AI 軟體股崛起與雲端轉型下，企業該如何評估自身「上雲準備度」？

IBM 21Q3營收不如預期，雲端轉型還能撐住嗎？

IBM 21Q3 財報黯淡，營收、毛利率皆不如市場預期 IBM 21Q3營收176.18億美元(QoQ-6.01%/ YoY+0.33%)，稍低於市場預期的177.54億美元，毛利率從21Q2的49.2%下滑至48%，低於市場持平的預期，然而所得稅因傳統IT基礎設施服務部門拆分提前認列而下滑，導致稅後淨利達到22.86億美元(QoQ+8.70%/ YoY-1.25%)，高於市場預期的21.88億美元，EPS也因此拉升至2.52美元。 部門營運方面： 全球顧問服務業務(GBS)營收44.3億美元(QoQ+2%/ YoY+11%)，優於市場預期的42.9億美元。雲端及認知軟體業務營收56.9億美元(QoQ-7%/ YoY+2%)，低於市場預期的57.7億美元。全球技術服務業務(GTS)營收61.5億美元(QoQ-3%/ YoY-5%)，低於市場預期的62.5億美元。系統業務(Systems)營收11.1億美元(QoQ-36% / YoY-12%)，低於市場預期的12.3億美元。 21Q3 營收表現不如預期，主要是部分全球技術服務(GTS)業務因傳統IT基礎設施服務部門即將於11月拆分而暫停，以及21Q2表現亮眼的Cloud Pak（混合雲軟體解決方案）成長因基期墊高而放緩。我們認為此兩項因素屬短期現象，待部門拆分影響反映完畢後，AI及雲端業務有望持續挹注公司營收成長動能。 展望21Q4，IBM將於11月拆分訂單下滑、毛利率較低、營業費用較高的傳統IT基礎設施服務部門，預期全球技術服務(GTS)營收將由過去的60-63億美元水位，下降至13-16億美元。由於該部門毛利率較低，預期在拆分後整體全球技術服務業務(GTS)毛利率將從34%提升至38-39%，未來與Kyndryl(傳統IT基礎設施服務部門分拆後成立的獨立公司)的商業合作也將逐步回填該營收缺口。 考量部門拆分影響及Q4為IBM傳統旺季，預估21Q4營收157.36億美元(QoQ-10.68% / YoY-22.74%)，毛利率52%，稅後淨利22.02億美元(QoQ -3.68% / YoY +18.32%)，EPS 2.43美元。 近年IBM將營運重心轉移至雲端業務，透過大量併購以求在競爭越發激烈的雲端市場站穩腳跟，然而21Q3雲端業務營收並未達到市場預期，顯示公司轉型成效仍有待檢驗。預估2021年營收698.29億美元(YoY -5.15%)，毛利率49%，稅後淨利81.9億美元(YoY +5.35%)，EPS 9.05美元。 展望2022年，考量不如預期的21Q3營運表現以及被公司寄予厚望的雲端業務前景不明，我們保守看待IBM後續營運狀況，預估2022年營收717.14億美元(YoY+2.7%)，毛利率50%，稅後淨利85.34億美元(YoY +4.2%)， EPS 9.43美元；以預估2022年之EPS，採較保守的本益比14倍推估，目標價132元，投資建議持有。

IBM Q1軟體飆11.3%、ServiceNow股價重挫，AI改寫SaaS版圖還能買嗎？

生成式AI與雲端轉型同步加速，卻也重塑企業軟體贏家與輸家版圖。IBM(Q1軟體成長11.3%、主機業務大漲15.2%)展現AI與主機結合的「老將翻身」，ServiceNow則在中東地緣風險與市場對AI取代SaaS疑慮下，股價重挫但仍強調長線訂閱動能。投資人正面對一場從「買席位」到「買使用量」的新一輪產業洗牌。 生成式AI席捲全球企業IT支出，但這波浪潮並非單純的成長故事，而是一場殘酷的重新分配。從老牌科技巨頭 IBM (IBM) 的亮眼財報，到雲端服務龍頭 ServiceNow (NOW) 股價因成長雜音遭重挫，AI 正在改寫企業軟體與基礎架構供應商的生態位階：誰能把 AI 變成「賣點」而不是「威脅」，誰就有機會在下一個十年站穩腳步。 先看 IBM；外界曾長期質疑這家百年企業在雲與 AI 時代是否已被邊緣化，但最新一季結果相當具指標意義。IBM 公布第一季營收 159.2 億美元，優於市場預期的 156.2 億美元，每股調整盈餘 1.91 美元也超出預期的 1.81 美元。關鍵在於兩大成長引擎：以 Red Hat 為核心的混合雲軟體，以及以 Watsonx 為品牌的一系列 AI 工具，推動軟體事業單季成長 11.3%；同時，外界以為會被「雲端與新語言」淘汰的主機事業，反而因最新一代 z17 持續被大型銀行、航空公司與零售商採用，基礎架構營收年增高達 15.2%，達 33.3 億美元。 這裡藏著產業關鍵訊號：AI 並未如部分悲觀者預期「干掉主機」，反而成為 IBM 主機生態系的加速器。當新創 Anthropic 宣稱旗下 Claude Code 工具可協助現代化 COBOL 程式時，市場一度擔心這會削弱對 IBM 主機的依賴。但 IBM 反手推出 Watson Code Assistant 等主機程式碼現代化工具，財務長 James Kavanaugh 更直言，使用這類工具的客戶反而提升了主機使用量，讓生成式 AI 在主機領域「不但不是風險，而是推升需求的助燃劑」。對投資人而言，這說明具深度客戶關係與既有工作負載的傳統廠商，若能快速將 AI 內嵌於現有產品組合，反而能把「技術威脅」轉化為「黏著度升級」。 相較之下，同樣全力押注 AI 的 ServiceNow，短線則遭遇殘酷的「SaaSpocalypse」股價修正。公司指出，第一季訂閱營收成長受到中東地緣衝突影響，數筆大型在地部署合約延遲簽署，約帶來 75 個基點的成長逆風，消息一出股價在延後交易中重挫 14%。在這波肅殺氣氛背後，是華爾街對整體 SaaS 模式的新一輪質疑：當 Anthropic、OpenAI 等玩家推出更強大的程式與自動化工具後，企業還需要多少傳統訂閱軟體？ ServiceNow 管理層對此顯然不願被貼上「被 AI 顛覆」標籤。營運長 Amit Zavery 受訪時強調，現在已有逾五成新業務來自「非席位制」收費，也就是依平台使用量課費，而不是過去習慣的「按人頭賣帳號」。公司並未後退，反而與 Anthropic、OpenAI 建立合作，把 AI 深度整合回自家流程自動化平台。從數字看，第一季營收 37.7 億美元、調整 EPS 0.97 美元都略優於預期，且公司將 2026 年訂閱營收預估從 155.3～155.7 億美元上調至 157.4～157.8 億美元；第二季訂閱營收預測 38.15～38.2 億美元，同樣優於市場預期的 37.5 億美元。 然而，即便長線指引樂觀，ServiceNow 也坦承 AI 轉型並非沒有代價。公司以 77.5 億美元收購資安新創 Armis，預計 2026 年將壓縮自由現金流利潤率約 200 個基點，並在收購完成後的季度拉低營運利潤率約 125 個基點。這代表典型的雲端軟體高利潤模式，勢必要部分讓位給對 AI 與資安能力的重投資。中短期利潤壓力，正是股價對這筆收購反應冷淡的原因之一。 從 IBM 與 ServiceNow 的對比，可看出 AI 時代企業 IT 投資的兩條主軸正在成形。第一條，是像 IBM 這樣掌握「關鍵交易系統」與混合雲平台的供應商，把 AI 作為提升既有產品價值的附加層，強化主機、安全與資料管理的護城河。第二條，則是像 ServiceNow 這類以工作流程與 SaaS 平台為核心的公司，被迫在營收模型和產品定義上自我顛覆：從賣帳號、賣授權，轉向賣效能、賣使用量，並透過併購補上 AI 原生與資安短板。 市場對 AI 的情緒也因此極端分化。一方面，投資人追捧少數被視為「AI 基礎建設」的晶片與雲端巨頭；另一方面，對高估值的 SaaS 廠商則充滿戒心，擔心 AI 工具一旦商品化，軟體訂閱會被擠壓甚至被取代。以這次被戲稱為「SaaSpocalypse」的賣壓為例，其實不僅是對單一公司財測的反應，而是反映資金對整個傳統 SaaS 模式的重新定價。 但從基本面角度看，AI 對企業軟體的影響更可能是「重構」而非「毀滅」。多數大型企業不會因為有一個更聰明的 AI 助理，就放棄既有的合規、流程管控與交易系統，反而會尋找能把 AI 安全接入既有架構的合作夥伴。IBM 展現的是「從基礎設施端整合 AI」，ServiceNow 則代表「從應用與流程端吸收 AI」。真正風險較高的，反而是那些既沒有關鍵基礎設施，又缺乏差異化應用場景，只依賴高成長想像與估值支撐的邊緣 SaaS 公司。 對投資人而言，未來幾年的關鍵問題不再是「要不要投資 AI」，而是「AI 對各類型軟體與硬體供應商的利與弊如何分配」。企業 IT 預算確實會朝 AI 與自動化傾斜，但誰能像 IBM 一樣把新技術變成現有業務的成長槓桿，或像 ServiceNow 一樣勇於調整商業模式、承受短期利潤壓力以換長期平台黏著，將會是決定估值能否穩住甚至再攻高的關鍵。反之，仍沉醉於舊有高成長敘事、卻無明確 AI 策略的軟體公司，恐怕會在下一輪「SaaSpocalypse」來臨時，成為真正被市場淘汰的那一群。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

AI 投資熱潮炒高 NVIDIA、NAND 概念，軟體股卻分化，現在還能追嗎？

AI投資熱潮改變科技產業格局，基礎建設、NAND記憶體與軟體業分化加劇，產業競爭與獲利模式面臨重大考驗。 人工智慧(AI)的崛起正在徹底改寫全球科技產業版圖。根據Kepler Cheuvreux最新研究報告，隨著AI浪潮席捲，包括美國大型企業如NVIDIA(NVDA)及Microsoft(MSFT)在內，IT相關公司紛紛大規模投入基礎建設與研發，形成空前投資熱潮。然而，資金湧入背後，產業能否真正從AI獲利，投資人信心正在分歧。 在硬體領域，NAND記憶體市場正因AI推理需求激增而迎來久違反彈。Morgan Stanley分析師指出，過去兩年NAND似乎被主流AI投資熱潮冷落，近期則因AI推論與大量AI基礎建設部署重燃投資熱情。包括SanDisk在內的全球供應商，如Samsung及Kioxia，也躍居本輪AI週期的最大受益者。投資人也特別關注NVIDIA作為AI晶片領導者，憑藉強大算力，不斷擴大市場份額與技術影響力。 然而，軟體產業的獲利分化現象日益明顯。Oracle雖受惠於AI基礎建設需求，股價大幅上漲；但像Accenture、Adobe、Salesforce.com則因AI商業化進展不如預期，業績與股價表現疲弱。Kepler Cheuvreux直言：「AI革命比雲端轉型來得更快、更劇烈，所有企業都必須在短期內適應新模式，否則將被淘汰。」Microsoft執行長Satya Nadella的「SaaS已死」宣言，無非是催促業界徹底轉型以回應AI時代的挑戰。 在此演變下，各細分產業也將遭遇不同命運。Kepler Cheuvreux預估，軟體供應商面臨最快轉型壓力，服務業者則需應付AI驅動的效率提升及專案價格壓縮。系統整合商雖受直接影響有限，但如Microsoft Copilot此類生態系，或將成為新的成長動能。 儘管如此，市場普遍仍在等待AI的“實質變現”證據。產業專家認為，AI真正帶來的獲利模式與商業應用，須仰賴企業能否用AI創造明顯客戶價值並實現營收成長。部分投資人甚至警告：「AI泡沫或已超越1990年代科技狂潮規模。」但多數分析師仍相信，AI是推動數位化深化的關鍵技術，將持續重塑IT產業面貌。 展望未來，隨著各大企業加速AI轉型、基礎建設需求擴大，相關硬體供應鏈如NAND記憶體仍有機會維持成長動力。軟體業則需警覺轉型壓力，搶先掌握AI創新，加快商業模式變革，方能在AI浪潮中獲得長遠競爭優勢。投資人則宜精選具備技術優勢與實質變現能力的企業，以掌握AI驅動下的投資新契機。

AI 殺到軟體估值腰斬、軍工能源狂吸資金，現在還要追科技股還是改抱現金流？

AI 帶動軟體估值重定價、地緣衝突推升軍工需求、能源股靠現金流跑贏大盤，同時，美國民眾信用卡槓桿飆升，顯示資本市場與實體財務壓力形成鮮明對比。 美股在 AI 浪潮與地緣政治的雙重拉扯下，正出現明顯的資金重新定位：一邊是被 AI 顛覆疑慮壓垮估值的傳統軟體與雲端服務，一邊是受惠戰爭風險與能源安全、現金流優勢的軍工與能源企業，再加上銀行、資產管理龍頭對企業獲利前景普遍轉趨樂觀，資本市場情緒與一般家庭的財務壓力形成強烈反差。 近期最戲劇性的板塊之一，無疑是軟體與 SaaS。過去幾個月，市場擔心 OpenAI、Anthropic 等新一代 AI 模型，會讓企業客戶「幾分鐘就能自己生出網站和程式」，侵蝕傳統授權與訂閱制軟體的成長與利潤，連帶也放大了對 AI 帶來新網路攻擊風險的憂慮。這股恐慌讓多檔軟體股年初以來重挫：如 HubSpot 市值幾乎腰斬、Atlassian 跌幅超過六成，連 Oracle、ServiceNow 等大型業者也曾蒸發逾兩成與四成市值。部分公司更裁員，把資源轉向 AI 專案，進一步強化「不轉型就會被淘汰或被併購」的市場想像。 然而，在伊朗戰事情勢出現和解希望、避險情緒稍緩後，軟體股出現一波猛烈反彈。Oracle(ORCL)單日飆漲約 11%，創下去年 9 月以來最佳表現；Adobe(ADBE)上漲約 6%，Salesforce(CRM)約漲 5%，ServiceNow、HubSpot 以及雲端人資軟體 Workday 漲幅更超過 7%。資安族群亦同樣回神，CrowdStrike、Tenable、SentinelOne 等漲逾 6%。這波急升並非代表市場已釋懷 AI 威脅，而更像是超殺後的技術性反彈：高層一再強調「憂慮被誇大」，但股價前期跌勢之深，意味投資人仍在重新定價這些公司未來的商業模式與利潤空間。 與軟體板塊估值被 AI 壓縮相反，純粹受戰略與地緣政治驅動的軍工股，正穩穩吃下安全資金的流入。無人機與精準武器製造商 AeroVironment(AVAV)就是代表之一。BNP Paribas 分析師在與公司管理層溝通後，維持「優於大盤」評等與 330 美元目標價，較 4 月 10 日約 179.70 美元收盤價仍有約 84% 上漲空間。第三季表現偏軟曾引發投資人疑慮，但公司對第四季與後續展望仍顯保守中帶有信心。 驅動 AVAV 長線成長的關鍵，是中東等地區持續升溫的地緣緊張，帶動各國對無人機偵察、攻擊與反無人機系統的需求。美國政府最新年度預算草案中，光是「自主作戰」相關項目就編列 540 億美元，並延續對各類無人系統的資金挹注，可望為公司帶來中長期訂單能見度。加上 AVAV 以約 2 億美元收購工程公司 ESAero，擴充技術能量並加速產品從研發到量產，預估未來每年可貢獻 8,000 萬至 1 億美元營收、1,000 萬至 1,500 萬美元 EBITDA，也讓市場對其至 2027 年服務與開發業務維持「中個位數成長」充滿期待。 能源板塊方面，來自美國頁岩油核心區 Permian Basin 的 Diamondback Energy(FANG)，在高油價與高效率營運加持下，成為此輪行情的大贏家。過去五年該股總回報達 149%，大幅跑贏標普 500 的 64.7%；近六個月股價再漲逾三成。不同於單純受景氣循環拉抬的油氣公司，FANG 的基本面展現出更強韌的結構性優勢：過去五年營收年複合成長率高達 39.8%，遠勝多數同業；毛利率平均 81%，代表其開採成本與資產品質極具競爭力；自由現金流率更達 38.3%，讓公司能在波動市況下，仍有充裕資源回饋股東並再投資。即便股價創高，市場給予的預測本益比約 11.7 倍，仍不算極端昂貴，反映投資人把它視為兼具現金流與通膨對沖功能的「新型能源股債混合體」。 與此同時，華爾街金融機構對整體美股獲利前景，大致偏向樂觀。投行巨頭 Goldman Sachs(GS)最新一季雖然「好但不驚艷」，股價盤中一度大跌逾 4.5%，但實際上營運數據相當亮眼：第一季營收 172.3 億美元、年增 14.4%，每股盈餘 17.55 美元、年增 24.3%，雙雙優於市場預期。最關鍵的投資銀行與交易業務所在的全球銀行與市場部門，營收年增 18.6%，投銀業務更暴增 48%，其中財務顧問收入成長 89%，股權承銷成長 45%、債券承銷也增 8%。CEO David Solomon 指出，儘管中東衝突拖累了 3 月 IPO 活動，但各產業 CEO 在科技快速變革與規模經濟壓力下，仍積極尋求併購，讓 Goldman 的併購與 IPO 案件「待辦清單」維持四年來高檔，只要局勢未出現重大惡化，交易動能不易熄火。 資產管理龍頭 BlackRock 則在最新每週報告中，將美股評等從「中立」上調至「加碼」，理由是伊朗戰事對全球成長的實際損害有限，且企業獲利預期穩健攀升。FactSet 數據顯示，標普 500 成份股第一季獲利預估將年增 12.6%，若依歷史「超預期」比例推算，實際成長率可能接近 19%。科技股方面，2026 年科技類獲利被預期可成長 45%，但今年以來股價表現僅溫和，使得科技類估值相對其他板塊已降至 2020 年中以來低點。BlackRock 因此選擇在美股與新興市場「加碼風險」，同時偏好軍工等主題投資，認為未來真正關鍵在企業獲利與利潤率，而非短線情緒波動。 值得注意的是，當機構投資人積極佈局股市、尋找包括 DigitalOcean Holdings(DOCN)這類雲端公司是否遭低估或高估的機會時，美國一般民眾的財務壓力卻在升溫。LendingTree 最新調查顯示，超過四成持卡人每月只繳信用卡最低應付金額，Z 世代更接近六成，反映生活成本壓力下，現金流已逼近極限。更嚴重的是，近六成持卡人誤以為「留一點卡債有助信用評分」，實際上高利率負債不僅昂貴，也可能拖累信用。平均信用卡利率已達 23.72%，在接近四成民眾長期「滾卡」的情況下，本金難以下降。約四成三的 Z 世代甚至認為有信用卡就不需要緊急預備金，加上約半數持卡人根本不知道自己卡片利率多少，顯示消費金融教育仍有巨大缺口。 在高利率環境下，專家建議，若無法全額繳清帳單，至少應主動致電發卡銀行談判較低利率，或轉向 0% 利率的「餘額轉卡」方案，爭取 12 至 21 個月的緩衝期，配合自動扣款與固定超額還款，才有機會擺脫債務雪球。否則，即便股市在 AI、能源與軍工題材推動下持續創高，對於被 20 多% 年利率壓喘不過氣的家庭而言，這場資本市場盛宴仍可能只是「看得到吃不到」。 綜合來看，美股當前的主軸，是「估值重定價」與「資金再配置」：軟體與雲端公司被迫在 AI 顛覆陰影下調整商業模式與成本結構；軍工、能源等具現金流與地緣政治支撐的板塊，則成為資金新避風港；大型金融機構則押注企業獲利與併購周期將再啟動。真正的風險，也許不在指數表面，而在信用卡賬單與民眾財務健康。一旦高利率長期壓制消費與儲蓄，企業獲利預期能否兌現，將成為下一階段市場多空決戰的關鍵。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Atlassian(TEAM) 股價重挫85%，AI 會讓訂閱模式失效嗎？

華爾街擔憂AI取代人力衝擊訂閱模式 專門提供企業協作軟體的 Atlassian(TEAM) 股價今年已重挫57%，若從2021年的歷史高點來看，跌幅更達到驚人的85%。華爾街普遍擔憂人工智慧(AI)的崛起將大幅顛覆軟體產業並取代大量勞動力，這對按使用者人數計費的 Atlassian(TEAM) 來說，無疑是一大潛在威脅。此外，市場也憂心企業將利用AI自行開發軟體工具，進而取代這類收費高昂的第三方供應商。 兩大AI新品助攻，5百萬活躍用戶力挺 然而，近期的營運數據顯示市場的恐慌可能過度放大。Atlassian(TEAM) 旗下擁有 Jira 與 Confluence 兩大旗艦產品，目前正積極導入AI技術來強化既有功能。自2024年以來，公司推出了創新影音平台 Loom，能運用AI自動生成影片章節與摘要；其次是專為旗艦產品打造的 Rovo 平台，具備跨越自家軟體與 Microsoft(MSFT) OneDrive 等第三方應用程式的強大搜尋功能。推出不到兩年的 Rovo，在財政年度第二季每月活躍用戶已強勢突破500萬大關。 AI變現力發酵，百萬美元大單翻倍成長 AI產品的推行已實質反映在財務表現上，Atlassian(TEAM) 年度經常性營收達到60億美元的歷史新高。更重要的是，雲端業務淨收入保留率高達120%，這意味著既有客戶的支出較前一年同期增加20%，經營團隊直指AI平台的擴大使用正是核心驅動力。此外，年營收貢獻超過100萬美元的企業大單更較前一年同期翻倍成長。儘管如此，若未來AI確實讓企業縮編人力，現行的按人數計價模式仍是一大隱憂，後續需密切關注經營團隊的因應策略。 股價銷售比降至3.1倍創上市新低 回顧2021年科技股狂熱時期，Atlassian(TEAM) 的股價銷售比（P/S）一度飆升至約50倍的不可持續水準。但隨著股價大幅回跌85%，加上營收持續穩健成長，目前的股價銷售比已大幅收斂至僅3.1倍，創下自2015年上市以來的最低點。目前尚未觀察到企業客戶有削減軟體支出的跡象，且 Atlassian(TEAM) 提供的服務不僅限於軟體本身，還包含技術支援、資料中心基礎設施與高度資訊安全，這些都是一般企業難以自行建置的高門檻護城河。 Atlassian(TEAM)公司簡介與最新交易資訊 Atlassian(TEAM) 是一家專注於生產協作軟體的科技公司，提供專案規劃與管理軟體、協作工具以及IT客服服務解決方案，協助團隊更有效率地合作。業務涵蓋訂閱服務、系統維護、永久授權及戰略諮詢等範疇。公司於2002年成立，總部位於澳洲雪梨。在最新一個交易日中，Atlassian(TEAM) 開盤價為 69.61 美元，終場收在 68.29 美元，下跌 1.08 美元，跌幅達 1.56%。當日成交量為 3,953,173 股，成交量較前一日減少 28.63%。 文章相關標籤

Wayfair(W)殺回71.5美元、單日跌近3%，AI利多還撐得住？現在該抱還是先跑

歐美家居電商巨頭Wayfair(W)近期在伯恩斯坦大會上，由經營層分享了最新的技術進展。管理層指出，公司已完成核心技術的雲端重組，並全面導入生成式AI，藉此提升商品搜尋精準度、供應商上架效率以及內部生產力。過去十多年來，Wayfair(W)持續依賴機器學習進行風格搜尋與廣告投放優化，如今生成式AI更進一步擴展了這些基礎能力。 雲端重組與AI發酵，重塑商品搜尋體驗 透過從傳統的地端系統轉向雲端原生架構，Wayfair(W)不僅大幅提升了內部開發者的工作效率，也讓未來的應用測試與功能迭代更加迅速。這項轉變讓平台能以更快的速度回應市場需求，同時確保在龐大流量下的系統穩定性與效能表現。 結盟兩大科技巨頭，加速商品精準上架 面對高達兩萬家供應商的龐大數據，Wayfair(W)利用生成式AI解決了過去難以規模化的商品目錄擴充難題。這項技術不僅能自動校正並驗證產品資訊，還能大幅縮短供應商的上架時間。同時，公司也與Google(GOOGL)及OpenAI展開密切合作，將最新的產品動態與庫存狀態直接串接至AI平台，確保數據的即時性與準確性。 探索功能提升轉換率，AI虛擬展廳將上線 精準的AI商品圖文已為Wayfair(W)帶來顯著的轉換率提升。過去需要耗費鉅資進行實景拍攝，如今透過AI生成技術，就能將單一商品完美融入各種房間場景中。近期推出的探索分頁已成功帶動高參與度用戶的轉換率，未來更將推出多輪對話式購物體驗，允許消費者上傳自家空間照片進行實境預覽。 AI流量轉換率極高，行銷與客服大升級 針對來自外部AI平台的流量，管理層表示雖然目前占比仍低，但這類帶有強烈意圖的流量通常具備極高的轉換率。在內部營運方面，Wayfair(W)運用生成式AI大幅縮短廣告素材的製作時間，並讓AI處理多數基礎客服問題，複雜的居家商品互動則交由配備AI工具的客服人員處理，有效提升整體營運效率。 年營收上看百億美元，控管成本助攻獲利 在追求技術創新的同時，Wayfair(W)依然高度重視成本控制。管理層預估2025年的營收將上看120億美元，並強調現有的團隊規模足以支撐更龐大的業務量。這意味著在不擴增人力編制的狀況下，未來AI帶來的效益將主要反映在營收成長上，結合忠誠度計畫與網紅行銷等策略發酵，預期將進一步擴大市占率。 認識Wayfair(W)與最新個股表現 Wayfair(W)主要在美國和歐洲從事電子商務，專注於家居裝飾領域。公司透過旗下Wayfair、Joss & Main、AllModern、Birch Lane和Perigold等品牌，提供來自眾多供應商、數千萬種的家居產品，涵蓋傢具、裝飾品與季節性用品等多樣化選擇，致力於幫助消費者以合適的價格找到完美的居家商品。根據最新市場數據，Wayfair(W)前一交易日收盤價為71.5000美元，下跌2.2000美元，跌幅為2.99%，單日成交量達3,284,527股，成交量較前一日變動-10.30%。 文章相關標籤

AI 狙擊軟體股商業模式，空軍猛鎖 UiPath(PATH)、Dropbox(DBX)、Workday(WDAY)，手上科技股還能抱多久？

AI 顛覆軟體產業商業模式，廣泛做空壓力雖略降，但空頭正集中火力狙擊 UiPath(PATH)、Dropbox(DBX)、Workday(WDAY) 等被視為成長疑慮標的；同時，Meta(META)在未成年用戶安全問題上遭重罰，科技股監管風險加劇，投資人被迫重估估值與長期成長假設。 人工智慧熱潮推高科技股估值多年，如今卻開始反噬傳統軟體商。最新數據顯示，整體軟體族群的放空壓力雖略為降溫，但空頭資金並未退場，而是轉向精準狙擊被視為商業模式受威脅、成長前景存疑的個股，整個產業正面臨一場「估值與現實」的拉鋸戰。 根據 S3 Partners 統計，S&P 1500 Software Index 中，被放空股數占流通股比重在 2 月 26 日見頂後略有回落，與今年以來指數已重挫 23% 的走勢相呼應。S3 預測分析董事總經理 Ihor Dusaniwsky 指出，現在空頭並不是看多，而是「已經壓很滿」，短線難再大幅加碼；若市場再度轉弱，不排除新一波放空潮再起，顯示空軍對這波修正仍具高度信心。 這波信心來自一個關鍵疑問：在 AI 工具與自動化競品快速湧現後，過去支撐軟體股高估值的穩定訂閱成長是否還能延續？投資人開始重新估算，若企業未來以 AI 代理、低程式碼工具取代部分傳統軟體授權與工作流程，許多公司可能面臨長期營收天花板被「永久下修」的風險，原本願意為長期高成長支付的溢價，自然不再合理。 在此背景下，放空部位開始從「整體板塊」轉向「個別標的」。機器人流程自動化公司 UiPath(PATH) 成為空軍新寵，其放空比率在短短一個月內大增 4 個百分點，來到流通股的 26.2%。S3 更將其列為「戰場股」（battleground），因為做多與做空的持股規模幾近拉鋸：139 百萬股的多頭持股，對上 107 百萬股空頭部位，多空力量幾乎正面衝突，一有利空或財報失色，股價波動可能被放大。 同樣吸引空頭目光的，還有客戶體驗平台 Sprinklr、雲端儲存業者 Dropbox(DBX)、企業人資與財務雲端服務商 Workday(WDAY) 等。這些公司共同特徵，是都處在 AI 直接或間接入侵的應用場景：從檔案管理、自動化辦公，到客戶互動與人資流程，市場開始懷疑，若越來越多功能可由通用型 AI 或更便宜工具提供，現有訂閱費率是否能長期維持。 值得注意的是，這並非單純「成長放緩」的傳統周期性故事，而是一場結構性轉變。當投資人重新衡量 AI 對軟體需求的侵蝕，估值模型不再只是微調一年兩年的成長率，而是把「終端市場規模」整體調低。在這種情況下，即便短期營收仍維持成長，股價也可能因長期想像空間收縮而被持續壓抑，這正是空頭敢於高比重進場的底氣所在。 而在股價承壓之外，科技巨頭還同時面臨監管與社會責任壓力，進一步影響投資情緒。社群平台龍頭 Meta Platforms(META) 近期就在新墨西哥州遭遇重大司法挫敗。當地檢察總長 Raúl Torrez 去年提起訴訟，指控 Meta 旗下 Facebook 和 Instagram 誤導大眾，淡化對青少年心理健康的風險，且未妥善處理性剝削問題。一個歷時七週的審判後，聖塔菲陪審團裁定 Meta 蓄意違反消費者保護法，判賠 3.75 億美元。 檢方主張，Meta 的演算法刻意推送聳動、有害內容給未成年用戶，以提升黏著度和互動率，並指公司未嚴格落實 13 歲以上的最低使用年齡規範，形同將成長與獲利置於兒童安全之上。州方律師 Linda Singer 在結案陳詞時直言，這些安全問題並非「意外」，而是企業哲學的必然結果。雖然陪審團最終核定的賠償低於州方原本要求逾 20 億美元的上限，但仍採用了兩項違規行為、合計 3.75 萬名用戶、每人每項 5,000 美元的最高罰則。 Meta 發聲明表示尊重但不同意判決，將提出上訴，強調公司在平台安全上「投入大量努力」，也坦言要完全阻擋惡意內容與壞份子並不容易。不過，這起案件還沒結束，5 月 4 日將進入第二階段，新墨西哥州司法機關將以「公害」理論，尋求法院下令 Meta 進一步調整產品設計與營運流程，包含可能的年齡驗證措施與額外賠償。 對投資人而言，這反映科技股在 AI 與社群經濟雙重紅利之下，潛藏日益高昂的合規成本與政策風險。一方面，軟體與平台企業若不積極擁抱 AI，恐被市場視為中長期成長乏力，遭到空頭放大打擊；另一方面，若過度追逐成長又忽略安全與倫理，則可能在法院與監管機構面前付出鉅額代價，甚至被迫調整產品結構、壓縮利潤。 部分市場人士認為，這場結構性調整並非全然利空，也可能為真正具備產品創新能力、治理透明、且願意正面面對監管要求的公司創造「優勝劣敗」的篩選機會。對投資人來說，下一步關鍵在於重新檢視軟體與平台股的持股組合：不只是看成長率與本益比，更要評估其商業模式在 AI 時代的抗侵蝕能力，以及在兒童與隱私保護等敏感議題上的風險承受度。 在 AI 重新定義軟體價值、監管重新定義平台責任的雙重夾擊之下，科技股不再是一味「逢回就買」的簡單故事。未來一到兩年，空頭是否會再度集結，還要看企業能否證明自己既站在技術浪潮前端，又不會在法院與監管戰場上失血過多，這將決定整個板塊估值是回歸理性，還是持續震盪洗牌。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

ServiceNow(NOW)今年跌25%：AI暴衝下，軟體股殺過頭還是結束開始？

今年美國股市中，軟體類股面臨沉重賣壓。許多投資人擔憂人工智慧將徹底顛覆軟體即服務(SaaS)產業，導致該領域出現無差別拋售。市場對軟體股的悲觀看法主要建立在三個假設上：首先是AI將取代部分人力，影響以使用者數量計價的SaaS營收；其次是企業能利用AI輕易開發客製化軟體，繞過第三方供應商；最後則是擔心如Anthropic和OpenAI等大型語言模型開發商，可能利用AI完全取代軟體層的作用。 軟體商業模式隨AI演進轉型 然而，市場分析指出這些悲觀預期可能過於放大了風險。SaaS的計價模式正逐漸從依賴使用者人數，轉向以實際消耗量為主的模式，這將有效化解人力減少帶來的營收衝擊。同時，雖然開發前端軟體的門檻降低，但多數企業不願承擔後續維護與治理的繁雜成本與風險。最重要的是，AI的發展不僅不會消滅軟體層，反而需要仰賴結構化數據來提升效率與推動成長，掌握資料與工作流程的軟體公司將變得更加關鍵。 生成式AI推升年度合約價值 ServiceNow(NOW)的系統深度融入客戶的工作流程中，緊密連結資訊科技、人力資源與客戶服務等部門的數據。該公司積極導入AI技術以推動營收成長，其Now Assist生成式AI解決方案在上一季末的年度合約價值已攀升至六億美元，並預計在今年底達到十億美元的規模。這項技術的成功應用，正帶動公司整體營收實現超過百分之二十的成長率。 佈局代理式AI與資安防護領域 為了在未來的人工智慧領域保持領先，ServiceNow(NOW)正透過AI控制塔計畫，致力成為代理式AI協調領域的領導者。近期更收購了AI網路安全公司Armis與Veza，藉此強化在權限管理與資產可見性方面的防護能力，這在代理式AI時代將變得至關重要。儘管該公司具備穩健的營運數據，但受到整體產業賣壓拖累，今年以來其股價已下跌約百分之二十五。 企業跨部門流程自動化核心 ServiceNow Inc提供軟體解決方案，透過SaaS交付模型協助企業建構並自動化各種業務流程。該公司初期專注於企業客戶的資訊科技服務管理，隨後將工作流程自動化的技術，延伸至客戶服務、人力資源及安全運作等IT以外的職能領域，並提供應用程式開發平台即服務。在市場表現方面，ServiceNow(NOW)前一交易日收盤價為110.3800美元，下跌2.8900美元，跌幅為2.55%，成交量達18,863,005股，成交量較前一日變動66.02%。 文章相關標籤

阿瑪迪斯 AMADF 上半年獲利跳增：雲端轉型後股價還追得上嗎？

阿瑪迪斯資訊科技集團公佈2023年上半年財報，顯示營收及淨利均有顯著增長，預示未來發展潛力。 阿瑪迪斯資訊科技集團（Amadeus IT Group, S.A.）近日發布了2023年上半年的財務報告，吸引了市場的廣泛關注。根據報告顯示，該公司在這段期間內的總營收達到32.6億歐元，較去年同期增長6.8%。此外，經營利潤也上升至9.38億歐元，增幅為8.1%。 值得注意的是，調整後的經營利潤更是高達9.73億歐元，而公司的淨利潤則增長了12.3%，達到7.27億歐元。調整後的淨利潤亦有所提升，增幅為8.5%，達738.7百萬歐元。自由現金流方面，公司表現不俗，共計4.69億歐元。 專家指出，隨著公司逐步完成向雲端服務的轉型，其利潤率將會進一步擴大。儘管面臨行業競爭壓力，但阿瑪迪斯仍展現出強大的成長潛力。未來，投資者可持續關注其在雲端技術上的進展以及如何影響公司的整體盈利能力。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

AI 衝擊軟體業末日？Okta(OKTA) 為何反而撐住股價

AI發展迅速企業每年需改變四成營運 Okta(OKTA)共同創辦人兼執行長 Todd McKinnon 針對企業適應 AI 技術提出了直白的看法，他認為如果不積極調整，企業將面臨被市場淘汰的風險。在過去技術發展平穩的時期，企業可能認為每年只需改變兩成的營運模式，但現在這個步伐已經大幅加快。他指出，企業現在可能需要改變高達四成甚至更多的運作方式，這涵蓋了內部流程、對市場與機會的看法，以及探索新事物的方法。 軟體類股面臨技術革新帶來的市場衝擊 科技股投資人目前正努力應對華爾街所稱的「軟體業末日」。由於 Anthropic(ANTH.PVT) 和 OpenAI(OPAI.PVT) 等模型開發商幾乎每天都在推出創新技術，導致 Salesforce(CRM) 和 ServiceNow(NOW) 等軟體公司的股價出現大幅回跌。市場普遍擔憂，傳統軟體公司可能會在三年內面臨被淘汰的命運。在過去半年內，包括 Block(XYZ)、Meta(META) 和 Amazon(AMZN) 在內的科技巨頭都陸續宣布了大規模的裁員計劃。 AI系統仍需依賴人類參與並進行跨系統整合 儘管 AI 技術發展迅速，但人類依然是不可或缺的關鍵要素。絕大多數的代理系統仍然需要人類的參與和監督。目前的發展重點在於如何平衡代理系統所能執行的任務，更重要的是，必須確保這些代理系統能夠順暢地與多個不同的系統進行互動與整合。 資安需求提升帶動 Okta 財報表現優於預期 隨著 AI 代理的發展，企業可能面臨新的網路安全風險，Okta(OKTA) 似乎正從企業增加資安保護支出的趨勢中獲益。該公司最新公布的財報數據全面優於華爾街預期，未來的營運展望也相當樂觀。今年以來，該公司股價僅下跌一成，相較於其他深陷軟體業風暴的股票，表現相對抗跌。Jefferies 分析師 Joseph Gallo 在報告中指出，隨著居家辦公、零信任架構以及 AI 技術的普及，身分認證的重要性日益增加，Okta(OKTA) 在建構完整身分認證平台方面擁有龐大的商機，有望成為最大的受惠者之一。