股票質押當周轉金前必懂的質押槓桿風險：從0050、0056案例看波動放大效應

借款3千萬滾到1.34億，股票質押還能追嗎?

肥羊（翁建原）是台灣少數有完整帳務記錄、可接受公開檢視的質押實踐者。他深耕金融股逾30年，2022年起力推借錢炒股方法論，主張以低利信貸與質押槓桿累積資產，最新著作是《億元肥羊零成本買股術》。 肌肉書僮曾任華爾街交易員，擅長結合技術面與基本面，強調透過如「肌肉記憶」般的紀律建立交易系統，專精於台股短線、波段操作與量化交易。 2022年，他在書中記錄的持倉市值約4,368萬元。時至今日，同一批金融股加上借款買進的部位，總市值已超過1億3,400萬元；若扣除3千萬元負債，淨資產仍逾1億元。他自己試算過，若當年不借錢，現在的資產約有7,692萬元，相差近6千萬元，這就是質押4年的效益。 將他的借款3千萬除以淨資產，可以得出借款比例大約是3成。這個數字背後代表著擔保品維持率高達333%，就算遇上台股歷史上最慘烈的兩次崩盤——2008年金融海嘯跌幅約58%、2000年網路泡沫約66%，都還不足以觸發斷頭。 股票質押的本質，是以投資人名下持有的股票或ETF作為擔保品，向金融機構借出現金的融資方式。質押期間，股票仍留在投資人帳戶，股利、股息等股東權益不受影響，僅是以該股票對應的市值擔保借款。借款人拿到現金，不需要交出股票所有權，也能夠繼續領息，這是它與賣股票最根本的差異。 台灣目前主要的質押管道包括銀行、券商（不限用途款項借貸）、證金公司與合法當鋪。其中，券商管道自2016年開放以來，因為申辦全程線上化、撥款快速、帳管費低，甚至免收帳管費，已成為散戶最常接觸的入口。相較之下，銀行質押的審核較嚴格、撥款需3至7個工作天，在需要快速因應市場變化的情境下，靈活性明顯不足。 質押能載舟亦能覆舟，高波動標的不宜用於借貸。

2022 定期定額 ETF 分析：證交所數據揭露台灣人最愛的前五名，為什麼近半數都選 0050、0056？

【定期定額熱潮你還沒跟上嗎】 📌定期定額ETF優勢? 定期定額運用長期平均法降低成本，是將資金以固定周期、固定金額規律地方式投入某一種資產（如股票、基金、外匯等），而不是一次性將全部資金買入。 定期定額優勢為即便在買入資產後該資產出現下跌，因投資人沒有將全部資金投入，故損失較一次性單筆買入者少，後期還可因低位買入進一步拉低平均成本。定期定額投資人除了可以不斷累積投資資本外，也可將「擇時能力」從投資決策中排除，以分批投資方式降低單一時間點投入的風險，讓投資者，不需去挑選何時執行進入、何時退出市場的指令。 而ETF稱為指數股票型基金能一次投資一籃子的標的，因此選擇ETF可避免單一個股大漲大跌，降低波動性達到投資組合分散風險功能。 打開價值K，挑選適合你的定期定額ETF👉 https://valuek.page.link/nUma 📌誰適合定期定額ETF投資? 適合長期看好投資標的，且對進場點沒有特殊的想法，未來有固定充足的現金流可作為投資使用。 📌用數據看定期定額投資ETF熱潮 可從下圖中看到目前股票交易戶數逐漸減少，但定期定額投資人卻逐漸增加，可看出在熊市來臨之際，比起短線操作短期獲得高報酬，投資人更偏好報酬率相較不高但風險較低的投資方式。 再從下圖可以看出就算現今投資市場有多種ETF可供選擇，台灣投資人依舊偏好於TOP5的ETF，分別是元大台灣50(0050)、元大高股息(0056)、富邦台50、國泰永續高股息和富邦公司治理，更有49%投資人集中於前兩檔0050和0056。 打開價值K，挑選適合你的定期定額ETF👉 https://valuek.page.link/nUma

ETF是什麼？優缺點、種類與交易成本一次看，0050、0056怎麼買最關鍵

ETF 日漸成為小資族或學生作為被動收入的首選，常聽到 0050、0056 卻不知道是什麼？如果你從沒接觸過 ETF，或是想嘗試投資此市場，本文將詳細介紹：究竟 ETF 是什麼？優缺點有哪些？怎麼從零開始買入自己的第一張 ETF？有哪些種類適合自己？ ETF 是什麼？ ETF ( Exchange Traded Fund ) 就是「指數股票型基金」。以下就名字來拆解各意思： - 指數：投信公司經理人追蹤特定指數（篩選條件） - 基金：集合眾多投資人資金，購買由股票、債券或其他組合而成的組合包 - 股票型：可以在股票交易所中進行買賣 ETF 和常見的「共同基金」都是基金，但兩者的差別在於證券名單的組成方式。ETF 依據「指數」進行挑選；共同基金則是由基金經理挑選。 簡單來說，ETF 會有 3 個特點如下： 1. 基金：有設置基金經理人，且集合眾多投資人，去購買多項股票，所以較能分散單一標的投資風險。 2. 指數：即一套固定標準或機制進行選股，選擇上更加客觀。以常見的 0050 ETF 為例，它追蹤「臺灣 50 指數」，代表投資人透過這檔 ETF 一次性購買了「台灣市值前 50 大上市公司 的 股票組合。」 3. 在股票交易市場交易。買賣邏輯跟一般股票相同。 ETF的5個優點 ETF 的性質能帶來以下 5 個優點：降低成本分散風險、多樣的投資標的、標的選擇更客觀、有折價買入的機會、費用率低，適合作為長期被動收入。 降低成本、分散風險 ETF 能一次投資一套標的，縮小單一股票的風險影響，而且可以一次投資多檔成分股，適合較想節省時間、精力的投資人。 多樣的投資標的 根據指數不同，ETF 的組合可涵蓋不同地區、產業、類型，投資人可以依照自己的偏好或市場趨勢做出選擇。 標的選擇更客觀 ETF 是透過指數，即一套固定標準或機制進行選股，選擇上更加客觀，也能藉此規避掉一些風險。 有折價買入的機會 因為 ETF 是在股票市場交易，交易價格是由市場供需決定的，但 ETF 的淨值（Net Asset Value, NAV）是基於其所持有的資產價值計算的，所以當市場情緒較悲觀時，投資者可能會賣出 ETF，導致其價格短暫低於淨值，創造其他投資者折價買入的機會。 費用率低，適合作為長期被動收入 ETF 追蹤的是特定指數，因此相比主動型基金，其管理費用（管理費、經理費）和交易成本（手續費、交易稅）更低。 此外，ETF 的配息由 5 個項目組成：股利所得、利息所得、收益平準金、資本利得與其他。 而其中納入二代健保補充保費的只有「股利所得」與「利息所得」這兩項。所以比起股票，更不容易被課課二代健保。 以 00940 為例，該次配息金額為每股 0.05 元，並且股利結構為：股利所得占比 96.00 %、利息所得占比 2.00 %、收益平準金占比 2.00 %，所以 00940 有 98 % 是需要扣稅的。 那我們就可以得出：20,000 / (0.05 x 98 % ) / 1,000 = 392 ( 張 ) 。 即便 98 % 是需要扣稅的，但至少要持有 392 張 00940 才會被扣繳二代健保。 ETF的4個缺點 ETF 較能分散風險，但不代表完全零風險，以下為投資 ETF 的 4 個缺點：具下市風險、有溢價買入的可能性、可能存在追蹤誤差、無法避免整體市場風險。 具下市風險 ETF 具有下市機制，當其最近 30 個營業日的平均規模低於特定門檻，或平均基金單位淨值（NAV）在同期間內累積跌幅超過 90%，出現流動性不足的情況時，可能面臨下市清算的風險。 自 2003 年以來，已有超過 30 檔 ETF 下市。此外，清算金額是根據下市時該 ETF 所持有資產的實際價值來計算，這與投資人最初買入的價格可能有所不同。 有溢價買入的可能性 既然能折價購買，那麼就也可能出現溢價（買貴了），買入價格高於 ETF 的實質淨值。 可能存在追蹤誤差 理論上，ETF 的實際報酬率應該準確反映其所追蹤的指數的報酬率。但會因為管理費用、標的流動性問題、匯率波動、分紅再投資延遲等等的問題造成兩者誤差，導致 ETF 的績效低於預期。但多數情況下追蹤誤差都不大。 整體市場風險 有些投資人認為當整個市場或產業有劇烈變動時，ETF 雖然能分散個股波動風險，但仍無法迴避整體的系統風險。 不過整體來說，ETF 優點還是比缺點多，適合新手交易、做分散風險的個人資產配置。 ETF交易成本是多少？ ETF 的投資成本主要可分為 4 項：證交稅、交易手續費、經理費、管理費。 交易手續費買進和賣出時都須支付，為交易金額的 0 . 1425 %。 交易稅則為 0.1 %，低於股票的 0.3 %。 另一部分則為持有 ETF 的管理費和經理費，每檔各有不同。 台灣 ETF 的總費率大多在 0.5 % 以下，以 0050 為例，其總管理費用為年 0.43 %（含 0.11 % 非管理費用），也就是說若持有價值　1 0,000 元的 0050，一年會被扣除 43 元的內扣費用。 ETF怎麼買？ ETF怎麼買？首先，要先開立自己的「證券帳戶」和「銀行交割帳戶」，通過開戶審核之後才能向買賣股票一樣買賣 ETF。 另外提醒，根據金融交易規定，兩個帳戶必須是由同一個人開立的帳戶。 用證券帳戶投資ETF 證券戶是透過證券商開立的證券帳戶，用來放置股票或 ETF。證券帳戶裡面會有買賣、申購等交易紀錄。 開立證券戶可以選擇線上或臨櫃辦理，省下實體到現場排隊的寶貴時間。以玉山證券來說，就可以透過富果 APP 或玉山證券官網進行線上開戶。 用銀行交割帳戶收付ETF 銀行戶是用來放置買賣股票所需的資金，買入、賣出都是約定從此帳戶扣款和收款。 若買賣 ETF 後交割帳戶沒有足夠資金支付，很可能面臨民事責任、刑事責任、信用紀錄的問題！因此交割帳戶相當重要。 一般而言，由於各大券商配合的銀行都不太一樣，建議銀行戶和證券戶選用同一家會比較方便。 用股票APP下單ETF 完成前述的開戶手續後，可至證券交易所、網路交易平台、基金公司等進行下單。一般會使用股票 APP 或電腦連動證券帳戶，較為方便。 現在許多「股票 APP」（例如：籌碼 K 線、XQ、富果）都有支援下單 ETF 功能，配合券商各有不同。 ETF 下單方式跟一般股票相同，可以整張、零股交易，只要輸入 ETF 代號，選擇想買進 / 賣出的 ETF 股數，送出委託單、等待成交回報。 也有股票 APP 主打「試算功能」，雖然不能下單，但是有各項計算器可以供投資人掌握預期回報，例如 ETF 存股計畫。 海外 ETF 怎麼買？ 海外 ETF 怎麼買？目前有 2 種方式： 1、透過海外券商購買ETF 國人常用的海外券商如 Firstrade（第一證券）、InteractiveBrokers（IB，盈透證券）、嘉信證券。優點是交易費用相對低，甚至零手續費；但缺點是需要自行處理匯款手續、管理戶口、電匯費用等。 2、在國內以「複委託」方式下單 若不放心把錢放在海外券商，投資人也可以複委託台灣券商代為服務，並可以設定定期定額。不過複委託的手續費較高，本土券商可選擇的海外標的也有限。 ETF新手必知的交易規則 1. ETF 交易單位：跟一般股票相同，可以整張、零股交易 2. ETF 漲跌幅限制：跟一般股票相同，皆為 10%，但含海外股票之ETF價格無漲跌幅限制 3. ETF 交易時間跟一般股票相同，為上午 9 時至下午 1 時 30 分 4. ETF 可信用交易、當沖 ETF有哪些種類？ ETF 有哪些種類？一般而言，依照 ETF 投資標的與性質，可以將其分成以下 5 個類別：股票型 ETF 、債券型 ETF、槓桿型 ETF、反向型 ETF、商品期貨型 ETF。 股票型 ETF 股票型 ETF 為一次持有多種股票，有以區域、規模、產業、投資類型等不同分類方式。 ETF依國家區域區分 ETF 可分為國內和國外（例如美國市場、非美已開發市場）。 國內知名的 ETF 例如 0050、0056。美股 ETF 例如 Vanguard標普 500 指數ETF (VOO)，主要成分股都是美國的大型藍籌股，如蘋果、微軟、亞馬遜等；Invesco那斯達克100指數ETF (QQQ)，涵蓋全世界市值最大的非金融股。 ETF依規模區分 ETF 根據標的公司的市值規模進行區分，可分為大型（100 億以上）、中型（100－20）、小型（20－3）。 大型 ETF 例如投資台灣前 50 大市值公司的「元大台灣 50 ( 0050 )」。 中小型 ETF 如「元大中型100 ( 0051 )」，追蹤的是「臺灣中型100指數」。 ETF依產業、主題區分 ETF 依產業、主題區分，如科技業、5G、資安概念股 ETF 等。但須注意此類 ETF 的分散性較低，風險較高。 科技股 ETF 例如 00929、美股 QQQ；半導體 ETF 如 00891；5G ETF 如 00881。 ETF依投資類型區分 ETF 依投資類型區分，上漲到溢價的 ETF 為成長型 ETF，因為投資人現在看好此 ETF 包含的股票；相反，折價則為價值型 ETF，現在較便宜購入，預期未來回報。 近期外資點名熱門的八檔成長型高股息，00940 涵蓋其中 4 檔、00878 涵蓋 2 檔。 ETF依配息頻率區分 ETF 依配息頻率區分，有年配、半年配、季配、雙月配等，2023 年更出現了「月月配」如 00929 。 假設配息每單位 0.2 元來計算，每有一張 ETF 就有 0.2 × 1000（一張 1000 受益單位）＝200 元配息。 投資人可依照需求選擇不同配息頻率的 ETF ，甚至購入多檔，搭配出自己想要的頻率。須注意，配息頻率可以中途轉變，例如 0056 本來是年配，後改為季配。 另外，也有不配息的 ETF，因為不需要定期分配股息給受益人，每年賺到的錢都成為下一年的本金，資金會以複利的概念增長，具有長期投資的優勢。 債券型 ETF 債券型 ETF 主要投資各種債券，例如：金融債、公司債、電信債 ETF 等，投資人用小金額就可同時達到買入債券資產與分散標的的效益，另外債券 ETF 免徵證交稅至 2026 年。 較常見的債券型 ETF 如 00687B 國泰 20 年美債；近期熱門的債券型 ETF 如 00933B 國泰 10Y+ 金融債 等；美股抵押型不動產 ETF 如 00712 復華富時不動產證券化基金 ETF。 自從美國聯準會 FED 於 9 / 18 首次宣布降息後，債券 ETF 價格連三個交易日下挫，投資人應密切注意相關動向。 槓桿型 ETF 槓桿型 ETF 為了放大獲利機會，會通過向證券交易商借款來進行投資。 它會讓投資者在市場表現良好時獲得數倍的回報，但同時也會放大虧損風險。因此，槓桿型 ETF 適合具有較高風險承受能力的投資者，且由於它包含期貨成分，較不適合長期持有，對於新手投資者來說，操作難度也相對較高。 槓桿型 ETF 熱門的有 00680L 元大美債20正2 、00688L 國泰20年美債正2 等等。 反向型 ETF 反向型 ETF 是透過追蹤指數下跌來獲利的工具，適合在看跌市場時運用。當指數下跌時，投資者可以賺取等同於下跌幅度的正報酬。 舉例來說，如果指數下跌 3 %，反向型 ETF 的投資者將獲得 3% 的收益；但如果指數上升，反向型 ETF 的投資者則可能遭受虧損。 反向型 ETF 熱門的有 00632R 元大台灣50反1 、00673R 期元大S&P原油反1 等等。 商品期貨型 ETF 商品期貨型 ETF 是基於雙方約定在未來特定時間、價格和數量交付標的資產的投資方式。 與傳統 ETF 不同，商品期貨型 ETF 主要投資於商品期貨而非現貨，常見的標的包括石油、白銀等大宗商品。這類 ETF 也涉及更高的風險，適合對期貨市場有了解的投資者。 商品期貨型 ETF 熱門的有 00642U 期元大 S&P 石油、00738U期元大道瓊白銀 等等。 整體而言，新手建議選擇已開發國家、或是市場大盤的 ETF 更有保障，槓桿型和期貨型 ETF對新手來說可能門檻較高。也有投資人建議投資初期時以美股 ETF 為標的，因為相比臺灣，美國市場更大、有許多世界級的企業，且整體產業分散度高，較能降低風險。 ETF 常見問題 ETF是什麼？有哪些種類？ ETF ( Exchange Traded Fund ) 就是「指數股票型基金」。有 3 個特點： 1. 基金：因為是經理人操作，並且集合眾多投資人，去購買多項股票，所以較能分散投資風險。 2. 指數：即一套固定標準或機制進行選股，如「臺灣 50 指數」代表「台灣市值前 50 大上市公司的股票組合。」 3. 股票型：在股票交易市場交易。買賣邏輯跟一般股票相同。 依照 ETF 投資標的與性質，可以將其分成以下 5 個類別：股票型 ETF 、債券型 ETF、槓桿型 ETF、反向型 ETF、期貨型 ETF。 ETF怎麼買？ 首先，要先開立自己的「證券帳戶」和「銀行交割帳戶」，通過開戶審核之後才能向買賣股票一樣買賣 ETF。開戶完成後通常會透過股票 APP （例如：籌碼 K 線、XQ、富果）來購買，合作的各家券商各有不同。如果想購買海外 ETF，可透過海外券商（如 Firstrade、InteractiveBrokers）或複委託國內券商進行下單。

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