Warsh接掌聯準會？從美股震盪、美元走勢到貿易風險的多重壓力測試

原油飆到96.8美元、美元轉強：美伊交火升溫，現在該追避險還是等回頭？

路透社報導，美國與伊朗爆發交火，使得原本為期一個月的中東停火協議面臨變數。受到地緣政治緊張局勢升溫影響，美國原油期貨週五早盤大幅跳漲超過2%，來到每桶96.8美元，一掃本週以來的下跌陰霾。同時，美股標普500指數期貨微幅下跌約0.2%，而週四才創下歷史新高的日股，其日經期貨也顯示開盤將呈現微幅走低的態勢。 針對此次衝突，伊朗軍方高層指出，美軍鎖定了一艘伊朗油輪以及另一艘正駛入荷莫茲海峽的船隻。對此，美軍回應表示，行動完全是基於自衛，因為伊朗率先攻擊了正在通過該海峽的美國海軍驅逐艦。美方強調，伊朗的攻擊並未擊中任何美國資產，且美國總統川普在接受ABC新聞採訪時也重申，與伊朗的停火協議目前依然維持有效。 這起軍事衝突發生在一個敏感的時機點，當時華府正在等待伊朗對美國提出的停火方案做出回應。根據該提案內容，雙方將暫停軍事行動，但會將最具爭議性的議題暫時擱置，例如伊朗的核能發展計畫等，留待日後再行協商。市場擔憂此次交火恐為後續的和平談判增添不確定性。 在外匯市場方面，中東緊張局勢帶動了避險需求，成功推升美元脫離近期的低點，預期本週走勢將維持相對穩健。另一方面，儘管有數據顯示日本當局在本週與上週可能已經動用高達670億美元來捍衛匯率，但日圓兌美元依然難以突破155的關鍵關卡。最新市場報價顯示，日圓來到156.88兌1美元，而歐元則落在1.1726美元。 美國財政部長貝森特預計將於下週訪問東京，由於他過去曾公開表態支持日本央行加速升息，因此市場將高度警戒他對日圓匯率或日本貨幣政策發表的任何評論。此外，投資人目前也正密切觀望即將公布的美國非農就業報告。根據路透社針對經濟學家的調查預估，在經歷了3月份大幅增加17.8萬人後，4月份的就業人數預期將溫和增加6.2萬人。

美股周線慘跌 2%！非農報告震盪市場，能源股漲 2% 能撐多久？

美股在受到非農報告不如預期的影響下，出現震盪拉鋸的走勢。道瓊指數下跌約 187 點或 0.55%，週線挫 2%，表現為近期最糟糕的一周。標普 500 指數和那斯達克綜合指數也分別小幅下跌，周線收黑。油價上揚成為市場關注的焦點，帶動標普 500 中的能源股表現突出，漲幅超過 2%。這一波上漲讓能源股成為表現最強勁的行業。非農數據的公布加劇了市場對美國聯邦儲備系統（Fed）在本月稍晚恢復升息的擔憂。交易員繼續押注 7 月升息 1 碼的機率達到 92%。央行官員在 6 月的會議上暗示，今年可能還會有 2 次升息。下周公布的美國消費者物價指數 (CPI) 成為市場密切關注的焦點。經濟學家預期 6 月整體 CPI 的年增率將放緩至 3.1%，市場期待這一數據能提供更多關於通脹壓力的線索，對於 Fed 的升息決策具有重要影響。美國財政部長葉倫在與中國總理李強的會晤中表示，美國尋求與中國進行良性競爭，建立在公平基礎上，以使兩國長期受益。

油價今年跌約10%卻又被煉油旺季推高，現在還敢追原油相關投資嗎？

原油因美元走弱而上漲，交易商指出，美國煉油廠運行率自2019年以來最高，預示著即將到來的炎炎夏日將帶來強勁的需求。 美國原油價格持續上漲，因為政府報告顯示煉油廠將原油加工量提高至2019年8月以來的最高水平。 Tortoise Capital Advisors的投資組合經理Rob Thummel表示，美國汽油庫存增加可能是為應對夏季需求而加強生產的結果，“精製產品需求非常強勁，現在才剛剛開始，”Thummel說。 儘管有關中國經濟復甦和美國聯邦儲備委員會快速加息的擔憂，原油今年已經下跌了約10%。 中國5月份的原油進口額創紀錄。然而，出現水平更低的出口增長，這增加了對于經濟增長的擔憂。 國際能源署執行主任Fatih Birol表示，中國經濟前景對石油市場至關重要。 “石油市場通常存在許多不確定性，如果必須要選擇最重要的不確定性，那就是中國，”Birol在接受彭博電視采訪時說。 延伸閱讀: 1.【美股新聞】比特幣今年已經上漲了 50%——跑贏了股票和黃金 (2023.03.16) 2.【總體經濟】聯準會 3 月 FOMC 會升息幾碼？4 大面向解析利率會議預測！ 3.【美股新聞】美國證券交易委員會(SEC)在最後時刻致電瑞士信貸後，該司將推遲其 2022 年的年報 (2023.03.10)

台股今日漲0.7%、資金狂湧亞洲科技股，美元轉弱降息在即還能追嗎？

全球金融市場資金流向轉變，受美國經濟數據影響，亞洲科技股領漲，台股漲勢強勁，美元疲軟、降息預期助資產價值再創高峰。 近期亞洲股市迎來新一波強勁漲勢，科技類股成市場資金主要追捧目標。受到美國就業市場降溫、美聯準會降息預期升溫，以及美元滑落等多項因素影響，資金流向明顯轉向亞洲，尤其是台灣、日本、南韓與印度等主要指數。台灣加權指數單日上漲0.7%，顯現資金潮持續湧入，科技類標的如NVIDIA(NVDA)、Microsoft(MSFT)等大廠相關供應鏈同步獲青睞。 美國最新公布的就業市場數據顯示，7月職缺數低於預期，反映出企業招聘力道放緩，強化市場對於聯準會本月首次降息的期待。隨著美國債券利率下滑，十年期公債殖利率由4.28%降至4.22%，“強勢美元”格局出現鬆動。分析師Stephen Innes指出，美元疲弱立即提升亞洲各地資產的吸引力，讓原本低迷的區域股市重新活絡。特別是台灣與日本電子產業受惠明顯，NVIDIA(NVDA)與Microsoft(MSFT)等全球科技巨頭穩定領漲，帶動半導體、雲端運算等題材資金輪動。 相較於美國道瓊小幅回檔，S&P 500、Nasdaq指數在Alphabet為首的科技股強勢反彈下雙雙收紅。市場認為，債市穩定有助於減緩股市波動，而科技產業在高通膨與利率環境下反倒成為避風港。台股、韓股等電子重鎮正面臨全球資金競逐，加上區域利率穩定、經濟成長韌性提升，預期指數將持續走強。 值得注意的是，中國港股與A股並未同步受惠，主要由於監管層擔憂資金過度湧入、股價脫離基本面，近期有明確收緊流動性訊號，造成滬指跌近2%、恒指下挫1.1%。這也凸顯區域市場對資金及政策風險的高度敏感。 總結分析，目前亞洲市場短線受惠於美國降息預期及美元貶值，但仍需關注美國8月就業報告與聯準會決策走向，台股等科技主題資產漲勢有望續強，但流動性與外部政策風險仍為最大不確定因素。投資人在布局時，應審慎評估區域流動性、產業基本面和全球市場波動，掌握科技產業長線發展脈動，才能在新一波資金潮中脫穎而出。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

加權飆漲594點、外資現貨大買期貨卻偏空，台股震盪偏多你該追還是等？

【12/24小路盤後速覽】美股低檔震盪，台股區間洗盤 ❶加權指數開高收高+594.29點｜櫃買+0.71% ❷外資+139.60億元｜投信-18.01億元！方向不同步 ❸外資期-3104口｜未平倉水位-36050口 ❹日線偏多｜週線偏多｜月線多頭➡️震盪偏多 近期市場的波動與情緒變化給投資者帶來了挑戰與機會，以下是今天的市場解讀與應對策略： 📊 趨勢多頭持續確認 長期趨勢堅挺 美股昨日經歷震盪洗盤後，台積電ADR大漲5%，帶動台股出現反彈動能。台股年線上揚，半年線同樣上升，顯示長期趨勢依然是多頭格局。 然而，短線依舊處於區間震盪，市場洗盤激烈，操作難度較高。 短期震盪風險 美聯儲利率決議確立了降息方向，但對未來降息幅度的限縮引發市場擔憂。 雖然近期PCE物價漲幅趨緩，提振了市場信心，但降息幅度的減少可能會削弱股市資金動能，進一步增加短期多頭格局的不確定性。 多空結構變化 台股指數長線維持偏多，但短線結構仍在震盪區間內徘徊，市場操作難度進一步提升。此時更需要以紀律和穩定的策略應對，將市場挑戰轉化為機會。 📝 操作思路 堅持SOP交易 紀律是交易的基石。短期行情偏弱時，避免過度交易，嚴格執行既定的交易流程，以穩定的策略維持清晰判斷。 耐心等待時機 在板塊輪動轉強之前，操作情緒難以提振。短期內，建議耐心等待市場出現明顯轉強跡象後再行動，避免因情緒化操作而產生虧損。 關注結構轉強 短線市場多空排列仍不佳，大多數個股處於空頭格局。投資者需等待盤面輪動結構明顯轉強後，再進行更大規模的佈局。 ⭐️ 重點分析 市場情緒變化 隨著FED上調2025年經濟成長與通膨數據，市場對美元指數的利多預期加重震盪。長期而言，經濟不衰退、通膨受控的背景下，股市多頭格局仍有支持。 資金流向觀察 年末交易活動減少，法人資金多處於觀望階段。明年開年後的資金流向將成為市場焦點，特別是川普效應可能影響政策方向，需密切關注相關變化。 技術面分析 長期指數多頭趨勢明顯，短線壓力與支撐並存。年線與半年線的穩固支撐提供良好的抗跌能力，長線黃金交叉仍是支持多頭的重要依據，逢回檔或為長期布局的好機會。 ⚡️ 今日大盤走勢 今日大盤震盪加劇，呈現洗盤格局。指數在長期均線支撐下保持偏多格局，但上方壓力同樣不容忽視。 ➡️ 策略建議： 投資者應避免逆勢操作，嚴格執行交易紀律，持續關注市場的結構變化。在長期多頭的背景下，保持耐心，等待短期轉強跡象顯現，方能把握更佳的交易時機與潛在收益。 ▍訂閱【小路台股實戰 專業版APP】解鎖獨家實戰精華內容 獨家濾網選股策略【天羅地網、績優籌碼股、低估成長股】 三大策略輔助過濾無效率的交易機會， 幫助你用系統化的方式建構有效的選股策略， 應對萬變的金融市場！小路台股實戰APP ➡️ https://smallroad.page.link/ocNj

伊朗戰爭推升油價通膨，美元多頭鬆動？2026匯市新局該跟著逃離美元嗎

伊朗戰爭推升油價、通膨與地緣風險，卻意外掀起「逃離美元」資金潮：巴西雷亞爾、澳幣、挪威克朗等商品貨幣強勢狂飆，歐洲與新興市場受惠於利差與能源紅利，美國聯準會被動按兵不動，全球匯率與資本流向版圖正被重新劃分。 伊朗戰事在年初急遽升溫，本來「2026年溫和降息、美元穩中偏強」的主流劇本，幾乎在一夕之間被改寫。能源價格飆升帶動通膨預期重估，各國央行轉向偏鷹，唯獨美國聯準會在「能源推動的通膨」與「成長不確定」的壓力下暫停動作，意外打開其他貨幣對美元全面走強的空間。資金開始從美元資產撤出，尋找兼具高利率、商品紅利與政策彈性的標的，一場無聲卻劇烈的匯市資金大搬風正進行中。 要理解這波行情，必須先看聯準會的兩難處境。根據丹麥銀行(Danske Bank)分析，美國3月整體通膨月增0.9%、年增3.3%，其中能源項目單月竟暴漲10.9%。但剔除能源與食品的核心通膨月增僅0.2%，甚至連市場關注的「超核心」服務價格也從0.35%降至0.18%。換句話說，通膨幾乎全壓在能源上，內需與服務價格壓力有限。這讓聯準會很難因戰爭導致的油價短期衝擊就翻臉轉鷹，卻也不敢在能源風險未除前貿然加快降息，只能選擇觀望。 政策分歧在利率市場上早有跡象。高盛(Goldman Sachs)利率團隊指出，自伊朗戰爭爆發以來，G10國家公債殖利率幾乎全面走高，市場現在預期今年將有六個G10央行升息，遠高於戰前的三個，唯獨聯準會仍被視為可能在2026年內降息的少數央行之一。預測平台Polymarket顯示，歐洲央行今年升息機率被押注到76%，英國央行57%，加拿大央行36%，聯準會升息機率僅15%。BBVA的Dariusz Kowalczyk更直言，目前利率期貨對聯準會的「鴿派程度還不夠」，他預期市場終將重新定價，至少反映一次降息。 在這樣的利率鴿鷹錯位下，最先受益的是典型「高利差＋資源出口」的貨幣。巴西雷亞爾就是教科書級案例：基準Selic利率高達14.75%，即便3月才剛小幅降息25個基點，仍比聯準會目標利率高出約11個百分點，創下2022年全球緊縮循環以來的近高。對外匯交易員而言，這代表極具吸引力的「套利交易」：在低利率美元市場借錢，換成巴西雷亞爾買入當地債券或存款，每天光靠利差就能賺錢，只要匯率不貶值，收益幾乎是「躺著領」。 更關鍵的是，巴西不只靠利差吃飯，它同時是大豆、鐵礦砂、牛肉、糖的全球最大出口國之一，也是重要原油生產國。伊朗戰爭引爆的國際能源與大宗商品漲勢，讓巴西的「交易條件」顯著改善，出口收入跳升，自然推升對雷亞爾的實際需求。高利率套利與商品紅利兩股力量同向加乘，使得雷亞爾今年迄今對美元升值近11%，成為2026年表現最亮眼的主要貨幣。 澳洲與挪威則展現另一種變形版本。澳洲央行(RBA)在2月率先升息後，3月再度升到4.1%，讓澳洲現金利率自2017年以來首度高於美國。這一「利差翻正」訊號，等於官方宣告澳洲貨幣政策路線正式與美國分道揚鑣，加上澳洲身為鐵礦砂、煤與天然氣出口大國，也受惠於能源與原物料價格走高，澳幣對美元今年已大漲約7%。挪威克朗走勢幾乎同步，身為北海油出口國，在油價飆漲時反而是少數「順風而行」的經濟體，挪威央行先前言論偏鷹，更強化市場對其升息與高利率維持時間的預期。 這波行情也不只鎖定傳統商品貨幣。哥倫比亞披索同樣因為石油出口占外匯收入大宗，匯率表現緊貼油價走勢，一旦能源市場吃緊，披索自然水漲船高。更戲劇性的是政治風險長年壓抑的匈牙利福林。4月國會大選，執政16年的Viktor Orbán意外敗給主打親歐盟路線的Péter Magyar，後者甚至拿下國會三分之二多數。對外匯市場來說，這不只是政黨輪替，而是「政治折價」被一次打開重估的時刻。 在Orbán時期，匈牙利因法治爭議與布魯塞爾關係緊繃，導致數十億歐元結構基金遭凍結，國家風險溢價居高不下。新政府被視為有能力修補與歐盟關係、解鎖資金，市場立刻以匯率與債券價格投票。ING策略師Frantisek Taborsky指出，選後兩週福林已急漲約8%，4月有望寫下2020年7月以來最佳單月表現。不過他也提醒，這波走勢中「長天期利率領漲、匯率漲幅反而略顯溫和」，顯示不少資金其實在投票前就已提前卡位，後續若改革進度不如預期，回吐風險不容忽視。 在大多數資產上演「歡樂慶祝行情」之際，也有機構替市場踩煞車。BBVA分析認為，只要全球成長前景未出現明顯惡化，央行升息與油價溢價的重新定價恐怕不會太快退潮。國際能源總署(IEA)估算，即使霍爾木茲海峽重新開放，也需約兩週才能恢復戰前海灣出口量的5成，一個月才有機會回到8成，能源供給風險短期難以完全消退。ING外匯策略師Francesco Pesole則警告，市場目前對局勢的解讀「過於樂觀」，許多好消息早已充分反映在匯價上，一旦緊張局勢再度升高，美元作為避險貨幣的反彈空間反而可能更大。 從投資角度看，這場匯市重組為全球資金配置開出新題目。一方面，高收益商品貨幣與改革受惠國家提供了對沖美元風險與通膨的選項；另一方面，這些標的往往同時承載大宗商品循環、地緣政治與在地政策的不確定性，漲得快、跌得也可能更急。對追逐收益的投資人而言，利差與匯率雙賺的甜蜜想像固然吸引人，但更關鍵的考驗在於：當戰爭走向與央行路徑再度出現變數，是否有足夠紀律調整部位，避免把短期趨勢誤當成永久新常態。換言之，2026年的匯市新局，既是美元霸權鬆動的一次壓力測試，也是投資人風險管理能力的一場大考。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

美元指數衝115？花旗看多到2025，你的美股和台幣該怎麼調整？

花旗研究指出，美國美元指數(DXY)可能在2025年攀升至115點，顯示出強勁的市場潛力。 隨著2025年的臨近，花旗銀行的最新報告引發了市場關注。該行預測美國美元指數(DXY)有可能突破115點，這一預測反映出美元在全球經濟中的持續強勢地位。花旗分析師表示，隨著利率政策及通脹資料的影響，美元的需求仍然堅挺。他們認為，若美國經濟繼續增長，美元將受益於資本流入和避險需求。此外，儘管部分市場觀點對美元未來走勢持保留態度，但花旗的預測無疑提供了一個樂觀的視角。總結來看，美元的表現值得密切關注，投資者應提前佈局，以把握可能的機會。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

道瓊單日飆近3%卻恐陷長期橫盤？油價撐在90美元上，美股現在還能追嗎

賓州大學華頓商學院榮譽教授 Jeremy Siegel 認為，儘管主要指數在週三出現強勁上漲，但美股前方仍可能經歷更多動盪。他在週四的訪談中表示，短期內市場前景對他來說並不十分有利。 在美國與伊朗達成兩週停火協議後，市場對川普總統可能因荷莫茲海峽未重新開放而加碼轟炸伊朗的擔憂有所緩解，帶動股市狂飆。道瓊工業平均指數 (DJI) 飆升 2.9%，創下一年來最佳單日表現；標普500指數 (GSPC) 與那斯達克綜合指數 (IXIC) 也分別大漲 2.5% 與 2.8%，同時美國原油價格創下自 2020 年以來的最大單日跌幅。 原油居高不下推升通膨壓力，聯準會降息難度大增 Jeremy Siegel 指出，週三的股市反彈主要是因為最壞情況暫時解除所帶來的慶祝行情。然而，目前原油價格依然維持在每桶 90 美元之上，這使得聯準會 (Fed) 在未來某個時點選擇升息的機率，反而高於降息的可能。他觀察到貨幣供給持續擴張，加上大宗商品價格走高、財政政策與國防支出不斷擴大，在這些因素交織下，聯準會目前根本沒有放寬貨幣政策的空間，這將對債券與股票市場構成嚴峻挑戰。 降息預期落空市場恐陷橫盤，專家長期仍看好股市發展 投資人原本預期在 2026 年聯準會至少會進行一次降息。但根據追蹤 30 天期聯邦基金期貨價格的 CME FedWatch 工具顯示，目前交易員已不再定價 2026 年底前會有任何降息動作。Jeremy Siegel 強調，除非未來兩週內能出現更佳的解決方案，否則他預期市場將陷入橫盤整理的格局。不過他也補充說明，儘管短期面臨逆風，他對美股的長期走勢依然抱持看好態度。

中國解封憧憬＋台股站上月線，指數衝到13223點，現在還能追嗎？

中國可能解封激勵市場情緒，四大指數全數收紅 由於上周四(3)Fed持續維持鷹派立場，且就業市場依然強勁，推升升息預期，令短線焦點落於上週五(4)將公布的非農與失業率數據，而非農錄得26.1萬人，高於市場預期的20萬人，低於前值的31.5萬人，且薪資年增幅仍達4.7％，高於市場預期，顯示就業市場成長力道猶強，通膨維持高壓，只是隨後開出的失業率錄得3.7%，高於市場預期的3.60%，與前值的3.50%，多空不一，導致美股多空劇烈震盪，而聯邦公開市場委員會(FOMC)票委、波士頓聯準銀行總裁柯林斯(Susan Collins)和里奇蒙聯準銀行總裁巴金(Thomas Barkin)於上週五(4)皆認為Fed需要進一步升息，但速度可能不會那麼激進，加上中國傳出浮現解封可能進一步推升整體市場情緒，美股四大指數全數收紅，漲幅介於1.26%~4.60%。 非農失業率多空不一，美元多頭無力回測季線 匯市上，美國10月失業率錄得3.7%，高於市場預期的3.60%，與前值的3.50%，美國10月季調後非農就業人口錄得26.1萬人，高於市場預期的20萬人，低於前值的31.5萬人，美國10月就業參與率錄得62.2%，低於市場預期與前值的62.3%，美國10月平均每小時工資月率錄得0.4%，高於市場預期與前值的0.3%，美國10月平均每小時工資年率錄得4.7%，符合市場預期，低於前值的5.00%，由於非農數據顯示現階段就業市場表現穩健，將12月Fed升息3碼的預期由51.5%，進一步推升至逾6成，但薪資增速出現放緩跡象，且10月失業率意外高於市場預期，波士頓聯儲主席柯林斯(Susan Collins)則提及，於12月份上如有需要仍可升息3碼，但選擇應其他較小幅度，同樣預期終端利率將高於Fed 9月預期。而里士滿聯儲主席巴爾金(Thomas Barkin)表示，即使放緩加息，利率終值也有可能達到更高水平，言談中透漏升息步調放緩可能，於短線數據、官員動向多空不一，令市場對於短線風向判定依據，向後遞延至本周將公布的10月份CPI數據，觀察Fed強勢升息是否確實導致通膨有觸頂跡象，上週五(4)美元指數於失守月線後引發短倉獲利了結，跌幅進一步擴大至1.95%，回測季線支撐。 英國央行(BOE)示警大幅衰退前景，英鎊失守所有均線 上週五(4)英國10月建築業PMI錄得53.2，高於市場預期的50.5，與前值的52.3，只是，英國央行(BOE)於上週升息3碼，但英鎊/美元並未有太大反應，顯示市場仍持續消化英國央行(BOE)後續持續面臨經濟衰退、強勢美元、升息等三角難題，於焦點不份，對比英國央行(BOE)貨幣政策以及英國經濟數據公佈後，重點明顯仍落於美元與Fed動向，而Fed在12月出現升息2碼的可能，加上美元大跌失守月線後回測季線，給予英鎊/美元發揮空間，上週五(4)終場收漲1.92%，順勢收復月線。 歐洲央行不排除強升息對抗通膨，歐元強上月、季線 上周五(4)德國9月季調後製造業訂單月率錄得-4%，低於市場預期的-0.50%，與前值的-2%，德國9月工作日調整後製造業訂單年率錄得-10.8%，低於市場預期的-7.20%，與前值的-4.10%，德國10月服務業PMI終值錄得46.5，高於市場預期與前值的44.9，德國10月綜合PMI終值錄得45.1，高於市場預期與前值的44.1，法國9月工業產出月率錄得-0.8%，高於市場預期的-1.00%，低於前值的2.7%，法國9月工業產出年率錄得1.8%，高於市場預期與前值的1.20%，法國9月製造業產出月率錄得-0.4%，高於市場預期的-1.30%，低於前值的2.70%，法國9月製造業產出年率錄得4.3%，高於前值的3.10%，法國10月服務業PMI終值錄得51.7，高於市場預期與前值的51.3，法國10月綜合PMI終值錄得50.2，高於市場預期與前值的50，歐元區9月PPI月率錄得1.6%，低於市場預期的1.70%，與前值的5.00%，歐元區9月PPI年率錄得41.9%，低於市場預期的42.00%，與前值的43.4%，歐元區10月服務業PMI終值錄得48.6，高於市場預期與前值的48.2，歐元區10月綜合PMI終值錄得47.3，高於市場預期與前值的47.1，德國製造業訂單表現為過去7個月中，第6次表現下滑，且跌幅為3月以來最大，顯示德國經濟前景持續有衰退風險，只是PMI數據優於預期，短線仍提供部分支撐，而由歐元區10月綜合和服務業PMI終值略好於預期，卻仍遠遠低於枯榮線來看，表明現階段歐元區服務業商業活動仍處於收縮區，但官員動向上，歐洲央行(ECB)總裁拉加德(Christine Lagarde)及副總裁德金多斯(Luis de Guindos)接連出面表示，如高通脹持續且預期將大幅上漲，歐洲央行(ECB)並不排除加快收緊貨幣政策的選擇，加上美元指數回落給予發揮空間，歐元/美元上周五(4)大漲2.16%，接連突破短均與月、季線。 美元大跌測季線，金價趁勢收復月線築短底 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上，先前提及鮑威爾(Jerome Powell)明言利率峰值將比先前預期來的更高，連帶導致美元指數搶回月線後得以續強，不利於非美貨幣、大宗、貴金屬等商品多方，但隨上週五(4)非農與失業率數據公布後，美元指數重挫，並且官員談話提及縱然提及利率峰值高於9月預期，符合Jerome Powell 立場，但12月可能升息2碼的機率仍提供短線發揮空間，黃金/美元上週五(4)終場大漲3.14%，以1,680.70美元/盎司作收，於中長格局「俄烏戰爭、通膨、經濟衰退」等主要重點因素皆未有改變的背景下，同樣延續先前看法，2023的利率峰值預期提高後續為金市中長線觀望帶來壓力，仍不利延續金市多方反彈氣勢，於金市站穩月線仍有短彈空間，但多方不宜失守1,600美元/盎司大關。中長格局上，因Fed升息對抗通膨的前景同時帶動全球跟近升息的風向仍明確，同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。 中國難維持清零提振需求憧憬，美、布油大漲試圖築底 油市上，先前提及中國清零政策有望出現轉變，帶動需求面轉強的憧憬，令美油、布油上週五(4)終場分別大漲5.21%、4.31%，雖然後續大陸衛健委發言人米鋒於上週六(5)出面重申要嚴格執行第九版防控方案，並堅持動態清零總方針不動搖，令市場重新審視大陸隔離檢疫期由目前「7+3」10天，縮減至「5+2」7天的預期，只是值得留意的是，先前在中國防疫政策面上，暨貴州省貴陽市於11/1起除醫療人員、物流人員、商場人員等仍可免費受檢，其餘核酸檢測取消全面免費制之後，四川、甘肅、湖南省等其餘縣市也陸續發布相近通告，遭民眾質疑地方政府財政恐撐不下去，但先前11/3~5中國單日確診人數皆逾3,000人，於昨(6)日中國單日確診人數更直接突破4000例/日，而就過往全球防疫經驗來看，入秋冬後氣溫普遍轉為低冷令群聚機率大幅增高，也相對提高疫情爆發的風險，但自費核酸檢測並不利於中國維持「清零」防疫控管，而中國國務院聯防聯控機制於上周六(5)下午舉行記者會時點名鄭州等地方政府有防疫過度現象，仍給予憧憬空間，導致今(7)日港、陸股多方得以延續強彈氣勢，並且美元回測季線同樣有利於美元計價的油市多方，短線格局上，需求預期有望走堅的背景下，如美油、布油站穩10/10前高順利築底，將令反彈搶短者出現獲利空間，但中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。 中國清零出現鬆動，Freeport-McMoRan飆逾11% S&P500 11大板塊全數收紅，材料、金融2大板塊終場分別收漲3.41%、1.87%，表現最佳，醫療保健、公用事業2大板塊終場分別收漲0.57%、0.57%，表現最平。成分股中Freeport-McMoRan、Estee Lauder分別收漲11.50%、8.64%，表現最佳，Live Nation Entertainment、Molina Healthcare分別收跌7.46%、6.35%，表現最弱。值得留意的是，由於中國先前防疫封控，導致市場普遍觀望與中國需求有掛鉤的相關商品，其中油價表現最為明顯，而20大會議後仍維持清零政策不變一度澆熄市場對於短線受惠中國清零政策轉向，帶動需求走堅的憧憬，只是如同油市部分所提，除中國官員於重申清零方向不變，卻點名地方政府過度防疫，加上核酸自費不利於維持清零，逐步鬆動先前「維持清零」的鐵牆，銅價應聲大漲，同步帶動銅相關概念股的多方氣勢，除Freeport-McMoRan大漲11.50%以外，Southern Copper Corporation、Ero Copper、Ivanhoe Electric亦分別收漲10.95%、9.95%、4.48%。尖牙股漲多跌少，其中Meta漲幅2.11%，Amazon漲幅1.88%，Netflix跌幅3.07%，Apple跌幅0.19%，Alphabet漲幅3.78%。 Boeing亞洲區復甦路途遙遠，股價盤堅消化10/26長黑 道瓊成分股漲多跌少，其中Nike、Dow Chemical終場分別收漲5.96%、5.46%，表現最佳，Salesforce、UnitedHealth終場分別收跌4.48%、1.00%，表現最弱。值得留意的是，如前段提及，中國清零政策有潛在轉變機會，帶動許多高關聯性商品的需求面憧憬，而Nike於2023財年第一財季營運報告中顯示，大中華地區的營收但比約佔總營收的13%，而先前財報相對為人詬病的就是大中華地區營收僅17億美元，年減16%，營業利益僅5.41億美元，年減23%，而中國人口總數高達14億，加上經濟成長快速帶動消費力道，民族性好面子，炫耀型消費相對有利限量版球鞋銷售，疫情前該區被市場普遍認為是Nike最重要的潛力市場，加上先前市場普遍預期的消費型產業逆風部分，中國順利解封恢復正常社交生活的背景下，同樣將有利於消費型的服飾、鞋類等相關產業庫存去化，令既有庫存得以減少降低降價出清的可能以外，甚至部分庫存較少的鞋款得以維持既有售價，也將相對有利於獲利表現，上週五(7)股價向上跳空一度大漲8.61%，但受季線壓力影響，終場漲幅收斂至5.96%。費半成分股全數收紅，Microchip Technology、Silicon Laboratories終場分別收漲7.40%、6.86%，表現最佳。Wolfspeed、Entegris終場分別收漲0.00%、0.74%，表現最弱。 陸港股強漲多方續強，加權穩步收復月線 由於非農數據公布後，美元大跌回測季線，給予非美貨幣表現空間，台積電ADR隨費半走揚終場收漲3.65%，順利搶回5、10日短均，同樣有利今(7)日加權多方固守月線，早盤電、金、傳全數開高，而市場關注的疫情動向，雖然於上週五傳出大陸有轉變清零政策的可能，令上週五(4)陸、港股強漲，週末廣州疫情卻再度出現升溫跡象，加上官員出面強調清零立場，但今(7)日陸、港股利空不跌延續強漲氣勢，且同樣帶動加權多方續攻，盤面族群在矽智財領軍的背景下呈現百花齊放態勢，電子焦點台積電(2330)跳空開高後震盪消化月線壓力，加上聯發科(2454)、日月光投控(3711)、聯電(2303)、台達電(2308)等重點電子權值助攻多方，華新(1605)、萬海(2615)、長榮(2603)、亞德客-KY(1590)、中鋼(2002)、台塑四寶等非金電的各族群指標同獲買盤點火，加權指數開高於5日線取得支撐後走高強軋空，盤中一度大漲219.88點，但午盤後買盤力道稍歇，令終場漲點收斂至197.02點，以13,223.73點作收，成交量2,046.46億。3大類股指數全數收紅，29大類股指數漲多跌少，電器電纜、玻璃陶瓷2大類股指數終場分別收漲7.41%、2.69%，表現最佳。通信網路、建材營造2大類股指數終場分別收跌0.70%、0.12%，表現最弱。OTC櫃買指數中，遊戲股王鈊象(3289)與矽晶圓中美晶(5483)多方回神，終場分別大漲6.81%、5.36%，加上中小記憶體指標的群聯(8299)、砷化鎵指標穩懋(3105)、二線晶圓代工世界(5347)皆有買盤力拱，千金股信驊(5274)、力旺(3529)分別收漲2.79%、0.86%，穩盤多方，雖然元太(8069)、藥華藥(6446)、寶雅(5904)遭短倉獲利了結，分別收跌4.15%、3.08%、1.81%，壓抑OTC櫃買指數漲幅，但OTC櫃買指數終場仍收漲0.75%，連續6日收紅。 延伸閱讀：《台光電連續4年賺逾1股本，外資12連買》 《Meta上調資本支出，緯穎外資連7買帶量收復月線》 《AES-KY(6781)連9個月創新高，大摩抄底連4買》 (券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：+105.84億元 外資：+92.03億元 投信：+8.62億元 華新(1605)Q3淨利提前創全年歷史新高，鎖逾10萬張漲停 權值股部分，於上週五(4)曾提及，義隆(2458)坦言將與晶圓代工廠終止產能確保合約，並將在第四季認列違約金，且買氣持續疲弱的背景下，加上PC品牌廠仍在下修全年出貨目標，勢必同步影響出貨，庫存去化動能又低於預期，觸控螢幕及觸控板產品線等產品出貨動能恐低於3Q22，而後續傳出義隆(2458)違約的晶圓廠為聯電(2303)，而對比先前聯電(2303)總經理王石公開發言，確實有長約客戶無法履約拉貨，但同樣占比非常小，整體長約數量仍持續增加，雖然短期客戶需求調整，但不影響長期擴產計畫，只是回觀聯電(2303)基本面表現部份，今(7)日公布的10月合併營收達243.44億，月減3.5%，年增27.1%，除年增收斂，也為近6個月低，並為連續2個月下滑，持續顯示半導體庫存調整，晶圓代工廠營運也面臨修正的事實，而10月累計合併營收2,352.13億，年增35.91%，仍為同期新高。對比先前法說，聯電(2303)預期4Q22晶圓出貨季減約10%，平均售價約持平，毛利率則會回落至40-43%左右，產能利用率將不到滿百，降至9成，只是聯電(2303)同樣預期營收主要受到手機、PC等消費性產品持續調整庫存影響， 5G、智慧物聯網(AIoT)和電動車等應用普及，半導體含量提升的動能預期仍強，依然看好長期展望，今(7)日股價向上跳空開高，強闖季線，終場收漲2.96%。華新(1605)3Q22合併營收達436.25億，季減13.46%、年增3.24%，受銅、鎳價走跌加上不鏽鋼客戶調節庫存導致出貨季減3萬噸、認列不鏽鋼庫存跌價損失及Borrego相關工程投資減損，導致毛利率7.17%，季減3.26個百分點、年減5.32個百分點，營利率3.04%；營業利益13.27億%，季減57.89%、年減64.42%；但業外處分Borrego開發部門約79億加上匯兌收益挹注，單季稅後淨利仍達94.59億，季增73.4%、年增109%，EPS 2.63元。3Q22稅後淨利187.49億，年增87.57%，提前創全年歷史新高，EPS 5.37元。展望4Q22，除資源事業獲利可望回升至2Q22的全產全銷，預期不銹鋼事業也將觸底，且受惠台商回流建廠辦需求支撐，電線電纜持續滿載。其餘投資部分，義大利Conge不鏽鋼廠預計2022年底前完成交割，1Q23將開始獲利，煙台軋鋼及冷精廠一貫化鋼廠，陸續在3Q23~2024開始量產。印尼旭日高冰鎳加上原本印尼鎳生鐵及印尼緯創高冰鎳，預期2023-24年鎳產能將分別達6.75、8.40萬噸，為後續獲利動能，今(7)日股價於開高突破季線、半年線後漲幅擴大，並於午盤強攻漲停，終場緊鎖10.8萬張漲停板。 延伸閱讀：《創意單季賺贏全年，投信轉買1紅吃4黑》 《台玻預期玻璃價格Q4有望反彈，瑞銀、大摩攜手連9買》 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 聚焦庫存去化，撼訊(6150)、青雲(5386)鎖逾萬張漲停 板卡族群由於市場聚焦於庫存去化，今(7)日表現搶眼，雖然華擎(3515)上週五(4)公布3Q22單季合併營收僅35.66億，較上季續減1.4%，毛利率跌破2成，僅18.37%，本業獲利僅0.5億元，較季減76%，年減逾9成，EPS 1.8億元，EPS 1.46元。1~3Q22合併營收為122.21億，年減13.48%，營業利益9.45億，年減57%，稅後淨利10.43億，年減38.6%，EPS 8.49元。由庫存上觀察，3Q22金額仍高達93億元，較上季僅略減1.9%，仍屬偏高落底預期雖然出現時間由2Q22推遲至3Q22的跡象，但因4Q22展望上，包括主板、AMD顯卡均有新品推出，伺服器也回升，營運展現回升力道，仍令加權反彈階段多方聚焦庫存去化與落底憧憬，族群中除撼訊(6150)、青雲(5386)於早盤便強攻漲停，終場強鎖逾萬張漲停板，於技嘉(2376)、華擎(3515)亦分別收漲5.37%、2.48%，而微星(2377)因去年同期基期較高，且顯示卡市場受到需求疲弱影響、持續去化庫存所致，先前在9月營收129.91億元，月增3.40%、年減32.35%，合計第3季營收385.66億元，季減19.68%、年減26.13%，但因顯卡新品推出有利營運動能，且微星(2377)是目前除了華碩(2357)旗下ROG、以及Dell旗下Alienware之外，少數布局高階電競機種品牌，且在高階機種市佔率居於領先位置，因此筆電出貨所受到的影響將相對有限，同樣有利4Q22筆電出貨動能，今(7)日股價開高於5日線取得支撐後跟隨族群腳步，一度大漲5.33%，但逢半年線壓力，終場漲幅收斂至3.56%。個股部份，雍智科技(6683)雖然同樣受到半導體產業進入庫存調整期，導致部分產品受消費市場疲弱影響，相關應用的IC測試及老化測試載板訂單減少，但3Q22合併營收達3.96億，季增1.5%，年增2.6%，創季度歷史新高，顯示在WiFi 6／6E、車用、高速運算(HPC)、電源管理晶片等應用需求續強的背景下，消費性晶片生產鏈庫存修正對營運影響有限，而10月營收開出，單月合併營收仍錄得1.32億，月增1.69%、年增14.94%，創歷史同期次高。10月累計合併營收12.85億，年增4.62%，續創同期新高。並且，今年雍智科技(6683)營運策略著重於因應未來高階半導體測試載板測試需求，研發支出持續增加，資本支出會擴大在提升生產效率的機台和擴充整體產能的投資上。看好小晶片(chiplet)設計成為主流，投入晶圓測試的前段測試載板且應用在晶圓探針卡領域，已持續獲得重要客戶驗證及採用，預期2H22後的營收比重會逐漸拉升，且因技術提升讓雍智科技(6683)打進美系大廠智慧眼鏡晶片測試介面供應鏈，與另一家美系大廠亦談妥智慧手錶核心晶片測試介面訂單。加上成為聯發科手機應用處理器測試介面供應商並成功取得5G手機晶片的測試介面訂單，仍有利4Q22營運維持高檔，今日股價向上跳空開高後一度大漲8.28%，但逢前段壓力，終場漲幅收斂至3.5%。 延伸閱讀：《嘉聯益全年虧轉盈，股價重返多頭》 《技嘉Q3營運回溫，土洋3日合買》 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 快速小結 整體而言，美元指數上週五(4)於非農與失業率數據公布後，重挫1.95%，向下摜破月線、短均，並回測季線，給予美股表現空間，費半向上跳空搶回5、10日短均，並且市場關注的台積電ADR跟隨費半走揚，終場收漲3.65%，順利收復5、10日短均，並且中國可能放寬防疫，金管會上週五(4)公布，10月外資回頭，淨匯入4.63億美元(約合新台幣149億)，這是繼6月到9月外資連續淨匯出達188.42億美元後，首次外資淨匯入，同樣有利於今(7)日台股開局加權多方突破固守月線，而在中國官員出面強調維持清零立場不變的背景下，今(7)日陸、港股仍然續強，連帶帶動加權多方續進展開補漲，終場收漲197.02點，以13,223.73點作收，成交量2,046.46億。只是同樣仍應留意，貨幣政策上央行升息幅度不如Fed為事實，且縱然官員陸續表示12月可能有升息2碼的可能性，卻一致性強調終端利率將高於先前預期，仍為潛在壓力，且於美股部分，根據全美零售聯合會(NRF)預估，受累於通膨盤旋在數十年高點，部分消費者預算吃緊，進而影響耶誕購物買氣，估計今年年終銷售成長6~8%，增幅遠不及去年的13.5%與前年的9.3%，也相對不利於美股延續反彈多方氣勢，於台股補漲的背景下，仍宜留意追高風險，故同樣維持先前看法，10月營收陸續公布的背景下，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

地緣政治風險壓頂，美股震盪拉回，這波殺下來還能進場嗎？

隨著美國與伊朗之間的地緣政治衝突可能持續升溫，美國總統川普對伊朗下達最後通牒，導致市場對於兩國達成協議的期望逐漸破滅。受到此不確定因素影響，標普500指數在盤中大部分時間都處於下跌狀態，道瓊工業平均指數終場下跌0.2%，而那斯達克綜合指數也僅微幅收漲0.1%。市場專家警告，當前的股市表現已經為投資人發出警訊，反映出消費者疲軟加上通膨高漲的雙重危機，若衝突進一步惡化，恐對全球經濟造成巨大的破壞。 從零售類股的表現可以觀察到消費端的真實狀況，零售巨頭沃爾瑪(WMT)股價大跌3.3%，顯示在經濟下行與海外衝突的雙重壓力下，即使是注重預算的百貨連鎖店，對許多消費者而言可能也變得太過昂貴。此外，折扣零售商達樂(DG)與美元樹(DLTR)的股價也分別下跌2.6%和4.2%。通常在經濟放緩期間，折扣店往往能逆勢受惠，但這兩檔股票的疲軟表現，凸顯出美國消費者的財務健康狀況可能比市場預期受到更嚴重的打擊。 除了日常消費縮減，非必要性支出也受到波及，其中郵輪類股的表現尤為疲軟。皇家加勒比海(RCL)股價重挫近3%，挪威郵輪(NCLH)大跌3.3%，而嘉年華(CCL)也出現2.96%的跌幅。自疫情解封以來，許多消費者積極尋求休閒度假，帶動郵輪產業強勁復甦，但從近期的股價表現來看，這股旅遊熱潮似乎正在降溫。郵輪股的全面回跌，進一步印證了消費者正在收緊荷包的現象。 在金融類股方面，信用卡發卡機構第一資本(COF)股價下跌1.6%，讓市場一窺在衝突持續下可能的信用品質危機。這家信用卡巨頭擁有大量次級和接近次級的借款人，一旦整體經濟進一步疲軟，這些客戶可能難以負擔高昂的貸款利率。零售商、郵輪公司以及信用卡發行商這三個族群的集體弱勢，描繪出一幅消費者實力正持續減弱的真實畫面，且情況似乎正在逐漸惡化。 最後，製藥類股的下跌則凸顯了市場對通貨膨脹的擔憂。默克(MRK)股價下跌1.3%，輝瑞(PFE)下跌2.6%，艾伯維(ABBV)也小幅下跌0.2%。從歷史經驗來看，當市場預期通膨可能飆升時，製藥股往往是表現相對落後的族群之一。整體而言，股市近期的表現為未來的經濟前景描繪出較為悲觀的景象。不過，由於地緣政治的發展仍充滿高度不確定性，一旦局勢出現轉機，市場情緒也有可能迅速反轉。