美股科技股回檔還能撿嗎？先看 NVDA 暴跌背後的市場訊號

費半重挫5.33%還能撿？通膨超預期帶崩美股怎麼看

圖/Shutterstock 通膨高於預期與晶片股重挫拉低大盤。盤中美股震盪走弱，資金風險偏好明顯降溫，道瓊工業指數暫報49713.37，上漲0.02%；標普500暫報7364.11，下跌0.66%；那斯達克暫報25868.27，下跌1.54%。費城半導體指數大跌5.33%至11437.56，成為拖累大盤的核心壓力來源，市場同步評估通膨與利率路徑的不確定性。 科技與晶片領跌擴散至大盤。過去一段時間強勢的科技與AI相關標的出現獲利了結，晶片族群領跌擴散至廣泛成長股，壓抑那指與標普走勢。市場情緒轉為保守，投資人對評價偏高的標的再行折價，短線交易動能自高貝塔族群撤出。 資金自高估值科技撤出轉往防禦與醫療。盤中資金呈現類股輪動，醫療與部分防禦性類股相對抗跌，其中Humana(美國哈門那，HUM)走強；公用事業族群表現穩健，Evergy(Evergy，EVRG)等個股表現相對平穩。整體看來，資金調整自成長轉向現金流穩定與股息防禦題材。 美股七雄分歧輝達與特斯拉走弱蘋果逆勢小漲。Nvidia(輝達，NVDA)盤中跌約0.8%至217.7，Tesla(特斯拉，TSLA)走低約4.1%至426.93，Apple(蘋果，AAPL)小漲約0.4%至293.92。Meta Platforms(臉書，META)近乎持平微跌，Microsoft(微軟，MSFT)回落約0.9%至409.13，Alphabet(Alphabet，GOOGL)走低約1.5%，Amazon.com(亞馬遜，AMZN)下跌約1.8%至264.2，權值股多數偏弱加劇指數壓力。 核心通膨黏著度高壓抑購買力。最新CPI顯示整體年增約3.8%略高於預期，月增約0.6%；核心年增約2.8%、月增約0.4%，顯示物價黏性仍存。勞工部數據並見實質時薪與周薪年減約0.3%與0.2%，反映通膨走高正侵蝕實質購買力，對企業營收動能與風險資產評價形成牽制。 升息尾端預期鬆動年底加息機率被重新定價。CME FedWatch顯示市場高機率認為聯準會下次會議維持利率不變，但對年底前升息的機率重新定價，至約三成水位。市場並解讀決策聲明用語可能朝更偏鷹派調整。美國參議院通過Kevin Warsh為聯準會理事提名，後續若出任主席，政策路徑的不確定性亦成觀察重點。 能源價格續漲地緣風險推升通膨預期。受伊朗情勢與荷莫茲海峽航運受阻影響，西德州原油盤中漲約3.3%至每桶逾101美元，布蘭特原油同步漲約3.3%站上每桶107美元上方。美國總統川普稱美伊停火協議處於極度危急狀態，地緣風險與能源續漲疊加，增添通膨與政策變數。 美中互動與AI議題牽動科技供應鏈情緒。川普啟程赴中將與中國國家主席習近平會面，貿易與AI為關鍵議題，並邀請Tesla執行長Elon Musk與Apple執行長Tim Cook等企業領袖隨行，相關談判走向備受關注。大宗商品方面，銅價續漲逾1%突破每噸14000美元、逼近歷史高位，銀價雖盤中回落但較前一周仍大漲約17%，金價則自高檔震盪，反映工業與避險需求的拉鋸。 期指與波動性走強顯示風險偏好降溫。美股期貨指數盤中與現貨同步走弱，波動性預期上揚，投資人傾向縮減高風險曝險並提高現金比重。整體市場節奏回歸對宏觀變數與政策訊號的即時反應，短線敏感度升高。 個股異動顯示籌碼換手劇烈。Zebra Technologies(斑馬科技，ZBRA)大漲約14.7%且成交量明顯放大，Humana(美國哈門那，HUM)上揚約6.5%，MongoDB(MongoDB，MDB)走高約4.6%，顯示基本面或題材驅動的結構性多頭仍在。相對地，Qualcomm(高通，QCOM)重挫約12%，Intel(英特爾，INTC)回跌約9%，Advanced Micro Devices(超微半導體，AMD)、Micron Technology(美光，MU)與Marvell Technology(瑪威爾科技，MRVL)皆見中個位數跌幅，晶片族群成交量顯著放大，賣壓集中於前期漲幅居前的高估值區塊。 殖利率走勢偏升對成長股估值帶來壓力。受通膨數據偏熱與能源上行影響，美債殖利率盤中走勢偏強，10年期公債殖利率上行對高本益比成長股折現率不利。金融條件邊際收緊的預期，強化了市場自風險資產向防禦資產的階段性再配置。 市場關注接下來的政策線索與原物料走勢。後續焦點鎖定聯準會官員談話、決策聲明用語變化、能源與工業金屬價格延續性以及美中互動進展。就技術面觀察，費半能否止穩與權值科技股的換手完成度，將影響那指與標普的短線節奏；就基本面觀察，核心通膨回落速度與實質薪資走勢，將是評估企業獲利與估值彈性的關鍵。

CPI年增3.8%衝高！美股開低還能撿便宜嗎?

美國勞工統計局公布4月消費者物價指數（CPI），月增幅達0.6%，年增率攀升至3.8%，高於市場預期的3.7%，創下自2023年5月以來最大年增幅。剔除波動較大的能源與食品項目後，核心CPI年增率升至2.8%，持續高於聯準會設定的2%目標區間。 數據顯示，本輪物價上漲主要受國際局勢與能源價格影響。在伊朗戰爭的背景下，國際原油價格攀升，帶動汽油等相關產品走高。能源價格整體大漲3.8%，佔整體通膨增幅超過四成；同時，家庭食品價格亦上升0.7%，創下近期較大單月漲幅。 受到通膨數據與中東局勢雙重影響，美股四大指數開盤全面走低，道瓊工業指數、標普500指數與那斯達克綜合指數均出現下滑，費城半導體指數跌幅尤為顯著。包含美光與英特爾等熱門科技股亦面臨回檔。此通膨數據進一步強化了市場對聯準會將維持當前利率水準的預期。

NVIDIA 漲 1.97% 還能追？AI 算力熱潮撐得住嗎

近日生成式 AI 應用快速擴展，帶動全球 AI 晶片與加速運算龍頭 NVIDIA(NVDA) 股價維持強勢。隨著大型科技公司持續擴充運算能力，市場對 AI 伺服器、雲端基礎設施與先進半導體的需求同步升溫，進一步鞏固了該公司在資料中心與企業級算力市場的核心地位。 從近期的產業動態觀察，AI 基礎設施的投資範圍正在擴大，市場關注的焦點包含以下幾個層面： 算力需求升溫：雲端服務供應商與 AI 模型開發商持續擴建算力，帶動高階 AI 晶片、先進封裝與高速互連技術的需求。基礎建設延伸：SoftBank 旗下電信部門宣布投入 AI 設施所需的電池與儲能系統生產，預計 2027 年 4 月啟動，顯示 AI 投資已由伺服器硬體延伸至電力配套。應用層級升級：資料中心需求正從基礎算力建置，逐步邁向推論運算與模型服務階段。 NVIDIA 憑藉其 GPU 產品線與軟體生態系所形成的技術門檻，持續穩居高效能運算市場要角，並成為追蹤全球 AI 資本支出的重要指標。 NVIDIA(NVDA)：近期個股表現基本面亮點 NVIDIA 為全球頂級的獨立圖形處理單元設計商，產品終端應用涵蓋遊戲 PC、汽車資訊娛樂系統與資料中心。近年公司營運重心已從傳統繪圖應用，大幅擴展至人工智慧與自動駕駛領域。除了提供 AI GPU 硬體，NVIDIA 也具備 Cuda 軟體平台供模型開發訓練使用，並積極拓展資料中心網路解決方案，以處理複雜的運算工作負載。 近期股價變化 根據 2026 年 5 月 11 日的交易數據顯示，NVIDIA 股價呈現價量齊揚的走勢。當日以 214.035 美元開出後，盤中最高觸及 222.3000 美元，最低來到 213.8900 美元，終場收在 219.4400 美元，上漲 4.2400 美元，單日漲幅達 1.97%。此外，單日成交量超過 1.6 億股，較前一交易日成交量增加 17.79%，顯示市場買盤動能延續。 綜合來看，NVIDIA(NVDA) 在硬體技術與軟體生態系的雙重優勢下，持續處於 AI 產業成長浪潮的核心。後續投資人可持續留意大型雲端服務業者的資本支出規模、AI 伺服器供應鏈的拉貨動能，以及相關電力與儲能配套設施的建置進度，作為評估產業景氣與公司營運延續性的客觀參考指標。

關稅戰升溫，NVIDIA盤後跌6.33%還能撿？

中美關稅戰升溫，四大指數費半獨紅。 關稅事件上，白宮發言人李威特(Karoline Leavitt)昨(15)日在記者會上發言表示：「川普(Donald Trump)政府與逾15個貿易夥伴進行談判，希望很快會達成一些協議。與中國會否進行貿易談判取決於對方，中國需要跟美國達成貿易協定，美國不用跟中國達成貿易協定，中國跟其他國家都沒有區別，除了國土面積大了一些，而中國想要美國擁有的消費者，換句話說，中國需要美國的錢，所以川普(Donald Trump)再次明確表示與中國達成交易協定問題上，自己是開放的，但中國需要與美國達成交易協定。」 不過，Bloomberg Television昨(15)日專題報導中表示：「中國據說已經命令境內航空公司不要接收任何Boeing噴射機的交付，作為貿易戰的反制措施，且這反制延伸到來自美國的飛機相關設備與零件。對於航空公司來說，這使得購買飛機變的更艱難，直接來看就是成本上升，這也已經從許多航空公司那裏聽到相關警告，從Delta Air Lines到歐洲廉航的RyanAir皆有示警飛機交付被延遲。」 並且，白宮昨(15)日發布的《川普(Donald Trump)總統透過針對加工關鍵礦產及其衍生產品的232條款行動，確保國家安全和經濟韌性》情況說明書中明確提到「解放日當天，川普(Donald Trump)總統對所有國家徵收10%的關稅，並對美國貿易逆差最大的國家分別徵收更高的關稅，以創造公平的競爭環境並保護美國的國家安全。已有超過75個國家表態協商新的貿易協定。因此，在這些討論中，個別提高關稅目前已暫停，但中國除外，中國採取了報復措施。由於美國的報復行動，中國目前面臨對美國進口產品徵收高達 245% 的關稅。」 汽車關稅部分，加拿大聯邦財政部發布聲明表示：「財政部長 François-Philippe Champagne 今天宣布了針對受加拿大和美國關稅爭端影響的加拿大企業和實體的新措施，鑑於北美汽車行業的一體化性質，這將允許繼續在加拿大生產汽車的汽車製造商將一定數量的在美國組裝、符合 CUSMA 標準的汽車進口到加拿大，而不受加拿大徵收的反制關稅的影響。向這些公司提供減免的條件是這些汽車製造商繼續在加拿大生產汽車並完成計劃中的投資。如果加拿大的生產或投資減少，公司獲準進口的免關稅汽車數量將會減少。」 官員動向上，市場等待Fed主席鮑爾(Jerome Powell)今(16)日談話，數據部分留意今(16)日將公布的美國3月零售銷售數據，昨(15)日美股四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-0.38%~+0.47%，其中費半獨紅。 紐聯儲製造業報告：「企業預期未來幾個月商業情況惡化。」 昨(15)日美國4月紐約聯邦儲備銀行製造業指數錄得-8.1，高於市場預期的-14.5，與前值的-20。 新訂單指數錄得-8.8，高於前值的-14.9。 出貨指數錄得-2.9，高於前值的-8.5。 積壓訂單指數錄得4.1，高於前值的-2.0。 交貨時間指數錄得0.0，低於前值的1.0。 庫存指數錄得7.4，低於前值的13.3。 支付價格指數錄得50.8，高於前值的44.9。 收取價格指數錄得28.7，高於前值的22.4。 員工人數錄得-2.6，高於前值的-4.1。 員工每週平均工作時間錄得-9.1，低於前值的-2.5。 美國3月進口物價指數月率錄得-0.1%，低於市場預期的0.00%，與前值的0.2%。 美國3月進口物價指數年率錄得0.9%，低於市場預期的1.4%，與前值的1.7%。 美國3月出口物價指數月率錄得0.0%，符合市場預期，低於前值的0.5%。 美國3月出口物價指數年率錄得2.4%，高於前值的2.10%。 由上來看，紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)昨(15)日公布的製造業指數，顯示紐約州4月商業活動表現略有下降，暨3月份的大幅下跌後，整體商業狀況指數月增11.9個百分點至-8.1，但仍低於0軸，新訂單部分月增6.1個百分點至-8.8，出貨量月增5.6個百分點至-2.9，皆顯示小幅下降，積壓訂單月增6.1個百分點，翻正至4.1，略有增加，但庫存部分月減5.9個百分點至7.4，顯示商業庫存持續擴大，交貨時間部分月減1.0個百分點至0.0，仍維持穩定。 員工人數月增1.5個百分點至-2.6，仍處零軸下，員工每週平均工作時間月減6.6個百分點至-9.1，顯示就業水準表現持穩，不過工作時間卻有所減少，物價部分，支付價格指數月增5.9個百分點至50.8，收取價格指數月增6.3個百分點至28.7，表現皆為連續第4個月增加，且拉長來看為近2年以來高。 預期部分，企業預期未來幾個月的情況將會惡化，由未來整體商業情況指數來看，月減20.1個百分點至-7.4，而拉長來看，過去3個月以來累計跌幅達44個百分點，並且預計未來幾個月的新訂單、出貨量分別大減22.1個百分點、27.8個百分點至-6.6、-4.8，並且價格部分，預期支付價格指數月增7.4個百分點至65.6，預期收取價格指數月增7.1個百分點至45.9，顯示預期的價格漲幅增速仍將加快，並不利於製造業的需求與獲利前景預期。 美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)昨(15)日公布的進出口物價指數顯示，美國進口物價指數月減0.1%、年增0.9%，雙低於市場預期與前值，但由於川普(Donald Trump)在4/2宣布大規模關稅，3月份的進口物價指數僅顯示在關稅開徵之前，通膨正在消退的跡象，不過仍延續04/10公布美國3月CPI、核心CPI，以及04/11公布美國3月PPI、核心PPI，在月率、年率表現皆低於市場預期與前值的利多，並相對有利3月份的PCE通膨數據表現，只是，川普(Donald Trump)2.0的政策並未改變「美國製造」的方向，加上對中國的貿易衝突升溫，關稅政策也嚐試針對越南等國避免中國洗產地，去中化的脈絡明顯，此外，美國針對移民限制，以及打擊非法入境人口的政策，雖相對能保障美國工人，但美國工人的薪水也相對較高，令美國經濟可能會經歷痛苦且代價高昂的轉型，加上關稅4月份開徵，前景的不確定性仍高；昨(15)日美元指數終場收漲0.46%，續於5日線下弱勢震盪。 關稅戰升溫，金市高姿態整理。 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「經濟下行，內需不足、失業仍高、通縮尚未改變、外企離場、寫字樓空置率居高不下、職缺數萎縮、地方政府赤字深化新政策推行難度」等根本問題並未解決，雖有Deepseek為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生技術面今(16)日收跌回測半年線，上證今(16)日10日線有守。 但川普(Donald Trump)對中關稅戰升溫，且市場持續等待醫藥、半導體等關稅執行細節，仍有利相對保值的黃金需求架構底部支撐，昨(15)日美元指數終場收漲0.46%，於5日線下維持弱勢震盪，相對有利美元計價的金市多方，2、3、5年期美債殖利率失守月線，相對給予不孳息的金市多方表現空間，昨(15)日黃金/美元終場收漲0.60%，以3,229.75美元/盎司作收，於5日線上高姿態整理。 油市上，中長期供給減產展望部分，OPEC於2025/03/03在線上會議表示，考量市場健康的基本面與市場前景，重申2024/12/05決定，即2025/04/01起，逐步取消自願減產220萬桶/日的政策。 昨(15)日國際能源總署(IEA)公布的4月油報中表示，受到貿易衝突升溫並且電動車普及率上升影響，將2025全球石油需求成長預期，大幅月減30萬桶/日至73萬桶/日，且2026全球石油需求成長預期將進一步放緩至69萬桶/日，並給予「由於宏觀背景變化快速，預測仍存在風險。」的但書且供給部分，OPEC+的增產加劇供過於求的情況，認為2026供給過剩的情況將達到170萬桶/日。 關稅戰部分中國持續未與美國正面對話，且傳出中國航空公司停止Boeing訂單交付，市場觀望貿易戰升溫，昨(15)日美、布油終場分別收跌0.96%、0.06%，多空爭奪5日線，短期格局留意是否於俄烏和談後，美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 NVIDIA預期提列H20庫存、費用，盤後大跌6.33%。 S&P500指數11大板塊跌7漲4，資訊科技、金融2大板塊終場分別收漲0.36%、0.25%，表現較佳，消費必需品、材料2大板塊終場分別收跌0.84%、0.79%，表現較弱。 成分股中，Palantir、Hewlett Packard Enterprise終場分別收漲6.24%、5.11%，表現最佳，Albemarle、Zimmer Biomet終場分別收跌5.89%、4.61%，表現最弱。尖牙股部分，Meta跌幅1.87%，Amazon跌幅1.39%，Netflix漲幅4.83%，Apple跌幅0.19%，Alphabet跌幅1.73%。 道瓊成分股漲多跌少，NVIDIA、American Express終場分別收漲1.35%、0.97%，表現最佳，Boeing、Caterpillar終場分別收跌2.36%、1.57%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Marvell、ASML終場分別收漲2.03%、1.53%，表現較穩。Intel、Qorvo終場分別收跌2.26%、1.90%，表現較弱。 值得留意的是，NVIDIA昨(15)日向美國證交會(SEC)提交的8-K文件中顯示，美國政府已於04/09告知，H20晶片出口至中國及其他少數國家將需要許可證，04/14進一步告知此許可要求將「無限期」生效，NVIDIA 2026財年第一財季將於04/27結束，第一財季業績預期包括高達55億美元與H20產品相關的庫存、採購承諾、相關準備金費用，導致NVIDIA盤後收跌6.33%。

NVIDIA漲1.97%還能追？AI基建升溫下的219美元抉擇

AI基礎建設需求升溫帶動市場聚焦 NVIDIA(NVDA)身為全球繪圖處理器與AI加速晶片大廠，產品廣泛應用於資料中心與生成式AI伺服器。近日隨著大型科技公司持續擴充運算能力，市場對AI伺服器與雲端基礎設施的需求維持樂觀預期，推升買盤持續聚焦相關核心供應鏈。NVIDIA(NVDA)憑藉GPU產品線與軟體生態系形成的技術門檻，已深度連結資料中心升級與AI應用落地的核心需求。 近期推動產業擴張的關鍵動態包括： 基礎建設範圍擴大：產業鏈投資由硬體延伸至能源配套，例如市場已見電信業者規劃投入AI設施所需的電池與儲能系統。應用服務升級：資料中心需求正從基礎算力建置，逐步升級至推論運算與模型服務階段。生態系優勢發酵：生成式AI應用快速擴散，帶動高階AI晶片、先進封裝與高速互連技術需求同步升溫。 NVIDIA(NVDA)：近期個股表現基本面亮點 該公司是全球圖形處理單元開發商，產品終端涵蓋高端PC、資料中心與汽車資訊娛樂系統。近年營運重心從傳統遊戲領域延伸至人工智慧與自動駕駛等高效能應用，不僅提供AI GPU，更具備Cuda軟體平台協助AI模型開發，並擴展資料中心網路解決方案，以處理複雜的運算工作負載。 近期股價變化 觀察2026年5月11日的交易數據，該股開盤價為214.035美元，盤中最高觸及222.3美元，最低來到213.89美元。終場收盤價為219.44美元，單日上漲4.24美元，漲幅達1.97%。當日成交量達160,685,774股，較前一交易日增加17.79%，顯示市場交投相對熱絡。 綜合來看，在AI運算平台及生成式AI需求支撐下，資料中心資本支出維持高檔，為相關領域提供基本面動能。後續投資人可持續留意全球大型雲端服務業者對人工智慧基礎設施的實質投入進度，以及高階晶片產能與供需變化等潛在市場指標。

高點回落 5%！QUALCOMM(QCOM) 還能追嗎？

晶片大廠 QUALCOMM (QCOM) 盤中最新報價為 225.65 美元，下跌 5.00%，自先前創下歷史高點後出現明顯拉回，顯示高檔獲利了結賣壓湧現。先前在費城半導體指數勁揚、AI 題材火熱帶動下，QUALCOMM 一度大漲 7.6% 並創下新高，但今日股價走弱，反映市場情緒轉趨謹慎。 根據 Simply Wall St 報導，QUALCOMM 近期參與中國高層會晤，此行牽涉半導體出口規則、手機授權架構以及 AI、汽車與資料中心相關晶片的市場開放程度。中國為全球電子產業重要市場與生產基地，任何關於晶片出口、授權或在地合作的新政策，都可能影響 QUALCOMM 在手機、車用與 AI 資料中心業務的長期成長路徑與合規成本，使地緣政治與監管風險再度成為投資人評估該股的重要變數。

台積電配息升7元、台積電ADR跌1.73%，要追還是等？

美國股市11日不受美伊停火談判僵局影響，主要指數在人工智慧（AI）與科技股帶動下全面收漲。道瓊工業指數上漲95.31點，收在49,704.47點；標準普爾500指數上漲13.91點，收在7,412.84點，首度突破7,400點關卡；那斯達克指數上漲27.05點，收在26,274.13點；費城半導體指數大漲305.54點，以12,081.04點作收，首度站上萬二大關。 在美股焦點個股方面，受惠於AI基礎建設需求與晶片供應鏈資金熱度，高通大漲8.42%，美光上漲6.5%，輝達與英特爾分別上漲逾1.9%及3.6%。相較之下，台積電ADR則逆勢下跌1.73%，收在404.54美元。 台股方面，晶圓代工龍頭台積電（2330）召開董事會，決議將第一季每股現金股利調升至歷史新高的7元，預計將為台股挹注超過1,800億元資金。同屬半導體族群的聯發科（2454）股價表現強勢，盤中高點達3,985元創下歷史新高；聯電（2303）股價則攻上104.5元漲停價，睽違26年重返百元關卡，並公告再度買回1,919張庫藏股。

台積電4月營收4,107億卻收黑，現在該追還是等？

近期全球資本市場在科技與半導體類股帶動下呈現顯著波動。美股方面，費城半導體指數首度突破12,000點大關，標普500指數亦站上7,400點新高。其中，受AI基礎建設需求支撐，美光與高通等晶片股漲幅顯著；英特爾傳出有望與蘋果達成代工協議，股價連日走升。 台灣市場方面，加權指數交投熱絡，單日成交量一度達1.8兆元新台幣，指數最高觸及42,021點後震盪。權值股表現呈現分歧，台積電(2330)公布4月營收達4,107.26億元，年增逾一成但月減1.1%，其ADR與台股現貨同步收黑；聯發科(2454)雖被列為處置股，股價仍逆勢走揚，最高觸及3,985元新天價，市值突破6兆元。 在次產業板塊數據上，AI帶動記憶體與網通需求，華邦電(2344)4月合併營收達192.45億元，年增182.22%創歷史新高；網通廠智邦(2345)首季EPS達14.95元，股價震盪後大幅反彈9%。資金流向方面，外資單日大舉賣超緯創(3231)逾5.3萬張，導致其股價回落逾5%；同時，八大公股銀行則買超長榮航(2618)近7,700張。整體板塊呈現資金在大型權值股、記憶體與代工廠間快速切換的客觀數據現象。

費半跌2.27% 台積電ADR轉弱 還能撿便宜嗎?

昨日(2022/03/31)美股四大指數再度開低走低，收盤跌幅坐落於 1.54%-2.27%。其中以費半指數跌幅最深，下跌逾 2%。而昨日四大指數皆有回檔，主係從原先克姆林宮佯稱將減少對於烏克蘭的軍事行動後，空襲次數在過去 24 小時內翻倍，且傳出普丁與俄國國防部部長已經躲入核掩體，俄國核武威脅與日俱增。此消息一出，導致市場對於地緣政治風險的避險情緒再起，加上 30 日中國新增 8,454 例本土案例，其中高達 5,653 例位於上海，官方半夜也宣布上海採取「全域靜態管理」，預計若中國疫情持續延燒，雖有益於抑制原油需求，但對於供應鏈的衝擊將對全球經濟體系有更大的傷害，導致投資人持續獲利了結，保持對市場觀望態度。 能源方面，拜登宣布打算從戰略石油儲備(SPR)中釋出大量石油，以遏止俄羅斯能源持續影響全球經濟，目前預計每日分批釋出 100 萬桶，並持續六個月，總共釋出石油將達 1.8 億桶。觀察前次釋放 5,000 萬桶儲油，對於壓抑油價效果不佳，此次更進一步擴大規模，希望藉此擴大釋放原油以舒緩選舉通膨壓力。雖然有 OPEC+ 方面傳出不願得罪俄羅斯而維持原先增產計畫，但受到美國釋出儲油消息影響，WTI 原油期貨下跌 7%，至每桶 100.28 美元；布蘭特原油期貨也走跌 4.9%，收在每桶 107.91 美元。油價短線再度轉弱，但市場目前仍認為此次措施僅對短期油價有所影響，故我們認為長期結構性赤字問題仍存，故短中期不太可能出現大幅下行趨勢。 資料來源：finviz 美股全軍覆沒，其中金融與通訊類股領跌 ▲美股四大指數漲跌： 美股道瓊指數下跌 550.46 點，或 1.56%，收 34,678.4 點。 那斯達克指數下跌 221.75 點，或 1.54%，收 14,220.5 點。 標普 500 指數下跌 72.04 點，或 1.57%，收 4,530.41 點。 費城半導體指數下跌 79.62 點，或 2.27%，收 3,429 點。 台積電ADR收 104.26 美元，-2.47%，溢價差 -0.06%。 ▲焦點個股： 科技巨頭悉數下跌。蘋果(AAPL) 下跌 1.78%；Meta(FB) 下跌 2.41%；Alphabet(GOOGL) 下跌 2.02%；微軟(MSFT) 下跌 1.77%；Netflix(NFLX) 下跌 1.8%；特斯拉(TSLA) 下跌 1.5%；亞馬遜(AMZN) 下跌 1.99%。 道瓊成分股同樣全數走跌。Intel 下跌 3.64%；微軟(MSFT) 下跌 1.77%；思科(CSCO) 下跌 0.52%；家得寶下跌 2.96%；波音(BA) 下跌 1.75%；Nike下跌 2.87%； Honeywell(HON) 下跌 1%。 費半成分股中再度慘遭血洗。應用材料(AMAT) 下跌 2.95%；NVIDIA(NVDA) 下跌 1.46%；英特爾(INTC) 下跌 3.64%；美光(MU) 下跌 1.6%；高通(QCOM) 下跌 0.06%，AMD 大跌 8.29%。 台股 ADR 同樣迎來修正。台積電ADR 下跌 2.31%；聯電ADR 下跌 2.77%；日月光ADR 下跌 2.21%；中華電ADR 下跌 0.22%。 ▲盤勢分析： 總經方面，周四公告最新失業金數據，較上周初領失業金增加 1.4 萬人至 20.2 萬人，雖高於市場預期，但仍處於低點，顯示就業市場猶強；而聯準會最關心的核心個人消費支出物價(PCE)，年增達 5.4%，雖大致符合市場預期，但仍創下 1983 年以來最高增幅，可以看出物價上漲壓力相當巨大，我們預計以上兩項數據將更有利支持 Fed 5 月升息兩碼，加快 QE 退場速度以遏止越發失控的通膨。 綜合以上，目前全球經濟處於放緩與大多數央行也都位於升息階段，再加上...後續內文請至美股放大鏡詳閱 #本文章所提供資訊僅供參考並無任何推介買賣之意 #投資人仍須謹慎評估自行承擔交易風險

輝達219美元還能買？400億投資撐起AI需求

輝達（NVIDIA）今年已對外承諾投資超過400億美元，押注對象涵蓋資料中心、光學網路、雲端基礎建設。 這不是單純的財務投資，而是用自己的資產負債表去強化整條AI生態系。 關鍵問題只有一個：這些需求，有多少是真實的，有多少是輝達自己花錢製造的？ 輝達不只賣晶片，它在用錢鎖住整條AI鏈 輝達今年的投資版圖已相當具體： 對OpenAI承諾投入300億美元，對資料中心營運商IREN（艾倫）承諾最高21億美元，對康寧（Corning，光纖與光學元件製造商）承諾最高32億美元。 此外，也對CoreWeave（雲端算力租賃平台）、Nebius、Marvell、Lumentum、Coherent等公司持有部位。 這套策略的邏輯是：讓買自己晶片的人有錢繼續買，讓建機房的人有資源繼續蓋。 台積電和鴻海看得到的訂單，背後金主可能是輝達 這對台股的連結不是間接的。 台積電(2330)接到的先進製程訂單、鴻海(2317)與廣達(2382)承接的AI伺服器組裝量能，部分終端需求的資金來源，現在有可能就是輝達自己的投資部位在支撐。 S&P 500第一大權重股，市場卻沒有因此更分散 Apollo（阿波羅，美國大型另類資產管理公司）首席經濟學家Torsten Slok近期指出，S&P 500前十大成分股所貢獻的企業獲利佔比，自1996年以來已翻倍。 輝達目前佔S&P 500指數權重8.24%，是全指數最高。 這意味著，任何持有追蹤S&P 500的ETF的台灣投資人，對輝達的曝險已經是強制的、且無法迴避的。 Alphabet逼近5兆美元，輝達的護城河第一次被正面挑戰 Alphabet（谷歌母公司，GOOGL）市值已超過4.8兆美元，今年股價上漲26%，逐步逼近輝達的5兆美元規模。 Alphabet旗下Gemini（AI模型）已整合進Google搜尋與Gmail，每日搜尋次數達140億次，活躍Gmail帳戶達18億個，去年搜尋廣告營收820億美元。 不同於輝達靠賣硬體賺錢，Alphabet是直接用AI強化既有的高獲利服務，商業模式的穩定性完全不同。 這是輝達估值第一次面臨「對手不只是競爭者，而是比你更會賺錢」的壓力。 輝達砸錢投資，外溢效應最直接打到光學與電源兩個方向 最直接受益的外溢方向有兩個。 第一是光學網路：輝達對康寧和Lumentum（光學元件商）的投資，意味著下一代AI叢集對光連接的需求已獲得輝達背書，台廠中與光模組相關的廠商值得對照法說會上資料中心客戶的接單能見度。 第二是資料中心電源與散熱：IREN等超大型資料中心的建設提速，對電源模組、液冷散熱的需求也會同步拉動，台股相關供應鏈可觀察北美客戶的出貨排程有無延長。 股價219美元，市場在定價「輝達能控制自己的需求」 5月11日收盤219.44美元，單日上漲1.96%，消息面屬於平穩消化。 如果後續股價持續站穩220美元以上，代表市場把輝達的對外投資當成需求保障機制，認為這批資金會轉化成真實的硬體採購訂單。 如果輝達財報後股價出現下修，代表市場開始擔心400億美元的對外承諾壓縮自由現金流，且部分需求是人為堆疊而非終端用戶自發性購買。 財報日前，這兩件事會先給答案 第一，看輝達下季的資本支出指引是否超過上季。 若季度資本支出指引持平或下修，代表輝達的對外投資是用既有現金流操作，財務壓力可控；若出現季增超過20%，市場會開始計算自由現金流的消耗速度。 第二，看Alphabet下季AI相關營收是否超越市場預估780億美元的廣告加雲端合併數字。 若Alphabet持續以AI強化廣告與雲端雙引擎，對輝達硬體的替代敘事就會升溫，屆時輝達的估值溢價會面臨更直接的重新定價壓力。 現在買輝達的人在賭400億投資最終都會變成真實訂單；現在等的人在看財報能不能證明需求不是輝達自己製造的。