Tesla FSD 買斷 vs 訂閱：哪種情境下更划算？

Fed利率壓在中性水位之上，美股台股關鍵壓力與AI回流行情還撐得住嗎？

Nick Timiraos：「現階段利率水平已高於所有中性利率預估值」 前(28)日Fed傳聲筒華爾街日報(WSJ)記者Nick Timiraos，在報導中指出，中性利率無法直接觀察到，只能靠推斷，5年前，Fed將聯邦基金利率調高至2.4%後，Fed官員看到經濟成長及通膨轉弱的跡象並開始降息，暗示中性利率或許就在這個水位或更低， 而Fed在2023年升息至5.3%、創2001年以來新高，美國經濟卻似乎未受影響，暗示中性利率可能變高了。然而，這或許只是高利率尚未對金融系統造成影響。鎖住低利率貸款的家庭及企業，對近來攀高的利率相對無感，只是，對於中性利率的辯論，短期內可能沒甚麼影響，因為Fed現階段利率水平已高於所有中性利率預估值，代表利率會壓抑經濟成長及通膨，接下來更有可能下調而非上修，昨(29)日四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.32~0.64%。 PCE高於前值，美元指數收復10日線 昨(29)日美國4月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數錄得-14.5，低於市場預期的-11.3，與前值的-14.4， 產出指數錄得4.8，高於前值的-4.1， 產能利用率指數錄得4.2，高於前值的-5.7， 新訂單指數錄得-5.3，高於前值的-11.8， 訂單成長率指數錄得3.8，高於前值的-19.8， 未完成訂單指數-5.9，高於前值的-16.6， 裝船指數錄得5.0，高於前值的-15.4， 交貨時間指數錄得-0.3，高於前值的-6.1， 製成品庫存指數-5.8，低於前值的4.7， 原材料支付價格指數錄得11.2，低於前值的21.1， 製成品價格指數錄得5.5，低於前值的11.0， 工資與福利指數錄得30.6，高於前值的20.4， 就業指數錄得-0.1，低於前值的1.5， 工時指數錄得-2.3，高於前值的-7.9， 公司展望錄得-6.3，高於前值的-16.2， 一般商業活動錄得-14.5，低於前值的-14.4， 綜上來看，美國4月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數，由分項來看，產出由-4.1翻正至4.8，略有增強，其餘指數好壞參半，在產能利用率、裝船指數分別翻正至4.2、5.0，但在商業活動指數穩定處於-14.5，續處負值，加上公司展望雖由-16.2回升至-6.3，也仍處負值區，顯示製造業前景仍富有挑戰， 而本週美國時間4/30~5/1將逢Fed利率會議，加上本週也將公布大、小非農數據，以及失業率表現，在大環境因素為「美國經濟尚無衰退跡象，通膨短線反彈」的背景下，美元指數震盪等待利率會議給予的風向球，昨(29)日美元指數終場收跌0.41%，回測月線。 (資料來源：美國4月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 等待Fed利率會議風向，英鎊/美元上探年線 昨(29)日英國無重點經濟數據，在英國抗通膨成效優於美國，且英國消費者信心回升至2年高的背景下，有利英國央行(BOE)先於Fed出現降息，不過本週剩餘時間有Fed利率會議與非農數據公布，英鎊/美元仍等待事件結束作為風向校正依據，昨(29)日在美元指數收跌回測月線的背景下，英鎊/美元趁勢發力收漲0.55%，上探年線反壓。 歐元區復甦步履蹣跚，歐元上探月線反壓 昨(29)日德國4月CPI月率初值錄得0.5%，低於市場預期的0.60%，高於前值的0.40%， 德國4月CPI年率初值錄得2.2%，低於市場預期的2.30%，持平前值， 德國4月調和CPI月率初值錄得0.6%，符合市場預期並持平前值， 德國4月調和CPI年率初值錄得2.4%，高於市場預期與前值的2.30%， 歐元區4月消費者信心指數終值錄得-14.7，符合市場預期並持平前值， 歐元區4月工業景氣指數錄得-10.5，低於市場預期的-8.6，與前值的-8.9， 歐元區4月經濟景氣指數錄得95.6，低於市場預期的96.7，與前值的96.2， 綜上來看，德國4月CPI年率初值低於市場預期，並持平前值，為2021/05以來低，主要為服務業通膨放緩，被食品價格反彈，以及能源成本小幅下降所抵銷，德國4月調和CPI年率初值表現則由3月份的2.30%，升至2.4%，顯示德國現階段通膨表現，符合歐洲央行(ECB)官員先前提及「通膨回落至2%目標的路途波折」的看法，也令市場持續校正6月份降息機率，以及2024全年降幅預期， 此外，相對引起觀望的還有歐元區4月消費者信心指數終值持平前值，但工業景氣指數、經濟景氣指數表現雙雙低於前值，於工業信心指數部分，主要受到庫存略有回升，訂單評估嚴重惡化導致，也反應製造業復甦仍然在後續幾個月內呈現疲軟態勢，且由製造業產能利用率錄得78.9%來看，為2020以來低，零售業、建築業、服務業三項信心指數有皆有修正，反應2Q24歐元區經濟開局不佳，也令市場較為審慎評估經濟前景表現，昨(29)日歐元/美元終場收漲0.25%，上探月線反壓。，維持「收復5日、10日線，站穩有利多方嘗試向上收復2/14前低並消化月線反壓。」的看法。 等待利率會議風向，金市未能收復月線 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，Fed降息預期延後，市場持續審慎定價2024降息幅度、歐洲央行(ECB)降息預期最快落於6月， 而中東以伊衝突短線並未再出現報復回攻，新衝突事件出現之前擔憂轉弱，本週美國時間4/30~5/1為Fed利率會議，加上將公布大小、非農數據，以及美國失業率表現，黃金/美元多方昨(29)日於美元熄火回測月線的背景下，也在等待風項，終場震盪收跌0.10%，以2,335.41美元/盎司作收，仍未能搶回月線 短線變化上，維持「現階段Fed降息預期遞延，且金市進入月線攻防，如本週未能搶回月線並站穩，宜部分降倉保護已有獲利。」的既有看法，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨回彈的疑慮，仍相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。 中東未有新衝突，美、布油延續震盪等待風向 油市上，中期供給面部分，OPEC+於3/3舉行會議後，同意讓市場減少供應220萬桶/日的舉措維持至2Q24(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，03/25 OPEC+與會代表認為，沒有必要在4月的聯合部長級監督委員會(JMMC)會議上建議對石油供應政策進行任何調整， 短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5月下旬的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐。中東事件上，美國正在努力促使以色列與哈瑪斯停火。於4/28，美國總統拜登Joe Biden以及以色列總理尼坦雅胡(Benjamin Netanyahu)通話，討論以哈停火協議草案，希望能以停火6週，換取所有以色列人質回家。只是，白宮聲明僅提及，「兩位領導人審議了目前爭取釋放人質以及加薩立即停火的談判。」並未宣布達成停火協議， 而同日，白宮國家安全會議發言人約翰·科比(John Kirby)在對ABC《本週》(This Week)的政論節目上表示：「繼續推動臨時停火協議，將是國務卿安東尼·布林肯(Antony Blinken)的首要任務。美國希望停火持續大約六個星期。這將允許所有人質離開。」昨(29)日美油、布油終場分別收跌1.11%，0.94%，技術面續於月線下震盪， 維持「確認搶回站穩月線之前，不宜搶回已隨破線獲利了結的倉位」看法，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 訪中洽談FSD，Tesla大漲15.31%，突破季線反壓 S&P500指數11大板塊漲9跌2，非消費必需品、公用事業2大板塊終場分別收漲2.33%、1.36%，表現較佳，通訊服務、金融2大板塊終場分別收跌1.16%、0.15%，表現較弱。成分股中，Tesla、Albemarle終場分別收漲15.31%、7.57%，表現最佳，Franklin Resources、Alphabet終場分別收跌6.44%、3.37%，表現最弱。尖牙股表現，Meta跌幅2.41%，Amazon漲幅0.75%，Netflix跌幅0.31%，Apple漲幅2.48%，Alphabet跌幅3.37%。 道瓊成分股漲多跌少，Boeing、Apple終場分別收漲3.75%、2.48%，表現較穩。Intel、UnitedHealth終場分別收跌1.63%、1.27%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Wolfspeed、ON Semiconductor終場分別收漲6.10%、4.06%，表現較佳。Intel、Marvell終場分別收跌1.63%、1.25%，表現較弱。 值得留意的是，Tesla先前4/23公布2024財年第一財季營運報告時，執行長Elon Musk曾直接在電話會議上提及，平價車款預期將於2025年初投產，且不排除提前至2024年底投產的可能性，消弭財報利空，以及先前乘聯會數據中，Tesla在中國市場的市佔丟失前三名的利空，提供股價反彈契機， 不過，前(28)日執行長Elon Musk傳出主要為了全自動輔助駕駛(Full-Self Driving，FSD)系統(為智慧駕駛輔助系統Autopilot的進化版)，進入中國市場一事，訪中與大陸國務院總理李強會晤，主要為Tesla與百度在地圖領域達成合作，符合大陸監管部門要求，百度也於先前在4/22日曾公開表示Tesla將在5月率先搭載百度地圖3D領先版， 而FSD從2020年開始小規模推送，至今已經歷11次大規模更新，最新的版本是FSD V12。近期Tesla FSD落實「端到端」架構順利減少資訊損耗，系統駕駛決策將不再「死板」，更像人類，給予市場在評估中國Tesla市佔搶不贏比亞迪，並且有小米加入參與競爭的現況，另外一個突破點，昨(29)日Tesla股價向上跳空大漲15.31%，強勢突破季線反壓，劍指半年線。 勞動節前熄火，加權量縮跌近百點 由資金面來看，昨(29)日美元指數終場收跌0.41%，回測月線，維持「失守月線前，相對不利新台幣表現。」看法，而市場關注的台積電ADR昨(29)日震盪收漲0.14%，多方持續嘗試搶回月線，失守季線前，維持「收復季線將相對有利多方搶回站穩兩萬大關」看法，日經今(30)日早盤開高延續震盪，韓股今(30)日早盤開高續強，有利多方季線上的防守，加權早盤電、金雙雙開高，但將逢5/1勞動節，加上月結算日因勞動節休市延後至5/2，於勞動節後將迎大、小非農數據公布，非金電部分熄火，量能未出，電、金於今(30)日表現也屬震盪保守態勢， 盤面部分，台積電(2330)殺尾翻黑收跌0.63%，多方延續月線上整理，重點權值部分，鴻海(2317)熄火收跌1.58%，未能突破4/9前高，聯發科(2454)震盪收跌2.27%，多空爭奪千元大關與半年線，連接器嘉澤(3533)、光學鏡頭大立光(3008)震盪收跌1.37%、0.68%，電源IC廠矽力*-KY(6415)開高走高大漲9.67%，突破4/15前高嘗試築底，成為高價股黑馬，不斷電系統旭準(6409)震盪收漲1.97%，連4紅嘗試止跌，受惠AI的伺服器導軌川湖(2059)收漲3.36%，持續消化月線反壓，高速傳輸IC大廠祥碩(5269)收漲0.26%，續沿半年線整理，此外，AI族群信心指標世芯-KY(3661)震盪收跌0.16%，月線未失，先行修正的創意(3443)震盪收漲0.74%，持續消化季線反壓，緯穎(6669)震盪收平，續守月線，散熱高力(8996)、尼得科超眾(6230)續強，雙雙強攻漲停，奇鋐(3017)收漲4.47%，資金轉回點火修正整理已久的IC通路文曄(3036)，翻紅後漲幅一度擴大至6.25%，收復月線，受Tesla轉強激勵，電池康普(4739)強攻漲停，帶動電池族群腳步以外，在車用零組件的怡利電(2497)、車王電(1533)也有資金轉進急拉，雙雙強攻漲停，軸承部分，富世達(6805)突破月線後漲幅擴大，終場大漲8.8%，非金電部分，軍工也仍有無人機題材的中光電(5371)在月線取得支撐後，翻紅收漲5.1%，不過，短線強漲的營建隨宏璟(2527)開低遭摜跌停後引發觀望，國建(2501)、國揚(2505)、大將(1453)跌逾7%，中工(2515)、鄉林(5531)跌逾5%，連帶令搭上資產活化題材的塑膠中石化(1314)、造紙士紙(1903)同有熄火，加權終場收收跌98.92點，以20396.6點作收，成交量3,626.33億。3大類股指數終場全數收跌，33大類股指數跌多漲少，電子通路、綠能環保2大類股指數終場分別收漲1.48%、0.94%，表現較佳，造紙、運動休閒2大類股指數終場分別收跌2.02%、1.32%，表現最弱。 OTC櫃買指數中，千金股全數收跌，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、鈊象(3293)終場跌幅分別為1.75%、0.00%、0.83%、2.44%，散熱雙鴻(3324)未能跟上上市族群腳步，僅震盪收漲0.5%，中小營建裡，永信建(5508)由於稅後淨利高達10.66億，創歷史次高，年增3.12倍，且3Q24將再有高雄仁武的大昌建案和鳳山的鳳東建案完工加入銷售行列，帶動股價強攻漲停，化工族群部分，資金聚焦的電池題材，美琪瑪(2721)強攻漲停，但聚和(6509)上逢季線、半年線、年線反壓，買盤力道未能沿續，漲幅由5.03%收歛至1.59%，中小散熱腳步不一，力致(3583)漲逾4%，但雙鴻(3324)震盪消化前壓，終場僅收漲0.5%，CoWoS萬潤(6187)多單點火，大漲7.34%，矽光子先前受到財報利空影響的聯亞(3081)續軋一度漲停，終場大漲7.45%，但同樣未能帶動整體族群腳步，OTC櫃買指數終場收跌0.08%，消化月線反壓。 (首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 籌碼K線PC新首頁連結：https://cmy.tw/00A2mVPC 下載連結：https://cmy.tw/00Al7Z 籌碼K線APP：https://chipk.page.link/J1Fe 【法人動向】 三大法人合計：+32.66億元 外資：+23.39億元 投信：+17.86億元 達相對谷底，旺宏(2337)外資連2買 NOR、ROM與Nand Flash供應商旺宏(2337)今(30)日召開法說會，公布1Q24營收57.60億，營業毛利11.42億，營業淨損13.02億，稅後淨損為10.79億，毛利率19.8%，營益率-22.6%，EPS -0.58元。吳敏求提到，旺宏(2337)自2023經歷景氣下行，如今1Q24營運與4Q23狀況接近，大抵走穩，且毛利總額有微幅上揚，應達相對谷底， 以主要產品線而言，ROM因任天堂遊戲機已推出第8年，在新機種釋出前，將難以維持高營業額，整體而言高峰已過，後市將依新機上市時程而定。NOR Flash方面，在伺服器應用需求增加下，內部資料顯示，目前已回到接近2022年水平，並且中國3月開出部分通訊標案，預計相關效益將在2Q24顯現，將有助大陸市場業績復甦，今(30)日股價開低翻紅後逐步擴大漲幅，終場收漲2.99%，上探季線。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) Q2有望認列土開利益，順達(3211)外資連6買 鋰電池模組廠順達(3211)1Q24營收年減12%，但在毛利較佳的非IT業績佔比突破1成的帶動下，本業雙率同步年增，毛利率11.07%寫15季新高，EPS以1.37元優於1Q23的0.76元，但因機場捷運 A7土地資產開發每坪成本約16萬，1H24完工取得使用執照後陸續辦理過戶，順達(3211)與富宇建設簽定每坪價格約65萬元、扣除稅費後即為可認列的土地開發利益並有機會在2Q24認列，激勵今(30)日股價向上跳空一度大漲6.76%， 展望部分，順達(3211) IT部分預估2024年全球平板電腦出貨持平，NB或將微幅成長，依照接單狀況來看，預期2024年營收會較2023年下滑，也因營收規模下降及分散區域製造，毛利率及營益率都會較有壓力，仍宜留意追價風險。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 快速小結 整體而言，美股主指續彈等待Fed利率會議與大小非農數據公布，技術面上，費半率先突破月線反壓，S&P500跟進突破，重返多頭，那指持續消化月線反壓，道瓊嘗試突破月線，維持「道瓊站穩10日線有利消化接踵而來的月線反壓」看法。亞股部分，日經今(30)日震盪收漲，延續5日線與月線反壓之間的震盪，韓股今(30)日續強收漲，站穩季線後有利劍指3/26前高，加權今(30)日終場收跌98.92點，於月線上震盪，OTC櫃買指數收跌0.08%，消化月線反壓，維持「美國各大科技巨擘上調AI資本支出前景的背景下，有利資金轉回點火電子受惠族群，形成電、金、傳輪動固守加權萬二的情況，於股價已先行修正並且止跌收復月線的AI個股，可重新列入觀察清單。」的看法。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

非農前關鍵夜：ADP急凍、裁員飆193％，金價守月線、Tesla(FS D利多)暴漲4.9%，現在還能追？

昨(5)日美國8月ADP就業人數錄得9.9萬人，意外低於市場預期與前值，但當週初請領失業金人數錄得22.7萬人，同樣低於市場預期與前值，令短線市場對勞動環境看法保守，卻仍欠缺一個較明確的風向。此外，美國8月標普全球服務業PMI終值、美國8月ISM非製造業PMI的數據表現，也雙高於市場預期與前值，消弭部分市場對經濟衰退的擔憂。 由CME的FedWatch Tool來看，對比昨(5)日數據，9月降息1碼的預期回升至59.0%，靠攏6成，降息2碼的預期降至41.0%，也確實反應市場調整對於經濟衰退的觀望。昨(5)日美股反彈震盪等待今(6)日將公布的非農數據，四大指數終場跌多漲少，漲跌幅介於-0.60%~+0.25%，其中那指獨紅。 就業數據多空互抵，PMI終值緩和衰退疑慮 昨(5)日美國8月挑戰者企業裁員人數錄得7.58萬人，高於前值的2.58萬人。 美國8月標普全球服務業PMI終值錄得55.7，高於市場預期的55，與前值的55.2。 美國8月標普全球綜合PMI終值錄得54.6，高於市場預期的53.9，與前值的54.1。 美國8月ISM非製造業PMI錄得51.5，高於市場預期的51.1，與前值的51.4。 商業活動/生產指數錄得53.3，低於前值的54.5。 新訂單指數錄得53.0，高於前值的52.4。 就業指數錄得50.2，低於前值的51.1。 供應商交貨指數錄得49.6，高於前值的47.6。 庫存指數錄得52.9，高於前值的49.8。 價格指數錄得57.3，高於前值的57.0。 訂單積壓指數錄得43.7，低於前值的50.6。 新出口訂單指數錄得50.9，低於前值的58.5。 進口指數錄得50.3，低於前值的53.3。 由上來看，美國8月挑戰者企業裁員人數錄得7.58萬人，除高於前值的2.58萬人，導致月率高達193.79%，對比2023同期的7.51萬人，也年增0.98%，並且為2009以來單月次高，僅次2020/08的峰值11.57萬名。而8月累計裁員數達53.64萬人，對比去年同期年減3.70%。Challenger, Gray & Christmas也表示：「八月份的裁員激增反映了經濟不確定性的增加和市場動態的變化。企業面臨著各種壓力，從營運成本上升到對潛在經濟放緩的擔憂，導致他們在勞動力管理方面做出艱難的決定。」 小非農部分，讀數錄得9.9萬人，表現低於市場預期與前值，為2021/01以來低，與上述的美國8月挑戰者企業裁員人數互相參照，進一步強化就業市場疲軟的預期。並且，美國8月ADP就業人數報告中提及，薪酬對比去年同期年增4.8%，於服務業就業成長放緩，製造業就業成長續降。ADP首席經濟學家 Nela Richardson表示：「在經歷了兩年的超速增長之後，就業市場的下滑使我們的招聘速度低於正常水準，下一個值得關注的指標是工資增長，在疫情後急劇放緩後，工資增長正在趨於穩定。」 當週初請領失業金人數錄得22.7萬人，低於市場預期與前值，為近8週低，並且續請人數同有回落，為近3個月低，四週均值23萬人，表現同樣低於前值。加上先前7月份Beryl颶風重挫德州經濟，曾造成德克薩斯州初請失業金人數激增，一度導致美國當週初請領失業金人數數據表現低於市場預期與前值，造成的數據扭曲消失，部分緩和上方兩大數據帶來觀望。 美國8月標普全球服務業PMI終值由6月份的55.2進一步升高至55.7，顯示現階段美國的服務業成長仍強，加上新訂單流入表現強勁，推高商務活動成長速度，為近2年半以來最快。只是報告同樣示警，不太樂觀的部分為就業人數為近3個月來首次出現下降。於通膨部分，雖然供應商費用、工資雙雙走高，導致投入成本急速增加，也令企業轉嫁成本給客戶，帶動產出價格提高。不過因打折確保銷售的舉動，令產出價格表現仍為近7個月低。於受訪者回饋部分，受訪者認為商務活動成長與新訂單流入以及獲得新客戶有關，也有更多受訪者說明，公司連續4個月增加新業務量，這相對有利穩健擴張步伐。 S&P Global Market Intelligence首席商業經濟學家 Chris Williamson針對數據表示：「服務業PMI改善至近兩年半以來高，進一步表明美國經濟在3Q24實現了強勁的經濟增長，提振『軟著陸』展望，服務業擴張更快，意味 PMI調查顯示3Q24 GDP增長2~2.5%。與此同時，8月調查數據表明，銷售價格通膨進一步降溫，尤其是服務業通膨目前已回落至接近疫情前的平均水準，與美聯儲2%的通膨目標一致。然而，更令人擔憂的是，最近製造業活動低迷，顯示出一些蔓延到更廣泛經濟的跡象，特別是通過工業服務訂單停滯。」 美國8月ISM非製造業PMI錄得51.5，高於市場預期與前值51.4，並為連續第2個月成長。此外，2024年初至今的8個月，有6個月處於擴張。ISM®服務業調查委員會主席史蒂夫·米勒(Steve Miller)表示：「8月份服務業的成長主要來自商業活動、新訂單、就業、供應商交付等讀數接近或高於50所帶動，供應商交貨指數處於溫和收縮區域，並且許多行業接提到緩慢且溫和的成長，只是持續的高成本與利率壓力，常對業務績效產生負面影響，導致銷售或流量表現疲軟，而對於庫存指數部分上升3.1個百分點進入擴張區間，受訪者表示，公司仍在積極管理庫存。」昨(5)日美元指數終場收跌0.22%，失守10日線。 英國服務業續強，選後復甦強勁 昨(5)日英國8月建築業PMI錄得53.6，低於市場預期的54.9，與前值的55.3。 由上來看，英國8月建築業PMI表現雖低於前值，但仍穩於50榮枯線上，顯示現階段在建築業的商務活動持續反彈。雖然對比7月份的數據，擴張速度略有放緩，商務活動數據錄得53.7，部分受訪者指出，銷售詢價增加和大選後的新訂單帶來成長力道。不過土木工程活動指數擴張速度溫和，表現弱於7月份，但訂單量增加和銷售管道的數據回升，仍支撐公司對未來一年業務前景的樂觀情緒。只是同樣一流，有部分受訪者提及，對公部門預算和基礎設施支出前景感到擔憂。 S&P Global Market Intelligence經濟總監Tim Moore對本次數據表示：「由於借貸成本的降低和市場狀況的逐步恢復有助於提振經濟活動，住宅工作以近兩年來最快的速度增長，商業建築是建築業中表現最好的部分，因為英國經濟背景的改善導致訂單量增加，但大選後的需求反彈在8月份有所減弱。」昨(5)日英鎊/美元終場收漲0.25%，搶回10日線上。 德國服務業PMI靠攏榮枯線，歐元多空爭奪月線 昨(5)日德國7月季調後製造業訂單月率錄得2.9%，高於市場預期的-1.5%，低於前值的4.6%。 德國7月工作日調整後製造業訂單年率錄得3.7%，高於市場預期的-1.90%，與前值的-11.80%。 德國8月建築PMI錄得38.9，低於前值的40。 歐元區7月零售銷售月率錄得0.1%，符合市場預期，高於前值的-0.4%。 歐元區7月零售銷售年率錄得-0.1%，低於市場預期的0.1%，高於前值的-0.4%。 由上來看，德國7月季調後製造業訂單月率、年率雙增，報告提及，7月的新訂單數據表現積極，動能主要來自「其他運輸設備製造」部門(飛機、船舶、火車、軍車)取得幾個大訂單，令該領域新訂單環比大幅成長86.5%，而電氣設備製造的成長(+18.6%)也帶來正面影響。而較為利好的是，國外新訂單成長5.1%，其中來自歐元區的新訂單成長5.9%，來自世界其他地區的新訂單成長4.6%，國內訂單維持不變，部分削弱當初9/3德國8月PMI數據公布時，新訂單急遽下降帶來的觀望。 德國8月建築業PMI表現由前值的40修正至38.9，顯示德國建築業在3Q24中即出現急遽低迷的情況，住房行業特別疲軟也令經濟活動降速增快。雖然土木工程存在部分彈性，並且新訂單降速放緩，企業對未來一年前景的悲觀情緒略有減少，但裁員的情況也出現惡化。通膨部分，雖然建築業的價格壓力有所緩解，反應採購成本連續第5個月走低，也反應分包商費率下調。值得留意的是，本次報告提及，企業表示新訂單下滑主要因高利率打壓客戶意願。 漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia博士在評論PMI數據時表示：「德國建築業正進一步陷入衰退，因住房和商業專案的數據驟降，8月份整體活動的降速高於前兩個月。與此同時，土木工程活動萎縮的速度，雖比前幾個月慢得多，只是這種穩定表現，可能與德國最近啟動，預期至2030年的大規模鐵路大修有關，但這不足以彌補該行業其他部分的糟糕表現。歐洲央行(ECB)最近放鬆貨幣政策可能激勵房是潛在買盤，但動能正在迅速消退。商業房地產行業的表現也不佳，該指數已跌至近7個月低。歐洲央行謹慎降息目前似乎並未對緩解建築商的壓力起到太大作用，並且新訂單的降速仍快。其次，其他需求指標，例如分包商的可用性、使用方式和費率，都表明商業狀況越來越差。總而言之，建築業的復甦似乎還有很長的路要走。」看法對於德國建築業前景相當保守。 歐元區7月零售銷售部分，月率雖有回升，但年率仍未轉正，小幅上升的零售銷售數據，對歐元區近期接連公布數據顯示經濟疲軟的提振相對有限。昨(5)日歐元/美元終場收漲0.25%，搶回10日線。 美國就業數據表現多空互抵，金市月線有守 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，下半年Fed降息基本完全定價，後續焦點持續落於經濟數據如何影響Fed降息幅度。 昨(5)日美國8月ADP就業人數、美國8月挑戰者企業裁員人數、美國當週初請失業金人數公布後，數據表現多空互抵，美國8月標普全球服務業PMI則緩和市場對經濟衰退的觀望。不過降息預期持續完全定價，市場主要校正降息幅度，美元多方持續走疲，技術面失守10日線，有利美元計價的金市多方。2、3、5年期美國公債殖利率表現也續弱走低，持續給予不孳息的金市讓出表現空間。昨(5)日黃金/美元震盪收漲0.83%，以2,516.54美元/盎司作收，月線持續有守。 短線留意Fed 9月利率會議動向，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市；通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。 OPEC+延後減產不敵需求觀望，美油續創波段低 油市上，中長期供給減產展望，於6/1 OPEC+會議出現改變，成員國同意將366萬桶/日的減產期限，延長1年至2025年底，並將每日220萬桶的減產期限，延長3個月至2024/09月底。但沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產。 不過昨(5)日OPEC+表示已經同意延後，原定10、11月要實施的石油增產計畫，還強調若有必要，可能會進一步暫停或逆轉增產計畫，延續供給面緊縮預期，但同時，也令市場觀望OPEC+本次延長降產，主要觀望需求面前景不佳配合調整。此外，6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素。 庫存數據部分： API當週庫存數據錄得-740萬桶，低於市場預期的-63.8萬桶，與前值的-340.7萬桶。 汽油庫存錄得-30萬桶，高於市場預期的-77.8萬桶，與前值的-186.3萬桶。 精煉油庫存錄得-40萬桶，低於市場預期的-36.7萬桶，高於前值的-140.5萬桶。 EIA當週庫存數據錄得-687.3萬桶，低於市場預期的-99.3萬桶，與前值的-84.6萬桶。 汽油庫存錄得84.8萬桶，高於市場預期的-73萬桶，與前值的-220.3萬桶。 精煉油庫存錄得-37.1萬桶，低於市場預期的--108.3萬桶，與前值的27.5萬桶。 汽油產量錄得13.6萬桶/日，高於前值的-15.6萬桶/日。 精煉油產量錄得16.7萬桶/日，高於前值的11萬桶/日。 雖然庫存數據表現低於前值有利提供反彈動能，但昨(5)日在市場對全球需求前景疲軟預期並未改變，OPEC+突然表示同意延後原定增產計畫加重市場對需求面上的觀望，高於供給面限縮利多，美、布油反彈無利，終場分別收漲0.10%、0.15%，美油仍創波段新低。 中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能。長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 預期1Q25於中國歐洲發布FSD，Tesla股價試圖築底 S&P500指數11大板塊跌9漲2，非消費必需品、通訊服務2大板塊終場分別收漲1.13%、0.29%，表現較佳；醫療保健、工業2大板塊終場分別收跌1.37%、1.17%，表現較弱。成分股中，Dollar Tree、MarketAxess終場分別收漲7.72%、6.68%，表現最佳；McKesson、Zimmer Biomet Holdings終場分別收跌9.90%、8.74%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅0.80%，Amazon漲幅2.63%，Netflix漲幅0.58%，Apple漲幅0.69%，Alphabet漲幅0.50%。 道瓊成分股跌多漲少，Amazon、Merck & Co.終場分別收漲2.63%、2.41%，表現較佳；Coca-Cola、Amgen終場分別收跌1.92%、1.90%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，台積電ADR、Entegris終場分別收漲1.76%、0.94%，表現較佳。Wolfspeed、KLA終場分別收跌7.37%、2.29%，表現較弱。 值得留意的是，Tesla的AI團隊昨(5)日在社交平台X上發布，全自動輔助駕駛(FSD)系統預定1Q25在歐洲、中國發布，目前正在等待主管機關核可，並且9月預期發布Cybertruck的Autopark全自動停車功能，以及FSD、駕駛人帶太陽眼鏡時的眼部追蹤功能等。10月預期推出FSD的取消停車、停車和倒車功能，還有將必要干預前行駛里程提高6倍的v13版。雖然本次發布文中並未提及原定計畫於10/10推出的Robotaxi，但受全自動輔助駕駛(FSD)的利多消息激勵，昨日Tesla股價收漲4.90%，順利突破8/20前高，試圖築短底。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Tesla FSD被NHTSA升級工程分析：3.2%跌勢只是自駕溢價重算的開端？

美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)把特斯拉Tesla(TSLA)的FSD調查，升到工程分析，範圍擴大到約320萬輛，消息後股價跌了3.2%。 這不是一般安全新聞，因為工程分析已經是更靠近召回的一段，打到的正是Tesla最值錢的自駕敘事。 現在市場在問的，不是今天跌多少，而是Tesla還能不能繼續享有科技平台溢價。 工程分析一開，這已不是例行雜音 這起案子不是今天才開始。 NHTSA在2024年10月先做初步調查，2026年3月18日再升到工程分析。 官方點名的問題，是FSD在低能見度下，可能無法及時偵測系統退化，或太晚警示駕駛。 調查車型涵蓋2016至2026年多款Model S、X、3、Y與Cybertruck。 軟體收入還在，但召回風險更近 好處不是零。 Tesla說，若新版退化偵測更新當時已裝上，9起事故中可能有3起會受影響；而且FSD目前仍能以月費99美元訂閱，軟體變現模式沒有消失。 風險也很硬。 官方文件寫得很直接，現在還不知道更新何時大規模部署、哪些車已更新；已掌握的9起事故中，包含1起死亡與2起受傷事故，而且部分案例裡系統曾失去前車目標，或直到撞擊前才警示。 台股先被看的，不會只有一檔 對台股讀者，這件事先連到特斯拉供應鏈評價。 Reuters曾點名和大(1536)長期供貨Tesla零件，也把和碩(4938)列為Tesla供應商。 所以台股先被市場檢視的，不一定是本季出貨，而是車用零組件、組裝與電子控制鏈，原本吃到的成長溢價還能不能守住。 這比較像評價壓力，不是立刻轉成砍單。 純視覺受壓，多感測路線先加分 NHTSA這次盯上的核心，是Tesla Vision（純攝影機感測架構）在眩光、粉塵與空中遮蔽物下的表現。 這會讓Mobileye(MBLY)這類ADAS（先進駕駛輔助系統）路線，再拿到比較優勢，因為它主打相機、雷達與地圖整合。 也會讓Luminar Technologies(LAZR)代表的光達方案，再被市場拿出來重比一次，因為車廠仍在找更安全的自駕解法。 這是相對評價受惠，不等於明天就會轉單。 3.2%只是起點，市場在砍未來 Tesla官網自己也寫明，FSD目前仍是需駕駛全程注意、手握方向盤、隨時接手的功能，並不是已經落地的完全自駕。 所以這次跌3.2%，市場先砍的不是當季交車，而是Robotaxi（無人計程車服務）時程、FSD訂閱滲透率，和未來該給多高的科技溢價。 如果後續只停在軟體更新，代表市場把它當成一次性監管折價。 如果後續走到召回或功能限制，代表市場擔心自駕變現要延後。 三個訊號沒轉好，股價很難脫身 第一個訊號，看NHTSA下一份文件。 若開始寫到召回範圍、功能限制或強制修正，偏空；若仍集中在更新覆蓋率與警示改善，偏中性。 第二個訊號，看Tesla下次法說怎麼談FSD。 若管理層還把Robotaxi與訂閱放前面，偏多；若只剩安全修正與法規應對，偏空。 第三個訊號，看台股特斯拉鏈能不能快點止穩。 若和大、和碩只跟跌1到2天，代表市場把它當Tesla個案。 若弱勢一路拖到月營收前後，代表資金已經把這件事當成供應鏈評價折價。 台股讀者真正要驗證的，不是新聞熱度，而是評價有沒有從Tesla一家公司，擴散到整條車用鏈。 現在買的人在賭監管停在更新；現在等的人在看召回與自駕折價。 延伸閱讀： 【美股焦點】軟體股跌成一片，為何只有Accenture翻紅？ 【美股焦點】聯準會按兵不動卻更偏鷹，降息預期被推遲市場越來越怕？ 【美股焦點】美光財報衝三倍，盤後卻跌5%在怕什麼？ 【美股焦點】Meta傳砍20%人力，股價為何反漲？ 【美股焦點】油價衝上100美元，航空旅遊股卻狂飆在賭什麼？ 【美股焦點】Meta砸270億鎖算力，NBIS飆15%後還能追嗎？ ​ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 研究聲明與揭露： 本文為一般性研究與教育資訊，不構成任何有價證券或金融商品之要約、招攬、買賣建議或交易指示，亦不屬個別投資諮詢、投資顧問契約服務或代客操作；讀者應自行判斷並自負投資風險。作者受僱於全曜財經資訊股份有限公司，文中提及之平台/產品不涉及任何分潤或推薦費，但相關互動/導流表現可能納入作者工作績效指標（KPI），特此揭露。作者/作者關係人可能持有本文所述之相關有價證券或其衍生性金融商品，可能存在利益衝突。本文涉及之價格/市場表現僅反映特定時間點之公開資訊，可能隨時間變動；過去表現不代表未來結果。 文章相關標籤

Google旗下Waymo自駕車領先Tesla？技術與市場佈局更勝一籌，自駕車競局白熱化

在自駕車市場中，Google的Waymo與Tesla的無人計程車服務展開激烈競爭。根據多位分析師的觀察，Waymo在技術與市場佈局上均領先Tesla。Waymo在舊金山等城市已經成功運營多年，並以其先進的LiDAR技術實現高度自動駕駛，這使其在市場中佔據有利位置。 Waymo的多傳感器系統確保高安全性 Waymo的技術優勢主要來自於其多傳感器系統，包括LiDAR、雷達和多達29個攝影機，這些設備的成本可能高達數萬美元，但它們確保了高標準的安全性。Waymo的自駕車已在多個城市如舊金山、鳳凰城、奧斯汀和洛杉磯提供完全自動駕駛的乘車服務，並在地理圍欄區域內使用高清地圖進行導航。 Tesla的技術挑戰與市場競爭 儘管Tesla的無人計程車服務在技術上可能有所突破，但仍需安全監控人員。相較之下，Waymo早已在公眾面前提供無人駕駛服務多年，並且其技術已達到自動駕駛4級水平。這使得Waymo在實際運營中能夠超越Tesla的概念性挑戰，並持續在多變的環境中累積行駛里程。 Waymo的市場實力與未來展望 Waymo的市場實力不僅體現在技術上，也反映在其廣泛的市場佈局和運營經驗。這使得Waymo在自駕車市場中擁有強大的競爭力，並且在未來有望進一步擴大其市場份額。對於台灣的投資人而言，Google在自駕車領域的發展動態值得密切關注。