Nike 庫存再調整下，豐泰9910長期競爭力的結構考驗與策略解讀

豐泰(9910)跌破百元守穩9字頭：15倍本益比、高殖利率現在該撿還是等？

豐泰(9910)跌破百元後在 9 字頭整理，看起來「便宜、殖利率變甜、本益比約 15 倍」，對不少投資人而言似乎具備中長期投資價值。但以產業循環與法人操作角度來看，大戶更關心的是未來 1～2 年的獲利能見度，而不是單一時間點的估值水準。MSCI 賣壓雖已階段性消化，但外資持股、產業訂單動能與全球運動鞋代工復甦的速度，才是決定股價能否重返百元以上的核心變數。 為何大戶對豐泰(9910)本益比與殖利率仍保持觀望態度？ 表面上看，約 15 倍本益比搭配穩定配息水準，確實比過去高檔估值更具吸引力，然而大戶不只看「過去盈餘」，而是評估未來 EPS 是否還有下修風險。若市場對明年營收與毛利率尚未形成一致樂觀共識，現階段的本益比可能只是「暫時合理」，而非真正的折價。同時，MSCI 調整後雖短期賣壓紓解，但主動型基金與長線資金在全球運動鞋品牌調整庫存之際，往往會選擇等待產業數據真正見底，才願意提高持股比重。因此，大戶的觀望，更多是對產業週期與訂單能見度的保守，而非單純否定公司體質。 世足題材與產業回溫，真的能推動豐泰(9910)重返成長軌道嗎？ 市場對世足相關需求、品牌客戶庫存回補多有期待，但大戶會追問的是：「這是一次性拉貨，還是可以支撐多季成長的長期趨勢？」若運動鞋代工只是短期回補訂單，卻沒有看到單價提升、產品組合優化或新產能有效貢獻，那麼評價修復的幅度自然受限。投資人可以持續追蹤品牌客戶對高階運動鞋、專業運動市場的布局，以及豐泰在技術、製程與越南、東南亞產能配置的策略，來判斷這波反轉是否足以支撐本益比向上重評，甚至讓股價有機會再挑戰百元以上。 延伸 FAQ Q1：MSCI 賣壓消化後，股價就一定會止跌嗎？ 不一定。指數調整賣壓只是短期技術面因素，真正決定中長期走勢的仍是獲利與產業景氣循環。 Q2：現在 9 字頭股價是否代表豐泰被低估？ 是否低估需搭配未來 1～2 年 EPS、接單能見度與產業復甦速度一起評估，不能只看股價位置。 Q3：評估豐泰能否受惠世足題材時，應該觀察什麼？ 可關注品牌客戶對運動鞋新品規劃、出貨量指引，以及公司對高階產品與產能利用率的說明。

豐泰(9910) 10月營收83.4億年增84%，股價站回季線還能追嗎？

【08:48投資快訊】豐泰(9910) 10月營收83.4億元，年增84% 豐泰(9910) 10月營收83.4億元，年增84% 豐泰昨(7)日公告10月營收為83.4億元，月減3%，年增84%，前十月累計營收813.8億元，年增45%。 豐泰主要為品牌客戶NIKE進行鞋類代工業務，NIKE佔總營收比重將近9成。NIKE先前公布財報及未來展望時，提到正進行去庫存化策略，但以季節性服飾為重點，從豐泰強勢的月營收表現可以看出鞋類需求仍相對強勁。整體而言，第四季受NIKE清理庫存，預估豐泰稼動率由滿載降至80~90%的水準，可能會延續至明年第一季；不過NIKE樂觀展望明年下半年營運，加上豐泰產能持續年增約10%，2023年的訂單滲透率有望再提升，長期營運展望仍維持樂觀。市場預估豐泰今年EPS為9.75元，股價方面迎來反彈，昨日已站回季線，10月財報亮眼有望維持股價短線動能，建議可以偏多操作。

豐泰(9910) 8月營收衝上85.53億、月增9.91%，但年減2.6%：現在該追還是先等等？

【2023/08月營收公告】豐泰(9910) 八月營收85.53億元，創近11個月以來新高，月增9.91% 傳產-其他 豐泰(9910)公布8月 合併營收85.53億元，創2022年10月以來新高，MoM +9.91%、YoY -2.6%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2023年1月至8月營收約564.93億，較去年同期 YoY -12.32%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至56.35億元，較上月預估調降 4.51%、 預估EPS介於 4.17~8.3元之間。

豐泰(9910)目標價205～228元，多空各一：現在該追買進還是先撤？

【07/11券商評等報告彙整】豐泰(9910) 今日有2家券商發布績效評等報告，券商評價多空看法相當，目標價區間為205～228元。 豐泰(9910)今日有2家券商發布績效評等報告，券商評價多空看法相當，其中有1家評等為買進、1家評等為看空，目標價區間為205～228元。 預估 2023年度營收約861.74億～873.41億元間、EPS落在5.19～6.11元間。

豐泰(9910)董事申報轉讓2萬張、收盤78元，這是出貨警訊還是換手可撿？

【04/13 申報轉讓】豐泰(9910)董事王建榮於13日申報轉讓豐泰股票20,000張 豐泰(9910)董事王建榮於13日申報轉讓，將20,000張豐泰股票洽特定人木心國際投資股份有限公司籌備處代表人陳詩寧，13日收盤價78元計算，市值約15.6億元。 根據2024年度豐泰主要股東資訊，王建榮為豐泰第5大股東，持股41,136張、持股比率4.17%，本次申報轉讓後，持股比率下降來到約2.14%。

豐泰(9910)配息4.1元、配息率約80%，擴產喊增7~10%產能：現在還能逢低買進？

【08:45投資快訊】豐泰(9910)配息4.1元 聚焦新南向擴產 工商時報報導： 製鞋代工豐泰(9910)上週五(17)股東會宣布配發現金股利4.1元，配息率約80%。另外公司宣布將加強印尼、越南及印度投資案，專注童鞋以及中高階鞋款的技術、產能升級，今年將新增7~10%產能。 評論： 國內製鞋股5月表現十分亮眼，除了鈺齊-KY(9802)營收創單月歷史新高，豐泰也寫下歷史次高、同期新高的水準。隨著歐美逐漸恢復疫情前正常生活，運動賽事及戶外活動相繼回歸，後市鞋類需求持續看好。另外佔豐泰營收比重將近9成的NIKE先前也維持全年營收中高個位數成長的目標，帶動豐泰營收連續三個月站上80億元關卡，第二季營收可望再創新高紀錄。製鞋股近年產能重心皆轉向東南亞，豐泰也在越南、印尼及印度三地啟動擴產計畫，其中越南廠以轉型自動化工廠為目標，並提升高階鞋型的生產技術，印度新廠也以中高鞋型產品為主；印尼廠則定位為童鞋代工廠。管理層表示目前產能稼動率維持高檔，在客戶訂單展望不變下，今年擴產有望達到10%的年增水準。在後市持續看好下，預估豐泰2022年EPS 9.88元，投資建議維持逢低買進。 延伸閱讀： 【研究報告】豐泰(9910) 5月營運亮眼 長線成長動能續強 全年營收可望年增40％ 【研究報告】鈺齊-KY(9802)首季獲利創高 全年營收展望步步高升

【04/11 券商評等報告】豐泰(9910) 獲 2 家券商看多，目標價上看 140 元、2025 EPS 預估 5.7 元

豐泰(9910) 今日有 2 家券商發布績效評等報告皆評等為看多，目標價區間為 125～140 元。 預估 2025 年度營收約 889.99 億～898.1 億元間、EPS 落在 5.69～5.7 元間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

豐泰(9910) 越南復工、Q4 傳統旺季啟動：10 月營收月增 39% ，基本面真的落底反轉了嗎？

豐泰(9910)在越南復工之下，10月營收45.3億元，月成長約39%，一轉第三季營收逐月減少的頹勢。隨著傳統旺季第四季的到來，營收有機會迎來高速增長嗎? 讓我們一起看下去吧…… 公司簡介 豐泰成立於1971年，坐落於雲林科技工業園區，以製鞋聞名世界，主要業務鞋類製造銷售的營收佔比高達97%，其他項目則為4%。 豐泰的生產基地以越南為主，佔比超過一半，其餘產地有中國10% 、印尼14% 、印度24%，全球員工總數超過13萬人。 豐泰主要客戶為 Nike，占總營收約87%，可以說豐泰是專門為 Nike 代工也不為過，剩餘的產能也是提供給知名品牌客戶，像是 Converse、Bauer、Salomon 等；而這幾年來，豐泰製鞋的銷售量成長比 Nike 鞋類營收的成長還要強，代表豐泰對於 Nike 的滲透率持續提升。 (資料來源：豐泰法說會) 【VIP限定解鎖】 >> 獨家VIP解析文章 + APP全功能 ★警語：以上只是個人研究記錄， 非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。 【歡迎加入 艾蜜莉自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

豐泰 (9910) 搶到 NIKE 冬季奧運備貨商機，越南產能＋財務體質撐得住嗎？

今年轉眼間來到 12 月， 除了是美國四大職業運動， 美國職業籃球 (NBA) 火熱開打， 以及近期才剛舉辦的台北馬拉松， 另一個體育盛事， 就是明年即將舉辦的東京奧運！   四年一度的奧運， 往往會讓普羅大眾更關注體育， 進而產生運動的習慣與熱情， 像上個月如火如荼進行的 12 強棒球賽， 即使不能親臨日本現場看球， 在電視機前看到台灣隊完封韓國， 心裡有說不出的澎湃與感動！ 隨著明年東京奧運倒數計時， 各大運動用品品牌都摩拳擦掌， 備齊相關運動鞋、運動服飾等庫存。   製鞋大廠豐泰 (9910) ， 就是替美國知名品牌 Nike 製鞋代工， 旗下多種鞋款， 甚至是享譽盛名的 Air Jordan 系列， 皆出自豐泰之手， 豐泰公司是怎麼看待， 在即將來到的奧運盛會呢？ 我們從法說會來一探究竟吧......   公司簡介 豐泰於 1971 年在雲林成立， 資本額 73.47 億元， 專注在鞋類製造， 銷售佔比高達 96%， 除了我們耳熟能詳的籃球鞋以外， 運動鞋、休閒鞋、直排輪鞋、冰刀鞋、 滑雪靴、滑雪板靴、腳踏車鞋等， 也是豐泰持續在用心經營的。   產業特性與政治風險 製鞋業是屬於勞力密集產業， 特別在近年來大國之間的角力， 以及保護主義等高關稅措施下， 豐泰早在 1980 年代， 就靈活運用各地的成本優勢， 分散設廠來降低不同市場的風險， 先後於中國、印尼、越南及印度等地設廠。 生產基地先是在西進中國之後， 隨後布局東南亞， 目前的主要生產基地是越南， 產品有過半是從這出口 (52%)， 印度則排名第二 (24%) 中國 (10%) 與印尼 (14%) 佔比較低， 年來則提供客戶多樣性選擇， 不以「量大」為主要目的， 以少量多樣的鞋款為主。   財務體檢 利用「艾蜜莉定存股」判斷公司體質， 豐泰在 10 項檢驗中， 僅有兩項不良， 評比是正常的， 是一個財務健全的企業，   我們來看 2 個不良的項目：     ★警語：以上只是個人研究記錄， 非任何形式之投資建議， 投資前請獨立思考、審慎評估。    

製鞋大廠豐泰(9910) 連續 30 年發股利、發放率 82%，EPS 前三季大增 3 成！基本面到底穩不穩？

公司簡介 豐泰(9910) 成立於 1971 年， 目前資本額 73.47 億元， 主要業務為鞋類製造銷售佔比高達 96%，其他項目為 4% 企業總部位於雲林科技工業園區 生產基地產能分布：中國 10% 、印尼 14% 、越南 52% 及印度 24% 全球員工總數為 12 萬人以上。 尚未解鎖 想觀賞上述精彩的文章嗎？ 只要 379 元， 【艾蜜莉專業版APP + 每月 2 篇存股心得】一次滿足！ ★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子，過上財務自由的人生？ 趕快來看秘訣手刀衝 >> 【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）