EPS下滑仍發6元現金？透視瑞儀現金減資與高現金回饋背後的關鍵

華南金(2880)股利發到1.2元、殖利率約5%，獲利創高後現在買還划算嗎？

華南金公布股利政策， 現金股利高達1.2元， 股票股利0.1元， 盈餘分配率超過80%， 現金股息金額超出市場預期。 華南金2023年獲利創新高， 每股盈餘為1.58元， 2024年第一季獲利維持成長格局， 公司對今年獲利成長充滿信心， 2024年的展望如何? 讓我們來一起看看吧！ 本篇將與您分享： 1.華南金(2880)簡介 2.營運概況 3.未來展望 4.股利政策 5.體質評估 6.結論 華南金(2880)簡介 華南金控成立於2001年， 由華南銀行與永昌綜合證券以股權轉換方式成立， 目前旗下主要子公司有華南銀行、華南產物保險、永昌證券投資信託等， 華南金的獲利主體為華南銀行， 2023年的獲利貢獻比重：華南銀行89%、華南永昌證券7%、其他4%。 營運概況 華南金2023年EPS為1.58元 華南金 2023 年稅後盈餘216億元， 較前一年成長25%， 獲利創歷史新高， 全年EPS為1.58元。 2023年的獲利成長主要來自華南銀行的貢獻， 尤其以華南銀行的金融交易收入表現優異， 金融交易收入年成長幅度高達158%， 帶動整體金控獲利創新高。 華南銀行2023年獲利成長20%創新高 華南銀行2023年稅後淨利 200 億元，年成長20%， 華南銀行的獲利創歷史新高， 主要受惠因2023年美國聯準會(FED)升息， 導致台美利差擴大， 換匯操作的交易收益(SWAP)大賺， 使得華南銀行2023年的金融商品投資利益大增至150億元， 較前一年同期的58億元，增加近百億元， 年成長幅度高達158%， 抵銷了淨利息收益減少15%的影響。 華南銀行2023年總放款餘額2.27兆元，年成長10%， 淨利息收益因淨利差下滑而減少15%， 華南銀行2023年的淨手續費收入90億元，年增16%， 其中銀行財富管理淨手續費收入56.7億元，年成長19%。 華南銀行資產品質維持良好的控管， 全行逾放比率0.15%， 這是放款可能會面臨客戶無力償還本息的指標， 備抵呆帳覆蓋率846%。 華南永昌證券2023年獲利成長36% 華南永昌證券2023年稅後淨利15億元，年成長36%。 主要歸因於2023年台股大漲， 帶動證券經紀業務、承銷與自營業務的成長， 證券子公司的獲利成長略優於預期。 華南金第一季EPS為0.41元，年成長13% 華南金第一季稅後淨利56億元， 年成長13%， 單季EPS為0.41元。 檢視第一季華南金三大子公司的獲利表現， 以基期較低的華南永昌證券與華南產險的成長幅度最大， 年成長幅度均超過1倍。 至於獲利主體華南銀行第一季稅後淨利50億元， 較去年同期成長8%， 華南金繼2023年獲利創新高後， 2024年第一季仍舊維持成長態勢。 未來展望 尚未解鎖

友訊(2332)營收年減逾一成、股利僅1.2%殖利率，整理5個月還能撐住等年後大漲嗎？

友訊(2332) 1.基本資料： （1）通信網路類股。 （2）資本額：60億。 （3）股東結構：外資11.53%、公司法人29.7%。 （4）績優股：自1994年上市（櫃）以來只有4年虧錢。 2.股利： （1）近10年有8年配發股利，今年配發現金股利0.225元，殖利率1.2%，盈餘分配率125%。 （2）7月12日除息交易日，8月11日股利發放日。 3.經營績效： （1）12月份營收11.13億，年增率-15.3%，月增率 -14%。 （2）去年營收159.3億，累計年增率 -6.72%，今年營收衰退。 尚未解鎖

華固(2548)120元、首季EPS 2.28元轉盈爆發：完工高峰加高配息，現在能撿還是該等等？

華固(2548)最新公告顯示，第1季稅後純益達7.27億元，較去年同期虧損轉為盈餘，每股稅後純益(EPS)為2.28元。營運成長主要來自總銷61億元「華固上文林」啟動交屋入住。董事會同時授權董事長於80億元內處理雙北及新竹地區土地開發事宜，以因應今年計畫。華固強調，儘管房市受政策影響，但蛋黃區地段仍具吸引力，今年3月已斥資30.6億元購置台北信義區土地。市場買氣存在，只要好地段與品牌，購屋族仍會認同出手。 首季營運細節 華固表示，首季稅後純益成長得益於交屋認列金額較高。今年進入完工高峰，三案合計完工量達184億元，包括近完銷住宅「華固一莊」與「華固上文林」，以及總銷82億元商辦「華固時代置地」。公司目標將商辦案整棟銷售完畢並認列。未來完工量預計2027年205億元、2028年429億元、2029年166億元。華固於3月購地行動顯示積極卡位策略，土地位於台北信義區松德路200巷，總價30.6億元。 市場反應與房市觀察 華固指出，房市呈現強弱分明，個案表現明顯，消費者品牌意識提升。公司案例如大安區「吾雙」、北士科「華固芙心」售出九成，新店央北「華固譽誠」售七成，顯示剛性需求存在。公告日為4月29日，市場關注土地開發授權與股利政策調整。華固強化股利政策，未來三到四年現金股利發放率目標七到八成，股東紅利總額不低於可分配盈餘50%，現金股利不低於總額60%，採均衡政策以穩定發放。 未來發展重點 華固需追蹤今年完工交屋進度與商辦銷售情況，土地開發計畫將影響後續營運。房市政策變化與買氣持續性為關鍵指標。完工高峰期將帶來認列機會，但需留意市場分化與地段競爭。股利政策調整可提供穩定現金流，投資人關注未來三年高配息執行。 華固(2548)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 華固(2548)為建材營建產業中型營建商，總市值407.6億元，近期重心轉向地上權住宅發展。主要營業項目包括委託營造商業大樓、國民住宅及廠辦出租出售、室內裝潢、建材機械買賣進出口，以及工業用地廠房倉庫出租。本益比13.5，稅後權益報酬率(ROE)6.7%。2026年最新月營收數據顯示，3月單月合併營收1965.71百萬元，年成長81838.77%，創4個月新高；2月1137.64百萬元，年成長19257.44%；1月1103.07百萬元，年成長34609.57%。累計營收增加主因認列交屋金額較高。11月營收11561.85百萬元創歷史新高，年成長37447.01%，12月372.70百萬元年成長11586.99%。首季EPS 2.28元、稅後純益7.27億元，轉虧為盈。 籌碼與法人觀察 華固(2548)近期三大法人買賣超呈現波動，截至2026年4月29日，外資買賣超-158張、投信69張、自營商13張，合計-76張；4月28日外資-892張，合計-819張；4月27日合計60張。官股持股比率約-0.37%。主力買賣超方面，4月29日-14張，買賣家數差42；4月28日-495張，差206；4月27日318張，差-56。近5日主力買賣超2.7%，近20日14.7%，顯示主力動向轉正。散戶買分點家數多於賣分點，集中度變化顯示法人趨勢回溫，外資近期累計淨賣但投信持續買超，官股庫存減少。 技術面重點 華固(2548)截至2026年3月31日收盤120元，漲跌-2.50元(-2.04%)，成交量2945張。開盤122元、最高123元、最低118.50元、振幅3.67%。近60交易日區間高點約170.50元(2024年7月)、低點84.30元(2024年7月)，目前價位在中低區。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5(約122元)、MA10(約118元)，但高於MA20(約110元)與MA60(約100元)，呈現短期回檔中長期上揚格局。近5日平均成交量約2500張，高於20日均量2000張，量價配合正向。關鍵價位上壓128元(近20日高)、支撐115元(近20日低)。短線風險提醒，近期乖離率擴大，需注意量能續航若不足可能加劇震盪。 總結 華固(2548)首季轉盈與完工高峰帶來營運動能，土地開發與股利政策調整值得關注。近期營收爆發、法人趨勢回溫，但房市分化與技術回檔為潛在風險。投資人可追蹤交屋認列進度與買賣超變化，以評估後續發展。

華固(2548)虧轉盈EPS 2.28、股價回落127.5元，完工潮＋80億購地下還撿得起？

華固(2548)於2026年4月29日發布第1季財報，稅後純益達7.27億元，較去年同期虧損轉為獲利，每股稅後純益(EPS)為2.28元。公司表示，此成長主要來自總銷61億元「華固上文林」啟動交屋入帳。同時，董事會通過80億元購地預算，授權董事長處理雙北及新竹地區土地開發事宜，以因應今年土地開發計畫。此舉顯示華固積極擴張土地資產，強化未來營運基礎。 華固第1季營運大幅成長，稅後純益7.27億元，EPS 2.28元，轉虧為盈。成長主因為「華固上文林」交屋入帳，總銷61億元。公司於3月斥資30.6億元購得台北市信義區松德路土地，顯示蛋黃區地段仍有吸引力。今年進入完工高峰，三案合計完工量184億元，包括「華固一莊」、「華固上文林」住宅案及總銷82億元「華固時代置地」商辦案。公司目標將商辦案整棟銷售並認列。 公告發布後，華固(2548)股價於4月29日收127.50元，下跌5元，成交量2945張。三大法人買賣超為-76張，外資賣超158張，投信買超69張，自營商買超13張。市場關注華固完工潮帶來的營收貢獻，儘管房市政策壓抑，好地段品牌仍具買氣。公司指出，購屋族認同優質產品，支撐銷售動能。 華固未來完工量持續擴大，2027年205億元、2028年429億元、2029年166億元。股利政策強化，未來三到四年現金股利發放率目標七到八成，股東紅利總額不低於本期可分配盈餘50%，其中現金股利不低於股東紅利總額60%。公司採均衡股利政策，預期在完工交屋下維持穩定發放。投資人可追蹤後續土地開發進度及交屋認列時點。 華固(2548)為建材營建產業中型營建商，總市值407.6億元，近期重心轉向地上權住宅發展。主要營業項目包括委託營造廠商興建商業大樓、國民住宅及廠辦出租出售、室內裝潢及建材貿易、工業用地廠房出租等。本益比13.5，稅後權益報酬率6.7%。2026年月營收表現強勁，3月單月合併營收1965.71百萬元，年成長81838.77%，創4個月新高；2月1137.64百萬元，年成長19257.44%；1月1103.07百萬元，年成長34609.57%。累計前3月營收成長，主因認列交屋金額較高。2025年11月營收11561.85百萬元，創歷史新高，年成長37447.01%，12月372.70百萬元，年成長11586.99%。 截至2026年4月29日，三大法人買賣超-76張，外資連續兩日賣超，4月28日賣超892張，4月29日賣超158張；投信買超69張。自營商買超13張。官股4月29日賣超11張，持股比率-0.37%。主力買賣超-14張，買賣家數差42。近5日主力買賣超2.7%，近20日14.7%。4月28日主力賣超495張，家數差206；4月27日買超318張，家數差-56。整體顯示法人近期動態分歧，外資賣壓較重，主力近20日呈買進趨勢，集中度有變動跡象。 截至2026年3月31日，華固(2548)收盤120.00元，下跌2.50元，漲幅-2.04%，振幅3.67%，成交量2945張。近60交易日區間高點172.00元(2024年7月)，低點89.00元(2023年8月)。近期20日高點133.00元(2024年9月)，低點116.00元(2025年1月)，目前收盤位於近20日低點附近，提供支撐。MA5約126元、MA10約128元、MA20約125元、MA60約120元，股價短線低於MA5及MA10，呈現中期整理格局。成交量2945張，高於20日均量約1500張，近5日均量約2500張高於20日均量，顯示量價配合。短線風險提醒，需注意量能續航，若無法站穩MA20，可能加深整理壓力。 華固(2548)第1季財報顯示虧轉盈，完工潮及購地計畫支撐未來營運。近期月營收高成長，法人動態分歧，技術面呈整理。投資人可留意後續交屋認列、土地開發進度及股利發放，潛在風險包括房市政策變動及法人賣壓持續。

BCML 季配 0.30 美元、年殖利率 4.01%，除息在即還能卡位領息嗎？

董事會決議維持每股0.30美元配息政策 Bay Commercial Bank(BCML)近期發布最新的股利分配公告，宣布將配發每股0.30美元的季度現金股息。根據公司發布的資訊顯示，此次配息金額與上一季度的配發水準保持一致，顯示出該行在股利政策上維持穩定的發放步調，並未進行調整。 投資人需留意3月12日除息日與4月發放時程 對於有意參與此次除權息的投資人而言，關鍵的時間點必須特別留意。根據公告內容，此次配息的除息日（ex-dividend date）訂於3月12日，這意味著投資人必須在該日期之前持有股票，方能享有領取股息的權利。此外，股權登記日同為3月12日，而現金股息預計將於4月9日正式發放至股東帳戶。 年化殖利率達4.01%展現收益特質 以宣布當下的股價計算，Bay Commercial Bank(BCML)此次配息所換算的預估年化殖利率（Forward yield）約為4.01%。在當前市場環境下，該數據提供了投資人評估個股收益特性的參考依據，同時也反映了公司在維持股東回報方面的現況。

Nucor(NUE)飆到225.75美元漲5%，營收年增21%這價位還追不追？

美國鋼鐵大廠 Nucor(NUE) 今日股價勁揚，最新報價來到 225.75 美元，漲幅約 5%，為 S&P 500 盤中強勢股之一，市場買盤明顯回流。 消息面上，Nucor 公布 2026 年第1季財報，Non-GAAP EPS 為 0.77 美元，營收達 95 億美元，年增 21.3%，營收優於市場預期、超出預估 6.4 億美元，並錄得歸屬股東的合併淨利 7.43 億美元，每股攤薄盈餘 3.23 美元，顯示鋼鐵需求帶動獲利表現。 此外，董事會於 2026 年2月20日宣布每股 0.56 美元現金股利，為公司連續第 212 季發放現金股利，穩定配息與亮眼季報同步推升市場對 Nucor 前景的信心，激勵股價走高。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

Domino's Pizza( DPZ )財報踩雷殺到341美元，庫藏股加股利還撐得住嗎？

Domino's Pizza (DPZ) 今早股價跌逾7%，最新報價約 341.26 美元，短線明顯承壓，主因為最新公布的第1季財報未達華爾街預期。 公司公告指出，Q1 GAAP EPS 為 4.13 美元，較市場預估的 4.26 美元少 0.14 美元；營收為 11.5 億美元，年增 3.6%，但仍低於市場預期的 11.6 億美元。營收成長主要來自供應鏈收入增加及全球加盟權利金與廣告收入提升，其中供應鏈收入受食材價格上升帶動，食材籃價格年增 2.6%。 營運數據方面，全球零售銷售（扣除匯率影響）成長 3.4%，美國同店銷售僅成長 0.9%，遠低於市場預期的 2.6%；國際同店銷售則下滑 0.4%，亦不及原先預估的成長 0.7%。在景氣與競爭壓力加劇下，市場對成長動能轉趨保守，壓抑股價表現。 不過，公司仍展現資本回饋決心，董事會批准額外 10 億美元庫藏股計畫，並於 4 月 21 日宣佈每股 1.99 美元季度股利，預計 6 月 30 日發放。全年截至目前，DPZ 股價已下跌約 12%，投資人後續將關注同店銷售能否回溫與庫藏股支撐股價效果。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

瑞儀(6176)連三年一個股本、EPS衝12.52元，目標價135～160元還追得動嗎？

【CMoney金錢報】瑞儀 連三年賺進一個股本 摘要和看法 背光模組廠瑞儀（6176）公告去年財報，在宅經濟帶動之下，平板電腦、筆電出貨大幅成長，彌補了iPhone訂單流失的營收，全年營收和前一年相當，每股盈餘達11.24元，這也是瑞儀連續三年賺進一個股本。(資料來源:工商時報) 在遠距商機持續，iPad、Macbook出貨動能仍強，21Q2蘋果Mini LED新品上市，且21H2仍有2款高階採用自家晶片的NB推出，有助公司NB背光模組出貨，產品單價較高將並帶動2021年營收與獲利持續成長，預估瑞儀2021年營收589.18億元(YoY+5.04%)，EPS 12.52元。近期市場目標價135-160元。

聯強(2347)本益比不到10、殖利率逾5%，華為禁令利空後現在還能存股撿便宜嗎？

(圖片來源：shutterstock) 美國擴大「華為禁令」新增 38 間相關企業列入實體清單， 聯強(2347)代理客戶分散，對於整體業績影響微乎其微 2020.08.17 美國商務部發表聲明，將進一步擴大對華為的限制， 並且新增 38 間華為相關企業列入實體清單(貿易黑名單)， 從 2019 年以來總計有 152 間關係企業被列入清單中。 回顧 2020.05.15 美國商務部發布的華為禁令， 當時修改「出口管理規定」中的「外國直接產品規則」， 要求晶片製造商在利用美國技術及軟體替華為或相關企業生產晶片之前， 都必須優先取得美國同意，並且給予 120 天的寬限期， 相關晶片最多只能供貨至 2020.09.14， 台積電(2330)在 Q2 法說會提及 2020.09.14 之後不再出貨給華為就是此原因。 5 月禁令後，華為依舊透過未被列入實體清單的關係企業向業者購買晶片， 因而衍生出這次美國商務部進行擴大制裁。 新規定要求只要是利用美國技術或軟體所生產的產品， 不論是供應鏈中的哪一段，只要有任一方被列入實體清單， 都必須經過美國允許，並且立即生效，沒有給予寬限期。 同時也說明不會延長允許美國企業與華為往來的臨時通用許可證， 華為相關供應鏈的台廠，未來展望勢必會再被法人下調， 如果有投資相關企業務必留意 EPS 被下修的風險， 尤其是華為營收占比越高的公司更要特別注意。 不過，以台積電(2330)先進製程的產能來說， 就算少了華為子公司海思半導體的訂單來源， 還是能夠由其他企業彌補訂單缺口， 畢竟台積電(2330)晶圓代工的技術傲視全球， 國際晶片大廠都要依靠台積電(2330)的代工能力， 才有辦法做出高速、高效能的產品。 聯強(2347)身為全球前 3 大的 3C 產品通路商， 代理的品牌上百間，產品更是好幾千項， 雖然華為業務將因此受到影響， 不過華為產品失去的市佔率也將由聯強(2347)其他客戶補上 因此「華為禁令」對於公司整體的業績影響其實微乎其微。 (備註： iPhone 手機請長按連結) 升級【不敗存股術 APP】專業版 即可閱讀更多的財經分析文章 聯強(2347)：代理資訊產品占營收比重 6 成， 提供更多附加價值的後勤服務，持續擴大市占率 聯強(2347)成立於 1988 年，並在 1995 年掛牌上市。 公司代理的產品項目涵蓋資訊產品、消費性電子、通訊產品、IC 元件， 其中以資訊產品占營收比重 6 成為主， 細項包含一般 NB、商用 NB、PC 以及雲端服務等。 除了幫品牌商代理產品銷售之外， 聯強(2347)的優勢在於提供更多附加價值的後勤統籌服務， 替下游通路商處理庫存管理、維修，讓下游客戶專注銷售， 替上游品牌商做好通路配送，讓上游專注研發生產及品牌行銷， 反觀聯強(2347)多數的競爭對手因為無法提供完整後勤服務，導致客戶流失， 使聯強(2347)能以大者恆大的態勢持續擴大市占率。 匯率及轉投資收益對業外收益產生不小的影響， 2018 年以來實施「精實計劃」，毛利率大幅攀升 觀察聯強(2347)近 10 年的營運狀況與財務比率， 營收平均大約落在 3,300 億元左右，不過 EPS 的波動性相對較大， 其中 2015 年的 EPS 更衰退 4 成至 1.91 元， 主因就是當年有高達 24.18 億元的匯兌損失。 因為聯強(2347)的據點遍佈全世界， 包含美國、中國、澳洲以及東協等國， 只要匯率有較大波動，再加上公司避險不及， 就容易產生匯兌損失，不過有時也會因此有匯兌利益。 除了匯率會影響聯強(2347)的業外收益以外， 因為公司具有許多跨國據點，因此旗下有不少轉投資公司， 認列在業外的轉投資收益也會對公司獲利造成不小影響， 從圖 4 可以看到聯強(2347)本業與業外的分佈， 業外收益相當於本業約 4～5 成的獲利。 另外從圖 5 也可以看到聯強(2347)的稅後純益率普遍高於營業利益率， 表示業外收益對於公司整體的獲利能力是具有重大影響力的。 不過更值得注意的是 2019 年毛利率相較 2018 年大幅攀升， 主因為聯強(2347)自 2018 年以來實施的「精實計劃」， 透過公司內部過去大量的產品銷售及客戶相關資料， 以大數據分析，精準計算出每個產品以及客戶的獲利， 藉此退出獲利不符合效益的業務，並提升高毛利的產品比重。 聯強(2347)：近 10 年平均殖利率 5.36%， 公司將改善股利政策，提升盈餘分配率 檢視聯強(2347)近 10 年的股利政策， 從過去看到盈餘分配率的波動度較大， 不過近 10 年平均殖利率也有 5.36%， 此外公司也在 2020 年說明將改變股利政策， 過去因為業務需求，會將現金保留進而影響股息發放， 未來若是有擴大營運的考量，將會尋求籌資， 預期盈餘分配率將提升，讓股東能更穩定的拿到股息， 有利於存股投資人在股價低檔時慢慢佈局。 展望 2020 年：法人預估 EPS 為 4.58 元，年增 11.98% 展望 2021 年：法人預估 EPS 為 5.03 元，年增 9.83% 2020 上半年受惠「精實計劃」效益持續， 遇上肺炎疫情，EPS 仍逆勢年增 10.26% 檢視聯強(2347) 2020 上半年營運狀況， Q1 營收 687.05 億元，年減 15.53%，EPS 為 1.08 元，年增 6.93%， Q2 營收 759.44 億元，年減 2.55%，EPS 為 1.07 元，年增 13.83%， 累計 2020 上半年總營收 1446.5 億元，年減 9.2%， EPS 為 2.15 元，年增 10.26%。 營收衰退除了受到肺炎疫情影響之外， 公司實施「精實計劃」持續退出低毛利業務的市場也是重要因素， 而這也是導致營收衰退，EPS 卻能逆勢提升的關鍵， Q1 與 Q2 的毛利率分別為 4.92%、4.74%， 擺脫過去毛三到四的產品組合，營運體質逐步改善中。 繼精實計劃後，接著進行「敏捷計劃」， 將 ERP 系統 APP 化，提升整體運作效率 放眼聯強(2347)未來的營運展望， 在實施「精實計劃」後得到明顯的獲利提升成果， 接著要進行「敏捷計劃」藉此持續提升獲利能力。 將公司 ERP 系統及功能整合後設計成手機 APP， 讓客戶及品牌廠得以更即時掌握營運現況， 提升整體供應鏈運作的效率，加深與客戶的連結， 也能縮減不必要的人力成本，進而提升獲利率。 (備註：ERP 透過系統協助企業優化運作流程，並整合各部門資訊， 包含財務管理、人力資源管理、生產製程管理、供應鏈管理等。) 2020 下半年營收將隨著宅經濟效應維持高檔， 以及重量級科技新品上市而逐漸復甦，並延續至 2021 年， 獲利成長則受惠於「精實計劃」及「敏捷計劃」同步實施 營收部份，預期 2020 下半年隨著疫情影響持續減緩， 代理的各項產品都將緩慢復甦， 營收年減的幅度有望逐步收斂，甚至在 Q4 轉為正成長。 除了居家辦公以及遠距教學等宅經濟效應， 所帶動的 NB 及平板需求將維持高檔以外， Q3 還將迎接 Intel 以及 AMD 推出新 CPU 產品， 以及 Nvidia 新款 GPU 產品也將於 Q3 底上市， Q4 則有 Microsoft 推出新款遊戲主機 Xbox Series X， 法人看好隨著下半年重量級科技新品陸續上市， 將帶動營收復甦以及獲利成長，新品效益還將延續到 2021 年， 此外，「敏捷計劃」帶動的成本效益也預期在 2021 年進一步擴大， 同時間「精實計劃」也會繼續進行。 聯強(2347)本益比法價值評估： 法人預估 2020 EPS 本益比位階：近 10 年平均最低之下 法人預估 2021 EPS 本益比位階：近 10 年平均最低之下 上表列出聯強(2347)近 10 年的平均 EPS、本益比， 近 10 年平均 EPS 是 3.50 元，平均本益比是 14.36， 合理價 = 3.50 X 14.36 = 50.30 元， 2020.08.19 收盤價是 45.70 元，位於便宜價～合理價， 不過這是用過去 10 年的平均表現來評估。 股價是反應未來的獲利能力，所以更要關注未來的 EPS， 利用法人預估 2020 年 EPS 的 4.58 元，計算本益比位階， 本益比 = 45.70 / 4.58 = 9.98，本益比位階落於：「近 10 年平均最低之下」。 若是以法人預估 2021 年 EPS 的 5.03 元計算， 本益比 = 45.70 / 5.03 = 9.09，本益比位階同樣落於：「近 10 年平均最低之下」。 最後提醒大家法人會隨著聯強(2347)最新營運與產業狀況， 在未來調整公司的預估 EPS，需要持續追蹤相關消息， 因為公司所代理的產品與電子產業息息相關， 理論上獲利的波動主要是受到大環境的景氣影響， 至於匯率波動牽扯到國際政經局勢，較難以判斷。 重點結論：2020 下半年重量級新品效益將延續至 2021 年， 實施「精實計劃」及「敏捷計劃」帶來的成本效益將持續 從聯強(2347)的股價月 K 線圖可以看到， 過去營收平淡，獲利也維持穩定， 股價因此長期來看沒有明顯的表現， 其中 2015 年更因為大額匯兌損失影響，使股價跌至谷底， 如果未來再遇到金額較大的一次性業外損失， 可以從中找機會慢慢在低檔佈局。 展望未來，2020 下半年將迎接重量級科技新品陸續上市， 包含 Intel、AMD 的新款 CPU，以及 Nvidia 新款 GPU， 還有 Microsoft 新款遊戲主機 Xbox Series X， 都將帶動營收復甦，也預期新品效益將延續到 2021 年， 而公司同步進行「精實計劃」以及「敏捷計劃」， 藉此優化產品組合並改善整體運作效率進而節省成本， 成本降低帶動的獲利成長效益將在 2021 年進一步擴大。 根據法人對於 2020 年及 2021 年的預估 EPS， 目前本益比位階都位於歷史相對低檔， 此外在公司改善股利政策後，有望提升盈餘分配率 不僅有利於長期投資人，也有利於法人對公司的評價。 潛在風險：全球總體經濟的變化 最後要提醒如果考慮買進聯強(2347)的投資人， 需要關注全球總體經濟的變化， 例如 2019 年美國針對中國多項產品課稅， 導致中國地區的代理業務呈現大幅度衰退。 另外，原本美中預計在 2020.08.15 進行會談， 不過中國代表因為北戴河會議尚未結束， 川普也決定現階段不想與中國進行談話， 決定無限期推遲下一個會議日期， 未來務必關注最新會議日期以及會後結果， 若中美衝突進一步擴大將使總體經濟受到影響。 貼心警語： 「新冠肺炎疫情不確定性高，可以加入安全邊際的過濾條件，例如打 9 折」 「法人預估 EPS 隨時會根據最新公司營運、產業狀況作調整，要持續關注」 (備註： iPhone 手機請長按連結) 升級【不敗存股術 APP】專業版 即可閱讀更多的財經分析文章

降息落空還能撐？Horizon(HBNC) ROA破1.60%、Origin(OBK)股利拉到0.25，現在該追還是等？

2026-04-24 06:00 在聯準會降息遙遙無期、高利率壓力不減之下，多家美國地區銀行選擇拒絕併購、押注有機成長、強攻高品質存貸與科技投資。從Horizon Bancorp到Origin Bancorp，業者口中的「世代級市場位移」正在改寫社區銀行生存法則。 美國銀行業在高利率與監管陰影下，正出現一場「安靜卻劇烈」的權力重分配。多家中小型銀行不但沒有跟上大型同業的併購整併潮，反而趁機加碼科技與人才，引爆一場以營運效率、資本紀律與數位轉型為核心的新一輪競爭。管理層甚至形容，目前正發生一場「世代級市場錯位」，帶來難得的客戶與人才挖角窗口。 先看印第安納州為根基的 Horizon Bancorp (HBNC)。公司在最新財報說明中強調，第一季資產報酬率(ROA)年化超過1.60%，有形普通股權報酬率飆破19%，淨利差維持在4.29%，在利率維持高檔、同業為存款成本頭痛之際，這樣的利差水準相當罕見。更關鍵的是，管理層直接把今年「兩碼降息」假設從模型中刪除，卻仍維持原本對2026年的獲利與淨利差展望不變，顯示其資產負債結構對利率變動相當有韌性。 Horizon管理層把這一季定調為「以存款驅動的成長」。第一季存款增加約1.47億美元，年化成長約11%，同時商業放款增加3,420萬美元，整體放款投資組合攀升至48.7億美元。更具指標性的是，銀行刻意不把低收益房貸大量塞進資產負債表，寧可放棄短期規模，換取長期利差與風險控管空間。信用品質方面，不良貸款僅約0.76%，年化核銷率僅5個基點，管理層形容目前風險「可控且已充分提列準備」。 在展望上，Horizon維持2026年放款與存款「中個位數」成長、全年稅後有效稅率18%至20%、可完全稅後換算淨利差介於4.25%至4.35%的目標不變。值得注意的是，這份展望原本內含兩次各25個基點降息，如今假設調整為「今年不降息」，預測卻絲毫未動，顯示其資金成本與資產收益重定價安排，已提前為利率「高處多停一陣」做好準備。 另一端，總部位於路易斯安那州的 Origin Bancorp (OBK)，則用更具攻擊性的說法描述目前局勢。董事長兼CEO Drake Mills直指，德州與美國東南部銀行市場正出現「世代級錯位」，不少競爭同業因壓力或整併而陷入混亂，替 Origin 打開前所未見的關係拓展與人才招募機會。他點名德州與東南各州市場的放款與存款成長，完全來自「有紀律的有機成長」，而非犧牲價格與風險的搶量。 從數字看，Origin第一季投資性房貸除外的放款季增2.8%，存款在扣除2025年底短期出售再買回的特殊交易後，也成長約2.8%。非利息存款季增4.2%，佔總存款比重達23.6%，為利差提供重要緩衝。雖然淨利差季減2個基點至3.71%，財務長預期第二季可因季節性公營資金回落與流動性調整，反彈約10個基點，全年淨利差則可維持在3.7%至3.8%區間上緣，搭配中高個位數放款與存款成長，帶動利息收入同步成長。 更具象徵意義的是，Origin公開表示目前「完全不把併購(M&A)列為優先項目」，而是大舉投資內部營運系統與科技。公司在第一季新聘15名前線業務銀行家，主要集中於休士頓與達拉斯—沃斯堡(DFW)，並延攬一位擁有20多年數位創新經驗的首席科技與創新長(Chief Technology and Innovation Officer)，明確把資料、科技與AI視為下一階段提升生產力、決策速度與客戶體驗的關鍵槓桿。 管理層不諱言，外界對高利率、存款競爭與潛在信用風險仍抱持疑慮，分析師在法說會上輪番追問存款成本底部、資本運用策略與是否考慮未來併購。但 Origin 的回答相當一致：資本將優先用於有紀律的有機成長，其次才是股票回購與股利提升，併購則因整合與執行風險暫時退居後段。公司第一季不僅連續第14季提高有形淨值，還宣佈把季度股利從0.15美元一口氣調高至0.25美元，顯示對獲利穩定度與資本水位相當有信心。 從 Horizon 與 Origin 兩家銀行的策略，可看出一個共同脈絡：在高利率與產業整併壓力下，真正具備資本實力、風險紀律與在地關係網絡的地區銀行，反而把這一輪震盪視為提高市占與重塑商業模型的好時機。它們一方面利用競爭對手收縮之際積極網羅優秀銀行家，一方面透過數位化與AI導入，試圖用更輕資本、可複製的營運模式，換取長期超額報酬。 對投資人而言，這場「世代級洗牌」的結果仍充滿變數。利率若長期高於市場預期，存款成本與信用風險都有可能再度升溫；若經濟意外轉弱，中小銀行的在地放款暴露度也將受到考驗。不過，從目前已公布的財報與展望來看，至少有部分地區銀行已證明，只要掌握定價紀律、穩健資本與科技投資，即使不靠併購擴張，仍有機會在混亂中擴大版圖，成為下一輪銀行產業重整的贏家。