聯合再生(3576)股價飆漲拆解：中國模組漲價、政策綠能題材與籌碼結構的多重共振

元晶(6443)飆到 36 元、營收獲利創高，現在追高還是等拉回？

2023-01-09 21:26 930 元晶(6443)公告 2022 年 12 月營收再度創下歷史新高 太陽能模組大廠元晶(6443)公告 2022 年 12 月營收達 11.4 億元(MoM+14.1%，YoY+44.8%)，創下歷史單月新高，累計 22Q4 營收達 28.4 億元(QoQ+24.6%，YoY+26.4%)，創下歷史單季新高，主因大尺寸產品 M10 已陸續量產貢獻營收。公司表示為了消化龐大訂單，加上年後就要馬上交給客戶，農曆年不會停機，將會安排人員持續輪班生產。 預估元晶 2023 年每股淨值為 14.87 元，股價淨值比有望朝 3 倍靠攏 展望元晶 2023 年營運：1)預估台灣未來 3 年平均新增建置量至少都要達 3GW，可望帶動模組出貨；2)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，已於 22H2 開始出貨太陽能電池，2023 年將進一步放量，長期可望受惠降低通膨法案；3)持續擴充大尺寸 M6、M10 產線，模組產能由 1.3GW 提升至 1.4GW，電池產能由 1.3GW 提升至 1.7GW，23H2 大尺寸產品出貨比重有望過半，將優化產品組合。 預估元晶 2022 / 2023 年 EPS 為 0.43 元(YoY+380%) / 1.93 元(YoY+277.1%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 14.87 元，2023.01.09 收盤價 36 元，股價淨值比為 2.4 倍，考量公司為台灣大尺寸太陽能產品領導廠商，且近期經濟部公告不調降 2023 年躉購費率，股價淨值比有望朝 3 倍靠攏。 文章相關標籤

元晶(6443)營收創新高、EPS大跳升：股價32.8元還追得動嗎？

太陽能模組廠元晶(6443)公告 11 月營收達 10 億元(MoM+43.1%，YoY+13.8%)，創下歷史新高，主因受惠案場進入年底搶裝潮，表現符合市場預期。公司表示隨著大尺寸 M6、M10 產能陸續開出，估計未來每月營收均有望在 10 億元以上，2023 年起 M10 將成為主力產品，單價與毛利率都比過往更好。 展望元晶 2023 年營運：1)為了達到台灣政府 2025 年能源轉型目標，訂定 2025 年台灣太陽能累積安裝量要達到 20GW，預估未來 3 年平均新增建置量都要至少達 3GW 帶動模組出貨；2)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，已經於 22H2 開始出貨太陽能電池，長期可望受惠降低通膨法案；3)擴充大尺寸 M6/M10 產線，2022 年底模組產能由 1GW 提升至 1.5GW，電池產能由 1GW 提升至 1.5GW，23Q2 還會再提升至 1.8GW，屆時大尺寸產品比重將過半，有望優化產品組合。 預估元晶 2022 / 2023 年 EPS 為 0.48 元(YoY+380%) / 1.78 元(YoY+270.8%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.12.07 收盤價 32.80 元，本益比為 18 倍，參考國內獲利較穩定之同業安集(6477)本益比約 16～20 倍，目前評價並未明顯低估。

聯合再生(3576)營收大成長、今年可望虧轉盈：股價還有多少空間？

2022-04-12 08:30 1,048 聯合再生(3576)受惠國內外需求提升，22Q1 營收雙率雙增 太陽能模組廠聯合再生(3576)公告 3 月營收 16.5 億元(MoM+7%，YoY+12.6%)，累計 22Q1 營收達 46.8 億元(QoQ+15.4%，YoY+55.8%)，營收成長主因國內外需求穩定成長，模組出貨量持續提升，優於市場預期的表現。 公司表示訂單能見度看到年底，力拼轉虧為盈 公司表示，台灣太陽能產業過往受中國影響，生存出現問題，進行三合一整併轉型，歷經 3 年將過往電池設備打掉，22Q1 正式擺脫包袱，獲利結構大幅好轉。並積極往擁有固定資產、創造能源收益的方向布局，將加速投資太陽能與儲能案場，預計資本支出約 70 億元，其中 7~8 億元建置大尺寸模組產線，看好 22Q2 模組產線將全產全銷，下半年市況也不錯，其餘資金則多會用在建立系統電站與儲能 AFC。在接單方面，2022 年接獲眾多公標案，預計 2022 年底前會再建置 250MW 電站，其中 160MW 為國內、90MW 為國外，整體訂單可更看至年底。 展望 2022 年太陽能產業，經濟部公告第一期太陽光電躉購費率相較 2021 年同期平均調升 4.8%，且第二期費率低於第一期，引起系統廠集中在上半年的第一期拉貨，加計政府目標 2022 年新增 3GW 安裝量，相較 2021 年建置的 1.88GW 年增約 60%，帶動下游需求強勁。另外預期 22Q2 起模組出貨將採用浮動報價，確保產品利潤，可望帶動模組廠獲利結構轉佳。 預估聯合再生 2022 年 EPS 達 0.73 元 展望聯合再生：1)持續推動轉型並跨界系統商將成立 YieldCo，目標 3 年內持有 500MW 太陽能案廠，5 年內達 1GW，預估 1GW 案廠每年售電收入達 15 億元；2)自有電廠預計 2022 年將有 140 MW 併網；3)電池產能將由 1GW 提升 30% 至 1.3GW，預期 22Q3 起放量貢獻，將可通用於 M6/M10/G12 等大尺寸規格；4)儲能方面近期標到台電 15MW 最大標案，預期 2022 年儲能案件達 40MW。 市場預估聯合再生 2022 年 EPS 為 0.73 元(YoY虧轉盈)，2022 年每股淨值約 10.03 元，以 2022.04.11 收盤價 23.90 元計算，股價淨值比為 2.4 倍，考量公司將轉虧為盈且太陽能產業長期正向發展，股價淨值比有望向 2.7 倍靠攏，然先前股價已反應合理股價淨值比。 文章相關標籤

聯合再生(3576)獲利大轉彎後股價還有空間嗎？

太陽能模組廠聯合再生(3576)公告 2022 年第 1 季財報，營收 46.8 億元（QoQ +13.5%，YoY +55.8%）；毛利率 16.07%（QoQ 增加 9 個百分點，YoY 增加 17.6 個百分點）；營業利益率 10.7%（QoQ 增加 14.9 個百分點，YoY 增加 26 個百分點）；稅後淨利 6 億元，由虧轉盈；EPS 為 0.37 元。獲利大幅成長主因受惠於公司調漲模組報價，以及躉購費率提升刺激下游需求，帶動營收規模放大。 展望 2022 年太陽能產業，經濟部公告第一期太陽光電躉購費率相較 2021 年同期平均調升 4.8%，且第二期費率低於第一期，引起系統廠集中在上半年的第一期拉貨。加計政府目標 2022 年新增 3GW 安裝量，相較 2021 年建置的 1.88GW 年增約 60%，帶動下游需求強勁。另外預期 2022 年第 2 季起模組出貨將採用浮動報價，確保產品利潤，可望帶動模組廠獲利結構轉佳。 展望聯合再生方面： 1）持續推動轉型並跨界系統商，將成立 YieldCo，目標 3 年內持有 500MW 太陽能案廠，5 年內達 1GW，預估 1GW 案廠每年售電收入達 15 億元； 2）自有電廠預計 2022 年將有 140MW 併網； 3）電池產能將由 1GW 提升 30% 至 1.3GW，預期 2022 年第 3 季起放量貢獻，將可通用於 M6/M10/G12 等大尺寸規格； 4）儲能方面近期標到台電 15MW 最大標案，預期 2022 年儲能案件達 40MW。 市場預估聯合再生 2022 年 EPS 為 0.86 元（虧轉盈），2022 年每股淨值約 10.16 元，以 2022 年 5 月 10 日收盤價 19.70 元計算，股價淨值比為 1.9 倍。雖然公司轉虧為盈且太陽能產業 2022 年正向發展，然先前股價已合理反應。

太陽能股評價被低估？元晶(6443)、茂迪(6244)、安集(6477)、聯合再生(3576)虧轉盈關鍵與風險

根據經濟日報報導，隨著近期太陽能內需市場蓬勃發展帶動市況回溫，聯合再生(3576)、元晶(6443)、茂迪(6244)對擴產轉趨積極，在產品尺寸和效能上，快速跟上主流規格，正為重返國際市場打基礎。 聯合再生(3576)表示，2022 年 VPC 認證納入大尺寸 M6 產品，2022 年會增加一條最先進高端大尺寸400MW 電池產線，新產線可配合需求生產 M6、M10、G12產品，G12 尺寸電池產能可高達 500MW。元晶(6443)大尺寸產品 M6 預計 2022 年 4 月推出，M10 則預計 2022 年7 月可通過認證。茂迪(6244)則投入下世代太陽能 TOPCon 電池/模組，預計 22Q2 完成 VPC 認證，並規劃 TOPCon 總產能達 200MW，較 2021 年的 15MW 大幅成長，最快 22Q3 出貨。 展望整體太陽能產業將於 21Q4 起回溫，主因 21Q4 經濟部調高躉購費率 4.5%，且台灣政府規定通過審核後之電廠須於 2 年內完成併網，因此近期系統廠加速完工併網，且預期 2022 年可望維持該費率，並可望受惠上游原料如矽料、矽晶圓等價格回檔，帶動模組廠獲利結構轉佳。在台陽能族群中，我們優先看好元晶(6443)、茂迪(6244)、安集(6477)。 市場預估元晶(6443) 2021 年 EPS 為 -0.08 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.16 元(YoY 轉虧為盈)，考量元晶(6443)將受惠美系客戶訂單穩定貢獻長期獲利，且太陽能產業展望正向，有望使 EPS 虧轉盈且長期維持，採用本益比評價。2021.12.24 收盤價為 40.70 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 19 倍，參考同業較穩定獲利之安集(6477)本益比約 23 倍，以及低軌道衛星同業本益比約介於 20～30 倍之間，目前評價低估，本益比有望向 25 倍靠攏。 市場預估茂迪(6244) 2021 年 EPS 為 0.47 元(YoY+51.6)，並預估 2022 年 EPS 為 0.95 元(YoY+102.1)，預估 2022 年底每股淨值約 10.14 元，2021.12.24 收盤價為 36 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 3.6 倍，位於近 5 年股價淨值比區間 0.50～5 倍中上緣，考量太陽能產業展望正向，且自有電廠將貢獻穩定獲利，目前評價低估，股價淨值比有望向 4.2 倍靠攏。 市場預估安集(6477) 2021 年 EPS 為 1.23 元(YoY-53.6%)，並預估 2022 年 EPS 為 2.27 元(YoY+84.6%)，2021.12.24 收盤價為 48.85 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 22 倍，位於近 5 年本益比區間 7～31 倍均值附近，考量太陽能轉業轉佳且擁有更多電廠穩定貢獻獲利，目前評價低估，本益比有望向 23 倍靠攏。 聯合再生(3576)雖然訂單滿載但多為政府標案，獲利結構相對較差。市場預估聯合再生(3576) 2021 年 EPS 為 -0.41 元，並預估 2022 年 EPS 為 0.4 元(YoY虧轉盈)，2021.12.24 收盤價為 21.70 元，預估 2022 年底每股淨值約 9.33 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 2.3 倍，位於近 5 年股價淨值比 0.5～2.9 倍中上緣，目前評價並未明顯低估，股價淨值比有望在 2.1～2.7 倍之間震盪。 文章相關標籤

鴻海(2317)搶電動巴士市佔50%，車王電(1533)還追得上嗎？

據 DIGITIME 電子時報指出，鴻海(2317)旗下鴻華先進的首輛電動巴士(後稱電巴) Model T 於 3 月 3 日正式交付高雄客運，預計將以高雄為出發點，除了打造電巴生態系基地外，冀望透過 ESS、電池、電池芯等產品製造建立產業生態環境，其業者認為電巴自製率 2021 年更有望從原先 65%提升至 90%，更訂下公司目標為 2030 年市佔率 50%。 觀察國內目前電巴業者前身為比亞迪電動車的凱勝綠能(2246)、車王電(1533)旗下電動車公司華德動能(2237)及台中常見的四方電巴製造商唐榮車輛，雖受惠於過去政府喊出電巴「10 年 1.6 萬輛」目標，但在電巴與一般燃油巴士價格仍有大幅差距下，仍需持續透過政府對於客運業者採購電巴補助推動國內市場，目前再加上鴻海跨入國內電巴市場，國內電巴市場將風起雲湧… #本文章所提供資訊僅供參考並無任何推介買賣之意 #投資人仍須謹慎評估自行承擔交易風險

離岸風電單一風場鎖在500MW，台灣風電股還追得動嗎？

根據工商時報的報導，離岸風電第三階段區塊開發選商規則即將公布，沃旭能源亞太區總裁柏森文5日表示，由於能源局定下單一風場500MW的開發上限，讓風場無法規模化，不具有經濟規模，相關成本無法因此壓低，且台灣本土供應商供貨仍有不穩狀況，希望政府在正式公告前，能再重新審視。 政府目前於開發上包含諸多限制，除上述所提，還包括高度產業關聯性要求、價格天花板，競價上限等。這些限制將吸引更多小型低價的開發商，產生之專案計畫可能較無商用價值，對於長期台灣綠能產業的發展恐受影響，後續需持續關注相關政策是否改變。 ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。

聯合再生(3576)砸71億擴產、太陽能族群虧轉盈？估值已在中上緣，後面還有多少空間

2021-12-28 11:07 1,127 根據經濟日報報導，聯合再生(3576)將於 2022 年增加國內太陽能案場投資、擴張大尺寸太陽能電池產能及自建儲能 AFC 設備系統，預計資本支出達 71 億元，並已通過董事會。 聯合再生(3576)預計將投入大尺寸電池 M6 9-busbar、M10 10-busbar產品，擴產後電池產能將達 1.3GW，模組將達 1.2GW。目前在手案場包含校園風雨球場、台鐵及台水太陽能案場、掩埋場及大型滯洪池，新增併網案場將達 140MW。另外開始自建 AFC 儲能設備，預計將建設 12.3MWh 的自持系統並於 22Q3 完工，未來將是台灣最大創能+儲能全方位綠電解決方案供應商。 展望整體太陽能產業將於 21Q4 起回溫，主因 21Q4 經濟部調高躉購費率 4.5%，且台灣政府規定通過審核後之電廠須於 2 年內完成併網，因此近期系統廠加速完工併網，且預期 2022 年可望維持該費率，並可望受惠上游原料如矽料、矽晶圓等價格回檔，帶動模組廠獲利結構轉佳。相關受惠股包含聯合再生(3576)、元晶(6443)、茂迪(6244)、安集(6477)。 聯合再生(3576)雖然訂單滿載但多為政府標案，獲利結構相對較差。市場預估聯合再生(3576) 2021 年 EPS 為 -0.41 元，並預估 2022 年 EPS 為 0.4 元(YoY虧轉盈)，2021.12.27 收盤價為 21.75 元，預估 2022 年底每股淨值約 9.33 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 2.3 倍，位於近 5 年股價淨值比 0.5～2.9 倍中上緣，目前評價並未明顯低估，股價淨值比有望在 2.1～2.7 倍之間震盪。 市場預估元晶(6443) 2021 年 EPS 為 -0.08 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.16 元(YoY 轉虧為盈)，考量元晶(6443)將受惠美系客戶訂單穩定貢獻長期獲利，且太陽能產業展望正向，有望使 EPS 虧轉盈且長期維持，採用本益比評價。2021.12.27 收盤價為 41 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 19 倍，參考同業較穩定獲利之安集(6477)本益比約 23 倍，以及低軌道衛星同業本益比約介於 20～30 倍之間，目前評價低估，本益比有望向 25 倍靠攏。 市場預估茂迪(6244) 2021 年 EPS 為 0.47 元(YoY+51.6)，並預估 2022 年 EPS 為 0.95 元(YoY+102.1)，預估 2022 年底每股淨值約 10.14 元，2021.12.27 收盤價為 36.30 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 3.6 倍，位於近 5 年股價淨值比區間 0.50～5 倍中上緣，考量太陽能產業展望正向，且自有電廠將貢獻穩定獲利，目前評價低估，股價淨值比有望向 4.2 倍靠攏。 市場預估安集(6477) 2021 年 EPS 為 1.23 元(YoY-53.6%)，並預估 2022 年 EPS 為 2.27 元(YoY+84.6%)，2021.12.27 收盤價為 49 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 22 倍，位於近 5 年本益比區間 7～31 倍均值附近，考量太陽能轉業轉佳且擁有更多電廠穩定貢獻獲利，目前評價低估，本益比有望向 23 倍靠攏。 文章相關標籤

聯合再生(3576)1月營收跌到15億、全年獲利遭下修，你現在還敢抱嗎？

電子下游-太陽能 聯合再生(3576) 公布 1 月合併營收 15.23 億元，為近 6 個月以來新低，MoM -20.26%、YoY +2.45%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至 10.56 億元，較上月預估調降 21.14%、預估 EPS 介於 0.41~1 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

元晶(6443)飆到47.5元、PB逼近5倍，台股太陽能這價位還撿得起？

2021-03-30 11:34 12,279 太陽能模組廠元晶(6443)股價於 2021.03.29 衝上漲停板，主因受惠於台灣綠能政策帶動 2021 年台灣太陽能裝置量成長。 展望太陽能產業，為了達到綠能取代核電目標，政府提出 2025 年前將累積建置 20GW 太陽能的目標，而截至 2020 年底裝置量已達 5.5 GW，表示未來 5 年內仍有 14.5GW 裝置潛在需求。且政府為了支持太陽能產業，法規鼓勵太陽能電廠使用在台製造的模組，在售電給台電時可額外獲得 6% 補助，因此國內電廠通常會指定台灣太陽能模組廠如元晶(6443)、聯合再生(3576)、茂迪(6244)等。 展望元晶(6443) 2021 年：1)受惠於台灣政府綠能政策，將保障太陽能模組出貨量穩定、2)新產能方面，預期太陽能電池及模組產能皆有所提升，分別都將從 500 MW/年提升至 900MW/年，且從 21Q2 起開始貢獻營運、3)市場預期太陽能電池規格將開始以 M6 為主，元晶(6443)為台灣唯一可生產 M6 的廠商因此將受惠、4)為了反映原物料價格，太陽能模組報價於 2021 上半年將調漲約 10%。 市場預估 2021 年 EPS 為 1.75 元(YoY轉虧為盈)，預估 2021 年底每股淨值為 9.52 元，2021.03.29 股價為 47.50 元，以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 5 倍，參考國內太陽能同業 PB 水準均落在 3～4 倍附近，並考量台灣綠能政策積極及元晶(6443)為台灣太陽能技術領先廠商，應享有更高的評價水準，目前評價低估，可逢低找機會。 文章相關標籤