第一金（2892）新董座7大策略解析：縮小與兆豐金差距的成長路徑

兆豐金(2886)獲國泰中立評等，2024年EPS估2.22元

兆豐金(2886)今日僅有國泰發布績效評等報告，評價為中立，目標價42元。報告並預估兆豐金2024年度營收約百萬元、EPS約2.22元。

兆豐金(2886)11月營收創近5個月新高，全年營運動能如何延續？

兆豐金(2886)公布11月合併營收72.28億元，創近5個月以來新高，月增35.5%、年增34.9%，呈現雙雙成長。 累計2023年1月至11月營收約702.18億元，年增38.86%。 法人機構平均預估全年稅後純益344.64億元，較上月預估調降0.24%，預估EPS介於2.26至2.71元之間。

兆豐金(2886)營收創高、法人買超，短線走強後仍看量能續航

兆豐金(2886)近期在台股資金轉向中低價、具殖利率題材的背景下，吸引短多買盤進駐，股價同步拉出中紅K。文中提到，6月1日三大法人合計買超24,465張，其中投信買超14,140張、外資買超10,597張，顯示法人與主力籌碼偏多。基本面方面，兆豐金2026年4月合併營收90.55億元，年增63.04%，創歷史新高，主要營收來源集中在金融資產評價損益與利息淨收益。技術面上，截至2026年4月30日收39.10元，近60日區間約31.95元至43.20元，股價位於區間下緣附近，且當日量能高於20日均量，但短線仍需留意量能續航不足的風險。整體來看，兆豐金目前呈現營收成長、法人偏多與技術面震盪整理並存的狀態，後續可持續觀察月營收與三大法人動向，以及利率與融資變化對盤勢的影響。

兆豐金(2886)26Q1營收與獲利同步走高，創近2季新高

兆豐金(2886)公布26Q1營運數據，營收412.7166億元，季增0.17%，創近2季新高，年增約1.51%。毛利率49.32%，歸屬母公司稅後淨利93.9735億元，季增39.16%，年增約16.46%，每股盈餘0.63元，每股淨值27.1元。 整體來看，兆豐金本季營收與獲利都呈現成長，且獲利季增幅度明顯高於營收變化，顯示本業與整體營運表現維持穩定向上。

荷姆茲海峽原油外運回升，油價回落帶動全球股市與台股風險偏好反彈

當地時間5月20日，三艘載有600萬桶中東原油的超級油輪成功穿越荷姆茲海峽，駛向亞洲市場，標誌著美伊爆發衝突以來該航道首度出現大規模原油外運。伊朗革命衛隊海軍證實，過去24小時內共有26艘船舶在協調後順利通過。與此同時，美國總統川普公開表示，美伊談判已進入最後階段，但也強調若無法達成協議，將不排除採取進一步行動。 受地緣政治局勢緩和的消息影響，國際油價出現顯著回落。西德州中級原油(WTI)期貨價格下跌5.89美元，結算價為每桶98.26美元；布蘭特原油(Brent)亦下跌6.26美元，收於每桶105.02美元。此外，美國10年期公債殖利率下降9.3個基點至4.581%，30年期公債殖利率則下滑6.5個基點至5.116%，緩解了市場對於通膨與高利率的擔憂。 能源與債券市場的波動帶動全球股市風險偏好回升，美股三大指數全面反彈。道瓊工業指數終場上漲645.47點，收在50,009.35點；那斯達克綜合指數上漲1.55%；費城半導體指數則大漲4.49%。台股方面，台積電(2330)ADR上揚2.29%，台指期盤後亦上漲866點。在個別公司數據上，中鋼(2002)受惠於傳統旺季與銷量提升，4月單月稅前盈餘達4.85億元，終結連續三個月的虧損；第一金(2892)則因市場傳聞引發波動，遭外資大幅調節。整體市場資金正密切關注國際政經局勢的後續發展與各產業的基本面變化。

第一金(2892)整併話題發酵爆量重挫，籌碼與技術面轉弱怎麼看？

第一金(2892)近日受到財政部推動公股金融整併議題影響，市場除聯想到公股投信四合一的整併進程，也將其視為「公民併」潛在觀察名單。受傳聞與大盤震盪交錯影響，股價一度重挫逾5%，成交量放大至逾10萬張，公司隨後發聲明澄清。 從基本面來看，第一金(2892)是台灣前三大官股金控，獲利核心來自利息淨收益與投資淨收益。文中提到其2026年4月合併營收為73.22億元，月增15.4%、年增41.98%，顯示營收動能仍具支撐。 但籌碼面壓力明顯加重，外資連續四個交易日賣超，5月20日單日賣超高達13.69萬張，三大法人同步偏賣方。主力近5日賣超比率達38.2%，買賣家數差也擴大，顯示短線籌碼集中度轉弱。 技術面上，第一金(2892)股價已跌破年初以來28.5元至30元的高檔整理區，最新收盤價來到27.75元，接近前波低點支撐。帶量下挫使原本區間結構遭破壞，短線乖離與賣壓風險需要持續留意。 整體來看，第一金(2892)仍具官股金控的獲利與配息特性，但短線同時受到整併題材、外資提款與技術面轉弱影響，後續可觀察外資賣壓是否降溫、低檔支撐是否守住，以及整併政策的後續進展。

兆豐金前三季賺贏去年，明年股利會更好嗎？

兆豐金（2886）在 11/29 法說會後，前三季獲利明顯成長，銀行、證券、創投等子公司今年前三季都已賺贏去年全年，整體表現居公股金控前段班。主力動能來自台美利差擴大帶動換匯操作收益（SWAP）、銀行利息收益與財富管理手續費成長。\n\n前三季稅後純益達 270.3 億元，年增 98%，前 10 個月累計稅後純益更達 288.3 億元，EPS 來到 2.05 元，雙雙居公股金控首位。拆開來看，交易收益是最大亮點，前三季交易收益 185.19 億元，較去年同期大增 136.06 億元，年增幅高達 280%。其中，SWAP 衍生性商品交易收益來到 113.32 億元，較去年增加 99.76 億元；此外，受惠利差擴大與債票券部位增加，淨利息收益年增 3.9%，財富管理手續費收益也年增 7.6%。\n\n子公司方面，兆豐產險前三季仍虧損約 13.2 億元，主因是再保提存影響。不過公司正進行 3.5 億股現金增資案，完成後將再對兆豐產險注資 45 億元，後續仍要觀察防疫險再保攤賠與是否需要再增提損失。兆豐銀行則是整體最強勁的獲利引擎，不只交易收益亮眼，在聯貸市場簿記行排名、金管會獎項與公平待客、外匯交易、理專團隊等評比上也都有斬獲。\n\n整體來看，兆豐金今年的獲利成長相當明確，股利能量也因此受到市場關注。接下來能否延續利差與交易收益優勢，將是明年配息表現能否再提升的關鍵。

金融股回檔還能撿？兆豐金中信金第一金、壽險金控 2026 變數大

台股經歷上下震盪，但金融股表現相對穩健，除了散戶愛，也是政府基金及外資買超的族群，國內金控股主要以銀行為主體，本業獲利來源主要是存放款利差。儘管近年國內利率維持低檔，但由於台廠外銷接單暢旺、積極在台投資擴產。 台灣金融業今年前 3 季獲利大好，若無意外，光是金控業全年獲利就超過 5 千億元，創下新高，投資人除了期待明年股利增加，更要關注後續成長動能。 台股大盤指數近期在歷史高檔盤整，金融股表現相對穩健，除了散戶愛，也是政府基金及外資買超的族群，因市場預期美國最快今（2021）年底就開始縮減購債規模，明年下半年開始升息，台灣央行可望跟進，而升息有利於銀行業的存放款利差擴大。 營運獲利跟整體大環境景氣息息相關。根據國內外主要研究機構預估，明年全球經濟與主要經濟體仍處溫和擴張階段，而經濟處於擴張期，有利於銀行業放款餘額增長，偏向正面。 從美國聯準會（Fed）的前瞻指引及官員相關談話，可以研判最快今年底就會減少購債規模，明年下半年啟動升息循環，明年無風險利率高於今年應是趨勢，依照過往經驗，美元利率上升會先於新台幣，升幅也較大，因此外幣放款占比較高的銀行，受惠程度較大。 除了以壽險為主體的國泰金（2882）、富邦金（2881）、新光金（2888），國內金控股主要以銀行為主體，本業獲利來源主要是存放款利差。儘管近年國內利率維持低檔，但由於台廠外銷接單暢旺、積極在台投資擴產，加上全台房地產從南到北皆價漲量增，銀行放款規模持續擴大，加上業外投資股債表現良好，今年前 9 月國內金融業累積獲利較去年同期大幅增長。 以目前的趨勢看來，今年國內金融業全年獲利較去年大幅成長已無懸念，明年配息也會增加，喜愛存金融股的投資人可以趁近期股價回檔時分批布局，因金融股的股價位階較大盤來得低，明年受惠整體經濟景氣持續成長，加上銀行業利差可能上揚，獲利仍有成長空間，尤其是美元利率走升受惠程度較大的兆豐金（2886）、中信金（2891）、第一金（2892）。 不過，對於國泰金、富邦金、新光金等 3 家以壽險為主體的金控公司來說，在今年的獲利基期大幅拉高之後，明年獲利要持續增長，將面臨 2 大挑戰：明年的股市表現很可能不如今年；一旦美國開始升息，美台之間的公債殖利率差可能再次擴大，海外債券部位的避險成本將上升。 若投資以壽險為主的金控，投資人要把眼光放遠，因長期困擾國內壽險業的利差損、配息受制約等問題即將過去。根據金管會規劃，壽險公司接軌 IFRS17 相關準則將於 2022 年底敲定，2026 年正式接軌，預期未來保單銷售的殺價競爭大減，限制壽險業配息能力與壓抑股價的不確定因素將逐漸消除，壽險公司的本業獲利及股利都會相對穩定，尤其是經常性收益占比較高的國泰金旗下國壽，與開發金（2883）旗下中壽（2823）。 此外，開發金明年獲利將受惠於增加中壽股權逾 4 成。以中壽近幾年的年獲利至少百億元起跳來看，明年起完全併入開發金後，光是持股比重的增加，對開發金每股盈餘的貢獻就達 0.25 元以上，也讓開發金明年持續坐穩金控獲利前段班。

兆豐金(2886)4月營收90.55億飆63% עכשיו能追嗎?

金融-金控 兆豐金(2886)公布4月合併營收90.55億元，MoM +47.18%、YoY +63.04%，雙雙成長、營收表現亮眼。 累計2026年前4個月營收約298.24億，較去年同期YoY +23.64%。 法人機構平均預估年度稅後純益355.54億元，預估EPS介於2.3~2.55元之間。

銘旺實獲利飆525%鎖漲停，14.3元還能追？

銘旺實(4432)最新公布首季財報，稅後純益達1.5億元，年增525%，每股純益2.97元，超越去年全年獲利並創近年單季新高。雖然營收2.38億元年減6.05%，但受處分子公司利益挹注，獲利表現大幅放大。受此利多激勵，銘旺實股價於13日開盤跳空漲停，一路鎖死至創一個多月高點，顯示市場對公司轉型布局的正面反應。 銘旺實首季獲利跳升主因為去年11月董事會通過處分子公司洽銘服飾(南京)有限公司100%股權，交易總金額人民幣3,888萬元，並於今年3月底完成過戶交割，認列利益約新台幣2.1億元。公司表示，此舉後集團在大陸僅剩哈克士戶外子公司負責採購原料，未來仍保留當地採購功能以支援供應鏈。大陸原料價格具優勢且品質相近，維持成本競爭力。 隨著中國生產退出，銘旺實同步推進東南亞基地擴張，已通過設立越南子公司，投資800萬美元調整營運策略。目前生產基地涵蓋越南、緬甸與寮國，其中緬甸為主要產區，擁有兩座工廠、約1,000名員工，產能占比約五成，主要承接歐洲訂單，歐洲出貨比重逾六成。越南既有工廠規模約200人，新廠預計擴至500至800人，位於胡志明市郊新工業區，強化平織與針織產能彈性。 銘旺實股價受財報利多帶動，13日開盤即鎖漲停，成交量放大顯示投資人關注度提升。公司歐洲訂單穩定，惟整體市況與去年相當。法人觀察顯示，歐盟永續規範如碳邊境調整機制陸續上路，將影響成衣業製造成本，公司需因應轉型需求。 銘旺實表示，今年營運大致持平去年，但第二季基期較高，受去年美國關稅拉貨效應影響，成長壓力增大。公司將維持穩健態度，強化生產實力並關注全球市場變化。需追蹤東南亞新廠進度及歐盟永續規範對成本的影響，作為未來關鍵指標。 銘旺實(4432)為運動服飾ODM廠，主要客戶包括Adidas，產業地位聚焦紡織纖維，總市值7.9億元。本益比9.8，稅後權益報酬率2.8%。營業項目以成衣90.93%、加工收入8.52%、原物料0.55%為主，涵蓋針織成衣、梭織成衣製造及進出口貿易。近期月營收表現，2026年4月53.70百萬元，年成長13.33%；3月70.56百萬元，年成長19.23%；2月77.63百萬元，年成長107.16%；1月89.40百萬元，年減42.78%；2025年12月76.88百萬元，年減24.18%。 近期三大法人動向，外資於2026年5月12日買賣超-1張，5月11日-7張，呈小幅賣超趨勢；投信與自營商持平。官股持股比率約3.31%，庫存1684張。主力買賣超多為0，近5日主力買賣超-1%，近20日6.5%。 截至2026年4月30日，銘旺實收盤價14.30元，較前日下跌0.10元(-0.69%)，成交量23張。短中期趨勢顯示，股價位於MA5下方，MA10與MA20交織，呈現盤整格局；相對MA60則低於長期均線，顯示中期壓力。量價關係上，當日量能低於20日均量，近5日均量小幅低於20日均量，缺乏續航動能。近20日高點15.55元(3月31日)，低點14.10元(5月11日)，支撐位約14.00元，壓力位15.50元。