臺慶科(3357)目標價200元代表什麼？從券商估價到風險控管的思考框架

臺慶科(3357)飆到191元附近，多頭續攻還是高檔要小心?

臺慶科(3357)早盤在資金迴流電子零組件與被動元件族群帶動下走強，盤中漲幅約7.89%、股價來到191.5元，呈現明顯多方攻勢。本波主因在於公司第一季財報獲利成長、EPS達2.51元，搭配4月單月營收704百萬元、連續創歷史新高，強化市場對全年成長與本益比重估的預期。同時，AI與車用相關訂單帶來營收結構轉佳的想像，市場解讀為後續毛利率有上修空間，加上前一交易日三大法人由賣轉買、買超逾200張，形成短線買盤追價誘因。後續需觀察價位在190元附近買盤是否持續堆量承接，以及高檔獲利了結賣壓的反應。 技術面來看，臺慶科近期股價維持在周線、月線及季線之上，多頭排列結構未破，且先前已突破10日均線後維持高檔整理，近期再度轉強。股價先前從200元上方拉回至170元附近震盪，屬於前波漲多後的修正整理區，近日再度往前高區間靠近，短線有挑戰前一波壓力區的企圖。籌碼面部分，4月中以來外資曾連續買超推升走勢，近期雖有多日調節，但近一日已轉為買超，自營商同步站在買方，顯示法人逢回佈局意願仍在；主力籌碼先前高檔出貨整理，近幾個交易日回補力道逐步浮現。後續觀察重點在於：一是180～185元是否轉為有效支撐，二是若量能放大卻無法順利突破前高，需留意主力再次於高檔調節風險。 臺慶科主要從事電感元件製造，產品包括線圈、晶片電感與網路變壓器，屬電子零組件族群，受惠AI伺服器、通訊與車用電子對高階被動元件需求提升。近期月營收自今年初起連續衝高，4月營收再創歷史新高，搭配第一季獲利年增逾二成，市場普遍將其視為被動元件回升與AI需求擴大的受惠股。整體來看，今日盤中走勢反映基本面與題材雙支撐下的多頭動能延續，但股價已反映部分成長預期，本益比位階提高後，若後續營收或毛利率成長不如預期，評價修正壓力仍在。操作上，短線關注190元上方換手能否健康完成，以及後續公佈營收與法人動向是否持續站在買方，作為波段多單續抱與否的關鍵判斷。

臻鼎第一季獲利腰斬、卻喊明年成長！這價位還撿得起？

臻鼎昨日公布第一季財報，單季營收315.45億元、年減7%，為歷年同期次高表現，其中行動通訊有去年第四季的訂單遞延，因此年增超過3成，但PC則大幅年減；毛利率16.1%、年減2.7個百分點，主要因終端需求還沒回溫，有價格壓力。稅後淨利為8.63億元，年減68.9%，EPS為0.53元。目前臻鼎在傳統PCB業務中仍穩定領先同業，並持續切入高階汽車、伺服器板，也積極發展IC載板的領域，公司樂觀看好下半年溫和復甦，並在2024、2025持續成長。整體而言，市場預估臻鼎2023年EPS為10.5元，考量未來仍具成長性，本益比有望朝12倍靠攏，投資建議為買進。 文章相關標籤

中磊(5388)88元、本益比12倍：Open-RAN成長到200億美元，現在能買進還是該等？

Dell’Oro 上修 Open-RAN 市場規模 根據鉅亨網報導，研調 Dell’Oro 集團發布報告指出，有鑒於 Open-RAN 成長動能增強，上調市場成長力道，預計全球 Open-RAN 基站、無線設備市場營收規模，未來 5 年將成長至 200 億美元，2026 年在整體 RAN 市場市占率約 15%。目前 Open-RAN 主要由中小型電信商參與建置，這些電信商是從零開始建置 Open-RAN 設備與系統。 中磊(5388)擁有出貨實績可望受惠 在台股供應鏈中，中磊(5388)先前已提供日本樂天電信以 Open-RAN 架構的 AAU 設備，擁有出貨實績可望受惠該架構之長期趨勢，然而短期內貢獻有限。展望中磊：1)訂單能見度已看至 23Q2，受惠 Broadcom 主晶片 16 奈米製程將於 6 月底開始交貨，缺料緩解趨勢更加明確，有望帶動營收逐季向上；2)遠距新興應用爆發帶動網通設備規格升級，包含 5G CPE 出貨放量、Wi-Fi 6/6E 滲透率提升至 6 成、Cable Modem 從 DOCSIS 2.0 升級至 3.0/3.1；3)光纖接取設備受惠歐美地區升級之外，亦積極佈局光纖普及率較低的新興市場；4)配合北美電信營運商推出整合式機上盒產品，以提供 Netflix、Disney+、HBO Max 等串流媒體服務平台。 預估中磊獲利連續 2 年成長 預估中磊 2022 / 2023 年 EPS 分別為 6.78 元(YoY+97.1%) / 7.19 元(YoY+6%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.07.28 收盤價 88 元，本益比為 12 倍，考量缺料問題逐漸緩解，以及網通設備規格升級趨勢不變，本益比有望朝向 15 倍靠攏。 文章相關標籤

希華(2484)漲停攻到46.6元，現在追高還是等拉回再決定？

希華(2484)攻上漲停46.6元，反映的不只是當日情緒，而是前一段時間籌碼與題材累積的結果。石英元件在航太、低軌衛星與無人機等應用持續被市場放大想像，讓這檔具本業基礎的石英元件供應商，成為資金集中對象。技術面上，股價站穩各期均線、多頭排列成形，搭配MACD、RSI、KD等指標偏多，顯示多方動能循環正處在偏強位置。對於沒有持股的投資人來說，看到「亮燈漲停」容易產生「再不上還有機會嗎？」的焦慮，但這其實是需要冷靜拆解風險與機會的時點，而非單純情緒決策。 希華(2484)追高與等拉回的風險報酬思考 討論「要不要追高」之前，關鍵在於你是短線價差思維，還是較中期波段布局。短線角度看，漲停隔日若仍有強勁追價與鎖單穩定，確實可能延伸一段軋空或情緒性上攻，但風險在於一旦開高走低、爆量長黑，追價者將承擔相對高的套牢壓力。等待拉回量縮，則通常是「降低風險、讓籌碼沉澱」的方式，但也要接受「股價不一定給你理想回檔」的心理準備。你可以觀察幾個關鍵：漲停後的量能變化、是否守住前一波整理區支撐、主力與法人買超是否延續，一旦出現價漲量縮整理、籌碼穩定，風險相對追高時點會較為可控。 希華(2484)操作前必問自己的三個關鍵問題（含FAQ） 在沒有希華持股的情況下，與其只問「追還是等」，不如先問自己三件事：第一，你有明確的停損與停利規劃嗎？沒有規則就追高，本質上是把決定權交給盤中情緒。第二，你對希華的評價水準是否有基本認知？目前本益比已反映不少成長想像，如果後續營收、訂單未跟上，評價修正時的回檔速度，往往比你預期來得快。第三，你是被漲停吸引，還是真的理解石英元件產業與公司體質？如果答案偏向前者，等拉回、用時間換取更多資料與思考，往往比「搶短」更符合風險控管。 FAQ Q1：希華漲停第二天如果跳空開高，代表還能短線追嗎？ A：跳空開高只代表情緒延續，不等於風險降低，仍需搭配量能、分時走勢及籌碼變化判斷，而非僅看開盤價位。 Q2：等拉回「量縮」一般要觀察多久比較合理？ A：沒有絕對標準，但通常會觀察幾個交易日，留意成交量相對漲停當日明顯縮減且股價守住重要支撐帶，再評估風險。 Q3：只用技術分析觀察希華可以嗎？ A：技術面可掌握節奏，但在評價偏高、題材想像濃厚時，更需要搭配營收、產業需求與法人動向，才能避免只看到價格而忽略基本面變化。

元晶(6443)喊出2023年EPS1.78元、本益比20倍：35.95元這裡還追得起嗎？

元晶(6443)表示 22Q4 出貨已回到正常毛利率水準 太陽能模組廠元晶(6443)於 2022.12.26 舉行法說會，公司表示前 11 月營收年增 46% 達 78.7 億元，前 3 季 EPS 僅有 0.14 元，主因之前有虧損訂單要消化，而目前 22Q4 出貨已回到正常毛利率水準。 元晶 2023 年將以大尺寸產品出貨為主 公司展望 2023 年，已洽談和取得訂單已達 1GW，其中超過 930MW 是 M6 或M10 大尺寸產品，小尺寸 G1 估 2023 年年底淘汰，M6 約可撐到 2024 上半年。至於產能方面，預估太陽能電池可達 1,659MW、模組可達 1,368MW，而美系客戶已開始出貨到中量等級，這也與台灣邊境解封有關。針對太陽能政策，若 2025 年要達到累積裝置 20GW 目標，2023 年起應該至少每年要有 3.3GW 新增安裝量才能跟上進度。 預估元晶 2023 年 EPS 達 1.78 元 展望元晶 2023 年營運：1)預估台灣未來 3 年平均新增建置量至少都要達 3GW，可望帶動模組出貨；2)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，已於 22H2 開始出貨太陽能電池，2023 年將進一步放量，長期可望受惠降低通膨法案；3)擴充大尺寸 M6、M10 產線，模組產能由 1GW 提升至 1.4GW，電池產能由 1GW 提升至 1.7GW，屆時大尺寸產品比重將過半，有望優化產品組合。 預估元晶 2022 / 2023 年 EPS 為 0.48 元(YoY+380%) / 1.78 元(YoY+270.8%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.12.26 收盤價 35.95 元，本益比為 20 倍，參考國內獲利較穩定之同業安集本益比約 15～20 倍，目前評價並未明顯低估。 文章相關標籤

啟碁(6285)單月營收首破103億、2023預估EPS 9.02 元，本益比只9倍還買得動嗎？

啟碁(6285)公告 10 月營收 103 億元 網通大廠啟碁(6285)公告 10 月營收 103 億元(MoM+5.6%，YoY+78.2%)，再創歷史新高，更是成為台灣網通產業史上首家單月營收超過 100 億元的公司，主因受惠缺料緩解帶動出貨大增，以及新台幣貶值貢獻，整體表現符合預期。 預估啟碁 2023 年 EPS 達 9.02 元 展望啟碁營運：1)受惠車聯網模組滲透率提升，且公司在車用通訊市場具領先地位，預估 Automotive & Industrial 營收年增 3～4 成；2)受惠北美電信營運商積極推動 5G FWA 服務，Connected Home 營收年增 5～6 成；3)受惠企業升級 Wi-Fi 6/6 及低軌道衛星客戶 Space X 用戶數快速增長，Networking 營收年增 3 成；4)南科 S3 廠新產能將於 22Q4 完工量產。展望 2023 年，隨著缺料緩解趨勢維持，帶動公司訂單滿足率提升，以及歐美地區建置網路需求不變，3 大產品線將保持穩健成長。 預估啟碁 2022 / 2023 年 EPS 分別為 8.15 元(YoY+158.7%) / 9.02 元(YoY+10.7%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.11.08 收盤價 82.80 元，本益比為 9 倍，考量公司在車用產品具領先地位，且網通設備規格不斷升級，本益比有望朝 12 倍靠攏。

聯亞(3081)賺到4.58元？128元本益比28倍，現在追高還撿得到？

聯亞(3081)於 2023.02.01 召開法說會公告 22Q4 財報，營收 6.7 億元(QoQ+1.1%，YoY+92.9%)；毛利率 37.1%(QoQ 增加 6.4 個百分點，YoY 增加 13.6 個百分點)；稅後淨利 1.17 億元(QoQ+13.9%，YoY+1605%)；EPS 為 1.28 元，累計 2022 全年 EPS 達 3.61 元，整體獲利表現優於市場預期。營收主因受惠中國 Telecom 需求持續回溫，且美系客戶手機並未有季節性調整，獲利方面則因高毛利 10G、25G 產品比重增加使毛利率明顯攀升。 聯亞(3081)23Q1 受淡季影響將明顯衰退，但 2023 年整體正向。 公司展望 23Q1 營運，受傳統淡季影響，且中國疫情自 12 月快速擴散，客戶的員工多有確診亦衝擊產現作業，營收大約持平 22Q1，毛利率落在 22Q3～22Q4 水準之間。展望 2023 全年而言，受惠 10G、25G LD 需求回溫，營收將持續成長，高峰會落在 23Q2～23Q3 之間，毛利率將較 2022 年提升。 在 Telecom 方面，受惠中國東數西算、FTTR 政策帶動下，客戶自 22Q4 起便開始增加訂單，全年營收比重估為 40%～45%。在消費性產品方面，手機磷化銦(InP) 感測器與雷射需求仍強勁，預計該產品將擴散至更多型號，整體需求將成長 1 成以上，全年營收比重估為 35%～40%。在 Datacom 方面，2023 年 1 月開始出貨 800G 給美國網路大廠，由於該客戶 800G 為確定的新政策，不會受資本支出下調影響，至於 400G 產品將持續出貨給所有客戶，並預計 23Q2 還會導入 4～5 個新專案進入量產。 預估聯亞(3081) 2023 年 EPS 達 4.58 元，本益比有望朝 34 倍靠攏。 整體而言，展望聯亞 2023 年營運：1)在 Telecom 方面，受惠中國 5G 基地台需求回溫，且新標案 25G 規格佔比增加帶動毛利率提升，另外光纖到戶 PON 規格亦由 2.5G 升級至 10G，整體產品線營收將成長 1 成；2)在消費性產品方面，過往添購的 3 台 MOCVD 機台將於 23Q1 完成裝機，23Q3 開始貢獻營收，再加上磷化銦邊射型雷射技術(InP EEL)導入美系手機客戶更多機款，營收將成長 1 成；3)在 Datacom 方面，大客戶開始由 400G 升級至 800G，而既有的 4 個客戶也陸續導入 400G 產品，且 23Q2 還將新增 4～5 個客戶，然考量總經環境影響，成長幅度相對較小。 預估聯亞 2023 年 EPS 為 4.58 元(YoY+26.9%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.02.01 收盤價 128 元，本益比為 28 倍，考量公司營運將落底回升，本益比有望朝 34 倍靠攏。

合勤控(3704)Q2獲利腰斬8成、EPS下修到2.63元，28.6元本益比8倍現在撿還是等等？

合勤控(3704)公告 22Q2 財報，營收 62.3 億元(QoQ-11.4%，YoY+2.4%)；毛利率 23.5%(QoQ 增加 4.1 個百分點，YoY 增加 0.1 個百分點)；稅後淨利 7,388 萬元(QoQ-77.3%，YoY-79.9%)；EPS 為 0.17 元，整體獲利表現低於預期。其中毛利率優於預期的 20.4%，主因產品組合轉佳，且公司成功向客戶轉嫁成本所致。而低於預期的主因在於業外其他損失，目前推測為一次性的虧損，不影響後續營運表現。 展望合勤控 2022 年：1)在光纖方面，受惠頻寬升級趨勢下使光進銅退成為市場主流，且出貨規格逐漸由 2.5G 升級至 10G，預期相關產品單價將有倍數漲幅；2)預期 Wi-Fi 6/6E 滲透率將持續提升，Wi-Fi 6 單價較 Wi-Fi 5 增加 20%，Wi-Fi 6E 又相較 Wi-Fi 6 增加 30%，有助於優化產品組合；3)FWA 出貨以 5G 機種為主，受惠 5G 速率媲美光纖網路的傳輸速度，再加上美國補貼政策，營收成長將達 5 成。在獲利方面，相關產品多採合約生產，進行中的專案無法任意漲價，預期 22H2 漲價效益將更加顯現。展望 2023 年，由於合勤控屬於營收規模較小的網通廠，隨著 22H2 產業缺料緩解趨勢到 2023 年都相當明確，訂單滿足率有望從現行 7～8 成提升至 9 成以上。 考量 22Q2 毛利率優於預期但業外低於預期，調整合勤控預估 2022 年 EPS 由 2.75 元下修至 2.63 元(YoY+5.6%)，但維持 2023 年預估 EPS 為 3.37 元(YoY+28.1%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.08.09 收盤價 28.60 元，本益比為 8 倍，考量缺料問題緩解，且 2023 年成長率明顯高於 2022 年，本益比有望朝向 11 倍靠攏。

中磊(5388) 9 月營收爆增 8 成創新高，股價 78.8 元本益比僅 9 倍，現在值不值得抱緊買進？

電信寬頻大廠中磊(5388)公告 9 月營收 64.7 億元(MoM+12.9%，YoY+81.2%)，創歷史新高，累計 22Q3 營收 182.1 億元(QoQ+19.8%，YoY+64.1%)，同創歷史單季新高，整體表現符合公司法說會預期，主因受惠缺料緩解趨勢維持，以及網通訂單需求強勁。公司也再次重申，目前訂單能見度已看到 2023 年，儘管需求端有通膨、升息而略有放緩，但直攻電信商策略奏效並持續取得市占。 展望中磊：1)訂單能見度已看至 23H1，受惠 Broadcom 主晶片 16 奈米製程於 6 月底開始交貨，缺料緩解趨勢更加明確；2)遠距新興應用爆發帶動網通設備規格升級，包含 5G CPE 出貨放量、Wi-Fi 6/6E 滲透率提升至 6 成、Cable Modem 從 DOCSIS 2.0 升級至 3.0/3.1；3)光纖接取設備受惠歐美地區升級之外，亦積極佈局光纖普及率較低的新興市場；4)配合北美電信營運商推出整合式機上盒產品，以提供 Netflix、Disney+、HBO Max 等串流媒體服務平台。 預估中磊 2022 / 2023 年 EPS 分別為 8.41 元(YoY+144.5%) / 8.90 元(YoY+5.8%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.09.30 收盤價 78.80 元，本益比為 9 倍，雖然 2023 年成長率趨緩，但考量網通設備規格升級趨勢不變，且公司轉型直供模式效益顯現，本益比有望朝 14 倍靠攏。 延伸閱讀：中磊(5388)完整研究報告 文章相關標籤

晶碩(6491)本益比17.5倍、EPS估25.72元：2023擴產57.5%，現在買進太早還是剛好？

晶碩(6491)為台灣的隱形眼鏡製造商，主要業務模式以隱形眼鏡代工為主，佔公司營收8成，客戶集中於中國及日本，分別貢獻公司營收約40%，其次為台灣及歐美地區，公司目前主力商品為水膠隱形眼鏡，未來將積極投入矽水膠類產品。2022年底中國宣布防疫解禁，預期疫情將於2023下半年趨緩，消費需求開始湧現，加上雙11購物節的帶動，認為晶碩2023下半年表現將迎來爆發，預估2023年EPS 25.72元，本益比有望往21倍靠攏，建議買進。 日本疫情趨緩、雙11購物節聯手帶動，2022下半年營運表現創新高 進入2022下半年，日本疫情趨緩，客戶拉貨提升，晶碩營業表現回溫，第四季中國迎接雙11購物節買氣有效提升，延續第三季亮眼表現，季營收再度衝高，第四季季營收表現提升至17.76億元，QoQ +8%，EPS 6.36元，全年營收63.21億元，YoY +13%，預估EPS 22.41元。 中國防疫解封，2023年展望樂觀 中國宣布防疫政策解封後確診人數上升，對於中國地區上半年表現預估偏向保守，需等待下半年疫情得到有效控制，民眾消費需求將有明顯提昇，伴隨每年第四季雙11購物節帶來的龐大商機，預期晶碩下半年營收表現飆升。預估2023全年營收72億元，YoY +14%，EPS 25.72元。 未來訂單持續增加，晶碩2023年產能預計提升57.5% 晶碩為因應客戶訂單，2023年將有持續性的產能擴充計畫，2023年單月產能預計將會提升4600萬片，期待產能可以在2023年底提升至1.26億片/月，產能上揚57.5%。因龜山廠與母公司和碩共用廠房空間，資本支出及成本較低，晶碩調整原定擴產計畫，將部分擴充產線轉移至龜山廠擴充，有效提升毛利率，龜山廠2023年底產能預計將從8000萬片/月提升至1億片/月，大溪新廠則規畫將產能提升至2600萬片/月。大溪新廠預期在2023年底還會再有新一波的產能擴充，將擴充公司矽水膠產品的產能，公司預計於2023年底取得日拋矽水膠隱形眼鏡的上市許可，矽水膠類產品為隱形眼鏡長期發展重點，看好大溪廠未來產能持續抬升。 中國、日本兩大地區需求持續成長，晶碩2023年營收成長13.7% 2023年上半年延續2022年底客戶拉貨動能，表現跟2022年同期相比有所提升，預估2023上半年營收33億元，EPS 11.44元，營收表現跟2022年上半年相比上升12%。進入下半年，預期中國疫情趨緩，大量消費需求浮現，且Q4恰逢雙11購物節，中國市場買氣大幅提升，中國地區營收持續飆升，將2023下半年營運表現推向高峰，預估2023下半年營收39億元，EPS 14.29元，期待晶碩2023下半年營收表現續破歷史新高。 預期2023年營運表現亮眼，具長期發展性，投資評等買進 公司2023年預期日本客戶拉貨動能延續及中國消費需求大幅成長，正向看待晶碩的整體營收表現，期待公司能交出一份亮眼的成績單。同時龜山廠及大溪廠的擴充計畫調整將有效降低晶碩生產成本，連帶獲利表現向上攀升。樂觀預期晶碩2023年營收表現，預估營收72億元，EPS 25.72元。目前本益比約為17.5X，看好中國疫後龐大的消費商機及日本地區穩定成長帶來的營收貢獻，且2023年底有望取得日拋矽水膠產品的上市許可，看好晶碩未來成長性，認為公司本益比有望往21倍靠攏，投資建議為買進。 資料來源：CMoney、CMoney預估 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險 文章相關標籤