SP500 創 36 年最快復甦：基本面支撐下，現在進場還是太晚？

SEC擬撤回交易穿越禁令引關注，美股交易公平與市場成長怎麼看

美國證券交易委員會（SEC）預計下週投票，討論是否全面撤回已實施 20 年的「交易穿越」禁令。這項規則原本禁止交易所和其他交易系統忽視全國最佳報價，被視為保護個人投資者的重要機制。 SEC 主席保羅·阿特金斯對撤回禁令持反對態度，認為相關變動可能對金融市場的長期成長帶來意料之外的影響。SEC 交易與市場部門主任傑米·塞爾韋也表示，撤回禁令的投票「確實在桌面上」，顯示此議題已進入正式討論階段。 反對者擔憂，若禁令被撤回，可能帶來交易成本提高、執行速度受限、交易分散等問題，進一步影響市場運作與公平性。彭博社報導指出，這些因素可能對市場產生深遠影響。 SEC 會議訂於東部時間 6 月 11 日上午 10 時召開。市場參與者接下來將持續關注投票結果，以及這項政策變動可能如何影響未來的交易環境與波動性。

Ondas（ONDS）攜手美海軍合作升溫，股價拉回後防務題材還能延續多久？

Ondas（ONDS）今日股價約 11.37 美元，盤中下跌約 5.0%，在前波強勁反彈後出現明顯拉回。雖然該股過去一個月累計上漲 19.86%，表現優於同期上漲 4.22% 的 S&P 500（SP500），但近期一週仍下跌 10.69%，顯示短線獲利了結與波動加劇。 消息面上，Ondas 公告旗下子公司 World View 獲美國海軍南方司令部第4艦隊及 SMX 遴選，將為 Maritime Domain Awareness 計畫提供高空氣球系統，協助打擊毒品走私及非法捕魚。這筆初始合約價值約 480 萬美元、為期三個月，且已立即啟動。公司表示，此合約延續先前在 UNITAS 2025 的合作紀錄，也強化其多領域自主系統平台布局。 整體來看，Ondas 的防務業務題材仍為市場關注焦點，但短線股價走勢仍受近期漲多與賣壓影響，後續能否延續，仍需觀察合約落地與業務擴張的進展。

Citron創辦人萊夫遭判證券詐欺有罪，市場透明度與投資人保護再受關注

美國陪審團裁定，知名短賣投資者、Citron Research創辦人安德魯·萊夫（Andrew Left）犯有證券詐欺罪，最高可能面臨25年監禁。這起案件引發市場對短賣社群、資訊揭露與投資人保護的討論。 根據報導，檢方指控萊夫在2018年至2023年間，透過社交媒體與研究報告影響市場情緒，並在公開立場與私下交易之間採取相反操作，藉此獲利超過2000萬美元。陪審團在兩天審議後，認定他涉及證券詐欺計劃的一項主要罪名及其他12項相關指控。 萊夫否認所有指控，並表示將持續為言論自由而戰。不過，這項判決也讓市場重新檢視短賣報告、公開評論與實際交易之間的界線。未來如何在市場透明度與投資者保護之間取得平衡，仍是值得關注的議題。

中東局勢推升油價、Anthropic傳啟動IPO規劃，OpenAI再遭佛州提告

華爾街因中東局勢消息而震盪，道瓊斯指數下跌0.2%，標準普爾500指數上漲0.2%，那斯達克綜合指數上漲0.3%。 原油價格大幅上漲，紐約商品交易所7月交割原油上漲7.6%，至每桶93.99美元；布倫特原油上漲6.6%，至每桶97.15美元。市場波動與伊朗媒體報導有關，內容提到伊朗談判代表將停止與美國透過中介交流，並可能封鎖霍爾木茲海峽、擴大其他戰線。 另一方面，人工智慧新創公司 Anthropic 已向美國證券交易委員會秘密提交首次公開募股草案，顯示其 IPO 規劃進入前期階段。公司表示，發行條件仍取決於市場狀況，尚未確定價格或股份數量。Anthropic 近期完成 650 億美元融資，估值達 9650 億美元，超越微軟支援的 OpenAI，成為全球最有價值的 AI 初創企業。 此外，佛羅里達州檢察長 James Uthmeier 對 OpenAI 與執行長 Sam Altman 提起訴訟，指控其發布不安全產品並忽視警告，案件聚焦於 ChatGPT 可能對使用者造成的影響。佛羅里達州成為首個就此問題對 OpenAI 及其執行長提告的州。

美國 PMI、ISM 與建設支出將公布，市場情緒如何受影響？

本週一，美國將公布多項重要經濟指標，包括 PMI 製造業最終指數、ISM 製造業指數及建設支出，市場關注這些數據對短期情緒與後續經濟判讀的影響。 PMI 製造業最終指數將在上午 9:45 公布，主要反映私營部門經濟活動的前瞻性變化；上午 10:00 公布的 ISM 製造業指數，則由約 300 家製造企業採購經理的調查編製，能觀察整體製造業景氣狀況。同時發布的建設支出數據，將呈現住宅、非住宅與公共工程的新建設活動金額。 文章指出，這些資料不只會影響短期市場情緒，也可能影響市場對未來經濟趨勢的評估。

FOMC會議紀要示警：加息預期升溫，通膨與市場估值壓力同步升高

美聯儲4月會議紀要顯示，官員對加息的支持度增加，且出現自1992年以來最多的四票反對票，反映政策方向分歧擴大。儘管基準利率維持在3.5%至3.75%區間，但多數官員認為，若通脹持續高企，進一步加息仍是可能選項。會議中，是否刪除暗示降息的政策語言也成為爭點，最終相關表述仍被保留。紀要同時提到，若伊朗戰爭持續推升通膨，美聯儲達成充分就業與物價穩定的雙重目標將更具挑戰，通膨回到2%目標的時間可能比原先預期更久。 市場對這份紀要的反應偏向謹慎，科技股與高成長股承受較大壓力，因利率走高通常會壓抑估值。對利率敏感的產業也可能面臨不同影響：房地產可能承受融資成本上升壓力，銀行則可能受惠於利差環境變化。整體來看，這份紀要凸顯聯準會內部對後續政策路徑仍存在明顯分歧，後續通膨數據、地緣政治與經濟放緩程度，將持續影響市場對利率走向的判斷。

12月就業15.5萬，股市該怕還是等反彈?

近期市場正處於「好消息即壞消息」的動態：經濟數據強勁可能推升通膨預期與債券收益率，抑制股票吸引力。 因此，12月就業報告對市場至關重要，若數據強於預期，可能導致FED暫緩降息，進一步壓抑股市表現；若數據疲弱，則可能激發降息預期，利好股市但對經濟復甦形成挑戰。特別是若薪資增速超預期或失業率維持低點（4.2%或以下），可能強化FED減緩降息步伐的理由，進一步對股市構成壓力。反之，若薪資增長放緩或失業率上升，則可能提振市場對FED降息的預期，可能帶來短期反彈，但此效應或難以持久，因疲弱數據也反映經濟動能不足，對股市中長期表現不利。 市場影響： 就業數大增、失業率維持低點：顯示市場對高利率的抗壓性，FED可能不急於進一步降息。 強勁薪資增長：通膨壓力增大，可能引發債券殖利率上升及股市回調。 12月美國新增就業預測為15.5萬，失業率保持在4.2%。如果數據強於預期，可能代表經濟依然穩健，但也意味著聯準會可能不急於降息。降息通常被市場視為利好，特別是對高估值的科技股而言，低利率有助於提高未來現金流的吸引力。若聯準會認為通膨壓力仍未完全緩解，而勞動市場又過於緊俏，將可能維持甚至收緊貨幣政策，令投資者感到不安。 11月平均時薪同比增長4%，高於7月的3.6%。雖然薪資增長對消費支出有利，但對企業來說卻意味著更高的用人成本。如果薪資繼續加速增長，市場可能擔心通膨壓力回升，迫使聯準會推遲降息或維持高利率。這對股市，特別是高成長行業來說，可能構成利空。 近期市場對聯準會的降息預期大幅波動，CME Group數據顯示，聯準會上半年不降息的概率已從11%升至33%。這反映出市場對經濟數據的敏感性，尤其是就業數據。如果就業市場過於強勁，可能打壓降息希望，引發股市下跌。特別是科技股與高估值板塊，對利率變化尤為敏感。 相反，若12月就業數據弱於預期，例如新增就業低於10萬或失業率升至4.3%以上，可能促使聯準會加快降息步伐。這對股市可能是短期利好，因為市場會解讀為貨幣政策的轉向。但長期來看，疲弱的就業市場可能意味著經濟基礎不穩，對企業盈利形成壓力，導致股市進一步波動。 2025年預計每月新增就業約15萬，低於疫情後的高增長期。聯準會的降息政策或將繼續支撐市場信心，但如果通膨與失業同時上升，市場將面臨更大壓力。勞動力短缺的問題也可能持續，尤其在醫療、科技等高技能需求領域。

標普500前十大權重34%：還算分散嗎？

阿波羅全球管理公司首席經濟學家指出，標普500指數（SP500）已經不再是廣泛多元化的指標。因為目前前十大成分股的權重合計已經高達該指數的34%左右。專家強調，自1996年以來，標普500指數（SP500）前十大企業所創造的整體利潤佔比已經翻倍，這清楚顯示出超大型企業在美國股市中佔據了絕對的主導地位。 推動標普500指數（SP500）權重過度集中的主要動力，來自於少數幾家高獲利的科技巨頭。這些企業受惠於強勁的營收與獲利成長、人工智慧領域的龐大投資，以及投資人持續不斷的需求，進而大幅推升了整體市值。這種由顛覆性科技與產業鏈聯動所帶動的成長模式，已經成為當前美股市場不容忽視的核心現象。 根據最新市場數據，標普500指數（SP500）前十大權重股依序為：輝達（NVDA）佔8.24%，蘋果（AAPL）佔6.78%，微軟（MSFT）佔4.86%，亞馬遜（AMZN）佔4.20%，Alphabet（GOOGL）佔3.68%。緊接在後的是博通（AVGO）佔3.21%，Alphabet（GOOG）佔2.93%，Meta（META）佔2.10%，特斯拉（TSLA）佔1.90%，以及波克夏海瑟威（BRK.B）佔1.38%。 隨著市值集中度的不斷攀升，市場上也引發了熱烈的爭論。投資人開始質疑，標普500指數（SP500）是否還能像過去一樣，提供反映整體宏觀經濟的均衡曝險。首席經濟學家更直言表示，該指數已經失去多元化的本質。這對持有相關商品如SPDR標普500指數ETF（SPY）、Vanguard標普500指數ETF（VOO）、iShares核心標普500指數ETF（IVV）、Invesco標普500相等權重ETF（RSP）、ProShares二倍做多標普500指數ETF（SSO）、ProShares三倍做多標普500指數ETF（UPRO）、ProShares放空標普500指數ETF（SH）、ProShares二倍放空標普500指數ETF（SDS）、ProShares三倍放空標普500指數ETF（SPXU）、富達500指數基金（FXAIX）、Vanguard500指數基金（VFIAX）、Vanguard500指數機構基金（VFFSX）與嘉信標普500指數基金（SWPPX）等部位的投資人來說，是必須高度關注的結構性改變。

布蘭特原油飆到107.53美元，荷莫茲海峽受限還要追油價還是先避險？

2026-04-27 07:36 荷莫茲海峽運輸受限，全球原油供應持續吃緊 近日由於美國與伊朗之間的外交談判似乎失去動能，加上荷莫茲海峽的航運持續受限，導致全球原油供應更加緊繃，國際油價週一大幅走高。布蘭特原油期貨上漲2.20美元或2.1%，來到每桶107.53美元；美國西德州中級原油期貨也上漲2美元或2.1%，達每桶96.40美元。交易員正密切關注荷莫茲海峽這個全球能源市場的關鍵樞紐，運輸量減少已加劇市場對供應短缺的擔憂。由於全球大量海運原油都必須經過此航道，任何持續性的中斷都會迅速引發油價飆升。 投資人評估中東局勢，美股漲勢暫歇微幅拉回 隨著投資人持續評估中東緊張局勢帶來的經濟衝擊，整體市場的風險偏好明顯受到抑制。在美國股市上週以歷史新高收盤後，標普500指數(SPX)期貨小幅回跌0.3%，呈現溫和拉回的態勢。與此同時，匯率市場顯示資金微幅轉向美元避險，歐元小幅下跌0.15%至1.1704美元，而日圓也微幅貶值至1美元兌159.51日圓。 川普堅持無核化底線，外交進展陷入僵局 儘管兩個月前因美國與以色列打擊伊朗所引發的全面衝突已因停火而暫停，但由於遲遲未能達成重新開放荷莫茲海峽的協議，市場不確定性依然居高不下。這條具戰略意義的航道目前大部分仍處於封閉狀態，不僅推動能源價格大幅攀升，也引發了對供應鏈中斷的憂慮。此外，美國總統川普取消了原訂週末派兩名特使前往伊斯蘭馬巴德參與會談的行程，使外交斡旋前景更添變數。不過，伊朗外長仍持續在各國之間奔走，試圖化解目前的僵局。 通膨壓力恐將升溫，牽動全球經濟成長前景 針對後續談判，川普在福斯新聞的節目中表示，如果伊朗有意願談判，隨時可以主動聯繫美方。他強調雙方的協議底線非常簡單，就是伊朗絕對不能擁有核子武器，否則就沒有會面的理由。投資人目前正密切關注未來幾天的外交進展，因為若航運限制持續延長且油價居高不下，恐將進一步推升全球通膨壓力，並使全球經濟成長前景變得更加複雜。

SP500 11天飆回歷史新高，美股創36年最快復甦，現在還追得下去嗎？

波動率回穩帶動市場風險偏好提升 摩根大通資產管理公司的多元資產投資組合經理 Phil Camporeale 指出，標普500指數 (SP500) 從接近修正區間的 9% 低點，僅花了 11 個交易日就狂飆至歷史新高。這創下了 36 年來最快的復甦紀錄，而這樣的強勁反彈是「完全合理」的。 他進一步說明，股市的反彈主要是受到油價情緒改善以及市場波動性指標回穩所推動。衡量利率波動的 MOVE 指數與衡量股市恐慌程度的 VIX 指數 (VIX) 目前都已回落至今年 2 月下旬的水準。只要利率波動保持在一定範圍內，將能有效提振市場承擔風險的意願。 企業獲利與經濟成長提供基本面支撐 在這波股市動盪期間，摩根大通始終維持對美國股市的加碼立場，主要因為他們深信美國國內市場具備足夠的防禦力。Phil Camporeale 強調，支撐這波美股大漲的背後有著強勁的基本面動能，包含市場預估標普500指數 (SP500) 成分股的獲利將呈現雙位數成長。 除了企業獲利表現亮眼之外，美國 GDP 的成長預測也高於長期趨勢，預估落在 2.1% 至 2.2% 之間，顯示美國整體經濟依舊充滿韌性，這為股市的持續上漲提供了堅實的基礎。 高油價衝擊有限且財政政策提供緩衝 針對市場擔憂高漲的能源價格可能澆熄投資人的熱情，摩根大通的分析模型顯示，即使國際油價全年平均高達每桶 88 美元，美國 GDP 成長率依然能穩守在 2.1% 左右。雖然較高的能源成本會產生贏家與輸家，但整體而言，包含標普500指數 (SP500) 與道瓊指數 (DJI) 在內的美國市場，依舊是摩根大通最偏好的投資區域。 在地區資金配置上，緊接在美股之後的是新興市場 (EEM)，而歐洲 (VGK) 則因為高度依賴能源進口，面臨較大的脆弱性。同時，Phil Camporeale 也提到「大而美法案」等財政政策發揮了關鍵的緩衝作用，及時的財政支持有效抵消了高油價對消費者的衝擊，避免整體經濟前景變得過度悲觀。