聯電法說會前的關鍵訊號：從漲停、產能利用率到AI布局的多重解讀

聯電(2303) EPS 掉到 19 季新低，毛利說要回到 3 字頭，真的撐得住嗎？

2025年第一季財務表現 聯電(2303) 第一季合併營收為 578.6 億元，季減 4.2%，年增 5.9%。毛利率下滑至 26.7%，跌破 3 成，創下近年低點，營業利益率為 16.9%，稅後純益 77.8 億元，每股盈餘 0.62 元，創下自 2020 年第二季以來的 19 季新低紀錄。 聯電共同總經理王石表示，本季業績符合預期，晶圓出貨量與上季持平，而年初進行的一次性價格調整也反映了當前市場狀況。本季營運亮點在於 22/28 奈米製程，占總營收比重達 37%，其中 22 奈米製程營收較上季大幅成長 46%，成為支撐業績的主力之一。 第一季產品與地區營收分析 營收地區分布方面，亞洲仍是主要來源，占比達 66%，北美次之，達 22%，日本和歐洲分別占 5% 和 7%。應用領域方面，通訊產品占營收 40%，消費性電子提升至 34%，電腦相關產品占 11%，其他約 15%。 22 奈米應用主要集中在 OLED 顯示器驅動 IC、影像訊號處理器 (ISP)、數位電視、WiFi 與音訊編解碼器等領域，隨著客戶加速轉向 22 奈米邏輯與特殊製程平台，預期未來幾個季度將有更多 22 奈米產品投片。 未來業務展望與策略 第二季展望 根據與客戶對近期市場需求的確認，聯電(2303) 預期 2025 年第二季所有產品應用領域將溫和回升。具體而言，第二季晶圓出貨量將增加 5–7%，平均產能利用率預計回升至 74–76%，美元平均售價將持平，毛利率預計回升至 30%。 財務長劉啟東表示，第一季受到地震影響，造成部分營運中斷，加上有年度維修安排，導致產能較低。進入第二季後，預期產能將回到正常水準，加上新加坡廠開始量產，帶來些許產能提升。 長期策略布局 面對充滿挑戰的環境，聯電(2303) 正與客戶緊密合作，持續關注終端市場需求變化。公司將專注於三大核心策略： 1. 關鍵技術專案執行：強化 22/28 奈米製程競爭力，與美國夥伴合作的 12 奈米技術專案，使客戶在製造基地地理分布上有更多元化選擇。 2. 成本降低計畫：持續推動製造效率提升。 3. 人工智慧與智慧製造導入：加速導入 AI 與智慧製造系統，提升營運效率。 王石強調，隨著客戶加速轉向 22 奈米邏輯與特殊製程平台，以支援新一代產品應用，預期未來幾個季度將有更多 22 奈米產品投片，這將成為公司主要成長動力。 市場傳聞回應與合作計畫 格羅方德合併傳聞澄清 針對近期市場流傳聯電(2303) 與美國晶片代工廠格羅方德 (GlobalFoundries) 合併的傳聞，劉啟東在法說會上明確表示：「目前並無進行中的合併案，但我們會持續探索所有可提升股東價值的合作選項，不限於合併，也可能是其他形式的策略合作。」 此回應不僅打破謠言，也透露出公司對於潛在策略結盟的開放態度，顯示聯電(2303) 歡迎任何能增強競爭力或提升股東回報的合作機會。 與英特爾合作進展 聯電(2303) 與英特爾合作推動的 12 奈米製程專案持續按計畫推進。聯電共同總經理王石強調，該合作是雙方基於互補優勢所打造的創新模式，聯電負責提供製程 know-how 與 bulk 結構，而美方則提供在地的製造產能與低折舊成本。 產線將建置於英特爾亞利桑那州晶圓廠，雙方預計將於 2026 年進入量產，並於 2027 年起開始貢獻營收。針對是否延伸至更先進節點或導入 EUV 技術，劉啟東明確表示：「目前合約僅涵蓋 12 奈米，沒有進一步的節點計畫。」 針對法人提問是否有客戶希望加快與英特爾的合作進度，劉啟東坦言：「答案是肯定的，大多數客戶都希望盡早看到 12 奈米的解決方案，並對產品時程展現高度積極性。」不過目前時程已相當緊湊，仍需完成多項開發任務，整體仍依照原定計畫推進。 產能擴充與資本支出計畫 新加坡新廠進展 聯電(2303) 新加坡第三期晶圓廠 (P3) 於 2025 年 4 月初正式啟用，產線目前已進入試產階段，預計將於 2026 年初開始量產。新加坡 Fab 12i 廠擴建新廠將提供領先業界的 22/28 奈米製程技術，為目前新加坡半導體業最先進的晶圓代工製程。 此擴建計畫將使聯電新加坡 Fab 12i 廠總產能提升至每年逾 100 萬片 12 吋晶圓，提供應用於通訊、物聯網 (IoT)、車用和人工智慧 (AI) 創新領域的半導體晶片。 資本支出規劃 聯電(2303) 2025 年第一季資本支出約 4.43 億美元，低於前季的 6.02 億美元。展望 2025 年全年，聯電資本支出預算為 18 億美元、年減達 37.93%，為近 4 年新低，維持與前季相同預期。在資本支出分配上，90% 將用於 12 吋晶圓廠、10% 用於 8 吋晶圓廠。 資本支出減少反映了公司審慎的擴產策略，也減輕了折舊費用壓力。這與聯電(2303) 強調提升營運效率的策略相符，透過優化現有產能與製程技術，在不大幅擴充產能的情況下維持競爭力。 地緣政治與關稅因應策略 半導體關稅應對 針對美國可能針對半導體進口產品加徵關稅的政策，聯電(2303) 表示將與客戶以「透明合作」為原則共同應對關稅帶來的潛在衝擊，不會單方面承擔全部成本。劉啟東強調：「不是我們完全承擔，也不是讓客戶全包，關鍵在於如何在彼此合作的前提下找出平衡方案，這才是聯電一貫的做法。」 聯電(2303) 指出，有些客戶針對關稅選擇觀望，但也有些客戶提前布局。公司並未看到市場需求改變，但整體下半年能見度變得非常有限。 多元化產能布局 針對地緣策略部署與產能轉移議題，聯電(2303) 坦言目前中國廠區的產能利用率依然高於公司平均，但同時也觀察到愈來愈多客戶對於「備援產能」的需求提高，尤其集中於台灣、新加坡與日本等地。 王石指出：「在當前供應鏈重新洗牌的情況下，聯電的多點布局優勢變得更為關鍵。我們無法預測下一個政治衝擊來自哪裡，但我們能保證客戶在面對變局時，有足夠的調度彈性與製程延續性。」 結論 聯電(2303) 2025 年第一季業績雖受到一次性價格調整與地震影響而略顯疲軟，但第二季評估將出現溫和復甦跡象，毛利率有望重返 3 字頭。22/28 奈米製程成為公司重要的成長引擎，在通訊、消費電子、車用電子等多元應用領域持續深化。 面對地緣政治帶來的不確定性，聯電(2303) 透過全球多點布局，提供客戶更具彈性的供應鏈策略。與英特爾在美國合作設廠，以及新加坡新廠的投產，都將增強聯電在全球半導體供應鏈重組過程中的競爭力。

1/27午盤獵報：量縮開高走低，特斯拉財報前夕，電動車概念股誰最搶眼？

午盤快訊更新 : 加權指數稍早隨著台積電反彈，一度上揚至15837.47點， 但接近11點，由紅翻黑，在平盤上下震盪，成交量來到1720億元， 三大指數表現，電子漲0.16%，金融漲0.29%，傳產漲0.26%， OTC櫃買指數近午表現仍優於大盤，上漲0.26%， 由於電動車大廠特斯拉即將公布最新財報， 帶動 5 檔電動車概念股漲勢活躍， 車王電(1533)10點後亮燈漲停，成交量5929張， 昨天強攻漲停的車用雷達大廠同致(3552)， 盤中再度亮燈漲停，但隨後打開， 目前漲幅達8.2%，上漲25.5元，股價來到338元，成交量2萬張。 連接線大廠貿聯-KY(3665)上漲22元，股價來到320.5元，漲幅7.2%， 和大(1536)漲幅逾5%，股價來到125.5元， 聯嘉(6288)上漲0.85元，股價來到32.55元，漲幅3.17%。 集中市場延續早盤仍由電腦週邊類股領漲，指數上漲2.09%， 筆電大廠宏碁(2353)鎖在漲停，仍有2.2萬張委買掛單， 成交量高達15.1萬張，寫下一年來的新高量。 筆電雙雄的另一家華碩(2357)也有2.46%的漲幅，股價來到290.5元， 電子五哥中，緯創(3231)漲4.05%居冠，股價來到32.05元， 和碩(4938)上漲2.5元，漲幅3.22%，重回80元大關， 英業達(2356)也有3.25%漲幅，股價來到23.85元， 廣達(2382)漲2.05%，報84.6元，仁寶(2324)漲1.87%，報21.8元。 焦點個股方面，本週步入法說會旺季， 今日盤後預計召開法說會的聯電(2303)， 早盤一度高至56.2元，近午在平盤上下震盪， IC設計大廠聯發科(2454)一度回升至900元大關， 11點半左右上漲15元，漲幅1.72%， 氣動元件大廠亞德克-KY(1590)上漲25元，漲幅2.16%， 股價來到1180元。 午盤即時訊息 《電腦設備》宏碁轉型三部曲收割 亮紅燈慶祝 宏碁(2353)早盤股價開高走高，盤中亮燈漲停26.4元； 宏碁董事長陳俊聖日前透露2020年宏碁進人轉型的第三階段， 當年獲利成績衝10年新高！宏碁鼓勵內部創業， 目前已經孵化出6家上市櫃公司。 股匯同樂 台幣升4.3角來到27.98元 股匯同樂，新台幣兌美元開盤升值1.8角，以28.23元開出， 隨著台股開高漲逾百點，新台幣升幅擴大，早盤升4.3角，來到27.98元。 《美股》業績財測「疫」外佳 微軟盤後股價勁揚 受惠於新冠肺炎疫情引爆雲端運算、PC與遊戲機需求， 微軟第二財季業績超出市場預期、Azure雲端事業營收大幅成長， 且本季營收預測意外強勁， 受此激勵，微軟周二盤後股價一度大漲6%，帶動隔夜美股期貨走高。 《半導體》Q1不淡＋調薪 聯電法說前來勁 晶圓代工廠聯電(2303)今日下午即將舉行線上法說會， 預期第一季營運仍淡季不淡，可望維持在去年第四季的高檔水準； 聯電公司今年1月並展開結構性調薪且將持續徵才。 今早股價開高震盪走揚，盤中漲1.4元至56.2元，漲幅一度逾2%。 自行車雙雄 早盤股價狂飆逾5％ 自行車雙雄-巨大（9921）、美利達（9914）， 今日開盤股價隨即狂飆逾5%； 尤其是巨大，無畏外資昨日賣超600多張， 早盤量價齊揚、盤中一度大漲到301元的波段高價， 目前漲幅維持逾4%，成交量破1,300張。

聯電法說會在即：9月營收199.27億元、月增4%年增5.2%，22/28奈米占比達40%、新加坡擴建進度成焦點

聯電(2303)即將於10月29日召開法人說明會，市場高度關注其最新業績與未來展望。根據公司最新資料，聯電9月營收達199.27億元，較上月增長4%，較去年同期增長5.2%。第3季總營收為591.27億元，季增0.6%，但年減2.25%；累計今年前九月營收達1,757.43億元，較去年同期增長2.23%，顯示在景氣波動中仍維持穩定增長。 22、28奈米製程業績持續成長 聯電共同總經理王石表示，公司22、28奈米製程的業績逐季攀升，目前已占總營收40%。此兩節點方案獲得客戶廣泛採用，尤其在無線通訊領域市占率可望進一步提升，反映技術與需求兩端的同步推進，為後續幾季的營運動能奠基。 市場對聯電的積極反應 聯電股價近期表現相對穩定，投資人對其製程競爭力與營收成長維持信心。法人機構亦對聯電中短期展望持正面態度，關注焦點包括22、28奈米的產能調度與接單能見度。另方面，新加坡Fab 12i第三期擴建計畫備受矚目，預計2026年開始量產，有望強化供應鏈韌性與海外產能布局。 未來關鍵觀察點 法說會將成為評估聯電未來走勢的重要節點。投資者可聚焦： - 對終端市場趨勢的判讀與訂單能見度 - 22/28奈米製程的產能擴充與毛利結構 - 新加坡Fab 12i第三期的時程、資本支出與投產效益 - 需求變化與地緣政治對供應鏈與營運的影響 這些面向將是市場評估聯電後續成長曲線與營運韌性的關鍵依據。

聯電法說前夕亮點：9月營收199.27億元、月增4%年增5.2%，22/28奈米占比達40%聚焦Fab12i擴建

聯電(2303)將於10月29日召開法人說明會，市場高度關注其最新業績與未來展望。根據最新資料，聯電9月營收達199.27億元，較上月增長4%，較去年同期增長5.2%。第3季總營收為591.27億元，季增0.6%，年減2.25%；今年前九月累計營收1,757.43億元，年增2.23%。數據顯示，在產業環境仍具挑戰下，聯電維持穩健的營收動能。 製程結構方面，聯電共同總經理王石表示，22、28奈米製程業績持續逐季增長，現已占公司總營收的40%。這兩項成熟製程方案獲得客戶廣泛採用，尤其在無線通訊領域的市占率有望進一步提升，顯示聯電在技術與需求匹配上取得進展，為後續業績延續成長奠定基礎。 市場面上，聯電股價近期走勢相對穩定，法人對其未來展望保持正面，核心仍在22/28奈米競爭力與產能配置。新加坡Fab 12i第三期新廠擴建計畫亦受關注，預計2026年開始量產，有望提升供應鏈韌性與中長期產能彈性。 展望後續，法說會將成為觀察聯電策略與營運節奏的關鍵時點。投資人可聚焦：對產業趨勢的判讀、成熟製程技術迭代、客戶結構與出貨節奏、以及Fab 12i擴建進度與資本支出安排。同時需留意需求波動與地緣政治因素對訂單與供應鏈的潛在影響，作為後續決策的重要參考。

聯電法說會前營收亮點：9月達199.27億元、月增4%、年增5.2%，22/28奈米占比40%成長、Fab12i擴建受關注

聯電(2303)將於10月29日召開法人說明會，市場聚焦其最新業績與未來展望。根據最新數據，聯電9月營收達199.27億元，月增4%、年增5.2%；第3季總營收591.27億元，季增0.6%但年減2.25%；前九月累計營收1,757.43億元，年增2.23%。在景氣循環與需求變化考驗下，營收維持溫和成長，成為法說會前的觀察重點。技術面與產品結構上，聯電共同總經理王石指出，22、28奈米製程業績逐季增長，已占總營收約40%，在無線通訊等領域的滲透率提升，顯示既有成熟製程動能仍強。市場反應方面，股價近期相對穩定，法人對22/28奈米競爭力與客戶採用度持正向評估。產能布局上，新加坡Fab 12i第三期擴建計畫受到關注，預計2026年量產，被視為提升供應鏈韌性與分散風險的關鍵。展望後續，此次法說會的重點將包括：對市場趨勢的判讀、22/28奈米產品組合與毛利走勢、客戶需求變化、以及Fab 12i擴建進度與資本支出節奏。同時，地緣政治與終端需求波動仍可能影響接單與產能利用率，建議持續追蹤出貨指標與產線稼動率變化，理解營運韌性與中期策略執行成效。

聯電(2303)法說重點全解析：EPS創19季新低、22/28奈米成長，估Q2毛利率回升至30%

聯電(2303)公布2025年第一季財報：合併營收578.6億元，季減4.2%、年增5.9%；毛利率26.7%跌破3成，營業利益率16.9%，稅後純益77.8億元，每股盈餘(EPS)0.62元，為自2020年第二季以來的19季新低。管理層表示業績符合預期，年初一次性價格調整反映市場環境；本季亮點為22/28奈米製程，占營收37%，其中22奈米季增46%，成為支撐主力。 地區與產品結構方面，營收以亞洲占66%為主，北美22%、日本5%、歐洲7%。應用領域中，通訊占40%、消費電子升至34%、電腦11%、其他約15%。22奈米應用涵蓋OLED驅動IC、ISP、數位電視、WiFi與音訊編解碼器等；客戶正加速轉向22奈米邏輯與特殊製程平台，預期未來幾季投片增加。 展望第二季(Q2)，公司預期各應用領域溫和回升：晶圓出貨量增5-7%，產能利用率回升至74-76%，美元ASP持平，毛利率估回升至30%。財務長指出，Q1受地震與年度維修影響，產能偏低；Q2將回到正常水準，新加坡廠量產亦帶來部分產能提升。 長期策略上，聯電聚焦三大方向：一是關鍵技術專案，強化22/28奈米競爭力，並推進與美方夥伴的12奈米技術專案，提供更多元的製造基地選擇；二是成本降低計畫，持續提升製造效率；三是導入AI與智慧製造，強化營運效能。管理層強調，客戶轉向22奈米平台以支援新世代應用，將是未來主成長動能。 市場傳聞方面，對「聯電與格羅方德(GlobalFoundries)合併」一事，公司澄清「目前無進行中的合併案」，但開放探索提升股東價值的各種合作形式。與英特爾的12奈米專案則依計畫推進，產線位於亞利桑那州晶圓廠，目標2026年量產、2027年貢獻營收；目前合約僅涵蓋12奈米，無更先進節點或EUV導入計畫。法人關切時程加速，公司表示客戶普遍積極，但仍按原定里程碑執行。 產能與資本支出方面，新加坡Fab 12i第三期(P3)於2025年4月初啟用，試產中，估2026年初量產；擴建後Fab 12i年產能逾100萬片12吋，聚焦22/28奈米，面向通訊、IoT、車用與AI等。2025年Q1資本支出(Capex)4.43億美元，低於前季6.02億美元；全年Capex預算18億美元、年減37.93%，為近4年新低，其中90%投入12吋、10%投入8吋。Capex降低反映審慎擴產與減輕折舊壓力，呼應效率優化策略。 地緣政治與關稅因應方面，面對美國可能加徵半導體關稅，聯電強調與客戶「透明合作」共擔成本，尋找平衡方案；部分客戶觀望、部分提前布局，需求未見改變但下半年能見度偏低。產能布局上，中國廠區利用率高於公司平均，同時客戶對台灣、新加坡、日本等「備援產能」需求升高。管理層認為多點布局將成為供應鏈重組下的關鍵優勢，提供調度彈性與製程延續性。 結論：聯電Q1受一次性價格調整與地震影響使EPS創19季新低，但Q2指引顯示溫和復甦、毛利率回升至3字頭的可能。22/28奈米持續成為成長引擎，搭配新加坡擴產與英特爾12奈米合作，聯電在地緣風險下以多點布局與效率提升強化競爭力。本文資訊僅供參考，非任何投資建議，投資人需自行評估風險。

聯電法說會前夕！9月營收199.27億元、月增4%年增5.2%，22/28奈米動能續強

聯電(2303)即將於10月29日召開法人說明會，外界高度關注其最新業績及未來展望。根據公司最新財報，聯電9月營收達199.27億元，較上月增長4%，較去年同期增長5.2%。第3季總營收為591.27億元，季增0.6%，但年減2.25%。累計今年前九月營收達1,757.43億元，較去年同期增長2.23%。整體來看，聯電在市場挑戰中仍維持穩健增長。 22、28奈米製程業績持續成長 聯電共同總經理王石表示，公司22、28奈米製程的業績持續逐季增長，目前已占公司總營收的40%。相關製程方案獲得客戶廣泛採用，尤其在無線通訊領域市占率有望進一步提升，顯示技術與需求兩端皆有進展，為未來幾季表現奠基。 市場對聯電的積極反應 市場面上，聯電股價近期表現穩定，投資者對其技術優勢與營收動能維持信心。法人機構對未來展望正面，特別看好22、28奈米製程的競爭力。此外，新加坡Fab 12i第三期新廠擴建計畫受到關注，預計2026年量產，可望強化供應鏈韌性與產能布局。 未來關鍵觀察點 展望後市，此次法說會將是觀察聯電未來發展的關鍵時點。投資者可聚焦：對市場趨勢的判讀、製程與技術進展、以及新廠擴建進度。另需留意終端需求變化與地緣政治可能帶來的波動，相關指標與公司指引將成為後續決策的重要依據。

聯電法說會聚焦：9月營收199.27億元、月增4%、年增5.2%，22/28奈米占比四成、Fab12i擴建進度受關注

聯電(2303)將於10月29日召開法人說明會，外界關注其最新業績與展望。依公司最新數據，9月營收為199.27億元，月增4%、年增5.2%；第3季營收591.27億元，季增0.6%但年減2.25%；今年前九月累計營收1,757.43億元，年增2.23%，顯示在市場挑戰下仍維持穩健成長。 技術與產品面，聯電共同總經理王石表示，22、28奈米製程營收占比已達40%，並持續逐季成長，無線通訊等應用滲透率提升，有望推動後續動能。市場面，股價近期表現穩定，法人對其22/28奈米競爭力與營收動能維持正面看法。產能布局方面，新加坡Fab 12i第三期擴建計畫預計2026年量產，將強化供應鏈韌性與產能彈性。 展望後續，此次法說會將成為觀察聯電的重要時點。投資者可聚焦：對市場趨勢的判讀、22/28奈米技術進展、Fab 12i擴建時程與資本支出節奏，以及需求變化與地緣政治對營運的潛在影響。上述因素皆為後續評估營收結構與成長路徑的重要依據。