TSLA 基本面強勁卻股價重挫？從估值修正、利率環境與科技股情緒看特斯拉股價波動

IBM 急殺跌 10% 到 226.67 美元，財報優於預期卻不調升展望還能買嗎？

International Business Machines(IBM) 今早股價下跌 10.00%，最新報價為 226.67 美元。盤後與今晨賣壓湧現，主因雖然第一季財報優於預期，但公司選擇維持原先全年展望，未跟隨強勁開局上調指引，壓抑市場情緒。 IBM Q1 營收達 159.2 億美元，高於分析師預估的 156.2 億美元，調整後每股盈餘 1.91 美元亦優於市場預期的 1.81 美元。軟體事業在 Red Hat 與 Watsonx AI 工具帶動下成長，基礎設施部門在最新一代 z17 主機推動下營收成長 15.2%，自由現金流達 22 億美元，管理層稱 2026 年「有強勁開局」。 然而，CFO James Kavanaugh 強調在中東戰爭、宏觀不確定性升溫下，仍「審慎」維持全年常匯率營收成長 5%以上及自由現金流年增約 10 億美元的原本指引，並提到「現在的不確定性比 90 天前更高」。市場解讀為上行空間有限，加上伊朗戰爭等地緣風險壓抑科技股評價，導致 IBM 股價短線遭到明顯修正。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

特斯拉Q1營收223億、美股盤後走高：軟體訂閱爆發，現在還能加碼TSLA嗎？

【美股動態】Tesla財報優於預期，軟體訂閱動能轉強 結論先行，特斯拉財報優於預期帶動盤後走高 特斯拉(TSLA)公布第一季財報與法說內容指向軟體化進程加速，營收與獲利雙雙年增、毛利率顯著回升，自動駕駛訂閱與服務收入成為關鍵亮點，盤後股價走高。市場焦點從單純車輛出貨轉向每台車的變現能力與長期現金流質量，在資本支出擴大在即的情況下，自由現金流轉強為投資人情緒提供支撐。 營運數據穩健成長，毛利與營益率同步改善 本季營收約223.8億美元，年增16％，歸屬普通股股東淨利4.77億美元，年增17％。總毛利率達21.1％，較前一季與較前一年同期均明顯走升，營業利益9.41億美元，營業利益率4.2％，反映車價結構優化與成本下降。調整後EBITDA約36.6億美元，為後續高強度投資提供緩衝。 自駕訂閱與服務收入躍進，單車變現能力上修 全自動駕駛監督版FSD付費用戶達128萬戶，年增51％，顯著高於6％的整體交付成長，顯示單車軟體變現提升。服務與其他業務營收達37.4億美元，年增42％，占比由去年同期約14％提升至近17％，涵蓋認證中古車、維修零售、付費超充與保險等，成為多元化營收的重要引擎。 自由現金流轉正放大，為資本支出高峰預作準備 公司單季營運現金流約39.4億美元，資本支出約24.9億美元，自由現金流約14.4億美元，年增逾一倍。管理層預告2025至2026年資本支出將超過250億美元，用於六座工廠擴建與AI運算資本密集項目，現金創能的改善顯示在投資高峰到來前，公司資金彈性增強。 交付恢復溫和成長，電池模組供應仍是瓶頸 本季交付35.8萬輛，年增6％，產量40.8萬輛，年增13％，產能利用率持續爬升。歐洲區需求回溫明顯，柏林超級工廠單季產量創新高，管理層並指出訂單待交量為兩年來最佳第一季水準。不過電池模組仍是提升產量的主要制約，供應效率改善進度是下半年觀察重點。 一次性利多推升獲利，結構性改善仍須追蹤 本季汽車毛利受保固回轉與關稅調整帶來一次性利多，能源事業毛利因前期關稅認列等因素一度超過39％，同時監管信用收入走低。若扣除這些項目，核心獲利結構仍有改善，但持續性仍需以後續季報驗證，尤其在產品組合與價格策略動態調整之下。 產品路線圖加速落地，商用卡車與機器人添想像 公司表示電動Semi將於今年進入量產階段，擴大商用運輸版圖；人形機器人Optimus預計七至八月前後小量生產；年內目標於多州上線Robotaxi服務。若如期啟動，車隊化與平台化營收占比可望提升，但法規審批、安全責任與保險費率等外部變數仍高。 晶片與製造布局擴張，供應鏈題材外溢至半導體 執行長指出Terafab將採用英特爾(INTC)的14A製程，顯示在AI與自動化設備的自研與垂直整合持續推進，帶動英特爾股價與半導體設備題材情緒回暖。該布局有助壓低長期製造成本與提高產線自動化程度，但也意味資本密度提升、折舊負擔加重，需以軟體與服務高毛利來對沖。 宏觀環境偏高利，現金流與軟體收入成抗震因子 在利率仍處相對高檔的背景下，資金成本對汽車製造商估值形成壓力。特斯拉以自由現金流與訂閱型收入比重提升緩衝估值敏感度，若降息節奏遞延，市場將更重視經常性現金流與毛利穩定度。反之，若通膨降溫帶動資金成本下行，資本開支回收期可望縮短。 電動車類股走勢分化，軟體與車隊模式獲溢價 財報訊息強化市場對軟體化電動車的偏好，純硬體車廠估值可能受壓，具備自駕訂閱、能源管理與車隊營運能力者獲得溢價。值得留意的是，本季能源業務營收年減12％，顯示儲能與發電案場仍具周期性與專案波動，對整體營收平穩性的貢獻仍待觀察。 市場解讀重心轉向軟體占比提升，外資報告普遍正向 主流外電報導與多家外資解讀指出，FSD採用率上揚、服務收入擴張與毛利率回升，是支撐多重敘事的核心證據。管理層同時強調硬體利潤將逐步由AI、軟體與車隊化利潤補強，此一轉型雖成本高昂，但本季數據顯示路徑漸趨可驗證。 技術面轉強訊號浮現，波段關注量能與缺口回補 股價在財報後盤後上行，技術面觀察重點在量能是否伴隨趨勢延續，以及前波整理區間上緣的有效站穩與缺口回補節奏。若基本面催化持續落地，如FSD訂閱續增、Robotaxi里程碑與毛利維持向上，趨勢延續機率提高；反之，一次性利多遞減與產能瓶頸未解，易造成技術面拉回。 風險權衡需聚焦法規安全與資本開支節奏 自動駕駛監管、安全事故風險與各州法規差異，皆可能影響Robotaxi與FSD的商業化進度；電池原材料價格、供應鏈擾動與利率高檔，也會推升資本開支回收壓力。競爭面上，新款電動車與中國品牌在全球市場的性價比挑戰，亦可能迫使價格策略再度調整。 投資策略回歸現金效率與訂閱滲透兩大主線 綜合而論，本季財報將敘事重心由車廠轉向平台與軟體，短線以產能瓶頸緩解與毛利持穩為股價支撐，長線則看FSD、Robotaxi與機器人帶來的高毛利經常性現金流。對台灣投資人而言，評估特斯拉部位時，可將自由現金流走勢與訂閱滲透率列為核心觀察，並搭配資本開支節奏與需求強度調整持股與部位風險。 延伸閱讀： 【美股動態】Tesla財報揭示未來策略與市場影響 【美股動態】Tesla財報揭示年度營收首次下滑 【美股動態】Tesla轉向AI與機器人 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

特斯拉(TSLA)砸250億美元衝6廠＋AI、FSD用戶飆到130萬邊緣，現在撿還是等？

特斯拉(TSLA)執行長馬斯克在 2026 年第一季財報電話會議中定調，未來將進入為期數年的高額投資期。預期 2025 至 2026 年的資本支出將超過 250 億美元，主要用於支付 6 座新工廠的費用以及擴大 AI 基礎設施。馬斯克強調，目前正為大幅提升製造與生產能力奠定基礎，雖然初期 Cybercab 和 Semi 卡車的產能爬坡會較為緩慢，但預期在年底至明年將迎來顯著增長。 在財務表現方面，特斯拉(TSLA)的汽車毛利率（不含碳權）較前一季的 17.9% 提升至 19.2%。財務長 Vaibhav Taneja 指出，主要受惠於約 2.3 億美元的保固準備金調整與部分關稅減免，加上歐洲市場需求出現復甦跡象。其中，法國與德國的交車量較前一季成長超過 150%。同時，柏林超級工廠在該季創下超過 6.1 萬輛的生產紀錄，推升整體訂單積壓量創下逾兩年來新高，該季末自由現金流也達到逾 14 億美元。 在自動駕駛領域，受惠於部分市場取消買斷選項並轉向訂閱制，特斯拉(TSLA)的全自動駕駛(FSD)全球付費用戶已接近 130 萬。針對硬體部分，馬斯克坦言目前的 Hardware 3 無法實現無監督 FSD，公司預期在六月底釋出 V14 版本，並將提供現有車主電腦與鏡頭的換購優惠升級方案。此外，特斯拉(TSLA)計畫在德州奧斯汀斥資約 30 億美元打造研發晶片廠，並證實將採用 Intel(INTC) 的 14A 製程技術，進一步強化運算量能。 針對市場高度關注的新產品進度，馬斯克透露，人形機器人 Optimus 預期在七月底至八月間啟動生產，並將整合具備低延遲語音 AI 功能的 Grok 來負責指令調度，但今年具體產量仍難以預測。在無人計程車(Robotaxi)方面，公司期望年底前能在十幾個州獲准營運無監督的 FSD 服務。不過管理層也相對保守地提醒，基於嚴格的安全驗證要求，Robotaxi 相關營收在今年還不會產生重大貢獻，預期要到明年才會對業績帶來實質挹注。 儘管前景展望宏大，管理層也直言當前仍面臨總體經濟政策的多重挑戰。財務長警告，持續的高利率與關稅措施將增加汽車營運成本，若利率持續攀升將進一步衝擊汽車毛利率表現。在能源業務方面，儘管該季毛利率受惠於超過 2.5 億美元的一次性關稅利益認列而突破 39.5%，但儲能設備的部署量卻較前一季下滑 38%。公司坦言，由於電池模組高度依賴中國供應鏈，在市場競爭加劇與關稅衝擊下，未來能源業務的常態利潤率可能面臨壓縮風險。

特斯拉(TSLA)今年已跌14%，財報利多+長線勝率高，現在該撿還是再等等？

Tesla財報釋出後，投資人關注其未來策略與市場影響。電動車巨頭特斯拉(TSLA)在2026年以來股價已下跌14.1%，這使得即將發布的財報成為市場焦點。投資人期待從中獲得對公司短期表現及長期策略重點的深入了解。根據預測市場Kalshi的數據，投資人預期特斯拉將在財報會議中討論多項重要議題，包括Optimus人形機器人計畫、與SpaceX及xAI的合作發展，以及關稅對公司成本結構和全球營運的潛在影響。 特斯拉在ETF市場中扮演重要角色，影響著基金表現與資金流向。作為ETF宇宙中最廣泛持有的股票之一，特斯拉在498個ETF中被納入，這些基金合計持有4.285億股特斯拉股票。這種廣泛的持有量顯示出特斯拉不僅作為獨立股票具有重要性，還是被動與主動投資策略中的關鍵組成部分。然而，各基金對特斯拉的曝險程度差異顯著。有些基金將特斯拉作為多元化投資組合的一部分，而另一些則持有更為集中的頭寸，這增加了它們對財報後股價波動的敏感性。因此，特斯拉股價的任何顯著變動可能對持有較高配置的ETF產生放大效應。 短期交易特斯拉股票風險高，長期持有更具優勢。特斯拉財報後的股價反應常常令交易者既夢想又陷阱。歷史數據顯示，短期買賣特斯拉股票的結果幾乎是機會均等。自2010年以來，若在財報前購買特斯拉並持有一天，平均回報為-1%，勝率為48%。若持有一周或一個月，結果仍不理想，平均回報略為負或持平，勝率在46%至49%之間。然而，若將持有期延長至一個季度，平均回報上升至2.4%，勝率達到60%。持有一年，平均回報更是跳升至24%，近三分之二的交易最終獲利。這些數據顯示，雖然特斯拉財報後的初期波動性吸引交易者，但長期持有策略更具優勢。 特斯拉首季利潤增長，汽車業務復甦。特斯拉表示，該公司在第一季度的利潤達到4.77億美元，較前一年同期增長17%。每股收益為13美分，經調整後每股收益為41美分，超過華爾街預期的36美分。營收增至223.9億美元，主要受汽車收入增長16%的驅動。這些結果反映出特斯拉在經歷2025年的銷售低迷後，汽車業務的顯著復甦。 市場分析師對特斯拉前景持謹慎樂觀態度。多位分析師指出，儘管特斯拉面臨競爭加劇與政策變動的挑戰，但其在電動車市場中的領先地位和創新能力仍使其具備長期增長潛力。特斯拉的Optimus機器人計畫和與SpaceX的合作可能為公司開創新的收入來源，然而，這些計畫的實際影響仍需時間驗證。此外，關稅問題可能對特斯拉的成本結構產生壓力，尤其是在國際市場擴展方面。投資人需密切關注這些因素的進一步發展。 投資策略調整需考量多重因素。隨著特斯拉財報的發布，投資人需重新評估其投資策略，考量短期與長期持有的優劣勢。短期交易者應警惕財報後的高波動性，適當控制風險，而長期投資人則可根據特斯拉的基本面和市場趨勢進行策略調整。考量特斯拉在ETF中的重要性，投資人也應關注其對基金表現的潛在影響。整體而言，特斯拉的未來走勢將取決於其在創新、成本管理和市場拓展方面的表現。 延伸閱讀： 【美股動態】Tesla財報揭示年度營收首次下滑 【美股動態】Tesla轉向AI與機器人 【美股動態】Tesla財報顯示歐洲市場需求疲弱 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

GM 股價 58.38 美元卡關 60，美股財報前這檔還能撿還是等？

結論先行：股息續發穩盤，財測牽動估值 General Motors(通用汽車)(GM)宣布季度股利維持每股0.15美元、預估前瞻殖利率約1.04%，在財報周前釋出穩定現金回饋訊號，有助支撐評價；惟真正的股價催化仍繫於即將公布的營運展望與資本配置節奏。週二收盤58.38美元，跌0.65%，短線進入財報前的觀望整理。若管理層針對北美燃油車獲利韌性、電動車投資回收期與自由現金流釋出更具體路徑，股價上行空間可期；反之，若指引保守或電動車價格戰壓力未緩，易引發估值回調。 穩健配息訊號，財報成關鍵催化 公司宣布季度股利每股0.15美元，除息日12月5日、同日為股權登記日，並於12月18日發放，與前次相同，顯示現金流與資本配置維持紀律。面對財報週，美股交投情緒偏向聚焦基本面實證，市場將檢視： - 北美高單價皮卡/SUV組合帶動的利潤率與庫存健康度 - 電動車產銷節奏、Ultium平台成本曲線與定價策略 - 中國事業線的市占與利差變化 - 自由現金流對股利與可能的買回計畫之覆蓋度 若財測較前一季改善且維持保守投資步調，估值重評機會提升。 核心業務韌性，轉型節奏求穩不求快 通用汽車主力來自北美燃油車業務，特別是全尺碼皮卡與大型SUV，藉由品牌組合與高附加價值配備，維繫穩健的車型利潤；OnStar連網服務與售後維修帶來高毛利的持續收入；GM Financial提供零售/批售融資，雖受利率循環影響，但為整體營運的穩定器。電動化方面，Ultium電池與平台是長期關鍵資產，公司近年策略轉為「量利並重」，更重視單車獲利能力與現金流回收，而非單純追逐出貨規模；自動駕駛業務採取更審慎的步伐，將資源鎖定在安全與法規合規，避免拖累集團現金流。相較同業，通用在北美卡車與大型SUV品類的品牌力與經銷網絡是可持續優勢，但在純電中高端市場仍面臨價格戰與需求動能的驗證期。 公司新聞聚焦股東回報，傳聞需以財測驗真 此次維持股利不變傳遞「現金回饋可預期」的訊號。市場亦關注公司是否延續近年的資本紀律，包括以自由現金流優先回饋股東，同時保留彈性支持電動化投資。任何關於擴大買回、提高配息或投資節奏調整的消息，將直接影響評價與投資人信心。對於外界關於電動車訂單能見度與成本結構的臆測，仍需以公司在財報會議上的量化指引為準。 產業逆風與政策變數，估值折價的兩面刃 汽車產業正處於「高利率＋電動化轉型」的雙重考驗： - 利率與信貸：高利率抑制汽車融資需求、拉長決策期；信用擴張放緩壓抑成交，但若聯準會轉向降息，將為需求釋放提供條件。 - 電動車價格戰：同業降價與庫存調整延續，壓縮單車毛利；關鍵在於成本曲線下滑速度是否追上價格下滑。 - 供應鏈與成本：原材料與物流已較前一年同期趨穩，但勞動成本上升成為中期壓力，需靠產品組合與效率對沖。 - 政策與關稅：美國針對進口電動車與關鍵零組件的關稅與補貼政策變動，將影響供應鏈布局與車型定價。通用以北美在地化生產為核心，有望相對受惠在地供應鏈紅利。 上述不確定性使市場給予傳統車廠一定估值折價，但也創造「指引超預期即觸發重評」的機會。 股價走勢與交易觀察，關鍵關卡近在眼前 股價收58.38美元、跌0.65%，財報前量能趨於保守、等待催化。技術面上，60美元整數關卡為短線壓力，若有效放量突破，將有機會挑戰前波高位；下檔留意55美元一帶的區間支撐。相對於大盤，個股短線走勢將更受財報與指引牽動，預期公告日前後波動與成交量同步放大。對中長線資金而言，關注點在於自由現金流轉強與配息/買回可持續性；對短線交易者，則以區間操作與財報風險控管為主。 估值與風險回報評估，重點在現金流與節奏管控 在股息維持與財報在即的情境下，我們傾向以「審慎偏多」看待：上行驅動來自於北美燃油車利潤韌性超預期、電動車成本與產能爬坡改善、以及資本回饋政策的延續；下行風險包括電動車價格戰加劇、利率高檔停留時間長於預期、或海外市場競爭壓力擴大。對價位敏感的投資人，可等待財報後的指引落地再行布局；願承擔事件波動者，則可沿55至60美元區間分批策略，並嚴設停損。 重要觀察清單（財報重點） - 今年度與下一年度的營收與自由現金流指引 - 北美大型皮卡/SUV產能利用率、庫存與激勵幅度 - Ultium平台單車成本、車型毛利轉正時間表 - 資本配置：股利維持、是否擴大買回與負債管理 - 中國與其他海外市場的市占與利差變化 本文僅供資訊參考，不構成投資建議。投資有風險，入市請審慎評估風險承受度與資金配置。 延伸閱讀： 【美股動態】通用汽車財報前多頭試煉 【美股動態】Tariff關稅升溫，汽車鏈與通膨牽動 【美股動態】通用汽車逆勢上漲，EV費損16億仍衝高 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤 本文內容轉載於此

電動車市佔衝到15.6%，歐盟2035禁燃油車恐跳票？車電供應鏈怎麼選

歐洲汽車製造商協會及供應商領導人呼籲重檢歐盟2035年完全淘汰燃油車的計畫，因中國在電動車供應鏈的主導地位與美國貿易壁壘使實現困難。 隨著全球對環保要求的提升，歐盟設定了2035年實現汽車零排放的雄心勃勃目標。然而，近日來自歐洲主要汽車製造商和供應商協會的領導人發出警告，這一目標已不再可行。他們在致歐洲委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩的信中指出，中國在電動車供應鏈中的主導地位以及新出臺的美國貿易障礙，都為達成此目標設下了新的挑戰。 儘管梅賽德斯-賓士首席執行官奧拉·凱倫紐斯及舍弗勒集團動力總監馬提亞斯·辛克均表達了對2050年淨零排放目標的承諾，但他們強調，歐洲目前幾乎完全依賴亞洲供應電池，並面臨充電基礎設施分佈不均、製造成本上升（包括電價）及針對關鍵貿易夥伴的高額關稅等問題，例如對歐盟車輛出口至美國的15%關稅。 他們認為，近期即將修訂的二氧化碳標準提供了引入更多靈活性、工業焦點及市場驅動方法的機會。單靠罰款和強制措施無法促進轉型，他們指出，在推廣電動車的同時，也應該留有空間給插電式混合動力車、高效內燃機車輛、氫能及低碳燃料。在2025年6月之前，電池電動車在歐盟的市場份額已增長至15.6%，較2024年上半年的12.5%有所提升。 此外，他們還強調，重型卡車和巴士的二氧化碳規範必須盡快重新評估，以便為商用道路運輸部門的所有利益相關者建立穩健的商業案例，推動轉型程序，這樣的變革不能等到2027年後才開始。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

特斯拉(TSLA)12月飆30%衝川普題材，現在追還是先等回落？

特斯拉(TSLA)股價在12月飆升超過30%，反映出市場對川普政策的高度預期。川普的政策可能加速自駕車法案的推動，並有利於特斯拉的市場擴展。然而，股價的急劇上漲也代表風險上升。若政策變動未如預期，或市場對特斯拉的未來進展感到失望，股價可能會快速回落。因此，短期內進場投資需謹慎，建議投資者對市場動態保持高度關注。 若川普成功推動自駕車政策，並進一步加速特斯拉的技術發展，長期投資者可看好其成長潛力。特斯拉的自駕車技術和AI領先優勢仍是未來成長的關鍵動力。特別是「Cybercab」等新產品有望成為未來的收入來源。然而，市場的不確定性仍然存在，投資者應該對股價波動保持警覺，並做好長期持有的準備。整體來說，適合風險承受能力較高的投資者進行佈局。 特斯拉股價暴漲背後的推動力 12月以來，特斯拉(TSLA)的股價已經飆升超過30%。這波漲幅主要受到市場對川普(Donald Trump)政策的樂觀預期推動。分析師普遍認為，川普的政策可能加速自駕車法案的通過，這對於自駕車技術領先的特斯拉來說，無疑是一大利多。特斯拉的股價大漲，背後的原因不僅是市場對川普政策的預期，也與特斯拉在自駕車領域的技術領先地位密切相關。 川普政府政策對特斯拉的影響 根據路透社14日的報導，川普的過渡團隊正準備移除自駕車事故通報條款，這項條款曾要求自駕車製造商向政府報告每一起自駕車事故。特斯拉執行長馬斯克(Elon Musk)過去曾公開表示反對該項規定。若川普成功廢除這一條款，將大幅削弱政府在自駕車事故調查上的能力，並且有可能降低自駕車監管的難度。對於以自駕車技術為主打的特斯拉來說，這一政策變動將減少其在監管上的壓力，從而可能加快新技術的商業化步伐。 特斯拉的優勢與挑戰 報導指出，特斯拉一直是美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)的主要調查對象，特斯拉向該機構報告的自駕車事故數量已經超過1,500起，居所有車廠之首。雖然這些事故大多是小範圍的碰撞，但它們仍然可能影響公眾對特斯拉自駕車安全性的看法。若川普政府廢除事故通報條款，這將對特斯拉產生深遠影響，尤其是在減少對該公司負面調查和壓力方面。這一政策改變的結果可能是，特斯拉能夠更快地推進其自駕車技術的開發及商業化，進一步鞏固其在市場中的競爭優勢。 分析師預測特斯拉未來股價 Wedbush分析師Dan Ives在16日發表的報告中指出，若川普重新當選總統，將為特斯拉和馬斯克的AI與全自動輔助駕駛(FSD)技術帶來重大轉機。他將特斯拉的目標股價從400美元上調至515美元，基於川普政策對自駕車和電動車市場的支持，特別是在川普政府加大支持力度、加快相關法案推動的情況下，特斯拉的股價有可能突破650美元。Ives認為，川普政策將促使特斯拉在2025年及以後的自駕車市場上大展宏圖。 Cybercab與未來市場潛力 Ives還指出，特斯拉計劃於2026年推出的自駕計程車「Cybercab」，將成為未來的重要商機。他認為，隨著自駕技術的成熟，這款無人駕駛的計程車將為特斯拉帶來巨額收益。根據Ives的估計，自駕車和AI商機對特斯拉的未來價值至少達到1兆美元。隨著2025年自駕車計劃的加速實行，特斯拉在未來幾年的增長潛力無可限量。 特斯拉的競爭優勢 除了川普政策的支持外，特斯拉的競爭優勢還來自於其在全球電動車市場的領先地位。儘管其他電動車品牌（如比亞迪和蔚來汽車）正在加速擴展，但特斯拉的規模、技術和市場佔有率依然無人能敵。此外，川普政府有可能調高對中國電動車的關稅，這將使得來自中國的低價電動車（如比亞迪、蔚來汽車）無法輕易進入美國市場，進一步為特斯拉的市場擴張鋪路。 延伸閱讀： 【美股盤勢分析】博通迎來「輝達時刻」狂飆11%，特斯拉三個月股價翻倍！(2024.12.17) 【美股研究報告】一鳴驚人！博通AI營收展望強勁，股價將漲破天際？ 【美股研究報告】賽富時Salesforce盤後狂飆10%，Agentforce扮演最大功臣！ 【美股新聞】輝達股價回調10%，是進場的絕佳機會？ 【美股新聞】博通股價創歷史新高，還會繼續上漲？可以進場嗎？ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤 本文內容轉載於此

鴻海(2317)113.5 元、本益比 12 倍：電動車利多出盡，現在還能追嗎？

鴻海(2317)於 2021.05.31 與泰國國家石油股份有限公司簽署合作備忘錄，目標為泰國電動車產業，建立以生產電動車和提供關鍵零部件為主的開放平台。這次夥伴關係旨在成立一個端到端的平台，為泰國當地電動車產業即時提供一定規模的服務，該平台的軟硬體服務對象將面向泰國所有汽車業者，協助業者在泰國和東協地區加快電動車的生產和銷售。 此次合作將涵蓋泰國國家石油股份有限公司在能源產業的知識、技術以及相關合作夥伴，鴻海(2317)則提供軟硬整合方案的造車服務，而這套系統將建立在 MIH 聯盟的基礎之上，作為一個開放網絡，可以讓開發人員和製造商能有完整的軟體和硬體平台構建電動車。然而鴻海(2317)先前法說會預期電動車對營運具實質有意義的貢獻最快須待至 2023 年才會顯現。 因此市場維持展望鴻海(2317) 2021 年：1)iPhone 12 拉貨動能將延續至 2021 上半年且新款 iPhone 將於 9 月份上市，並預期 iPhone 全年出貨量達 2.2 億支(YoY+ 12.8%)、2)雲端服務供應商(CSP)全年預估將接近雙位數成長、3)電腦終端產品因基期較高將呈現持平至小幅成長、4)元件及其他產品將因 CMM 模式(零組件模組化快速出貨)擴張市佔率而有高雙位數成長。 市場維持 2021 年預估 EPS 為 9.65 元(YoY+31.5%)，2021.05.31 股價為 113.50 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 12 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～15 倍均值附近，雖電動車題材持續，但先前股價已充分反應相關利多，目前評價並未低估。

甲骨文(ORCL)被喊恐跌四成，AI熱退潮現在還能抱嗎？

甲骨文AI交易疑慮股價恐暴跌四成 甲骨文(Oracle)(ORCL)近期面臨股價壓力，主要受到市場對人工智慧(AI)相關業務過度樂觀的影響。Rothschild & Co Redburn的最新報告指出，市場對甲骨文的雲端收入預期過高，並給予該公司「賣出」評級，預測其股價將下跌超過40%。這一結論引發投資人對甲骨文股票的擔憂，進一步拖累其股價在近期持續下跌。 甲骨文的業務狀況 甲骨文是一家全球知名的資料庫軟體公司，主要提供企業級資料庫管理系統、雲端基礎設施及企業軟體解決方案。其核心產品包括Oracle Database、Oracle Cloud Infrastructure等，目標市場涵蓋各類企業客戶。甲骨文的競爭優勢在於其強大的資料庫技術和廣泛的企業客戶基礎。然而，隨著市場對雲端服務需求的增加，甲骨文在雲端市場面臨來自亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)等巨頭的激烈競爭。 甲骨文的財務表現一直以來相對穩健，但隨著雲端業務的快速增長，其營收結構也在發生變化。根據其最新財報顯示，甲骨文的季度營收較前一年同期增長，但毛利率略有下滑。該公司在過去幾個季度中的每股淨利(EPS)表現優於市場預期，顯示出其在成本控制和營運效率上的改善。然而，雲端業務的未來成長潛力仍然是市場關注的焦點。 公司新聞與傳聞 甲骨文近期的新聞焦點集中在其與TikTok的合作上。根據報導，甲骨文將負責TikTok在美國的安全運營，並繼續為其提供雲端服務。這一合作不僅有助於提升甲骨文在雲端市場的影響力，也為其未來的營收增長提供了潛在的動力。然而，市場對於甲骨文在AI領域的擴張策略仍持懷疑態度，特別是在市場對AI相關業務的預期過高的情況下。 此外，甲骨文近期股價的下跌也受到整體科技類股回調的影響。包括輝達(Nvidia)、亞馬遜、Alphabet等科技巨頭的股價近期均出現不同程度的下跌，反映出市場對AI交易的熱度有所降溫。這一趨勢對甲骨文的股價形成了額外的壓力。 產業趨勢與經濟環境改變 甲骨文所處的資訊科技產業正經歷著快速變革，尤其是在雲端計算和人工智慧領域。AI技術的發展對於軟體和硬體公司的影響深遠，市場對於AI應用的需求不斷增加。然而，這也意味著競爭加劇，企業需要不斷創新以保持競爭優勢。 在經濟環境方面，全球經濟的不確定性、貿易政策的變動以及監管環境的變化，均可能對甲骨文的業務產生影響。特別是在美中貿易關係緊張的背景下，科技公司面臨的挑戰更加複雜。 股價走勢與趨勢 從股價走勢來看，甲骨文近期處於下降趨勢，主要受市場對AI交易的熱度降溫及Rothschild & Co Redburn的「賣出」評級影響。該股目前的股價表現弱於大盤及其他同類科技股。分析師對甲骨文的評等調整顯示出市場對其未來成長潛力的擔憂。 機構持股比例和主力進出動向也是投資人關注的焦點。甲骨文的未來股價走勢將取決於其能否在雲端和AI市場中有效競爭，以及能否改善市場對其收入預期的看法。 總結來看，甲骨文面臨的挑戰主要來自於市場對AI業務的過度預期和激烈的市場競爭。儘管其在雲端市場的合作和擴展策略具有潛力，但投資人仍需謹慎評估其未來的營收增長和股價走勢。 延伸閱讀： 【美股焦點】甲骨文獲升評，AI驅動CIO支出大轉向 【美股焦點】甲骨文擴大AI基礎建設投資布局全球 【美股動態】甲骨文獲對沖基金青睞，AI業務推動股價上揚 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤 本文內容轉載於此

豐田ADR144美元、目標價162美元：匯兌利益消失＋電動車轉骨，只能區間操作？

豐田財務季度及年度表達方式為 FY23Q1: 2022/4~2022/6、FY23Q2: 2022/7~2022/9、FY23Q3: 2022/9~2022/12、FY23Q4: 2023/1~2023/3。 豐田採用了 134 日圓兌 1 美元和 139 日圓兌 1 歐元作為 FY2023 全年匯率假設，CMoney 研究團隊亦同。豐田日股與美股 ADR 轉換比率為 10:1，本益比河流圖換算方式為將日股 EPS 依當期匯率轉換後依轉換倍率 *10 計算美股 EPS。 豐田 (TOYOTA)，世界銷量排名第二的汽車製造商 豐田 (TM) 成立於 1933 年，隸屬於日本三井財閥，總部位於日本愛知縣豐田市，是日本最大的汽車公司，也是僅次於福斯汽車世界銷量排名第二的汽車製造商。豐田亦是凌志 (LEXUS)、大發 (Daihatsu) 及日野 (HINO) 品牌的母公司，並以 20% 股份成為速霸陸 (SUBARU) 的最大股東。 豐田業務主要分為由豐田負責的汽車銷售，以及其子公司豐田金融服務公司所負責的金融服務。汽車銷售的業務範圍包含了設計、製造、組裝和銷售小客車、小型貨車、卡車以及相關的汽車零件和配件；金融服務則提供顧客購買或租賃融資等服務。目前豐田的營收來源以汽車銷售為主，FY23Q3 汽車銷售營收佔了豐田整體營收的 92%，其次才是佔了 8% 的金融服務。 FY23Q3 全球各地區營收則以日本市場佔最大宗，佔了整體營收的 37%，其次佔了 29% 的北美市場，之後依序為佔了 18% 的亞洲市場、9% 的歐洲市場，以及 7% 的其他地區。 車輛銷售量角度切入，FY23Q3 以北美市場佔最多數，佔了整體銷售量的 26%，其次是佔了 23% 日本市場，之後依序是佔了 20% 的亞洲、12% 的歐洲，剩下的 19% 則是銷售至其他地區。 車輛生產量角度切入，FY23Q3 以日本製造佔最多數，佔了 43%，其次是佔了 23% 的亞洲，之後依序是佔了 19% 的北美、9% 的歐洲，以及 6% 的其他地區。 新社長上任，豐田即將進入電動車新紀元 1 月 26 日豐田社長豐田章男宣布將於 4 月 1 日卸任社長的身分，改由現任凌志 (LEXUS) 總裁佐藤恒治接任新社長。豐田章男擔任社長期間大幅改革經營、商品策略，帶領豐田度過雷曼兄弟風波，近年又併購大發 (Daihatsu) 以及日野 (HINO) 等品牌，使豐田的總市值達超過 30 兆日元，是豐田章男就任社長時的 2 倍以上。近年全球掀起電動車浪潮，凌志 (LEXUS) 是豐田集團之中相對投入電動車領域較多的品牌，一向對電動車態度保守的豐田章男，選擇由凌志 (LEXUS) 總裁佐藤恒治接任社長，間接代表豐田內部將開始改革、加速進入電動車市場的未來展望。 受惠日圓貶值，豐田 FY23Q3 營收、營業利益均遠高前一年同期表現 豐田 FY23Q3 營收 9.8 兆日圓 (季增 5.8%，年增 25.3%)，營業利益 1.0 兆日圓 (季增 70.0%，年增 22.0%)，雖面臨原物料成本及能源價格上漲，導致生產成本增加，但由於日圓貶值，對以日圓計價的豐田來說，額外的匯率利益遠高於生產成本提升所帶來的負面影響，故豐田 FY23Q3 營收與營業利益雙雙表現亮眼，均較 FY22Q3 成長逾兩成；然而由於投資失利及終止俄羅斯生產線等因素導致業外損失，豐田 FY23Q3 每股盈餘 (EPS) 與前一年同期相比下降 6.6% 至 53.40 日圓 (0.38 美元)。 日幣貶值，日本地區營業利益大幅上升 豐田 FY23Q3 各地區營業利益表現，日本地區與去年同期相比增加了 2,891 億日圓 (年增 73%)，主要受惠於日圓貶值，日本本地生產的車輛有利出口，雖面臨原物料成本及能源價格上漲，導致生產成本增加，但日圓貶值而獲得的匯兌利益遠超過生產成本增加帶來的影響，故日本市場成為豐田 FY23Q3 營業利益成長幅度最明顯的地區；北美市場則面臨銷售量下滑，而生產、銷售成本大幅度上漲，加上美元強勢不利北美生產的汽車出口，故北美地區成為豐田 FY23Q3 唯一出現營業損失的地區；歐洲地區也因為生產成本上漲，加上終止俄羅斯生產線的損失，歐洲地區 FY23Q3 營業利益與去年同期相比減少了 166 億日圓 (年減 20%)。 2022 年全球升息，日幣持續貶值，豐田產生匯兌利益 回顧 2022 年，美國聯準會接連升息，令美元持續走強，受日本央行堅持超寬鬆貨幣政策影響，日圓持續貶值，成為全球相對弱勢的貨幣之一，日圓更在 2022 年 10 月一度跌到 1 美元兌 152 日圓的低價，創下 32 年來新低。對以日圓計價的豐田來說，日圓貶值能夠獲得更多的匯兌利益，然而日本央行在 2022 年 12 月宣布決定將長期利率上限從 0.25% 上調至 0.5% 左右，導致日圓開始升值，豐田預估 FY23Q4 的日圓平均匯率將上漲至 1 美元兌 125 日圓，可預期接下來豐田的匯兌利益將逐漸消失。 預期日圓將逐漸走強，豐田 FY23Q4 匯兌利益將開始消失，EPS 僅為 29.47 日圓 (0.24 美元) 展望豐田 FY23Q4，受到日圓升值，豐田將面臨匯兌利益下滑的處境，然而原物料成本及能源價格上漲，導致生產成本增加的問題仍將持續，加上車用晶片短缺，CMoney 研究團隊預估豐田 FY23Q4 營收較前一季減少 12.5% 為 8.1 兆日圓 (年增 5.2%)，EPS 29.47 日圓 (0.24 美元) (季減 44.8%，年減 24.1%)。 預期豐田 FY2023 受到 FY23Q4 財測黯淡影響，FY2023 EPS 較 FY2022 年度 衰退近二成為 168.25 日圓 (1.26 美元) 展望豐田 FY2023 全年，FY2023 前三季受惠於日圓貶值，導致在面臨原物料價格及能源價格雙雙上漲的情況下，豐田仍可因為匯率利益超越生產成本，呈現亮眼的財務結果。然而受到預期 FY23Q4 日圓將開始走強、生產成本將持續上漲的情形，導致豐田 FY23Q4 財測黯淡，故 CMoney 研究團隊預估豐田 FY2023 營收 36 兆日圓 (年增 14.7%)，EPS 168.25 日圓 (1.26 美元) (年減 18.0%)。 預期豐田 FY2024 將進入電動車新紀元，預期 FY2024 EPS 較 FY2023 成長 展望 FY2024 全年，現任凌志 (LEXUS) 總裁佐藤恒治將自新財年 (2023 年 4 月 1 日) 起接任豐田社長，預期豐田將積極改革，對電動車市場的態度將逐漸從保守轉為積極進入電動車市場，為豐田帶來另一波營收來源。日圓升值，美元將相對走弱，預計北美地區營業利益將由虧轉盈。然而豐田目前在電動車市場的定位尚未明朗，變現能力尚未明確浮現，加上目前電動車市場已有數間成熟企業，例如美國特斯拉、中國比亞迪，這些企業將成為豐田未來在電動車市場的關鍵競爭對手，故 CMoney 研究團隊預估豐田 FY2024 營收 39 兆日圓 (年增 8.4%)，FY2024 全年 EPS 預估 216.37 日圓 (EPS 1.61 美元) (年增 28.6%)。 由於匯兌利益逐漸下降、生產成本高，以及電動車市場定位尚未明朗，給予豐田投資評等為區間操作，目標價 162 美元 根據 2023/2/9 豐田 ADR 收盤價每股 144.83 美元，以預估豐田的 FY2024 年每股 ADR 的 EPS 16.15 美元計算，目前本益比約 8.7 倍，過去 5 年豐田 ADR 的本益比區間多落於 5 至 17 倍，雖處於中低檔位置，但受到日圓逐漸走強，以及豐田生產成本提高，豐田未來獲利能力受限，雖豐田開始出現機積極進入電動車產業的企圖心，但變現能力暫時無法浮現，故 CMoney 研究團隊給予豐田區間操作評等、本益比 10 倍，目標價 162 美元。 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 延伸閱讀:【美股研究報告】豐田汽車 FY23Q2 營收創新高但股價重挫，現在是進場的好時機嗎?