電商包裝變化如何影響紙箱需求？關廠能否穩住紙箱價格與市場結構

俄羅斯石油出口收入增加，IEA上調需求預測帶動油市回穩

國際能源署（IEA）最新報告指出，儘管西方國家對俄羅斯實施新一輪制裁，俄羅斯的石油出口收入仍然增加，顯示其在全球石油市場中的適應能力。報告同時上調2023年全球石油需求增長預測，並下調對供應過剩的預期，反映市場需求回暖、供需壓力略有改善。 受此影響，原油期貨價格在早盤下跌後出現回升，市場情緒也較先前穩定。不過，報告也提醒，俄羅斯石油收入是否能持續成長，仍要觀察全球經濟變化與地緣政治風險後續發展。未來幾個月，國際政策調整與石油供需變化，將持續影響油價走勢。

AI需求帶動半導體與被動元件輪動，記憶體報價與供需變化受關注

近期半導體與電子零組件板塊受到 AI 應用需求與國際大廠動態影響，出現明顯輪動。記憶體市場方面，威剛董事長陳立白表示，受惠於 ESSD、無人車與機器人等新興應用，NAND 價格未來三個月的漲勢預期將優於 DRAM，且下半年兩者合約價仍有走揚空間；公司也預估第二季營收與獲利將優於首季，並計畫將庫存水位拉升至 500 億元。另一方面，群聯與南亞科已陸續完成海外無擔保可轉換公司債及私募增資，總規模逾千億元，為後續購料與擴產預作準備。 不過，記憶體族群同時面臨多空訊息交錯。韓國三星電子工會展開為期 18 天的罷工，市場因而關注短期供給是否可能吃緊；另一方面，硬碟大廠希捷釋出保守擴產的技術轉型策略，加上市場對中國記憶體廠大幅擴張 DRAM 產能的擔憂，使南亞科、華邦電與群聯等個股近期股價波動加劇。國際市場方面，美光則受 AI 伺服器帶動，DRAM 與 NAND 報價明顯上漲，也獲多家外資券商調高目標價。 在被動元件領域，新世代 AI 伺服器推升高階元件用量與規格，市場需求明顯大於供給。日電貿指出，部分高階 MLCC 與鋁質電容交期已拉長至半年以上，帶動其首季毛利率達 19.85%，創近年新高；龍頭廠國巨股價也創下分割後新高。另方面，受惠 AI 基礎建設需求，半導體通路雙雄文曄與大聯大獲法人調升預測，晶圓代工廠聯電也在價量齊揚下創波段高點。整體來看，科技產業正受終端需求轉換與供應鏈重組影響，持續進行板塊調整。

營收不弱卻先跌？記憶體賣壓背後的供需疑慮

星期一早上，群聯、南亞科、華邦電公布 4 月營收，表面上數字並沒有太差，但記憶體族群卻先出現賣壓。原因不只在單月營收，而是市場開始提前擔心下一季、下半年供給是否增加、報價是否鬆動、庫存是否再度堆高。 文中提到，希捷執行長對產能策略的談話，讓投資人立刻把焦點轉向供需變化。當供給端有擴張跡象，但 PC、手機、工控、消費性電子等終端需求沒有同步回溫時，價格預期就容易先被下修，評價也會跟著承壓。 這種影響不只落在群聯、南亞科，鈺創、廣穎、宇瞻、十銓等相關個股也常一起波動，因為市場看的不是單一公司的當期營收，而是整個產業的供需秩序能否維持穩定。若供給加快、需求卻跟不上，族群就可能重新估值。 觀察重點有三個：原廠與模組廠的產能規劃是否加速、終端拉貨能否延續、庫存去化與報價是否同步改善。若供需沒有失衡，短線賣壓可能只是情緒先跑在前面；但若兩邊開始失衡，評價修正恐怕不會太短。 整體來看，記憶體這波下跌不一定代表基本面真的轉壞，更多是市場先把風險反映出來。與其只看單月營收，不如更早盯住供給、庫存與報價這三件事。

晶圓廠產能飆 36％、2023 可能供過於求，手上台積電該調整部位嗎？

【產業動態】晶圓廠積極擴建產能，2023年恐供過於求 根據 Deloitte 報告指出，全球多達 29 座新晶圓廠或將在 2021-2022 年開始投建，預估 2022 年底全球晶圓製造產能將成長達 36%，並預期半導體短缺將持續至 2023 年，至 2022 年底多款晶片仍須等待 10-20 週時間才能到貨，包括 3、5、7 奈米等最先進製程晶片。由於需求成長快速且製造難度較高，將維持供不應求的態勢，然而該報告也指出，即使短缺狀況延續，情況將不如 2021 年嚴峻。 不過根據 IDC 報告指出，隨著更大規模的產能擴張於 2022 年底開始投產，2023 年將可能發生產能供過於求的情況，這些新建產能包括台積電於美國亞利桑那州、三星於美國德州投建的新晶圓廠。不過根據其他研調機構、投資銀行研究，雖然 2023 年產能將恢復至一定水平，甚至出現過剩現象，然而因為半導體產業維持成長、需求相對健康，預期代工廠營收不會出現大幅下滑的情況。 參考來源：Deloitte、IDC、DIGITIMES

【即時新聞】Ranpak(PACK) 自動化訂單爆滿、北美電商帶頭衝，2026 營收上看 12% 能撐住股價起飛嗎？

Ranpak(PACK) 執行長 Omar Asali 指出，公司在 2025 年底於所有地區均實現銷量增長，其中北美大型企業客戶持續展現強勁動能，無論是營收頂線或利潤率皆有貢獻。受惠於北美強勁的電子商務假日購物季，該地區第四季銷量成長 5.5%，全年成長幅度達 14.3%。此外，自動化業務是本季另一大亮點，在固定匯率基礎上實現近 40% 的增長，並帶著史上最強勁的訂單簿進入 2026 年，管理層預期該領域將迎來最大幅度的成長年。 管理層宣布已加強與兩家領先的電商及零售公司的合作夥伴關係，預期這將為旗下的保護性包裝與自動化業務帶來未來數年的實質成長。此外，Ranpak(PACK) 與 Medline Industries 展開重大合作，針對醫療保健領域提供自動化紙箱客製解決方案。Asali 特別強調與 Pickle Robot 等尖端領導者的戰略結盟，展現公司在 AI 驅動的貨物移動與物流解決方案中日益擴大的角色，持續推動技術創新。 財務長 William Drew 表示，受惠於北美電商銷量成長與自動化銷售增加，第四季淨營收在固定匯率基礎上年增 2.2%。公司年底流動性部位強勁，現金餘額達 6,300 萬美元，且未動用循環信貸額度，淨槓桿率控制在 4.4 倍。值得注意的是，全年資本支出為 3,030 萬美元，較 2024 年減少 280 萬美元，更較 2023 年大幅縮減 45%，顯示公司在財務控管上的成效顯著。 展望 2026 年，Ranpak(PACK) 預估淨營收成長介於 5% 至 12.7%，調整後 EBITDA 成長則介於 5.4% 至 19.9%（固定匯率基礎）。管理層預期自動化營收將大幅成長 30% 至 50%，金額有望超過 6,000 萬美元，並預期該業務將實現調整後 EBITDA 轉正。然而，考量中東衝突帶來的不確定性，公司在財測上採取相對審慎的態度，預估營收範圍約為 4.15 億美元至 4.45 億美元。 儘管北美前景樂觀，歐洲與亞太地區營收在第四季出現下滑，主要受到銷量減少與回扣增加影響。管理層指出，歐洲市場面臨需求不確定性及中東衝突引發的能源市場波動風險，尤其是荷蘭天然氣價格的潛在曝險雖然已部分避險，但若能源價格居高不下，仍可能衝擊歐洲需求。分析師亦對歐洲前景與地緣政治風險表達關注，這促使管理層在制定財測時納入更多保守考量，以應對宏觀環境的變數。 Ranpak(PACK) 是為電子商務和工業供應鏈提供環境可持續、基於系統的產品保護解決方案和終端自動化解決方案的供應商。公司採用獨特的商業模式，透過銷售高利潤率的紙質耗材來創造經常性收入，業務遍及全球約 50 個國家。 2026 年 03 月 04 日收盤數據： 收盤價：5.29 美元 漲跌：+0.25 美元 漲幅：+4.96% 成交量：776,105 股 成交量變動：+95.33%

南亞科(2408) 股價跌逾 1%，三星 DDR4 停供延到 2026 對記憶體行情殺傷有多大？

南亞科（2408）近日股價受到三星宣布 DDR4 停供計畫遞延至 2026 年底的影響，出現下跌。原先市場預期三星將於今年底停供 DDR4，這一消息曾推動 DDR4 現貨價格上漲。然而，計畫的延後使得市場對 DDR4 價格反轉的擔憂加劇，南亞科股價因此在盤中下跌逾 1%。 三星 DDR4 停供計畫變動引發市場擔憂 三星原訂於今年底停止供應 DDR4 記憶體，但根據南韓媒體《The Elec》的報導，三星將此計畫推遲至 2026 年底。此舉使得 DDR4 現貨價格可能不再因供應短缺而上揚，市場對於記憶體價格的預期出現變化。這一決策變動對於南亞科等記憶體廠商的營運前景帶來一定壓力，尤其是在市場需求和價格波動的背景下。 市場反應顯示投資人情緒轉變 在三星宣布計畫變動後，南亞科股價盤中下跌逾 1%，而華邦電、創見及威剛等其他記憶體股也出現類似跌勢。儘管台股大盤在台積電領軍下大漲，記憶體股卻因為 DDR4 供應計畫的變動而承壓。這顯示出投資人對於記憶體市場供需變化的敏感度，以及對南亞科未來營收和獲利能力的疑慮。 後續觀察重點及潛在風險 南亞科未來的市場表現將取決於 DDR4 價格走勢和市場需求變化。投資人需密切關注三星供應策略的進一步動向，以及全球記憶體市場的供需平衡。此外，南亞科在新產品開發和市場拓展方面的進展也將是影響其股價的重要因素，投資人應持續追蹤相關消息以做出明智的投資決策。

陽明11月營收127.14億元、月增10.22%，運價回升能扭轉全年下滑嗎

陽明海運(2609)今日宣布，受惠於11月海運市場運價上漲，推升該月營收達127.14億元，較10月增加11.79億元，月增幅達10.22%。然而，與去年同期相比，營收仍減少27.26%。 累計今年前11個月，陽明營收達1,505.13億元，較去年同期減少551.88億元，減幅為26.83%。 海運市場運價上漲助推營收 11月的海運市場運價上漲，成為陽明營收增長的主要推動力。陽明指出，全球經濟展現韌性，受金融環境改善、 AI 投資與貿易成長等因素影響，預期2025年全球經濟和貿易成長率分別達到3.2%和4.2%。然而，2026年因關稅上調，經濟增長可能放緩至2.9%和2.3%。 市場需求與艙位供給壓力 短期內，航運市場呈現東西向航線艙位供給壓力較大的現象，但亞洲區間市場的貨量需求相對樂觀。陽明海運正在積極提升貨源，並透過調整航線區間艙位以穩定其整體營運表現。 未來經濟成長的潛在風險 雖然全球經濟展現一定韌性，經濟合作暨發展組織（ OECD ）也示警，若再度出現貿易緊張或財政風險等衝擊，可能壓抑未來的經濟成長動能。陽明海運將持續關注這些潛在風險，以便及時調整其營運策略。

【即時新聞】榮成11月營收增長，但前11月仍虧：工紙價格續漲能扭轉全年嗎？

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class="articleContent__content articleContent__content--main break-words" un-laptop="w-[90%] p-r-24px m-r-24px" un-mobile="w-[100%]"><div class="flex flex-col gap-8px m-b-16px"><div class="flex items-center"><figure class="w-40px h-40px pos-relative cursor-pointer"><span></span><div id="PcAuthorWrapper-c529fc2b-d1ca-11f0-bc04-03711539a188" un-laptop="block" un-mobile="hidden"><div class="invisible pos-absolute top-[100%] p-t-8px text-14px w-350px z-996"><div class="rounded-8px cursor-default p-16px overflow-hidden bg-#fff shadow-[0_0_2px_0_rgba(38,38,38,0.20),_0_2px_10px_0_rgba(38,38,38,0.10)]"><div><div class="m-b-8px"><a href="/newsyoudeservetoknow" class="flex items-end font-600 block hover:decoration-#3b5998 hover:underline" style="color:#3b5998;"><figure class="m-b-8px w-16px h-16px mr-8px"><span></span></figure> 權知道</a></div><div><p class="text-14px font-400 text-left author__desc line-height-28px" style="color:#595959;">我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息</p></div></div></div></div></figure><a href="/newsyoudeservetoknow" class="h-24px ml-12px"><p un-tablet="text-16px font-600" un-mobile="text-14px font-500">權知道</p></a></div><div><div un-tablet="flex flex-row items-center" un-mobile="flex-col items-start"><div class="articleContent__time" un-tablet="text-14px" un-mobile="text-12px"><p style="color: #595959;">2025-12-05 19:08</p></div><div style="" class="flex items-center ml-16px text-#595959" un-tablet="ml-16px" un-mobile="ml-0"><img onerror="this.setAttribute(&#39;data-error&#39;, 1)" width="16" height="16" data-nuxt-img srcset="/_ipx/s_16x16/images/icon/eye-md.png 1x, /_ipx/s_32x32/images/icon/eye-md.png 2x" src="/_ipx/s_16x16/images/icon/eye-md.png"><span class="m-l-4px">85</span></div></div></div><hr class="m-t-8px"></div><div class="articleContent__tagWrapper"><!--[--><div class="tagLink" title="「榮成(1909)」標籤"><!--[--><!--]--><a href="/tag/%E6%A6%AE%E6%88%90(1909)" class="tagLink__link relative z-innerLink" title="前往「榮成(1909)」標籤頁">榮成(1909)</a></div><!--]--></div><div class="articleContent__textContent"><div><figure class='image'><img style='aspect-ratio:768/512;' src='https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1764864000/2877e3a4-3236-46e7-957e-f0eee9107b80.png' width='768' height='512'></figure><p class='ck-heading--paragraph'><a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/1909?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="榮成(1909)">榮成(1909)</a>今日公布11月合併營收達43.32億元，較上月增長5.32%，年增3.73%。此數據顯示，受雙11、雙12電商活動及節慶禮品需求帶動，工紙價格持續上升，紙箱出貨量顯著增加。然而，累計前十一月的合併營收為410.58億元，仍較去年同期減少5.89%。</p><h2 class='ck-heading--viewHeading ck-heading--heading2'>電商需求推動工紙價格上升</h2><p class='ck-heading--paragraph'>在詳細分析中，榮成自結11月的合併營業利益為1.09億元，稅前利益1.06億元，每股稅前盈餘0.08元。這是連續三個月的獲利增長，顯示出隨著電商活動的推動，工紙市場需求的強勁。然而，累計前十一月仍有稅前虧損5.3億元，每股稅前虧損0.4元，顯示全年挑戰仍存。</p><h2 class='ck-heading--viewHeading ck-heading--heading2'>市場對榮成的反應及競爭環境</h2><p class='ck-heading--paragraph'>在股市表現方面，榮成的股價受到工紙市場行情走強的支持。法人指出，隨著大陸「反內捲」政策的推動，市場供需關係改善，紙品價格自低點回升，進一步降低了庫存水位。自7月至今，工紙價格已上漲每噸人民幣700元，反映出市場結構的持續改善。</p><h2 class='ck-heading--viewHeading ck-heading--heading2'>未來展望及潛在影響</h2><p class='ck-heading--paragraph'>展望未來，榮成預計12月工紙價格將延續上漲趨勢，市場看漲情緒和採購動能依然充足。隨著元旦和春節的備貨需求逐步釋放，工紙市場需求可望延續。此外，美中關稅「休兵」將改善中國大陸的出口前景，進一步提升工紙和紙箱等包裝需求，為榮成帶來正面助力。</p><p class='ck-heading--paragraph' style='margin-left:0px;'><a href='https://cmy.tw/00Cd0j'>點我加入《理財寶》官方 line＠</a></p><aside class='ck-heading--viewHeading ck-heading--description' style='margin-left:0px;'><a href='https://cmy.tw/00Cd0j' target='_blank'><img class='image_resized' style='aspect-ratio:1000/700;height:auto;width:500.266px;' src='https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1760630400/3af1b69e-b24f-4578-9cbf-988c9b9a46ba.jpg' width='1000' height='700'></a></aside></div></div><!--[--><p class="articleContent__subtitle"> 文章相關標籤</p><div class="articleContent__tagWrapper"><!--[--><div class="tagLink" title="「即時消息」標籤"><!--[--><!--]--><a href="/tag/%E5%8D%B3%E6%99%82%E6%B6%88%E6%81%AF" class="tagLink__link relative z-innerLink" title="前往「即時消息」標籤頁">即時消息</a></div><div class="tagLink" title="「台股最新動態」標籤"><!--[--><!--]--><a href="/tag/%E5%8F%B0%E8%82%A1%E6%9C%80%E6%96%B0%E5%8B%95%E6%85%8B" class="tagLink__link relative z-innerLink" title="前往「台股最新動態」標籤頁">台股最新動態</a></div><!--]--></div><!--]--><p style="display:none;" class="articleContent__reference"> 本文內容轉載<a class="underline" href="" target="_blank">於此</a></p></div><div id="MobileArticleShareListWrapper-c529fc2b-d1ca-11f0-bc04-03711539a188" class="articleContent__content articleContent__content--minor" un-laptop="w-[10%]" un-mobile="w-auto"><div class="flex p-y-8px p-x-24px h-max bg-#fff gap-24px justify-center" un-laptop="hidden" un-mobile="gap-16px"><!--[--><button un-mobile="h-max" title="分享到 fb" theme="onlyIcon"><img onerror="this.setAttribute(&#39;data-error&#39;, 1)" width="40" height="40" data-nuxt-img 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style="display:none;" class="w-40px h-40px" src="/_ipx/s_40x40/images/share/line_hover.svg"></button><button un-mobile="h-max" title="複製連結" theme="onlyIcon"><img onerror="this.setAttribute(&#39;data-error&#39;, 1)" width="40" height="40" data-nuxt-img srcset="/_ipx/s_40x40/images/share/copy_link.svg 1x, /_ipx/s_80x80/images/share/copy_link.svg 2x" style="" class="w-40px h-40px" src="/_ipx/s_40x40/images/share/copy_link.svg"><img onerror="this.setAttribute(&#39;data-error&#39;, 1)" width="40" height="40" data-nuxt-img srcset="/_ipx/s_40x40/images/share/copy_link_hover.svg 1x, /_ipx/s_80x80/images/share/copy_link_hover.svg 2x" style="display:none;" class="w-40px h-40px" src="/_ipx/s_40x40/images/share/copy_link_hover.svg"></button><button un-mobile="h-max" title="收藏文章" theme="onlyIcon"><img onerror="this.setAttribute(&#39;data-error&#39;, 1)" width="40" height="40" data-nuxt-img srcset="/_ipx/s_40x40/images/share/collect.svg 1x, /_ipx/s_80x80/images/share/collect.svg 2x" style="" 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【08:49 投資快訊】利基型 DRAM 提前止跌回溫，需求回升下哪些公司最受益？

今日媒體報導，由於韓系 DRAM 大廠 2021 年第四季加快將舊製程產能轉移生產 CMOS 影像感測器（CIS），利基型 DRAM 位元供給量持續降低，隨著消費性電子生產鏈長短料問題獲得紓解，在需求回升及供應鏈重啟庫存回補情況下，12 月中旬過後，隨著標準型 DRAM 現貨價重拾漲勢，利基型 DRAM 現貨價已止跌回穩，2022 年第一季的市況可望淡季不淡。 呼應我們昨天籌碼 K 線的 VIP 文，上周四投信單日大買華邦電 2.4 萬張，反映當前利基型記憶體的市況可能優於原先市場所預期，因此延續先前的看法，包括：南亞科、晶豪科及鈺創等利基型 DRAM 業者近期位處盤整可伺機布局。

台塑 8 月營收大幅下滑：月減 10.2%、年減 18.8%，關鍵在歲修與外部壓力？

台塑(1301)近日公布的8月營收數據顯示，受到多重因素影響，該月營收表現不如預期。台塑8月合併營收為131.03億元，較7月減少10.2%，年減幅度達18.8%。這一數據顯示台塑在四大公司中承受了最大的營收衰退壓力。 台塑8月營收下滑的原因可追溯至多個方面。 首先，台塑安排了七個廠進行歲修，導致產量和銷售量均有所減少。此外，液鹼的部分訂單因外銷客戶船期安排延至9月出貨，使得8月的銷售量進一步下降。整體而言，台塑主要產品的銷售量比7月減少了12.2萬噸。外部環境也對台塑造成壓力，美國對等關稅的影響導致需求減少，而中國大陸石化同業的持續擴產則加劇了市場供給過剩。加上杜拜原油及乙、丙烯合約價格的下跌，以及新台幣匯率的升值，這些因素共同壓低了產品的平均價格。 市場對台塑營收表現的反應也值得關注。 儘管8月營收出現下滑，但股價的短期波動可能會受到其他因素影響，例如市場對未來政策和產業動向的預期。法人機構對台塑的觀點和動作也將成為觀察的重點，特別是在液鹼訂單延後出貨的情況下，如何重新調整產銷策略將是台塑未來能否改善營收的關鍵。 展望未來，投資者需密切關注台塑在產能調整和市場需求變化上的應對策略。 特別是隨著全球經濟環境的變化，台塑如何在國際市場上保持競爭力，以及如何應對匯率波動和原材料價格變動，都是影響其未來營收表現的重要因素。