泰山(1218) 失去全家股權後，為何股價更具防禦性？從本業體質、高殖利率到籌碼結構的全方位解析

中菲行(5609)EPS飆到8.62元、殖利率8.6%，本益比8倍還能追嗎？

根據鉅亨網報導，中菲行 (5609) 昨日公布去年合併財務報告，全年稅後純益 10.86 億元，年增 169.02%，每股純益 8.62 元。中菲行 (5609) 為貨運承攬業者，營收占比空運 50%、海運 40%、其他 10%，其 1、2 月營收皆大幅優於去年的水準，顯示目前空運和海運暢旺，市場預期今年上半年因海運、空運運能不足，運輸仍將供不應求，下半年因歐美經濟復甦，預期貨運運輸量仍可望維持，然而隨著疫情舒緩，預期下半年貨運的運價水平將逐漸回到疫情前的水準。整體而言，今年中菲行的營運仍可望持穩。考量去年財報優於預期，調整 2021 年預估 EPS 從 6.7 上調為 8.4 元，目前本益比 8 倍，位於歷史區間 5~12 倍中緣，2020 的現金股利為 6 元，殖利率 8.6% 為不錯的報酬率，但近期股價漲幅較大，須留意追價風險，投資評等為區間操作轉為逢低買進。

生達營收從火災陰影飆到歷史新高，高息低波今年大勝大盤還能追嗎？

阿格力每個月會提供兩部影音讓大家觀看學習，還記得六月下旬我提到升息環境下，容易造成市場更加動盪嗎？因此高息低波股相對不易受到影響，當時我舉的例子就是生達。睽違三個月之後，生達的最新狀況又是如何，正好趁著第三季季報即將公布前夕，我們就來提前追蹤這檔績優股最新的營運概況。 圖一、【訂閱影音】第52集生達，資料來源：阿格力價值成長股APP。 以生達製造學名藥為主，位於產業的中心點，集團也轉投資產業上、下游，垂直整合力相當強。上游為原料藥廠生泰及主要專長在保健食品的生展，下游通路則包含佑全藥局、主力銷售奶粉及營養品的端強等公司。2022年更是轉投資和耀生技，主力營運新藥、高技術門檻學名藥研發，這也代表集團持續轉投資並維持競爭力。 圖二、生達集團版圖，資料來源：生達法說會。 逆勢疫情及通膨持續成長 阿格力在六月影片中提到生達具有高股息特性，這原因就是來自獲利長年穩健成長，從營收面來看就有答案。生達九月單月營收繳出5.77億元、年增50.75%，前三季累計營收則為年增26.6%，雙雙創下歷史新高的紀錄。 另外值得一提的是，2021年五月生達、生泰旗下工廠出現火災，也對生達產生不小衝擊，但全年營收仍繳出年增6.94%的佳績。相對於另外一家知名原料藥廠旭富來說，公司所有資源都隨著火災全部歸零，營運基金型態（具有多個事業部門與轉投資的子公司）的生達確實免於營收一夕歸零的風險。 圖三、生達每月營收，資料來源：阿格力價值成長股APP。

華碩(2357)11月營收衝551億、本益比僅7倍，現在逢低敢買嗎？

華碩(2357)昨日公布11月營收551.7億元，月增22.6%、年增38.8%，主要受惠於顯卡、筆電需求暢旺。根據市場所預估的第四季營收計算，目前達成率76%，表現優於市場預期。 展望第四季，公司表示預估PC維持季增5%，零組件則預期表現持平。2022年即便PC需求因Chromebook需求放緩，近期美國K-12教育預算通過後，預期將有利於支撐Chromebook需求，且華碩在商用、電競筆電仍具有優勢，尤其近年電競被多國列為運動賽事，預期2022年PC出貨量仍可維持個位數的年成長。 顯示卡的部分，在電競需求的支撐下，預期仍可持穩2021年的水準。預估2021/2022年EPS為55.1/47.94元，目前本益比7.7倍，評價偏低，預估2022年配息27.55元，預估殖利率7.5%。考量評價偏低，可逢低佈局，偷資評等為逢低買進。 技嘉(2376)報告連結 (更新日期 2021.11.22) 微星(2376)報告連結 (更新日期 2021.11.23) 相關個股: 華碩(2357)、技嘉(2376)、微星(2377)、華擎(3515)、宏碁(2353) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。

中鋼(2002)外資連買飆到買超8.5萬張、股價卡20元附近，防禦股現在撿還是等等？

根據臺灣證券交易所最新統計，上周外資在集中市場買超中鋼(2002)達85100張，為買超最多的個股，顯示防禦型股票受青睞。中鋼作為台灣鋼鐵業龍頭，此次買超金額位居首位，反映外資對穩健產業的配置調整。上周外資總買超台股1884.57億元，中鋼貢獻顯著，累計自今年初至4月10日外資雖賣超6604.84億元，但近期轉向回補防禦股，中鋼外資持股市值占全體上市股票48.93%。 上周4月7日至10日，外資自集中市場買超中鋼(2002)85100張，位列買超前三名之首，其次為凱基金(2883)67300張及聯電(2303)65500張，全數為防禦型股票。此舉與外資總持有股票市值從4月2日的51兆1316.23億元增至56兆5234.69億元相呼應，增加5兆3918.46億元。中鋼的買超反映市場對鋼鐵產業穩定性的認可，外資持股比例維持高位。 中鋼(2002)股價在買超期間表現平穩，收盤價維持在20元附近，成交量增加顯示法人關注。上周賣超最多的個股包括旺宏(2337)34900張、華航(2610)34200張及中信金(2891)33600張，與中鋼的買超形成對比。法人機構持續觀察防禦股配置，外資買超中鋼強化其在鋼鐵產業的籌碼地位，市場整體外資動向轉為淨買超。 投資人可留意中鋼(2002)未來外資買賣超變化，以及鋼鐵供需動態。接下來幾周的法人報告及產業政策將影響持股調整，追蹤月營收及全球鋼價走勢為關鍵。潛在風險包括原物料價格波動及整體市場賣壓，外資持股比率的維持將是重要指標。 中鋼(2002)為台灣鋼鐵業龍頭，總市值3186.2億元，主要營業項目包括鋼鐵產品74.11%、營建貿易及其他13.47%、非鐵工業材料12.42%，具一貫作業高爐優勢，本益比147.2、稅後權益報酬率0.7%。近期月營收顯示202603為28622.38百萬元，年成長-2.3%、月增16.73%，創10個月新高；202602為24520.58百萬元，年成長-12.93%；202601為26018.93百萬元，年成長1.19%。整體營運平穩，鋼鐵業務維持產業地位。 近期外資買賣超活躍，20260413外資買超16655張、三大法人14675張，官股賣超2788張，持股比率12.69%；20260410外資8475張、三大法人8512張；20260409外資38144張、三大法人39103張。主力買賣超20260413為12091張，買賣家數差-181，近5日主力買賣超39.7%、近20日1.4%，顯示集中度提升。法人趨勢轉向買超，散戶動向分歧，外資持續回補中鋼(2002)強化籌碼。 截至20260331，中鋼(2002)收盤18.90元，漲跌-0.25元、漲幅-1.31%，成交量72974張。短中期趨勢顯示收盤價低於MA5及MA10，位於MA20下方，呈現整理格局。近60日區間高點約39.60元、低點18.25元，近20日高低在18.90-20.75元作為支撐壓力。量價關係上，當日量72974張高於20日均量，近5日均量較20日增加，顯示買盤進場。短線風險提醒：量能續航不足，可能加劇乖離擴大。 中鋼(2002)近期受外資買超青睞，基本面營收平穩、籌碼法人趨勢向上，技術面整理中。後續需關注外資持股變化及月營收指標，鋼鐵市場供需為潛在變數，以中性觀察整體動態。

瑞儀(6176)股價124.5元、PE僅9倍，Mini LED 起飛前該買進還是再等等？

背光模組大廠瑞儀(6176)於 2021.04.28 舉辦法人說明會公告 21Q1 財報，單季營收 140.68 億元(YoY+64.19%，QoQ-14.79%)，毛利率 17.68%(YoY+4.77個百分點，QoQ-1.45個百分點)，稅後淨利 16.67 億元(YoY+133.01%，QoQ+32.62%)，單季 EPS 達 3.58 元，創歷年同期新高，整體獲利表現大幅優於市場預期，主因業外有匯兌利益、利息收入及其他稅收挹注等因素。另外也宣佈擬配發 8 元現金股利，以 2021.04.28 收盤價計算現金殖利率為 6.43%。 展望 2021 年，瑞儀(6176)表示平板、筆電需求仍強勁，加上車載應用打入歐美知名車廠供應鏈將逐步發酵，有助營運動能維持高檔，目前整體訂單能見度已可看到 21Q3，而因應新技術研發，估 2021 年產能將提升約 10%～15%。另外針對 Mini LED 產品方面，將為 Apple 生產 14 吋、16 吋筆電 Mini LED 背光模組，可望於 21Q3 初出貨，且因應 Mini LED 背光模組市場需求，2021 年將增加資本支出添置機器設備。 考量 21Q1 財報優於市場預期，市場上調 2021 年預估 EPS 從 13.58 元上修至 13.97 元(YoY+24.3%)，2021.04.28 股價為 124.50 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 9 倍，位於近 5 年 PE 區間 6～12 倍均值附近，考量具備 Mini LED 題材，目前評價偏低。 相關個股：GIS-KY(6456)、台表科(6278) 文章相關標籤

微星(2377)本益比7.7倍、高殖利率7.8%，營運谷底在Q2？下半年該敢買嗎？

微星(2377)4月營收156億元，月減12.2%、年增3.5%，表現優於市場預期。第二季逢傳統淡季，俄烏戰爭影響消費者需求放緩、顯示卡價格收斂，以及深圳廠因疫情停工，預期第二季營運為2022年的谷底。 宅經濟需求雖因疫情淡化而持續降低，然而電競需求尚未被滿足，加上近年電競的接受度已明顯提升，甚至被多國列為正式運動賽事之一。根據市調機構Newzoo的報告指出，全球的電競市場2022年會達到2,031億美元，年增5.4%。微星的電競產品在全球市佔率高，隨全球電競產值成長，預期其受惠程度也將優於同業。 受惠於Intel Alder Lake CPU滲透率優於預期，隨著下半年Nvidia、AMD、Intel計畫推出新的GPU，規格升級有助於推動遊戲玩家換機的需求，預估2022年EPS 17.76元，預計配息10.5元，目前殖利率7.8%，本益比(PER)僅7.7倍，投資價值浮現，下檔具有高殖利率保護，投資評等為逢低買進。

南寶(4766)殖利率衝上5.2%，獲利下滑下的高股息還能抱多久？

地緣政治局勢趨緩，亞洲高息股成資金避風港 隨著亞洲市場地緣政治緊張局勢逐漸緩解，投資人對區域股市的前景轉趨樂觀。在這樣的市場環境下，具備穩定收益潛力的高股息股票成為市場焦點。對於在市場波動中尋求可靠報酬的投資人而言，這類標的展現出極高的吸引力。 三星證券淨利成長強勁，然股息配發缺乏現金流支撐 韓國金融投資公司三星證券目前市值約9.54兆韓元，主要營收來自韓國國內的金融服務。該公司提供3.75%的殖利率，在韓國股市配息表現名列前茅。雖然盈餘配發率僅33.3%，顯示獲利足以支付股息，但其股息配發缺乏自由現金流支持，且過去十年間曾出現超過20%的跌幅，波動性較大。儘管公司2025年淨利大幅成長至1兆韓元，但因現金流與波動性問題，股息發放的穩定性仍有待觀察。 中原傳媒配發率穩定，獲利成長鞏固高殖利率表現 中國出版企業中原傳媒市值達143億人民幣，核心業務涵蓋出版品的編輯、製作與行銷。該公司殖利率高達4.29%，位居中國股市前段班。過去十年來，中原傳媒的股息配發穩定且持續成長，配發率達48.5%，現金流覆蓋率為53.3%。儘管2025年營收微幅下滑至93.5億人民幣，但淨利逆勢成長至13.5億人民幣，穩定的獲利表現進一步確保了股息發放的可靠性。 南寶殖利率高達5.2%，惟淨利下滑恐影響未來配息 台灣化工大廠南寶(4766)市值約440.7億元，主要業務涵蓋合成樹脂、塑料及接著劑等產品的製造與銷售。南寶目前殖利率高達5.2%，名列台股前段班，儘管僅有八年的配息紀錄，但發放狀況穩定。其盈餘配發率達88.9%，現金流覆蓋率為84.6%。然而，近期財報顯示，雖然營收微幅成長至232億元，但淨利卻下滑至24.4億元，若此獲利衰退趨勢持續，未來高股息配發的永續性恐面臨挑戰。

尖點(8021)飆到349元鎖漲停，基本面爆發下現在還能追嗎？

🔸尖點(8021)股價上漲，亮燈漲停鎖在349元 尖點(8021)股價上漲，盤中漲跌幅來到9.92%，報價349元，直攻漲停鎖死，買盤積極承接。今日攻勢主因來自PCB族群在AI與高階伺服器需求帶動下，相關載板與材料股一路比價，市場資金進一步延伸到鑽針族群；尖點近期公佈3月合併營收4.73億元，月增14.46%、年增51.36%，續創歷史新高，同步稅前獲利與EPS明顯跳升，強化成長想像。基本面高成長疊加題材升溫，吸引多頭資金集中卡位，推升股價再度鎖住漲停板。 🔸尖點(8021)技術面與籌碼面續偏多頭格局 技術面來看，尖點近期股價沿日、週、月均線走高，均線呈多頭排列，短中期結構偏多，且股價已拉開至前波區間高點之上，屬多日創高的強勢走勢。技術指標如MACD維持零軸之上、RSI與KD維持高檔區，顯示動能仍偏多方主導。籌碼面部分，近日三大法人連續呈現買超，前一交易日仍有逾千張規模的買盤，加上主力近5日、近20日買超比率維持正值，顯示控盤資金偏向往上推升，短線關鍵在於後續量能能否維持健康放量而不失控。後續操作宜留意漲停開啟與否及高檔換手狀況，作為多空續航的重要觀察。 🔸尖點(8021)公司業務與後續盤勢總結 尖點為全球前二大的PCB鑽針製造廠，主力產品包括電子線路板專用微型鑽針及銑刀，直接受惠AI伺服器、高階交換器與高階PCB用量與層數攀升，鑽孔難度與耗用量同步放大。近期連續數月營收維持高成長，且多次改寫歷史新高，搭配產業對高階鍍膜鑽針與精密加工需求升溫，中長線成長故事完整。不過目前本益比已處相對高檔，股價又在高位急攻，短線波動與回檔風險需一併納入評估。整體來看，基本面與產業趨勢支撐下，多方動能仍在，但追價資金宜以分批與風險控管為前提，觀察後續營收與法人買盤是否持續跟上股價評價。

Altria 6.3%、UVV 6.1%、KMB 5.2% 殖利率這麼高，現在撿股息還是先觀望？

在美股市場中，被譽為「股息王者」的企業必須具備連續50年以上調升股息的傲人紀錄。這絕對不是一件容易的事，只有商業模式極度強健、無論在多頭或空頭市場都能穩定獲利的公司，才能獲得這項殊榮。這正是追求穩定收益的投資人如此熱愛股息王者的原因。如果您也對高殖利率標的感興趣，不妨關注Altria(MO)、Universal Corporation(UVV)以及Kimberly Clark(KMB)，它們是目前殖利率名列前茅的股息王者。 逆風中展現韌性，Altria(MO)穩健現金流撐起高殖利率 Altria(MO)目前的股息殖利率高達6.3%，相較於標普500指數大約1.1%的殖利率，表現相當亮眼。這家股息王者的主力產品是香菸，這為公司帶來了雙面效應。從負面來看，該公司在北美核心市場的香菸需求正呈現穩定下滑的趨勢；但從正面解讀，由於抽菸族群對價格的敏感度較低，Altria(MO)展現了強大的定價能力。這使得擁有業界領導品牌萬寶路(Marlboro)的Altria(MO)，即使面對需求減少，依然能持續提高股息發放。 該公司創造的現金流極為豐沛，讓經營團隊有餘裕嘗試開發新產品，期望未來能逐步取代傳統香菸。儘管在轉型過程中曾遭遇重大挫折，導致數十億美元的資產減損，但股息的強大韌性，充分證明了其核心業務長期的可靠性。不過，考量到其最重要業務所面臨的產業逆風，Altria(MO)會比較適合投資屬性較為積極的投資人。 專攻全球菸葉供應，Universal(UVV)殖利率突破6%吸引目光 Universal Corporation(UVV)是另一家菸草相關企業，同樣提供高達6.1%的驚人殖利率。然而，它與Altria(MO)之間存在兩個關鍵的差異。首先，Universal(UVV)的營運版圖遍及全球，而不僅侷限於單一市場；其次，該公司並不直接販售香菸給消費者，而是將菸葉供應給製造香菸及其他菸草產品的企業。由於北美以外地區對香菸的需求依然相當強勁，其目前的業務定位可能比Altria(MO)更具優勢。 儘管如此，Universal(UVV)仍屬於「罪惡股」的範疇。如果投資人對此類產業有所顧忌，無論殖利率多麼誘人，都應避免將其納入投資組合。同時必須注意的是，菸葉屬於大宗商品，這意味著公司的營收與獲利在不同年份之間可能會出現較大的波動。雖然多數投資人可能會避開這類標的，但如果您正考慮投資Altria(MO)卻又擔心北美香菸需求衰退，Universal(UVV)或許是一個值得留意的替代選擇。 積極推動業務轉型，Kimberly Clark(KMB)併購帶來成長新動能 Kimberly Clark(KMB)是一家大型民生消費品公司，主力產品包括衛生紙等紙類用品。無論整體經濟環境好壞，消費者都需要購買這類生活必需品，這使得其業務對經濟波動與市場逆境具備極高的防禦力。正是憑藉著這樣的特性，該公司成功創下連續50多年每年提高股息的紀錄。然而，在消費品領域中，紙類產品並未具備強大的成長爆發力。這正是Kimberly Clark(KMB)同意收購Kenvue(KVUE)的重要原因。 Kenvue(KVUE)專注於醫療保健與個人護理產品，旗下擁有泰諾(Tylenol)、OK繃(Band-Aid)與李施德霖(Listerine)等知名品牌。若這筆交易能按計畫順利完成，Kimberly Clark(KMB)將轉型為更具成長導向的企業，並與全球最大消費品巨頭之一的Procter & Gamble(PG)展開更直接的競爭。這是一筆昂貴的收購案，同時伴隨著實質的整合風險，這也是該公司殖利率來到5.2%的原因之一。願意承擔較高風險的積極型投資人，或許會發現這場業務轉型是一大亮點。進場前應抱持長期的投資視角，因為這項收購可能需要幾年的時間才能展現真正的效益。 高殖利率伴隨營運風險，投資人進場前應謹慎評估 高風險投資往往伴隨著高殖利率，這正是投資人在檢視Altria(MO)、Universal(UVV)與Kimberly Clark(KMB)時會發現的普遍現象。它們都具備股息王者的閃亮招牌，這或許足以讓部分投資人願意承擔每檔股票固有的商業風險。然而，對於作風保守的投資人來說，無論這些高昂的股息殖利率目前看起來多麼誘人，退居觀望或許才是更安穩的選擇。 文章相關標籤

技嘉(2376)營收飆到142億、月增85%，股價挑戰10倍本益比還能追嗎？

技嘉(2376)1月營收142億元，月增85%、年增37%，主要受惠主板、顯卡、伺服器及筆電等各業務全面走升，表現遠優於市場預期。即便2022年宅經濟需求見頂，然隨著Intel、AMD新平台上市，帶動換機需求，技嘉的MB、顯示卡將挹注穩健獲利。此外，技嘉近年大舉進入Server市場，2021年Server營收比重約20%，尤其在ARM架構的研發進度領先同業，隨著近年ARM架構的全球市佔率持續提升，市場看好2022年技嘉Sever營收年增50%，將為技嘉2022年主要的獲利成長引擎，市場預估2022年EPS可望有18元的水準。市場看好技嘉日後在ARM架構Server市場市佔將提升，進而推升其評價，股價可望挑戰10倍本益比。此外，技嘉配息穩健，預估2022年可望配息13元，目前殖利率約9%，具高殖利率題材，投資評等為買進。 相關個股: 華碩(2357)、技嘉(2376)、微星(2377)、華擎(3515)、宏碁(2353) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。