外資大賣台積電 9,668 張：短線籌碼風險與長線 3 奈米、AI 成長結構解析

台積電2345、聯發科3670創高後還能追？半導體強勢怎麼看

美國非農就業數據優於預期，帶動美股四大指數與費城半導體指數上揚。國際大廠動態方面，英特爾與蘋果達成初步晶片代工協議，單日股價上漲近14%；受惠於人工智慧的高容量儲存需求，美光與SanDisk等記憶體廠股價亦大幅成長，反映全球半導體產業動能強勁。 在國際市場帶動下，台灣半導體權值股營運數據亮眼。台積電(2330)4月營收突破4000億元，盤中股價一度觸及2345元歷史新高；聯發科(2454)4月營收達467.37億元，儘管遭列處置股票，股價仍逆勢攻上3670元新高點；聯電(2303)4月營收達226.6億元，創三年多來單月新高，並同步執行庫藏股買回計畫。 此外，半導體檢測與記憶體供應鏈亦繳出優異財報。閎康(3587)第一季稅後淨利年增197.53%，矽光子與共同封裝光學的檢測分析需求成為主要驅動引擎；記憶體廠華邦電(2344)第一季毛利率達53.4%創下歷史新高。整體數據顯示，從晶圓代工、IC設計到檢測分析與記憶體，半導體板塊在終端應用與產能擴充下，持續展現實質的營運成長。

美股震盪加劇，輝達 2/26 前還能撿？

上週五美國公布 1 月非農新增人數因受到嚴寒及加州野火等短期因素拖累，自前一個月 30.7 萬人下降到 14.3 萬人，但在納入最新人口普查數據後使得勞動力大幅上升，失業率自 4.1% 下降到 4.0%，且平均時薪月增率更從 0.3% 加速到 0.5%，顯示美國勞動市場十分穩健。不過，薪資增長加速也加重通膨升溫的擔憂，削減市場對聯準會今年降息預期，加上川普重申將實施對等關稅，壓抑美股表現，主要指數全面下跌。個股方面，輝達 (NVDA) 小幅收紅，持續修復 DeepSeek 缺口；亞馬遜 (AMZN) 因 AI 巨額資本支出影響未來獲利展望而大跌，拖累通訊服務類股；特斯拉 (TSLA) 因 1 月於中國的電動車銷量年減 11.5%，股價持續回落，導致非核心消費類股跌幅居前。 川普政府宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁產品徵收 25% 關稅，並計畫於下週公布更多關稅措施。此舉可能對能源產業與國際貿易造成衝擊，涉及的國家與產業仍在觀望其政策範圍與實施細節。 新關稅政策的範圍與不確定性方面，新關稅措施適用於所有鋼鐵與鋁產品，目前尚不明確是否包括墨西哥與加拿大。川普提到將推出「對等關稅」，但未具體說明針對哪些國家與商品。 對美國能源與工業的潛在衝擊方面，美國能源產業高度依賴進口特殊鋼鐵，風電開發商與石油鑽探商可能面臨成本上升。鋼鐵與鋁買賣雙方原預期 3 月才能為新關稅做好準備，政策提前執行恐擾亂市場。 除了鋼鐵與鋁產品，川普政府正考慮對藥品、石油、半導體等商品徵收關稅。歐盟可能成為未來貿易戰的新目標，美歐貿易摩擦風險升高。 面對 AI 技術競賽白熱化，Meta (META)、亞馬遜 (AMZN)、Alphabet (GOOGL) 和微軟 (MSFT) 等科技巨頭在 2025 年計劃投入高達 3,200 億美元，較去年增加 40%。此舉不僅體現 AI 的戰略地位，也反映出企業對未來商業機會的信心。然而，供應鏈限制與雲端業務成長放緩仍是重大挑戰。 Meta、亞馬遜、Alphabet 和微軟四家公司在 AI 及資料中心上的資本支出大幅增長。微軟計劃支出 800 億美元，超過一半用於美國資料中心建設；亞馬遜預算超過 1,000 億美元。Meta 計畫投入 600 至 650 億美元，執行長 Zuckerberg 強調 AI 將釋放歷史性創新。 中國 DeepSeek 低成本開源工具的興起對產業帶來衝擊，引發輝達與博通股價縮水 8,000 億美元。供應限制成為三大雲端巨頭業績未達預期的主因，亞馬遜預測供應緊張將於 2025 年下半年改善。亞馬遜、Alphabet 和微軟皆強調 AI 工具對雲端服務的需求激增。微軟表示 Azure 的 AI 服務表現優於預期，但傳統 IT 流程銷售仍需改善。 作為 AI 技術的主要供應商，輝達 (NVDA) 被視為「賣鏟子的商人」，其財報預計於 2 月 26 日公布。 美股整體震盪加劇，一方面因通膨疑慮左右降息預期、川普執政下風險加大，加上估值偏高問題，使美股越來越容易受到風吹草動引起賣壓宣洩。另一方面，AI 浪潮未歇、美國經濟穩健，使股市有底氣，且充滿機會。因此在這樣的投資格局下，修正提供逢低買進的絕佳機會，資金重點布局仍在受關稅影響較小，且 2025 年爆發機會較高的 AI 軟體及應用類股，如 Palantir (PLTR)、賽富時 (CRM)、Snowflake (SNOW)，以及資安股 Palo Alto (PANW)、CrowdStrike (CRWD) 等。展望本週，投資人可關注週三 1 月美國 CPI 數據、週四 1 月 PPI 數據及週五 1 月零售銷售月率。

力旺營收10.94億、EPS 7.98元，打入輝達Vera Rubin還能追嗎?

力旺第一季財報四大核心數字亮眼：單季營收 10.94 億元（YoY +20%）、毛利率維持 100%、稅後淨利 5.96 億元（YoY +29.1%），帶動 EPS 達 7.98 元（YoY +29.1%），連四季創新高並擊敗法人預期。但最影響市場預期的，是官方證實 PUF 安全 IP 正式打入輝達下世代 Vera Rubin GPU 架構。這意味力旺技術已從利基應用，正式跨入 AI 資料中心核心基礎建設。 過去市場對力旺的期待多停留在車用、手機與記憶體控制器。這次法說會最大訊號，是確認輝達 Vera Rubin 架構將全面導入力旺 PUFrt 硬體信任根技術。這代表未來出貨的每顆 Vera Rubin GPU，都需支付力旺量產權利金。 力旺商業模式分為前期技術授權金與量產後的權利金，目前權利金佔營收近七成。輝達執行長黃仁勳已確認 Vera Rubin 將於 2026 年下半年進入全面量產。下半年起輝達 AI 晶片出貨量，將直接轉換為力旺源源不絕的權利金收入。 除了權利金爆發在即，力旺在先進製程的先期授權金也斬獲頗豐。第一季再拿下 3 個 3nm AI 資料中心處理器授權案。若加上去年第四季取得的 18 個美國國防應用 3nm 授權，高階製程客戶群正快速擴張。 力旺為純 IP 模式，資本支出幾乎為零，當高毛利的授權與權利金營收放大，獲利槓桿效應極度明顯。這直接反映在第一季營業利益率衝上 60.6% 歷史高點。四月營收繳出 6.13 億元（YoY +12.93%），顯示第二季開局營運動能依然強勁。 連回台股盤面，關鍵字在台積電(2330)3nm 製程。市場先前誤傳 Vera Rubin 採用 N3E，實際上輝達使用的是效能更好、功耗更低的 N3P。力旺 NeoFuse OTP 技術已率先通過台積電 N3P 資格認證，兩者在先進製程深度綁定，是力旺吃下輝達大單的硬實力。 若 Vera Rubin 進入量產週期，資金除了關注收權利金的力旺與賺代工費的台積電，也會投射到 AI 伺服器供應鏈。包含負責 CoWoS 先進封裝的日月光（3711），下游伺服器代工的緯創(3231)、廣達(2382)、英業達(2356)，與供應電源散熱的台達電(2308)、交換器的智邦(2345)，都將反映新架構拉貨動能。 這次事件改變了市場對力旺獲利天花板的預期。根據 FactSet 調查，外資對力旺 2026 年 EPS 共識值已上修至 37.16 元，2027 年中位數更上看 50 元。接下來盤面最直接的驗證點，就是觀察法人是否因 Vera Rubin 的確認，引發新一波目標價與獲利預估上調。 後續營運看點上，由於力旺月營收認列具季節性（如一月創 6.67 億元新高，三月為 1.21 億元），單月波動大，盤面通常以季度堆疊評估成長軌跡。除了緊盯下半年輝達權利金貢獻，與聯電合作的 22nm NeoFlash 能否在今年順利進入全面量產，將是下一個推升市場估值的關鍵訊號。

聯上(4113)飆到52.7元漲逾6%，法人轉買你該追還是等？

聯上 (4113) 為臺灣南部營建商，旗下企業主要從事房地產買賣業，佔收入比例高達 99.99%，亦涉足租賃業與國際貿易。 今日股價報價為 52.7 元，漲幅 6.14%。投資人應留意其持續穩健的營建業務表現及行業前景。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：3.87% 三大法人合計買賣超：233.441 張 外資買賣超：248 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：-14.559 張

台股42000點急殺逾800點還收41603，本週大漲2677點後還能追嗎？

受美股回檔及地緣政治局勢影響，台北股市今（8）日呈現高檔震盪。加權指數早盤開低後一度翻紅突破42000點大關，最高來到42038點，隨後逢高獲利了結賣壓出籠，盤中一度下挫逾800點，下探41132點，全日高低震盪超過900點。終場加權指數下跌329.84點，收在41603.94點，跌幅0.79%，成交金額達1兆2450億元。本週台股週線累計上漲2677.31點。代表中小型股的櫃買指數同步走弱，終場下跌6.97點，收在409.44點，跌幅1.67%。 觀察權值股表現，台積電(2330)終場下跌20元，收在2290元，跌幅0.87%。聯發科(2454)雖列入處置股票，股價仍逆勢走揚，盤中最高觸及3670元歷史新天價，終場大漲210元，收在3630元，漲幅達6.14%。其他電子權值股多呈修正態勢，鴻海(2317)下跌1.38%，台達電(2308)下跌3.51%。 盤面資金流動方面，先前漲幅較大的AI與半導體族群面臨修正壓力，智邦(2345)大跌185元，跌幅達7.23%；PCB及載板族群的欣興(3037)重挫8.71%。記憶體族群同樣呈現弱勢，旺宏(2337)跌幅近7%，南亞科(2408)下跌4.53%。部分資金轉向被動元件族群，指標股國巨(2327)上漲17.5元，漲幅4.71%，收在389元。整體盤面呈現電子權值與中小型股同步修正格局。

台積電、國巨、緯穎營收創高，AI 撐盤下這些強勢股還追得動嗎？

台灣科技產業近期陸續公布四月營收與第一季財報，多數受惠於人工智慧與高效能運算需求，繳出亮眼成績。 晶圓代工廠台積電 (2330) 四月營收達新台幣 4,107.26 億元，較上月微減 1.1%，但較去年同期成長 17.5%，創下歷年同期新高；累計前四個月營收約 1 兆 5,448.29 億元，年增 29.9%。 在被動元件與記憶體部分，國巨 (2327) 四月合併營收達 140.39 億元，首度突破 140 億元大關，月增 3%、年增 22%，創下單月歷史新高。旺宏 (2337) 四月營收達 59.13 億元，月增 33.7%、年增 153.7%，同樣創下單月歷史新高。宜鼎 (5289) 四月營收則為 66.7 億元，年增幅達 583.11%。 伺服器與相關零組件方面，伺服器代工廠緯穎 (6669) 首季稅後淨利 141.14 億元，每股純益 75.95 元；其四月營收為 827.31 億元，年增 29.7%。封測廠矽格 (6257) 四月營收 19.5 億元，年增近 25%；萬泰科 (6190) 四月營收亦突破 10 億元。整體數據顯示，相關產業鏈公司在四月份皆維持穩健的出貨動能。

台積電、國巨營收飆新高，股價已先反應還能追嗎？

2026年4月上市櫃公司營收陸續公布，多家科技與傳統大廠繳出亮眼數據。 台積電 (2330) 4月合併營收為新台幣4,107.26億元，較上月微減1.1%，但較去年同期成長17.5%，創下歷年同期新高及史上單月次高紀錄。累計1至4月營收約1.54兆元，年增29.9%。 被動元件大廠國巨 (2327) 4月合併營收達140.39億元，月增3%、年增22%，首度突破140億元大關並創下歷史單月新高。記憶體廠旺宏 (2337) 4月營收59.13億元，年增153.7%，同樣刷新單月歷史紀錄。緯穎 (6669) 4月營收827.31億元，年增29.7%；其第一季稅後淨利141.14億元，每股純益達75.95元。 傳產方面，受中東局勢與原油報價上漲影響，台塑四寶4月產品出貨呈現「量減價增」趨勢，四家公司合計營收達1,396.3億元，年增26.2%。其中，南亞 (1303) 4月營收達276.81億元，年增19.4%，創下近45個月新高；台塑 (1301) 營收為183.26億元，年增13.3%。

台股早盤一度重挫逾800點、台積電殺到2265，現在是風險起點還是撿便宜關鍵？

中東地緣政治局勢再度升溫，美國與伊朗在荷姆茲海峽周邊爆發衝突，導致市場避險情緒攀升。受此消息影響，美股四大指數自歷史高點回落。道瓊工業指數終場下跌313.62點或0.63%，收在49,596.97點；標普500指數下跌28.01點或0.38%，報7,337.11點；那斯達克指數下跌32.74點或0.13%，以25,806.20點作收；費城半導體指數則重挫311.76點或2.72%，收報11,160.99點。此外，台積電(2330)ADR亦下挫1.28%，收於414.15美元。國際油價方面，紐約期油與布蘭特期油盤中皆出現劇烈波動。 受到美股回檔及地緣風險影響，台股今（8）日早盤開低，引發短線獲利了結賣壓。加權指數盤中一度重挫逾800點，下探回測5日均線支撐，隨後逢低承接買盤進場，帶動跌幅逐步收斂。 在權值股表現方面，台積電(2330)受ADR走弱拖累，盤中一度下跌至2,265元；鴻海(2317)面臨調節壓力，盤中跌幅逾3%。然而，聯發科(2454)雖遭列處置股票，早盤開低後卻逆勢急拉翻紅，最高觸及3,670元的新天價。在資金輪動下，部分避險族群與低基期題材獲買盤青睞，被動元件大廠國巨(2327)上漲攻抵400元關卡，展現抗跌力道。

台股創高後震盪、台積電回跌1.68%，中小型股輪動啟動還能追嗎？

❶加權指數開低收高-44.32點｜櫃買+0.77% ❷外資-98.54億元｜投信+22.23億元！方向不同步 ❸外資期-78口｜未平倉水位-10606口 ❹日線偏多｜週線偏多｜月線多頭➡️震盪偏多 市場趨勢：長期多頭｜短線多方控盤 台股今日AI概念股幾乎熄火，台積電(2330)創高後略作修正。金融與重電族群躍居盤面，成為撐盤主力。終場指數下挫44.32點，收在21858.38點，站穩所有均線，周線也由黑翻紅。成交值4516億元，較昨日略有縮減。 日線級別偏多控盤｜周線偏多格局｜月線多方控盤。 盤面架構方面，權值股今日走勢分歧，電子股普遍走弱。台積電(2330)在創高後拉回，下挫1.68%，但仍站穩所有均線。聯發科(2454)下跌1.16%，力守五日線，壓抑了整體大盤走勢。鴻海(2317)則持穩在平盤。 金控族群相對撐盤，富邦金(2881)和國泰金(2882)漲幅都超過1%，中信金(2891)也有接近1%的漲幅。傳產類股如台塑四寶和中鋼(2002)都有在3%以內的漲幅。 AI概念股今日遭受重挫，除了台積電領跌外，散熱族群成為主要標的。兩大指標股奇鋐(3017)和雙鴻(3324)分別重挫6%和8%，成交值更位居全台股第三和第六名。 資金轉向炒熱重電族群，華城(1519)強漲8%，中興電(1513)也拉出長紅棒，一度飆上漲停板，終場收漲9%。其他如士電(1503)和亞力也各有不錯的漲幅，族群走勢相當凌厲。 小路認為，今日台股大盤指數開低收高，終場下跌44.32點，跌幅0.20%。櫃買指數則開高收高，終場上漲1.99點，漲幅0.77%。大盤指數再度開始震盪，台積電回跌，資金開始撤出，這讓其他中小型股有了活動的空間與機會，對於市場輪動來說非常有利，這也是操作個股的投資人較為舒適的狀況。 指數創高後的震盪洗盤其實是一件好事，這讓市場在目前價格累積更多的成交量，未來的支撐將會更強。洗盤時持續關注趨勢動向，小路團隊仍然堅定多頭立場，沒有任何動搖。多頭行情續行，短線的洗刷震盪無需過度解讀。 盤面的穩定性對於操作個股的投資人來說非常重要。盤面輪動健康才能支撐市場情緒。今日盤面顯示電器電纜、電機與運動休閒類股上漲，多頭需要各種板塊來維持市場情緒，今日的表現相當不錯。 台幣匯率趨勢尚不明確，本週加拿大和歐洲央行已經開始降息，這也將慢慢引導美國聯準會（FED）降息的機會。一旦美元降息，資金開始撤離美元，將導致資金回流股市，台幣可能進一步升值，需持續觀察這一變化。 外資期貨空單留倉近期有所縮減，這是因為指數創下歷史新高，避險情緒稍有減退。不過法人基於避險邏輯，仍然留有約萬口空單。外資採取兩手策略：一方面現貨偏多留倉，另一方面期貨看空避險，這一策略並未改變。因此，在市場上漲之際，不要忘記外資可能也需要震盪一下以拉回進行操作。創新高的台股中，外資期貨空單虧損，將由現貨來補這個虧損。盯著外資籌碼變化是相當重要的盤面觀點。 上市櫃多空頭排列家數方面，多頭家數稍有增加，空頭家數變化不大。股票區間震盪偏多，震盪盤局中，除非持有權值股，否則不會感受到本波創歷史新高。對於操作個股的投資人來說，目前階段沒有感受到創高是正常的。 指數多方格局仍然穩固，多頭依然穩穩掌控盤勢。科學交易驗證顯示，只要不過度追價，耐心等待輪動，就能獲得相對穩健的投資體驗。 市場行情波動劇烈，全球關注本周五的美國非農就業人口數據，這將影響FED的貨幣政策調整。歐洲央行和加拿大央行已經領先降息，未來美國何時跟進是觀察的重點。 總結來說，市場結構與指數仍然處於多頭優勢。堅持SOP交易策略，不需要過於在意大盤的多空方向，長期堅持可以獲得穩健的表現。觸發訊號作為判斷標準，持續堅持SOP就是較為穩健的操作方式。 學員分享對帳單標的包括東和(1414)、力鵬(1447)。

聯發科(2454)飆到3670創高遭處置，台股劇震800點後你怎判斷風險？

台北股市8日盤中經歷劇烈震盪，指數一度下挫逾800點，隨後跌幅收斂。權值股台積電(2330)盤中最多下跌45元至2265元。然而，同屬半導體核心的聯發科(2454)在面臨處置交易期間，股價逆勢上揚，盤中一度大漲7.3%或250元，最高觸及3670元，再次刷新歷史天價。 聯發科於5月6日盤中創下3470元紀錄，市值達約5.5兆元。因近3個交易日累計上漲820元、漲幅達31.42%，遭證交所啟動異常交易監控機制，自5月7日起至5月20日列入處置交易，期間採每5分鐘人工撮合一次，成為台股史上市值最大的處置股。 針對大型權值股遭列處置股引發的市場關注，立法院多位立委質疑現行防止小型股炒作的規範是否已不合時宜。對此，金管會主委彭金隆表示，隨著資本市場與台股市值規模持續擴大，現行制度有重新檢討的必要。目前已責成證期局與證交所針對相關固定數值與比例條件進行研議，並承諾將於一個月內提出評估報告，以確保交易制度符合市場發展現況。