皇翔殖利率上看 14％：營建股高殖利率是長期紅利還是一次性甜頭？

中鼎(9933)手握2858億在建工程、綠能訂單破千億，殖利率5%以上現在能存嗎？

受惠於政府推動「低碳潔淨能源政策」， 中鼎(9933)新簽約訂單與在建工程金額同創歷史新高。 現階段，全球朝向再生能源發展已經是不可逆的趨勢， 就台灣的能源轉型政策來看， 將以「減煤、增氣、展綠、非核」為主軸， 計劃燃煤發電比重從 2018 年的 35% 降至 2025 年的 27%， 燃氣發電比重從 2018 年的 46% 提升至 2025 年的 50%， 再生能源比重從 2018 年的 6% 提升至 2025 年的 20%， 核能發電比重從 2018 年的 10% 降至 2025 年的 0%， 而其他發電方式則保持 3%， 希望在確保供電穩定的情況之下， 降低空氣汙染與碳排放，也避免核廢物處理問題。 其中，「增氣」也就是增加燃氣發電， 將透過新增燃氣機組及新建天然氣接收站， 並同時提升儲槽容積、安全存量達成燃氣發電比重的提升， 而「展綠」則分別依賴於離岸發電及太陽能發電等再生能源。 中鼎(9933)身為台灣唯一的石化業統包工程公司， 近年也朝向電力、環境、一般工業、交通領域發展， 承攬工程包含政府及民營企業都有， 受惠於政府以實際的施政措施推動低碳潔淨能源， 衍生出相關的發電設施及其零組件商機。 中鼎(9933)於 2020 年陸續簽下多項能源相關訂單，包含： 「興達電廠及台中電廠燃氣複循環發電機組統包工程」、 「台電台中電廠液化天然氣接收站氣化設施統包工程」、 「中油第三座液化天然氣接收站氣化設施統包工程」、 「麗威(達德)觀音風場水下基礎轉接段設備製造」等， 截至 2020.09.25 法說會的資料顯示， 目前新簽約訂單與在建工程訂單， 分別為 1,273 億元與 2,858 億元，同創歷史新高， 新簽約訂單中有 1,090 億元屬於綠能及低碳相關工程。 中鼎(9933)未來展望如何看？ 現階段「價值評估」合理嗎？ (備註： iPhone 手機請長按連結) 升級【不敗存股術 APP】專業版 即可閱讀完整的財經分析文章 【APP限時優惠價 $299/月】 原價 $590/月，每月省下 $291！ 訂閱即享總價值 $11,984 不敗好禮 限量搶購 >https://cmy.tw/008ooR (備註： iPhone 手機請長按連結) 升級【不敗存股術 APP】專業版 即可閱讀更多的財經分析文章 【APP限時優惠價 $299/月】 原價 $590/月，每月省下 $291！ 訂閱即享總價值 $11,984 不敗好禮 限量搶購 > https://cmy.tw/008ooR

豐藝(6189)連10年殖利率破6%，負債比逾6成、董監持股偏低，存股現在撿便宜還是先觀望？

相信有很多艾蜜莉的粉絲， 都是喜愛存股的小資族， 今天要來跟大家一起研究的， 是近十年殖利率都破6%的電子通路公司， 在這低利的時代能有如此的殖利率著實誘人， 但在下手前， 仍然需要小心謹慎的研究及評估， 一起來觀察看看這家公司吧。 公司簡介 豐藝(6189)成立於1986年， 以半導體代理商起家， 後為達到永續經營， 除持續耕耘電子廠商上下游之橋梁媒合， 另提供客戶專業技術支援服務及電子零組件解決方案， 藉以提高客戶滿意度及黏著度。 豐藝(6189)致力於提供高附加價值的design-in服務， 深耕IT、產業應用、通訊、車用、消費性電子市場， 於1999年開始著眼於系統整合業務， 提供從研發到製造的完整解決方案。 業務內容(產品比例、部門損益、產業資訊) 國內外電子零件廠商透過豐藝(6189)， 可減少其管銷費用， 而國內外電子產品製造商透過豐藝(6189)， 則可以快速取得所需之電子零件及相關工程技術， 故彼此成為一個事業共同體， 相互依存、共存共榮。 也清楚說明了豐藝(6189)， 半導體代理商的主要業務內容。 由於疫情的影響， 遠距工作、學習使的各種電子產品需求大增， 除了PC及NB， 遠端伺服器、版面驅動IC、電源驅動IC、為控制器及記憶體， 同樣也有明顯需求， 尤其是記憶體， 於2020年由虧轉盈， 成長率高達19%。 豐藝(6189)的銷售以亞洲及台灣為主， 與其合作之下游廠商種類擴及工業控制、儀器、醫療、娛樂、汽車等， 期望未來以特定應用產品事業處建構全球銷售網路。 營收獲利及股利政策 豐藝主要代理面板、分離式元件、ASIC等， 目前共有47個代理的品牌， 像是矽力-KY(6415)、杰力(5299)、譜瑞-KY(4966)等。 以出貨比例來看， 線性IC約占45%、特定應用與影像處理IC約30%、液晶面板約15%、HMI約5%、記憶體約5%。 2021年豐藝(6189)前3季營收242.61億元， 年增23.99%， 前三季各單季營收連續寫下歷史新高表現， 每股盈餘3.53元， 已超越2020年的2.99元。 2018年開始豐藝(6189)的EPS些許下滑， 但在2021年反彈回升， 若公司整體基本面與產業前景沒問題， EPS有很大的機會能維持在正值以上， 表示公司營運與獲利能力成熟。 豐藝(6189)的股利政策， 都是配發「現金股利」， 縱使近幾年的EPS些許下跌， 但其配發的現金股利的金額相差不大， 持續維持高殖利率的表現。 體質評估 打開艾蜜莉定存股APP， 查看豐藝(6189)有無警示項目， 發現有四項體質評估為警示， 一起來研究看看吧。 體質是否幼弱： 當中的股本大小呈現警示， 股本19億， 艾蜜莉的標準值為50億， 豐藝屬於電子通路， 不需大量資金在建廠與購置機器， 因此注意投資的比重即可。 是否現金斷水流 營業現金流與自由現金流的數值相差不遠， 從財報可發現， 由於應收帳款的因素， 故營業現金流呈負數， 企業的資金運用可能會有季節性的差異， 從過去五年看來， 近三季都是正數， 故此警示項目持續觀察追蹤即可。 是否欠錢壓力大 負債比66.64%， 高於合格標準50%， 主要來自短期借款及應付帳款， 電子通路的負債比普遍較高， 而這兩項數字長期以來都偏高， 加上負債比長期近三年都維持在60%上下， 雖不用過度擔心， 但仍需持續觀察。 是否連內行人都不想持有 董監事與法人持股比率的合格標準為>33%， 長期以來董監事與法人持股比都偏低， 雖然偏低 但整體而言有些許成長， 且董監股票質押比為0， 因此可以不用太過擔憂。 未來展望 雖然通路代理的競爭極大， 但豐藝(6189)累積數十年的經驗及與相關客戶之間的關係， 使其具有競爭優勢， 同時公司也不斷地持續精進專業技術及研發實力， 加上與供應商合作關係良好穩定， 其代理權相當穩健， 這對經銷代理商來說是相當重要的資產。 綜上所述， 豐藝(6189)是一間穩健發展的企業， 將會持續放在觀察名單中。 ★警語： 以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議， 投資前請獨立思考、審慎評估。 【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

聯強(2347)高殖利率又連2年成長？除息後還能安心存股嗎

台股進入除權息旺季，但不少高殖利率公司卻呈現貼息走勢，包含仁寶(2324)、緯創(3231)、英業達(2356)、廣達(2382)、聯強(2347)等，這些公司過去平均殖利率大約都有 5%～6%，所以也常被視為存股標的選項之一。然而，因為 2020 年疫情帶動宅經濟需求，使上述公司的獲利在 2020 年表現相當亮眼，且相關需求延續至 2021 上半年，然而時序已進入 2021 下半年，緊接著就是 2022 年，市調機構紛紛提出 2022 年宅經濟需求將會放緩的觀點，最近面板報價開始下跌也能佐證此看法。在這樣的利空下，雖然部份公司配出亮眼的股利，但過去獲利基期較高，2022 年 EPS 可能因此只有微幅成長，甚至是出現衰退，就會不利於市場評價。 高殖利率公司如果要填權息，前提是獲利表現穩定，甚至最好能保持成長 不過當股價跌到一定程度，高殖利率公司仍然會有一定的殖利率保護，但前提是公司獲利表現穩定，甚至最好能保持成長態勢，填權息的機率才會相對高，投資人也才能夠真正賺到高殖利率。在上述公司中，為了避免產品過於集中在電腦相關，有可能受到宅經濟需求放緩的衝擊，因此可以相對關注 3C 通路商聯強(2347)的營運狀況，因通路商業務範圍較廣，不僅用消費性產品，同時也有不少商用型產品，可減緩宅經濟需求放緩的影響，且聯強(2347)近 10 年平均殖利率也有 5.66%。首先回顧聯強(2347)近期財務數據，2021 上半年累計營收達 1833.1 億元，年增 26.7%；2021 上半年累計 EPS 達 3.52 元，年增 63.7%，表現相當亮眼。利用「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統來看，法人預估 2021 年 EPS 將成長 14.7% 至 5.61 元，甚至 2022 年還可望成長 7.7% 至 6.04 元，符合未來獲利能夠持續成長的條件。那麼，聯強(2347)在除息後目前價值是否被低估？本篇文章將帶投資人瞭解聯強(2347)的業務、營運狀況、未來展望以及最後的價值評估。 聯強(2347)：亞太地區最大 3C 通路商 提供高附加價值服務，聚焦於銷售、配送、維修的三合一經營模式 聯強(2347)成立於 1988 年，並在 1995 年掛牌上市。公司為全球前 3 大的 3C 產品通路商，更是亞太地區最大，通路據點涵蓋台灣、中國港澳、紐澳、泰國、印尼、越南、美國、加拿大、日本等 38 個國家與地區，目前已取得數百個品牌代理權，囊括數千個品項。除了幫品牌商代理產品之外，聯強(2347)的優勢在於提供更多高附加價值的後勤運籌服務，聚焦於銷售、配送、維修的三合一經營模式，透過連結上游原廠與下游經銷商，提供產業鏈整合型的服務，包含替上游品牌商做好通路配送，讓上游專注研發、生產及品牌行銷，也替下游客戶處理庫存管理、維修、接單生產，讓下游客戶專注於銷售，因此使聯強(2347)能以大者恆大的態勢持續擴大市佔率。 從圖 2 營收組合來看，聯強(2347)代理項目涵蓋資訊產品、IC 元件、消費性電子、通訊產品等。其中以資訊產品佔營收比重達 6 成為主，細項包含一般 NB、商用 NB、PC、雲端服務；IC 元件則佔營收比重達 25% 左右，細項包含 CPU、GPU、MCU、DRAM 等電子元件；消費性電子則穩定佔營收比重 1 成，細項包含穿戴裝置、平板、電競相關產品等；通訊產品則低於 1 成。 聯強(2347)營運策略及未來展望為何？

國泰金(2882)金控市值第二，小資存股現在進場會不會太晚？

當大家看到那個百年大榕樹的標誌，一定都會想到國泰金控吧! 近年許多小資族喜歡選擇高殖利率股來進行存股，很多金融股皆在名單當中，而國泰金(2882)毫無疑問地為其中一員。不僅在殖利率吸引股東投入，旗下子公司有國泰人壽、國泰世華銀行、國泰產險、國泰綜合證券、國泰投信，能夠替客戶提供全方位的金融服務，滿足客戶需求。 (資料來源：國泰金2021第三季法說會) 公司簡介 1964年：國泰人壽(成立於1962年)上市。 2001年：國泰金控股份有限公司(2992)，成立於2001年12月31日。 成立初期以國泰人壽(成立於1962年)為主體，並於2002年逐步增加子公司。 2002年：併購國泰世紀產物保險(1993年成立)，同年併購世華銀行(1974年成立)。 2003年：子公司國泰商業銀行與世華聯合商銀兩間銀行進行合併，並沿用世華銀行代碼013，改名為國泰世華銀行。 目前積極拓展金控底下子公司之業務，提供客戶保險、銀行服務、證券買賣等，希望藉由數位化來提升客戶的便利性，也廣設ATM來提供客戶使用。 直至2021年底，國泰世華ATM數量將近5000台，佔全台ATM總裝設台數31,937台的15.7%，銀行分行則達到165家。

中美貿易戰砍到華為、台股跌聲不斷：第一季抗跌高殖利率股還撿得起嗎？

中美貿易戰持續開打，除了關稅戰升級，現在美國持續砲火猛烈，頻頻拿中國科技巨頭華為開刀，Google 停止支援華為手機，貿易戰延燒至此，也導致全球股市持續低迷。 108 年第一季財報總體檢，哪些抗跌股值得投資？ 這時正值 108 年第一季的財報公布，原本投資人應該高興，看到股票紛紛配股、配息，或是基本面優良、獲利增加的新聞頻傳。但隨著中美貿易戰的開打，原本基本面好的股票，也經不起股市的波動，跟著起起伏伏，到底第一季有什麼基本面好、又抗跌的股票呢？ 教官用「羊群效應」教你：人多的地方不要去！ 不知道你是否也是這樣的投資人，看到趨勢的時候貿然進場，忽多忽空，不知道自己為何買進，這就是大部分的散戶虧錢的原因。觀看這場直播課，教官要教會你學會自己判斷，何時該買、何時該賣，才不會成為主力坑殺的目標。 05/28（二）晚間 9 點線上免費直播 算利教官用 1 小時的課程教你，用「羊群效應避免被主力坑殺」。 【直播大綱】 ➷ 散戶如何被坑殺的秘密？從羊群效應深入解析 ➷ 外資賣股台幣大貶，為何還有股票在漲？ ➷ 第一季財報總體檢 被動收入破百萬－算利教官楊禮軒 「算利教官」本名楊禮軒，當許多人 40 歲還在努力衝事業、為著買房、退休生活打拼時，他卻利用投資在 41 歲就提前申請退休。他在投資市場中共交易了 10 年，最擅長買進「股價遭低估、高殖利率、獲利成長前景佳」的好公司，是少數股海闖蕩 10 餘年，還存活在市場上的成功交易者。 現在的他，完全不用工作，光是每年領股利所創造的被動式收入就超過 1 百多萬元。 真實獲利對帳單！ 光借券收入就有 7 萬（不包含百萬股息收入）。 媒體爭相採訪：57 新聞王、東森財經新聞、非凡新聞。 社員、粉絲熱愛學習存股！ 在「價值投資社團」中，算利教官會用財報針對個股進行分析，讓每個粉絲、社員能夠經由每次的貼文獲取新知識，對投資、存股的了解都能更進步。 工欲善其事，必先利其器！存股有方法，不用再土法煉鋼一檔一檔慢慢找，試用「算利方程式」讓你存股不會總是被套在高點。

鎰勝(6115) 年年賺、殖利率長期 6% 以上，卻還沒到便宜價？基本面存股關鍵一次看

1️⃣ 公司是誰、在賺什麼？ 鎰勝(6115) 成立於 1986 年（成立 32 年），2004 年掛牌上市（上市 14 年），主要生產電源連接器、傳輸線、網路線等產品。產品主要應用在資訊通訊與消費電子產品。 因為近年 PC、NB 產業趨於飽和，鎰勝(6115) 逐漸把產品重心轉移到遊戲機、工具機以及白色家電等領域。國際大廠 SONY、三星、LG、Panasonic…等都是它的客戶。 2018 年 Q3 鎰勝(6115) 銷售地區營收比重為： - 中國：約 53.46% - 歐美：約 25.6% - 台灣：約 11.67% - 其他亞洲：約 8.55% 電源線的供給不同於一般線材，品質好壞足以影響電子機器間傳輸的安全性，因此客戶對供應商的品質要求非常嚴格，不會輕易更換供應廠商。 鎰勝(6115) 憑藉多年耕耘，持續通過多國安全規範認證，並與國內外大廠維持良好而穩定的供應關係。同時透過持續擴大生產據點與上下游垂直整合來降低成本，增加經濟規模。 要特別注意的是，電源線材主要原料為銅線，因此銅價高低會直接影響鎰勝(6115) 的毛利率。 鎰勝(6115) 的因應方式，是每年與原料供應商簽訂長期供貨合約，以確保原物料來源穩定；此外因品質與服務受到客戶肯定，當國際原物料價格有大幅波動時，也有一定能力適時調整售價。 2️⃣ 配息與殖利率狀況 鎰勝(6115) 成立 30 多年來「年年賺錢」，獲利相對穩定。文章整理指出： - 2018 年 EPS 為 2.81 元 - 現金股利 3 元 - 以 2019/4/17 收盤價 43.3 元計算，現金殖利率約 6.9% - 近 10 年每年殖利率幾乎都在 6% 以上 鎰勝(6115) 所在產業已步入成熟期，公司賺到的錢多半會配發給股東，近十年配息率都在 7 成以上。對偏好「每年穩定領現金股利」的投資人來說，是一個不錯的標的。 3️⃣ 財報體質檢查：整體評為「正常」 作者用「艾蜜莉定存股」工具來評估鎰勝(6115) 的體質，結論是整體體質「正常」，但有三個項目被列為相對不佳的地方，逐點檢視如下： (1) 股本較小 股本較小的公司遇到景氣衰退時，承受風險的能力相對較低，也比較容易受到市場炒作，因此作者在資金配置上會拉低比重。 不過鎰勝(6115) 自上市以來年年賺錢，連 2008 年金融海嘯期間也維持獲利，整體被視為相對穩定，這點作者認為不必過度擔心。 (2) 營收灌水比率偏高 工具評估顯示鎰勝(6115) 的「營收灌水比率」偏高，但作者進一步檢視應收帳款與存貨周轉率，發現數據一直都在穩定區間內，因此認為目前只要「持續追蹤」即可，並未看到明顯異常。 (3) 董監及法人持股偏低 公司內部人目前持股約 12.7% 左右，近年全體董監持股約落在 11.6%～12.7% 區間，看不出明顯拋售持股，且董監持股沒有質押情況。 對於這點，作者結論是：雖然被系統標記為偏低，但實際觀察並無明顯負面訊號，只要定期追蹤即可。 4️⃣ 估價：現在 43.3 元，不算便宜 在確認基本財務體質之後，作者用「艾蜜莉定存股」估價，剔除極端值後得到： - 便宜價：約 34.11 元 - 合理價：約 42.06 元 - 昂貴價：約 53.7 元 以 2019/4/17 收盤價 43.3 元來看，目前股價略高於合理價，離「便宜價」還有一段距離。 作者的操作原則是： - 會耐心等到股價回落到便宜價附近 - 再考慮「分批」買進鎰勝(6115) 5️⃣ 作者的小結論 整體來說，鎰勝(6115)： - 公司體質健全、營收穩定 - 所在產業已進入成熟階段 - 賺來的錢多半會以現金方式回饋股東 - 過去十年配息率約 7 成以上，殖利率大多在 6% 以上 對於「以領股利為主」的存股族，鎰勝(6115) 的確是一檔具吸引力的高殖利率穩定股。不過作者仍選擇「價格到便宜區再分批買」，而不是現價追高。 6️⃣ 風險提醒 文章最後也強調： - 全文僅為作者個人研究紀錄 - 投資前仍須獨立思考 - 不建議用「跟單」方式操作 並邀請讀者加入作者的臉書粉絲團，一起學習投資理財、邁向財務自由。

台肥(1722) 靠朱拜爾肥料與 50 萬坪土地撐獲利？本業不賺錢、政府又牽制，長期存股關鍵在哪

台肥(1722)：台灣肥料龍頭，市占率 7 成，更坐擁 50 萬坪土地，未來增值潛力驚人！ (圖片來源：shutterstock) 台肥(1722)：台灣肥料龍頭，市占率 7 成 最大股東：行政院農委會，營運受政府牽制 台肥(1722)成立於 1946 年， 至今已經是 73 年的老牌企業了 主要業務有 2 大塊，分別是：肥料化工、不動產 從前為國營事業，1999 年政府將台肥由國營轉為民營 不過目前最大股東仍是行政院農委會，持股達 24.07% 在肥料的營運上，還是受到政府的牽制影響 先讓我們來看一下台肥近 10 年的營運狀況， 一、2009～2012：營收持平，EPS 卻持續創高 二、2013～2015：營收持平，EPS 卻出現衰退 三、2016～2018：營收突然較往年大幅衰退 從財務比率的圖中可以發現 稅後淨利率長年高於營業利益率 儘管營收持平，業外卻可以影響 EPS 的高低 可見業外收入對於台肥的獲利影響很大 讓我們繼續看下去… 業外主要收入來源：轉投資朱拜爾肥料公司 50% 股權 最新合資契約期限為 2033 年 其實除了本業的肥料化工、不動產以外 台肥與中東的 Sabic (沙烏地阿拉伯基本工業股份有限公司) 在 1979 年合資成立朱拜爾肥料公司，台肥擁有 50% 股權 每年認列朱拜爾的獲利都會呈現在台肥的業外收入上 這也就是為什麼稅後淨利率長年高於營業利益率的主因 (備註：台肥目前與 Sabic 的合資契約期限為 2033 年， 後續要持續關注是否再延長契約) 從部門別獲利狀況來看， 肥料化工其實沒有很賺錢，前幾年甚至還落入虧損 淨利主要還是來自於不動產以及轉投資朱拜爾的貢獻 (備註：還有其他轉投資公司，沒有列進來，這邊僅列出重大影響的業務 所以造成 4 項加總沒有等於 100% 是這個原因) 台肥這項業外收入未來該如何觀察？ 本業的肥料會有轉機嗎？ 不動產的土地未來又是如何規劃呢？

致伸(4915)吃到 Tesla 交車暴衝紅利！2022 EPS 創新高、殖利率 5% 能存股多久？

【延伸提問說明】 以下為依據原文內容設計的 5 則延伸追問，語氣貼近一般投資小白，聚焦在： - Tesla 交車量暴增與台廠供應鏈營運的關係 - 致伸 (4915) EPS 成長與約 5% 殖利率代表的意義 - 車電 / 工業物聯網與三感合一硬體解決方案帶來的成長想像 - 2019、2021 年營收與獲利結構變化背後的關鍵 - 2022 年後致伸 (4915) 是否還有續強空間 【延伸提問五則問題】 1. Tesla 交車拚 150 萬輛，致伸(4915)能跟著暴衝嗎？ 2. 致伸(4915)殖利率約 5%，現在上車會太晚嗎？ 3. 2019、2021 獲利飆升，致伸(4915)到底翻轉了什麼體質？ 4. 車電訂單只占兩成，為何卻被看成致伸(4915)未來王牌？ 5. Tesla 供應鏈這麼熱，致伸(4915)靠什麼撐住長期穩穩配息？

延伸提問：1014【AI大數據超級Excel表】VIP 專屬

依照你的指示，這次只需要輸出延伸提問五則，以下問題都以原文語言（中文）撰寫，並自然融入文章核心關鍵字：AI 大數據超級 Excel 表、怪博士 APP、外本比、投本比、殖利率、基本面選股等。 1. 怪博士 APP 快篩 32 週抓到飆股，現在才用會不會太晚？ 2. 外本比、投本比一起大買，基本面卻普通，這種標的你敢壓重嗎？ 3. 超級 Excel 表一鍵掃出高殖利率股，存股族真的能閉眼買嗎？ 4. 台股連 32 週出現雙位數飆股，這波多頭其實還沒走完？ 5. 怪博士 APP 數據愈來愈齊全，會不會讓沒研究的散戶也變大戶？

長虹(5534)大規模籌資 30 億！EPS 將暴衝 285% ，7% 殖利率真的能安心存股？

不敗存股術APP教學資源總整理 1.APP全功能完整應用介紹教學影音 2.APP最新景氣循環股、股淨比實戰教學影音 3.APP策略選股教學 4.【ETF比較模型教學】該存哪一檔？完整教學，務必收藏！ 長虹(5534)大規模籌資！2026 年有望否極泰來 近期長虹(5534)董事會決議，要辦理現金增資發行新股，發行總面額為 2.5 億元，若以 2025/11/14 收盤價 75.50 元，再加上市價 8 折估算(現金增資價格通常低於市價)，預計籌資規模約 15 億元。另外因應中長期發展，還可能會發債 15 億元，合計總籌資規模高達 30 億。 公司會如此大規模充實營運資金，主要就是目前銀行受《銀行法》第 72 條之 2 的不動產放款比率限制，導致建商要再像銀行借款購地、建地變得困難，所以只好跟股東拿。 不過回顧 2025/11/12 的興富發(2542)文章，由於目前「新青安貸款」排除在法規外，間接暗示營建股最壞情況已過，所以只要未來建案能見度高的公司，還是值得注意，而長虹(5534)一直在我的存股名單中，今天就幫大家更新內容。 首先檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估長虹(5534) 2025 年 EPS 雖然衰退 47.6% 達 4.11 元，但 2026 年 EPS 可望轉為成長 285.6% 至 15.85 元，顯示獲利將否極泰來，甚至挑戰歷史次高。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。 長虹(5534)：推案以雙北地區為主，除住宅外亦積極發展商辦 長虹(5534)成立於 1975 年，並在 2002 年掛牌上櫃、2004 年轉上市。公司主要推案地區以雙北為主，同時也有跨足台中、彰化一帶地區，建案除住宅以外，近年也開始大幅增加商辦。另外公司有 100% 轉投資甲級的宏林營造廠，多數營造皆是委託該子公司負責，以便於掌握施工進度、品質、成本控管等。 觀察建案完工時程是投資「營建股」的關鍵 接著從圖 2、圖 3 觀察長虹(5534)近年營運狀況，雖然公司每年推案穩定，然而建商認列獲利的時間點，是以「完工後向客戶交屋」為基準，只要完工時程遞延，獲利認列的時間也會受影響，例如 2015、2021 剛好就是相對空窗期，不過在經過谷底之後，隨著大量新建案完工，獲利又可重返成長軌道。 至於 2023 年營收雖然較 2022 年成長，但 EPS 卻明顯衰退，主因 2023 年的新建案早期都先預售完畢，但近幾年營造成本攀升，使毛利率由 4 成下滑至 3 成。由此可知，未來推出預售屋的時間點也是經營能力的重要考驗。 現在訂閱不敗存股術 APP，終生享 6 折優惠！ 升級後即可閱讀更多財經研究文！【不敗存股術 APP】訂閱內容： 1. 每月至少 4 篇時事分析文章 2. 每月 1 篇 VIP 專屬選股清單 3. 選股策略完整公開（含老師口袋清單） 4. VIP 專屬社團，老師親自解惑 5. APP 獨家音頻 30 部 展望長虹(5534)：法人預估 2025 年 EPS 衰退 47.6% 達 4.11 元，但 2026 年將轉為成長 285.6% 至 15.85 元 預估 2025 年有 2 大新建案完工，合計總銷 70.5 億元 展望長虹(5534)未來營運，可搭配圖 4 一起觀察，目前預估 2025 年共有 2 大新建案完工，合計總銷約 70.5 億元。建案包含已經在 Q2 開始陸續認列的「長虹天韻」，以及總銷 30.1 億元的「松德長虹」，會在近期完工交屋。 另外 2024 年底已經完工的「忠孝詠吉」，總銷約 31 億元，由於目前尚未完銷，因此剩餘的 20% 仍可一邊銷售一邊認列。 預估 2026 年有 5 大新建案完工，總銷翻倍成長達 313.7 億元 至於 2026 年方面，目前預估將有 5 大新建案可望完工，整體總銷可翻倍成長達 313.7 億元。建案包含 43 億元的「雲創科技大樓」、100 億元的「ICT科技大樓」、21.2 億元的「長虹天際」、29.5 億元的「長虹 MVP」、120 億元的「虹創科技大樓」。 要特別注意 2 大商辦大樓是否找到客戶成功出售 不過要特別留意，「擇期公開」的商辦大樓，包含「ICT 科技大樓」與「虹創科技大樓」，目前都正在尋找合適客戶想要整棟出售，但若無法在 2026 年底前順利認列，預估 EPS 就有被下修的風險，且案子總銷規模龐大，只要少一個就會大幅影響 EPS，須持續關注動態新聞。 另外，由於公司要進行增資，所以未來股本膨脹後也會稀釋 EPS，這同樣是 2026 年的 EPS 潛在風險。 長虹(5534)股價淨值比法評估： 法人預估 2026 年股價淨值比位階：近 5 年平均最低之下 利用「陳重銘-不敗存股術 APP」的「價差評估」功能，顯示長虹(5534) 2025/11/14 收盤價 75.50 元，低於合理價。再將畫面移動至「股淨比區間」，檢視近 5 年平均股淨比，發現法人預估 2025 年股淨比為 1.08 倍，低於近 5 年平均股淨比的 1.24 倍，顯示估值相對便宜。(備註：股價淨值比 = 股價 / 每股淨值，由於營建類股具有景氣循環特性，因此適用股淨比評估) 若再參考 2026 年預估股淨比則為 0.90 倍，甚至低於 5 年平均最低股淨比的 1.05 倍。(備註：接近年底，市場會更在意 2026 年 EPS 與股淨比) 另外也提醒大家法人會隨著長虹(5534)最新營運與產業狀況，在未來調整預估 EPS，須持續追蹤相關消息，新建案完工進度、房市政策變化等。 (備註：長虹(5534)的陳重銘-不敗存股術 APP 策略為「陳老師動態清單」，進階篩選條件包含「預估每股淨值」、「週期區間 5 年」、「股利發放連續 5 年以上」、「獲利連續 5 年以上」) 長虹(5534)：長期平均殖利率 6.85%，存股賺價差皆可考慮 觀察長虹(5534)股利政策，主要以發放現金股利為主。過往特性，在獲利高峰年度如 2016～2020 年及 2022 年時，隔年股利盈餘分配率多落在 5～6 成，至於獲利低谷的 2015、2021 則會為了維持穩定現金股利在 5～6 元左右，進而大幅提高盈餘分配率，例如 2016 年的 116%、2022 年的 100%。 整體來說，考量長虹(5534)長期推案及股利政策皆有穩定特性，可考慮作為存股選項之一。另外隨著新建案即將完工交屋的預期，從中找機會賺波段價差也是可行的策略。 重點結論：長期推案穩定且殖利率約 7% 可存股 展望長虹(5534)未來營運，預估 2025 年有總銷約 70.5 億元的新建案完工，且 2026 年更可翻倍成長達 313.7 億元。雖然 2 個商辦大樓尚未找到客戶可以整棟出售，但仍有一年時間耐心等待。 綜上所述，法人預估長虹(5534) 2026 年 EPS 將成長 285.6% 達 15.85 元。以法人預估 2026 年股價淨值比為 0.90 倍來判斷，低於近 5 年平均最低股價淨值比的 1.05 倍，顯示估值相對便宜。 接著觀察長虹(5534)股價月 K 線圖，雖然長期看起來好像沒有動，不過從還原權息月 K 圖可以發現，其實股價長期向上，顯示推案穩定及 6.85% 高殖利率，確實有讓存股族同時賺到股息與資本利得，這也是我選進存股計劃的原因。 操作技巧方面，根據歷史經驗來看，可以參考原權息月 K 圖，每當股價回檔至月 20MA(綠線)，往往是相對便宜的機會，至於 60MA (橘色)則是可遇不可求，同時還可搭配月 KD 黃金交叉當作加分。 考量目前就位於 20MA 下方，甚至非常接近 60MA，已經算是相對便宜，再加上預估 2026 年股淨比被低估，所以值得關注。 潛在風險：建案完工進度、房市政策變化不如預期 最後要提醒投資人，未來仍要持續關注包含建案完工進度、房市政策變化。只要上述有不如預期的事件發生，都將使法人下修預估 EPS，對股價也容易因此產生負面影響。 貼心警語： 投資股票必須加上「安全邊際」，例如打 9 折，才可避免買貴並因應突發狀況。 法人預估 EPS 隨時會根據公司最新營運、產業狀況作調整，要持續關注。 現在訂閱不敗存股術 APP，終生享 6 折優惠！ 升級後即可閱讀更多財經研究文！【不敗存股術 APP】訂閱內容： 1. 每月至少 4 篇時事分析文章 2. 每月 1 篇 VIP 專屬選股清單 3. 選股策略完整公開（含老師口袋清單） 4. VIP 專屬社團，老師親自解惑 5. APP 獨家音頻 30 部