瑞軒(2489)漲多後修正風險解析：從基本面與資金面提前預警的關鍵指標

台積電(2330) 3月營收4,151億創新高，年增45%，現在股價還能追嗎？

電子上游-IC-代工台積電(2330)公布3月合併營收4,151.92億元，創歷史以來新高，MoM +30.7%、YoY +45.19%，雙雙成長、營收表現亮眼。 累計2026年前3個月營收約11,341.03億元，較去年同期YoY +35.13%。 法人機構平均預估年度稅後純益預期可達21,485.98億元，較上月預估調升0.57%，預估EPS介於71.07~95.71元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

ServiceNow 財報後飆到 898 美元，本益比約 50 倍還能逢回撿嗎？

ServiceNow 打造企業 AI 作業系統，全球逾 8,200 家大型企業採用 ServiceNow (NOW) 2004 年誕生於加州，以雲端 IT 服務管理工具打響名號，如今產品線早已涵蓋 IT、員工體驗、客戶服務、財務及供應鏈等工作流程；無論企業使用的是 SAP、Oracle 或 Salesforce，只要把資料接到 Now Platform，就能透過生成式 AI「Now Assist」和高速資料庫 RaptorDB，一次整合、一次自動化。 全球逾 8,200 家大型企業採用其平台，超過 508 家客戶年合約價值（ACV）逾 500 萬美元，顯示黏著度極高。公部門亦是關鍵增長引擎，25Q1 美國聯邦業務年增逾 30%，並簽下 11 筆單筆 ACV 破百萬美元的大單。在 AI 熱潮下，ServiceNow 正迅速成為企業「AI 作業系統」。有趣的是，執行長 Bill McDermott 出身 SAP，一手將「The world works with ServiceNow」塑造成金句，強化品牌記憶點。 25Q1 財報亮眼，AI 代理人推高營收與獲利 ServiceNow 交出史上最強的第一季成績單，訂閱營收來到 30.05 億美元，年增率達 19%，不僅高於公司財測上緣的 29.9 億美元，也優於華爾街預估的 29.7 億美元，遠高於 SaaS 同業平均；EPS 4.04 美元，年增 18%，同樣大幅超過市場共識的 3.87 美元。驅動成長的主因在於「Pro Plus」AI 方案大量放量，單季簽下 72 筆超過百萬美元的新約，其中 39 筆同時部署三種以上 Now Assist 產品，帶動平均案量季增三成。成本端則受惠公司自己導入 AI，內部客訴工單 86% 由機器自動結案，營益率因此升至 31%，相較去年同期再多出 0.5 個百分點。 關稅變數成催化劑，企業「降本」需求推升 ServiceNow 平台價值 在 25Q1 法說會中，執行長 Bill McDermott 直言，川普政府對中國擬再度加徵關稅的消息已迫使多數跨國 CEO 重新檢視成本結構。舉例來說，一家美國汽車製造商若不及時調整零組件來源，單車成本恐增加 1 萬美元。相較於傳統 ERP 或手動試算，ServiceNow 的供應鏈 AI 代理人可即時重排二、三級供應商優先序並啟動合規驗證，協助企業在數分鐘內完成關鍵決策，將「關稅衝擊」轉化為「降本契機」。 另外，宏觀不確定性反而強化客戶對「敏捷工作流程＋AI 決策」的急迫需求，目前銷售管線 ( pipeline ) 仍呈雙位數成長；同時，公共部門及製造業正加速將關鍵流程遷移至 Now Platform，以提升對全球供應鏈與關稅政策的即時應變能力。CFO Gina Mastantuono 補充，公司已在 2025 全年財測中納入地緣政治風險緩衝，但在續約率維持 98%、cRPO 年增 22% 的背景下，整體下修空間有限。綜合來看，關稅談判雖帶來短期波動，但也為 ServiceNow 提供清晰的銷售敘事：在面對關稅與地緣政治壓力時，企業需要一套可跨部門、跨地域協同的 AI 工作流程平台，而 ServiceNow 正是受惠者。 25Q2 展望保守樂觀，CRM 併購與 AI 代理持續升溫 公司給出的第二季指引為 30.30 ~ 30.35 億美元，對應年增約 19.5%，仍高於分析師平均預估。管理層看好三大動能：1) 三月釋出的 Yokohama 版本新增「AI Orchestrator」，可在數週內把跨系統流程包成 AI 代理，大幅縮短客戶上線時間；2) 收購 Logik.ai 與 Moveworks 後，ServiceNow 首度打通「報價-訂單-交付-服務」全流程，CRM 相關工作流在首季已占新約 ACV 三分之一，未來占比可望持續攀升；3) 美國聯邦政府推動行政自動化，首季公共部門營收年增逾 30%，若預算審議進度順利，下半年還有追加動能。 2025 年全年前景：AI 超級循環與政府現代化雙引擎 在調升匯率假設與 Q1 超額表現後，ServiceNow 把全年訂閱營收目標微幅上修到 126.4 ~ 126.8 億美元，年增約 18.9%，並維持 30.5% 營益率與 32% 自由現金流利潤率。Gartner 預估未來十年企業 AI 軟體支出將以 20% 以上複合增長，ServiceNow 切入資料庫層的 RaptorDB 與 Agentic AI 可望吃下「資料管理 + 流程自動化」雙重商機。 另一方面，美國與多國政府陸續汰換仍以「通用商業導向語言」 ( COBOL，由美國國防部在 1959 年制定，目的是讓政府與大型企業能快速撰寫財務、薪資、帳務等商業處理程式 ) 運行的 1950 年代系統，ServiceNow 將「政府轉型套件」模組化銷售，有機會複製民間客戶的高黏著模式。唯一需留意的是政府預算若再度緊縮，短期 ACV 可能受壓，併購整合進度也需觀察。 逢回佈局，享受 AI 作業系統紅利 以 ServiceNow 4/23 收盤價 812.70 美元計算，股價對應 2025 年預估本益比約 50 倍，位於歷史區間偏高，但公司已從單點工具升級為端到端 AI 平台，且自由現金流轉換率高，估值享有合理溢價，ServiceNow 公布財報後大漲超過 10% 至每股 898.19 美元。短期而言，第二季行銷費用增加與聯邦專案時程可能引發股價震盪，但中長線來看，只要 Pro Plus 滲透率持續提升、CRM 工作流維持 20% 以上增速，配合 AI 超級循環與政府現代化浪潮，ServiceNow 仍具向上空間。唯需設停損紀律，若剩餘履約義務 (cRPO) 年增跌破 18%，或併購整合失利，宜減碼控制風險。 延伸閱讀： 【美股研究報告】思愛普雲端解決方案需求激增，現在是逢低佈局的好機會？ 【美股焦點】估值七折！科林研發財報前是上車機會還是價值陷阱？ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

金利食安(7743) 3月營收6,020萬創5個月新高，成長卻不如去年？現在還能抱嗎

傳產-食品 金利食安(7743) 公布3月合併營收6.02千萬元，創近5個月以來新高，MoM +26.43%、YoY -2.65%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2026年前3個月營收約1.54億，較去年同期 YoY +28.74%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

美時(1795)8月營收9.9億、估EPS 10元以上，現在逢低敢不敢撿？

營收焦點快訊： 生技醫療股-美時(1795)8月營收9.9億元，年增6.3%，靜待下半年血癌用藥營收高峰! 評論：對美時(1795)年度三大看好原因如下，1.美國血癌藥完全按照時程上市;2.抗毒癮藥優於年初預期;3.亞太市場業務表現優於年初預期(韓國減肥用藥)，看好2022第三季血癌藥帶來強勁營收動能，以及未來長期的全球佈局，有望穩定每年賺進一個股本以上的獲利，預估2022年EPS為10.02元，看好股價往18倍本益比靠攏，投資建議為逢低買進。 延伸閱讀 【台股研究報告】美時(1795): 生技醫療股美時召開第二季法說會，全年三大成長因子，展望全年獲利與毛利率雙成長!

瑞軒(2489) 3月營收23.55億、季累計58.22億雙成長，現在追高還是等拉回？

電子下游-顯示器 瑞軒(2489) 公布 3 月合併營收 23.55 億元，MoM +44%、YoY +11.17%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計 2026 年前 3 個月營收約 58.22 億，較去年同期 YoY +9.39%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

沛亨(6291) 7月營收1.49億創3個月高，但年減近2成，現在還值得抱嗎？

電子上游-IC-設計 沛亨(6291) 公布 7 月合併營收 1.49 億元，創近 3 個月以來新高，MoM +8.56%、YoY -19.84%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計 2024 年 1 月至 7 月營收約 9.43 億，較去年同期 YoY -15.08%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

閎暉(3311) 10月營收1.57億創今年新低，營收雙減還能抱／該先跑？

【2022/10月營收公告】閎暉(3311) 十月營收1.57億元，營收雙減，年減1.76% 電子中游-NB與手機零組件 閎暉(3311)公布10月 合併營收1.57億元，為2022年3月以來新低，MoM -12.75%、YoY -1.76%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計2022年1月至10月營收約17.05億，較去年同期 YoY +14.45%。

牧東(4950) 營收月增92%卻年減逾9成，基本面急凍還能抱嗎？

電子中游-LCD-STN面板 牧東(4950) 公布12月合併營收2.85百萬元，創近3個月以來新高，MoM +92.75%、YoY -93.53%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2022年1月至12月營收約1.07億，較去年同期 YoY -75.89%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

永豐餘(1907)H1 EPS 1.96、估全年3.86元，股價淨值比1.33倍還能區間操作嗎？

永豐餘(1907)昨天公布第二季財報，受惠於子公司申豐(6582)NBR乳膠手套以及工紙需求暢旺，毛利率維持25.47%，但稍微低於市場預期的27.79%，EPS 1.02元。財報稍微低於市場預期。 展望下半年，受惠於台灣出口持續擴張，預期台灣工紙營收可望維持低個位數的季成長。中國的部分，由於中國疫情嚴峻，永豐餘的揚州廠也因此停工，將影響紙器產能大幅減少，進而壓抑第三季的營收成長。越南工紙的部分，短期因疫情擴大影響需求微幅下滑，但考量永豐餘Q2新產能開出，加上越南出口量仍維持增長，預估下半年越南工紙需求維持個位數的年成長。NBR乳膠手套的部分，由於歐美疫情升溫，預期需求仍可持穩，但考量LG甬興下半年的新產能也將開出，以及上半年墊高基期，預期21Q4乳膠手套營收動能將趨緩。預估2021年EPS 3.86元，每股淨值28.79元，股價淨值比1.33倍，目前評價相對合理，維持區間操作的投資評等。 榮成(1909)報告連結 (更新日期2021.7.13) 正隆(1904)報告連結 (更新日期2021.7.26) 永豐餘(1907)報告連結 (更新日期2021.7.19) 華紙(1905)報告連結 (更新日期2021.5.21) 相關個股: 榮成(1909)、正隆(1904)、永豐餘(1907)、華紙(1905) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。

宣德(5457) 3月營收衝上18.91億創近3月新高，年減壓力下還能買嗎？

電子上游-連接元件 宣德(5457) 公布3月合併營收18.91億元，創近3個月以來新高，MoM +35.18%、YoY -2.1%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2026年前3個月營收約51.32億，較去年同期 YoY -4.33%。 法人機構平均預估年度稅後純益7.96億元、預估EPS將落在4.5~4.59元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s