物上架後的客戶轉換狀況、平台整體的用戶留存率，以及國際化擴張對公司獲利結構的實質影響。

肥胖藥物股本週大震盪！Eli Lilly (LLY) 新藥受捧、Pfizer (PFE) 卻遇挫，Medicare 補助會成關鍵嗎？

本週在肥胖治療藥物市場上，各大公司的股票表現不一，引起投資者的高度關注。Eli Lilly 的藥物候選者 orforglipron 傳來利好訊息，使其股價上漲；相對而言，Pfizer 的 danuglipron 卻面臨負面報導，影響了市場信心。此外，Medicare 是否會為這類藥物提供補助也成為焦點，增加了市場的不確定性。 根據最新資料，Eli Lilly 的研究顯示，orforglipron 在臨床試驗中取得了良好的效果，這無疑提升了其市場競爭力。而 Pfizer 則面臨著產品開發進度緩慢和安全性問題的質疑，這使得其投資前景變得黯淡。儘管如此，市場分析師認為，肥胖藥物市場仍具潛力，未來或將吸引更多投資。 有觀點指出，隨著人們對健康的重視，肥胖藥物需求將持續增長，但同時也需注意政策風向及市場競爭情況。專家建議投資者密切關注相關企業的研發進展與市場反應，以便把握最佳投資機會。

Eli Lilly的Mounjaro最新試驗證實可降心血管風險，LLY下一步怎麼看？

Eli Lilly（NYSE: LLY）近日宣佈，其糖尿病治療藥物 Mounjaro（tirzepatide）在一項針對心血管益處的晚期試驗中取得成功。這項 SURPASS-CVOT 第三階段試驗的初步資料顯示，Mounjaro 在主要目標上達到非劣效性，相較於其心臟疾病療法 Trulicity（dulaglutide），能有效減少重大心血管事件如中風的發生率。 具體資料指出，Mounjaro 相比 Trulicity 可將心血管死亡、心臟病發作或中風的風險降低約 8%。值得注意的是，在 2024 年，FDA 已批准 Wegovy 用於減少肥胖或超重成人心血管疾病患者的嚴重心臟問題風險，這進一步突顯了 Mounjaro 的潛力。 該全球試驗涵蓋超過 30,000 名參與者，並且結果也顯示出其他健康改善，如 A1C 指標的下降。Eli Lilly 計畫在 2025 年底前向全球監管機構提交這些結果以供審查。 隨著市場競爭加劇，Eli Lilly 似乎在糖尿病和心血管健康領域佔得先機，未來將持續受到關注。