折舊變重時，華通(2313)獲利會被吃掉嗎？

GE Vernova飆13.8%創高，360億營收目標還能追？

GE Vernova (NYSE:GEV) 在週三早盤股價大漲13.8%，衝上629.97美元歷史新高，主因是第二季調整後收益與營收表現優於市場預期。公司第二季業績顯示，電力、風能及電氣化三大業務部門營收都超過市場預期。其中，電力業務年增6.8%至47.6億美元，風能業務增長8.9%至22.5億美元，電氣化業務則年增23%至22億美元。 展望未來，GE Vernova 預計全年營收將落在360億至370億美元，自由現金流目標也由原本的20億至25億美元，上調至30億至35億美元。公司指出，這次指引已納入特朗普政府關稅政策帶來的300萬至400萬美元影響。首席執行官斯科特·斯特拉齊克（Scott Strazik）在電話會議中表示，第二季表現非常富有成效，並強調天然氣需求持續穩健，以及渦輪機價格上漲的因素。 花旗分析師認為，GE Vernova 第二季結果反映營運改善與需求動能持續強勁，有助支撐多年營收與獲利成長預期。不過，花旗仍給予該股中性評級，因為市場對其未來的期待已經相當高。

台積電產能塞爆、TI 7/1 漲價，AI 供應鏈還能追嗎?

AI 熱潮持續推升台灣半導體與電子代工產業鏈需求，但也引發產能排擠與供應鏈通膨的連鎖反應。在晶圓代工端，台積電(2330)先進製程與 CoWoS 封裝產能持續滿載，第一季營收大幅增長，其中高效能運算（HPC）部門營收占比達 61%。然而，「產能塞爆」也促使部分客戶開始評估英特爾等第二供應商的代工技術，同時高通與聯發科(2454)釋出的部分先進製程產能，則由 AMD 承接。為滿足長線需求，台南市政府已全面啟動南科區段徵收工程，配合台積電 2 奈米廠的擴展計畫。 與此同時，半導體供應鏈的通膨壓力正逐步向外蔓延。國際類比 IC 龍頭德州儀器（TI）宣布自 7 月 1 日起二度調漲全線產品出貨價格，反映上游晶圓代工與材料成本上升，此舉使市場價格秩序回歸，台系類比 IC 廠如矽力-KY(6415)、致新(8081)等報價壓力得以減輕。此外，AI 伺服器對電源管理與散熱控制的需求激增，使微控制器（MCU）成為下一個漲價焦點。中國大陸部分光通訊 MCU 漲幅已達 15% 至 50%，台灣 MCU 廠在 AI 基礎建設的帶動下，報價與出貨動能也出現回溫。 在系統組裝端，受惠於九大雲端服務供應商（CSP）將資本支出上修至 8,300 億美元，台灣 AI 伺服器代工廠營運數據亮眼。鴻海(2317)前四月累計營收達 2.96 兆元，創同期新高；廣達(2382)與英業達(2356)前四月營收亦分別實現 79.6% 與 30% 的年增率。隨著全新架構的 AI 伺服器機櫃將陸續出貨，產業鏈的產能分配與成本轉嫁狀況，成為各廠後續營運的關注核心。

費半噴2.59% 台積電ADR跌1.73% 還能撿？

週五美股呈現極度分化的走勢，盤面拉扯力道極強。一方面，輝達與 AMD 的基本面利多持續發酵，帶動費城半導體指數大漲超過 2.5%，確認了 AI 算力主線的強勢回歸；另一方面，台積電 ADR 卻因蘋果與英特爾的代工協議傳聞，逆勢下跌 1.73%。在 AI 伺服器需求加速的樂觀情緒帶動下，台指期電子盤依然強彈 309 點。今天台股開盤，盤面將直接面臨「AI 供應鏈狂歡」與「權王開盤承壓」的雙向拉力。 ■ 今日台股盤前觀察 — 台指期電子盤強彈 309 點，AI 伺服器與台積電 ADR 的多空交戰 週五美股四大指數走勢平淡中見分歧，道瓊上漲 0.19%，S&P 500 上漲 0.19%，Nasdaq 微幅收紅 0.10%。然而，費半指數（SOX）表現異常強悍，單日大漲 2.59%，收在 12,081 點。 與費半的強勢形成強烈對比的是，台積電 ADR 下跌 1.73%，收在 404.54 美元。儘管權值股指標在美股表現疲軟，台指期電子盤仍受惠於整體 AI 族群的強勁帶動，夜盤強彈 309 點（+0.74%），來到 42,278 點。今天開盤的重點在於，外資目前期貨淨空單高達 -54,225 口，在台積電現貨可能因 ADR 走弱而承壓的情況下，內資與多頭資金能否憑藉 AI 伺服器相關個股的強勢，撐住夜盤這 300 多點的漲幅。 ■ 輝達與 AMD 聯手推升費半，AI 算力主線成美股最強引擎 費半指數能拉出超過 2.5% 的漲幅，核心驅動力完全來自 AI 算力巨頭的實質進展。輝達(NVDA)連續四個交易日收紅，週五上漲 1.97% 收在 219.44 美元。盤面最大的支撐來自輝達與 Nebius 達成的 20 億美元 AI 雲端夥伴關係，輝達更藉此持有 Nebius 8.3% 的股份，進一步綁定雲端算力出海口。 同時，AMD 先前公布的 Q1 財報數據也為這波 AI 主線提供了第二支柱。其資料中心營收高達 58 億美元，年增 57%，加上 Meta 承諾部署最多 6 GW 的 AMD Instinct GPU，徹底點燃了市場對 AI Server 需求加速的共識。這股由 GPU 雙雄帶動的熱度，將是今日台股 AI 伺服器、散熱及先進封裝供應鏈對抗大盤壓力的最大底氣。 ■ 蘋果攜手英特爾協議發酵，台積電面臨情緒測試與聯發科的 OpenAI 題材 台積電 ADR 的逆勢下跌，主要反映市場對供應鏈分散化風險的疑慮。華爾街日報日前披露蘋果與英特爾達成初步晶片代工協議，這項消息讓英特爾(INTC)在 5 月 8 日大漲近 14% 後，週五持續追漲 3.62%，收在 129.44 美元。即便多數分析機構確認台積電依然是蘋果最主要的代工廠，但這種訂單分散的風聲，短期內確實削弱了外資對台積電的追價意願。 在另外一檔權值股方面，聯發科市值突破 1,650 億美元，近期除了傳出與高通同為 OpenAI 智慧型手機晶片的合作夥伴外，也釋出苗栗銅鑼 45MW 容量 AI 資料中心的佈局。不過，聯發科目前正處於交易所的交易限制期間（5/7–5/20），流動性受限，盤面資金可能更傾向往不受限制的 AI 中小型硬體股移動。 ■ 今夜美國 CPI 數據與川習會前夕，總經變數牽動後續方向 在個股題材之外，今晚台灣時間 20:30 發布的美國 4 月 CPI 數據是本週最大的總經變數。市場目前預期 CPI 年增率為 3.7%，核心 CPI 年增 2.7%。由於伊朗地緣政治緊張推升油價（WTI 原油週五收 98.07 美元，上漲 2.78%），能源通膨是否會打亂聯準會的降息節奏，是資金不敢過度放肆的原因。 此外，聯準會主席 Powell 任期將於 5 月 15 日屆滿，傾向降息的 Kevin Warsh 提名案預計本週進行全院投票；同時，美國總統川普將於 5 月 14 日至 15 日訪問北京，針對 47% 關稅及稀土管制進行談判。這些密集的總經與政治事件，將直接決定週三之後全球股市的資金走向。 今日盤前最核心的驗證點，在於台股開盤後，AI 伺服器與相關零組件的買盤，能否快速消化台積電因 ADR 下跌帶來的指數壓力。若中小型 AI 概念股開盤即展現強勢接手力道，台指期夜盤的漲幅才具有實質的延續性；反之，若資金追價意願不足，則需提防外資高額空單藉權值股弱勢進行壓盤。

020018調整4檔PCB入列，華通還能追嗎?

工商時報報導：以「低買高賣 智慧選股」為指數特色的統一價值成長ETN（020018）最新成份股調整自4月24日（周一）生效，近期市況不佳的泛PCB族群多檔入選，下季表現值得關注。 評論指出，此指數特色為股票保持「獲利動能佳」與「股價被低估」的特質，堪稱「潛力股風向球」。本次有四檔PCB獲得新增，分別為臻鼎-KY(4958)、華通(2313)、景碩(3189)、瀚宇博(5469)。其中，評論最看好華通的表現，主要因低軌衛星板仍持續在成長，今年營收占比有望達10%。 儘管今年因大環境不佳獲利受到影響，但在HDI板滲透率提升、低軌衛星板持續成長下，仍看好明年可重回成長軌道。市場預估2023年EPS為5.3元，本益比有望朝10倍靠攏，建議可偏多操作。

聯電從56.5漲到95元，還能追嗎?

聯電(2303)在AI相關領域持續受惠，邊緣AI應用商業化及通用型伺服器晶片需求復甦，將推升成熟製程晶片出貨量。法人分析指出，聯電下半年營運表現預計優於上半年，受特殊製程專案帶動。同時，聯電在先進封裝、矽光子及與英特爾合作的12奈米製程等方面取得進展，為中長期成長奠基。市場近期上修成熟製程晶圓代工產業評價，反映非中系成熟製程戰略價值提升及供需改善，聯電可望受惠。 AI相關領域仍是今年半導體產業主要成長驅動力，邊緣AI應用持續商業化，帶動通用型伺服器晶片需求復甦。此趨勢有利於成熟製程晶片出貨增加，聯電作為全球前十大晶圓代工廠之一，將直接受此影響。法人指出，聯電特殊製程專案將在下半年發揮作用，提升整體營運表現。 法人對聯電成熟製程業務持正面看法，特別是市場上修產業評價，強調非中系製程的戰略價值。供需環境改善，預期聯電將從中獲益。 聯電(2303)為電子–半導體產業之全球前十大晶圓代工領導廠商，營業焦點在晶圓97.03%及積體電路、各種半導體相關零組件2.97%，總市值達11949.7億元，本益比20.5，稅後權益報酬率2.7%。近期月營收表現穩定，2026年4月單月合併營收22663.95百萬元，月增8.8%、年增10.8%，創42個月新高；3月20830.63百萬元，年增4.89%；2月19345.13百萬元，年增6.33%；1月20862.15百萬元，年增5.33%；2025年12月19280.72百萬元，年增1.66%。營收呈現穩健增長趨勢。 近期三大法人買賣超動態顯示，外資於2026年5月11日買超23943張，投信買超2122張，自營商買超247張，合計26311張，收盤價95.00元；5月8日外資賣超11332張，合計賣超12094張，收盤91.30元。整體來看，外資近期呈現買超為主趨勢。主力買賣超方面，5月11日主力買超2381張，買賣家數差-1，近5日主力買超3.5%、近20日7.5%，收盤95.00元；5月8日主力賣超21376張，近5日6.7%。法人及主力動向顯示集中度變化，投資人可留意持股比率調整，如官股持股比率約-1.88%。 截至2026年4月30日，聯電(2303)收盤價77.30元，漲幅3.76%，成交量333288張。近期股價從2026年3月31日56.50元上漲至4月30日77.30元，呈現短期上漲趨勢。MA5位於近期高點附近，MA10及MA20顯示中短期支撐，MA60提供長期參考，股價位於MA5上方。量價關係上，當日成交量高於20日均量，近5日均量較20日均量增加，顯示買盤活躍。近60日區間高點約80.90元、低點約55.80元，近20日高低為壓力77.30元、支撐72.70元。短線風險提醒：需注意量能續航，若乖離過大可能面臨回檔壓力。

華通(2313)強彈！蘋果新品量產前還能追嗎？

工商時報報導，市場傳出蘋果 10 月新款筆電和平板將在官網直接上架，目前相關訂單持續生產中，供應鏈看好下半年在多項新品挹注動能下，業績不看淡，包括華通(2313)等 16 檔蘋概股拚反彈。 評論指出，蘋果新手機上市兩周後，高階機型需求仍維持強勁，且優於市場預期；蘋果也證實 iPhone 14 已開始在印度量產，比往年在印度生產的時間點提早近半年，顯見需求仍強。 其中 PCB 族群受惠蘋果旺季，華通(2313)因為是蘋果主要 HDI 板供應商，且技術與產值領先全球，第四季將量產新筆電，具備更強勁的成長動能。市場預估華通 2022 年 EPS 為 6.1 元，考量產業前景樂觀，本益比有望朝 11 倍靠攏，投資建議為買進。

NAND暴漲251%！Sandisk比Micron更值得盯嗎？

Sandisk（前身為威騰電子旗下快閃記憶體部門）剛公布截至2026年4月的季度財報，單季營收衝上59.5億美元，年增251%。毛利率從一年前的22.7%暴衝到78.4%，EPS達23.41美元，比自家指引高出將近一倍。 Sandisk今年才剛從Western Digital拆分獨立，切入點是NAND快閃記憶體，不同於Micron主打的HBM。目前已簽下五份多年期供應合約，附帶逾110億美元財務擔保；其中三份合約鎖定的合約營收合計約420億美元。資料中心客戶佔單季營收比重達25%，較上季暴增233%。 台股中，負責NAND封測與介面晶片的廠商，包括封裝測試、企業級SSD主控晶片，以及提供NAND模組與系統整合的廠商，可觀察下季法說會上是否出現「多年期合約拉貨」或「AI伺服器SSD接單能見度拉長」的表述。這份財報的外溢點不在HBM，而在推論端儲存。 好處是明確的：零負債資產負債表、37億美元現金、60億美元首次自家股票回購，加上Q4每股盈餘指引30至33美元，顯示獲利能見度高於過往任何一個NAND週期。風險同樣直接：NAND屬於高度週期性產業，2022年至2023年的崩跌殷鑑不遠；一旦AI伺服器建置速度放緩，120億美元以上的合約擔保能否全數履行，仍是未知數。 Sandisk今年以來股價上漲約560%，目前約在1,580美元附近。消息出來後市場反應偏強，顯示資金並未把這次業績當成出場訊號。 如果下季EPS真的落在30至33美元指引區間之內，代表市場把多年合約當成獲利平滑機制，週期頂部論點暫時站不住腳。如果Q4 EPS遜於30美元，代表市場擔心AI伺服器資本支出高峰已過，合約保護也遮不住需求下修壓力。 第一，看Q4實際EPS是否達到30美元：達到代表多年合約有效發揮獲利支撐作用，低於代表合約條款存在降價調整空間，需重新估值。 第二，看資料中心營收佔比是否維持在25%以上：若佔比滑落，代表AI推論需求爆發只是單季填倉，不是持續性結構需求。 第三，看台系SSD主控與封測廠的Q2接單狀況：若法說會提到AI伺服器客戶出現多季拉貨承諾，代表這波NAND需求已從Sandisk端向供應鏈下游真實傳導。 現在買的人在賭AI推論需求讓NAND重新定價，週期波動被合約攤平；現在等的人在看Q4 EPS能否守住30美元這條線。

KORE營收跌8.8%仍撐現金流，9.16美元該怎麼看?

Kore Group Holdings Inc（KORE）最新公布第一季財報，顯示營運面臨挑戰。單季營收為6,582萬美元，較前一年同期下滑8.8%，且低於市場預期達638萬美元。 在獲利表現上，由於交易相關費用增加以及認股權證負債公允價值變動影響，第一季淨虧損攀升至2,850萬美元，較去年同期大幅增加1,350萬美元，增幅高達91%。 儘管面臨營收衰退與虧損擴大的壓力，KORE Group（KORE）在部分財務指標上仍展現韌性。第一季調整後EBITDA達到1,540萬美元，較前一年同期增加100萬美元或7%。在現金流方面，營運產生的現金達470萬美元，較去年同期增加190萬美元；而自由現金流也攀升至270萬美元，較前一年同期增加210萬美元，顯示公司在現金管理與本業營運效率上具備一定成效。 Kore Group Holdings Inc（KORE）是一家專注於提供物聯網（IoT）解決方案和服務的企業。公司為全球客戶提供關鍵的通訊服務，協助客戶管理、部署和擴展其IoT應用程式與使用案例。其業務涵蓋為機器對機器市場提供先進的連接服務、基於位置的服務、設備解決方案，以及各項託管與專業服務。最新交易日收盤價為9.16美元，單日上漲0.01美元，漲幅約0.11%，單日成交量為8,269股，成交量較前一日大幅變動196.27%。

外資賣超109億，緯創跌5%還能撿？

近期台股呈現高檔震盪格局，指數一度衝上42021點新高，但隨後權值股與金融股漲勢收斂。籌碼方面，外資單日賣超達109.84億元，其中AI指標股緯創(3231)因4月營收月減約15%，遭大舉賣超逾5.3萬張，股價單日跌幅超過5%，權值王台積電(2330)亦遭調節約1.7萬張。 在產業營收方面，AI應用持續推升伺服器與雲端網路產品出貨。鴻海(2317)前4月累計營收達2.96兆元，創同期新高。此外，AI推論需求帶動記憶體與被動元件規格與用量雙雙成長，華邦電(2344)4月合併營收達192.45億元，年增182.22%，首季毛利率跳升至53.4%。高階AI伺服器與高速交換器需求，亦同步推升積層陶瓷電容（MLCC）與鋁電解電容的用量，國巨(2327)、華新科(2492)等被動元件廠在產品組合上出現優化。整體而言，盤面資金與營收數據皆顯示出各硬體供應鏈在需求變動下的實際出貨差異與板塊挪移現象。

Flow Capital(FW)營收350萬美元，還能追嗎?

Flow Capital(FW) 最新公布的第一季財報顯示，公司在營運上取得穩健成長。第一季的 GAAP 每股盈餘（EPS）達到 0.02 美元，同時整體營收來到 350 萬美元，較去年同期大幅成長 20.7%，顯示出其業務規模持續穩定擴張，為後續營運奠定良好基礎。 在現金流表現方面，經常性自由現金流較去年同期增加 4%，從 847,111 美元提升至 880,759 美元。若以每股基準計算，每股經常性自由現金流更是成長了 8%，由先前的 0.0277 美元上升至 0.0300 美元，反映出公司創造現金流的能力進一步增強，財務體質更趨健康。 此外，Flow Capital(FW) 的資產規模也顯著擴大。截至三月底，總投資資產較去年同期大幅增加 27%，從 6340 萬美元飆升至 8030 萬美元。同時，每股帳面價值也繳出成長 6% 的成績，從先前的 1.220 美元提升至 1.290 美元，為投資人帶來具體的資產價值提升。