主動式ETF適合哪些投資人？波動特性、風險承受度與適合族群一次看懂

Calpers減持特斯拉、加碼AT&T與好市多：大型機構為何轉向防禦股？

美國最大公共退休基金 Calpers 在 2024 年第三季度調整投資組合，減持 GE 航空 (GE) 與特斯拉 (TSLA) 等高波動股票，同時增持 AT&T (T) 與好市多 (COST) 這類防禦型資產，反映其偏向降低風險、追求穩定現金流的配置思路。 GE 航空 (GE) 在分拆後股價前九個月累計上漲 85%，表現明顯優於標普 500 指數；但 Calpers 仍減持 71.8 萬股，持倉降至 200 萬股，顯示其選擇在漲幅較大後先行調整部位，以控制後續波動風險。 特斯拉 (TSLA) 方面，Calpers 在第三季度減持 450 萬股，持股降至 490 萬股。雖然特斯拉股價曾受政策與市場情緒推升，但電動車補貼與政策變化的不確定性，仍是機構投資人關注的重點。 相較之下，AT&T (T) 與好市多 (COST) 成為加碼對象。AT&T 具備穩定派息與較強現金流特徵，Calpers 增持 650 萬股，持倉升至 2950 萬股；好市多則因零售模式穩健、抗景氣循環能力較強，獲得增持 32.9 萬股，持倉升至 160 萬股。 整體來看，Calpers 的調整並非單純追逐漲跌，而是把資金往波動較低、現金流較穩定的標的移動。這類大型機構的配置變化，也常被視為市場資金偏好轉向防禦型資產的觀察線索。

主動式ETF資金流向更新：聯發科、國巨與廣達等個股受經理人同步調整

本文介紹 CMoney 的「主動式ETF」APP，主打追蹤主動式ETF每日持股動向，協助觀察多家基金經理人的共同持股與調整情況。文中提到，今天盤面走弱，但主動式ETF經理人反而增加買超力道，整體買方57筆、賣方37筆，顯示資金仍偏向多方。 個股方面，聯發科與台燿今天都大跌超過7%，卻各有4家經理人同步加碼；國巨雖然股價小跌不到1%，仍獲5家經理人買進，部位增加8.08%。昇陽半導體、勤誠、高力、亞翔、旺矽、南電與智邦也各有2家同步進場。相對地，伺服器與散熱族群出現調節，奇鋐遭3家減碼，健鼎與緯穎各有2家賣出，廣達雖逆勢上漲近2%，仍被2家經理人減持，部位減少近15%。 目前全市場有94檔個股被3家以上主動ETF共同持有，其中持倉最重的一檔有17家經理人共同持有，總持倉市值達861億元，今天則維持不動。另在劇烈調整個股中，環宇-KY下跌近10%，2家經理人減碼68.65%；玉晶光下跌近6%，則獲1家經理人首度建倉；創新服務則在上漲5%的情況下，也出現1家新建倉。 整體來看，這則內容重點在於主動式ETF每日持股的變化與共識持股分布，適合用來觀察法人資金流向、個股是否被多家經理人同步關注，以及盤勢波動下的加減碼行為。

主動式ETF資金共識升溫，聯發科與國巨成焦點

主動式ETF每日持股動向顯示，今天市場買方共57筆、賣方37筆，資金明顯偏向多方。聯發科與台燿雖然都大跌超過7%，仍各有4家經理人同步加碼；國巨則在股價小跌不到1%的情況下，獲5家經理人同步買進，部位增加8.08%。 其他買盤集中在昇陽半導體、勤誠、高力、亞翔、旺矽、南電與智邦等個股，皆有2家經理人同步進場。相對地，伺服器與散熱族群出現調節，奇鋐遭3家減碼，健鼎與緯穎各有2家賣出，廣達雖逆勢上漲近2%，仍被2家經理人減碼近15%。 整體來看，目前全市場有94檔個股被3家以上主動ETF共同持有，其中有一檔由17家經理人共同持有，總持倉市值達861億元，近期盤勢波動下今天仍無調整。個股操作上，環宇-KY重挫近10%時遭2家經理人大幅減碼，持倉降幅達68.65%；玉晶光下跌近6%時則有1家經理人首度建倉，創新服務在上漲5%時也出現1家新進場。

00992A單日重挫4.48%後，主動式ETF經理人為何先砍精測與緯穎？

00992A主動群益科技創新單日下跌4.48%，收盤價17.47元，近一週報酬率轉為負5.7%，但成立以來總報酬仍達69.0%，基金規模為448.5億元。當天經理人沒有新增或加碼，反而全數出清精測 (3563) 與環宇-KY (4991)，其中精測賣出129張、環宇-KY賣出394張，並減碼緯穎 (6669) 91張，持股減幅達28.53%。從操作來看，經理人面對淨值回檔時先收回資金，降低半導體測試、通訊元件與伺服器供應鏈部位，保留後續應對波動的現金彈性。

主動復華未來50大跌近5%，經理人反手加碼國巨與聯發科

主動復華未來50今日收在18.63元，單日下跌4.95%，近一週跌幅擴大至6.8%。不過，這檔規模達565.4億元的主動式ETF，自成立以來總報酬仍有92.5%。 市場拉回之際，經理人並未減碼，反而加碼布局。最新持倉變化顯示，今日沒有新增持股，資金先鎖定被動元件大廠國巨，加碼638張，持股增幅達11.9%，權重也提高1.25%。 除了國巨，聯發科也出現在加碼名單中。經理人今日再買進30張聯發科，顯示操作重點放在盤勢修正下的電子權值股，並以持續調整持股結構的方式回應市場波動。 這篇內容也反映出主動式ETF的資訊價值：可觀察經理人今天建倉、清倉、加碼與減碼的方向，進一步理解資金流向與持股變化。

00992A單日重挫4.48%後出清精測與環宇-KY，主動式ETF如何調整持股？

00992A主動群益科技創新單日下跌4.48%，收盤報17.47元，近一週報酬率轉為負5.7%，但成立以來總報酬仍達69.0%，基金規模維持在448.5億元。面對盤面震盪，經理人當日沒有新增或加碼，反而全面出清精測與環宇-KY，並減碼緯穎91張，顯示資金優先回收、降低部位風險。文章也提到，主動式ETF APP可追蹤經理人每日建倉、加碼、清倉與整體資金流向，協助觀察主動式ETF持股變化與操作日報。

主動復華未來50重挫近5%，國巨(2327)與聯發科(2454)為何加碼？

主動復華未來50今日收在18.63元，單日下跌4.95%，近一週跌幅擴大到6.8%。不過這檔規模達565.4億元的主動式ETF，成立以來總報酬仍有92.5%。市場波動之際，經理人的持股調整成為關注焦點。 最新持倉變化顯示，經理人今天沒有減碼任何持股，反而趁盤面急跌加碼。資金集中在國巨(2327)，單日加碼638張，持股增幅達11.9%，權重同步提升1.25%。 另一檔加碼標的是聯發科(2454)，今日增加30張。從這次操作可看出，經理人將修正視為補貨時點，資金主要往跌出空間的電子權值股移動。

主動富邦台灣龍耀回檔加碼 先進封裝與AI硬體成資金焦點

主動富邦台灣龍耀今日收在9.22元，單日下跌2.74%，基金規模來到174.9億元，折溢價約2.44%。雖然ETF隨盤面回落，但經理人並未減碼，反而一口氣加碼37檔持股，顯示資金仍偏向在震盪中尋找切入點。 加碼方向以先進封裝設備最為集中。辛耘持股拉高187%，買進309張，弘塑部位也增加154%，反映資金聚焦台積電 CoWoS 擴產相關主線。 除了先進封裝，AI硬體與伺服器供應鏈也同步受到青睞。勤誠加碼165張，高力、旺矽、穎崴等相關個股也出現在買進名單中；台達電與聯發科的持股分別拉高98%與64%，顯示資金配置仍圍繞AI基礎設施與半導體權值股。 整體來看，這份操作日報反映主動式ETF的經理人持續透過持股調整，追蹤產業主線並集中資源在具代表性的供應鏈與大型權值股上。

主動式ETF逆風震盪，經理人加碼國巨與AI供應鏈有何布局意義

主動統一升級50（00403A）今日收在10.04元，單日下跌3.55%，近一週累積跌幅7.0%，成立以來總報酬轉為負2.1%。不過，這檔ETF基金規模仍達1726.2億元，顯示其資金體量依舊不小。 從持股變動來看，經理人今天大幅加碼國巨（2327）1000張，持股變動幅度達11.42%。同時也加碼高力（8996）、台燿（6274）各100張，聯發科（2454）與旺矽（6223）也同步獲得資金進駐，布局方向涵蓋被動元件、AI基礎設施與半導體測試。 減碼方面，健鼎（3044）單日被大砍199張，持股變動幅度達負99.50%，幾乎全數出清；華星光（4979）也遭到調節45張。整體來看，經理人在震盪盤中持續調整部位，呈現汰弱留強與重新配置的策略。

00981A急跌後換股加碼國巨、台燿，廣達近乎清倉透露什麼？

主動式ETF 00981A 今日收在 29.89 元，單日下跌 4.29%，近一週回檔 6.0%。不過，這檔規模達 2724.9 億元的主動式ETF，自成立以來總報酬仍有 207.4%，因此其經理人在急跌盤勢中的調整動作格外受關注。 今日經理人大舉加碼國巨 1200 張，使持股部位提高 6.55%。同時，也補了銅箔基板廠台燿 120 張。相較之下，廣達則遭大幅減碼 421 張，減碼幅度達 99.76%，幾乎等同清倉。從加碼被動元件與銅箔基板、減碼 AI 伺服器概念股的動作來看，資金輪動方向相當明確。 這篇日報也顯示，主動式ETF APP 可用來追蹤經理人每日建倉、加碼、減碼與清倉動向，進一步觀察資金是否持續集中在特定族群，作為研究主動式ETF持股變化的工具。