喬山營收連 8 年創新高：從商用健身房展店潮看未來成長與獲利品質

緯創（3231）爆量11.5萬張：毛利率重估壓力下，市場在看什麼？

緯創（3231）在股價走弱、成交量放大的情況下，引發市場重新檢視其獲利品質。這一輪壓力的核心，不在於營收是否成長，而是成長能否順利轉化為實際利潤。 文章指出，若第四季毛利率與營益率低於市場預期，焦點就會從「AI伺服器出貨有多快」轉向「這些出貨到底賺不賺錢」。對緯創來說，市場擔心的是 GB 系列等相對低毛利產品比重拉高，加上子公司營運效率波動，可能讓外界看到的成長，實際上是低毛利放量。 文中也強調，營收增加不代表獲利同步增加。若產品組合持續往低毛利傾斜，估值容易被壓縮；AI 伺服器題材仍在，但獲利模型可能需要重新校準。 成交量放大到 11.5 萬張，通常意味著籌碼正在快速換手，可能同時包含短線停損、法人調整與長線資金觀望。市場接下來關注的，不只是這一季財報表現，而是後續幾季獲利結構是否改善。 整體來看，緯創目前被放大的不是單一季度數字，而是市場對未來獲利能力的疑問。AI 伺服器仍是重要主題，但真正決定估值的，仍是毛利率能否站穩，以及產品組合與營運效率能否同步改善。

宏遠證券看多喬山(1736)，2026年營收600億元、EPS約10元

宏遠證券針對喬山(1736)發布績效評等報告，評價為看多，目標價為170元。報告並預估喬山2026年度營收約600億元、EPS約10元。 本文屬券商評等資訊彙整，重點在於市場對喬山後續營運表現的預期與財務估算。

江申25Q4營收連3季成長，獲利為何仍年減？

江申（1525）公布25Q4營收3.4424億元，雖然季增4.06%、已連3季成長，但年減約7.12%；毛利率20.24%，歸屬母公司稅後淨利5.3504千萬元，季減16.27%，年減約47.5%，EPS 0.73元。2025年度累計營收12.4566億元、年減14.6%，累計稅後淨利2.3577億元、年減21.97%，累計EPS 3.21元。

麗正25Q4營收回落、獲利大減，市場該關注什麼？

麗正(2302)25Q4營收降到近3季低點，但年增仍有小幅正成長，毛利率維持在36.04%，為什麼營收下滑下，獲利卻出現更明顯的季減與年減？ 從全年看，麗正2025年營收仍成長11.66%，但累計稅後淨利與EPS反而下滑，這代表什麼樣的營運結構變化？ 在營收年增、但獲利年減的對比下，麗正的高毛利表現能否支撐後續獲利延續？ 麗正(2302)25Q4營收創近3季新低、EPS剩0.09元，這是短期波動還是趨勢轉折？ 麗正(2302)營收成長但獲利下滑，你現在是先看毛利率能否守住，還是先等後續數字再說？

加權指數午盤走弱仍守紅盤，國巨、台泥、富邦媒與喬山成盤面焦點

午盤市場動向顯示，今日加權指數早盤一度走高，之後走勢轉弱，盤中最低來到 14,283.52 點，11:30 報 14,306.93 點，上漲 107.8 點，漲幅 0.76%。櫃買指數同步走揚，午盤上漲 1.1 點至 184.57 點，漲幅 0.6%。 權值股方面，國巨(2327)上漲 3.23%，台泥(1101)上漲 2.99%，南亞科(2408)上漲 2.03%。金融股表現也相對穩健，富邦金(2881)上漲 1.75%，兆豐金(2886)上漲 1.45%。 類股表現方面，水泥工業、貿易百貨、半導體延續早盤強勢。水泥工業中，台泥(1101)上漲 2.99%，嘉泥(1103)上揚 0.57%，亞泥(1102)上漲 0.37%。貿易百貨中，富邦媒(8454)大漲 4.87%，益航(2601)上揚 1.17%，統一超(2912)上漲 0.93%。半導體個股則以立積(4968)上漲 6.69%最強，力智(6719)上揚 4.94%，義隆(2458)上揚 2.53%。 焦點個股喬山(1736)股價明顯走強。內容指出，受傳統旺季帶動，法人預估去年 12 月營收將創高並繳出雙位數年增，上季營收首度突破百億元，毛利率也可望受惠海運成本下降與高稼動率，登上全年高峰。今年首季營收續拚年增，毛利率持續改善，本業有望朝損平以上邁進。

穩懋營收回升為何股價偏弱？

穩懋營收往上，但股價卻偏弱，市場到底在擔心什麼？這類半導體代工公司，營收回升不一定立刻反映到股價，因為投資人更在意毛利率、產能利用率，以及產品組合有沒有同步改善。若只是單月營收變好，獲利卻還沒跟上，市場自然會先保守看待。換句話說，真正關鍵不是成長有沒有出現，而是這波回升能不能順利轉成獲利，這才是股價能否修復的核心。

Planet Fitness財報優於預期仍重挫：會員成長放緩與下修指引成焦點

Planet Fitness（PLNT）公布第一季財報，獲利表現雖優於華爾街預期，但股價卻在財報後明顯回跌，市場主要擔憂會員成長放緩與公司下調未來財務指引。財報公布前股價約63.96美元，之後一度回落至約50.53美元，反映投資人對後續成長動能轉趨保守。 公司第一季淨增加超過70萬名新會員，但管理層坦言成長表現仍不理想。執行長Colleen Keating指出，行銷策略未達預期、部分地區競爭加劇，以及總體經濟不確定性，都是影響本季營運的主要逆風。公司也表示，將採取更具針對性的行動改善會員成長。 展望後續幾季，市場會持續觀察三個重點：新的數據驅動行銷工具與創意活動是否能有效吸引首次健身者與休閒運動族群；暫停調漲價格後，能否在不壓縮利潤率的前提下提升會員獲取率；以及地區市場競爭是否出現緩和。這些因素將是判斷Planet Fitness後續營運表現的重要線索。 Planet Fitness Inc. 是美國大型健身中心特許經營商與營運商，業務涵蓋特許經營、直營店與設備銷售，主要營收來源來自特許經營部門。前一交易日收盤價為52.64美元，上漲1.14美元，漲幅2.21%，成交量為3,265,405股。

台南-KY(5906)26Q1營收4.30億、獲利季減46%：低點訊號還是短期波動？

傳產-百貨 台南-KY(5906)公布 26Q1 營收4.3026億元，較上1季衰退11.26%、創下近2季以來新低，比去年同期衰退約 10.12%；毛利率 55.89%；歸屬母公司稅後淨利3.832百萬元，季減 46.19%，與上一年度相比衰退約 70.65%，EPS 0.11元、每股淨值 16.31元。

彩富(5489)Q1營收季減12%創4季低點，獲利大減怎麼看？

電子下游-安全監控 彩富(5489)公布 26Q1 營收3.9841億元，較上1季衰退12.16%、創下近4季以來新低，但仍比去年同期成長約 12.49%；毛利率 31.03%；歸屬母公司稅後淨利2.9156千萬元，季減 55.14%，與上一年度相比衰退約 38.12%，EPS 0.29元、每股淨值 23.89元。

Crunch Fitness估值15億美元出售？TPG該等買家接手嗎

私募股權公司TPG Inc.近日透露，正積極考慮將其旗下的健身連鎖品牌Crunch Fitness進行出售。這筆交易的預估價值高達15億美元，其中包括相關債務。據悉，TPG已與投資銀行Jefferies合作，計劃在未來幾個月內啟動銷售過程。 Crunch Fitness自成立以來，一直致力於提供平價且多樣化的健身選擇，吸引了大量會員。隨著人們對健康和健身日益重視，健身產業持續增長，使得Crunch Fitness成為一個具有吸引力的投資標的。此外，疫情後健身房需求回升，更加強了潛在買家的興趣。 然而，市場上也存在不同看法。一些分析師認為，面對競爭激烈的健身市場及經濟不確定性，Crunch Fitness的未來發展仍需謹慎評估。在此背景下，TPG的決策將影響整個健身行業的佈局。 總結來說，TPG若成功完成此次交易，不僅能夠實現資本增值，也將重新塑造健身市場格局。未來幾個月，業界將密切關注這一事件的進展及其對健身行業的深遠影響。