Dell Technologies（DELL）股價飆漲關鍵解析：AI 伺服器成長與財測展望全盤拆解

奇鈦科(3430)3月營收創新高，化學工業復甦力道有多強？

奇鈦科(3430)公布3月合併營收1.45億元，創下2022年6月以來新高，月增48.96%，年增44.39%，呈現明顯成長。累計2024年前3個月營收約3.47億元，年增16.61%。 從公告內容來看，奇鈦科本月與累計營收都維持正成長，顯示營運表現相對亮眼。

台積電(2330)第二季財報超預期，Q3展望樂觀與先進製程動能解析

台積電(2330)昨日美股盤後交易表現穩健，市場反應正面，主因第二季財報優於預期，且第三季展望也偏樂觀。 台灣積體電路製造股份有限公司（TSMC）是全球最大的半導體代工企業，專注於先進晶圓製造技術，為全球科技公司提供晶片製造服務。 第二季度營收為208億美元，較上季成長10.3%；每股盈餘（EPS）為新台幣9.56元，毛利率升至53.2%，高於市場預期。台積電預估第三季度營收介於224億至232億美元，毛利率介於53.5%至55.5%。 本季成長主要受惠於3奈米與5奈米技術需求強勁，高效能運算（HPC）平台營收占比首次超過50%。公司並預估2024年全年營收將較去年成長超過25%。 展望後續，台積電預期2024年整體半導體市場（不含記憶體）將成長約10%，代工市場在新Foundry 2.0定義下也接近10%。N2與A16技術預計將於2025年開始量產，成為未來成長的重要動能。 分析師關注焦點包括先進封裝CoWoS產能擴充、新製程節點N2與A16的產能及需求，以及公司在全球擴張下的成本控制與執行表現。整體來看，台積電仍維持技術領先與穩健需求，持續扮演半導體產業的重要推動者。

Zscaler財報後先重挫再回升：保守展望、ARR成長與零信任題材如何解讀

雲端資安業者 Zscaler（ZS）股價在財報後先大幅重挫，今日又回升至約 146.88 美元，盤中上漲約 5.1%。市場普遍將這波反彈解讀為先前急跌後的逢低買盤回補。 根據市場資訊，Zscaler 此前因財報後的保守展望與低於預期的前瞻指引，單日一度暴跌約 31% 至 32%，創下歷來最大跌幅，年初以來跌幅也擴大至 40% 以上。 Yahoo Finance 報導指出，Zscaler 最新財報中，年度經常性收入（ARR）年增 25%，顯示核心業務動能仍在。不過，公司同時宣布兩名資深業務主管離職，管理層也因擔心銷售團隊短期調整風險，對 2027 會計年度給出相對保守的 ARR 成長指引，約 16%，因而引發市場對後續成長節奏的疑慮。 產品面上，Zscaler 仍持續推進「Zero Trust Everywhere」與 Zero Trust Branch 等零信任資安方案，相關客戶數較去年翻逾三倍。估值方面，市場提到其本益評價（P/S 約 6.6）接近掛牌以來低點，且相較 Palo Alto Networks、CrowdStrike 等同業折價明顯。整體來看，這使部分投資人將此次急跌視為零信任資安題材的中長期觀察點。

Dell Technologies (DELL) 財報與AI伺服器訂單大增，股價續創新高

Dell Technologies（DELL）股價今早續強，最新報價來到442美元，上漲約5.0%。在前一日單日最高飆升逾30%、創下史上最佳表現後，漲勢仍未明顯降溫，顯示市場持續關注。 基本面方面，Dell 先前公布財報，第一季營收達438.4億美元，年增近88%，創下重返上市以來最大增幅；調整後每股盈餘4.86美元，也明顯高於市場預期的2.94美元。AI伺服器業務成為主要成長動能，相關營收年增757%至161億美元，並已超越PC事業。 公司同時將AI最佳化伺服器全年營收展望自500億美元上調至600億美元，並透露AI訂單達244億美元、AI伺服器待交訂單累計513億美元，反映需求仍相當強勁。此外，Dell 近期拿下美國國防部約100億美元、五年期軟體供應合約，並持續布局AI PC及XPS 13等新品，進一步強化其在AI基礎設施與個人電腦市場的定位。整體來看，強勁財報、龐大AI伺服器訂單與軍方合約，成為支撐 DELL 股價走強的主要因素。

鴻準（2354）有沒有真正反映 AI 伺服器需求？先看財報訊號

鴻準是否真正反映 AI 伺服器需求，關鍵不在題材熱度，而在財報是否先出現可驗證的變化。若營收、毛利率與產品組合同步改善，才比較能說明需求已轉化為實際業績；若只是出貨增加、獲利卻沒有跟上，則可能仍停留在低附加價值階段。 判斷鴻準（2354）的成長能見度，不能只看單季營收，還要一起觀察營業利益率、存貨、應收帳款與產能利用率。營收年增率可反映需求是否放量，毛利率與營業利益率則更能看出成長品質；如果存貨增加但營收沒有同步上升，也需要留意是否只是備貨節奏變動。 放在鴻家軍脈絡下，鴻準（2354）的角色不只是一家公司本身，還涉及 AI 伺服器、散熱與機構件供應鏈的位置。短期要看能否穩定承接高階零組件訂單，中期則要看這些訂單能否進一步改善獲利結構。是否有接單，和是否能留下持續成長的財務痕跡，仍是兩件不同的事。 整體來說，鴻準（2354）是否真的吃到 AI 伺服器需求，重點還是回到財報與營運數字，而不是只看市場題材是否熱絡。

偉聯(9912)3月營收月增13.49%，前3月仍年減14.59%

偉聯(9912)公布3月合併營收4,220萬元，創近2個月以來新高，月增13.49%，年減29.3%。雖然營收較上月成長，但和去年同期相比，成長力道仍偏弱。累計2023年前3個月營收約1.25億元，年減14.59%。

聯光通(4903)23Q1營收年增14.1%，連2季衰退下的財報重點一次看

聯光通(4903)公布23Q1財報，營收1.7282億元，季減27.28%，已連2季衰退，但仍較去年同期成長約14.1%。本季毛利率為10.12%，歸屬母公司稅後淨利為-1,318.5萬元，EPS為-0.17元，每股淨值9.1元。 從數據來看，聯光通本季營收雖維持年增，但季比表現仍偏弱，且獲利續為虧損，顯示營運動能與獲利結構仍有待觀察。對於後續表現，市場通常會持續關注營收是否止跌回升、毛利率能否改善，以及虧損是否有收斂跡象。

美國運通21Q4營運驚豔、展望升溫，升息環境下評等上調至買進

美國運通（American Express）21Q4營運結果優於預期，總支付額與特約業務額同步成長，持卡人數、持卡人貸款與非利息收入也明顯擴張，帶動稅前淨利、稅後淨利與EPS全面超出市場與研究預估。管理層同時對未來三年提出較樂觀的成長展望，預期營收與EPS仍有穩定增長空間。 報告指出，在後疫情復甦、旅遊娛樂需求回升，以及聯準會升息與市場偏好大型價值股的背景下，美國運通具備營運動能與股價相對穩定性的雙重優勢。研究單位因此上修2022年EPS預估至9.89美元，並將評等調升為買進，目標價上修至207美元。 21Q4方面，美國運通的總支付額達3,162億美元，年增28.8%，特約業務額同樣達3,162億美元，年增31.9%。持卡人數增至1,217萬，持卡人貸款期末餘額達886億美元，顯示消費與信用擴張仍在延續。受惠於特約業務額成長，商家折扣收入年增34.8%至74.82億美元；卡費收入達13.44億美元；淨利息收入則年增11.1%至21.08億美元。整體呆帳提列前營收達121.45億美元，稅前淨利為23.06億美元，稅後淨利17.19億美元，稀釋後EPS為2.18美元，皆優於預期。 展望部分，公司預估2022年EPS中位數為9.45美元，且之後兩年營收可望維持約10%的成長、EPS維持約15%的年增節奏，隱含2024年EPS有望達12.50美元。研究單位認為，嬰兒潮世代、X世代與千禧世代的消費動能仍在，旅遊娛樂支出也持續回升，將支撐美國運通中期成長。不過，報告也提到大型與跨國企業的商務旅行復甦仍偏慢，工作型態改變可能使企業卡消費結構出現長期變化，而中小企業客戶將成為未來成長主力之一。 綜合來看，研究單位認為美國運通在升息與市場波動環境下，兼具成長性與防禦性，股價先前回檔後也提供較佳評價條件，因此維持正向看法並上調目標價。

遠雄港(5607)8月營收創近年新高，年增逾23%有何意義？

遠雄港(5607)公布2024年8月合併營收3.08億元，創2019年9月以來新高，較上月成長3.2%，較去年同期成長23.31%。累計2024年1月至8月營收約22.6億元，年增20.46%。 從數據來看，遠雄港8月營收延續成長，且月增、年增同步走高，反映近期營運表現維持強勢。累計前8月營收也維持雙位數成長，顯示今年以來的營收動能具延續性。本文僅整理營收公告與變化，未提供獲利、訂單或後續展望資訊。

和椿(6215)12月營收創近5個月新低，全年營收年減45.46%

和椿(6215)公布12月合併營收7.58千萬元，為近5個月以來新低，月增率（MoM）-11.2%，年增率（YoY）-16.4%，呈現月減、年減同步衰退。累計2023年1月至12月營收約9.84億元，較去年同期年減45.46%。