油價大漲與美債殖利率走高下：科技股估值壓力與2026年降息預期重估

川普拒伊朗提案 美股期指跌 0.41% 還能撐嗎

美國總統川普直指伊朗的最新提案「完全無法接受」，使得雙方地緣政治衝突遲遲看不見化解的曙光。受此消息衝擊，美股三大期指週一盤前全面走低。其中，那斯達克100期指跌幅最深，下跌0.41%；標普500期指與道瓊期指則分別微跌0.15%與0.14%。市場避險情緒再度升溫，投資人正密切關注後續局勢發展。 伊朗提案遭美方拒絕，荷莫茲海峽持續封鎖。根據報導，伊朗在最新提案中強烈主張對荷莫茲海峽的主權，並要求美國全面停止海上封鎖、保證未來不再發動攻擊，同時必須解除相關制裁與終止對伊朗的石油銷售禁令。然而，隨著雙方談判陷入僵局，全球最重要的石油運輸通道之一的荷莫茲海峽，目前仍處於大部分關閉的狀態，此舉恐將為全球能源供應鏈帶來潛在風險。 在國際衝突加劇的背景下，美國公債殖利率呈現全線上揚的態勢。10年期美債殖利率攀升2.9個基點至4.39%；對利率政策較為敏感的2年期美債殖利率上升3.1個基點至3.93%；而30年期美債殖利率也增加了2.8個基點至4.96%。此外，投資人也將目光轉向即將在盤中公布的美國成屋銷售數據，以進一步評估整體宏觀經濟的健康狀況。 儘管大盤面臨顯著的下行壓力，部分個股仍在盤前交易中展現抗跌力道。莫德納(MRNA)股價表現強勢，盤前上漲3.59%領跑大盤；醫療設備廠Insulet(PODD)與Qnity Electronics(Q)也分別上漲3.19%與2.49%。另一方面，部分個股則面臨拋售壓力，透析服務提供商DaVita(DVA)下跌2.39%，Live Nation Entertainment(LYV)與Solventum(SOLV)也分別下跌2.00%與1.94%。

美債殖利率 3.57% 反彈，PCE 前還能追嗎?

美國國債周五攀升，因投資者等待新的通膨數據和美聯儲官員的評論，這些評論可能提供有關未來中央銀行貨幣政策的提示。 美東時間早上4:09，10年期國債收益率上漲約2個基點，交易價格約為3.5715％。2年期國債收益率上漲超過4個基點至4.1431％。 收益率和價格呈相反方向移動，一個基點等於0.01％。 投資者期待最新的通貨膨脹數據和聯邦儲備委員會官員的評論，美國國債於星期五上漲。 投資者關注二月個人消費支出價格指數的公佈，該指數測量消費者在各種商品和服務上的支出。這是聯儲喜愛的通貨膨脹指標之一。 道瓊斯的經濟學家調查顯示，核心個人消費支出指數（不包括食品和能源支出）預計在月度基礎上上漲0.4％，年度基礎上上漲4.7％。 該數據可能提供經濟是否正在放緩和通貨膨脹壓力是否在緩解的線索，這可能會影響聯儲的貨幣政策。在上次會議之後，中央銀行表示，可能會有政策轉變，因為利率上調可能會暫停，但這將取決於數據。 波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯（Susan Collins）星期四在全國工商經濟學會的活動上表示，通貨膨脹仍然太高，需要進一步採取措施將其降低。這可能包括進一步收緊，但柯林斯表示，利率上調可能很快會暫停。 投資者將關注定於星期五發表的聯儲官員的新評論。同時也會公佈個人收入和支出數據。

費半重挫 2.8%！台積電ADR跌 3.87%，還能撿便宜?

2022-01-10 09:47 上週五美股震盪走低，四大指數收盤全數下跌。雖公布12月非農就業人數僅新增19.9萬人，遠不如市場預期；然而，失業率降至3.9%為疫情後最佳表現，且薪資的增長速度高於預期，再次引發市場對聯準會加速緊縮的擔憂，導致10年期美債殖利率盤中漲破1.8%大關，創2020年來新高，衝擊高速成長的科技股，拖累那指、費半指數表現，終場費半重挫2.8%最為慘烈。不過，盤面資金轉進能源與銀行股，支撐道瓊與標普500指數僅小幅收低。在標普11大類股表現方面，以能源、原物料類表現較佳，科技、非核心消費類則走勢疲弱，均下跌逾1%。 美股道瓊指數下跌 4.81 點，或 0.01%，收 36,231.66 點。 那斯達克指數下跌 144.96 點，或 0.96%，收 14,935.9 點。 標普 500 指數下跌 19.02 點，或 0.41%，收 4,677.03 點。 費城半導體指數下跌 112.7 點，或 2.88%，收 3,796.3 點。 台積電ADR收123.5，-3.87%，溢價差7.53%。 本周美國國會將舉行FED正、副主席提名聽證會，市場觀望.....

費半跌3.07% 台積電ADR 99.3美元，還能撿嗎?

昨日(2022/03/14)美股四大指數開高走低，收盤跌幅大約 0-3%，其中費半指數跌幅最重達 3.07%，台積電 ADR 同步下跌 2.08%，收在 99.3 美元，再度達年初以來收盤新低。昨日早盤開高主係烏俄第四輪談判首次採用視訊會議，且雙方談判前皆傳出樂觀訊息，惟盤中傳出第四輪談判技術性暫停，烏克蘭代表表示，為讓小組成員有更多時間準備，以確定個別「定義」，將有短暫暫停後將於周二繼續談判，消息一出，市場四大指數同步走低，收盤僅道瓊指數收在平盤，費半則因科技股受到美債殖利率飆升拖累表現尤差，其中美公債 10 年殖利率收 2.14%，達 2020 年疫情爆發後新高。 能源方面，原油期貨報價持續回檔，WTI 原油期貨下跌 5.8%，收在每桶 103.01 美元；布蘭特原油期貨下跌 5.1%，收在每桶 106.9 美元，報價持續走低，除了原先全球供給趨勢不變逐漸被市場吸收外，昨日新聞報導中更傳出美國將尋求委內瑞拉協助提供石油以填補烏俄戰爭缺口，符合我們原先預期此次衝擊僅為供應鏈調整，經過時間消化下，石油報價回歸正常利潤，委內瑞拉方面，美國石油公司雪佛龍(CVX)傳出開始接管在委內瑞拉的合資企業營運。 資料來源：finviz 科技股與能源類股持續走跌，係因美債走揚與石油報價下跌拖累 ▲美股四大指數漲跌： 美股道瓊指數上漲 1.05 點，或 0.00%，收 32,945.24 點。 那斯達克指數下跌 262.59 點，或 2.04%，收 12,581.22 點。 標普 500 指數下跌 31.2 點，或 0.74%，收 4,173.11 點。 費城半導體指數下跌 96.65 點，或 3.07%，收 3,047.5 點。 台積電ADR收 99.3 美元，-2.08%，溢價差 -3.25%。 ▲焦點個股： 科技巨頭全數下跌。蘋果(AAPL) 下跌 2.66%；Meta(FB) 下跌 0.52%；Alphabet(GOOGL) 下跌 3.02%；微軟(MSFT) 下跌 1.3%；Netflix(NFLX) 下跌 2.74%；特斯拉(TSLA) 下跌 3.64%；亞馬遜(AMZN) 下跌 2.52%。 道瓊成分股漲跌互見。Intel下跌 3.12%；微軟(MSFT) 下跌 1.3%；思科(CSCO) 下跌 0.71%；家得寶上漲 0.5%；波音(BA) 下跌 0.4%；Nike下跌 4.13%； Honeywell(HON) 上漲 0.53%。 費半成分股全數下跌。AMD 下跌 1.96%，應用材料(AMAT) 下跌 2.84%；NVIDIA(NVDA) 下跌 -3.48%；英特爾(INTC) 下跌 3.12%；美光(MU) 大跌 4.7%；高通(QCOM) 大跌 7.25%。 台股 ADR 同樣全數收黑，。台積電ADR下跌 2.08%；聯電ADR 下跌 2.56%；日月光ADR 下跌 0.43%；中華電ADR 下跌 0.81%。 ▲盤勢分析： 個股方面，昨日隨著中國疫情話題再起，疫苗概念股從原先的疫情緩解迎來的利空將往後延遲，新冠疫苗市場可能不會很快消失的消息一出，投資人逐漸恢復信心，其中莫德納收盤上漲 8.6%、輝瑞上漲 4%、BNT 大漲 12%。 然近期沸沸揚揚的中概股 ADR，受到 SEC 點名 5 家中概股而有摘牌危機，加上昨日深圳因疫情延燒而宣布停工一周至 20 號拖累，全數走疲，目前中概已有部分跌超 net net 值，但仍不建議投資人...完整文章請至美股放大鏡詳閱 #本文章所提供資訊僅供參考並無任何推介買賣之意 #投資人仍須謹慎評估自行承擔交易風險

美債殖利率跌近兩週低點，美股還能追嗎？

昨日（10/11）美股四大指數震盪收紅，上漲幅度介於0.19%到0.73%，其中科技與半導體類股表現較佳。美國10年期公債殖利率下跌至兩週低點，主要因以巴衝突下，市場避險情緒濃烈，促使美債殖利率下滑。美國聯準會9月會議記錄顯示，大多數決策者認為再次升息是適合的。 微軟（MSFT）上漲1.23%至332.42美元。微軟週三收到美國國稅局的通知，要求補繳近290億美元的稅金和罰款，但對公司股價表現不大，股價仍收紅。 特斯拉（TSLA）下跌0.24%至262.99美元，但仍有好消息指出，特斯拉在德州超級工廠生產了第2000萬個電池，為4680電池產量達到新的里程碑。 德國百年老牌勃肯鞋以股票代號「BIRK」在紐約證交所交易上市，收盤下跌12.61%至40.20美元。 美國9月PPI年增率報2.2%，預期1.6%，修正後前值2.0%；月增率報0.5%，預期0.3%，修正後前值0.7%。美國9月核心PPI年增率報2.7%，預期2.3%，修正後前值2.5%；月增率報0.3%，預期0.2%，修正後前值0.2%。

非農前夕期貨全跌 4.41%殖利率還能撿科技股？

今日最大焦點是美東時間上午8:30公布的4月非農就業報告，這是近期影響市場方向最關鍵的總經事件。指數期貨全線收跌，羅素2000重挫逾1.6%，顯示市場在數據公布前已率先降低風險部位。台灣投資人必須緊盯：就業數據若偏弱，Fed降息預期升溫，科技股短線可能反彈；若就業數據超預期強勁，殖利率走高壓力將重新壓制高估值成長股。 美國4月非農就業報告將於美東時間上午8:30公布，市場預期新增就業17.8萬人，與前值持平；失業率則預期從4.2%小幅上升至4.3%。平均時薪與工時數據也將同步公布，對通膨預期影響不容忽視。數據強弱直接決定今日美股開盤方向，也牽動聯準會6月利率決策的市場定價。目前10年期公債殖利率已升至4.41%，市場對強勁數據已有部分定價。 非農就業若顯著低於預期，例如低於14萬人，市場將重燃降息憧憬，科技股與成長股可望反彈；若超預期強勁，高於22萬人，殖利率進一步走高，高本益比科技股首當其衝。 盤前指數期貨全面走低，小型股羅素2000期貨跌幅最深達1.6%，道瓊期貨跌0.8%，標普期貨跌0.5%，那斯達克期貨跌幅相對有限僅0.2%。市場在非農數據公布前普遍採取防禦姿態，資金從小型股與景氣循環股撤出。VIX已降至17.08，顯示整體恐慌程度尚在控制範圍，但期貨的分化走勢反映市場對經濟敏感板塊的擔憂升溫。 那斯達克期貨相對抗跌，說明大型科技股仍有資金避險支撐；羅素2000重挫則暗示市場對美國內需前景出現疑慮，須留意非農數據是否印證這一分歧。 美國2年期公債殖利率上升5個基點至3.92%，10年期殖利率同步上升5個基點至4.41%，顯示市場在非農前已提前反映就業數據偏強的風險。殖利率曲線持續倒掛雖略有舒緩，但10年期殖利率若突破4.5%，將直接壓制科技股本益比擴張空間。這對台積電、輝達、蘋果等高估值科技大型股形成直接估值壓力。 殖利率目前處於敏感區間，非農若偏弱可能促使10年期殖利率回落至4.2%以下，開啟科技股反彈視窗；若非農強勁推升殖利率至4.5%+，估值重估壓力不可低估。 今日國際市場出現明顯分歧：英國富時指數下跌1.55%、德國DAX跌1.02%，歐洲股市普遍收黑；但日本日經225指數卻大漲5.58%，表現強勁，推測與日圓貶值及日本企業財報超預期有關。香港恆生指數則上漲1.57%，受惠於亞洲資金重新流入。黃金小幅上漲至4699.8美元，顯示避險需求仍在；油價微跌，布蘭特原油跌破100美元關口。 歐洲股市走弱通常會傳染美國盤初情緒，但日股與港股的強勢分化暗示亞洲資金風險偏好回升；美股開盤是否複製歐股還是亞股走勢，取決於非農數據的驚喜方向。 聯準會目前維持利率不動，市場對6月是否降息的預期高度分歧。今日非農報告將成為最重要的數據依據：若就業市場降溫且薪資增速放緩，市場將提高6月降息機率，支撐股市；若就業強勁，Fed按兵不動的預期將強化，股市承壓。目前CME FedWatch工具顯示6月降息機率約35%，非農公布後這一數字將快速調整。 在AI資本支出浪潮仍在持續的背景下，科技股對利率的敏感度略低於純成長股；但整體市場流動性仍與Fed路徑高度綁定，台灣投資人應在數據公布後再做短線方向判斷。 基本情境是4月非農就業數據落在15萬至20萬人之間，失業率小幅升至4.3%，薪資增速溫和，整體屬於「不冷不熱」的就業市場。在這個情境下，Fed降息預期維持現狀，市場不會大幅波動，科技股可能短線小漲作為鬆一口氣的反應。那斯達克相對強於道瓊，大型AI概念股在殖利率未進一步走高的前提下維持區間震盪。台股方面，台積電、聯發科等科技權值股短線跟隨美股情緒，預計波動有限。真正的風險是數據顯著偏離預期，往強或往弱都將觸發較大的方向性行情。

黃金族群一日重挫逾5%，國際金價回落下殺還能撿嗎？

黃金概念股今日盤中表現疲弱，類股整體重挫達5.14%。觀察代表個股，光洋科（3131）首當其衝，跌幅一度擴大至逾5.68%，而金益鼎（8390）也小幅走弱，佳龍（3055）則相對持穩。這次黃金族群的明顯下挫，主要受到國際金價近期從歷史高點回落的影響。在缺乏進一步利多刺激下，市場解讀為資金趁機獲利了結，導致期貨金價震盪，連帶拖累相關概念股的表現。 近期國際地緣政治風險略有降溫，加上市場對美國聯準會（Fed）降息時程的預期不斷調整，使得美元指數相對強勢，削弱了黃金作為避險資產和抗通膨工具的吸引力。當避險買盤動能減弱，且短期內無重大事件支撐時，國際金價容易出現技術性修正。這也反映在黃金概念股的走勢上，尤其對股價與金價連動性較高的個股衝擊更為顯著。 面對黃金概念股盤中急挫，投資人短期操作上應保持謹慎。由於主要壓力來自國際金價修正與獲利了結賣壓，建議密切關注國際現貨金價能否在關鍵支撐位止跌回穩。若國際金價持續承壓，台股相關概念股仍有修正風險。目前不宜盲目追價，可觀察後續市場對聯準會政策預期的變化，以及避險需求是否再度升溫，待金價築底訊號浮現後再評估進場時機。

Fed 2024/03啟動降息預期升溫，美股高檔量縮、金油匯市怎麼看風險變化？

聚焦降息，美股量縮高姿態 聖誕節後將逢跨年，市場持續保持交投清淡的情況，而先前 Apple 與醫療技術公司 Masimo 發生專利糾紛，昨 (27) 日傳出 Apple 上訴成功，美國上訴法院暫停美國國際貿易委員會 (ITC) 對 Apple Watch 的進口禁令，同時考慮蘋果在上訴過程中，提出的長期暫停禁令的動議。但法院要求 ITC 在 2024 年 01/10 前對 Apple 的請求做出回應。但紅海衝突帶來的觀望仍存，德國最大航運公司赫伯羅德 (Hapag-Lloyd) 昨 (27) 日表示，即便美國派遣部隊保護關鍵航線免葉門受武裝分子襲擊，仍不願讓貨櫃船運經紅海航線。不過，航運巨頭馬士基 (Maersk) 表示未來幾周將安排數十艘貨櫃船通過蘇伊士運河和紅海，令市場預期全球航運公司正在重返這條航線，昨 (27) 日四大指數全數收漲，漲幅介於 0.14%~0.30%。 製造業前景不明朗，美元續探波段新低 昨 (27) 日美國 12 月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數錄得 -11，低於前值的 -5， 裝船指數錄得 -17，低於前值的 -8， 新訂單指數錄得 -14，低於前值的 -5， 產能利用率錄得 -8，低於前值的 -5， 供應鏈交貨時間錄得 1，高於前值的 -4， 本地商業條件指數錄得 -12，高於前值的 -14， 成品庫存錄得 15，低於前值的 23， 原材料庫存錄得 15，低於前值的 18， 服務業收入指數錄得 -2，低於前值的 0， 就業指數錄得 -1，低於前值的 0， 物品支付價格指數錄得 4.24，高於前值的 3.08， 物品獲得價格指數錄得 2.79，高於前值的 1.97， 綜上來看，美國 12 月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數由 -5 續弱至 -11，裝船指數、新訂單指數、就業指數皆有回落，預示製造業前景仍然疲軟，雖然成品庫存由 23 續降至 15，有利新訂單的潛在動能，但物品支付、獲得價格指數皆有反彈，令市場對於通膨現況雖認同仍處下降趨勢，但同樣需保持警惕，短線聚焦下週的大、小非農與失業率數據公佈，昨 (27) 日美元指數終場收跌 0.52%，續探波段低。 Fed 降息預期早於英國央行 (BOE)，英鎊突破 12/14 前高 昨 (27) 日英國無重點經濟數據公佈，而大環境上，市場對於英、歐、美三大央行，普遍預期 Fed 可能於 2024/03 出現首次降息，由 CME 的 FedWatch Tool 來看，3 月份降息 1 碼的機率仍高達 72.8%，按兵不動、降息 2 碼的預期分別為 13.4%、13.9%，且整體 2024 Fed 可能降息超過 1.5 個百分點，有利非美貨幣與美元計價的大宗多方取得表現空間， 此外，英國央行 (BOE) 副總裁布羅德班特 (Ben Broadbent) 本週一 (18) 在倫敦商學院發表演說時指出，在確認景氣呈現明顯下降趨勢之前、必須等待更多來自不同指標的證據，且政策決策者必須知道薪資上漲究竟是針對消費者價格急漲的一次性反應、還是就業市場緊繃導致人力供不應求。 而英國央行 (BOE) 上週則宣布連續第 3 次按兵不動、讓利率維持在 5.25%，近 15 年來最高水準。市場預期 2024/06 月英國央行 (BOE) 有機會採取降息行動，時成對比市場預期 Fed 在 2024/03 將出現降息，晚約 3 個月，如昨 (27) 日文中所提「將對有利吸引境外資金轉向英國。」昨 (27) 日英鎊/美元終場收漲 0.59%，突破 12/14 前高。 美元破底，歐元多方續強 昨 (27) 日歐元區無重點經濟數據公佈，官員動向上，歐洲央行 (ECB) 執委伊莎貝爾·施納貝洛娃 (Isabel Schnabelová) 表示：「歐洲央行認為未來銀行獲利可能面臨更大壓力。因為金融機構融資成本上升，貸款違約風險加大，貸款投放速度放緩，因此，銀行應該利用短期利潤來創造準備金，以彌補未來的損失。在向股東支付股息方面，銀行則應保持謹慎。」 而如同昨 (27) 日文中所提，歐元區的重點，持續落於德國經濟技術性衰退，且歐元區主要經濟體的德、法，在製造業也尚無明顯回溫跡象的事實，加上通膨對比美國仍高，故於短線出現歐洲央行 (ECB) 降息預期討論，重點會落於是否受經濟衰退影響而「被迫」採取降息，角度對比 Fed 在經濟穩健且通膨續降所討論降息有明顯差別，但昨 (27) 日在美元指數續弱的背景下，歐元/美元仍取得表現空間，終場收漲 0.58%，創波段高。 美元、美債殖利率續弱，金市消化 12/04 長黑大壓 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響也續存，英、歐、美通膨距離 2% 仍有差距，央行利率現階段維持高檔，市場樂觀看待 1Q24 有降息可能，但對 1H24 的復甦腳步看法仍然審慎， 而在降息預期持續打壓美元、美債殖利率多方反彈力道的背景下，有利金市看漲情緒。昨 (27) 日黃金/美元終場收漲 0.46%，以 2,077.11 美元/盎司作收，仍維持「逢 12/04 長黑壓力，站穩 12/14 前高，可留意加倉時機。」的看法。 馬士基 (Maersk) 復航，美、布油觀望收跌 油市上，中期供給面部分，OPEC+ 會議同意 1Q24 讓市場減少供應 220 萬桶/日 (沙烏地阿拉伯延長減產的 100 萬桶/日、俄羅斯削減的 30 萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋 (UAE)、科威特和其他國家拆分 70 萬桶/日)，但能否確實執行仍有疑慮， 事件上，由於丹麥航運巨擘馬士基 (Maersk) 昨 (27) 日表示，已計劃在未來幾天和幾周內安排幾十艘貨櫃船航行經過蘇伊士運河和紅海，為全球航運業者正在重返紅海航線的進一步跡象。而就企業角度來看，利潤高於風險時，偏好選擇面對風險，但成本高於風險時，偏好選擇規避風險，導致市場對於馬士基 (Maersk) 復航舉動，主要解讀為「通行紅海的風險，在對比繞道成本來看，風酬比是落在可以接受的範圍內。」而龍頭看法也易影響到其他航商，雖仍有加收附加費用，但仍令紅海衝突為油市所帶來的支撐力道出現觀望， 昨 (27) 日油市交投清淡，波動放大，美油、布油分別收跌 2.13%、1.42%，技術面回測 10 日線支撐。中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，如失守 10 日線，宜留意反彈搶短的建倉成本並嚴守停損，保留「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 Apple Watch 禁令暫停，2 款智能手錶重新開放銷售 S&P500 11 大板塊漲 8 跌 3，房地產、消費必需品 2 大板塊終場分別收漲 0.57%、0.46%，表現較穩，能源、公用事業 2 大板塊終場分別收跌 0.44%、0.06%，表現較平。成分股中 Moderna、Regeneron Pharmaceuticals 分別收漲 3.49%、2.92%，表現最佳，Albemarle、Airbnb 終場分別收跌 2.01%、1.56%，表現最弱。尖牙股漲跌互現，Meta 漲幅 0.85%，Amazon 跌幅 0.05%，Netflix 漲幅 0.12%，Apple 漲幅 0.05%，Alphabet 跌幅 0.81%。 道瓊成分股漲多跌少，Walmart、Amgen 終場分別收漲 0.94%、0.93%，表現較佳。Nike、Walt Disney 終場分別收跌 0.82%、0.63%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，AMD、Intel 終場分別收漲 5.42%、5.21%，表現較穩。Coherent、Wolfspeed 終場分別收跌 1.36%、0.70%，表現較弱。 值得留意的是，先前 12/22 文中提到 Apple 短線重點落於專利糾紛，而拜登政府雖有權在 60 天內提出否決，但 12/25 最後期限之前，並未推翻美國國際貿易委員會 (ITC) 的裁決結果，導致昨 (27) 日 Apple Watch Series 9 和 Apple Watch Ultra 2 暫停銷售， 但昨 (27) 日美國上訴法院暫停美國國際貿易委員會 (ITC) 表示對 Apple Watch 的進口禁令，令 Apple 得以將 Apple Watch Series 9 和 Apple Watch Ultra 2 重新上架， 不過，負責執行進口禁令的美國海關和邊境保護局 (CBP)，預期將在 01/12 針對重新設計過後的 Apple Watch Series 9 和 Apple Watch Ultra 2，判定是否符合美國國際貿易委員會 (ITC) 所調查「侵害醫療科技公司 Masimo 的專利」。 金、傳續抬，加權萬八僅差 90 點 (首頁資料來源：籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：+118.02 億元 外資：+193.25 億元 投信：-10.89 億元 北美訂單、產能爆滿，士電 (1503) 鎖逾 2.50 萬張漲停 權值部分，士電 (1503) 11 月累計營收為 290.23 億，年增 3.6%；1~3Q23 獲利 20.57 億，年增 18%，EPS 為 3.94 元，營收對比歷史新高，2022 全年的 307.45 億，僅 17.22 億，但 2023 前 11 月，營收規模皆高逾 20 億，2023 全年營收表現續創歷史新高無虞。 此外，士電 (1503) 除台灣電力電網強韌計畫訂單的利多題材以外，也耕耘北美太陽能、風電開發商的變壓器市場，並開始進攻美國電力公司訂單，而因交期對比海外同業較短，放大爭取訂單優勢，令 2024 北美外銷訂單滿載，2025 年可望進一步成長。 士電 (1504) 限於北美營收佔比低於 5%，但訂單、產能滿載，令士電 (1504) 推動擴產，預期新廠 1Q25 落成啟用後，變壓器產能可望提升 25%-30%，今 (28) 日股價盤中強攻漲停，終場鎖逾 2.50 萬張漲停。 (資料來源：籌碼 K 線　菜圃股倉製圖) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) CoWoS 1Q24 進入高峰，萬潤 (6187) 外資連 2 買 (資料來源：籌碼 K 線　菜圃股倉製圖) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 快速小結 整體而言，美股主指部分，技術面上，道瓊、費半接連創歷史新高後，技術面沿 5 日線震盪攻高態勢續存，S&P500 也收復 5 日線，劍指 2022/01/04 前高，維持「突破站穩 2022/01/04 前高後仍有利多方續強」看法，那指失守 2022/03/29 前高前，維持站穩有利劍指 2021/11/22 前高的看法，亞股部分，韓股今 (28) 日開高走高長紅續創波段高，維持「失守 5 日線前，站穩 11/30 前高有利劍指 8/1 前高」看法，日經今 (28) 日開低回測 5 日線，韓股多方格局、日經震盪格局未失前有利加權多方，台股部分，今 (28) 日加權終場收漲 18.87 點，OTC 櫃買指數收跌 0.35%，資金多有朝低檔績優族群，以及 2024 復甦族群輪動，仍應留意部分短線強漲破線，於大盤熄火回檔時的修正風險，搶短者宜留意成本嚴守停損紀律。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》 一本幫你搞懂 AIGC 的啟蒙書，投資 AI 股前，你真的懂「AI 是什麼」嗎？ AI 有可能取代你的工作嗎？AIGC 是「人工智慧自動生成內容」，最廣為人知的就是 ChatGPT，當語音、圖片、文字、影片、程式都能一鍵生成，社會產業結構也可能有顛覆性的改變！不同產業積極發展 AI 的新技術，創造更高公司營收，看好 AI 趨勢，想跟上熱潮布局 AI 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標普500翻倍飆到高檔、本益比20倍以上，沃爾許上任狠縮表，美股還抱得住嗎？

自 2022 年 10 月本輪牛市啟動以來，標普500指數(^GSPC)已翻倍成長，目前正徘徊在歷史高點附近。然而，隨著沃爾許 (Kevin Warsh) 有望在 5 月接替鮑爾 (Jerome Powell) 成為新任聯準會 (Fed) 主席，美股市場可能將迎來潛在的逆風。上週參議院銀行委員會雖推進了沃爾許的提名，但卻是史上首次完全按黨派界線進行投票。民主黨擔憂沃爾許會為了安撫不斷批評鮑爾維持利率「太高」的川普，而推動不必要的降息。但對投資人而言，更值得警戒的是沃爾許欲大幅縮減聯準會資產負債表的強烈企圖心，這不僅可能對利率帶來上升壓力，更可能對目前估值偏高的標普500指數(^GSPC)帶來負面衝擊。 沃爾許推動貨幣政策變革，力主大幅縮表 在今年 4 月的聽證會上，沃爾許對聯準會提出嚴厲批評，直指這個中央銀行已經「迷失了方向」。他大聲疾呼貨幣政策應進行「政權更迭」，並明確表態聯準會必須大幅縮小其資產負債表規模。沃爾許強調，相較於資產負債表工具不成比例地嘉惠金融資產持有者，利率工具能更公平地影響整體經濟。針對聯準會在金融危機期間首度啟動、藉由購買美國公債與不動產抵押貸款證券 (MBS) 來穩定金融系統的「量化寬鬆」非常規貨幣政策，沃爾許認為這應僅作為最後的救急手段，絕不該演變成一項長期的常態性政策。目前，聯準會資產負債表上的資產規模約為 6.7 兆美元，雖然已從 2022 年的 9 兆美元高峰下滑，但仍遠遠高於金融危機前的 8 億美元水準。 縮表恐推升美債殖利率，高估值美股面臨考驗 沃爾許期望看見聯準會的資產負債表大幅「瘦身」，但縮表行動將不可避免地衝擊債券市場。由於債券價格與殖利率呈現反向變動，當聯準會減少市場需求時，恐將導致債券價格下跌並推升殖利率。這對美股市場來說是一大警訊，因為分析師在評估股票價值時，通常會以 10 年期美債殖利率作為折現未來現金流的基準。一旦殖利率攀升，投資人為彌補風險所要求的折現率也會隨之提高，進而降低未來獲利的現值，最終導致本益比遭到壓縮。目前標普500指數(^GSPC)的前瞻本益比高達 20.9 倍，明顯高於過去 10 年平均的 18.9 倍。若未來利率因為縮表而走高，目前昂貴的估值溢價將難以維持，極有可能引發市場顯著的回跌風險。

Atlassian(TEAM)財報飆漲22%但今年股價腰斬，接下來風險怎麼看?

Atlassian(TEAM)公布最新財報，營收與獲利雙雙超越市場預期。營收達17.9億美元，較前一年同期大幅成長31.7%，超越分析師預估的17億美元；調整後每股盈餘為1.75美元，遠優於市場預期的1.34美元，擊敗幅度高達31%。強勁的財務數據激勵市場買盤湧入，帶動股價在早盤交易中狂飆22.4%。 儘管整體營收表現亮眼，但作為未來營收關鍵先行指標的「出帳金額」，其成長速度卻未能跟上銷售步伐。在未來展望方面，Atlassian(TEAM)預估第二季營收將落在16.6億美元左右，表現大致符合華爾街分析師的預期水準。 Atlassian(TEAM)股價向來劇烈波動，過去一年曾出現33次漲跌幅逾5%的紀錄。在本次財報公布的前一日，由於市場擔憂人工智慧帶來的競爭壓力以及雲端營收成長放緩，包含BTIG、TD Cowen、Truist Securities與KeyBanc等多家機構紛紛下調目標價。其中，BTIG將目標價從140美元大砍至110美元，導致當時股價一度回跌3.4%。此次財報公布後帶來的罕見大漲，顯示市場對公司基本面的看法出現重大轉折。 Atlassian(TEAM)近期股價走勢反映了更廣泛的市場趨勢，投資人傾向拋售軟體股並將資金轉入晶片股。追蹤軟體公司的iShares Expanded Tech Software ETF(IGV)近期創下2008年以來表現最差的季度。Atlassian(TEAM)今年以來累計重挫44.9%，以每股85.22美元計算，距離其創下的229.52美元52週高點已大幅回跌62.9%。若投資人在五年前買進價值1,000美元的Atlassian(TEAM)股票，目前的價值將僅剩下370.52美元。 Atlassian(TEAM)成立於2002年，總部位於雪梨。公司開發的軟體可協助團隊更有效率地協同工作，並提供專案規劃與管理軟體、協作工具以及IT服務台解決方案。營收來源主要分為訂閱、維護、永久授權及其他策略諮詢服務。根據前一交易日數據，Atlassian(TEAM)收盤價為88.8美元，下跌3.55美元，跌幅達3.84%，成交量為10,297,611股，成交量變動達35.34%。