宏齊紅外線IR與 Mini LED 佈局：成長動能與景氣韌性全解析

全新(2455)7月自結EPS 0.17元，資料中心與VCSEL訂單帶動後續展望

全新(2455)公告 7 月自結獲利，營收 2.2 億元，年增 17.6%；稅後淨利 3,106 萬元，年減 29.2%；每股盈餘 0.17 元。公司表示，獲利表現大致符合預期，衰退主因來自業外匯兌損失。 展望後續營運，微電子產品方面，IDC 預估 2023 年手機出貨量年減 3.2%，但 2024 年可望年增 5%，隨產業庫存調整告一段落，客戶端訂單比重也有提升。5G 滲透率提高與 Wi-Fi 規格升級，則有助 PA 出貨量增加。 光電產品方面，全新已接獲 Microsoft 資料中心的 VCSEL 元件訂單，預計下半年開始出貨，2023 年營收比重估達 5%，2024 年成長可望倍增。此外，公司也切入美系大廠 MR 穿戴式裝置供應鏈與車用 LiDAR 等領域，相關效益預期在 2025 年逐步發酵。 法人預估全新 2023 年與 2024 年 EPS 分別為 2.23 元與 4.20 元。以 2024 年預估 EPS 與 2023 年 8 月 31 日收盤價 146 元計算，本益比約 35 倍；文章認為，若手機產業落底與資料中心業務持續推進，本益比有機會朝 40 倍靠攏。

面板產業最壞時間已過？Omdia看23Q4轉盈、群創友達估值仍待觀察

市調機構 Omdia 表示，2023 年面板產能下滑 1.6%，需求成長 4%，供需結構較前一年改善，面板產業最壞時間可能已過，並預期 2024 年在韓國廠商陸續關廠後，供給成長將降至 2% 以下，市場甚至可能出現缺貨。 在面板價格方面，TV 面板經歷上半年大漲後，預估 2023 年第 3 季將小漲、第 4 季趨於持平；IT 面板則已自 5 月起對代理商、6 月起對品牌廠調漲，業界也透過將稼動率控制在 7 成以下，讓供需更接近平衡。整體來看，面板廠有望在 2023 年第 4 季轉為單季獲利。 不過，文章也指出 TV 面板報價可能接近波段高點，未來一個季度有止漲風險，因此面板股股價未必具備持續上攻動能。以估值來看，群創 (3481) 預估 2023 年 EPS 為 -1.17 元，每股淨值 25.59 元，6 月 15 日收盤價 14.65 元，股價淨值比 0.6 倍；友達 (2409) 預估 2023 年 EPS 為 -1.76 元，每股淨值 22.60 元，6 月 15 日收盤價 18.40 元，股價淨值比 0.8 倍。文中認為，在 TV 面板報價即將停止上漲的前提下，兩檔目前的股價淨值比都還沒有明顯低估。 另外，Micro LED 與 Mini LED 技術被看好未來幾年逐步發酵，其中車廠與智慧手錶廠商對 Micro LED 的興趣較高，且已有專案導入設計中。

全新(2455)Q3獲利符合預期，資料中心與車用題材續受關注

砷化鎵磊晶大廠全新(2455)公告 2023 年第三季財報，營收 7.7 億元，季增 29.3%、年增 47.2%；毛利率 40%，季增 0.3 個百分點、年減 2.5 個百分點；營業利益 1.5 億元，季增 61.4%、年增 58.4%；稅後淨利 1.4 億元，季增 35.6%、年增 36.1%；每股盈餘 0.78 元。整體獲利表現符合市場預期，但毛利率受到產品組合影響而低於預期，所幸有匯兌利益挹注。 展望後市，微電子產品方面，IDC 預估 2023 年手機出貨量年減 3.2% 至 11.7 億台，2024 年隨庫存調整告一段落，銷量可望年增 5% 至 12.3 億台，且公司近期在客戶端取得更多訂單比重。5G 滲透率提升與 Wi-Fi 規格升級，也有助於 PA 出貨增加。光電產品方面，已接獲 Microsoft 資料中心的 VCSEL 元件訂單，預計下半年開始出貨，2023 年營收比重約 5%，2024 年成長可望倍增。另方面，公司切入美系大廠 MR 穿戴式裝置供應鏈與車用 LiDAR 等領域，預期 2025 年逐步發酵。 法人預估，全新 2023 年與 2024 年每股盈餘分別為 2.29 元與 4.26 元，2024 年年增幅度可望達 86%。以 2024 年預估 EPS 估算，2023 年 10 月 27 日收盤價 139.50 元對應本益比約 33 倍；考量手機產業最壞情況已過，且切入資料中心領域，本益比有望朝 40 倍靠攏。近五日股價下跌 2%，三大法人合計賣超 561.37 張，其中外資賣超 1,278.03 張，投信買超 696 張，自營商買超 20.65 張。

宏齊(6168)攻上漲停，轉型題材與法人買盤如何推動股價？

宏齊(6168)盤中攻上漲停，買盤積極追價，股價一度來到26.1元。市場資金聚焦化合物半導體封裝、COB顯示與高階紅外線感測等題材，加上公司近年從傳統LED封裝轉向散熱產線、第三代半導體封裝與感測應用，成為本波走強的主要背景。 從營運與題材觀察，宏齊近月營收維持雙位數成長，顯示屏與感測元件動能仍在，搭配法人近期連續買超、主力回補，形成價量齊揚的走勢。技術面上，股價站上週線、月線與季線之上，均線結構偏多，多頭排列逐步成形。 籌碼面則是短線焦點，外資連三日買超，三大法人整體維持偏多，市場也將25元至26元視為重要壓力與多空分水嶺。若後續能守住該區並維持量能，趨勢有機會延續；若量縮跌破，短線震盪與資金退場風險將升高。 整體來看，宏齊目前反映的是轉型題材、營收動能與籌碼集中三者交會的結果，但股價已先行反應市場期待，後續仍需觀察轉型效益是否持續落地，以及景氣節奏對高階封裝與感測需求的影響。

富采(3714)Q1營收衰退4成，股價淨值比仍合理？

LED 大廠富采(3714)公布 2023 年 3 月營收 19.8 億元，月增 35.5%，年減 32.9%；累計第一季營收 47.3 億元，季減 19.4%，年減 44.7%，表現明顯不如預期。主因包括消費性需求持續疲弱，以及 Mini LED 大客戶調整庫存。 展望 2023 年，富采在 Mini LED 業務仍是 Apple 主要供應商，但自 2022 年下半年起，面臨中國三安光電加入競爭，未來供貨比重與價格壓力可能升高。公司也持續布局高階紅光應用，涵蓋車用與植物照明；至於傳統藍光應用，包含 NB、TV、Monitor 需求轉弱，出貨量預估將下滑 1 成。 獲利方面，預估富采 2023 年 EPS 為 -2.01 元，呈現由盈轉虧。評價上，由於產業特性較適合以股價淨值比衡量，預估 2023 年每股淨值為 70.37 元，2023/04/06 收盤價 52.30 元，股價淨值比約 0.7 倍；考量 Mini LED 競爭加劇與短期消費需求尚未回溫，文章認為目前股價淨值比合理。

雷虎結盟義隆、中興電訂單看至2031，供應鏈題材升溫

盤前速覽顯示，美股休市，日本下跌0.14%，韓國上漲3.38%。 雷虎今天宣布與義隆電子簽署策略合作備忘錄，雙方將共同開發無人載具系統整合與關鍵技術，目標打造台灣自主的無人機核心技術與次系統平台。 禾伸堂舉行股東常會，董事長表示，高階被動元件設備交期長達1至1.5年，2027年恐出現更大的供需缺口。公司將降低消費性MLCC比重，並看好未來三至五年在資料中心、BBU、人形機器人與飛天車四大領域的發展機會。 中興電董事長表示，公司與晶圓半導體大廠合作，預計第四季起國內陸續出貨，目前成交未實銷訂單超過400億元，產能滿載，部分訂單能見度已看到2031年。今年新增訂單目標為200億至250億元，營收目標則追求雙位數成長。

宏齊(6168)盤中亮燈漲停！光電及 LED 族群為何突然轉強？

宏齊(6168)盤中漲幅約 10%，股價來到 30.8 元，攻上漲停板，價量動能明顯放大。盤面上屬於光電及 LED 族群整體走強的延續性買盤，資金聚焦具 IR、Mini LED 等題材的封裝廠，帶動股價順勢攻高。搭配前一日股價已在外資與主力連續買超下墊高，今早在市場情緒轉向偏多、軋空與追價單同步湧入下，直接鎖住漲停，短線強勢格局確立，後續將觀察鎖單穩定度與追價意願能否延續到收盤。 技術面來看，宏齊近期股價已站上日、週、月、季線，多頭排列結構明確，且前一波整理區間約在 20 元上下，近月以來紅 K 連續、階梯式墊高，RSI 與 KD 指標持續朝多方區間推進，偏向強勢多頭走勢。籌碼面部分，近日三大法人連續買超，其中外資從 4 月底以來買盤明顯轉強；主力近 5 日、近 20 日買超比重翻正，顯示買盤集中度提升，短線籌碼有向強勢籌碼集中跡象。整體而言，只要後續量能維持在相對活躍水準、且不出現明顯長黑跌破前一日重要支撐，短線多頭仍有再挑戰新高的空間，留意漲停開啟後的換手與承接狀況。 宏齊為國內知名 SMD LED 封裝廠，主力產品為表面黏著發光二極體，佈局於一般照明、背光、IR 紅外線及 Mini LED 等應用，產業屬電子–光電族群。基本面上，近期月營收維持年成長約一成水準，營運動能穩健，搭配公司持續拉昇 IR 與 Mini LED 等高毛利產品比重，市場給予成長題材想像。今日股價攻上漲停，反映短線資金對光電及 AI 相關應用供應鏈的追價意願，多頭氣氛濃厚。不過目前本益比偏高，評價風險不容忽視，後續需留意營收與獲利能否持續跟上股價，以及若爆量長黑或跌破前一段整理區間，可能帶來技術性修正壓力，操作上建議以順勢偏多並嚴設停損、停利價位因應。

富采(3714)營運逐季回升可期，車用 Mini LED 成中長線焦點

LED 大廠富采（3714）於 2023 年 5 月 5 日法說會指出，23Q1 虧損主要受消費型電子需求低迷、稼動率偏低，以及 Mini LED 比重因美國大客戶調整庫存而降至約 10% 所影響。公司預期 23Q2 營運將落底回溫，藍光 LED、紅光與 LED 封裝稼動率皆可望較前季提升，下半年也將逐季復甦，但整體改善幅度可能仍屬溫和。 長期來看，富采持續深耕車用 Mini LED 市場，預計 2023 年下半年起可望有小量營收挹注，應用包括車外尾燈、方向燈與頭燈。同時，公司也持續推進高階紅光應用，如車用與植物照明，不過較明顯的貢獻時間點預估落在 2024 年。相較之下，傳統藍光應用如 NB、TV、Monitor 需求仍偏弱，整體出貨量預估將下滑約 2 成。 財務預估方面，富采 2023 年每股淨值約為 69.22 元，預估 EPS 為 -3.16 元，顯示全年可能由盈轉虧。以 2023 年 5 月 5 日收盤價 49.05 元估算，股價淨值比約 0.7 倍。考量公司產業特性，以及 Mini LED 競爭加劇與消費需求尚未明顯回溫，目前股價淨值比評價仍屬合理。

AI巨頭估值轉向小型邊緣AI與無人機供應鏈，Lantronix與NVIDIA輪動受矚

市場資金在AI主題內部出現輪動：部分長期押注AI的億萬富豪開始減碼已大幅上漲的NVIDIA（NASDAQ: NVDA），轉向股價仍在10美元以下、但具實際營收與客戶的邊緣AI、無人機與工業IoT公司。這代表市場關注重點，正從高估值龍頭擴散到第二波受惠標的。 其中，Lantronix（NASDAQ: LTRX）成為焦點之一。公司主打Edge AI與工業IoT，產品涵蓋嵌入式運算模組、路由器、交換器與軟體，並已切入美國製無人機與國防系統的機載運算需求。其股價約6.36美元，近一年漲幅逾175%，但市值仍約2.53億美元，屬於小型成長股。 基本面方面，Lantronix 2026財年第三季營收為3,018萬美元，年增5.9%，非GAAP每股盈餘0.04美元；Embedded IoT Solutions部門年增22%，營運虧損也明顯收斂。公司帳上現金約2,350萬美元，分析師給出一個強力買進與三個買進評等，目標價約9.12美元，前瞻本益比約19倍。 題材推力主要來自政策與國防需求。美國2027財年國防預算中，無人與自動化系統編列達750億美元創高；加上FCC在2025年12月禁止中國DJI等外國無人機新案核准，市場更偏向美國本土供應商。Lantronix已打入Red Cat/Teal、Flock Safety等供應鏈，並與烏克蘭無人機業者合作，管理層也將2026年度無人機營收預期提高到1,000萬至1,400萬美元，預期2027年再翻倍。 不過，這類小型股並非沒有風險。Lantronix仍處虧損狀態，且宣布最多3,000萬美元的普通股增發計畫，可能帶來稀釋壓力。聯邦採購流程也常有變動，小型防務股容易因單一合約或消息而劇烈波動，因此股價低於10美元並不等於估值便宜。 大型機構也在調整AI曝險。Sound Shore Management指出，像QUALCOMM Incorporated（NASDAQ: QCOM）與Marvell Technology, Inc.（NASDAQ: MRVL）這類半導體公司雖受惠資料中心、雲端與邊緣AI需求，但在股價大漲後，估值吸引力相對下降。該基金也提到，美股在2026年首季出現明顯輪動，科技與AI權值股資金流出，能源股則受商品價格上漲帶動表現突出，例如EQT Corporation（NYSE: EQT）。 企業端的AI變化同樣明顯。Intuit（NASDAQ: INTU）宣布裁員約17%，並表示將聚焦AI重大布局，透過與Anthropic及OpenAI合作，把外部大型模型導入產品。這反映AI不僅是產品升級工具，也開始影響組織架構與人力成本。 整體來看，AI題材正從NVIDIA等超級權值股，擴散到Lantronix等邊緣AI與無人機供應鏈，再到QCOM、MRVL等基礎建設半導體，以及企業端的自動化應用。未來一段時間，邊緣運算、國防無人系統與企業效率提升，可能是AI資本支出的重要方向，但同時也伴隨估值分歧、小型股波動與稀釋風險。

光鋐攻上52.8元！高本益比下該追還是等回測？

光鋐（4956）盤中攻上52.8元漲停，股價在營運回溫預期、車用照明與Mini LED題材帶動下快速走高，但本益比已偏高，市場也已提前反映不少未來成長想像。對剛開始注意這檔股票的投資人來說，現在最重要的不是只問能不能追，而是先想清楚自己能不能承受後續回檔與波動。 從技術面來看，光鋐先前在45到50元區間高檔震盪，代表籌碼已有一段換手。這次放量漲停雖然顯示多方氣勢強，但若隔日鎖單鬆動、量增卻漲不動，就可能引發短線獲利了結壓力。籌碼面上，法人近日期間偏向賣超，主力則呈現高檔換手，顯示這波上漲更像是題材與交易情緒推動，而不是中長線買盤一路追價。 如果你是短線交易型投資人，重點是先訂好停損與風險界線，再來考慮是否追強勢；如果你偏向穩健操作，等股價回測48到50元並觀察是否守穩，通常會比直接追高更符合風險報酬思維。接下來幾個月，光鋐的營收與獲利能否持續加溫，會是決定這段漲勢能不能延續的關鍵。