航空業超級大週期要來了嗎？先看誰能把 2026 的反彈變成基本面優勢

疫情衝擊下的美股觀察：航空股生存力、雲端需求與特別股機會

市場觀察顯示，美國標普500指數自波段低點反彈13.5%，但失業救濟與非農就業數據仍偏弱，市場是否能進一步回穩，關鍵仍在疫情發展。若每日確診人數能逐步下降，投資人對後續惡化的疑慮才可能降低，股市也才有機會真正止穩；反之，若疫情持續失控，指數仍可能再度探底。 文章認為，挑選股票時不應只看跌幅，而要先確認企業是否撐得過疫情、以及景氣恢復後能否迎來復甦。以美國四大航空公司來看，美國航空(AAL)、聯合航空(UAL)、達美航空(DAL)、西南航空(LUV)合計約占美國八成市場，其中西南航空因營運成本較低、現金與信貸額度相對充足，被視為撐過疫情機率較高；聯合航空則因負債比重較高、每日營運支出較大，生存壓力也相對更重。依文中估算，西南航空可支撐約116天，聯合航空約68天，這也是兩者股價跌幅差異較大的原因之一。 不過，航空業即使疫情高峰過去，營收回溫速度也可能不快，因為航線復航需等到疫情徹底控制，低檔整理時間可能拉長。相對之下，雲端運算、網路購物與民生囤貨需求則在疫情期間明顯增溫。微軟(MSFT)因雲端需求大幅增加，亞馬遜(AMZN)受惠電商與AWS成長，通用磨坊(GIS)則因囤貨需求帶動穀片、麵粉與有機食品銷售強勁，股價表現相對抗跌。 文章也提到，那斯達克100指數ETF(QQQ)中，微軟與亞馬遜合計權重約兩成，反映雲端與電商長線趨勢的重要性。疫情雖然帶來短期衝擊，但也可能加速企業採用雲端與數位化營運模式，提高效率，進一步強化相關產業的成長動能。 在特別股方面，文章指出部分特別股因流動性較差，跌幅甚至比普通股更深，未必合理。以GLOP.B為例，特別股一個月下跌61%，但普通股下跌43%，由於特別股配息順位優於普通股，作者認為其價格明顯偏低。GLOP.B殖利率一度達21.93%，且公司公告租船合約持續生效並交付新船，顯示基本營運仍在。 另外，ALIN.A特別股（原名TOO.A）殖利率約16.36%，其母公司Brookfield Asset Management(BAM)財務狀況良好，信用評等為BAA1。文章也觀察到投資等級特別股如HSBC.A、SOJA，以及保誠人壽(PRU)發行的債券型特別股PRH；其中PRH股價下跌至23.65元，殖利率超過6%，而保誠人壽資本適足率達366%，顯示其資本緩衝相對充足。整體來看，文章核心觀點是：疫情期間應優先關注能否存活、現金流是否足夠、以及疫情後是否具備復甦力的標的。

美國航空第二季獲利優於預期，國內休閒需求疲弱與全年展望仍待觀察

美國航空（AAL）公布第二季財報，調整後稅前利潤達8.69億美元，每股收益0.95美元，接近四月提供的指引上限。公司第二季總收入創下144億美元新高，乘客單位收入成長也領先同業。 不過，管理層同時指出，國內休閒旅遊市場表現偏弱，主要艙位的單位收入年減約6%。執行長羅伯特·伊索姆表示，七月可能是低點，隨著產業運力增長放緩與需求回升，營運表現有望逐步改善。 財務長德文·梅則表示，第三季預計運力將增加2%至3%，但收入可能仍有小幅波動。全年每股收益預估介於虧損0.20美元至盈利0.80美元之間；若國內市場需求持續轉強，結果有機會落在預估上緣。 雖然公司仍面臨氣候因素造成的營運干擾與國內需求疲軟等挑戰，但管理層對恢復間接渠道市場份額維持信心，並計畫在2025年底前回到歷史水準。分析師也持續關注美國航空與競爭對手之間的利潤差距，而管理層則強調將透過效率提升與高端產品推廣來縮小差距。

台股午盤守住月線，航空與綠能領漲，後續動能如何觀察？

今日台股午盤持續受到前一日美股激勵，但反壓仍在，大盤力守月線之上。截至 11:05，加權指數上漲 297.11 點，至 23034.04 點；櫃買指數上漲 1.37 點，至 259.21 點。權值股部分漲多跌少，豐泰(9910)、裕隆(2201)、研華(2395)、華城(1519)、貿聯-KY(3665)等個股表現亮眼，台積電(2330)也同步上漲。 觀察午盤上市櫃類股，以運動休閒、半導體、綠能環保表現最佳。運動休閒族群中，喬山(1736)、豐泰(9910)、來億-KY(6890)走強；半導體方面，達發(6526)、京鼎(3413)、華泰(2329)表現不弱；綠能環保部分，雲豹能源(6869)、森崴能源(6806)、泓德能源(6873)也維持漲勢。 焦點類股則落在航空族群。航空四雄中，華航(2610)、虎航(6757)大漲逾 6%，長榮航(2618)與星宇(2646)也上漲。市場觀察指出，國內民眾出國比例與次數持續攀升，四家公司累計前十月營收皆較去年同期成長，其中虎航更創下歷史新高。接近年底與過年旅遊旺季，旅遊人次有望續增；貨運方面，歐美業者提前拉貨需求、加上油價變化，可能對航空業明年獲利形成支撐。

美股科技拋售潮下，道瓊逆勢收紅；RSI超賣與超買名單透露什麼訊號？

上週美股劇烈震盪，標普500全週下跌近2%，那斯達克更重挫4.6%；但道瓊工業平均指數卻逆勢上漲0.6%。科技股與半導體族群遭大量拋售，部分個股跌入超賣區，市場也開始留意短線反彈契機。 從相對強弱指標（RSI）來看，洲際交易所(ICE)與芝加哥商品交易所(CME)的14天RSI都降到24.4，雙雙落入超賣區。市場擔心沒有到期日的永續期貨等新興商品，可能對傳統交易所業務帶來壓力，進一步引發股價回落。 芝加哥商品交易所(CME)日前還對商品期貨交易委員會(CFTC)提告，不滿其允許預測市場平台Kalshi提供比特幣永續期貨；消息帶動CME本週股價下跌10%，洲際交易所(ICE)也跌逾7%。同樣進入超賣名單的，還有鋰礦大廠雅保(ALB)與雲端服務商阿卡邁(AKAM)。 另一方面，資金轉向防禦型類股，醫療產品分銷商嘉德諾(CAH)的RSI衝上84.4，成為超買代表，股價本週漲逾7%，最高觸及240.44美元，寫下52週新高。油價回跌也帶動航空股走強，西德州中級原油(WTI)8月期貨跌破70美元，達美航空(DAL)、聯合航空(UAL)與西南航空(LUV)的RSI都升到超買區，顯示資金正從科技股轉向防禦與受惠油價下滑的族群。

油價回落近三成，華航(2610)與長榮航(2618)為何先動？

近期美伊和談帶動油價快速回檔，從百元附近跌到 70 多元，航運成本壓力因此出現緩解。原文以華航(2610)為案例，指出 2026/06/17 股價帶量上漲、站穩三線之上，且成交量放大到 152,758 張，明顯高於前一日 58,891 張與近 5 日均量 83,175 張；同時 KD 指標出現 K 值 77.04 高於 D 值 70.05 的多頭排列。文中也提到以收盤價 21.85 元作為範例成本，停損約設在 20.75 元，停利約抓 24 元，並以跌破 5 日線、長黑 K、變盤線或價量背離等作為出場觀察條件。整體重點在於：油價下跌如何改善航空股獲利預期，以及技術面如何協助辨識趨勢與風險控管。

AerCap交付首架A321neo給亞塞拜然航空，機隊升級計畫進入新階段

AerCap Holdings N.V.（AER）近日在漢堡空中巴士交付中心，正式將第一架全新的空中巴士A321neo交付給亞塞拜然航空（AZAL）。這次交付屬於雙方於2024年簽署的機隊更新計畫，總共包含三架A321neo與三架A320neo。前兩架A320neo已在今年初完成交付，其餘機型預計將於2026年11月前陸續到位。 AZAL商業總監Jamil Manizade表示，首架A321neo的加入，是公司長期機隊現代化策略的重要一步。新一代飛機除了提升營運能力，也有助於改善燃油效率，並為可持續的航網擴張創造條件。 這項交付顯示AZAL持續推進機隊升級，也反映全球航空業對高效率、較低油耗機型的需求仍在增加。隨著更多新機型加入，AZAL後續的服務品質與營運競爭力，將成為市場關注的重點。

AerCap交付首架A321neo給亞塞拜然航空，機隊升級計畫邁出關鍵一步

AerCap Holdings N.V.（AER）於漢堡空中巴士交付中心，正式將首架全新空中巴士A321neo交付給亞塞拜然航空（AZAL）。這次交付屬於雙方於2024年簽署的較大機隊更新計畫之一，內容包含三架A321neo與三架A320neo。此前，今年初前兩架A320neo已完成交付，其餘機型預計將在2026年11月前陸續到位。 亞塞拜然航空商業總監Jamil Manizade表示，首架A321neo的到來，是公司長期機隊現代化策略的重要進展。持續投資新一代飛機，有助於提升營運能力、改善燃油效率，並為可持續的網路擴張創造條件。 整體來看，這筆交付反映出亞塞拜然航空推動機隊升級的節奏，也呼應全球航空業對更高效率與更低油耗機型的需求。隨著新機型逐步加入，AZAL的服務能力與競爭力可望持續調整與提升。

阿拉斯加航空(ALK)獲利預期下修，收入卻維持強勁：燃料與運營壓力為何同步出現？

阿拉斯加航空集團(Alaska Air Group, NYSE:ALK)在週一開盤前股價下跌，主因是公司下調第三季獲利預期。最新指引顯示，第三季調整後每股盈餘預估落在1.00至1.40美元區間的低端，低於市場普遍預期的1.35美元。 公司表示，獲利預期調降主要來自燃料成本上升與夏季運營挑戰。由於西岸煉油廠持續中斷，經濟燃油價格預計升至每加侖2.50至2.55美元，高於先前約2.45美元的預估。同時，不規則運營、天氣與空中交通管制問題，也推升加班費、額外薪酬與乘客補償成本。 阿拉斯加航空也指出，7月的IT中斷事件預計將對每股盈餘造成約0.10美元影響，而且影響較原先預期更偏向成本面，而非收入面。 不過，收入趨勢仍維持強勁。公司表示，單位收入接近原先指引的平至低個位數成長範圍高端；在2025年第二季後，高端艙位表現強勁，加上企業收入雙位數反彈，8月收益年增率已轉正。 此外，阿拉斯加航空於8月20日推出新的Atmos Rewards忠誠計畫，並創下公司歷來最高媒體曝光率；新高端信用卡Atmos Rewards Summit Visa Infinite Card的註冊人數，也在兩週內超過公司年終目標。 週一盤前交易中，阿拉斯加航空(ALK)股價下跌2.2%。

萊恩航空改免費家庭座位，卻不動低票價模式，市場在看什麼？

萊恩航空(RYAAY)宣布調整家庭座位分配政策：帶小孩的家長若未付費選位，登機後可免費獲得座位；但若想和家人坐在指定位置，仍可提前付費選擇座位。公司表示，此舉是為了更接近歐洲同業標準，也不會改變低票價與整體收入策略。

油價回落反而推升旅遊股？United Airlines(UAL)領漲下的成本與需求訊號

美國航空股 United Airlines(UAL) 今日股價明顯走揚，最新報價來到 137.12 美元，上漲 5.04%。根據 CNBC 報導，在國際油價走弱帶動下，與旅遊相關的個股普遍上漲，其中 United Airlines 股價勁揚約 6%，表現亮眼。 報導指出，隨著西德州中級原油期貨一度跌至每桶 69.63 美元附近，能源股普遍承壓，不過也同步降低航空與旅遊業成本壓力，激勵市場買盤轉向旅遊族群。除 United Airlines 外，Delta Air Lines 股價也攀升約 4%，Expedia Group 大漲 9%，Booking Holdings 上漲 8%，顯示投資人對旅遊消費動能及油價回落所帶來的利多題材反應熱絡。