運價飆漲與中東局勢：從貨櫃三雄看航運股避險行情能撐多久

內塔尼亞胡稱與特朗普僅戰術分歧，對伊朗立場仍一致

以色列總理內塔尼亞胡近日受訪時表示，他與美國總統特朗普之間的分歧屬於戰術層面，雙方在對抗伊朗的立場上仍然一致。 內塔尼亞胡在接受 CNBC 專訪時，針對外界關於他與特朗普關係緊張的報導作出澄清。他拒絕詳細評論特朗普在電話中批評他的說法，但強調兩人之間的分歧僅限於「戰術」。特朗普先前也曾在播客中提到，自己對內塔尼亞胡在黎巴嫩持續軍事行動感到不滿，不過同時表示兩國合作良好。 在外交與地緣政治層面，華盛頓正積極尋求與伊朗接觸，而以色列則持續關注德黑蘭及其地區盟友帶來的威脅。伊朗方面則表示，任何更廣泛協議都以黎巴嫩停火為前提。儘管近期出現摩擦，內塔尼亞胡仍強調，以美兩國在反對伊朗方面站在同一陣線，並形容這場衝突攸關以色列、美國以及歐洲的安全。 他並指出，以色列是在為正義而戰，並呼籲國際社會團結對抗伊朗及其代理人。後續局勢仍具不確定性，伊朗議題與中東地區穩定的變化，值得持續觀察。

中東緊張推升油價與避險需求，美股七雄分歧下資金轉向能源與AI供應鏈

中東緊張情勢升溫，推升油價並壓抑風險偏好，美股主要指數盤中走弱。道瓊工業指數、標普500指數、那斯達克綜合指數與費城半導體指數皆小幅回落，但在工廠訂單優於預期、AI相關電子零組件需求強勁的支撐下，盤勢未出現明顯恐慌性拋售。 市場焦點集中在霍爾木茲海峽相關攻擊消息與美伊互嗆，國際油價明顯走高，能源成本上行也加劇企業利潤壓力的擔憂。航運安全與保險成本變動同樣成為盤中觀察重點，資金因此更傾向避險與原物料相關標的。 科技權值股則呈現分歧。Nvidia、Apple、Alphabet 等個股走弱，但 Tesla、Meta、Microsoft、Amazon 表現相對穩定，對指數形成部分抵銷。另一方面，Micron 因 AI 伺服器帶動高頻寬記憶體需求而大漲，Atlassian 與 Oracle 也因企業軟體題材走強，顯示科技族群內部輪動明顯。 能源與生技類股成為盤面亮點，題材性標的成交活絡，反映資金在不確定性升高時，轉向能見度較高或受惠變數的方向。市場同時關注 eBay 與 GameStop 的併購傳聞，以及本週 Lattice Semiconductor、AMD、Arm Holdings 與 Palantir 等公司財報與展望，因其將影響市場對 AI 供應鏈與下半年需求曲線的判斷。 整體來看，地緣風險是當前主導盤面的關鍵變數，財報季中後段則提供部分基本面支撐；在避險情緒、利率波動與主題輪動交織下，短線市場仍可能維持快速切換的震盪格局。

萬海營收跟上運價反彈，第二季改善有望落地嗎？

機場物流等行李的感覺，和航運景氣循環頗像：表面是箱子慢一點到，背後其實是港口壅塞、船期變動與成本調整，整個節奏都在變。本文聚焦萬海（2615）的運價反彈與營運傳導，作者看法是偏多但中性，認為這一波上漲已不只是市場情緒，第二季改善有機會反映到數字上，但仍未到全面樂觀的階段。 5 月 15 日 SCFI 周漲 9.5%，來到 2,140.66 點，且前一周也上漲 4.2%，顯示運價已連三周上行。萬海 4 月營收 129.31 億元，月增 22.88%，年增 13.05%，公司也提到 4 月與 5 月都有調漲運價，貨量則受五一連假前出貨需求帶動。文章認為，運價與裝載率同步上升，使第二季表現通常不易比第一季差。 市場對萬海全年獲利的預期也在上修。文中指出，市場預估每股盈餘從 2026 年 3 月的 7.73 元上修到 2026 年 6 月的 8.80 元，代表運價改善已被正式納入模型。以 6 月 2 日收盤價 84.2 元估算，本益比約 9.6 倍、近四季本益比 7.8 倍、股價淨值比 0.82 倍，尚未完全反映後續好轉。 資金面上，今年以來外資累計淨買超 74,575 張，三大法人合計淨買超 40,226 張，6 月 1 日外資單日再買 4,523 張。雖然中間曾有震盪，例如 5 月 13 日外資賣超 7,871 張，但長線資金並未因第一季年減而全面撤離，顯示市場押注的重點放在後面兩季。 文中進一步強調，真正重要的是運價如何傳導到收入與獲利。萬海第一季營收 336.41 億元、稅後純益 76.72 億元、每股盈餘 2.73 元，仍受去年高基期影響；但 3 月下旬才開始回升的運價，到 4 月才完整反映，因此第一季偏平、第二季偏強，是時間差造成的結果。 需求端也有助攻。市場提到，貨主趕在 7 月 24 日美國 10% 臨時關稅落日前出貨，讓原本分散的需求集中到 6 月與 7 月前段，加上歐洲港口壅塞，帶動遠東到地中海一周運價反彈 27.7%。這些因素共同造成艙位緊縮、周轉變慢，提升航商議價能力。萬海受惠的原因，不只是景氣略好，而是供給效率下降與需求前移同時發生。 文章最後也提出觀察條件：若 5 月與 6 月營收連兩個月年增率都低於 0%，代表反彈沒有延續；若 SCFI 後續連續 3 周轉跌且累計跌幅超過 15%，則顯示這波上漲可能只是短促事件；若市場對全年 EPS 共識再下修至 7 元以下，則原本的判斷需要重新檢視。接下來的關鍵催化劑，將是 6 月上旬公告的 5 月營收，以及 6 月至 7 月的 SCFI 走勢與搶運潮是否延續。

萬海運價反彈帶動營收上修，第二季獲利斜率能否延續？

文章聚焦萬海（2615）在運價反彈帶動下，營收與獲利預期同步上修的變化。4月營收達129.31億元，月增22.88%、年增13.05%，顯示運價上漲已開始反映到財報。5月SCFI指數升至2,140.66點，單周大漲9.5%，且連3周走揚，四大航線漲幅也都高於10%，代表價與量同步改善，市場對第二季獲利的想像正在修正。 從預估值來看，市場對萬海今年與明年的每股盈餘預期已明顯上調，反映運價反彈不只被視為短線事件，也可能延伸到較長的獲利區間。以6/2收盤84.2元計算，本益比約9.6倍、近四季本益比7.8倍、股價淨值比0.82倍，評價不算便宜，但也尚未把所有樂觀情境完全反映。文章也提醒，第一季財報仍受先前較低運價影響，真正的驗證點會落在5月與6月營收，以及SCFI後續是否能延續高檔。 整體來看，萬海目前仍屬循環股，但在運價、營收與獲利預期同向改善下，市場對其第二季表現的評估可能持續調整。後續關鍵在於運價曲線是否維持、營收斜率是否延續，以及全年盈餘預估是否繼續上修。

荷姆茲海峽航道危機升溫，國際油價走高與供應鏈風險擴大

近期美國與伊朗在中東海上航道的對峙持續升級。美軍日前對一艘駛向伊朗的波札那籍油輪發射地獄火飛彈，擊中機艙使其失去動力。美軍中央司令部表示，這是自四月中旬實施海上封鎖以來擊癱的第六艘船隻，迄今已重新引導122艘試圖進出伊朗港口的船舶，並將海上封鎖作為談判槓桿。受地緣政治風險及航道受阻影響，國際原油價格同步走高，紐約7月期油上漲1.7%至每桶93.76美元，布蘭特8月期油上漲1.1%至每桶96.00美元，同創一週以來高位。 針對荷姆茲海峽的通航危機，美國國務卿魯比歐重申，美方不會以解除對伊朗制裁作為換取航道重開的條件，並強調後續關於核計畫的技術性談判可能仍需數十天。同時，伊朗已新成立波斯灣海峽管理局（PGSA）實施通行許可制，宣稱已有超過300艘外籍船舶申請，但第三方船舶監測數據顯示，當前該海域的大型商業船隻流量依然偏低。 阿布達比國家石油公司（ADNOC）警告，若全球原油需求在夏季用油高峰如期反彈，且供應危機未能有效緩解，今年8月可能成為油價大幅飆升的轉折點。ADNOC指出，地緣衝突對長期原油貿易路線與運力配置已造成深遠影響，即使未來航道恢復正常，全球能源供應鏈的長尾效應仍可能需要長達一年的時間才能完全復原。

長榮(2603)獲券商看多，目標價與2024年EPS預估一次看

長榮(2603)今日有3家券商發布績效評等報告，多數券商偏向看多，其中有2家評等為買進、1家評等為中立，目標價區間為183～203元。 另外，市場對長榮(2603)的2024年度營收預估約落在3,115.65億～3,652.02億元，EPS則介於18.73～20.6元之間。 本文重點在於整理券商對長榮(2603)的評等與財務預估，供讀者快速掌握市場共識變化。

美股創新高靠企業獲利撐盤，S&P 500年底目標上看 8,100 點

美股在中東局勢緊張下仍走強，S&P 500 與納斯達克指數上週雙雙創下歷史新高。Oppenheimer 首席投資策略師 John Stoltzfus 指出，第一季企業獲利表現遠超預期，是支撐美股的重要因素。 根據報告，S&P 500 成分股獲利年增 27.7%，收入成長 11.4%；目前已有 97% 的 S&P 500 公司公布財報，其中 11 個產業有 10 個呈現正向獲利成長。漲勢也不只集中在大型科技股，小型股指數 Russell 2000 與 S&P 600 同樣在上週創下新高。 不過，Oppenheimer 也提醒，在第二季財報季開始前的六週內，市場可能面臨更大波動，變數包括通膨數據、人工智慧相關發展，以及伊朗衝突新聞。即便如此，Stoltzfus 仍維持 S&P 500 年底 8,100 點的預測，理由是美國經濟韌性、就業成長與企業獲利能力仍具支撐力。

中東局勢升溫牽動美元與油市，荷莫茲海峽風險如何影響全球股匯與能源政策

中東地緣政治局勢出現變數，伊朗相關媒體報導指出，伊朗將暫停透過第三方向美國傳遞訊息，並揚言全面封鎖荷莫茲海峽，讓後續談判前景充滿不確定性，進而牽動國際股匯市場及各國能源政策走向。 在匯市方面，美元兌主要貨幣走升，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數（DXY）上揚0.26%，報99.201。美國五月製造業活動以四年來最快速度擴張，也為美元走勢提供宏觀數據支撐。 能源政策面，為因應荷莫茲海峽動盪可能引發的能源危機，韓國產業通商資源部宣布將原油互換機制延長至六月底。目前韓國政府已與私營企業交易總計2,100萬桶原油，確保了衝突發生前約85%的儲備量，以穩定國內燃料供應。 亞洲股市方面，受到中東局勢緊張及科技概念股獲利回吐影響，日本股市週二呈現震盪收低。日經225指數下跌200.09點或0.30%，報66,734.24點；東證第一部指數下滑16.46點或0.42%，報3,924.24點。儘管大盤整體承壓，但受原油供應疑慮影響，能源板塊逆勢走強，其中國際石油開發帝石（1605）股價單日上漲4.42%，成為盤面少數亮點。

台航(2617)2月營收創近6個月新低，前2月仍年增11.57%

台航(2617)公布2月合併營收3.18億元，創近6個月以來新低，月減9.18%，年增13.06%。雖然較上月下滑，但仍高於去年同期。累計2024年前2個月營收約6.68億元，年增11.57%。

油價飆升與中東戰火升級，美股為何全面承壓？

美股週五在中東局勢急速升溫、油價大漲與通膨疑慮升高的背景下走弱，主要指數全面收黑。盤前雖一度因川普延後對伊朗能源設施打擊期限而短暫反彈，但後續因白宮未釐清談判細節，加上美國可能增派軍力至波斯灣，市場對政策與局勢發展的疑慮再度升高。 從總經面來看，油價上行推升美債殖利率，密西根大學消費者信心指數終值下修、短期通膨預期上升，也讓市場更擔心高油價會透過運輸與能源成本擴散到整體通膨。午盤後，中東衝突持續升級，避險情緒明顯升溫，VIX 大漲逾 13%，科技與高估值成長股承壓最重。 類股表現上，能源族群最強，WTI 與 Brent 油價大漲超過 5%，埃克森美孚 (XOM)、阿帕契 (APA)、Halliburton (HAL)、斯倫貝謝 (SLB)、瓦萊羅能源 (VLO) 等同步上漲，反映市場對供應中斷與航運風險的定價。相對地，非必需消費類股最弱，嘉年華郵輪 (CCL) 下修全年 EPS 預估後領跌，挪威郵輪 (NCLH)、皇家加勒比 (RCL)、Airbnb (ABNB)、星巴克 (SBUX)、通用汽車 (GM) 也同步走弱，顯示高油價對消費與旅遊支出形成壓力。 金融類股同樣表現不佳，摩根大通 (JPM)、美國銀行 (BAC)、花旗 (C)、摩根士丹利 (MS)、高盛 (GS) 普遍下跌，代表市場並未把殖利率上升解讀為銀行利差利多，反而更關注成長放緩與信用風險。科技與通訊服務也偏弱，Meta (META)、Alphabet (GOOGL)、蘋果 (AAPL)、微軟 (MSFT)、輝達 (NVDA)、博通 (AVGO) 多數收低；僅記憶體族群在連日修正後略有反彈，美光 (MU)、SanDisk (SNDK)、威騰電子 (WDC) 小幅上漲。 後續觀察重點仍在中東衝突是否進一步影響荷姆茲海峽與紅海運輸，以及油價是否持續維持高檔。若油價與通膨預期持續上行，市場對成長股與高估值資產的壓力可能延續；相對而言，能源與具現金流優勢的防禦型資產仍較受青睞。