南亞 EPS 成長下的矛盾：景氣循環股折扣本益比與評價重估關鍵

南亞 174億賣南電股，88元還能撿嗎?

南亞(1303)於今日公告董事會決議處分子公司南電(8046)持股，預計自5月13日至12月31日期間處分1,938.5萬股，該持股市值約174億元。此舉旨在充實營運資金並提高股票流通性，為公司未來業務發展提供更多彈性。南亞作為台塑集團旗下全球塑膠加工龍頭，此次處分行動顯示管理層對資金運用的策略調整，投資人可關注後續執行細節與對整體財務結構的影響。 處分持股細節 南亞(1303)持有南電(8046)股份的部分處分計畫於5月13日啟動，至年底結束，總計1,938.5萬股對應市值174億元。公告強調此為正常營運資金調度，並非因經營困境。公司近年專注塑膠原料、電子材料及聚酯纖維業務，此資金可支持產業升級或擴張。處分期間將依市場狀況逐步執行，避免一次性衝擊。 市場反應 公告後，南亞(1303)股價於近期交易維持在88至94元區間，成交量約10萬張左右。三大法人近期買賣超呈現波動，外資於5月12日賣超9,120張，投信及自營商亦有淨賣出。主力買賣超同日為負14,661張，買賣家數差32家。整體市場對此處分持中性觀望，產業鏈內塑膠股如台塑(1301)亦無明顯連動。 後續觀察 投資人需追蹤5月13日至12月31日期間的處分進度及實際資金到位情況。同時關注南亞(1303)月營收表現及法人動向，若資金有效運用至核心業務，可強化競爭力。潛在風險包括市場波動影響處分價格，及對子公司南電的股權結構變化。 南亞(1303)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 南亞(1303)為塑膠工業領域全球龍頭，屬台塑集團旗下企業，總市值7,066.3億元，主要營業項目包括塑膠加工品、原料、電子材料、聚酯纖維製銷及染整加工、配電盤。本益比20.8，稅後權益報酬率0.9%。近期月營收表現穩健，2026年4月達27,681.31百萬元，年成長19.44%，創45個月新高；3月27,167.41百萬元，年成長18.05%；2月18,556.36百萬元，年成長-15.96%；1月22,872.63百萬元，年成長11.8%；2025年12月22,097.72百萬元，年成長-5.67%。整體顯示營運穩定增長趨勢。 籌碼與法人觀察 三大法人近期動向分歧，5月12日外資賣超9,120張、投信456張、自營商1,772張，合計11,348張，收盤89.10元；5月11日外資買超14,416張，合計14,511張，收盤91.50元。官股持股比率約-5.01%。主力買賣超5月12日-14,661張，近5日-10%，近20日4.4%，買賣家數差32家，顯示集中度略升。散戶與法人趨勢呈現拉鋸，需留意外資持續動向。 技術面重點 截至2026年4月30日，南亞(1303)收盤89.60元，開盤92.50元、最高93.60元、最低87.80元，漲跌-2.00元、漲幅-2.18%，振幅6.33%，成交量101,531張。短中期趨勢顯示收盤價高於MA5(約90元)但低於MA20(約85元)，呈現盤整格局。量價關係上，當日量高於20日均量(約80,000張)，近5日均量較20日均量增加15%，顯示買盤參與度提升。近60日區間高93.60元、低39.45元，近20日高94.00元、低85.20元作為支撐壓力。短線風險提醒：量能續航不足可能導致乖離擴大。 總結 南亞(1303)處分南電持股計畫為資金優化策略，近期基本面營收年成長雙位數，籌碼法人波動中性，技術面盤整待變。後續可留意處分執行進度、月營收數據及外資買賣超，市場波動或影響資金運用效果。

南亞賣南電1,938萬股、174億，該撿還是先看?

南亞(1303)董事會於5月12日決議處分子公司南電(8046)持股1,938.5萬股，預計自5月13日至12月31日執行，若以南電昨日收盤價900元計算，總市值約174.47億元。 此舉旨在充實營運資金並提高南電股票流通性，南亞強調交易尚未實際出售，最終價格與金額依市場情況而定。南亞目前持有南電3億9,397萬4,977股，持股比率維持60.97%，不影響控制權。此為南亞第二次處分南電持股，先前於3月已規劃出售部分南亞科(2408)與南電股票。 南亞3月11日董事會通過自3月12日至12月31日處分南亞科30,986張及南電19,385張股票，當時南電持股比率為63.97%。此次公告為南電持股第二次處分，標的為南電普通股，審計委員會同日同意，交易非關係人交易且無董事異議。南亞表示，處分後可增添未分配盈餘部位，有助強化財務結構。 南電近期表現強勁，4月合併營收44.51億元，年增39%，創40個月新高；累計1至4月營收156.28億元，年增34%。南電第1季獲利13.08億元，每股純益2.03元，創2023年第3季以來新高。 美系外資報告指出，南電受益產品組合改善及ABF、BT載板價格上漲，第2季營收預期季增42%，毛利率成長，今年每股純益有望達兩個股本，目標價1,115元。 南亞股價近期波動，5月12日收盤89.10元，三大法人買賣超-11,348張，外資賣超9,120張。南電處分不影響南亞控制權，但市場觀察資金挹注對南亞營運影響。 南亞處分南電持股進度需追蹤實際交易時點與價格，預計至12月31日完成。南電供需改善及美系ASIC專案放量，可能持續支撐業績，外資看好其成長潛力。投資人可留意南亞資金運用方式，以及轉投資公司如南亞科表現對整體持股價值的影響。潛在風險包括市場波動導致處分價格低於預期，或產業競爭加劇。

加權指數重挫逾999點 21092還能撿便宜嗎

加權指數開高走低重挫逾999.46點，終場收在21092.75點，摜破半年線，跌幅4.52%，成交金額5,090.78億元。 32大類股指數氣勢低迷、全數收黑，跌幅前三大類股依序為電腦及週邊設備、塑膠類、電子零組件類股表現較弱，分別收跌6.20%、5.78%、5.62%，個股則以奇鋐(3017)、南亞(1303)、嘉澤(3533)的跌勢較重，分別收跌9.65%、6.68%、9.93%。

友達17.05元還能撿？雙虎合併開放但面板跌勢未停

友達(2409)近期對合併議題保持開放態度。根據經濟日報報導，友達董事長彭双浪於 2022.05.23 表示，公司對於合併抱持開放態度，前提是要能對未來產生綜效，不會為合併而合併。現階段友達的價值轉型表現頗佳，已經可以創造更高價值，不一定要因合併來創造價值。 就算雙虎合併，短時間內也難以擺脫景氣循環股的特色，面板報價仍對兩家公司的獲利產生重大影響，未來關注重點仍是報價何時跌幅收斂。展望 2022 年面板產業，因俄烏戰爭、中國封城、通膨加劇等因素，造成品牌商陸續砍單且有庫存調整跡象，市調機構也陸續下修 TV、Monitor、NB 等 3 大顯示器需求，預期 TV 面板最快在 22Q3 才有機會看到止跌跡象，而 IT 面板因同業供給增加，22Q2 跌幅將持續擴大，22H2 跌幅才會開始收斂。 預估友達(2409) 2022 年 EPS 為 0.56 元(YoY-91.3%)，2022 年每股淨值為 23.64 元，以 2022.05.23 收盤價 17.05 元計算，股價淨值比為 0.7 倍，考量 2022 年面板報價跌勢持續，且 IT 面板跌幅有擴大跡象，股價淨值比將在 0.5～0.7 倍之間震盪。 預估群創(3481) 2022 年 EPS 為 -0.17 元(YoY 盈轉虧)，2022 年每股淨值為 27.60 元，以 2022.05.23 收盤價 13.60 元計算，股價淨值比為 0.5 倍，考量 2022 年面板報價跌勢持續，且 IT 面板跌幅有擴大跡象，股價淨值比將在 0.4～0.5 倍之間震盪。

南亞 5月營收227億創高，還能追嗎?

南亞(1303)公布5月合併營收227.14億元，創2023年9月以來新高，MoM +3.81%、YoY +0.53%，雙雙成長，營收表現亮眼。 累計2024年前5個月營收約1,032.24億，較去年同期 YoY -5.92%。 法人機構平均預估年度稅後純益152.81億元，較上月預估調降 1.86%，預估EPS將落在 1.35~2.73元之間。

台塑四寶營收1781億衝高，台塑化還能追?

工商時報報導： 台塑集團昨(8)日公布5月營運表現，台塑四寶合計營收1781.1億元，月增13.7%，年增23.8%，其中台塑化(6505)以及南亞(1303)表現最佳。 評論： 台塑化在油價居高帶動煉油價差擴大的帶動下，5月營收854.9億元，月增30.8%，年增61.5%。公司認為隨著6月北海、哈薩克及加拿大油田進行定檢，加上歐盟通過對俄羅斯第六輪制裁，將逐步減少俄羅斯原油供給等因素，短期內油價應持續有撐，第二季下旬及第三季將維持高煉油價差，隨著中國經濟復甦及第三季進入石化傳統旺季，產品需求同樣看好，後續營運表現可期。 南亞5月營收328.8億元，月增10.7%，年減4.6%。月增主因4月營收受中國封控大幅月減，5月在防疫管控逐漸鬆綁下，營運表現明顯回穩。南亞董事長吳嘉昭表示，在油價高位震盪及通膨影響終端需求的環境下，第三季聚酯及化工領域的表現持平看待，但因伺服器、網通及車用載板等供應鏈恢復，帶動訂單陸續釋出，加上年底將進入歐美國家的消費旺季，有望增加下游廠商備貨需求，將挹注公司電子材料及塑膠加工的產品表現，整體而言第三季營收仍正向看待。另外ABF載板持續供不應求，南亞也加速新廠的擴建，新產能有望在第四季投產。 預估台塑化2022年EPS 6.32元，看好後續煉油價差維持，建議可以逢低布局。南亞今年EPS預估7.95元，目前現金殖利率達8.9%，下檔具殖利率保護，同樣建議可以逢低布局。

南亞1303申讓南電5959張、59.4億，88.6元還能抱嗎?

南亞(1303)作為南電董事，在5月繳稅旺季宣布申讓南電股票5959張，金額高達59.4億元，此舉成為內部人轉讓持股金額最多的案例。根據CMoney統計，5月初以來上市櫃公司內部人已申讓1.6萬張股票，總金額68.4億元，南亞的動作佔比顯著。台新投顧總經理黃文清表示，此類賣股換現金行為常見於稅季，可能干擾個股多頭走勢，南亞投資人需留意相關籌碼變化。 5月進入綜合所得稅及房屋稅申報繳稅季節，上市櫃公司董監事及經理人常透過轉讓持股籌措資金。往年經驗顯示，此期間內部人賣股行為頻繁，今年2月及3月申報金額分別達225.4億元及477.1億元，主因台股從年初29,000多點漲至35,000點，部分股東獲利了結。4月申報金額雖降至79億元，但5月前五日已達68.4億元，南亞(1303)董事針對南電的申讓行動為金額最大，顯示稅季壓力影響大股東決策。 南亞(1303)此申讓行動引發市場對籌碼鬆動的關注，雖然整體內部人賣壓可能干擾股價走勢，但南電及南亞相關交易狀況需持續觀察。台新投顧黃文清指出，此類事件為多頭潛在干擾因素，投資人可留意後續申報趨勢。近期南亞股價在88.60元附近波動，成交量維持在萬張水準，法人機構動作顯示外資近期買賣超分歧，需評估對南亞整體持股影響。 南亞(1303)後續申報轉讓可能持續，受稅季影響，投資人應追蹤5月剩餘期間內部人動向及總金額變化。關鍵時點包括後續稅務申報截止日，需留意是否出現更多大股東賣股案例。同時，監測南電及南亞的股權異動公告，以及對產業鏈的潛在波及，評估籌碼穩定性。 南亞(1303)為全球塑膠加工龍頭，也是台塑集團旗下企業，總市值達7026.7億元，產業地位穩固。主要營業項目包括各種塑膠加工品、塑膠原料、電子材料、聚酯纖維之製銷及染整加工、配電盤，本益比20.6，稅後權益報酬率0.9%。近期月營收表現穩健，2026年4月單月合併營收27681.31百萬元，月增1.89%、年增19.44%，創45個月新高；3月27167.41百萬元，年增18.05%；2月18556.36百萬元，年減15.96%；1月22872.63百萬元，年增11.8%；2025年12月22097.72百萬元，年減5.67%，顯示營運焦點在塑膠及電子材料領域，成長趨勢可持續關注。 南亞(1303)近期三大法人買賣超呈現分歧，截至2026年5月8日，外資買賣超-11042張、投信71張、自營商-2959張，合計-13930張，收盤價88.60元；5月7日合計-21150張，收盤90.30元；5月6日-4278張，收盤93.80元；5月5日54698張，收盤94.00元。官股持股比率約-4.99%。主力買賣超方面，5月8日-9826張，買賣家數差32，近5日主力買賣超-0.7%、近20日4.5%；5月7日-26289張，近5日-1.4%。整體顯示外資近期賣超趨勢，主力動向分歧，散戶買賣家數接近，集中度變化需留意法人趨勢。 截至2026年5月8日，南亞(1303)收盤88.60元，漲跌-1.70元、漲幅-1.89%，開盤90.30元、最高91.00元、最低88.30元、成交量約10萬張。短中期趨勢顯示，近期收盤價低於MA5及MA10，位於MA20下方，呈現短期修正壓力；相對MA60則維持在中上位置，顯示中期支撐尚存。近60個交易日區間高點約96.50元（2026年2月26日）、低點約27.30元（2026年6月30日），近20日高低約94.00元至85.20元，88.60元附近為關鍵支撐。量價關係上，當日成交量低於20日均量，近5日均量較20日均量縮減，顯示買盤續航不足。短線風險提醒：乖離率擴大，需注意量能是否回溫以避免進一步修正。

Choo Chiang Holdings 五年漲105%卻回跌2.2%，8.23倍本益比還撿得起嗎？

Choo Chiang Holdings (Catalist:42E)在過去五年內股價增長了105%，這對於投資人來說是一個令人振奮的消息。然而，最近一週股價回跌2.2%，這引發了市場對其基本面是否能持續支持長期表現的討論。 值得注意的是，Choo Chiang Holdings每股盈餘(EPS)在這五年間的年均複合增長率達到28%，超過同期股價15%的年均增長率，顯示市場對此股的態度可能變得更為謹慎。該公司的市盈率(P/E)僅為8.23，這也反映了市場的犹豫。 股東總回報率優於股價回報 在投資回報分析中，股東總回報率(TSR)與股價回報的差異值得關注。TSR計算包括現金股利的價值，並假設股利再投資，這使得Choo Chiang Holdings的五年TSR達到187%，高於單純的股價回報。公司支付的股利提升了股東的總回報，這對於投資人來說是一個利好消息。 年度表現符合市場平均 Choo Chiang Holdings在過去一年的TSR為26%，大致符合市場平均，且高於五年來的年均23%回報率。這顯示管理層的遠見可能帶來持續的成長，即使股價增速放緩。然而，市場狀況對股價的影響不容忽視，Choo Chiang Holdings在投資分析中顯示出兩個警示信號，投資人需謹慎考量。 投資建議與市場分析 需要注意的是，Choo Chiang Holdings可能不是最佳的投資選擇。建議投資人查看其他具有過去盈餘增長和未來增長預測的公司。本文中提到的市場回報反映了目前在新加坡交易所交易股票的市場加權平均回報。Simply Wall St的分析基於歷史數據和分析師預測，不構成任何投資建議，並未考慮個人財務狀況或投資目標。 文章相關標籤

明基材(8215)收盤38.15元、本益比11倍：面板谷底＋醫療翻倍成長還能買嗎？

2023-05-03 18:31 1,103 明基材(8215)公告 4 月營收成長 5% 符合預期 偏光片廠明基材(8215)公告 2023 年 4 月營收達 15 億元(MoM+1%，YoY+5.5%)，成長主因受惠 1 月起已將衛普實業併入合併財報，表現符合預期。 預估明基材 2023 年 EPS 為 3.55 元，本益比有望朝 13 倍靠攏 展望明基材 2023 年營運：1)在面板需求疲弱下，偏光片量價皆有負面影響，預估整體事業將下滑近 2 成；2)在醫療方面，衛普實業已併入合併財報，再加上消費醫療可望受惠隱形眼鏡於東南亞及中國市場提升滲透率，相關營收將呈翻倍成長；3)在電池隔離膜方面，主要供貨給日系車廠的油電混和車，以及中國、泰國大巴，日本第 2 個車廠客戶預期通過驗證後於 23Q3 貢獻營收，產能則將由 4,000 萬平方米擴充至 1 億平方米。 預估明基材 2023 年營業利益將成長 7 成達 12.2 億元；EPS 為 3.55 元，相較 2022 年下滑主因 2022 年有出售廠房的業外收益使基期墊高。以預估 2023 年 EPS 評價，2023.05.03 收盤價 38.15 元，本益比為 11 倍，考量面板營運落底，且非偏光片營收比重攀升改善產品組合，本益比有望朝 13 倍靠攏。 文章相關標籤

UnitedHealth(UNH) 四月狂飆近 37%，364 美元本益比 20 倍現在還追得起嗎？

根據標普全球市場財智的數據顯示，美國最大醫療保健公司 UnitedHealth(UNH) 在四月份股價大幅狂飆 36.9%。該公司在公布優於預期的第一季財報後展現強勁反彈，不僅釋出樂觀的未來展望，利潤率也較過去幾年呈現顯著的改善。過去兩年健康保險業者經歷了市場的劇烈波動，但從 UnitedHealth(UNH) 最新公布的財務數據來看，產業的復甦訊號已經逐漸浮現。 醫療損失率顯著下降帶動獲利回溫 觀察今年第一季的營運表現，UnitedHealth(UNH) 保險業務的醫療損失率降至 83.9%，低於去年同期的 84.8%。對於健康保險公司而言，醫療損失率越低意味著企業在扣除管理成本後，能從保費收入中獲得更寬裕的利潤空間。儘管整體健康保險產業在 2025 年面臨醫療使用率上升的壓力，導致醫療損失率受到擠壓，但 UnitedHealth(UNH) 在重新調整保險計畫定價後，似乎已經成功跨越了這些成本逆風。 營運獲利持穩且全年度財測獲調升 成本結構的改善讓 UnitedHealth(UNH) 在第一季維持了高達 90 億美元的穩定營運獲利，雖然受制於整體業務管理成本增加而未見顯著成長。回顧過去幾年，該公司股價曾從歷史高點大幅回跌 42%，主要原因正是營運利潤率的萎縮，過去十二個月的息稅前利潤率僅剩 3.24%，遠低於幾年前的 8%。不過，隨著醫療損失率的改善與管理層的正面評論，顯示營運體質正處於復甦階段，管理層也因此將全年度每股盈餘預估值底線從原先的 17.75 美元調升至 18.25 美元。 高齡化趨勢推升長期本益比估值潛力 依據目前約 364 美元的股價計算，UnitedHealth(UNH) 的遠期本益比大約落在 20 倍左右。雖然從表面上來看並不算特別便宜，但由於美國人口高齡化趨勢不可逆，醫療保健成本的成長速度通常會高於通貨膨脹率。市場分析預期，若 UnitedHealth(UNH) 未來能夠將利潤率恢復至過去 8% 的水準，並配合全新的股票回購計畫，未來幾年的每股盈餘有望實現翻倍成長，屆時遠期本益比將大幅收斂至 10 倍以下，展現出長期的投資價值。 UnitedHealth(UNH)公司簡介與最新行情 UnitedHealth(UNH) 是全球最大的私人健康保險公司之一，截至 2021 年底，為全球高達 5000 萬名會員提供醫療福利，其中包含美國境外的 500 萬名會員。作為雇主贊助、自導式及政府支持保險計畫的領導品牌，不僅在管理式醫療領域具備龐大經濟規模，更透過持續投資旗下 Optum 品牌，打造出涵蓋醫療、製藥福利、門診護理與數據分析的全方位醫療服務巨頭。觀察前一個交易日表現，UnitedHealth(UNH) 以 363.1 美元開出，盤中最高觸及 368.55 美元，最低來到 358.25 美元，終場收在 367.28 美元，上漲 3.41 美元，漲幅達 0.94%，單日成交量來到 6,695,494 股，成交量較前一日變動 3.18%。 文章相關標籤