從 ETF 淨值折溢價出發：搭配量價、費用率與追蹤誤差的全局檢視框架

【即時新聞】Vanguard 再降 53 檔基金費用！長線存股族可以多省多少？

全球資產管理巨頭 Vanguard（先鋒集團）宣布一項對投資人極為有利的重大決策，計畫針對旗下 53 檔基金、共計 84 個級別的共同基金與 ETF 調降費用率（Expense Ratios）。公司預估這項調整將在 2026 年為投資人節省約 2.5 億美元的投資成本。此次費用調降涵蓋範圍廣泛，顯示出該公司持續致力於降低投資門檻與持有成本的決心。 這並非 Vanguard 近期的首次降費舉措。在過去兩年中，該公司已對旗下大部分投資產品實施了廣泛的費用調降。根據統計，這段期間累計為投資人節省的成本總額將近 6 億美元，創下該公司史上兩年內最大規模的成本縮減紀錄。經過這一系列的調整後，Vanguard 旗下橫跨所有資產類別與投資風格的產品，其平均費用率目前已降至 0.06%，在業界維持極具競爭力的低成本優勢。 此次受費用調降影響的產品名單中，包含多檔台灣投資人熟知的熱門標的。在美股九宮格（9-box）基金系列中，涵蓋了大型、中型及小型股的成長、價值與混合型基金。具體而言，包括 Vanguard Growth ETF(VUG) 以及 Vanguard Value ETF(VTV) 都在降費之列。此外，費用調降範圍也延伸至新興市場與股息導向的產品，例如 Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(VWO)、專注於股息成長的 Vanguard Dividend Appreciation ETF(VIG)，以及 Vanguard High Dividend Yield ETF(VYM)。這些 ETF 常被投資人作為長期資產配置的核心持股，費用的調降將直接提升投資人的淨回報。 除了低廉的費用，Vanguard 也強調其產品的長期績效表現。數據顯示，在過去十年中，該公司有相當比例的基金表現優於同業平均水準。具體來看，有 84% 的共同基金以及 88% 的主動型固定收益基金達到了這一標準。這項數據佐證了低成本指數化投資策略在長期持有的情況下，往往能為投資人帶來優於市場平均的穩定回報。 針對此次大規模降費，Vanguard 執行長 Salim Ramji 表示：「Vanguard 是由投資人共同持有的公司，我們沒有外部股東或私人擁有者從客戶身上獲取利潤。」他強調，預計在 2025 年至 2026 年間所節省下的超過 5 億美元費用，正是公司對客戶作為所有者承諾的具體展現。Ramji 進一步指出：「當投資人能保留更多的獲利時，這些利益將在長期產生複利效應，協助我們的客戶實現最重要的財務目標。」 除了費用政策的調整，Vanguard 在營運擴張方面也有新動作。根據彭博社引述 Vanguard 拉丁美洲負責人 Juan Hernandez 的消息指出，該公司計畫在未來五年內，將邁阿密團隊的規模從現有的 5 人擴增至 15 人，增長達三倍。此外，報導也提到公司正在評估擴大美國本土的離岸服務據點，包括加州與休士頓等地，顯示出該公司在降低投資人成本的同時，仍持續投入資源優化服務網絡。

在台買美股 ETF 配息先少 30%，投資人到底卡在稅還是追蹤誤差？

在台股買相關供應鏈，不如直接買美股？市場先生解析美股 ETF、美債 ETF！ 本集《ETF錢滾錢》由市場先生帶我們了解在台掛牌和在美掛牌的美股 ETF、美債 ETF 的差異，會選擇進入美國市場，是因為在台股買的大部分都是相關的供應鏈，直接進入美國市場才可以直接買進品牌本身，以蘋果 (AAPL) 來說，在台灣股市就比較多的是蘋果供應鏈，可是進入美國市場就可以直接購買蘋果。 美股 ETF 追蹤誤差、總費用率、規模比較 美國的股票市場有三大指數，那斯達克指數、S&P500 指數還有就是道瓊工業指數，在台灣和美國都有追蹤這三大指數的 ETF，下表比較他們的年化報酬、追蹤誤差以及經費用率。 ​ 從那斯達克指數說起，在台灣有富邦 NASDAQ(00662)、在美國有 Invesco 那斯達克 100 指數 QQQ，比較其年化誤差 00662 是 -1.19%， QQQ 是 -0.02%。 追蹤 S&P500 指數，台股的 ETF 有元大 S&P500(00646)、永豐美國500大(00858)，美股 ETF 有 iShares S&P500 IVV，從下表可以看到美國的年化誤差 -0.03% 還是最小，幾乎是可以忽略的程度。 追蹤道瓊工業指數 DIA，台股有國泰美國道瓊(00668) 是年化誤差最多的一檔有 -2.06%，美股的 SPDR 道瓊工業平均指數 DIA 僅有 -0.15%。 追蹤誤差是什麼？在台的美股 ETF 配息先少 30%，是發生什麼事？ 追蹤誤差指的就是我們實際買的 ETF，跟所追蹤指數之間的差異，至於差異最大的來源就是費用率，在計算報酬時，都會將經理費、保管費、指數授權費等等的費用計入，才會導致所謂的追蹤誤差，然後會造成誤差的另外一個原因還有台灣的投信公司在投資那些海外股票，收到股息時會先扣掉股息的預扣稅 30%，觀察各檔的追蹤誤差，可以發現台灣發行的總費用率都較高，不過要注意雖然在美國掛牌的美股 ETF 沒有預扣稅，可是還是會在配息之後扣稅哦！ 美債 ETF 追蹤誤差小，品質佳！ 本集同時比較 6 檔在台掛牌的美債 ETF，包含元大美債20年(00679B)、永豐20年美公債(00857B)、國泰20年美債(00687B)、富邦美債20年(00696B)、FH20年美債(00768B)、中信美國公債20年(00795B)，以及在美國掛牌的 iShare 美債20+年 TLT 的追蹤誤差，在台的美債 ETF 追蹤誤差落在 -0.66%~0.11%，而 TLT 則是 -0.07%，整體來看追蹤誤差與美股 ETF 相比小很多，會有這樣的差距是因為美債 ETF 的規模比美股 ETF 大非常多，在所有費用中會有一些固定的成本，像是會計費，如果規模愈大就能分攤掉愈多的成本，所以在台的美債 ETF 品質算相當不錯！ 該怎麼投資美股？市場先生 3 管道比較：手續費、交易稅和功能！ 投資美股 ETF 有 3 個管道：使用國內證券戶買台股掛牌的 ETF、開國內證券的複委託買海外掛牌 ETF、開設海外券商帳戶買海外掛牌 ETF。 手續費、交易稅以及功能比較，告訴投資人你適合哪種👇🏻 影片／市場先生｜你手上有一筆錢想投美股嗎？2024 新手投資美股 ETF、美債 2 大理由？追蹤誤差、MDD 是什麼？｜Mr.Market、葉芷娟｜ETF 錢滾錢 【精彩內容】 最大交易回落 MOD 是什麼？美股 ETF、美債 ETF 的 MOD 是多少？ 最大交易回落 MOD 全名是 Maximum drawdown，MOD 的概念就是我們在任意時間點進場，可能經歷的最大回檔是多少，也就是最大的跌幅，影片中統整了美股 ETF 和美債 ETF 的 MOD，以及觀察 MOD 數值須留意的事，詳情請見完整影片～ 市場先生建議：投資新手、老手的股債配置 市場先生的股債配置，如果是投資新手，在美股指數中他選擇 S&P 500，因為這檔涵蓋的面向最廣泛，能代表整個美國市場，而債券建議選擇短天期公債和中短天期債，公債可以不用擔心美國政府會違約，但如果是長天期公債容易受利率變動影響，就不建議買進，至於老手市場先生則建議可以買進「這類」指數，偏科技股、面向又多元！ （圖：shutterstock / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

【即時新聞】2026 想拿 1,000 美元壓加密貨幣？比特幣、以太坊長期風險跟潛力一次看

進入2026年，加密貨幣投資人面臨重要抉擇：是選擇近期的市場贏家，還是堅持長期表現優異的高品質加密貨幣？考慮到加密貨幣市場的歷史波動性，選擇那些長期以來能夠經受住市場考驗的贏家可能是更明智的選擇。以下是兩種應該在2026年投資雷達中的加密貨幣。 比特幣(BTC)的歷史表現優勢 比特幣(BTC)在加密貨幣市場中表現卓越，從2017年8月到2025年11月，比特幣的年複合成長率達到44%。如果追溯至更早的時期，比特幣的表現更為驚人，從2012年到2024年，比特幣在這12年中的10年都是全球表現最佳的資產，其中有7年甚至達到三位數的百分比回報。儘管比特幣價值曾經從2013年的100美元飆升至如今接近90,000美元，但它也曾在2014年、2018年和2022年經歷過超過57%的價值回跌。不過，根據過去的模式，比特幣通常能夠在市場崩跌後迅速恢復並創下新高。摩根大通甚至預測比特幣明年可能翻倍至170,000美元，長期來看，甚至有可能在2030年達到100萬美元。 以太坊(ETH)的多元生態系統 以太坊(ETH)同樣擁有超過十年的卓越歷史表現，從2017年8月到2025年11月，以太坊的年複合成長率為29%。自2015年7月推出以來，以太坊的價值大幅上升，今年初曾達到接近5,000美元的新高。以太坊的吸引力在於其多元化的區塊鏈生態系統，涵蓋區塊鏈遊戲和去中心化金融(DeFi)等領域。以太坊在DeFi市場中擁有64%的主導市場份額，成為華爾街首選的區塊鏈。隨著傳統金融與區塊鏈金融的融合，以太坊有望成為最大受益者。然而，以太坊同樣是一種高度波動的資產，曾在2022年下跌68%，2018年更是下跌82%。 加密貨幣投資的風險提醒 投資人應該注意，過去的表現並不能保證未來的結果。雖然比特幣和以太坊在過去十年中價值飆升，但未來十年不一定會重演這樣的表現。然而，兩者仍然佔據加密貨幣市場總價值的70%，並且擁有令人印象深刻的長期成長潛力。如果你計畫在2026年增加加密貨幣的投資，比特幣和以太坊是不可或缺的選擇。 比特幣和以太坊的長期潛力 儘管加密貨幣市場充滿不確定性，但比特幣和以太坊的長期前景仍然令人感到樂觀。這兩種加密貨幣的持續成長潛力，使它們成為未來投資組合中不可或缺的一部分。

在台買美股 ETF 配息先少 30%？關鍵其實是追蹤誤差和稅

在台買美股 ETF 配息先少 30%，是發生什麼事？市場先生解析美股 ETF、美債 ETF！ 在台股買相關供應鏈，不如直接買美股？市場先生解析美股 ETF、美債 ETF！ 本集《ETF錢滾錢》由市場先生帶我們了解在台掛牌和在美掛牌的美股 ETF、美債 ETF 的差異。會選擇進入美國市場，是因為在台股買的大部分都是相關的供應鏈，直接進入美國市場才可以直接買進品牌本身。以蘋果 (AAPL) 來說，在台灣股市就比較多的是蘋果供應鏈，可是進入美國市場就可以直接購買蘋果。 美股 ETF 追蹤誤差、總費用率、規模比較 美國的股票市場有三大指數，那斯達克指數、S&P500 指數還有就是道瓊工業指數，在台灣和美國都有追蹤這三大指數的 ETF，下表比較他們的年化報酬、追蹤誤差以及經費用率。 從那斯達克指數說起，在台灣有 富邦NASDAQ(00662)、在美國有 Invesco 那斯達克 100 指數 (QQQ)，比較其年化誤差，00662 是 -1.19%，QQQ 是 -0.02%。 追蹤 S&P500 指數，台股的 ETF 有元大 S&P500(00646)、永豐美國500大(00858)，美股 ETF 有 iShares S&P500(IVV)，從下表可以看到美國的年化誤差 -0.03% 還是最小，幾乎是可以忽略的程度。 追蹤道瓊工業指數 (DIA)，台股有國泰美國道瓊(00668) 是年化誤差最多的一檔，有 -2.06%，美股的 SPDR 道瓊工業平均指數 (DIA) 僅有 -0.15%。 追蹤誤差是什麼？在台的美股 ETF 配息先少 30%，是發生什麼事？ 追蹤誤差指的就是我們實際買的 ETF，跟所追蹤指數之間的差異。至於差異最大的來源就是費用率，在計算報酬時，都會將經理費、保管費、指數授權費等等的費用計入，才會導致所謂的追蹤誤差。然後會造成誤差的另外一個原因，還有台灣的投信公司在投資那些海外股票，收到股息時會先扣掉股息的預扣稅 30%。 觀察各檔的追蹤誤差，可以發現台灣發行的總費用率都較高。不過要注意，雖然在美國掛牌的美股 ETF 沒有預扣稅，可是還是會在配息之後扣稅哦！ 美債 ETF 追蹤誤差小，品質佳！ 本集同時比較 6 檔在台掛牌的美債 ETF，包含元大美債20年(00679B)、永豐20年美公債(00857B)、國泰20年美債(00687B)、富邦美債20年(00696B)、FH20年美債(00768B)、中信美國公債20年(00795B)，以及在美國掛牌的 iShare 美債 20+ 年 (TLT) 的追蹤誤差。 在台的美債 ETF 追蹤誤差落在 -0.66%～0.11%，而 TLT 則是 -0.07%。整體來看，追蹤誤差與美股 ETF 相比小很多。會有這樣的差距，是因為美債 ETF 的規模比美股 ETF 大非常多，在所有費用中會有一些固定的成本，像是會計費，如果規模愈大，就能分攤掉愈多的成本，所以在台的美債 ETF 品質算相當不錯！ 該怎麼投資美股？市場先生 3 管道比較：手續費、交易稅和功能！ 投資美股 ETF 有 3 個管道：使用國內證券戶買台股掛牌的 ETF、開國內證券的複委託買海外掛牌 ETF、開設海外券商帳戶買海外掛牌 ETF。 手續費、交易稅以及功能比較，告訴投資人你適合哪種。 最大交易回落 (MOD) 是什麼？美股 ETF、美債 ETF 的 MOD 是多少？ 最大交易回落 (MOD) 全名是 Maximum drawdown，MOD 的概念就是我們在任意時間點進場，可能經歷的最大回檔是多少，也就是最大的跌幅。影片中統整了美股 ETF 和美債 ETF 的 MOD，以及觀察 MOD 數值須留意的事，詳情請見完整影片。 市場先生建議：投資新手、老手的股債配置 市場先生的股債配置，如果是投資新手，在美股指數中他選擇 S&P500，因為這檔涵蓋的面向最廣泛，能代表整個美國市場。而債券建議選擇短天期公債和中短天期債，公債可以不用擔心美國政府會違約，但如果是長天期公債容易受利率變動影響，就不建議買進。 至於老手，市場先生則建議可以買進「這類」指數，偏科技股、面向又多元。 （內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

0050 分割降到 40 元甜甜價？投資人最該怕的「彈性面額三陷阱」

「股票分割」在國際市場相當常見，對應的台股措施為「彈性面額」，意指公司股票的發行面額不再以 10 元為限，為新創企業籌資帶來更多彈性。面對這類股票，投資人該留意什麼？ 近期元大台灣 50 ETF（0050）分割的消息成為投資圈熱議焦點。所謂 ETF 分割，是將一個受益權單位分割為數個受益權單位，已發行受益權單位數按比例增加，每單位淨資產價值按比例減少，但實際上 ETF 的總價值不變。簡單來說，ETF 分割後，ETF 的價格隨之降低，會讓更多投資人想要買進，有助於增加該檔 ETF 的流動性。 根據元大投信公告，0050 分割倍數預計為「1 拆 5」，若以每單位淨值 200 元計算，分割後的淨值將降為 40 元（實際分割倍數依受益人會議通過當日的淨值來計算，但不得低於初次發行價 36.98 元），屆時買入 1 張大約 4 萬元，甚至有機會低於 4 萬元，最快今（2025）年 6 月就會看到甜甜價，讓不少散戶、存股族喜出望外。 彈性面額制度 有助新創公司籌資 0050 有望成為國內首檔進行分割的 ETF，但你知道台股市場中，有不少個股也曾進行過股票分割嗎？不過，股票分割與 ETF 分割的概念不同，其機制是變更股票的面額，而股價會在面額變更後等比例縮小或放大，投資人原有的股數也會相對應地增加或減少，但總價值不會改變。 舉例來說，去（2024）年 8 月迄今有 3 檔股票進行面額變更，包括 綠界科技*（6763）、智通*（8932）以及台境*（8476），前者將股票面額由 10 元降為 1 元，股價變成原先的 10 分之 1，而後兩者則將股票面額由 10 元降為 5 元，股價也變成原先的 2 分之 1。假設投資人原本持有 1,000 股的綠界科技*，換發新股後就會變為 2,000 股。 讀者是否有注意到，這些股票的名稱後面都多了一個「*」，這是證交所針對面額不是 10 元的股票給予的標記，以方便投資人辨識。過去主管機關為了方便管理和交割，規定股票每股的票面金額為 10 元，不過自 2014 年開始取消了固定面額制度，企業可以依自身需求，來決定股票發行的面額，也就是實施「彈性面額」制度。 根據櫃買中心資料，國內開放彈性面額制度的原始契機，是為了利於國內新創事業的籌資，新創公司若以低於票面金額發行股票，可降低企業募資門檻，有利引進新資金。截至 2025 年 2 月底，共有 4 家上巿、10 家上櫃及 10 家興櫃公司，合計 24 檔股票採用彈性面額。 面額不同股票無法相比 應回歸基本面與產業前景 觀察 24 檔星字號上市櫃及興櫃股票會發現，其屬性多為中小型電子、電商、生技醫療類股，雖然當中不乏具發展潛力的新興好股，但投資這類股票仍有一定的風險，以下整理幾個投資人該留意的地方。 1. 容易有股價便宜的錯覺。假設某檔新創公司的股票面額從 10 元變更為 1 元（相當於 1 股拆成 10 股），實施彈性面額以前的股價大約 300 元，拆股後股價變成 30 元，投資人可能會誤以為股價「變便宜」，但實際上該公司的價值並沒有改變，若未來獲利沒有增加，股價未必能夠提升。 2. 分割後股價上漲只是短期現象。股票分割是利多訊號，但只能短暫吸引買盤，最終看的還是基本面及公司前景，盲目跟風可能會買到地雷股。 3. 每股盈餘（EPS）會失準。當所有公司的股票面額都是 10 元時，EPS 可以作為比較公司獲利能力的指標，但採取彈性面額，會影響 EPS、每股淨值與股利的計算，投資人不能再用這些絶對數字來和面額不同的股票做比較。 櫃買中心揭露，有部分公司會利用彈性面額股價便宜、每股虧損較少的錯覺來吸引資金，建議投資人可參考公司的股東權益報酬率、資產報酬率、本益比、股價淨值比、殖利率等指標，並綜合考量產業前景、營運概況及股本規模等多方資訊，來作為選股的依據。 隨著更多新創企業進入資本巿場，採用彈性面額的公司一定會越來越多，投資人對於這類股票務必審慎評估，避免因低股價、高流動性等假象影響投資決策。

彈性面額讓股價變便宜？小心股票分割 3 大陷阱，0050「1 拆 5」真的更好買嗎

【我們想讓你知道】「股票分割」在國際市場相當常見，對應的台股措施為「彈性面額」，意指公司股票的發行面額不再以 10 元為限，為新創企業籌資帶來更多彈性。面對這類股票，投資人該留意什麼？ 近期元大台灣 50 ETF（0050）分割的消息成為投資圈熱議焦點。所謂 ETF 分割，是將一個受益權單位分割為數個受益權單位，已發行受益權單位數按比例增加，每單位淨資產價值按比例減少，但實際上 ETF 的總價值不變。簡單來說，ETF 分割後，ETF 的價格隨之降低，會讓更多投資人想要買進，有助於增加該檔 ETF 的流動性。 根據元大投信公告，0050 分割倍數預計為「1 拆 5」，若以每單位淨值 200 元計算，分割後的淨值將降為 40 元（實際分割倍數依受益人會議通過當日的淨值來計算，但不得低於初次發行價 36.98 元），屆時買入 1 張大約 4 萬元，甚至有機會低於 4 萬元，最快今（2025）年 6 月就會看到甜甜價，讓不少散戶、存股族喜出望外。 彈性面額制度 有助新創公司籌資 0050 有望成為國內首檔進行分割的 ETF，但你知道台股市場中，有不少個股也曾進行過股票分割嗎？不過，股票分割與 ETF 分割的概念不同，其機制是變更股票的面額，而股價會在面額變更後等比例縮小或放大，投資人原有的股數也會相對應地增加或減少，但總價值不會改變。 舉例來說，去（2024）年 8 月迄今有 3 檔股票進行面額變更，包括 綠界科技*（6763）、智通*（8932）以及台境*（8476），前者將股票面額由 10 元降為 1 元，股價變成原先的 10 分之 1，而後兩者則將股票面額由 10 元降為 5 元，股價也變成原先的 2 分之 1。假設投資人原本持有 1,000 股的綠界科技*，換發新股後就會變為 2,000 股。 讀者是否有注意到，這些股票的名稱後面都多了一個「*」，這是證交所針對面額不是 10 元的股票給予的標記，以方便投資人辨識。過去主管機關為了方便管理和交割，規定股票每股的票面金額為 10 元，不過自 2014 年開始取消了固定面額制度，企業可以依自身需求，來決定股票發行的面額，也就是實施「彈性面額」制度。 根據櫃買中心資料，國內開放彈性面額制度的原始契機，是為了利於國內新創事業的籌資，新創公司若以低於票面金額發行股票，可降低企業募資門檻，有利引進新資金。截至 2025 年 2 月底，共有 4 家上巿、10 家上櫃及 10 家興櫃公司，合計 24 檔股票採用彈性面額。 面額不同股票無法相比 應回歸基本面與產業前景 觀察 24 檔星字號上市櫃及興櫃股票會發現，其屬性多為中小型電子、電商、生技醫療類股，雖然當中不乏具發展潛力的新興好股，但投資這類股票仍有一定的風險，以下整理幾個投資人該留意的地方。 1. 容易有股價便宜的錯覺。 假設某檔新創公司的股票面額從 10 元變更為 1 元（相當於 1 股拆成 10 股），實施彈性面額以前的股價大約 300 元，拆股後股價變成 30 元，投資人可能會誤以為股價「變便宜」，但實際上該公司的價值並沒有改變，若未來獲利沒有增加，股價未必能夠提升。 2. 分割後股價上漲只是短期現象。 股票分割是利多訊號，但只能短暫吸引買盤，最終看的還是基本面及公司前景，盲目跟風可能會買到地雷股。 3. 每股盈餘（EPS）會失準。 當所有公司的股票面額都是 10 元時，EPS 可以作為比較公司獲利能力的指標，但採取彈性面額，會影響 EPS、每股淨值與股利的計算，投資人不能再用這些絕對數字來和面額不同的股票做比較。 櫃買中心揭露，有部分公司會利用彈性面額股價便宜、每股虧損較少的錯覺來吸引資金，建議投資人可參考公司的股東權益報酬率、資產報酬率、本益比、股價淨值比、殖利率等指標，並綜合考量產業前景、營運概況及股本規模等多方資訊，來作為選股的依據。 隨著更多新創企業進入資本巿場，採用彈性面額的公司一定會越來越多，投資人對於這類股票務必審慎評估，避免因低股價、高流動性等假象影響投資決策。 （圖片來源：Shutterstock 僅示意／內容僅供參考，投資請謹慎為上）

在台買美股 ETF 為何配息先少 30%？追蹤誤差、費用率與三種下單管道一次看

本集《ETF錢滾錢》由市場先生解析在台掛牌與在美掛牌的美股 ETF、美債 ETF 差異。選擇進入美國市場，是因為在台股多為美國品牌的供應鏈，直接到美國市場才能直接買到品牌本身，例如蘋果 (AAPL)。 美股 ETF 的三大指數為那斯達克、S&P 500、道瓊工業指數，台灣與美國都有對應的 ETF。從年化追蹤誤差與費用率比較： - 那斯達克：台灣的 富邦NASDAQ(00662) 年化誤差 -1.19%；美國的 Invesco QQQ 年化誤差 -0.02%。 - S&P 500：台灣的 元大S&P500(00646)、永豐美國500大(00858)；美國的 iShares S&P500 (IVV) 年化誤差 -0.03%，幾乎可忽略。 - 道瓊工業指數：台灣的 國泰美國道瓊(00668) 年化誤差 -2.06%；美國的 SPDR DIA 年化誤差 -0.15%。 追蹤誤差是 ETF 與所追蹤指數績效的差距，主要來源是費用率（含經理費、保管費、指數授權費等）。另一個原因是台灣投信投資海外股票，收到股息時先被預扣股息稅 30%，使得配息先少 30%。雖然在美掛牌的美股 ETF 沒有這道預扣，但投資人領到配息後仍會被課稅。 美債 ETF 方面，市場先生比較在台掛牌的 6 檔：元大美債20年(00679B)、永豐20年美公債(00857B)、國泰20年美債(00687B)、富邦美債20年(00696B)、FH20年美債(00768B)、中信美國公債20年(00795B)，以及在美掛牌的 iShares 20+ 年美債 (TLT)。在台美債 ETF 的追蹤誤差約 -0.66%～0.11%，TLT 為 -0.07%。整體看，美債 ETF 的追蹤誤差比美股 ETF 小，原因在於美債 ETF 規模更大，能分攤固定成本（如會計費），因此在台的美債 ETF 整體品質不錯。 投資美股 ETF 的三種管道： 1. 用國內券商直接買台灣掛牌的 ETF。 2. 開國內券商複委託，買海外掛牌 ETF。 3. 開設海外券商帳戶，直接下單海外掛牌 ETF。 影片亦提到最大交易回落 (MOD，Maximum drawdown) 的概念：在任意時間點進場，可能經歷的最大跌幅。影片整理了美股 ETF 與美債 ETF 的 MOD 與觀察重點。 市場先生的配置建議（內容為參考，非投資建議）： - 新手：股票以 S&P 500 代表整體美國市場；債券以短天期公債與中短天期債為主。公債不須擔心美國政府違約，但長天期公債受利率影響較大，不建議。 - 老手：可考慮偏科技、面向多元的指數。

在台買美股 ETF 為何配息先少 30%？追蹤誤差、費用率、管道差異一次看

本集《ETF錢滾錢》由市場先生解說在台掛牌與在美掛牌的美股 ETF、 美債 ETF 差異。選擇進入美國市場，是因為在台股買的大多是品牌的供應鏈；直接進入美國市場才能買到品牌本身，例如蘋果 AAPL，在台灣較多是蘋果供應鏈，在美國市場則可直接買蘋果。 美股 ETF 追蹤誤差、總費用率、規模比較：美國股票市場有三大指數，那斯達克指數、 S&P 500 指數、道瓊工業指數，台灣與美國都有追蹤這三大指數的 ETF。比較年化報酬、追蹤誤差與費用率： - 那斯達克指數：台灣有 富邦 NASDAQ (00662)，美國有 Invesco 那斯達克 100 指數 QQQ。年化誤差 00662 為 -1.19%， QQQ 為 -0.02%。 - 追蹤 S&P 500 指數：台股 ETF 有 元大 S&P500 (00646)、永豐美國500大 (00858)；美股 ETF 有 iShares S&P500 IVV。美股年化誤差 -0.03%，幾乎可忽略。 - 追蹤道瓊工業指數：台股有 國泰美國道瓊 (00668) 年化誤差 -2.06%；美股 SPDR 道瓊工業平均指數 DIA 為 -0.15%。 追蹤誤差是指所買 ETF 與其追蹤指數之間的差異。最大來源是費用率：經理費、保管費、指數授權費等計入後形成追蹤誤差。另一原因是台灣投信投資海外股票時，收到股息會先扣股息預扣稅 30%，導致配息先少 30%。觀察各檔追蹤誤差可發現台灣發行的總費用率較高。需注意：在美國掛牌的美股 ETF 沒有預扣稅，但在配息後仍會扣稅。 美債 ETF 追蹤誤差小、品質佳：比較在台掛牌的 6 檔美債 ETF（元大美債20年 00679B、永豐20年美公債 00857B、國泰20年美債 00687B、富邦美債20年 00696B、 FH20年美債 00768B、中信美國公債20年 00795B）與在美國掛牌的 iShares 美債20+年 TLT 的追蹤誤差，在台美債 ETF 落在 -0.66%～0.11%， TLT 為 -0.07%。差距較小的原因是美債 ETF 規模比美股 ETF 大很多，固定成本（如會計費）能被更大規模分攤，因此在台美債 ETF 品質相當不錯。 投資美股 ETF 的 3 個管道： - 使用國內證券戶買台股掛牌 ETF。 - 開國內證券的複委託買海外掛牌 ETF。 - 開設海外券商帳戶買海外掛牌 ETF。 文章提供手續費、交易稅與功能比較，協助投資人判斷適合管道。 精彩內容：最大交易回落 MOD（ Maximum drawdown ）是我們在任意時間點進場可能經歷的最大回檔，也就是最大跌幅。影片整理美股 ETF 與美債 ETF 的 MOD，並提醒觀察 MOD 數值的重點，詳情見影片。 市場先生的股債配置建議：投資新手在美股指數中選擇 S&P 500，因其涵蓋面向最廣、可代表整個美國市場。債券建議選短天期公債與中短天期債，公債不必擔心美國政府違約，但長天期公債易受利率變動影響，不建議買進。對於老手，建議可買進偏科技、面向多元的「這類」指數。內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎。

跳脫「新=好」迷思，小資如何挑出好ETF？聚焦指數、追蹤品質與費用三關鍵

每次新的ETF上市，就會有一波資金行情，但是從幾檔新ETF在開出大額交易量後，隨即被投資人打入冷宮，績效不佳。銀彈有限的投資人應該如何選擇可長可久的標的？ 為什麼要選擇ETF來投資？以下三選一：1) 熱門、討論度高 2) 能帶來高配息或高獲利 3) 因為有明星經理人加持。 如果你是因為上述原因投資ETF，那恐怕得再想一想，因為你可能從根本上誤解ETF這項工具的用意。 ETF追根究底是基金的一種，不過選股方式並非由經理人決定，而是追蹤、模擬或複製標的指數的表現。透過追蹤指數的股票比例，讓投資人獲得與指數相同的績效表現。 例如全球最熱門的ETF之一，資產總額（AUM）超過2500億美元的 Vanguard S&P 500 ETF（VOO），追蹤的就是 S&P 500 指數。只要大盤整體向上，就會相對應的反應在指數表現上。而追蹤指數的另一個好處，就是指數成分股都是公開透明的資訊，相對多數基金在公開資訊平台上，只會透露前十大持股。 ＊ETF挑選第一關：指數 因此要選擇ETF，首先要知道你瞄準的指數是什麼。雖然全球指數成千上萬，但是對於剛入手投資領域的新手而言，最快的方式就是投資大盤。所謂大盤，指的就是整體市場，而非特定利基市場或是板塊。 以台股而言，加權指數或是台灣50指數的走勢就相當程度反映大盤；美股則是以三大指數，道瓊、S&P 500 與納斯達克為最具代表性的指數，因此以這三大指數為標的的ETF也最為豐富。 ＊ETF挑選第二關：追蹤偏離度與追蹤誤差 雖然ETF照理來說，應該要複製、追蹤或模擬指數的表現。但是因為買賣過程產生的手續費用與內扣費用，勢必與指數的「理想值」有落差，因此產生「追蹤偏離度」與「追蹤誤差」兩項ETF投資人應該要關心的數值。 所謂追蹤偏離度（tracking difference），指的是在相同投資時間裡，ETF報酬與其目標指數報酬的差異，簡單來說就是指數報酬與ETF報酬相減產生的數字。追蹤誤差（tracking error）則較為複雜，先有了追蹤偏離度，再利用標準差計算出追蹤誤差在不同時期的追蹤品質一致性。 對於小資族而言，可以簡單計算ETF的投資偏離度，如果差額大於這檔ETF的內扣費用太多，則可以向你信賴的投資顧問或是券商交易員近一步詢問追蹤誤差，了解這檔ETF長期以來的追蹤品質。 ＊ETF挑選第三關：實際成本 一般來說，投資ETF的成本應該要比基金來得低，但並不代表只要你投資的是ETF，就可不需擔心費用的問題。費用多寡，會直接影響獲利高低，在基金領域還有「使用者付費」、「明星經理人收費較高」的狀況，但是在ETF，追蹤一樣的指數，卻得付出比別人多出0.5到1個百分點的成本，這個是絕對要注意的。 一般來說，投資ETF相關費用有兩種：交易費用與年度管理費。 交易費用是付給通路的費用（包括稅金），例如給券商的手續費，以及證券交易稅等。手續費為成交金額的0.1425%，買賣皆需收取，而交易稅則為成交金額的0.1%，在賣出時收取。不過值得一提的是，券商會定期推出手續費優惠，例如在台新證券如果以電子交易平台下單，就有領外的折扣。 而年度管理費用，則包括支付給基金公司的管理費用、經理費、保管費等。這部分如果是投資台股ETF，多在0.5%上下，不過如果是美股ETF，則往往在0.5%以下。

在台買美股 ETF 配息先少30％？市場先生解析：追蹤誤差、費用率與美債ETF品質

在台股買相關供應鏈，不如直接買美股？市場先生解析美股 ETF、美債 ETF！ 本集《ETF錢滾錢》由市場先生帶我們了解在台掛牌和在美掛牌的美股 ETF、美債 ETF 的差異。很多人習慣在台股買「品牌供應鏈」，但直接進入美國市場才能買到「品牌本體」。以蘋果（AAPL）為例，台股多為供應鏈，美股則能直接買蘋果。 美股 ETF 追蹤誤差、總費用率、規模比較 美股三大指數為那斯達克、S&P500、道瓊工業指數，台美兩地皆有追蹤的 ETF。以年化誤差與費用率來看： - 那斯達克：台股富邦NASDAQ(00662)年化誤差 -1.19%，美股 QQQ -0.02%。 - S&P500：台股元大S&P500(00646)、永豐美國500大(00858)；美股 IVV 年化誤差 -0.03%，幾乎可忽略。 - 道瓊：台股國泰美國道瓊(00668)誤差 -2.06%，美股 DIA -0.15%。 追蹤誤差是什麼？在台的美股 ETF 配息先少 30%，是發生什麼事？ 追蹤誤差是 ETF 相對其追蹤指數的績效差異，主要來源是「總費用率」（含經理費、保管費、指數授權費等）。另一个差異來源是「股息預扣稅」：台灣投信投資海外股票，股息入帳會先扣 30% 預扣稅，影響配息與追蹤誤差。值得注意的是，美國掛牌的美股 ETF 雖無「預扣」環節，但投資人仍會在配息後面臨課稅。 美債 ETF 追蹤誤差小，品質佳！ 節目也比較 6 檔在台掛牌的美債 ETF：元大美債20年(00679B)、永豐20年美公債(00857B)、國泰20年美債(00687B)、富邦美債20年(00696B)、FH20年美債(00768B)、中信美國公債20年(00795B)，以及美股 iShares 美債20+年 TLT。台股美債 ETF 追蹤誤差約落在 -0.66%～0.11%，TLT 為 -0.07%。美債 ETF 誤差普遍較小，關鍵在於規模大、固定成本（如會計費）被有效分攤，因此在台的美債 ETF 整體品質不錯。 該怎麼投資美股？市場先生 3 管道比較：手續費、交易稅和功能！ 投資美股 ETF 的三種管道： 1. 用國內券商買台股掛牌 ETF。 2. 用國內券商「複委託」買海外掛牌 ETF。 3. 開海外券商帳戶直接買海外掛牌 ETF。 節目影片整理各管道的手續費、交易稅與功能差異，協助投資人依自身需求選擇。 【精彩內容】 最大交易回落（MOD）是什麼？ MOD（Maximum Drawdown）是任意進場後可能面臨的最大跌幅。影片整理美股 ETF、美債 ETF 的 MOD 指標，並提醒觀察 MOD 的重點，詳情見完整影片。 市場先生談股債配置（新手與老手） 新手偏好以 S&P500 指數代表美國市場的廣度；債券則建議短天期公債與中短天期債，避開對利率變動較敏感的長天期公債。老手則可加入偏科技、面向多元的指數作為進一步配置。 （圖：shutterstock／內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）