世芯-KY營收上看百億，券商卻逆勢只有1家喊多，這訊號到底代表什麼？

Palantir（NASDAQ:PLTR）六天市值蒸發73億美元，AI熱潮降溫了嗎？

Palantir Technologies（NASDAQ:PLTR）近期股價在六個交易日內下滑17%，市值蒸發73億美元。根據 Bloomberg 報導，短賣空者在這波回檔中獲利超過16億美元，但仍未彌補今年以來做空該股累計45億美元的虧損。 截至2025年7月31日，Palantir 的短期利息為2.54%，且自6月初以來增加22.67%，顯示市場對其後續波動的預期升溫。儘管近期回檔明顯，Palantir 今年累計漲幅仍達106%，並且是標準普爾500指數中表現最佳的股票之一。 分析人士認為，這次下跌可能被視為 AI 熱潮中的一個警示訊號。隨著市場情緒與後續經濟、政策變動發展，Palantir 能否延續投資人關注，仍有待觀察。

美股科技股做空分化加劇：巨頭穩、次線震，空方精準選股成主軸

美股科技族群在高檔震盪下，空方資金迅速集中於次線晶片與 AI 概念股，與 Apple、Microsoft 等大型權值股形成鮮明對比，顯示資金對科技板塊的風險判斷愈來愈精細化。 九月的美股科技板塊雖在波動中小幅收紅，但資金風向已出現明顯分化：一邊是持續創高的重量級科技龍頭，一邊則是遭到空軍集中狙擊的次線晶片與新創軟體股。最新統計顯示，做空科技股已不再是全面看淡科技，而是精準挑選體質、財務結構與題材風險相對高的標的，形成結構性洗牌。 市值逾 20 億美元的科技股中，空方力道最集中的是 Ondas (ONDS)，空頭部位高達 41.56% 股本；SoundHound AI (SOUN) 也有 40.11% 的高空頭比率。CleanSpark (CLSK)、MARA Holdings (MARA)、TeraWulf (WULF) 等多屬加密貨幣、區塊鏈或高波動題材，也落入逾兩成以上的重度放空區。這類公司通常營運現金流不穩、獲利能見度有限，一旦遇到利率高檔與資金成本攀升，估值修正壓力就會被放大。 形成鮮明對比的是，同樣市值逾 20 億美元的 Ubiquiti (UI)、Apple (AAPL)、Microsoft (MSFT)、Arista Networks (ANET)、Octave Intelligence (OCTV)，空頭比率皆不到 1.1%。其中 Apple 與 Microsoft 分別僅有 0.88%、0.91% 的空頭部位，幾乎被市場視為不宜輕易放空的核心持股。這反映在利率仍高、經濟數據轉弱的環境中，資金仍願意給高現金流、高資本回饋、護城河穩固的科技巨頭相對溢價。 若把視角拉至市值在 20 億美元以下的科技股，空方集中度更為劇烈。WolfSpeed (WOLF) 空頭比率飆至 49.31%，成為整體科技股中被放空最重的標的之一；BigBear.ai Holdings (BBAI) 空頭部位亦逾三成，Xerox Holdings (XRX) 與 Quantum Computing (QUBT) 也落入近三成的高風險區間。這些公司多處於轉型、商業模式驗證或獲利不穩階段，一旦市場情緒轉趨保守，股價波動就容易被空方放大。 相對地，小型股中也有幾檔被市場視為幾乎無人願意放空的穩健標的，包括 VIDA Global (VIDA)、TaoWeave (TWAV)、Agora (API)、FatPipe (FATN)、AIB Data Centers (AIB)，空頭比例介於 0.54% 至 0.65% 之間。這顯示即使在小型股範疇，資金仍會區分具穩定營收來源或特定細分市場優勢的公司。 這波科技股做空潮背後，是利率與總體環境的壓力逐步累積。美國九月非農就業僅新增 29,000 人，遠低於市場預期的 85,000 人，且前一月數據也由 162,000 人下修至 133,000 人，顯示勞動市場確實在降溫。就業數據公布初期曾短暫推低公債殖利率，但之後殖利率再度向上，10 年期公債殖利率一度升至 5.27%、30 年期到 5.62%。在這種經濟走弱、利率仍高的組合下，盈餘敏感度高、資金需求大的科技公司，估值壓力自然大於現金流穩健的巨頭股。 值得注意的是，即便殖利率高檔、就業數據疲弱，科技股整體並未全面崩跌。九月底，資訊科技族群仍是美股各板塊中表現最佳者之一，Nasdaq Composite (COMP:IND) 也在分析師 Alex King 口中被視為在收益率危機中創新高，反映市場在高利率環境下仍願意承擔部分成長風險。指數的強勢與個股被重度放空的現象並存，凸顯資金在板塊內進行精準選股與風險轉嫁。 從結構面來看，這種巨頭穩、次線震的做空版圖，對投資人有兩層意義。一方面，空頭比率攀高的標的，確實反映市場對其商業模式、財務體質或估值的疑慮；若基本面未見明顯改善，股價在空頭回補前恐持續承壓。另一方面，高空頭比率也意味著一旦基本面優於預期或總體環境轉佳，空頭急於回補可能帶來劇烈的軋空行情，風險與機會並存。 對保守派而言，觀察空頭部位可作為避開結構性風險的重要指標，尤其在利率高檔、景氣走弱時，減少曝險於高槓桿、高題材但低獲利能見度的科技股，轉而聚焦 Apple (AAPL)、Microsoft (MSFT) 等現金牛，或空頭比例極低的穩健標的，可能有助於降低波動。對進取派來說，則可搭配基本面與產業前景，尋找那些被過度放空但具長期題材的標的，在未來利率回落、成長重新定價時，捕捉潛在的反轉機會。 總結來看，美股科技股的做空版圖正在從板塊對賭走向精準選股。在利率維持高檔、總體數據偏弱的環境中，空方鎖定的是現階段故事尚未說服市場、財務結構承壓的次線科技股，而非全面唱衰科技。投資人若能善用空頭比率、資金流向與基本面指標，區分哪些放空是對結構性風險的合理定價、又有哪些可能是情緒過度反應，將更有機會避開雷區、掌握未來利率與景氣循環反轉時的機會。

世芯-KY(3661)股價上漲5.25%，AI伺服器與蘋果需求如何影響後續表現？

世芯-KY(3661)今日股價報2605元，上漲5.25%。公司專注於ASIC和SoC設計及製造，在全球市場具備穩固地位。最新報告指出，世芯短期內將受益於AI伺服器與蘋果新產品推出，市場需求可望增加。雖然產業面臨部分挑戰，報告微幅下調未來兩年的EPS預測，但仍維持「買進」評級，理由是市場目前估值已接近底部。未來隨著高性能計算需求持續增長，世芯-KY的營運表現仍具發展潛力。 近五日漲幅為3.34%。三大法人合計買賣超308.747張，其中外資買超377.477張、投信賣超111.096張、自營商買超42.366張。

美元疲軟與AI熱潮帶動精湛(2070)盤中走強，後續動能如何觀察？

精湛(2070)今日以104.5元開盤，盤中漲幅達9.65%。公司受惠於近期股市氛圍與AI概念題材升溫，市場表現明顯轉強。券商報告指出，精湛在機器裝置製造業仍具成長潛力，未來季度有望維持穩定增長。 不過，文章也提到，精湛後續仍需留意地緣政治與政策不確定性。若從營運面觀察，其業務模式與供應鏈管理被視為支撐長期穩定營運的重要因素，市場對其未來獲利向上的期待也因此升高。 籌碼方面，近五日漲幅為7.93%，三大法人合計買超37.008張；其中外資買超270張，投信持平，自營商賣超232.992張。整體來看，股價、題材與法人動向同步受到市場關注。

美債殖利率飆至2002年高點，美光財報報喜卻難撐股市震盪

美國十年期與三十年期公債殖利率雙雙創下自2002年以來新高，最高一度觸及5.34%，帶動美股四大指數早盤劇烈震盪，道瓊工業指數盤中一度重挫近300點，台指期夜盤也回落逾400點。 美國記憶體大廠美光公布第四季財報，營收達去年同期四倍，且財報與展望皆優於市場預期。不過，亮眼成績並未明顯推升股價，盤中仍呈現下跌與平盤震盪。相較之下，美光財報優於預期的結果，反而帶動資金轉向輝達、超微與微軟等人工智慧相關科技股，讓AI概念股在利率壓力下仍維持相對熱度。 台股方面，記憶體族群受到美光股價表現與外資動向影響，整體走勢偏弱。面板族群雖具轉機題材，卻面臨外資調節壓力，其中群創(3481)遭外資賣超逾9.3萬張，友達(2409)也被賣超逾3.6萬張，顯示市場在指數震盪下出現籌碼重新配置。 整體來看，市場焦點正回到企業獲利能否在借貸成本偏高的環境中維持韌性。隨著美國通膨數據與個人消費支出物價指數等關鍵經濟指標陸續公布，資金可能持續依據利率預期調整配置，進一步影響股市與各產業表現。

美債殖利率創高震盪加劇，記憶體與面板族群承壓

美國十年期與三十年期美債殖利率雙雙創下自2002年以來新高，最高一度觸及5.34%，帶動美股四大指數早盤劇烈震盪，道瓊工業指數盤中一度重挫近300點，台指期夜盤也回落逾400點。 雖然美國記憶體大廠美光公布第四季營收達去年同期四倍，且財報與展望都優於市場預期，但股價並未明顯走強，反而在盤中呈現下跌與平盤震盪。相較之下，美光財報帶動資金轉向其他人工智慧相關股票，輝達、超微與微軟等科技巨頭股價受到支撐，AI概念股的熱度也部分抵消了利率上升帶來的市場壓力。 台股方面，受美光股價表現與外資動向影響，記憶體族群走勢相對疲弱。面板族群雖具轉機題材，卻面臨外資調節壓力，其中群創(3481)遭外資賣超逾9.3萬張，友達(2409)也被賣超逾3.6萬張，顯示在指數震盪下，部分權值與題材股出現籌碼重新配置。 整體來看，市場焦點正轉向企業獲利能否在借貸成本偏高的環境下維持韌性。接下來，美國最新通膨數據與個人消費支出物價指數等關鍵經濟指標，將持續影響利率預期，並牽動總體股市與各產業類股的後續表現。

ISM與失業金數據定調美股風向，台積電與AI供應鏈如何反應？

今日盤前焦點集中在三項美國總經數據：初領失業金人數、ISM製造業指數，以及建築支出。市場最關注的是ISM製造業指數能否維持在擴張區間，因為這將直接影響科技股、工業股與半導體供應鏈的風險評價。 ISM前值為54.6，代表製造業仍處於擴張。若今日數據維持50以上，市場通常會將其解讀為景氣仍有韌性，有助支撐美股，尤其是科技股與高本益比族群；若數據意外跌破50，市場對景氣放緩的擔憂將升溫。初領失業金人數前值為19.7萬，本週市場預期小幅回升至20.5萬，若持續低於20萬，則有助維持勞動市場穩定的敘事；若明顯升高，則可能引發對就業轉弱的疑慮。 對科技股而言，關鍵不只是數據是否優於預期，而是能否繼續支撐目前偏高的估值。若ISM與失業金數據同步偏強，市場對「軟著陸」的信心可望延續；若其中一項走弱，獲利了結壓力可能先出現在AI與半導體權值股。 半導體族群方面，台積電ADR、NVIDIA、AMD與其他AI供應鏈個股，仍會對美國總經數據反應敏感。若ISM新訂單與生產分項同步走強，通常有助強化半導體需求與補庫存的想像；若數據疲弱，市場則可能重新評估後續成長動能。 建築支出數據同樣在上午公布，雖然對台灣投資人的直接影響較小，但仍可作為補充景氣圖像的參考。若固定資產投資回升，對工業股與建材股較有利；若持續偏弱，則會加深市場對高利率壓抑實體投資的疑慮。 整體來看，今日市場主軸仍是數據決定風向。若ISM與失業金數據維持健康，科技股與半導體供應鏈有機會延續穩定表現；若數據不如預期，市場風險偏好可能快速降溫，台積電ADR與AI概念股也可能同步受到影響。

LPU族群震盪拉回，高價IC設計賣壓升溫，世芯-KY逆勢撐盤

LPU族群今日整體表現偏弱，類股指數下挫 2.23%。盤面上，創意跌幅較重，智原與愛普*也出現小幅回檔，顯示在大盤高檔震盪下，市場對高本益比的矽智財與特用晶片族群態度轉趨保守，短線籌碼有調節跡象。 不過，族群內並未出現全面性殺盤，世芯-KY逆勢開高走高，盤中維持約 1.20% 漲幅，顯示仍有買盤支撐。這也反映資金在LPU題材中開始更偏向選擇基本面能見度較高、具雲端大廠訂單支撐的個股。 從技術面與盤勢節奏來看，LPU族群近期受到獲利回吐壓力，上攻動能暫時放緩。後續可留意世芯-KY是否能守穩紅盤，以及創意等個股的籌碼沉澱狀況，待量能回穩後，族群表現才可能重新整理出方向。

LPU族群震盪拉回，高價IC設計個股籌碼轉趨謹慎

今日LPU族群整體表現偏弱，類股指數下挫2.23%。盤面上，創意（3443）跌幅較重達3.42%，智原（3035）與愛普*（6531）也出現小幅拉回，顯示在大盤高檔震盪之際，資金對高本益比的矽智財與特用晶片族群態度轉趨保守，短線籌碼有調節跡象。 不過，族群內部並未出現全面性賣壓，世芯-KY（3661）逆勢開高走高，盤中維持約1.20%的漲幅，顯示市場資金在LPU題材中開始有所選擇。基本面能見度較高、且有北美雲端大廠訂單支持的個股，相對較能吸引短線買盤關注。 從技術面與盤勢節奏來看，LPU族群近期受到獲利了結賣壓影響，上攻動能暫歇。後續可留意世芯-KY（3661）是否能守穩紅盤，以及創意（3443）等個股的籌碼沉澱狀況；在量能回穩前，族群走勢仍以高檔整理為主。

PCE降溫帶動那指翻紅，道瓊重挫下資金為何偏向大型科技股？

美國8月核心PCE價格指數月增0.2%、年增約3.0%，低於市場預期，市場因此縮減10月升息押注，帶動那斯達克早盤走強並收漲0.24%。不過，標普500下跌0.25%、道瓊工業指數重挫0.86%，三大指數走勢分歧，顯示資金並未全面轉向風險偏好，而是集中在大型科技股。 個股表現方面，英特爾上漲3.71%，表現最亮眼；蘋果、亞馬遜、Alphabet也各自上漲逾1%，微軟、輝達與AMD則小幅走高，顯示科技巨頭在PCE降溫下成為主要支撐。相對地，Meta下跌1.84%，ARM、博通與ASML也同步走弱，費城半導體指數幾近平盤，台積電ADR小跌0.16%，反映半導體族群內部仍有明顯分歧。 從整體盤勢來看，PCE低於預期確實降低了市場對短線升息壓力的擔憂，但核心PCE年增仍在3%，距離Fed的2%目標仍有差距，因此市場對政策路徑仍保持觀望。道瓊與羅素2000同步收黑，也顯示資金尚未回到全面性風險偏好，短線輪動仍以大型科技與成長股為主。對台股而言，這種美股分歧走勢意味著開盤更可能呈現個股選擇性表現，蘋果供應鏈、雲端相關族群相對有支撐，但半導體設備、IC設計與AI伺服器族群仍需留意震盪壓力。