裕日車高度仰賴中國轉投資：獲利結構風險與本業體質壓力全解析

裕日車(2227)5月營收回落：近3月低點與前5月年減21%透露什麼訊號

裕日車(2227)公布5月合併營收10.88億元，創近3個月以來新低，月減11.7%、年減11.65%，呈現同步衰退。累計2026年前5個月營收約54.8億元，較去年同期年減21.29%。 從數字來看，裕日車(2227)短期營收動能明顯轉弱，且前5個月累計仍維持雙位數年減，顯示今年以來的營運壓力尚未解除。後續可持續觀察單月營收是否能止跌回穩，以及整體汽車市場需求變化對公司營運的影響。

裕日車(2227)1月營收創4個月新高，月增86%但年減42%

裕日車(2227)公布1月合併營收19.27億元，創近4個月以來新高，月增86.15%，年減42.05%。雖然營收較上月明顯回升，但與去年同期相比仍偏弱，顯示成長力道尚未完全恢復。

裕日車(2227)5月營收創近5個月新低，年增仍逾一倍代表什麼？

裕日車(2227)公布5月合併營收20.99億元，為近5個月以來新低，月增率 -1.08%，年增率 +103.69%。雖然較上月略為衰退，但相較去年同期仍維持明顯成長。累計2023年前5個月營收約113.01億元，年增8.9%。

元月車市高檔帶動車商業績，和泰車與汎德永業動能受關注

台灣元月新車銷售維持高檔，主要受傳統旺季與2020年訂單遞延帶動，市場預估元月新車銷量有望挑戰5萬輛，上市車商業績也隨之受惠。 和泰車(2207)進入月底交車衝刺期，Corolla Cross單月交車量挑戰6,000輛，內部預估全月總銷量目標達2萬輛，業績年增至少30%。 汎德永業(2247)則受惠於保時捷與BMW原廠確保新車車源，加上電動跑車Taycan接單熱絡，市場看好其上半年業績成長動能。 裕日車(2227)則因全球車用晶片短缺，國產休旅Kicks可能面臨缺車壓力，元月力拚新車總銷量維持2020年同期水準。 文章並提到，汽車經銷商中，裕日車因近期盤勢震盪、相對抗跌，以及具高殖利率保護，股價下檔空間被視為相對有限。

裕日車(2227)營收連3季衰退，全年獲利同步下滑

裕日車(2227)公布2025年第四季營收33.9865億元，季減3.18%，並已連續3季衰退；年減約21.98%。第四季毛利率為9.98%，歸屬母公司稅後淨利4.6224億元，季增86.95%，但年減約21.18%，每股盈餘1.54元，每股淨值60.3元。 2025年度累計營收151.3207億元，較前一年度衰退34.58%；歸屬母公司稅後淨利累計3.8993億元，較去年衰退76.66%；累計每股盈餘1.3元，年減76.66%。

裕日車(2227)Q1營收年減3成，虧損擴大原因為何？

裕日車（2227）公布 26Q1 營收 31.5918 億元，季減 7.05%，並且已連 4 季衰退；相較去年同期，營收約衰退 30.6%。本季毛利率為 11.08%，歸屬母公司稅後淨損 2.6614 億元，EPS 為 -0.89 元，每股淨值 61.25 元。 整體來看，這份財報反映出營運仍承受不小壓力，市場後續可能會關注營收下滑的主要原因、毛利率變化，以及虧損是否有收斂跡象。

納智捷不再併表後，裕隆營收少了40億，獲利體質為何反而受關注？

裕隆(2201)於20日法說會說明納智捷股權移轉與集團營運概況。公司已將納智捷100%股權售予與鴻海(2317)合資的鴻華先進(2258)，交割已於4月10日完成，自第二季起納智捷不再併入裕隆合併財報。 依去年數據估算，納智捷不併表後，裕隆每年營收認列將減少約40億元。不過，相關成本與費用也不再逐項反映於財報，裕隆認為有助於改善整體損益結構。第一季裕隆合併營收為169.75億元，營業淨利15.3億元，EPS為0.35元；扣除裕融(9941)影響後的實質負債比約30%，營業活動現金流入38.25億元，財務體質維持穩健。 在造車業務上，裕隆作為鴻華先進大股東，透過三義廠提供量產與出口產能，除了 n7 外，Bria 與即將上市的 Carvia 也由裕隆負責生產。新店裕隆城目前營運穩定，每年約可貢獻5億元租金收入。能源事業方面，裕隆將重心轉向動力電池與表後儲能應用，近期將有較大規模出貨，並延伸至用電大戶市場。 整體台灣車市方面，第一季新車領牌約9.64萬輛，年減3.4%；燃油車年減17%，純電動車與油電混合車則分別年增39%與15%。裕隆評估，待市場不確定因素降低後，車市動能可望逐步回穩，今年全台車市總銷量預期持平或小幅成長。

裕日車4月營收12.32億轉強，股價還能撿便宜?

傳產-汽車 裕日車(2227)公布4月合併營收12.32億元，MoM +3.67%、YoY +4.58%，雙雙成長、營收表現亮眼。 累計2026年前4個月營收約43.92億，較去年同期 YoY -23.37%。 法人機構平均預估年度稅後純益9.02億元、預估EPS將落在 3~3.01元之間。

和泰車市占飆到39%、EPS估25.56元，本益比約22倍現在逢低敢買嗎？

昨日公布新車銷售數據，和泰車再度打破紀錄，市占率提升至39%，新神車Corolla Cross單月銷量高達6,000輛，刷新SUV歷史紀錄，也打破近20年來單一車款最高紀錄。除了Corolla Cross外，Altis、Yaris分別佔據國產車單月銷售第二、三名。進口車則由Toyota的Rav4再度蟬聯，而和泰車的豪華品牌Lexus的休旅車NX、UX分別佔據進口車的第二、三名。和泰車成為元月銷售的最大贏家。 展望2021年，和泰車營運有望維持高檔，然因2020年台灣車市基期較高，因此成長動能有限，不過和泰車2021年的市占率有望靠著Toyota 3大車款，以及豪華品牌Lexus的熱銷下，持續搶占市占率。市場預期2021年和泰車的營收有望達2,407億元，EPS有機會達25.56元，以2021年的EPS來看，和泰車的本益比約為22.5倍，位於近3年本益比區間19-25倍的中段，雖台灣車市成長空間有限，但和泰車持續攀升的市占率，使未來營收仍具想像空間，投資建議為逢低買進。

裕日車(2227) Q1營收衰退30%：3月暴衝近74%，基本面反轉還能買嗎？

傳產-汽車 裕日車(2227) 公布 3 月合併營收 11.89 億元，創近 2 個月以來新高，MoM +73.96%、YoY -19.02%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計 2026 年前 3 個月營收約 31.59 億，較去年同期 YoY -30.6%。 法人機構平均預估年度稅後純益 9.02 億元、預估 EPS 將落在 3~3.01 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s