SMH 半導體 ETF 長期報酬能否持續維持高成長？

中鋼(2002)第2季轉盈：鋼鐵復甦的底部訊號，市場開始重新定價

市場近期將彰源獲利改善與中鋼(2002)結束連四季虧損放在一起觀察，焦點已從鋼價是否仍疲弱，轉向鋼廠獲利底部是否已過。中鋼最新財報顯示，第2季稅後純益20.75億元、每股純益0.14元，單季正式轉盈，且改善並非只靠價格上調，還包含銷量、產品組合與成本控制的修復。 不過，中鋼上半年累計仍為稅後淨損3.77億元、每股淨損0.03元，代表基本面尚未回到高獲利狀態。較值得注意的是，公司6月稅前盈餘14.6億元，累計上半年稅前盈餘23.3億元，已較去年同期稅前虧損15.6億元明顯改善。營收年減2.64億元、減幅1%，但營業利益改善42.9億元，顯示營運好轉主要來自內部效率與銷售結構，而非單純靠營收放大。 截至2026/8/7，中鋼收在19.05元，股價淨值比1.02倍，帳面本益比72.2倍。對景氣循環股而言，獲利谷底附近本益比常會失真，因為分母剛由虧損轉正。市場目前更在意的是明年獲利能否延續修復。依9家機構共識平均，2026年EPS預估0.26元；下一年度則為3家機構平均預估0.55元。若修復路徑持續，評價有機會重新校準。 法人看法也大致反映這種底部修復的判讀。國票2026/7/27報告估2026年EPS為0.26元，評等買進，目標價24元；富邦證券2026/7/23報告估2026年EPS為0.21元，評等買進，目標價23元；元大投顧2026/7/30報告估2026年EPS為0.12元，評等買進，目標價22元。數字各有差異，但共同指向：法人對短期獲利幅度仍保守，卻已把評價基準放在轉盈後區間。 籌碼面也提供支撐。年初至今，外資買超中鋼304,868張、投信賣超284,863張，三大法人合計仍買超47,725張，顯示外資回補抵銷了投信調節。7月中下旬外資連續加碼，7/23單日外資買超42,718張，三大法人合計買超46,295張；到8/7，外資持股比率升至14.51%。這不代表股價一定走高，但在景氣循環股剛轉盈階段，籌碼回補通常會讓下檔承接力更明顯。 中期看點則在高值化產品布局。公司持續將頂級電磁鋼片、高強度汽車鋼、能源用鋼與綠色低碳鋼材列為四大成長主軸，目標是提高產品附加價值、降低一般鋼材價格競爭壓力。這對中鋼尤其重要，因為亞洲鋼市仍有低價競爭，若高值化占比提升，毛利結構有機會更穩，市場評價也較可能從單純景氣循環，轉向品質改善的循環修復。 但反方論點也很清楚。中鋼8月盤價六大鋼品全面下調，每公噸下降800元；同時原料與亞洲鋼價也偏弱，鐵礦砂價格約每噸98美元，已跌破100美元關卡，且自5月中旬以來下跌超過一成。原料下跌有助成本，但若鋼價同步下滑、下游客戶採購保守，毛利修復速度仍可能低於預期。另一項風險是上半年仍小虧，市場共識EPS也不高，若第3季無法維持獲利水準，股價可能再回到區間整理。 整體來看，中鋼目前的重點不在高成長，而在景氣從谷底往上修復的確認。第2季已結束連四季虧損，上半年稅前也轉虧為盈，法人與外資同步提高關注，這些都是偏多訊號。接下來市場會檢驗第3季是否能維持獲利，以及高值化產品能否抵銷一般鋼材價格壓力。若獲利連續性被確認，19.05元附近、股價淨值比約1.02倍的評價，有機會重新反映景氣回升；若需求偏弱超過成本改善，股價則可能還需要更多時間等待確認。

復華高成長基金 28 年還能衝高？關鍵在集中台灣電子鏈

復華高成長基金即將滿 28 年，規模約 211 億元，受益人超過 1.6 萬人。近期淨值約落在 435 元到 442 元之間，單日曾出現 3.3% 漲幅，市場關注再度升溫。這檔老牌高成長基金之所以受到討論，核心就在於它長期維持高度集中配置，績效與波動都被一起放大。 從長期成績看，這檔基金近一月、近一年與近十年都拿到同類第一名，近一年報酬率約 170.1%，近三年報酬率約 280.3%。這樣的表現代表資產累積速度很快，但代價是淨值起伏也會更明顯，過程不會平順。 基金採取不配息策略，獲利持續留在基金內滾大，讓報酬直接反映在淨值成長上。這種設計較適合重視本金增長、且不需要每月現金流的投資人。 從配置來看，基金約 98.9% 佈局台灣電子相關產業，其中電子零組件業接近一半，半導體業超過四成。也就是說，它的表現與台灣科技鏈高度連動：電子景氣向上時，淨值往往跟著受惠；若科技景氣轉弱，回檔幅度也可能更大。 這種集中度讓它更像一支火力集中的攻擊型基金，而不是追求穩定分散的工具。它的高報酬來自高曝險，高曝險也意味著遇到產業逆風時，波動會比一般分散型基金更明顯。 若投資期限只有一到兩年，或需要定期現金流支應支出，這檔基金的使用情境並不合適。相反地，如果資金可放到五年、十年，且本來就看好台灣電子業的長線發展，它較像資產配置中的成長部位。 平常可觀察兩個重點：一是淨值變化，二是每月公布的產業配置。前者反映市場對基金的價格認可，後者則能看出經理人是否持續提高半導體或電子零組件比重，進而影響它與產業循環的連動程度。

不配息基金看複利也看用途：統一台灣動力基金 A 類型與 TISA 類型差在哪

最近討論度最高的統一台灣動力基金，主打全數不配息。這種設計把收益留在基金裡繼續投入，讓淨值隨著時間累積，重點更偏向長期複利，而不是現金流分配。對手上有閒錢、打算長期放著的人來說，這類產品的核心就在於資產留存。 統一台灣動力基金 A 類型（UNI022）最新幾天的淨值約 177.27 元。很多人看到數字偏高，容易直覺聯想到門檻變高，但基金淨值高低主要反映成立以來累積了多少報酬，和定期定額能不能扣款是兩回事。以 3,000 元定期定額為例，扣款仍然照常進行，不會因為單位價格高就失去可行性。 如果把不配息基金理解成資產累積的結果，就比較容易看懂它的運作。假設基金今年賺了 6 萬元，配息型基金可能把這筆錢分出去；不配息設計則把收益留在淨值裡，隔年再用更高的基礎參與市場，這就是複利在基金裡最直接的呈現。 市場最近也在討論 A 類型和 TISA 類型的差別。兩者買的股票相同，經理人相同，主要差異在費用結構與持有方式。A 類型比較接近一般申購與贖回的模式，彈性較高；TISA 類型則偏向長期持有設計，管理費用也較低。 統一台灣動力基金 TISA 類型（A09071）最新規模已達 114.68 億元，顯示市場確實接受這種低費用、長期投入的架構。若以 100 萬元部位來看，年費率差 0.5%，一年就差 5,000 元；時間拉長到十年、二十年，費用差距會因複利效果而被放大。 我會先看資金用途，再決定適合哪一類。若這筆錢兩、三年內可能要用在結婚或買房頭期款，A 類型的進出彈性比較適合；若目標是退休金或孩子教育基金，持有期拉長到十年以上，TISA 類型的低成本優勢會更明顯。 這波討論也反映出市場開始更重視「收益留存」與「費用結構」。單月淨值高低只是表面數字，真正值得觀察的，是資金能否長期留在基金裡持續滾動，以及持有人的資金用途是否和產品設計一致。後續要追的，會是規模能否持續放大，以及長期持有者是否願意維持扣款。

復華亞太成長基金(98636853)近20年績效亮眼，複利效果與高波動特性一次看

復華亞太成長基金（98636853）是一檔跨國投資股票型的開放式共同基金，成立至今約 19.5 年，屬於經歷市場考驗的老牌基金。根據近期市場資料，其規模約落在 77 億到 100 億元之間，且每個月仍持續成長。 這檔基金的風險等級為 RR5，代表屬於風險較高、波動較大的股票型基金。也因為波動較高，短期淨值變化可能明顯，但同時也具備較強的成長彈性。 從績效來看，近一年漲幅依不同統計基準最高可達 129.6%，近三年報酬率約 151%，同類排名維持前段班。若以長期角度觀察，這檔基金的累積表現相當突出。雖然近一個月曾出現約 22.8% 的回檔，但放長時間來看，整體仍維持強勢表現。 在投資策略上，這檔基金為不配息設計，賺到的收益會持續滾入本金，讓資金透過複利方式累積，因此較適合重視長期資產成長、而非現金流的人。 區域配置方面，雖然名稱帶有亞太，但實際布局相當分散，北美約 38.53%，台灣約 36.19%，日本約 16.04%，亞洲不含日本約 6.52%。台灣部位則主要集中在電子工業、半導體業與電子零組件業，顯示其成長動能與科技產業連動程度較高。 適合族群方面，這檔基金較適合 25 到 40 歲、投資期間較長，且不急著提領現金流的上班族。若是即將退休、需要穩定現金收入，或對帳面波動較敏感的人，可能就未必適合承受這類高波動商品。 若想進一步評估，可先觀察基金淨值與近期波動，確認自己是否能接受這種高波動、長期累積型的投資節奏。

復華全方位基金A類型成立21年大爆發，136億規模為何能稱霸台股基金？

復華全方位基金A類型（98636755）成立於 2005 年 8 月，至今已走過 21 年。這檔由復華投信發行的台股基金，受益人數約近 8900 人，近期基金規模已達 136 億元，單月成長 15.3%，並在全市場規模排行中名列第 41 名。 這檔基金屬於 RR4 中高風險的台股股票型基金，特色是高度聚焦台灣科技供應鏈。最新產業配置中，電子工業比重高達 93.73%，其中電子零組件約 39%，半導體約 31.5%，其餘則配置於電腦週邊與通信網路業。由於資金集中在台灣最具競爭力的科技產業，它能充分參與產業成長，但也代表市場震盪時淨值波動會相對明顯。 績效表現方面，這檔基金的長期報酬相當亮眼。近一年報酬率約 144.4%，近三年約 236%，近五年約 242.6%，近十年更達 802.4%。若拉長到成立以來，累積報酬率約 1747.3%，代表初始投入 100 萬元，長期持有至今可成長至約 1847 萬元。這些數字反映出它偏向把獲利持續滾入本金、追求資產長大的運作方式，而非透過配息提供現金流。 不配息是這檔基金的一大特徵。它把賺到的收益持續投入，讓複利效果成為長期表現的重要來源。對於具備較長投資期限、且不依賴配息作為生活現金流的人來說，這種設計更能放大資產成長；但對於需要穩定現金流或較在意短期波動的人，則必須先評估風險承受度。 若想進一步觀察這檔基金，可以留意兩個面向：第一，基金規模是否持續穩定成長，這能反映市場資金對其策略的信任程度；第二，產業配置是否在半導體、電子零組件等次產業之間進行調整，這有助於理解經理人如何因應科技產業輪動。 整體來看，復華全方位基金A類型是一檔以台灣科技產業為核心、具備長線爆發力的台股基金。它的優勢在於長期複利與科技成長紅利，但同時也伴隨較高的市場波動，適合將它視為長期資產配置的一環，而不是短線操作工具。

復華全方位基金A類型(98636755)成立21年靠什麼稱霸？規模衝136億、長線報酬一次看

復華全方位基金A類型（98636755）是一檔由復華投信發行的台股基金，成立於 2005 年 8 月，至今已走過 21 年。近期其基金規模成長至約 136 億元，單月增加 15.3%，在全市場規模排行榜中名列第 41 名，受益人數約 8900 人。基金風險等級為 RR4，屬中高風險的台股股票型基金，投資風格偏向追求較高成長與波動較大的資產表現。 從績效來看，這檔基金近一年報酬率約 144.4%，近三年約 236%，近五年約 242.6%，近十年約 802.4%，成立以來累積報酬率約 1747.3%。若以長期持有角度觀察，基金的表現主要來自於資本利得的累積，而非配息分配，因為它採取不配息設計，收益會持續滾入基金淨值中。 在投資配置上，這檔基金高度集中於電子工業，比例約 93.73%，其中電子零組件業約 39%，半導體業約 31.5%，其餘則分布於電腦週邊與通信網路等產業。這種配置方式，代表基金策略明顯聚焦台灣科技供應鏈的成長動能；但同時也意味著，當科技股走勢轉弱時，基金淨值的波動可能相對明顯。 從適合族群來看，這類不配息、偏重科技成長的基金，較適合具備較長投資期間、且不依賴現金流的投資人，例如希望透過定期定額累積資產的上班族。相對地，若投資人較重視穩定配息，或對短期波動承受度較低，則需要先評估自身資金用途與風險承受能力。 若想持續觀察這檔基金，可留意兩個重點：其一是基金規模是否延續增長趨勢，其二是產業配置是否隨科技產業輪動而調整，尤其是半導體與電子零組件的比重變化。這些資訊有助於理解基金經理人的配置節奏與風格延續性。

復華亞太成長基金（98636853）19.5年績效亮眼，為何仍受關注？

復華亞太成長基金（98636853）是一檔跨國投資股票型的開放式共同基金，成立至今約 19.5 年，屬於 RR5 高風險高波動類型。根據近期市場資料，其基金規模約落在 77 億到 100 億元之間，且每月規模仍在成長。 從績效來看，這檔基金的長期表現相當突出。近一年漲幅依不同統計基準最高可達 129.6%，近三年報酬率則達 151%，同類排名維持在前 10 名。不過，近一個月也曾出現約 -22.8% 的回檔，顯示其波動幅度不小。 在配息政策上，這檔基金採完全不配息設計，將收益持續投入再成長，因此較偏向追求複利效果的投資方式，但不會提供固定現金流。資產配置方面，雖然名稱帶有亞太，但實際布局相當分散，北美占 38.53%，台灣占 36.19%，日本占 16.04%，亞洲不含日本占 6.52%。在台灣相關部位中，主要集中於電子工業、半導體業與電子零組件業。 整體來看，這檔基金較適合有較長投資期間、能承受淨值波動，且不依賴投資收益作為生活現金流的人；若對短線回檔敏感，則需要先評估自身風險承受度。

醫療通膨推升自費支出，醫療基金成長動能受關注

近期醫療通膨持續升溫，民眾的自費醫療負擔明顯增加，也讓保單理賠額度不足的問題浮上檯面。文章指出，在「正本理賠」新制與保險核保趨嚴下，部分保戶即使想加強保障，也面臨可買商品受限的情況。 從投資角度來看，自費醫療支出增加，意味著資金可能流向創新醫療服務、製藥、生技與醫療器材等相關企業。若人口老化與健康需求持續存在，醫療產業具備較長線的成長題材；但若遇到藥價管制加強或新藥研發受阻，相關企業獲利也可能承壓。 文中以「富蘭克林華美全球醫療保健基金-新台幣」為例，說明透過全球型基金參與醫療產業的做法。該基金主要配置北美市場，並分散布局於醫療保健相關領域，最新淨值約 10.09，近一年報酬率 42.3%，近三年報酬率 35.8%，近五年報酬率則為 -10.2%，顯示短中期表現較強，但長期仍有波動與修正。 整體而言，這類基金較適合能接受波動、且以長期配置為主的投資人。由於基金不配息，較偏向把收益再投入以追求複利效果；若資金未來三到五年內可能動用，文章也提醒應審慎評估風險，並以定期定額方式分批投入較為穩健。

安聯台灣科技基金規模破三千億，科技老將為何能長期領先？

安聯台灣科技基金（18480065）近日規模突破三千億元，成立超過 25 年，受益人約一萬四千多人，風險等級為 RR5。這檔基金專注投資台灣科技產業，長期跟隨景氣循環，波動較大，但也具備較強的成長彈性。 從績效來看，近一年報酬率 217.5%，近三年 413.9%，近五年 527.3%，同類排名皆為第一。這代表它在科技類基金中，長期表現相當突出。 基金採不配息設計，賺到的收益會直接滾入本金，追求複利成長。最新持股配置中，台灣市場比重達 94.48%，電子工業占九成以上，其中半導體業 48.65%、電子零組件業 29.68%，電腦及週邊設備業 7.2%。整體布局高度聚焦科技鏈，反映出對台灣半導體與電子供應鏈的深度配置。 這類基金較適合能承受波動、且有長期資金規劃的人，例如年輕上班族或已配置較多保守資產、希望提高整體成長性的投資人。若資金用途在一兩年內就需要動用，或重視穩定現金流，則需更謹慎評估。 若想持續觀察，可留意三個重點：基金規模是否穩定成長、前大產業配置是否隨景氣調整、經理人是否更動。對長期投資而言，重點不只是短期淨值波動，而是基金是否持續維持一致的選股邏輯與產業判斷能力。

安聯台灣科技基金規模破三千億：25年科技老將為何吸金

安聯台灣科技基金（18480065）近期規模突破 3026 億元，受益人數約 1.4 萬人，成為市場關注焦點。這檔基金成立超過 25 年，歷經多次市場循環，風險等級為 RR5，屬於波動較高的科技型基金。 從績效來看，這檔基金近一年報酬率達 217.5%，近三年為 413.9%，近五年為 527.3%，同類排名在近一年、近三年與近五年皆居首位。其運作方式為不配息，將收益持續投入，追求長期複利效果。 持股配置方面，基金資金主要集中於台灣科技產業，台灣市場比重達 94.48%，其中電子工業占比超過九成。細分來看，半導體業占 48.65%，電子零組件業占 29.68%，電腦及週邊設備業占 7.2%，其餘分布於其他電子與通信網路業。整體策略明顯聚焦科技成長主題。 文章也指出，這類基金較適合有較長投資期間、可承受淨值波動的投資人，例如希望以科技成長提升整體資產報酬的族群；若資金預計短期內要使用，或偏好穩定現金流，則需更審慎評估。 若要持續追蹤，可觀察基金規模是否穩定成長、產業配置是否隨景氣調整，以及經理人是否異動。整體而言，這是一檔高度集中於台灣科技產業、以長期成長為目標的主題型基金。