2026光電強制設置對供應鏈有何影響？

Cisco訂單飆90億美元、毛利下滑，還能追嗎?

生成式AI帶動的資料中心升級潮，正把網通設備與光電供應鏈推上新一波景氣循環高點。從傳統巨頭Cisco Systems (CSCO) 到專攻高階光偵測元件的新創Aeluma (Aeluma, Inc., ALMU)，最新財報都圍繞同一個關鍵字：AI基礎設施。但在表面亮麗數字背後，供應鏈緊繃、毛利波動與政府專案延宕等隱憂也同步累積，為這波「AI硬體紅利」蒙上變數。 Cisco在2026會計年度第三季交出亮眼成績單，營收飆至創紀錄的158億美元，年增12%，並優於先前財測高標。執行長Charles Robbins強調，總產品訂單年增35%，其中來自超大規模雲端業者（hyperscalers）的AI基礎設施訂單在單季就達19億美元。管理層進一步把整個2026會計年度的AI基礎設施訂單展望，從上季提到的「超過50億美元」，大幅上修到約90億美元，並預期2026年度可認列約40億美元相關營收，2027年度至少還有60億美元的AI收入在排隊。 這波爆發讓Cisco直接上修整年度財測。財務長Mark Patterson表示，2026年度營收區間上調至628億至630億美元，非GAAP每股盈餘則提高到4.27至4.29美元，顯示管理層對AI訂單能見度相當有信心。不過，這樣的高速成長也不是毫無代價。第三季產品營收雖年增17%，但服務營收小幅下滑1%，整體非GAAP毛利率降至66%，比去年同期下滑260個基點，主要受到產品組合轉變與記憶體成本上升拖累。 面對毛利壓力，Cisco一邊啟動超過10億美元的重整計畫，把資源重新配置到晶片(silicon)、光學(optics)、資安與AI等高成長領域；一邊宣稱已啟動逾20個計畫降低記憶體使用量，期望穩住毛利率。Patterson在法說會中多次強調，公司認為毛利率「已趨穩」，且目前到2026年底前的供應鏈已鎖定，沒有看到供應商「砍單」（decommits）的情況，試圖安撫市場對供應緊繃與價格調整的疑慮。 分析師提問焦點則集中在兩大風險：一是企業客戶是否因價格調漲而提前拉貨，造成訂單前移；二是AI訂單本身高度「非線性」，是否會導致未來幾季營收波動。Patterson承認第三季確實有部分企業客戶提前下單，但形容規模「非常溫和」。他也透露，大約4至5個百分點的訂單加速完全來自價格調整，公司近期收緊價格生效時程，對客戶僅提供15天通知，讓部分訂單呈現短期堆疊。這種以價格拉高短期成長的策略，能維持多久，仍有待觀察。 與Cisco這種「AI網路骨幹」角色相呼應的，則是光電新創Aeluma在AI資料通訊(datacom)市場的布局。執行長Jonathan Klamkin在最新財報中指出，AI資料中心對高速光通訊元件的需求正急遽升溫，200G per-lane以及向400G per-lane的演進，為公司高速度InGaAs光二極體帶來龐大機會。他更直言，目前主要雷射供應商訂單全滿，各尺寸的磷化銦(indium phosphide, InP)基板都出現嚴重短缺，這種供給缺口，反而為Aeluma採用「較低成本基板技術」的路線創造切入點。 Aeluma自稱是全球第一家提供MOCVD量產量子點雷射(quantum dot lasers)的公司，並採取「輕資本」策略：大量生產交由外部代工，自己專注於技術與設計。公司目前與Sumitomo Chemical Advanced Technologies合作晶圓生產，並透過Tower Semiconductor擴大在AI datacom、行動裝置、消費電子以及國防與量子領域的製造選項。Klamkin強調，對超大型市場如手機，公司甚至可能以授權IP方式作為商業模式，降低自建產能的資本壓力。 從財務面看，Aeluma第三季營收120萬美元，與去年同期及上一季大致持平，但主要來自政府研發專案。財務長Christopher Stewart坦言，出於政府關門與流程延誤等因素，多項政府合約開工時點推遲，迫使公司把全年營收預期從原來的400萬至600萬美元，下修並收斂到420萬至460萬美元。不過他強調，絕大部分影響只是「時點」問題，收入將延後認列，而不是永久流失。 在現金與資本結構上，Aeluma手握3,780萬美元現金且無長期負債，並建立了一個5000萬美元的ATM融資工具，但至今尚未動用。管理層表示，會把未來政府標案的重點從基礎研究與可行性研究，轉向後期開發與技術轉移，以拉近與量產市場的距離。另一方面，公司目前約有30個客戶案處於評估與測試階段，但尚未有任何案子正式通過量產認證，顯示從技術到商業規模化仍存在執行風險。 從產業結構來看，Cisco與Aeluma之間形成一種有趣的互補。前者掌握AI資料中心的系統整合與網路架構，吃下雲端巨頭AI網路設備訂單；後者則從光通訊鏈條中的關鍵元件切入，試圖解開雷射與InP基板短缺的瓶頸。若Aeluma能成功以更低成本的異質整合集成技術切入主流供應鏈，將有機會成為Cisco等系統商的潛在供應商，甚至藉由IP授權在手機與消費電子市場放大槓桿。 不過，投資人必須同時看到這波AI硬體熱潮的另一面。對Cisco而言，記憶體成本與產品組合改變已實質壓縮毛利，Splunk雲端轉型帶來的短期營收拖累，也讓未來2027年的成長路徑高度依賴雲端與本地端部署比例。對Aeluma來說，過度依賴節奏多變的政府合約，及尚未跨過客戶認證門檻的商業風險，同樣不容忽視。 展望未來，AI資料中心建置潮短期內難以降溫，超大規模雲端業者在網路、光通訊與電力基礎設施上的投資仍將持續。這意味著像Cisco這樣已鎖定2026年以前供應量的系統商，短期可望持續受惠；而掌握成本優勢與技術差異的新創如Aeluma，則有機會在供給吃緊時「被迫」被大客戶拉入供應鏈。然而，當前的超額訂單與價格調整，究竟是長期結構性成長的開端，還是短期景氣循環的高峰，恐怕要等到記憶體成本回落、政府合約回歸常軌，以及AI工作負載成長趨勢更明朗後，市場才能給出答案。

進能服(6692)爆漲23%衝到40.7元，法人卻零買超，這波太陽能行情撿得起嗎？

個股分析報告：進能服盤中表現與營運狀況 進能服（代號6692）是一家專注於太陽能發電系統工程設計、裝置採購、施工總承包的公司，同時也從事獨立及併網型太陽光電系統以及能源技術服務業。 近期進能服的股價出現了上漲的趨勢，漲幅達10%，報價為40.7元。這應該與公司業務的穩健發展以及太陽能產業的未來前景相關。市場對進能服的股價表現寄予厚望，預計未來公司將繼續受惠於太陽能相關產業的發展。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：23.75% 三大法人合計買賣超：0 張 外資買賣超：0 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：0 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

中租-KY(5871)營運見曙光，還能搶進或先等等？

在租賃市場保持領先！中租-KY(5871)本業出現轉機，太陽能發電業務亦有潛力？ 投資理財內容聲明 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為作者個人分享行為。 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。 希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。 中租-KY(5871) 租賃業務現轉機！太陽能發電也有潛力？ 自從去年底中國解封以來，市場上便開始期待中國消費將回溫、整體經濟成長率有優於全球平均的動能。 然而，中國在解封後的經濟復甦相當緩慢，不僅年初時車市買氣低迷、導致各大車廠紛紛降價促銷，手機與電腦等產品在下半年的銷售也相對平淡，使市場期待落空。 所幸目前隨著中國政府陸續實施幾項刺激經濟的政策，整體經濟開始看到回溫的跡象，也讓中租-KY(5871)營運看到一線曙光。（往下看更多產業研究） 特別活動：五星留言許願，大俠幫你研究產業！ 請登入以查看完整文章 閱讀VIP文章請先登入理財寶會員 會員登入 新用戶註冊 全息人生 APP｜股息 Cover 每一天 訂閱連結：https://cmy.tw/00C8o7 解鎖大俠 Day 對帳單、每週 VIP 產業分析 每月領一萬！靠00878月月增加被動收入（內附APP教學）

太陽能概念股中興電(1513)啟動獲利循環，現在還能追嗎？

隨著時序進入夏天，在台灣近年常常被提起的就是夏季用電尖峰會不會缺電的這些問題，畢竟台灣這座科技之島什麼沒有，就是需要用電的高科技電子製造業最多了。而政府隨著核能退役的規劃以及國際碳中和議題的發展進程，也訂定了2025綠電占比兩成的目標（雖然應該是要跳票了XD）。在政策的推波助瀾下，綠電相關的太陽光電、離岸風電等概念股就常常不定期成為盤面的主角。無巧不巧，今天阿格力價值成長股觀察系列第二彈（上週是卜蜂），就要跟大家分享的是通吃太陽光電、離岸風電商機的國內重電設備龍頭－中興電(1513)。 尚未解鎖

巴西新能源發電爆衝超車傳統電廠！千億電網、儲能大改造能救回被浪費的 20% 綠電嗎？

巴西太陽光電強勢崛起，卻引爆供過於求及新台幣千億級系統升級需求。政府祭出首辦儲能標案與強化產業轉型多管齊下。 巴西近年再生能源產業氣勢如虹，太陽能裝置量於 2025 年大增近 12GW，推升太陽能占整體發電比重達四分之一，分布式屋頂型太陽能更由 2018 年不到 1GW 狂飆至 2025 年底 43.5GW，是全國成長最快的電源。這股光電投資洪流，帶動巴西能源去碳戰略與吸引大量資金投入。然而，太快的成長也造成新的挑戰。 由於電網消納及傳輸能力跟不上裝置量，2025 年高達 20% 的風力與太陽能發電因電網限制遭到棄用，單單太陽能與風電損失預估即超過新台幣 330 億元（約 11 億美元）。2025 年 10 月，棄風棄光問題達高峰，單月平均有 8,000MW 電量被迫下架，形同大規模資源浪費，加劇產業轉型壓力。 面對這波效率危機，巴西政府近日大動作祭出多項能源改革。首先將於 2026 年 4 月舉辦全國首次電池儲能系統（BESS）標案，標的總容量須達至少 30MW，並具備四小時連續運作能力及 85% 以上能量轉換效率。中選業者將獲得十年容量儲備合約，預期激發業內高漲投資意願。產業專家指出，該標案恐將導引未來十年內逾新台幣 2,100 億元的投資潮，成為能源轉型重大催化劑。 同時，官方積極推動電網升級，計畫於 2026 年 3 月舉辦一波大型輸電網路建設招標，吸引逾新台幣 180 億元投資，後續數年還預計有逾新台幣 720 億元規模的齊步推進。這些升級工程將有助於將東北部太陽能與風力資源大量送往南部負載核心，拓寬消納腹地。 除了供給端改革，巴西也從需求面出擊，推出「Redata」專案，以租稅減免刺激國內資料中心進駐，規定新投資必須 100% 採用綠電，冀望打造拉美區最大數據運算樞紐，同步加速國內耗電產業升級連動新能源去化。 未來幾年，巴西能源轉型能否順利從高增長過剩，轉型為高效率應用，端賴政府抓準儲能、輸電、產業鏈三大改革路徑，順利吸引海內外資金，共同躍升為新能源產業創新典範。不過，也有環保團體針對部分標案開放燃煤參與提出質疑，擔憂短期可靠性與長期減碳目標產生衝突。儘管如此，巴西政府強調多元能源結構利於因應氣候波動與能源安全，未來仍將以新能源為主軸持續發展。

【台股研究報告】中興電(1513) 綠能、電動車題材通吃，EPS 4.76 元竟還被低估？

【台股研究報告】中興電(1513)綠能、電動車題材通吃，全年營收、獲利皆雙位數成長! 【台股研究報告】 中興電(1513) 結論與建議 中興電在國內電力設備市場享有高度市佔率，在台電設備汰舊換新、綠能新建設需求強勁下，中興電在手訂單達 230 億元，產能滿載至 2025 年；另外今年第一季氫能相關訂單年增 3 倍，後續輕型燃料電池概念車及新產品貨櫃型加氫站可望再添助力，全年營收上看 10 億元，年成長 6 倍! 預估中興電全年營收及獲利皆雙位數成長，配合太陽能電廠售電獲利，2022 年 EPS 4.76 元，目前本益比 11 倍，評價低估；另中興電今年配息 2.8 元現金股利，現金殖利率約 5%，具殖利率題材，投資建議逢低買進。 台灣最大電力設備供應商，重電產品市佔率達 70% 中興電成立於 1956 年，主要業務為電力設備、電力工程統包及能源管理等，是台灣最大的電力設備供應商，在重電產品市佔率達 70%，統包工程及風電計畫等領域市佔率也超過 3 成。中興電產品以內銷為主，佔比 87.2%，主要客戶為台電、公共設施事業及各大工廠；2022 年第一季營收比重為：電機能源 70%、服務(停車場、維運管理) 19.8%、工程及其他 10%。 重電產業長期需求穩健 國內近年來持續推動電力升級計畫，其中台電公司提列的彰化離岸風力計畫工程預算約 1416 億元，並根據未來十年的電力負載預測再規劃 200 億元用於風電計劃及火力電廠更新、擴建用途；政府也計畫 2025 年太陽能、離岸風電裝機量分別達到 20GW、5.5GW 的目標，持續釋出相關電廠及變電站的工程承攬及施工暨經營維護，預期未來十年的電力設備商機將穩健成長。另外隨著都市更新、交通建設等 BOT 案持續增加，投資金額達 5000 億元，亦看好系統工程業務需求發展。 在手訂單達 230 億元，產能滿載至 2025 年 受惠台電設備汰舊換新、綠能新建設需求，中興電目前重電及工程事業接單暢旺，今年 5 月中以 37.8 億元搶下台電核三廠綠電統包工程案之後，在手訂單達到 230 億元；另外政府斥資千億的電網改善計劃，以及太陽能、風電的加壓站增設，帶動氣體絕緣開關 (GIS) 需求，皆為中興電的專業領域，相關產能已滿載至 2025 年，部分訂單能見度甚至已看到 2030 年。 氫能事業強勢成長，營收上看 10 億元，年增 6 倍! 中興電利用甲醇重組的產氫技術，自 2008 年開始發展氫燃料電池事業，近期持續布局氫能電動車及加氫站事業。透過甲醇型產氫機，可將外賣電動車及物流電動車改造為輕型燃料電池概念車，預計商用低功率電動車將在今年第四季出貨，其中兩輪車主要供應中國，三輪車則洽談印度市場。另外中興電新產品貨櫃型加氫站先前已取得中國業者 12 台訂單，於上半年陸續交貨；今年第一季氫能相關訂單已達 3.6 億元，年增 3 倍，全年氫能營收上看 10 億元，年成長達 6 倍。 太陽能電廠每年穩定貢獻獲利 台南七股太陽能電廠為目前台灣最大的地面型太陽能發電站，已於 2021 年中併網發電，每年售電收入 14~15 億元，穩定貢獻 EPS 約 0.9~1 元。另外花蓮鳳林鎮 60MW 一案預計於年底完工，2023 年併網掛表發電，後續來自太陽能的營收及獲利將更上一層樓。 整體而言，受惠國內電力設備長期需求穩健、訂單能見度高且產能持續滿載，加上氫能事業布局有成，商用燃料電池電動車及分散式貨櫃加氫站於今年開始貢獻營收，可望為氫能事業發展再添助力，預估中興電全年營收及獲利皆雙位數成長，配合太陽能電廠售電獲利，2022 年 EPS 4.76 元，目前本益比 11 倍，評價低估；另中興電今年配息 2.8 元現金股利，現金殖利率約 5%，具殖利率題材，投資建議逢低買進。 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險 延伸閱讀： 【研究報告】 上緯投控(3708) 強攻風電市場 全年獲利成長超過 3 倍! 【研究報告】 亞德客-KY(1590) 受惠電池、能源等強勁題材，下半年營運跳升，獲利成長 4 成! 【研究報告】 東元(1504) 三大事業群皆成長 電動車、綠電產業投資價值浮現

碩禾(3691) 攜手丸紅衝菲律賓 22MW 太陽能！50% 合資、 20 年長約，對未來現金流有多關鍵？

碩禾(3691) 碩禾昨（25）日公告，旗下子公司禾訊綠電與丸紅亞洲電力菲律賓公司（MAPPC）正式簽署合資協議，將在菲律賓 Cavite 共同開發 22MW 太陽能發電專案。雙方將各持股 50%，負責專案從開發、融資、採購、建設到後續營運維護，並規劃與 Marubeni 集團旗下零售電力公司簽訂 15 至 20 年售電合約（PPA），以鎖定長期電力銷售條件，顯示碩禾在海外再生能源資產布局進入實際落地階段。 菲律賓 Cavite 22MW 專案細節與合作架構 此次碩禾透過禾訊綠電與 MAPPC 成立合資公司，股權比例為 50%：50%，專責 Cavite 22MW 太陽能電站的全生命週期管理，包括前期開發與融資規劃、設備採購與工程建設，以及後續的運轉維護。這項合資協議是建立在雙方於 2024 年 12 月簽署的合作備忘錄之上，代表合作關係由意向階段正式推進到執行層面，對碩禾在菲律賓再生能源市場的中長期布局具有實質意義。 長約 PPA 鎖定售電，強調專案收益穩定性 依據協議規劃，合資公司將與 Marubeni 集團旗下零售電力公司簽訂為期 15 至 20 年的售電合約（PPA），以約定電力銷售條件與期間。此一長天期 PPA 安排，目的在於提高 Cavite 22MW 太陽能專案未來現金流的可預期性，對專案融資結構與資金成本有關鍵影響，也成為碩禾評估專案收益風險的重要基礎。 碩禾海外再生能源布局後續觀察重點 此次菲律賓 Cavite 22MW 專案，標誌碩禾在再生能源資產經營上由合作備忘錄階段正式跨入實際投資與開發階段。後續市場將關注的重點，包括專案實際動工與併網時程、PPA 最終簽約條件，以及碩禾是否進一步在菲律賓或其他東南亞市場複製類似合資模式。相關進度與合約條件揭露，將是評估此專案對碩禾營運與財務貢獻時的重要觀察指標。

再生能源夯到爆，太陽能帶頭衝！安集(6477) 靠 3 大成長動能，真的能撐起一整波綠電行情？

再生能源題材夯，太陽能發電最被看好！安集具 3 成長動能，逢低買進 氣候變遷帶動淨零碳排與綠能發電商機，各大政府、企業均卯足全力發展，「綠色經濟」崛起，其中太陽能發電最被看好，太陽能中游更是台灣廠商搶占的重點市場。 綠能發電已經成為全球趨勢，其中以歐洲國家為領頭羊，部分國家如挪威、瑞典、法國、瑞士等乾淨能源發電占比已經超過 90%，反觀台灣，截至 2022 年再生能源發電僅占 8%，即使納入核能發電也僅占 16%，相較於歐洲國家達 9 成以上，台灣仍有很大的成長空間。 近年來政府推出相關政策如「再生能源發展條例」、「109 年太陽光電 6.5GW 達標計畫」等，並喊出 2025 年再生能源發電占比達 20%、太陽能發電裝置容量達 20GW 的目標，希望透過政策推動的力量，加速台灣再生能源產業的發展，相關太陽能發電、風力發電股有望因此成為相關政策的受惠者。 再生能源發電包含水力、風力、太陽能、地熱、生質能、廢棄物能等，但全球主要發展趨勢為風力發電和太陽能發電，其中又以太陽能發電最被看好。根據能源局統計，台灣的再生能源發電中，太陽能發電從 2012 年的 1.5% 成長至 2022 年的 44.73%，且整體再生能源市場仍在持續成長，可期待未來幾年太陽能發電的高度成長性。 台廠於中游表現佳，成本控管仍為關鍵 太陽能產業分為上中下游，上游廠商提供矽材料和矽晶圓給中游廠商，中游廠商製造太陽能電池以及太陽能電池模組後，將完成品交給下游系統廠，系統廠則會進行案場開發，評估適合裝設太陽能發電系統的位置，並且負責維運。 上游材料又分為單晶矽及多晶矽，單晶矽市場由中國的隆基（601012）、中環新能源（002129）所把持，兩者合計市占就高達 7 成，多晶矽市場則由中國保利協鑫（3800）、大全新能源（688303）、以及德國 Wacker（WCH）、日本 Tokuyama（TKYMY）等廠商壟斷，市占率也將近 8 成，因此台灣在太陽能產業中，以中游相關業務發展較佳。 台灣的中游廠商包含 聯合再生(3576)、元晶(6443)、茂迪(6244)、安集(6477) 等，中游廠商負責太陽能電池的製造以及電池模組的封裝，早期以外銷為主，但近期因中國政府大力推行太陽能相關補貼政策，扶植相關企業成長，台廠規模相對小、較無競爭優勢，故後來以國內市場為主。而近年來中游廠商也陸續跨足下游，拓展售電業務，或是太陽能裝置安裝以達到垂直整合。 此外，中游太陽能電池廠、模組廠受到上游矽材料報價的影響非常大，若是矽晶圓報價很高，將會增加中游廠商的進貨成本，中游廠商可能甚至因此發生虧損。因此，對太陽能電池廠而言，除了要兼顧產品品質之外，成本控管能力更是獲利關鍵。 售電收入使金流穩定，安集毛利率較同業優 諸多中游廠商中，《Money 錢》研究團隊最看好安集(6477)。安集成立於 2007 年，於 2016 年掛牌上市，致力於生產太陽能電池模組，在台灣擁有 10% 的市占率。安集的營收主要來自 3 個業務，分別為太陽能電池模組銷售、售電收入以及 3D 金屬列印，其中太陽能模組占 80% 營收，售電收入約占 20%，3D 金屬列印營收占比仍然很低。 而本研究團隊之所以看好安集，主要因為其優秀的成本管控能力及穩定的獲利能力。前文提及太陽能產業中游易受到矽晶圓報價影響，企業若想獲利，必須有效地控制成本、或提高議價能力將成本轉嫁給下游。安集有很大一部分營收來源為售電收入，售電業務不僅毛利率高，帶來的金流也很穩定，不會受到原物料報價影響，而安集也在積極擴大這部分的業務，因此安集的毛利率可以長期維持在 15% 至 30% 的區間，遠較其他同業優異。 本研究團隊認為安集主要有 3 個成長動能 1. 未來需求強勁 綠色能源為全球發展的長期趨勢，市場需求成長強勁。政府明訂 2025 年達到再生能源發電占比 20%、太陽能裝置容量 20GW 的目標，截至去年年底，裝置容量約 10GW，距離目標達成率仍有 50%，代表未來 2 至 3 年內有望看到下游強勁的拉貨潮，以達到政府所訂定的目標。推測未來將會有更多相關政策帶動太陽能需求。 2. 電廠裝置容量快速擴張 目前安集太陽能電廠容量約 90MW，預估明年將擴張至 116MW，成長將近 30%。另外，安集透過轉投資鴻鼎控股，預計將投入 300MW 的太陽能電廠容量，預計今年將帶來 50MW 的新建容量。因售電收入為安集帶來穩定的現金流，因此本研究團隊認為安集在總經環境較不確定的今年相對於同業將會有突出的表現。 3. 美元走弱帶動財務面表現 安集的原物料多以美元計價，去年美元表現強勁，導致安集的毛利率低於過去平均，但自去年 11 月起，美元已見頂下彎，預估隨著美國聯準會升息放緩，美元將承受更大的價格壓力，美元走弱將會壓低進貨成本，有望帶動安集財務面表現。 另外，市場傳出今年可能會調升躉購費率的消息，若躉購費率調升，有望帶動下游廠商的拉貨需求，對安集為一利多，且安集本身也有售電收入，因此躉購費率的調升也能為安集的營收帶來額外挹注。平均而言，市場預估安集今年 EPS 達 3.09 元，以 2022 年 12 月 30 日股價 45.4 元作計算，預估本益比僅 14.7 倍，評價尚屬合理，建議看好太陽能產業的投資人待股價修正時可以逢低布局。 小辭典：躉購費率 政府或台電向綠能發電廠購電的費率，提高躉購費率可以提供廠商誘因，增加再生能源發電的擴展。

VEON 子公司 Kyivstar 砸 3.48 億格里夫納收購烏克蘭太陽能廠，首度進軍再生能源、電力將上網供國家電網

VEON 旗下子公司 Kyivstar (KYIV) 近日宣布，已收購烏克蘭太陽能公司 SUNVIN 11 LLC 100% 的股份。該公司擁有一座 12.947 兆瓦的太陽能發電廠，此次交易價值為 3.4757 億烏克蘭格里夫納（約合 824 萬美元）。這是 Kyivstar 首次投資於再生能源，顯示出 Kyivstar 及 VEON 對於在 2023 至 2027 年間投資 10 億美元於烏克蘭的承諾。 根據相關市場和法規框架，這座太陽能發電廠所產生的電力將供應給烏克蘭的國家電網。這項投資不僅符合烏克蘭能源政策的需求，也有助於提升 Kyivstar 的整體碳足跡。 此次收購不僅是 Kyivstar 在可再生能源領域的首度布局，也代表著公司在減少碳排放方面的進一步努力，符合全球可持續發展的趨勢。這項投資將為 Kyivstar 帶來環保效益，並促進烏克蘭的能源多元化。

半導體擴廠火力全開，漢唐(2404) 營運升溫、股價走強：接單能見度與大客戶進度成關鍵

隨著全球半導體產能布局進入白熱化，2026 年多家晶圓代工廠預計持續擴大設備投資，相關供應鏈有望受惠。設備工程整合商漢唐(2404) 近期表現備受矚目，市場看好其在擴產潮中的業務動能將逐步轉強，股價亦出現明顯走強。法人觀察指出，隨半導體新產能開出，設備與工程需求回升，漢唐營運有望同步受惠，目前也成為投資人布局半導體供應鏈題材的重要觀察指標之一。 在籌碼面上，市場傳出有投資人轉進布局含槓桿效果的權證操作，顯示短中線對漢唐持續偏多看待。業界認為，隨台積電(2330)、聯電(2303) 等大廠強化晶圓擴產進程，工程統包廠預期將迎來一波訂單高峰，而具備整合能力與多年合作經歷的漢唐，有望站穩受惠第一列。 基本面亮點：漢唐主要從事高科技廠房無塵室、機電及整廠工程承包，為半導體建廠流程中的關鍵供應商之一。近期數據顯示，其 2024 年 6 月單月合併營收達 2,491 百萬，較上月成長 2.6%，年增 7.4%，創近 5 個月新高，顯示在產業回補拉貨及工程專案推進下，公司接單與認列持續提升。現行本益比偏中性水準，顯示評價未過度偏高，在產業擴張背景下具中長線吸引力。 籌碼與法人觀察：近期漢唐主力買賣交投相較穩定，法人間並無明顯大幅進出，但市場已出現部分資金透過權證提前卡位的跡象。三大法人 6 月以來尚未出現集中買超，惟股價沿月線震盪偏強，顯示籌碼尚未過度擁擠。若後續持續有半導體新廠動工，市場預期將再度聚焦相關工程概念股，資金可能進一步回流。 總結：漢唐(2404) 受惠於半導體廠擴產需求回升，基本營運動能回溫，6 月營收同步走高，加上具備完整工程整合實績，吸引市場持續關注。後續可關注主要客戶產能釋出進度與新接案能見度，以及法人資金是否回補，以釐清多頭動能是否延續。籌碼結構相對穩健，目前列為產業轉強下的觀察個股。