台玻(1802)營收年增與 AI 供應鏈重組有什麼關係？

東訊(2321)營收年增、EPS仍為負，通訊設備營運回升與獲利壓力並存

電子中游通訊設備廠東訊(2321)公布25Q4營收1.7482億元，雖然季減6.61%，且已連續2季衰退，但仍較去年同期成長約5.22%。同期毛利率為29.8%，歸屬母公司稅後淨利為-8.484百萬元，EPS為-0.46元，每股淨值6.36元。 2025年度累計營收為7.3251億元，年增16.01%；但歸屬母公司稅後淨利累計仍為-1.2251千萬元，累計EPS為-0.76元。 整體來看，東訊(2321)營收呈現年增，但獲利仍未轉正，後續是否能由營收成長進一步帶動損益改善，仍是觀察重點。

晶相光(3530)5月營收創近2月低點，年增26.61%怎麼看？

晶相光(3530)公布5月合併營收2億元，為近2個月以來新低，月減13.51%，年增26.61%。雖然較上月下滑，但相較去年同期仍維持成長，顯示營收表現仍有一定支撐。 累計2026年前5個月營收約9.72億元，年增45.1%，反映前五個月整體營收動能明顯優於去年同期。

博大(8109)5月營收創3個月低點，年增仍逾2成透露什麼訊號？

電子中游電源供應器廠博大(8109)公布5月合併營收1.75億元，為近3個月以來新低，月減4.93%，年增22.73%。雖然較上月略為衰退，但與去年同期相比仍維持成長，顯示營收年增動能尚在。 累計2026年前5個月營收約8.32億元，年增21.07%，代表今年前段營運表現仍優於去年同期。整體來看，博大(8109)短期月營收回落，但年對年的成長幅度仍具一定支撐，後續是否延續成長動能，仍需觀察後續月份營收變化與產品需求狀況。

斐成(3313)6月營收創近10個月新低，前6月仍年增逾20倍

斐成(3313)公布6月合併營收0.18元，為2023年9月以來新低，月增率為-60.18%。 累計2024年前6個月營收約2,320萬元，較去年同期成長2045.66%。

南亞(1303)第1季獲利超越前三年總和，AI電子材料需求帶動營運與股價同步走強

南亞(1303)上週五召開股東會，董事長吳嘉昭表示，受電子產業發展帶動，第1季獲利已超越前三年總和，且第2季預期還會進一步增加。今日股價自98.7元開高後迅速漲停，攻上107.5元，站上百元大關。 公司指出，AI帶動電子材料需求，南亞電子材料占營收比重已達五成，後續有望成長至六成。環氧樹脂、玻纖布、玻纖絲產能利用率接近滿載，銅箔基板及銅箔操作率也達八至九成。 法人觀察認為，南亞受惠AI伺服器、高速運算及高階載板需求，高頻高速材料、銅箔基板與ABF載板等產品需求增加，產品組合與獲利結構有機會進一步改善。 資本支出方面，南亞將投入148億元擴建嘉義廠區氟系塑膠管材、管件，以及大陸惠州銅箔、昆山環氧樹脂等案，預計可創造年產值約135億元；公司也同步布局半導體、醫療材料與電力解決方案。 營運數據方面，南亞(1303)為全球塑膠加工龍頭，主要業務涵蓋塑膠加工品、塑膠原料、電子材料、聚酯纖維製銷及染整加工。本益比17.4倍。2026年4月合併營收27681.31百萬元，年增19.44%；3月營收27167.41百萬元，年增18.05%。 籌碼面上，5月29日外資買超59320張，投信買超2301張，自營商買超2193張，三大法人合計買超63814張，收盤價98.10元。近五日主力買賣超22.4%，顯示法人買盤偏積極。 技術面來看，截至4月30日，南亞股價位於近60日區間中段，短期均線呈現向上，當日成交量101531張，高於20日均量。股價自低點反彈後，近20日高點93.60元形成壓力，短線仍需留意量能續航。 後續可持續觀察第2季營收表現、電子材料產能利用率與資本支出進度，同時留意電力解決方案與大型資料中心相關商機的進展。

德宏(5475)亮燈漲停297元：玻纖布題材回溫，籌碼與評價壓力仍待觀察

德宏(5475)盤中攻上漲停，報297元、漲幅10%，在高檔修正後出現買盤回流，股價再度鎖住漲停板。盤面上，玻纖布與PCB上游材料族群近期走勢活絡，資金重新聚焦相關供應鏈，使德宏被視為玻纖布族群中的主流指標之一。加上近幾個月營收維持高成長，市場對其成長性持續抱有期待。 從技術面來看，德宏先前自高檔回檔幅度不小，曾跌破周線、月線與季線，短中期均線仍呈空頭排列，MACD與RSI等動能指標也偏弱，因此本次漲停較偏向跌深反彈，而非完全扭轉中線壓力。籌碼面方面，近期主力與大戶持股比重明顯下降，60日周轉率偏高，顯示前波漲勢中累積不少換手與套牢籌碼；雖然前一交易日可見主力與外資重新站在買方，但近20日主力籌碼仍偏空。後續可留意漲停解鎖後是否能守住約270元附近整理平台，以及法人是否持續回補。 基本面上，德宏為台灣前三大的玻纖布廠，主要產品包括印刷電路用玻璃布與相關基層材料，屬於PCB上游重要供應商。近期營收年成長與月增動能明顯，反映玻纖布需求回升與報價改善。不過目前本益比仍處於相對偏高區間，評價壓力尚在，加上籌碼尚未完全收斂，股價波動風險仍需留意。整體來看，這次亮燈漲停反映題材與資金雙重推升，但後續仍要觀察營收成長是否延續，以及270至300元區間能否穩定換手。

玻纖布漲價帶動建榮估值重定價，高本益比能否站穩仍看獲利兌現

建榮近期因玻纖布漲價與市場對 AI 伺服器、800G 交換器及高階電子級玻纖布需求的預期，出現估值重定價。文章指出，若本益比一度接近 68 倍，市場關注的已不只是當下賺多少，而是後續幾季能否把漲價確實轉化為 EPS 成長。 作者認為，高本益比能否合理，最終仍要回到獲利表現，包括毛利率、出貨量與 EPS 是否同步往上；若漲價僅是短期供需失衡，等產能補上或需求降溫後，估值往往會先於財報修正。相反地，若建榮能持續提高高階產品比重、接單穩定，且報價優勢能轉成實際獲利，市場便可能持續給予較高本益比。 文中也整理出觀察重點：一是漲價是否能順利傳導到終端客戶；二是產業是否面臨新增供給與擴產壓力；三是 AI 與高速通訊需求是否維持強度。作者認為，若這三項條件同時成立，高本益比就較有支撐；反之，只要其中一項鬆動，估值通常會比財報反應更快。整體來看，建榮的關鍵不在於「現在看起來貴不貴」，而在於未來幾季能否持續兌現成長，讓市場願意維持對其故事的信任。

台玻跨足電子級微薄玻璃，CoPoS話題升溫下的供應鏈進展

台玻（1802）跨足電子級微薄玻璃領域已有具體成果，產品品質獲客戶認可，並已可供應國內外電子大廠。公司指出，旗下半導體級產品透過客戶共同開發，已獲主要廠家認證，電子級玻璃日產能達120噸，最薄型0.33mm玻璃已量產，標準尺寸為1245mm×1092mm。 在先進封裝相關題材升溫之際，台玻雖未直接與晶圓龍頭合作，但透過客戶共同開發切入供應鏈。公司表示，CCL領域共有九家客戶，其中兩家與台積電（2330）共同開發，近期已配合客戶大量出貨，後續量體有望持續成長。另一方面，玻纖布產品在熱膨脹係數方面具備競爭力，已在CoWoS領域取得成果，也為後續CoPoS板材開發提供基礎。 從營運表現來看，台玻2026年4月合併營收為39.30億元，年增6.46%；2026年3月營收為41.38億元，年增16.36%；2026年1月營收為36.68億元，年增17.57%。籌碼面上，2026年5月29日外資賣超8,314張，三大法人賣超7,643張，收盤價71.90元；但前一週外資與三大法人曾有明顯買超。技術面方面，近60日股價區間介於51.00元至74.20元，短線仍需觀察量能延續與法人持股變化。 整體而言，台玻在電子級玻璃與玻纖布領域的進展，已讓市場開始關注其在先進封裝供應鏈中的角色定位，後續可持續留意客戶出貨量體、認證進度與營收年增率變化。

茂達(6138)2月營收回落但年增逾4成，前2月累計仍成長52%

茂達(6138)公布2月合併營收4.81億元，為近2個月以來新低，月減11%，年增41.24%。雖然較上月衰退，但營收表現仍高於去年同期。 累計2024年前2個月營收約10.22億元，年增52.09%。 法人機構平均預估茂達年度稅後純益8.7億元，預估EPS介於10.63至13.54元之間。

智原3035營收年增，先看NRE與毛利率是否同步改善

看到一家公司的營收年增，第一個反應如果只是覺得規模變大，往往還太早。智原3035的情況也是如此，重點不只在營收增幅，而是成長是否來自本業、是否同時帶動毛利率、營益率與現金流改善。 對智原3035來說，NRE 是判讀營收年增品質的關鍵。NRE 不只是單純把貨賣出去，更能反映技術能力、客戶黏著度，以及未來量產案的延續性。如果 NRE 比重逐步提高，且毛利率維持穩定，這種成長才比較像本業實力提升，較有持續性。 相反地，如果營收年增主要來自低毛利業務、記憶體買賣，或一次性認列，表面數字雖然好看，卻不一定代表公司體質變強。這也是為什麼只看營收年增，容易忽略成長結構是否穩固。 至於雅特力掛牌，確實是市場會關注的題材，但對智原3035營收年增的實質影響，仍要回到財報與營運數據來驗證。若只是投資收益或評價變動，較偏向財務面加分；只有當它進一步反映在合併營收、毛利率、營業利益與營業活動現金流同步改善時，才較能視為本業推進的證據。 因此，觀察智原3035時，除了看營收年增，也要一起檢視在手訂單、法說會對先進製程與先進封裝的說明，以及現金流是否跟得上營收。真正健康的成長，不只是把營收做大，而是整體體質一起墊高。