臻鼎-KY砸千億押注AI伺服器與載板擴產：成長引擎還是資本壓力？

大摩上調欣興(3037)目標價至1225元，ABF載板供需缺口擴大訊號浮現

大摩重申看好ABF載板供應鏈，維持欣興(3037)「優於大盤」評等，並將目標價自785元上調至1225元。分析師指出，奧地利PCB廠AT&S上修2026/2027會計年度營收年增30%至35%與EBITDA利潤率，顯示ABF載板仍處上升循環初期。 AT&S第一季微電子營收季增14%，並預估2026/2027會計年度營收成長落在區間上緣，呼應大摩對ABF載板需求的看法。大摩先前估計，ABF載板供需缺口至2030年將自15%擴大至22%，主要受GPU、ASIC及CPU需求推升。 股價表現方面，大摩統計，欣興(3037)與南電(8046)近三個月股價分別上漲123%與89%，明顯高於大盤同期23%漲幅。分析師表示，目前供需缺口仍在擴大，後續仍需觀察產業數據與客戶訂單變化。 欣興(3037)近期營運數據同樣強勁。2026年4月合併營收13932.82百萬元，年增27.64%，創歷史新高；3月營收13079.02百萬元，年增23.27%；2月營收11600.48百萬元，年增16.18%；1月營收12766.96百萬元，年增34.48%；2025年12月營收11822.37百萬元，年增26.88%。 籌碼面上，5月22日外資買超4660張、投信買超772張，三大法人合計買超5246張，收盤價970元；5月21日外資買超6820張，三大法人買超8358張，收盤價905元。整體來看，法人與主力偏多布局。 技術面則顯示，欣興(3037)近60個交易日股價自2025年12月31日220元上漲至883元，漲幅逾300%。雖然基本面與籌碼面都偏強，但短期股價已大幅偏離均線，仍需留意過熱與量能續航風險。

臻鼎-KY(4958)衝到 516 元後，市場為什麼先想到震盪？高檔還能靠什麼撐住

臻鼎-KY(4958)衝上 516 元之後，市場會先想到震盪，其實很正常。因為股價走到高位，AI 伺服器、高階載板、ABF 這些題材，市場多半已經先反映一部分了，後面要繼續往上，就不只是靠情緒，還得看新消息、法人願不願意續買、量價能不能接得上。 所以大漲後的股票，常常不是最怕跌，而是最怕「不夠強」。越高的位置，大家越敏感，一點風吹草動，都可能放大成波動。這不是什麼神祕現象，就是人性而已。 高檔不是只看價格，而是看趨勢有沒有接住。 如果要判斷臻鼎-KY(4958)現在是在強勢整理，還是高檔轉弱，重點其實不在 516 元這個數字，而在後面的趨勢有沒有延續。先看三件事就夠了。 第一，AI 伺服器跟高速通訊的需求有沒有繼續強。 第二，ABF 和高階板材的報價，有沒有還在改善。 第三，外資、投信是不是還站在同一邊。 只要題材跟籌碼還同步，震盪多半只是整理；但如果出現量增價不漲，那就要小心了，市場對後面的期待，很可能已經開始降溫。這種時候，最怕的不是波動，而是熱度慢慢退掉。 很多人看到高檔，第一個反應是等回檔。其實真正該問的是：如果回檔了，基本面還接不接得住？ 對臻鼎-KY(4958)來說，如果 AI 資料中心的需求還在、PCB 龍頭地位還穩、載板需求也持續撐著，那股價就算震盪，結構還可能偏強。可是如果產業預期開始鬆動，再漂亮的漲幅，也可能只是短線情緒堆出來的。 所以真正該怕的，不是「價格高」，而是高價背後那個理由，開始變弱了。

輝達Vera Rubin點火台灣供應鏈，台積電(2330)與AI製造鏈同步受惠

輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳抵台參與COMPUTEX，並宣布即將推出新一代人工智慧運算平台 Vera Rubin。該平台由近 200 萬個零件組成，涵蓋伺服器組裝、電源供應、散熱模組、連接器與 ABF 載板等關鍵領域，預計由台灣 100 至 150 家供應鏈夥伴共同參與建構。黃仁勳並指出，隨著新平台推進，下半年台灣供應鏈將面臨龐大生產需求。 在晶片製造與先進封裝方面，輝達與台積電(2330)深化合作，Rubin、Blackwell 等平台均採用台積電不同類型的 CoWoS 先進封裝與次世代共同封裝光學（CPO）技術。為因應龐大產能，台積電也將 AI 與自動化技術導入內部營運，涵蓋晶圓廠良率分析、新廠機台驗證與自動搬運系統（AMHS），建構智慧製造體系，並透過 AI 模型減少實驗室影像複查時間，以強化跨廠區調度與全球擴廠的營運韌性。 此次 COMPUTEX 也吸引超微(AMD)、高通、英特爾等科技巨頭來台，凸顯台灣在 AI 硬體製造鏈中的核心地位。供應鏈需求除傳統 AI 伺服器組裝外，也延伸至矽電容、電源管理晶片與功率半導體等零組件。黃仁勳此行亦會見台積電(2330)、鴻海(2317)、聯發科(2454)、力積電(6770)等企業高層，串聯上游 IC 設計到下游組裝，反映台灣半導體與電子代工產業在 AI 浪潮下的整合能力與全球競爭力。

南亞轉讓南電持股引發疑慮，AI電子材料行情還能靠基本面撐住嗎

南亞(1303)公告轉讓南電(8046)持股 1萬6874張後，市場第一時間關注的不是減少了多少，而是持股態度是否出現變化。以目前資訊來看，南亞轉讓後仍持有約 3.96 億股南電，較像持股結構調整，而非全面退出。 市場之所以緊張，除了南亞的持股變動，也和南電所處的 AI 電子材料鏈有關。ABF 載板、BT 載板、銅箔與玻纖布等題材，近來都受到 AI 需求帶動，但題材能否延續，最後仍要回到出貨、營收與獲利表現。 法人面也顯示市場態度偏保守。近期三大法人對南亞賣壓較重，外資與自營商均有調節，主力近 5 日買賣超也偏負，反映短線資金對價格與評價的信心仍未完全一致。這類情況通常不代表產業趨勢立刻反轉，但會讓股價更容易進入震盪。 從基本面看，南亞 4 月與 3 月營收年增皆維持雙位數，顯示電子材料需求仍有一定韌性。不過市場關注的重點，已從「AI 敘事還在不在」轉向「需求能否持續轉成穩定出貨與穩定獲利」。若後續營收延續成長、法人回補、量能放大，評價才比較有機會重新被市場重估。 整體來看，南亞轉讓南電持股不必然等於看淡南電，較接近資產與持股結構的調整；但在法人偏保守、題材評價先行的環境下，市場自然會對後續變化更加敏感。

AI運算需求推升半導體鏈成長　台積電、漢唐、雙鴻與ABF載板同步受關注

全球人工智慧運算需求持續推動半導體產業成長。輝達最新總營收突破810億美元，單季資料中心營收年增85%；台積電(2330)預期2024至2029年AI晶片營收複合年增長率近60%；博通第一季AI半導體營收年增104%至約2688億台幣；美光則預估高頻寬記憶體（HBM）市場規模將從2025年的1.12兆台幣成長至2028年的3.2兆台幣。 在晶圓廠資本支出維持高檔的背景下，台灣相關建廠設備與無塵室廠商接單量增加。漢唐(2404)在手訂單已超過1300億元；帆宣(6196)在手訂單突破1000億元，訂單能見度達2027年；聖暉*(5536)在手訂單超過500億元，顯示廠務工程供應鏈產能維持高檔。 此外，AI伺服器需求也帶動散熱與載板零組件表現。雙鴻(3324)受惠於ASIC散熱訂單，將全年營收目標上修至年增7成，預計達400億元。載板方面，欣興(3037)4月營收達139.2億元，年增27.6%；南電(8046)4月營收為44.5億元，年增39.5%。因應高效能運算需求，高階ABF載板市場供給偏緊，市場研調顯示今年相關產品價格調漲幅度約15%至20%。

COMPUTEX聚焦AI供應鏈升溫　台積電、ABF載板與散熱族群受關注

COMPUTEX將於台北登場，匯聚輝達（NVIDIA）、高通、英特爾及AMD等科技巨頭。輝達執行長黃仁勳表示，新一代平台 Vera Rubin 即將引進，預期台灣供應鏈下半年將進入高度運作狀態。外媒也點名台積電(2330)因身為全球晶片代工龍頭，預估AI營收年增率可達60%，與美光、博通並列為關鍵AI概念股。 今年展會技術亮點聚焦於 CPU 與共同封裝光學元件（CPO）。隨著AI產品世代交替，ABF載板尺寸與層數提升，帶動單位用量與製程難度增加。外資報告指出，ABF載板產業可能進入長期供給吃緊階段，今年價格有望上漲15%至20%，進一步推升欣興(3037)與南電(8046)等載板廠的營運表現。 在零組件方面，雙鴻(3324)受惠AI ASIC客戶訂單湧入，將全年營收目標上修至年增70%，法人亦點名奇鋐(3017)在CSP ASIC及GPU散熱領域的布局潛力。同時，被動元件族群如國巨(2327)近期股價走強，市值達新台幣1.3兆元。市場資金也開始關注電源管理晶片與功率半導體等IC設計周邊，顯示AI浪潮正推動台灣半導體與零組件產業鏈全面擴張。

AI基礎建設需求帶動台積電、雙鴻、欣興與南電供應鏈動能升溫

受惠於人工智慧基礎建設需求升溫，全球半導體與台灣電子代工供應鏈同步受帶動。台積電（2330）作為晶片代工龍頭，市場預估其 AI 晶片營收複合年增長率接近 60%。輝達執行長黃仁勳訪台時也提到，隨著新一代 Vera Rubin 架構推進，台灣供應鏈下半年將相當忙碌。 在零組件方面，散熱與載板需求持續擴張。雙鴻（3324）因客戶訂單增加，將全年營收目標上修至年增 7 成；奇鋐（3017）則受到 GPU 散熱與機殼訂單布局的關注。AI 產品世代交替也推升高階 ABF 載板需求，帶動相關廠商營運表現，欣興（3037）今年前 4 月累計營收年增 25.3%，南電（8046）前 4 月累計營收年增 34.2%。 此外，為因應先進製程與高階檢測需求，閎康（3587）宣布投入 7 億元擴建實驗室並增購設備，推動人工智慧檢測與報告自動化。隨著共同封裝光學元件（CPO）等前瞻技術推進，供應鏈各環節也同步擴產與升級，以回應高算力基礎設施需求。

AI浪潮推升台積電、閎康、欣興與雙鴻受惠，台灣半導體供應鏈核心地位更受關注

AI浪潮持續推升全球半導體與電子零組件需求，輝達預告推出全新 Vera Rubin 架構，進一步凸顯台灣供應鏈在全球 AI 發展中的角色。在晶圓代工與先進製程方面，台積電(2330)預期未來五年 AI 晶片營收複合年增長率可逼近 60%；為因應高階製程的檢測需求，閎康(3587)也宣布擴大投資 7 億元，於新竹、台南增設先進檢測設備。此外，力積電(6770)目前產能滿載，並有望藉由現有 DRAM 製程切入市場熱議的矽電容（Si-Cap）領域。 零組件板塊同樣展現強勁的營收動能。受惠於 AI 伺服器與高效能運算需求，ABF 載板市場供給吃緊，法人預估今年價格將上漲 15% 至 20%，帶動欣興(3037)與南電(8046) 4 月營收分別年增 27.6% 與 39.5%。在散熱解決方案方面，雙鴻(3324)受惠於 AI ASIC 客製化晶片散熱訂單增加，已將全年營收年增目標上修至 70%，預估規模上看 400 億元；奇鋐(3017)等同業也積極布局 CSP 與 GPU 散熱模組，準備迎接下半年新一代平台放量。整體來看，從晶片代工、測試到載板與散熱模組，相關供應鏈都在透過產能擴充與技術升級，承接 AI 帶來的需求成長。

臻鼎-KY(4958)站上516元！現在該怕高，還是該看基本面？

臻鼎-KY(4958)衝上516元漲停後，很多人第一個反應就是：這還能追嗎？我常說，股價到高檔，最重要的不是猜它貴不貴，而是看漲的理由還在不在。如果AI伺服器、高階載板、ABF報價這些題材還在發酵，那就不是單純的情緒拉抬；但如果只是資金追價，後面就容易變成高檔震盪。 高檔強勢股，不能只看漲跌，要看量價與法人 臻鼎-KY目前站在周線、月線之上，量也放大，這代表多頭結構還沒壞。可是這種位置，波動一定比低檔大，追高的人會很有感。若後面還能持續創高，法人也沒有明顯退場，通常趨勢就比較健康；反過來，如果漲停打開後出現量增價不漲，外資、投信也轉保守，那就要小心整理壓力。 我自己看這種股票，不會先問「516元算不算便宜」，而是先問：AI伺服器需求還強嗎？ABF跟高階板材價格有沒有繼續改善？ 這才是決定中長線位置的核心。 想撿便宜的人，別急著在情緒高點出手 很多人看到大漲，就想等回檔撿便宜，這個想法沒有錯，可是不能只看價格回落多少。真正要看的，是回檔後能不能守住均線、前高支撐還在不在。若只是短線洗盤，整理完還有機會再走；但如果產業預期開始降溫，再怎麼「便宜」都可能只是反彈，不是趨勢。 我常說：題材股要看的是產業跟價格有沒有同步。臻鼎-KY是PCB與IC載板龍頭，AI資料中心、高速通訊、ABF需求如果繼續升溫，評價就還有支撐；但市場若已經提前反映太多，股價常常會先走一步，基本面反而慢半拍。 後續觀察重點，我會盯這3個 法人是否續買，這代表資金是否還認同。 量能是否健康，不是只有爆量，還要看能不能延續。 ABF與高階板材價格是否續強，這才是題材能不能走遠的根。 FAQ Q：516元算高點嗎？ 不一定，重點是後面量價和法人買盤有沒有延續。 Q：現在追價風險大嗎？ 高檔追價本來風險就偏高，容易遇到短線震盪。 Q：已經持有的人要看什麼？ 先確認AI伺服器、載板、ABF題材還在不在，再看股價能不能守住重要支撐。

輝達 GTC 帶動載板升級，欣興 (3037) 衝上歷史新高後還能追嗎？

近期受惠於輝達（NVIDIA）GTC大會釋出新一代AI運算平台與Vera Rubin系統，帶動載板規格升級，欣興(3037)成為市場關注焦點。隨著新晶片導入高速互連架構，推升主機板層數與材料需求，有利於載板單價與用量同步提升。欣興(3037)近日正式處置出關後，股價展現強勁爆發力，盤中一度大漲逾8%創下594元歷史新天價。在籌碼面上，亦獲外資連續五日買超，累計敲進達16,857張，並獲納入台灣50指數成分股。 針對後市營運展望，多家法人機構發布報告指出以下核心動能： 產品結構優化：AI HDI良率持續改善，且本波循環通吃GPU及ASIC訂單，供應鏈地位顯著轉強。報價與供需反轉：預估ABF載板產業今年產品價格將逐季上漲約一成，2027年高階ABF恐面臨供不應求，報價漲勢將由成本推升轉為需求拉動。產能布局發酵：光復二廠與楊梅廠擴產明確，預計2027年為主要放量期。 基於上述利多，市場法人普遍上修其2026至2027年獲利預估，並指出目前評價具吸引力，給予510元至600元區間之目標價評估。 電子上游-ABF｜概念股盤中觀察 隨著指標股出關後的高檔震盪，載板族群盤中資金輪動快速，部分個股面臨漲多後的獲利了結賣壓，呈現強弱分歧的走勢。 南電(8046) 為國內大型ABF與BT載板製造商，近年積極布局高階網通與車用市場。觀察今日目前盤中交易狀況，股價下跌3.89%，報價下跌22元，總成交量達28,761張。從籌碼結構來看，目前大戶賣出張數達10,090張，大戶買入為6,275張，大戶淨差額為負3,815張，顯示盤中高檔賣壓較為明顯，量能表現中性偏保守，短期需留意籌碼沉澱狀況。 總結而言，欣興(3037)在AI伺服器規格升級與外資籌碼進駐的雙重加持下，展現強勁的營運轉機與長線動能。然而考量載板族群近期股價波動加劇，投資人後續應密切關注高階ABF產能開出進度、終端AI需求是否如期轉化為實質營收，以及法人籌碼是否出現鬆動，作為進階決策的觀察重點。 盤中資料來源：股市爆料同學會