美中稀土角力下，替代產能為何會影響波動？

稀土供應鏈重組拉長戰線，MP材料、USA Rare Earth、Energy Fuels成美國解方焦點

彭博商業周刊報導指出，稀土市場已不再是過去石油與OPEC式的多國制衡，而更像「中國對抗所有人」。稀土磁鐵廣泛應用於飛彈、蘋果(AAPL) iPhone 與人形機器人，而中國掌握了從採礦、分離到磁鐵製造的完整鏈條，讓外界認知到美國本土要在短時間內重建產能並不容易。 在個股方面，MP材料(MP)被視為美國目前最接近垂直整合的稀土方案。公司2026年第一季營收為9,065萬美元，年增49%；調整後每股盈餘0.03美元，優於市場預估的虧損0.01美元，並連續四季擊敗華爾街預期。其釹鐠產量達917噸創新高，磁性材料部門年增306%。此外，MP材料透過與美國能源部簽署價格保護協議，第一季認列4,230萬美元特殊收益，並已取得蘋果(AAPL)長期供貨協議，也預計在2026年擴大對通用汽車(GM)供貨。公司並宣布自2025年7月起全面停止對中國直接精礦銷售，股價今年迄今上漲28%，過去一年上漲221%，5月22日收在64.46美元。 USA Rare Earth(USAR)則採取併購擴張路線。公司2026年第一季透過旗下英國子公司取得首筆570萬美元營收，調整後每股虧損0.12美元。1月完成15億美元私募後，帳上現金達17.5億美元，並已達成協議，預計斥資約28億美元收購亞洲以外具規模的稀土生產商Serra Verde；同時也預計本月取得美國商務部16億美元的晶片法案資金。公司Stillwater廠第一階段已於2026年3月投產，目標在第四季達到年產600噸。USAR今年迄今股價上漲113%至25.30美元，分析師普遍給予買進評等，目標價看至37.43美元，但738倍市銷率也顯示估值風險仍高。 Energy Fuels(UUUU)則憑藉鈾與獨居石混合業務形成差異化。其猶他州工廠是美國唯一營運中的傳統鈾加工廠，也具備處理獨居石以提煉稀土氧化物的能力，因而能化解放射性副產品處理難題。過去Lynas在德州的加工廠計畫即因放射性物質許可受阻而停擺。2026年第一季，Energy Fuels每股虧損0.04美元，略遜於預估的虧損0.02美元。雖然過去一年股價大漲301%，但隨鈾市場動能降溫，近一個月回跌20%，收在18.04美元。 整體來看，稀土供應鏈回流美國的方向雖然明確，但真正要靠新廠房許可、分離設備投產與磁鐵產線達產來緩解供應緊張，仍需要數年時間。後續可持續觀察MP材料(MP)加州工廠重稀土分離進度、USA Rare Earth(USAR)的收購與資金落地情況，以及Energy Fuels(UUUU)如何把獨居石加工優勢轉化為實際營運成果。

中國掌控稀土全鏈，美國稀土三雄能否撐起本土供應鏈？

中國掌控從礦到磁鐵的稀土全鏈，讓美國在飛彈、iPhone到機器人等應用上面臨供應鏈壓力。MP Materials（NYSE:MP）、USA Rare Earth（NASDAQ:USAR）與Energy Fuels（NYSE:UUUU）正加速布局美國本土供應鏈，股價一年內最高漲逾3倍，但高估值、環評與核安門檻，也讓這場被形容為「新OPEC」的競逐充滿變數。 稀土磁鐵供應鏈涵蓋開採、分離輕重稀土、處理伴生鈾與釷等放射性物質，再到金屬化與磁鐵製造，流程複雜且需要長時間建置。美國在處理放射性副產物的許可上也面臨挑戰，澳洲Lynas先前就因德州核物料審查未過，轉向加拿大尋求更快的核管核准。 在地緣政治上，中國仍握有關鍵籌碼。市場曾押注中國會在中美高層會談前後釋出稀土出口放寬訊號，但最終相關機率接近於零，顯示北京更傾向把稀土作為戰略工具，而非輕易讓步。 在美股稀土概念中，MP Materials進度相對領先。公司第一季營收年增49%至9,065萬美元，調整後每股盈餘0.03美元，連四季優於市場預期，NdPr氧化物產量也創下917公噸新高，磁體事業營收年增306%。受惠於美國能源部價格保護協議，以及與Apple、General Motors的長約安排，MP股價今年以來上漲28%，一年漲幅達221%。 USA Rare Earth則走併購擴張路線。第一季營收5,700萬美元，仍處於每股虧損0.12美元階段，但透過15億美元私募，現金部位大幅增加，並簽署28億美元收購Serra Verde的協議。公司也等待美國商務部核發CHIPS計畫資金，Stillwater專案第1A期已投產，目標在2026年第4季達到年產600噸。USAR今年股價上漲113%至25.30美元，分析師平均目標價為37.43美元。 不過，USAR的估值風險同樣明顯。以目前營收水準來看，其本益／銷售比高達738倍，市場幾乎把多項資產整合與新產能爬坡都視為可順利完成。一旦併購整合、環評或核安許可延宕，現金消耗速度可能加快，股價也可能面臨較大波動。 Energy Fuels原本是傳統鈾礦商，旗下猶他州White Mesa Mill是全美唯一仍在運轉的傳統鈾礦冶煉廠，因此具備處理含鈾、含釷monazite礦砂並生產稀土氧化物的能力。公司第一季每股虧損0.04美元，雖略遜市場預期，但股價過去一年仍大漲301%；近期受鈾價降溫影響，股價回落約兩成。 整體來看，美國稀土產業的關鍵不只在價格，而在時間。稀土市場涉及多年期的環評、分離技術與磁體量產爬坡，任何一個環節受阻，都可能讓中國的主導地位延續更久。這也是為何美國政府願意透過價格保護、補貼與資金支持，協助相關企業降低現貨價格波動壓力。 但風險同樣存在。若過度依賴補貼與長約，企業可能忽略成本控制與技術創新；再加上美國環保與核管標準嚴格，本土供應鏈的擴張速度未必能跟上地緣風險上升的節奏。相較之下，投資人也可從台積電（TSM）或ASML（ASML）等基礎設施壟斷型企業，觀察更穩健的長期成長路徑。 總結而言，美國稀土三雄短中期仍受政策與題材支撐，但股價已反映不少期待。後續真正的分水嶺，不在峰會談判，而在未來數年能否跨過環評、核安、分離技術與磁體量產等多重門檻，從政策受惠股，轉為能自負盈虧的全球供應鏈核心。

Energy Fuels (UUUU) 擴張稀土與關鍵礦物供應鏈，垂直整合進展受關注

Energy Fuels（UUUU）近期積極擴展稀土與關鍵礦物供應鏈，並透過收購與合作強化垂直整合布局。公司擬收購 Australian Strategic Materials Limited，藉此取得直接金屬化與合金化能力，目標打造中國以外較完整的稀土生產鏈，以支援電動車與機器人等產業需求。另透過收購 Base Resources，取得馬達加斯加 Vara Mada 專案的營運權，進一步掌握稀土、鈦與鋯等資源。 在商業化進程方面，公司已完成第一階段 NdPr 氧化物的商業生產，現階段產能規模可供應每年 100 萬輛電動車使用，並規劃於 2027 年前擴產至每年 600 萬輛電動車。公司也與 Chemours 建立戰略聯盟，並與 POSCO International 簽署合作備忘錄，持續強化供應鏈連結。 Energy Fuels（UUUU）為美國關鍵礦物生產商，產品涵蓋鈾、釩、稀土元素與重礦砂，並擁有美國唯一的常規鈾加工廠 White Mesa Mill。公司核心營收仍以鈾礦部門為主，自 2017 年以來，其鈾產量約佔全美總產量的三分之二，在國內市場具指標性地位。 就近期股價表現來看，2026 年 5 月 18 日 UUUU 開盤 18.30 美元，盤中高點 18.6391 美元，低點 17.22 美元，終場收在 17.40 美元，單日下跌 5.49%，成交量達 8,769,273 股，較前一交易日增加 7.05%。後續觀察重點包括收購案進度、產能擴張是否如期達標，以及全球關鍵礦物供需與價格變化。

CRML 11.18美元震盪後回跌：稀土題材與稀釋風險如何拉扯？

2026-05-18 10:21 0 對於投資人來說，很難不被股票市場的每日波動所影響。Critical Metals(CRML) 的股價近期展現了極大的震盪幅度，從去年 10 月創下的 52 週高點 32.15 美元，一路回跌至 5 月 13 日的 11.46 美元。然而，該檔股票在過去一個月內又強勢反彈了 26%，走勢宛如雲霄飛車。值得注意的是，這家礦業公司目前尚未展開實質的採礦作業，因此投資人現階段買進的更多是對未來前景的期待，這也讓該檔股票帶有一絲迷因股的投機色彩。 川普政府力挺稀土供應鏈抗衡中國 一般投資人對 Critical Metals(CRML) 的熱情其來有自。當該公司正式投入營運後，將生產關鍵的稀土礦物。這些原物料是製造電動車、智慧型手機等消費性電子產品的必備元素，同時也是夜視鏡與先進武器系統等軍事設備的核心材料。目前西方國家面臨的最大挑戰在於，中國掌握了龐大的市場定價權與出口控制權。為了解決這個國安隱憂，穩固本土與盟邦的稀土供應鏈成為川普政府的施政核心，這股政治順風也順勢帶動了市場對礦業股的投資興趣。 掌握格陵蘭礦區劍指龐大鉿金屬商機 儘管擁有政治面的加持，但政策風向隨時可能改變，Critical Metals(CRML) 必須拿出更實質的業務進展來留住投資人。目前最受市場矚目的潛在催化劑，是該公司位於格陵蘭的 Tanbreez 稀土礦項目。該項目主要開採鉿金屬，這是航太、國防、核電以及先進半導體產業不可或缺的關鍵原料。目前中國控制著全球高達 75% 的鉿市場，導致供應結構嚴重受限。公司設定目標在 2030 年達到每年生產 13 萬噸鉿精礦，考量到目前近 100% 純度的鉿金屬每噸價格高達 1,300 萬至 1,500 萬美元，這個項目無疑是一座巨大的金礦。 無營收且大幅稀釋股權增添投資風險 雖然 Critical Metals(CRML) 的未來願景充滿吸引力，但潛在投資人仍需審慎評估整體基本面。這是一家尚未產生營收且處於虧損狀態的企業，更令人擔憂的是，其在外流通股數自 2020 年以來已激增超過四倍。就在上個月，該公司發行了價值 6,000 萬美元的股票，這種籌資行為將直接稀釋現有股東的權益。整體而言，這是一檔需要時間證明自身價值的高風險標的，投資人必須衡量自身對風險的承受度，不宜盲目追高。 公司簡介與最新交易資訊 Critical Metals(CRML) 是一家專注於關鍵金屬和礦物勘探與開發的礦業公司。其核心業務集中在鋰和稀土元素礦床，主要項目包含位於奧地利的 Wolfsberg 鋰礦項目以及位於格陵蘭的 Tanbreez 稀土礦床。該公司的營運重心在歐洲和格陵蘭，致力於為多個國家提供戰略性礦產資源。根據前一日的股市交易資訊，Critical Metals(CRML) 收盤價為 11.18 美元，下跌 0.42 美元，跌幅達 3.62%，單日成交量為 7,981,259 股，成交量較前一日變動 -20.69%。

WATT營收暴增10倍還能追？WRAP、USAR怎麼看

企業級物聯網(IoT)從「概念驗證」挺進「量產部署」，無線供電商Energous(NASDAQ:WATT)單季營收暴增逾10倍、非致命裝備商Wrap Technologies(NASDAQ:WRAP)喊話2026年營收翻倍，搭配USA Rare Earth(NASDAQ:USAR)鎖定稀土與磁體供應鏈，正悄悄改寫工業、零售與國防市場的能源與感測版圖。 全球科技投資焦點多半鎖在AI晶片與雲端巨頭，然而在實體世界，企業級物聯網(IoT)正掀起另一場「電力革命」。從倉儲貨架上的感測器、冷鏈監控標籤，到警用非致命裝備與軍用無人機，一整套「電力供應＋感測＋資料」的新基礎建設正在成形，而真正吃到這波成長的，可能是那些過去被忽略的小型股。近期多家專注企業IoT與關鍵材料的公司財報，提供了一個觀察實體科技基礎設施的難得窗口。 先看無線供電廠商Energous(NASDAQ:WATT)。公司在2026年第一季交出營收3,100萬美元的成績，較去年同期300萬美元暴增逾10倍，且已連續五季成長。管理層明白表示，Energous已從「技術驗證」正式跨入「量產部署」，核心戰場鎖定企業級IoT，特別是難以頻繁更換電池的感測器與標籤。其PowerBridge PRO無線電力發射器已獲美國、英國與歐洲多國認證，並在2025年出貨超過2.5萬台，目前累積部署超過3.9萬台，毛利率亦自27%提升至36%，顯示規模效益初步浮現。 更關鍵的是客戶結構。Energous已在兩家《Fortune》前十大的企業進行商業部署：一家大型全國零售商，用於全美約4,700間門市的庫存與冷鏈監控，已完成1,500多處安裝；另一家則是電商與生鮮物流巨頭，應用遍及履約中心、逆物流與雜貨業務，2026年預計在國際據點新增約35個設施部署。對一家仍處成長期的公司而言，這類大型客戶不僅提供穩定訂單，也等同替其技術背書。 在策略上，Energous刻意避開消費端戰場，轉向供應鏈可視化、冷鏈合規、零售與資產追蹤等高附加價值場景，搭配自家e-Sense感測標籤與e-Compass雲端平台，試圖把「電力＋資料」打包成整套解決方案。這讓公司有機會在未來的企業IoT生態系中，卡位成為基礎供應商，而不只是單純硬體廠。與Amazon Web Services(AWS)建立的ISV Accelerate共同銷售關係，更讓Energous得以透過雲端巨頭切入原本難以接觸的企業客戶。 另一頭，主打非致命約束裝備的Wrap Technologies(NASDAQ:WRAP)，則從「安全科技」切入IoT版圖。其旗艦產品BolaWrap 150是一款手持式遠距束縛工具，透過拋射附Kevlar纜繩的裝置，在約7.6公尺距離內制伏目標，主打降低警方動武風險。公司2026年第一季營收110萬美元，年增45%，其中產品銷售大增186%至90萬美元，反映BolaWrap在國內外執法機關的採用加速，並帶動耗材與卡匣等消耗品收入成長。 值得注意的是，Wrap並不滿足於單一硬體銷售，而是在財報中強調WrapVision、Wrap Reality與WrapTactics等軟體與訓練訂閱服務的重要性。技術服務營收雖因部分顧問業務淡出而從50萬美元降至20萬美元，但公司有意將這一塊重組為高毛利的訂閱與軟體模式。這種「硬體帶動軟體」的路徑，與許多SaaS＋裝置公司如出一轍：先用設備打入警局與安全單位，再以證據管理、訓練模擬、政策諮詢等服務建立長期黏著度。 在國際與聯邦市場，Wrap也積極布局。公司已拓展至印度、巴拿馬、巴西、馬爾他與英國等地，同時透過Carahsoft作為美國政府採購主代理，爭取國防部與國土安全部等客戶。更前瞻的是其無人機與反無人機研發，鎖定「機對機」與「機對人」場景，並已在歐洲與英國取得預訂訂單，甚至投入網捕式攔截技術。若未來城市安全與邊境防衛對低致命性、可回收的制止工具需求提升，Wrap現有產品線有機會成為標準配備。 不過，Wrap的成長仍高度依賴資本市場支持。公司第一季營運費用升至550萬美元，其中股票型酬勞為240萬美元，且仍在尋找新任CFO。執行長Scot Cohen坦言，過去在營運不佳時募資相當艱難，如今希望藉由營收成長與現金流改善，吸引更多長線機構資金，降低對高稀釋度融資工具的依賴。這反映出許多小型IoT硬體商共同的困境：要做到規模，需要前期持續燒錢建立銷售與維運能力。 若從整個IoT生態系往上游看，USA Rare Earth(NASDAQ:USAR)則扮演關鍵材料供應者角色。公司在2026年第一季宣布一連串重大交易，企圖打造「由礦到磁」(mine-to-magnet)的一條龍稀土供應鏈，包括收購Serra Verde Group、投資Carester以及取得Round Top專案100%經濟權益。執行長Barbara Humpton直言，公司目標是成為「全球稀土冠軍」，為西方國家提供關乎國安與科技創新的關鍵材料。 Serra Verde位於巴西的Pela Ema礦場，被Humpton形容為目前亞洲以外唯一具規模生產四種磁性稀土的礦山，並與美國政府資金支持的特殊目的載具簽訂長達15年的外銷合約，合約中對NdPr、Dysprosium與Terbium設有價格下限，有助於穩定現金流。USA Rare Earth同時在英國LCM金屬廠創造約600萬美元季度營收，並啟動美國Stillwater磁體工廠Phase 1A，預計2026年下半年開始向客戶出貨燒結NdFeB磁體，年底前將產能拉升至年產600公噸。 對IoT產業而言，上游稀土與磁體供應穩定與否，直接影響馬達、風扇、感測器與各式驅動元件的成本與可靠性。USA Rare Earth指出，許多車廠已要求供應商維持一年以上的磁體與金屬庫存，而國防與航太客戶在2027年前也面臨脫離中國供應鏈的法規壓力。這代表只要USA Rare Earth能如期完成Stillwater與Round Top等專案，其產品很可能優先供應資料中心、航太與所謂「實體AI基礎建設」——這當中也包含大量感測與驅動裝置。 當然，這些公司距離穩定獲利仍有不少距離。Energous雖然虧損縮小至1,700萬美元，但仍需持續將概念驗證轉為大規模部署；Wrap必須證明其非致命裝備與軟體服務能在更多警局與國家標準化；USA Rare Earth則得在高資本支出、龐大政府補助與政治變數中，穩住施工與量產時程。任何專案延宕、政策轉向或大型客戶放緩投資，都可能讓這些「新基礎建設股」股價劇烈波動。 然而，從三家公司的財報共同脈絡來看，一個趨勢已相當明確：企業級IoT正從「試驗階段」邁向「系統性部署」，且不再只是單純的感測器或雲端平台，而是包含電力供應、材料、裝置、軟體與雲端的整體解決方案。對投資人而言，AI題材固然耀眼，但真正支撐AI與資料洪流的，往往是這些默默鋪設在倉庫、門市、工廠與街頭的硬體與電力基礎建設。下一波漲勢，也許就藏在這些看似冷門、實則掌握關鍵環節的IoT黑馬股中。

川習北京峰會聚焦300億美元關稅　人民幣升值還能追?

2026年5月14日，美國總統川普與中國國家主席習近平於北京舉行雙邊峰會，這是近十年來美國在任總統首次訪中。本次會談焦點涵蓋貿易壁壘、關稅調整、稀土供應鏈、尖端晶片出口管制以及伊朗地緣政治議題。 在貿易與經濟層面，川普邀請多位美國企業領袖隨行，探討推動中國市場進一步開放。消息指出，中美雙方正研擬一項潛在框架，計畫在不威脅國家安全的前提下，各自針對約300億美元的商品放寬關稅限制。同時，重新平衡雙邊貿易成為核心議題，帶動市場對人民幣匯率調整的關注，在岸與離岸人民幣兌美元匯價盤中均呈現微幅升值。 此外，國防供應鏈問題亦是談判關鍵。由於美國軍備重建對稀土需求增加，而中國主導全球供應，稀土出口成為中方重要的實質籌碼。美國國務卿盧比奧表示，儘管兩國在多個領域存在利益衝突，但在部分國際事務（如芬太尼前體生產防制）上仍具備合作空間，雙方預計將就相關議題展開進一步磋商。

Rainbow Rare Earths(RBWRF) 擬赴美掛牌、鎖定北美資金加持，現在跟進還來得及？

評估美國掛牌上市以深化北美市場連結 Rainbow Rare Earths(RBWRF) 近日宣布，已開始評估在美國證券交易所掛牌上市的可能性。這項決策主要是為了讓公司能更緊密地融入西方的稀土供應鏈，同時吸引更多北美市場的投資人參與。隨著美國積極推動建立獨立自主的稀土供應體系，該公司正積極把握這波政策發展的關鍵契機。 掌握關鍵原物料優勢並獲美國官方資金奧援 公司表示，推動這項上市評估的主要動力，來自其作為關鍵原物料短期潛在供應商的戰略地位。Rainbow Rare Earths(RBWRF) 與美國市場的連結正持續深化，其中包含與 The Mosaic Company(MOS) 在巴西 Uberaba 專案的緊密合作。此外，美國國際開發金融公司也持續提供強力支持，目前握有 5000 萬美元的選擇權，可為該公司位於南非的 Phalaborwa 專案提供專案股權融資。 北美投資需求強勁，加速推動跨國開發專案 在資金動能方面，Rainbow Rare Earths(RBWRF) 指出北美投資人展現了顯著的需求。在最近一次的私募案中，主要資金即來自美國投資機構，其中包括參與美國政府高達 120 億美元關鍵原物料儲備計畫的合作夥伴 Traxys。展望未來營運，公司將專注於 2026 年交付 Phalaborwa 專案的最終可行性研究，而巴西 Uberaba 專案的預可行性研究也預期將在近期正式啟動。

萊納斯(LYSDY)受惠美歐新規搶非中稀土訂單，全球供應鏈重組下還能追嗎？

澳洲稀土巨頭萊納斯(LYSDY)執行長表示，美國與歐洲近期推動的政府新法規，正成功引導客戶將目光轉向中國以外的稀土供應商。隨著地緣政治局勢變化，全球供應鏈重組的趨勢愈發明顯，非中國稀土產品的需求正迎來顯著增長。 中國長期以來是全球最大且成本最低的稀土與磁鐵生產國，廣泛應用於汽車製造與國防等產業，並穩居全球預設供應商的地位。然而，為回應美國的關稅措施，中國去年針對部分稀土實施出口限制，導致全球汽車製造商及相關產業面臨供應鏈中斷的風險，凸顯了過度依賴單一來源的脆弱性。 為了刺激非中國的稀土供應，美國政府承諾支持較高的產品價格，但過去在面對廉價的中國供應商時，很難說服國際客戶支付溢價。不過，美國明年將實施新的採購規範，限制獲取特定磁鐵、鉭與鎢等關鍵原料；同時，歐盟也透過關鍵原料框架引入採購限制。萊納斯(LYSDY)觀察到，消費者為了合法規規範，已經開始改變採購決策。 總部位於澳洲伯斯、在馬來西亞設有加工廠的萊納斯(LYSDY)，目前是中國以外全球最大的稀土生產商。執行長呼籲各國政府應採取更積極的干預措施，包括制定產品底價，以扶植非中國的稀土產業發展。澳洲資源部長在三月時也透露，澳洲正著手修訂戰略儲備政策，未來勢必會納入底價機制，致力鞏固其作為盟友關鍵供應商的重要地位。

MP Materials 暴漲250％、國防部砸4億美元入股：現在追稀土供應鏈還來得及嗎？

MP Materials與美國國防部合作，獲得4億美元資金以強化稀土供應鏈，股價暴漲250%，未來展望樂觀。 在美國對稀土材料依賴外國的背景下，MP Materials（NYSE:MP）宣佈與美國國防部達成公私合營夥伴關係，以增強國內稀土供應。這家總部位於拉斯維加斯的公司擁有全美唯一的完整稀土開採和加工設施，並且其位於加州的Mountain Pass礦場是全球第二大稀土礦。 根據協議，國防部將購買4億美元的新優先股，可轉換為普通股，同時還會提供一項保證，使MP能夠獲得10億美元的資金，用於建設其第二個國內磁鐵工廠。該公司的首個Independence磁鐵設施已於今年1月啟用。 中國目前控制著全球重稀土和輕稀土的主要供應，這些材料廣泛應用於軍事防禦系統、消費電子產品及替代能源技術。專家警告，美國幾乎完全依賴外國來源，這構成了安全威脅。在此背景下，MP CEO James Litinsky表示，此舉標誌著特朗普政府加速美國供應鏈獨立的重要行動。 隨著訊息發布，MP股票在7月10日激增超過250%。此外，蘋果公司（NASDAQ:AAPL）也加入投資行列，承諾500百萬美元以擴建MP在德克薩斯的設施，並預付2億美元購買iPhone和iPad所需的磁鐵。 整體而言，此次合作不僅提升了MP的市場地位，也顯示出美國在稀土供應鏈自給自足方面的決心，未來展望令人期待。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

FXI緊盯！中國順差腰斬到511億、進口狂飆27.8%，陸股續漲還追得動？

中國三月貿易順差大跌五成且遠低於預期 中國 2026 年 3 月的貿易順差降至 511.3 億美元，較前一年同期的 1019.3 億美元大幅回跌，也遠低於市場預期的 1120 億美元。其中，中國對美國的貿易順差在 3 月份結算為 168 億美元，反映出雙邊貿易動能的變化。 出口成長顯著放緩而進口激增創下新高紀錄 在出口方面，較前一年同期僅微幅成長 2.5% 達 3210.3 億美元，不僅低於市場預期的 8.3%，也明顯慢於 2026 年初高達 21.8% 的強勁增幅。然而，進口數據卻逆勢激增 27.8%，達到 5113 億美元，不僅遠超出華爾街預期，更創下自 2021 年 11 月以來的最高成長紀錄。 第一季整體進出口維持強勁雙位數成長趨勢 總計今年第一季，中國貿易數據寫下 2643.3 億美元的紀錄，出口與進口分別成長 14.7% 與 22.7%。進一步觀察今年前三個月的累積表現，進口總額大幅躍升 22.7%，達到 2.64 兆美元，顯示內部需求與大宗商品採購力道依然強勁。 陸股表現延續漲勢且離岸人民幣徘徊近期高點 金融市場方面，上證綜合指數上漲 0.4% 收在 4006 點，延續前一交易日的漲勢；深圳成份指數也同步攀升 1.2% 至 14575 點。同時，離岸人民幣兌美元匯率在 6.81 附近交易，徘徊在自 2023 年 3 月以來的最強水準附近，帶動 KraneShares滬深交中國網路ETF(KWEB) 與 Invesco中國科技ETF(CQQQ) 等相關標的成為投資人關注焦點。 川普警告關稅且稀土生產商第二季大幅漲價 在國際地緣政治與產業鏈方面，美國前總統川普向中國發出明確警告，表示若對伊朗提供軍事援助將面臨高達 50% 的關稅。此外，中國稀土生產商宣布將第二季的價格大幅調漲 44%，此舉可能進一步推升全球科技與綠能產業的相關供應鏈成本。