華票「大到不能倒」？從票券龍頭地位看股利政策與市占護城河

【03/11 申報轉讓】華票(2820)二大股東一次砍出 10,000 張，持股比率將從 16.98% 降到約 16.04%！

華票(2820)大股東寶佳資產管理股份有限公司將於03/14申報計畫轉讓華票持股，採一般交易轉讓10,000張華票股票，轉讓後持股從225,624張降至215,624張，有效轉讓期間至04/13。 根據2024年度華票主要股東資訊，寶佳資產管理股份有限公司為華票第2大股東，持股228,147張、持股比率16.98%，本次申報轉讓後，持股比率下降來到約16.04%；第1大股東為王道銀行(2897)持股380,982張、持股比率28.36%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

第一金 (2892) 被點名「大到不能倒」！存股族最怕的股息會縮水嗎？

延伸提問如下： 1. 第一金 (2892) 變「大到不能倒」，股息會被犧牲嗎？ 2. 金管會認證後，第一金 (2892) 長期領息還值得嗎？ 3. 被列為系統重要銀行，反而讓存戶更安全嗎？ 4. 銀行越安全，為什麼股民還是會怕拿不到錢？ 5. 存股族該怎麼看「大到不能倒」這種標籤？

【2023/03月營收公告】華票(2820) 三月營收月減年增，全年營運續看向上，關鍵在這裡投資人不能忽視

金融-銀行 華票(2820) 公布3月合併營收2.32億元，為近2個月以來新低，MoM -27.38%、YoY +55.38%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計2023年前3個月營收約7.34億，較去年同期 YoY +21.79%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【22Q3財報公告】華票 Q3 營收創近6季新高，但獲利年減，這樣的成長能撐住嗎？

金融-證券 華票(2820) 公布 22Q3 營收 8.213 億元，較上1季成長 54.49%、刷下近 6 季以來新高，比去年同期成長約 1.6%；毛利率 57.21%；歸屬母公司稅後淨利 3.2414 億元，季增 85.68%，但相較前一年則衰退約 28.77%，EPS 0.24 元、每股淨值 16.1 元。 截至 22Q3 為止，累計營收 20.8919 億元，較前一年衰退 17.22%；歸屬母公司稅後淨利累計 9.2564 億元，相較去年衰退 35.9%；累計 EPS 0.69 元、衰退 36.11%。

【2023/04月營收公告】華票(2820) 四月營收月減年增，全年營運還能續往上？

金融-銀行 華票(2820) 公布 4 月合併營收 1.35 億元，為近 5 個月以來新低，MoM -41.65%、YoY +86.17%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計 2023 年前 4 個月營收約 8.69 億，較去年同期 YoY +28.72%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從 籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【2022/11月營收公告】華票(2820) 十一月營收創歷史新低，投資人該關注什麼？

金融-銀行 華票(2820) 公布 11 月合併營收 -18.65 元，創歷史以來新低；累計 2022 年 1 月至 11 月營收約 14.44 億，較去年同期 YoY -45.41%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從 籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【2023/01月營收公告】華票 一月營收1.83億元，月減9.34%、年減10.8%，近2月新低，投資人該關注什麼？

金融-銀行 華票(2820) 公布 1 月合併營收 1.83 億元，為近 2 個月以來新低，MoM -9.34%、YoY -10.8%，呈現同步衰退、營收表現不佳。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從 籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

升息尾聲，華票 2820 的利差壓力能熬過去？配息與交易規模夠撐嗎

講到金融股的存股標的，一般我們最常想到的不外乎金控或銀行股，但在升息接近尾聲的階段，除了傳統金融業之外，還有一個可能受惠的產業就是票券業，今天我們要介紹的公司---華票(2820)，究竟是怎麼受到利率影響的，讓我們一起來看看吧! 公司簡介 中華票券成立於1978年(成立45年)，資本額134.3億元，以112年3月14日資料來看，公司最大股東為王道銀行 (持股28.36%)，其次為寶佳資產管理(股)公司(持股16.98%)、和築投資有限公司(持股5.73%)，前十大股東共持有56.56%，其他股東還包含ETF投資及基金專戶，外資持股相對少。公司主要營業項目為：承銷及買賣各類票券、保證發行商業本票，買賣各類債券，以及股權業務。 (資料來源：華票111年年報) 華票的業務狀況 最主要的收益來源為長短期利差 票券公司主要是發行短期票券，去投資長期債券，獲利來源就是長天期利率減掉短天期利率的利差，因票券到期天數較短，其收益率會即時反映市場利率，而債券到期天數較長，利率不會有大幅波動，因此公司經營績效極易受短期利率波動影響。 假設票券公司發行短期商業本票給投資人，投資人要求的利率是1%，票券公司拿到錢後轉投資長期債券，可獲得4%利率，中間賺取3%利差，在升息環境時，短期利率上升，假設每月商業本票的利率也隨之上升到1.5%，在長期債券利率維持4%的情況下，利差就會被壓縮為2.5%，因此對票券公司而言，升息環境較不利公司的獲利。 華票的年度交易金額為台灣第二大 根據最新年度統計資料顯示，2023年台灣整體票券業的交易金額為20.63兆元，較2022年的19.19兆元，成長8%，其中華票的交易金額為4.73兆元，占比約為23%，名列台灣第二大票券金融公司，且2023年的交易金額成長15%，顯著優於行業平均水準。 (資料來源：金管會銀行局-統計資料庫動態查詢系統&自行整理) 華票的長期信用評等為A+(twn)，展望為「穩定」 根據票券金融管理法規定，票券商簽證、承銷、經紀或買賣的債票券必須經過信評機構評等，信用評等愈佳的債票券，未來發生違約的機率愈低，信評機構也會針對票券商給出一個機構評等。 惠譽在2023/12/6出具最新的信評報告中，給予華票的國內評等為A+（twn），係屬於台灣中評等較高者，代表相較於國內其他票券商而言，公司的違約風險較低，另外，華票的資產品質分數為bbb+，外國貨幣長期IDR、主權風險本/外國貨幣長期 IDR等展望皆為「穩定」。不僅如此，公司一直維持良好的授信品質，這幾年來逾放比皆為0%。 (資料來源：華票2023/11/28法說會PPT第12頁) 營收狀況 華票收益主要來自於票券業務 華票2023年全年營收為20.19億元，年增率22.7%，稅後純益為12.89億元，年增率23.9%，每股稅後純益為0.96元。檢視華票的三大業務(票券業務、債券業務及股權投資)，從去年11月法說會公告資料顯示，挹注收益最主要來自於票券業務，2023年前三季收益成長97.8%，主要是公司持續拓展票券業務；債券因為受到聯準會升息影響，資金成本上升、利差縮小，利率上升也造成債券評價損失，公司表示會布局浮動債券以降低利差損，並會擇機買入高收益固定利率債券，以利後續降息時，可以產生較好的利差收益；股權商品獲益主要是因為公司伺機建置貢獻度佳的可轉債，以及具有穩定股息或具有產業前景的個股，故2023年前三季股權收益就成長89.9%，有不錯表現。 (資料來源：Goodinfo!台灣股市；華票2023/11/28法說會PPT第7頁) 股利政策 華票的殖利率約為4.72% 華票2023年每股稅後純益(EPS)為0.96元，公司宣布配發0.73元現金股利，高於2022年以資本公積配發的0.5元現金股利，股息配發率為76%，若以5/17收盤價15.45元計算，殖利率為4.72%，略低於近10年平均殖利率4.92%。 (資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網；艾蜜莉定存股APP) 展望後市 票券業雖然在等待美國聯準會（Fed）啟動降息利多，不過台灣受到電費調漲、基本工資上漲等影響，央行在3月宣布預防性升息半碼，公司表示，由於升息讓利差縮減，預估第二季營收會較第一季減少，下半年養券可能成為不利業務，至於衰退程度，則要視市場資金反應的情況。 ★警語：以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

【2024/02月營收公告】華票(2820) 二月營收2.4億元，營收雙減、年減24.91%：為什麼掉到近2月新低？

金融-銀行 華票(2820) 公布2月合併營收2.4億元，為近2個月以來新低，MoM -18.33%、YoY -24.91%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計2024年前2個月營收約5.34億，較去年同期 YoY +6.28%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

華票 2月營收創近25月新高！3.19億元、月增 74.9%、年增 28.45%，雙成長能延續嗎

金融-銀行 華票(2820) 公布2月 合併營收3.19億元，創2021年2月以來新高，MoM +74.9%、YoY +28.45%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2023年前2個月營收約5.02億，較去年同期 YoY +10.73%。