高興昌砸 300 億轉型「鋼鐵＋資產開發」：估值攻防與風險解析

大甲(2221)23Q4營收創近2季新低，獲利年減逾6成

大甲(2221)公布2023年第四季財報，單季營收4.1909億元，較前一季衰退2.94%，並創下近2季以來新低；不過，仍較去年同期成長約15.75%。單季毛利率為16.59%，歸屬母公司稅後淨利1.5258千萬元，季減61.65%，年減約65.73%，每股盈餘0.36元，每股淨值23.3元。 2023年全年累計營收14.7892億元，較前一年衰退15.23%；歸屬母公司稅後淨利累計8.659千萬元，年減67.74%；累計每股盈餘2.05元，較前一年衰退67.67%。

志聯(2024)2月營收創近2個月新高，年增74.29%

傳產鋼鐵股志聯(2024)公布2025年2月合併營收8,730萬元，創近2個月以來新高，月增20.71%，年增74.29%，呈現月增、年增雙雙成長。累計2025年前2個月營收約1.6億元，較去年同期成長14.81%。

三星(5007) 6月營收近2月低點，前6月年減14.41%

三星(5007)公布6月合併營收5.36億元，為近2個月以來新低，月減11.16%、年減9.25%，呈現同步衰退。累計2023年前6個月營收約32.26億元，較去年同期年減14.41%。

中鋼(2002)首見虧損後盤價調漲，鋼市回溫能否帶動營運翻轉？

中鋼(2002)2025年受中國傾銷與美國232條款影響，全年營收3,171億元，稅後淨損43.49億元，寫下建廠以來首見虧損。不過董事會仍決議配發0.15元現金股利，顯示公司對後續營運仍保留一定期待。近期受中東戰火推升煉鋼成本影響，中鋼表示鋼市動能已顯著好轉，並宣布4月及第二季鋼品盤價全面調漲，每公噸最高調升1,200元。 從產業面來看，法人認為中國實施鋼鐵出口許可制度、美國鋼鋁關稅趨穩，可能有助亞洲鋼價回升；若全球粗鋼產量下滑、下游重啟採購與庫存回補，鋼市供需結構有機會改善。市場也預期2026年中鋼出貨量與營收將溫和成長，營運有望逐步走出低谷。 不過籌碼面仍偏弱。近期外資連續5日提款，單日大幅賣超逾8.4萬張，自營商同步減碼，近20日主力買賣超比例降至-9.3%。相對之下，官股持續進場承接，持股比率維持在12.89%，呈現土洋對峙格局。 技術面上，中鋼股價2月底曾觸及21.25元波段高點，之後一路修正，3月19日收在18.80元，並跌破近期整理區間，當日成交量放大至10.6萬張。短線仍屬弱勢，後續需觀察量能延續性、乖離風險，以及前波低點是否守穩。 整體而言，中鋼目前同時面臨首度虧損與外資賣壓，但盤價調漲與全球供需改善，為後市留下回溫空間。後續關鍵仍在於下游庫存回補力道，以及法人籌碼是否出現止歇，這將是判斷營運是否逐步翻轉的重要觀察點。

久陽(5011)7月營收探低，累計前七月年減20.52%

久陽(5011)公布7月合併營收2.51億元，創下2021年3月以來新低，月減15.43%、年減36.32%，呈現同步衰退。累計2023年1月至7月營收約21.57億元，較去年同期年減20.52%。

燁輝(2023)10月營收創近3個月新低，年減16.13%透露什麼訊號？

傳產-鋼鐵股燁輝(2023)公布10月合併營收62.84億元，為近3個月以來新低，月減7.24%，年減2.4%，呈現同步衰退。累計2023年1月至10月營收約611.7億元，較去年同期減少16.13%。

春源(2010)3月營收創6個月高點，前3月仍年減22.69%

春源(2010)公布3月合併營收20.5億元，創近6個月以來新高，月增27.63%，年減15.39%。雖然較上月明顯成長，但與去年同期相比，成長力道仍偏弱。 累計2023年前3個月營收約48.86億元，較去年同期年減22.69%。 法人機構平均預估，春源年度稅後純益將衰退至6.56億元，預估每股盈餘介於0.85至1.19元之間。

豐興(2015)調降廢鋼與鋼筋報價，鋼市進入盤整觀察期

豐興(2015)宣布廢鋼與鋼筋每公噸同步調降200元，型鋼維持平盤。公司指出，近期國際鋼鐵原物料行情偏弱，美國貨櫃廢鋼跌至每公噸360美元，澳洲鐵礦砂也從107.95美元回落至106.85美元，市場買盤觀望氣氛轉濃。 豐興透過業務會議拍板本次價格調整，國產廢鋼收購價與鋼筋基價同步每公噸下跌200元。國際市場方面，美國大船廢鋼與日本2H廢鋼目前無報價，反映原物料供應端需求仍未回溫。 市場傳出南部鋼筋盤商在豐興開盤後率先調降每公噸300元，跌幅高於豐興；另有鋼廠鋼筋報價較豐興低200元，顯示下游業者已提前反映跌價預期，買盤觀望情緒明顯。 後續鋼價走勢將取決於國際廢鋼與鐵礦砂行情，以及下游建築需求回溫速度。市場人士建議持續追蹤豐興每月廢鋼收購價調整幅度。 從營運面來看，豐興為台灣前三大鋼筋廠，主要產品包含鋼筋47.43%、條線29.54%、型鋼22.76%。2026年4月合併營收2425.95百萬元，年減9.64%；3月營收2646.35百萬元，年減10.12%，近期營收呈現趨緩。 籌碼面部分，6月1日三大法人合計買超39張，其中自營商買超49張、外資賣超5張。近期20日主力買賣超累計轉為正值，顯示散戶賣壓稍緩，法人持股維持穩定。 技術面上，截至2026年4月30日，股價收60.90元，近60日區間約56.30元至96.50元。5日均線約61.5元，20日均線約63元，股價位於均線下方；當日成交量568張，低於20日均量，短線量能不足，需留意60.9元支撐。 整體來看，豐興本次調降鋼價反映國際原料走弱，後續營收、毛利率與法人買賣超變化，將是觀察鋼市與公司營運的重要指標。

東和鋼鐵(2006)3月營收創近3個月新高，前3月累計年增9.05%

東和鋼鐵(2006)公布3月合併營收56.04億元，創近3個月以來新高，月增49.73%、年增0.67%，呈現雙雙成長。累計2024年前3個月營收約148.55億元，較去年同期成長9.05%。 法人機構平均預估，東和鋼鐵(2006)年度稅後純益將衰退至44.03億元，較上月預估調降0.2%，預估EPS介於5.56至6.51元之間。

東明-KY(5538)5月營收創近2個月新低，前5月年減19.22%

東明-KY(5538)公布5月合併營收10.88億元，為近2個月以來新低，月減0.71%、年減14.82%，呈現同步衰退。累計2024年前5個月營收約47.68億元，較去年同期年減19.22%。