2026台股投資策略：主動基金、被動ETF與高股息的核心差異與資產配置框架

Calpers減持特斯拉、加碼AT&T與好市多：大型機構為何轉向防禦股？

美國最大公共退休基金 Calpers 在 2024 年第三季度調整投資組合，減持 GE 航空 (GE) 與特斯拉 (TSLA) 等高波動股票，同時增持 AT&T (T) 與好市多 (COST) 這類防禦型資產，反映其偏向降低風險、追求穩定現金流的配置思路。 GE 航空 (GE) 在分拆後股價前九個月累計上漲 85%，表現明顯優於標普 500 指數；但 Calpers 仍減持 71.8 萬股，持倉降至 200 萬股，顯示其選擇在漲幅較大後先行調整部位，以控制後續波動風險。 特斯拉 (TSLA) 方面，Calpers 在第三季度減持 450 萬股，持股降至 490 萬股。雖然特斯拉股價曾受政策與市場情緒推升，但電動車補貼與政策變化的不確定性，仍是機構投資人關注的重點。 相較之下，AT&T (T) 與好市多 (COST) 成為加碼對象。AT&T 具備穩定派息與較強現金流特徵，Calpers 增持 650 萬股，持倉升至 2950 萬股；好市多則因零售模式穩健、抗景氣循環能力較強，獲得增持 32.9 萬股，持倉升至 160 萬股。 整體來看，Calpers 的調整並非單純追逐漲跌，而是把資金往波動較低、現金流較穩定的標的移動。這類大型機構的配置變化，也常被視為市場資金偏好轉向防禦型資產的觀察線索。

台股重挫下的ETF籌碼變化：八大官股、外資、自營商買賣超一次看

台股今天（06/10）表現疲弱，加權指數下跌 1,478.90 點，收在 43,225.54 點，跌幅 3.31%。文章整理八大官股、外資與自營商的 ETF 買賣動向，觀察各方資金在台股、高股息、債券與主動式 ETF 的配置變化。 八大官股方面，買超集中在主動富邦台灣龍耀(00405A)、凱基台灣TOP50(009816)、主動安聯美國科技(00402A)與大台灣50(0050)等標的；賣超則以國泰20年美債(00687B)、大美債20年(00679B)、群益ESG投等債20+(00937B)等債券型 ETF 為主。 外資方面，買超集中在群益ESG投等債20+(00937B)、國泰10Y+金融債(00933B)、復華富時不動產(00712)等；賣超則明顯集中於主動式與市值型台股 ETF，包括主動統一升級50(00403A)、主動統一台股增長(00981A)、大台灣50(0050)、主動統一全球創新(00988A)等。 自營商方面，買超主動統一升級50(00403A)、國泰20年美債(00687B)、群益ESG投等債20+(00937B)較多；賣超則以主動富邦台灣龍耀(00405A)、凱基台灣TOP50(009816)、主動安聯美國科技(00402A)與大台灣50正2(00631L)等為主。 文章也提到，《ETF存股計畫》APP 提供 ETF 分類、績效查詢、存股計算機與社團討論功能，方便使用者追蹤標的與規劃資產目標。

統一奔騰基金規模飆升五成：老牌科技基金為何能吸金逾 676 億

統一奔騰基金（73990253）近期公布的規模數據顯示，單月資產規模增加超過五成，總規模突破 676 億元，並衝進全台基金規模前 15 名。這檔由統一投信發行、成立於 1998 年的國內投資股票型基金，風險等級屬 RR5，屬於波動較高但成長彈性也較大的類型。 市場關注它的原因，主要在於長期績效表現亮眼。近一年報酬率達 223.3%，近三年報酬率為 382.4%，近五年報酬率則為 500.0%。若拉長到成立至今，累積報酬率高達 7689.2%，反映其長期複利效果相當明顯。以文中舉例來看，100 萬元若在一年、三年、五年或成立初期投入，對應的資產增長幅度都相當可觀。 這檔基金的一大特色是完全不配息，而是將收益持續投入市場，強調資金滾動與複利累積。從持股結構來看，基金配置相當集中，台積電（2330）占比高達 61.06%，其餘重要持股包括台達電（2308）、聯發科（2454）、鴻海（2317）與日月光投控（3711）。因此，它的表現與台灣半導體及科技權值股走勢高度相關。 就適合對象而言，這類基金較適合仍在累積資產階段、且資金可長期投入的投資人；若是重視固定現金流，或對波動承受度較低者，則需要更審慎評估。追蹤時可留意前十大持股變化、台積電持股比重，以及近六個月與近一年績效是否仍維持同類前段班。

高配息基金榜單出爐：南非幣、高息債與總報酬怎麼看

看到最新配息榜單，會發現規模大、名氣高，不一定就是配息最多的基金。這次榜上前十名，配息率最高可達 27.15%，多數也落在 12% 到 18% 之間，顯示高配息基金的來源並不只有單一模式。 前段班中，富邦基金A類型成立超過 33 年，配息率 13.87%，成立以來總績效達 1187.4%；富邦日盛基金成立近 30 年，配息率 17.96%，總報酬也有 802.7%。瀚亞非洲基金-南非幣則以 27.15% 居冠，屬於每年配息一次的基金。聯博全球非投資等級債券基金-TA類型(南非幣) 與柏瑞亞太非投資等級債券基金-B類型，則以 12% 以上的月配息表現，成為榜單中的穩定代表。 後段班同樣以債券與月配息基金為主。柏瑞亞太非投資等級債券基金-N類型、柏瑞新興市場非投資等級債券基金-N類型(台幣)、柏瑞全球策略非投資等級債券基金-N類型(南非幣) 與柏瑞特別股息收益基金-N類型(南非幣) 都在 12% 以上，顯示高息債、特別股與不同幣別計價，是高配息基金常見的組合。 從結構來看，高配息通常來自幾個因素：一是投資非投資等級債券，因信用風險較高，利息也較高；二是選擇南非幣等高利率幣別，除了投資收益，還可能反映幣別利差，但同時也承擔匯率波動；三是基金本身採配息型設計，將收益定期分配給投資人。 但觀察這份榜單，不能只看配息率。成立時間長、總報酬穩定的老牌基金，顯示配息不一定只是把本金左手換右手，長期淨值是否能維持成長，同樣重要。像富邦基金A類型與富邦日盛基金，都屬於經歷過多次市場循環後仍能存續的產品，這也是判斷基金品質時值得一起看的地方。 整體來說，這份高配息榜單較適合需要現金流、能接受波動，或希望做資產配置的人參考。若是剛開始接觸理財，較好的做法不是只追高配息，而是把它視為投資組合中的一部分，同時搭配較穩健的成長型資產，平衡現金流與長期增長。

三高新常態下，國泰全球多元收益傘型基金為何受關注？

市場進入高利率、高通膨、高不確定性的「三高」新常態，讓不少投資人開始重新思考資產配置方式。文中提到，國泰投信將於 2026 年 6 月 15 日至 18 日募集國泰全球多元收益傘型基金，其中較受關注的是國泰環球策略收益債券基金。這檔主動式債券基金主打多元配置，一次納入成熟市場投資等級債、非投資等級債、新興市場債、證券化商品與可轉債，試圖在收益與防禦之間取得平衡。 文章進一步說明，這檔基金的策略核心在於透過 Macro Regime Model（總體周期模型）動態調整債券配置，依據總體環境判斷風險偏好與存續期間管理，讓投資組合能隨市場變化提高防守或收益比重。對於剛開始理財、希望兼顧穩定與收益的上班族而言，這類以債券為主、強調配置彈性的工具，可能更符合資產核心的需求；但文章也提醒，債券基金仍有風險，且不保證未來表現，投資前仍應閱讀公開說明書與風險揭露文件。

富邦媒(8454)為何被資金追著買？ETF納入與籌碼結構成關鍵

富邦媒這一波受到市場關注，表面上看是高股息 ETF 納入帶動想像，但更核心的是資金結構開始改變。當一檔大型權值或指標股被納進 ETF 組合，市場容易先反應未來的被動買盤，股價也常在消息擴散後提前走強；若同時又遇到交易制度調整，短線賣壓被壓住，走勢就可能比想像中更穩。 ETF 納入不是題材口號，而是有時程的真金白銀。很多人會把「納入 ETF」當成消息面炒作，但真正有影響的是，ETF 必須在規定期間內完成成分配置，這意味著投信與相關基金的買盤是實際存在的，而不是市場自己講故事。 對富邦媒這種辨識度高、流動性也夠的大型個股來說，只要成分調整一公布，資金往往會提前卡位，因為市場會預期後面還有持續性的被動買盤接力。這也是為什麼這類股票常常不是等 ETF 真正買完才動，而是消息剛出來就先反映。 除了 ETF 題材，富邦媒目前還有處置與交易機制變更的影響。這種情境下，短線當沖、隔日沖的操作難度會提高，進出成本也會變得不划算，部分急著進出的籌碼自然會先退場。 當短線賣壓減弱，而另一邊又有法人或被動資金持續承接，股價就比較容易呈現偏強整理。換句話說，這時候不能只看一天漲跌多少，而要看籌碼是不是正在往穩定、集中、可持續的方向移動。 富邦媒後續能不能延續強勢，重點不在「有沒有被納入 ETF」，而在兩個變數：投信買盤能不能持續，以及高檔區間是否守得住。 如果量能沒有快速失真，均線結構仍偏多，基本面也沒有明顯轉弱，那這種由籌碼推動的強勢通常還能維持一段時間；但如果處置效果慢慢消失，短線交易重新活絡，盤勢震盪也可能跟著放大。 這類事件股最容易讓人誤判，因為大家只看到股價上漲，卻沒看到背後的資金來源已經換人。ETF 納入帶來的是被動買盤，處置與交易限制改變的是短線籌碼結構，兩者一起作用，才形成這波相對強勢的走勢。 如果要再往下拆，也可以搭配券商分點、主力動向與整體籌碼健康度交叉驗證，而不是只憑價格漲跌去猜方向。 富邦媒這波走強，表面像是 ETF 題材發酵，實際上更像是被動買盤、交易限制、法人布局三股力量一起把籌碼推向有利位置。真正值得持續追蹤的，不是短線漲了多少，而是這種支撐能不能延續到後續整理期。

新興市場債券吸金 519 億美元：7% 殖利率與波動降溫的關鍵變化

一類原本被視為大起大落的資產，在短時間內突然湧入 519 億美元資金，折合約一兆多台幣。更值得注意的是，過去被認為風險較高的新興市場債券，最新波動度竟低於歐美已開發市場公債。 這波資金移動背後，與全球資金配置邏輯轉變有關。過去十多年，低利率環境使資金偏向美國與歐洲等成熟市場；但隨著 AI 科技發展、供應鏈重組，以及新興國家在全球經濟中的角色提升，市場開始重新評估新興市場資產的吸引力。 有投資機構預估，到 2030 年，新興市場對全球經濟成長的貢獻可能上看 75%。在這樣的背景下，部分大資金開始轉向非美元資產，尋找收益與成長並存的配置機會。 吸引資金的兩個核心因素，一是約 7% 的殖利率。若以投資 100 萬元試算，理論上一年可望領到約 7 萬元配息，對追求現金流的資金具吸引力。二是波動度的變化。最新數據顯示，新興市場本地貨幣債券的波動度，竟低於美國與歐洲政府公債，這與外界對新興市場高波動的傳統印象不同。 從市場上幾檔基金的表現來看，摩根士丹利新興市場債券基金ARM (美元)（LU0749490537）最新淨值約 16.62 美元，近一年報酬率約 16.1%，今年以來約上漲 3.87%。東方匯理基金新興市場債券A 美元(穩定月配息)（LU1882450643）近一年報酬率約 14.74%，最新淨值約 20.11 美元。M&G新興市場債券基金A(美元月配)F（LU2153606442）最新淨值約 62.47 美元，近一年報酬率約 11.79%。 不過，這類資產仍需要留意匯率變動。新興市場貨幣可能受到地緣政治、美元強弱與國際資金流向影響，因此即使債券本身提供收益，換算回本幣後的結果仍可能出現波動。 整體來看，新興市場債券較適合作為資產配置中的收益型工具，而非單一核心部位。若能搭配較保守的資產，可能更有助於平衡收益與風險。

和碩(4938)入列00919成分股，AI伺服器轉型與股息體質受關注

隨著2026年6月初台股ETF換股作業正式展開，和碩(4938)成功入列規模超過5,000億元的高人氣高股息ETF 00919新增成分股名單。這反映市場對和碩股息收益能力的關注，也讓公司近年推進的AI基礎設施相關業務再度受到法人檢視。 和碩近年積極拓展AI基礎設施相關業務，逐步降低對傳統消費性電子市場的依賴，轉型成果與未來成長潛能也成為市場觀察焦點。文章內容涵蓋公司介紹、2026年營收概況、4月營收表現、2026年Q1 EPS、AI伺服器展望、現金股利、體質評估與估價，並以整體角度整理和碩的現況與後續發展方向。 從題材上看，和碩同時具備高股息ETF成分股與AI伺服器轉型兩條主線，後續營運表現、獲利結構與資本市場評價，將是持續觀察的重點。

興富發(2542)盤中走強至45.55元，高股息資金與完工入帳題材成焦點

興富發(2542)盤中股價走強，漲幅約5.44%，最新報價來到45.55元，表現明顯優於大盤。帶動股價的主要原因，來自高股息ETF成分股調整所帶來的資金挹注，以及市場對其高殖利率與建案密集完工入帳期的期待。 從技術面來看，興富發(2542)近期站上週線、月線與10日均線，均線結構呈現多頭排列，日、週級距的RSI與KD也偏向上揚，顯示中期動能延續。籌碼面上，投信連續站在買方，主力近20日也呈現偏多佈局，整體法人買盤以內資為主。外資雖有波段調節，但尚未改變盤面偏多結構。 基本面部分，興富發(2542)為台灣前十大推案建商之一，業務涵蓋商業大樓與住宅開發、室內裝潢及建材買賣等。近期月營收放大，反映建案入帳進度推進，市場也關注2026年可能進入密集完工入帳期，帶來中長期獲利成長想像。不過，房市銷售仍受景氣與政策影響，預售去化與庫存調整仍是後續需要留意的變數。整體而言，興富發(2542)目前同時具備高息與價值題材，但後續仍需觀察45元上方區間的量價與換手狀況，才能判斷多頭續航力是否延續。

ETF納入只是開場，富邦媒(8454)股價真正看資金排隊與籌碼結構

富邦媒(8454)近期受到資金關注，表面上看起來像是高股息ETF納入後的題材發酵，但更關鍵的因素，其實是被動買盤、交易機制變化與法人承接同時作用。市場關注的不只是消息本身，而是後續是否有真實資金按表操課進場。 文中指出，被動買盤不是想像，而是有明確時程的交易需求。當ETF成分調整出現，市場常會先反映預期心理；而富邦媒屬於大型指標股，流動性與能見度都高，因此容易成為資金關注焦點。換言之，股價反應的不只是題材，還包括被動資金持續墊高需求所形成的支撐。 另一個重要變數是處置與交易規則調整。當短線當沖、隔日沖的操作成本提高，部分急進籌碼可能先退場，法人與中長線資金的影響力就更容易被放大。若被動買盤同步進場，股價就可能呈現偏強整理；這不代表一路直線上漲，但代表籌碼更容易往穩定方向集中。 接下來觀察重點，主要在於投信買盤是否延續，以及高檔區間能否站穩。若量能維持、均線結構偏多，代表趨勢尚未被破壞；若基本面沒有明顯轉弱，籌碼面也較有延續性。反之，若處置效果逐步淡化，短線資金回流，波動仍可能再度放大。 整體來看，富邦媒(8454)這波走強，表面是ETF題材，實際更像是被動資金進場、短線賣壓降溫、法人承接同步出現後，帶出的籌碼結構變化。後續真正值得追蹤的，不只是漲了多少，而是這個支撐結構還能維持多久。