Vale(VALE) 今年漲 53% 還敢追嗎？鐵礦砂供需失衡與評價重估解析

Silver Tiger Metals虧損擴大但零負債，2027年轉盈預期能否兌現？

Silver Tiger Metals（SLVR）主要在墨西哥從事礦產資源探勘與評估。最新財報顯示，公司過去十二個月虧損達480萬加幣，較上一財年的420萬加幣進一步擴大，市場也因此關注其何時能接近損益兩平。 依三位加拿大金屬與採礦業分析師的預估，Silver Tiger Metals（SLVR）可能在2026年出現最後一次年度虧損，並於2027年轉虧為盈，淨利約2500萬加幣。若要達成這項目標，換算後需維持平均每年約87%的成長率，屬於相當樂觀的預期。 公司另一個受關注的特點是資產負債表上沒有債務，對仍處於虧損階段的採礦公司而言相對少見。零負債意味著沒有償債壓力，財務風險也因此降低，但營運仍高度仰賴探勘成果與後續進展。 股價方面，Silver Tiger Metals（SLVR）前一交易日收盤為59.21元，下跌0.94元，跌幅1.56%，成交量為83,736股，且較前一日微幅增加0.41%。

Almitas Capital加碼ASA：貴金屬槓桿曝險與回購計畫引關注

根據美國證券交易委員會(SEC)最新披露文件，Almitas Capital在2026年第一季大舉加碼ASA Gold And Precious Metals(ASA) 143,527股，按該季平均股價估算，交易總額約969萬美元。隨著持股增加與股價推升，該機構期末持有該公司的總價值增加了980萬美元，受到市場關注。 在全球財政赤字擴大、地緣政治不確定性升高，以及各國央行持續買入黃金的背景下，國際金價維持高檔。Almitas Capital此次增持，反映法人機構正擴大對貴金屬相關資產的曝險，並透過具備槓桿效應的貴金屬概念股，參與避險行情。 ASA Gold And Precious Metals(ASA)並非單純持有實體黃金，其投資組合主要配置於礦業類股。截至2月28日，基金約93%的淨資產投資於礦業公司，包含G Mining Ventures(GMINF)、Americas Gold & Silver(USAS)、Orla Mining(ORLA)與Equinox Gold(EQX)等。其中，黃金開採相關持股占淨資產超過一半，其餘多為多元化金屬與白銀礦商。 為提升股東價值，管理層也重新授權股票回購計畫。若公司股價相對淨資產價值出現明顯折價，基金可在2027年4月前買回最多5%的流通股數。 整體來看，這筆千萬美元交易更像是對礦業公司的精準押注，而不只是投資黃金本身。若貴金屬價格延續高檔，礦商通常可能帶來更明顯的價格槓桿，這也與Almitas Capital偏好硬資產與抗通膨主題的策略一致。 ASA Gold And Precious Metals(ASA)是一家封閉式、非多元化投資公司，主要透過投資貴金屬與礦產勘探、開發或開採企業，追求長期資本增值。最新一個交易日，ASA收盤價為59.54美元，單日下跌1.49美元，跌幅2.44%，成交量98,831股，較前一日萎縮6.34%。

中國需求疲軟、美國渠道中斷下，美妝股怎麼看創新力

近年來，美妝市場面臨多重挑戰，中國市場需求減弱以及美國零售渠道不穩定，使投資者在這一領域選擇標的的難度上升。根據高盛的分析，關鍵在於發掘具備強大創新管道、快速上市能力，以及優質產品組合（SKU）的公司。也就是說，市場更重視企業的研發能力與反應速度，能否在競爭激烈的環境中持續推出受市場接受的新產品，成為觀察重點。未來美妝行業可能仍有波動，但透過更精準的策略與深入研究，仍可持續關注其中的潛在機會。

希捷轉向技術轉型引發記憶體賣壓，台股供需疑慮升溫

近期記憶體產業因希捷執行長對產能策略的表態而震盪，市場開始重新評估全球供需平衡。美股記憶體族群先出現明顯賣壓，台股相關個股也同步承壓，反映資金對供給擴張與需求變化的敏感度。 從個股表現看，群聯、南亞科、華邦電與旺宏等指標公司盤中都出現劇烈波動，鈺創、廣穎、宇瞻、十銓等族群成員也受到波及。雖然華邦電與南亞科4月營收創下同期新高，群聯前4月獲利也維持亮眼，但短線市場更在意的是供給端是否可能加速擴張，進而壓抑未來報價與產業秩序。 這類訊息的核心，不只是在看單月營收或短期股價反應，而是要理解記憶體景氣循環中，產能調整、終端需求與庫存變化三者之間的互動。當產業同時出現擴產疑慮與需求不確定性時，市場通常會先用更保守的方式重新定價，後續則要持續觀察供需是否真的走向失衡，還是只是短線情緒放大。

豐興(2015)回漲50元還能追？

豐興(2015)於昨(11)日開盤時，廢鋼與鋼筋維持平盤，型鋼價格每公噸上漲500元，受成本支撐及市場預期影響，南部鋼筋現貨行情上調，每公噸回漲50元，市場交易氣氛轉為明顯偏多。 豐興協理莊文哲指出，近期國際鋼鐵原物料行情呈現正向發展，美國貨櫃廢鋼小漲至每公噸364美元，澳洲鐵礦砂上周從109.05美元升至112.3美元。雖然國際行情偏強，但短期漲幅已大，市場進入觀望階段，鋼廠選擇暫時穩價，以消化先前連續數周鋼筋價格上漲帶來的交易遲疑。 豐興(2015)鋼鐵業務受國際原物料價格波動直接影響，美國大船廢鋼與日本2H廢鋼暫無報價，但美國貨櫃廢鋼價格小幅上揚至每公噸364美元。澳洲鐵礦砂價格在上周上漲，從109.05美元升至112.3美元，此變化反映全球鋼鐵供應鏈的成本壓力。豐興作為台灣前三大鋼筋廠，主要營業項目包括鋼筋佔比47.43%、條線29.54%、型鋼22.76%，這些原物料漲勢有助支撐產品定價策略。 受成本上漲及預期心理驅動，南部鋼筋現貨每公噸回漲50元，市場整體交易氣氛偏向多頭。豐興(2015)鋼筋價格開平盤，型鋼漲500元，顯示鋼廠在連續上漲後選擇穩價，旨在緩解買賣雙方遲疑。法人機構近期動作顯示外資持續買進，三大法人買賣超呈現正向，惟主力買賣超波動，反映市場觀望情緒。產業鏈下游需求穩定，競爭環境中豐興維持前三大地位。 豐興(2015)需關注國際鋼鐵原物料持續走勢，若美國廢鋼及澳洲鐵礦砂價格維持強勢，可能進一步影響國內鋼筋供需。短期內，市場進入觀望期，鋼廠穩價策略將持續至交易消化完成。投資人可追蹤下周廢鋼報價變化及南部現貨行情動向，潛在風險包括全球原物料漲幅放緩導致成本壓力減輕，或下游需求波動影響銷售。 豐興(2015)屬鋼鐵工業，總市值374.0億元，為台灣前三大鋼筋廠，主要營業焦點為製鋼及軋鋼製造修理並加工買賣，各種角鋼扁鋼槽鋼鋼板工字鋼等製造及加工買賣，以及各種鋼筋圓鋼等特殊鋼製造及加工買賣。營業項目中鋼筋佔47.43%、條線29.54%、型鋼22.76%，本益比16.4，稅後權益報酬率5.1%。近期月營收顯示，2026年4月合併營收2425.95百萬元，月減8.33%、年減9.64%；3月2646.35百萬元，月增90.57%、年減10.12%；2月1388.63百萬元，月減41.4%、年減41.9%，整體營運呈現波動，後續需關注是否好轉。 截至2026年5月11日，外資買賣超400張、投信0張、自營商賣超15張，三大法人合計買超385張，官股買超52張，持股比率0.48%。前幾日外資持續買進，如5月8日282張、5月7日137張，顯示法人趨勢偏正向。主力買賣超方面，5月11日買超153張，買賣家數差-83，近5日主力買超17.1%、近20日-4.1%，買分點家數43、賣分點126，集中度變化顯示主力動向分歧，散戶賣壓增加，官股庫存維持在2800張以上水準。 截至2026年4月30日收盤，豐興(2015)開盤61.50元、最高61.70元、最低60.90元、收盤60.90元，跌0.90元、跌幅-1.46%，振幅1.29%、成交量568張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5、MA10，位於MA20下方，呈現短線回落格局；MA60約在65元附近，提供中期支撐。量價關係上，當日成交量低於20日均量，近5日均量約500張小於20日均量600張，量能縮減。關鍵價位為近60日區間高點85.00元為壓力、低點56.00元為支撐，近20日高低在60.90-64.30元間。短線風險提醒：量能續航不足，可能加劇乖離擴大。 豐興(2015)近期鋼筋價開平盤及型鋼漲勢反映國際原物料正向，但市場觀望情緒升溫。基本面營收趨緩、籌碼法人買超支撐，技術面短線回落需留意量價配合。後續可追蹤廢鋼報價及月營收變化，潛在風險包括原物料漲幅放緩或需求波動影響營運。

BHP銅礦占比破50%！AEM低成本高金價，還能追嗎?

AI與資料中心推升金屬需求，礦業股成避險焦點 礦業是支撐現代世界發展的基石，不僅為數位革命提供必要的原物料，也支撐著再生能源與國防系統的運作。隨著資料中心及其相關零組件對銅、鋁與稀土元素的需求急遽增加，相關金屬的戰略地位日益重要。同時，黃金與白銀等貴金屬在充滿不確定性的時期，依然被視為資金避風港的優質選擇。在關鍵金屬與礦物需求持續看漲的背景下，近期有兩檔礦業股展現出極具吸引力的佈局機會。 BHP Group(BHP)鎖定去碳化與AI趨勢，銅礦需求看漲 BHP Group(BHP)是全球市值最大的礦業公司，同時也是全球最大的銅生產商，並在鐵礦砂與冶金煤領域佔據主導地位。該公司的資產主要集中在澳洲與美洲，專注於具備高品質、低成本且開採壽命長的一級礦區。目前 BHP Group(BHP) 正積極重塑其資產組合，以充分把握去碳化、電氣化與人工智慧帶來的龐大商機。為此，公司將發展重心轉向在再生能源、電動車與資料中心不可或缺的關鍵材料：銅。公司預估，在這些趨勢的推動下，全球銅需求將從目前的3,300萬噸，大幅成長至2050年的超過5,000萬噸。 銅礦貢獻過半獲利，投資鉀肥打造抗通膨第三引擎 銅對 BHP Group(BHP) 營運的重要性正與日俱增。在截至2025年6月30日的2025財年中，銅礦業務佔其基礎稅前息前折舊攤銷前獲利(EBITDA)的45%，大幅高於前一年的29%。而在2026財年的前六個月，銅礦佔基礎EBITDA的比例更是史無前例地突破了50%，公司也預期本財年將生產190萬至200萬噸的銅。除了銅礦之外，公司更斥資數十億美元，致力成為全球頂尖的鉀肥(關鍵農業肥料)生產商，這將為公司帶來與金屬價格脫鉤的全新收入來源。其位於加拿大薩斯喀徹溫省的 Jansen 鉀肥專案，正穩步朝向2027年中期投產的目標邁進。 Agnico Eagle Mines(AEM)具備低成本優勢，創下單季利潤新高 Agnico Eagle Mines(AEM)的業務涵蓋黃金、白銀、銅與鋅的生產，但其核心主力依然是黃金。該公司絕大部分的黃金產自加拿大、澳洲與芬蘭等低風險國家，這讓其比在政治動盪地區營運的同業更具投資吸引力。更重要的是，該公司擁有顯著的低成本競爭優勢。以評估金礦股關鍵指標的總維持成本(AISC)來看，Agnico Eagle Mines(AEM) 的 AISC 落在每盎司1,400至1,550美元之間，這使其能在相同的金價下獲取更高的利潤。在2026年第一季，該公司將 AISC 維持在每盎司1,483美元，並以每盎司4,861美元的實際金價售出，成功推動單季營運利潤率創下歷史新高。 善用再生能源降低柴油依賴，無懼地緣政治燃料飆漲 Agnico Eagle Mines(AEM) 的成本優勢主要來自兩個層面。首先，其地下開採作業的比例較高，代表每開採一盎司黃金所需處理的廢石量大幅減少。其次，其礦區擁有得天獨厚的地理位置，能夠大量利用再生能源，例如加拿大魁北克 Abitibi Hub 的水力發電，以及芬蘭 Kittilä 礦區的風能與核能。隨著中東局勢緊張導致燃料價格攀升，這項優勢變得尤為關鍵。當荷莫茲海峽封鎖引發柴油價格大漲，許多高度依賴柴油的礦商面臨成本暴增的壓力，但該公司卻能相對絕緣。目前柴油僅佔其總營運成本約10%，且其中一半已進行避險操作，大幅降低了潛在的營運風險。

低價礦業股翻身？Thor獲利噴發115%，這3檔標的現在能撿便宜？

在全球市場應對較高能源價格與通膨壓力的複雜環境中，強勁的企業獲利成為穩定市場的重要力量。在這樣的背景下，投資人開始重新關注低價股的潛在價值。Aldebaran Resources (ALDE) 鎖定金銅銀礦潛力，目前的市值為 4.6522 億加幣，主要專注於加拿大與阿根廷的礦產探勘與評估。該公司目前處於營收前期階段，尚未產生實質營收，但其優勢在於零負債且近期並未稀釋股東權益。Panoro Minerals (PML) 市值達 3.1291 億加幣，是一家專注於秘魯礦產收購與開發的探勘期公司。雖然目前尚未獲利且無營收，但公司維持 1.4% 的健康淨負債權益比。Panoro Minerals (PML) 已規劃於 2026 年在 Cotabambas 專案啟動鑽探計畫。Thor Explorations (THX) 是一家市值 8.2655 億加幣的黃金生產與探勘公司，近期展現出驚人的獲利成長爆發力。受惠於 Segilola 金礦專案貢獻的 3.2548 億美元營收，公司的淨利率從去年的 47.2% 大幅躍升至 60.3%，過去一年的盈餘成長率更高達 115.2%。Thor Explorations (THX) 具備無負債的優勢，加上短期資產超越負債達 1.648 億美元，顯示出極佳的流動性與財務穩定度。

黃金每噸11.35克！McCabe礦區「未封閉」高品位金銀礦化，是機會還是炒作？

Arizona Eagle Mining 宣布，其位於美國亞利桑那州歷史悠久的 McCabe 金銀礦區，第一階段鑽探計畫的前三個鑽孔已取得初步成果。此次鑽探主要目標是尋找陡峭傾斜的硫化物石英脈，以確認礦脈是否延伸超出歷史上約 88 萬盎司黃金的資源量。最新數據顯示，鑽探結果成功在歷史資源區東北方發現了顯著的高品位礦化，將礦脈走向進一步延伸了 50 公尺，突破了原先的 750 公尺範圍。 在具體數據方面，Eagle 26-01 鑽孔在未開採區域深入至 536 公尺處，成功攔截到四條硫化物石英脈，最寬達 1.5 公尺。這些礦脈的化驗結果顯示，黃金品位最高達每噸 5.09 克，白銀品位達每噸 16.35 克，顯示周邊存在大量礦化。另外，Eagle 26-02 鑽孔則深入 468 公尺，並發現一段 4.2 公尺寬的富含硫化物礦脈，包含黃鐵礦、黃銅礦、閃鋅礦等，其中一段 0.8 公尺的核心區域，黃金品位更達每噸 11.35 克，白銀品位為每噸 11.15 克。 為了確認礦脈的延伸性，Eagle 26-02A 鑽孔進一步向東北方延伸 10 公尺，並攔截到 1.7 公尺寬的硫化物石英脈，黃金和白銀品位分別為每噸 1.16 克與 7.35 克。這些結果證實 McCabe 金銀礦帶在東北方向仍未封閉，具備極大的擴展潛力。此外，Arizona Eagle 已著手進行第 3 至 6 號孔的鑽探，目標是向東北方約 1 公里處的 Eagle Silver 專案進行延伸測試，目前化驗結果仍在等待中；而第 7 號孔則瞄準西南方向的延伸潛力。 針對此次的初步成果，Arizona Eagle 執行長 Kevin Reid 表示，這為第一階段鑽探計畫帶來了極佳的開局，並驗證了高品位金銀礦化在歷史資源之外依然存在。他強調，隨著鑽探範圍逐漸向即將收購的 Eagle Silver 專案推進，團隊對解鎖該區域的發展潛力感到相當興奮。就在上個月，該公司更簽署協議，收購了 62 英畝的專利土地，其中包含 Arizona National、Lookout 以及 Silver Belt 等三座過去曾產出高品位白銀的礦山，進一步擴大其業務版圖。

Newmont (NEM)現金流創高、Ahafo North達65%產能，這價位還能進場嗎？

Newmont Corp (NEM)在2025年第三季度的財報電話會議中，揭示了其創紀錄的現金流和減少債務的策略。該公司強調了在資本配置和財務管理上的紀律性，並計畫在未來繼續專注於營運表現、安全性、成本和生產力。 資本配置與財務管理策略 Newmont的營運長Natascha Viljoen表示，公司將在資本配置上保持紀律，並每季與董事會檢視股東回報。這種策略強調營運效能、安全性、成本控制和生產力的提升。 專案進展與未來計畫 對於Red Chris專案，Viljoen確認計畫在明年中期前向董事會提交提案。公司也將從近期事件中獲得的經驗納入可行性研究中。至於其他長期專案如Yanacocha和Wafi-Golpu，則需經過嚴格評估以決定資本配置。 團隊重組與領導變動 目前，Newmont的執行領導團隊由臨時財務長Peter Wexler領導，並擁有強大的財務團隊支持。公司已重組為兩個業務單位，分別由總經理領導，專注於營運和專案。 Ahafo North產能提升 Viljoen指出，Ahafo North將在今日正式宣布商業生產，達到設計產能的65%。該專案的進展符合預期，並為公司投資組合增添了重要資產。 資產投資與併購策略 Viljoen強調，公司最好的投資是在自身資產和股票回購上。Newmont將繼續專注於強化資產負債表，投資於如Tanami 2和Cadia block caves等專案，並維持股票回購計畫和股息政策。

Dundee Precious Metals(Q1營收飆115%卻小輸預期，DPMLF現在該撿還是先觀望？

第一季營收較前一年同期翻倍成長 Dundee Precious Metals(DPMLF)最新公布了第一季財務報告。數據顯示，該公司在第一季度的營收表現相當亮眼，總營收達到3.104億美元。與前一年同期相比，整體營收大幅成長了115.4%，展現出強勁的營運成長動能，成功吸引了市場投資人的目光。 每股獲利表現穩健，惟營收微幅低於預期 在獲利能力方面，Dundee Precious Metals(DPMLF)第一季的非公認會計準則每股盈餘（Non-GAAP EPS）達到了0.76美元，顯示出公司在基礎營運上維持穩健。然而，儘管營收出現了翻倍的爆發性成長，但3.104億美元的實際營收數字，仍微幅低於華爾街原先的預期約191萬美元。後續投資人可持續關注其產量變化與貴金屬市場定價，以評估長期的營運表現。