2025年澳門賭場與旅遊業：農曆新年客潮、出境放寬與全年前景關鍵指標解析

【美股新聞】澳門賭場一週停業！拉斯維加斯金沙、永利度假村營收有多依賴？

圖 / Shutterstock 賭場股票下跌，澳門賭場因 Covid-19 疫情爆發而關閉營業。 拉斯維加斯金沙、永利集團股價因最新的限制下跌。 澳門官員命令除基本服務外的企業需停業一週，試圖遏止 Covid-19 疫情，拉斯維加斯金沙集團在澳門有多項資產，今年迄今為止股價已下跌超過 14%。而永利度假村的股票在 2022 年下跌了近 38%。 此次拋售凸顯了一些美國博弈公司對澳門業務的依賴程度，在疫情爆發之前，澳門為拉斯維加斯金沙集團及永利度假村提供了近 70% 的收入。 澳門的行政長官上個月說，若關閉賭場會影響到許多員工，因此該市的 40 多家賭場被允許繼續營業，澳門的經濟成長以及就業主要依靠博弈業。 澳門有大約 65 萬的人口數，在疫情期間一直保持著嚴格的防疫措施，在週六最新發布的封鎖令規定，所有離開家的成年人必須配戴 KN95 標準或以上的口罩，若違反此規定可能會被判處監禁。 延伸閱讀： 【美股盤後】中國疫情升溫，管控趨嚴，美股四大指數盡墨 (2022.07.12) 【美股新聞】澳洲政府審核通過，黑石集團將出資 63 億美元收購皇冠假日酒店 (2022.06.10) 【美股新聞】Uber 爆出曾遊說政治人物，並使用「隱形」技術來阻止審查 (2022.07.12)

拉斯維加斯金沙 (LVS) 新加坡賺到爆、澳門利潤被擠壓，2026 前股東還能放心抱多久？

1. 標的與背景 拉斯維加斯金沙 (LVS) 公布 2025 年第四季財報，整體呈現「雙城記」：新加坡濱海灣金沙表現史上最強，澳門營運則在利潤率與競爭壓力下顯得吃力。公司同時持續執行股票回購、發放股息，並增持旗下金沙中國 (SCL) 股權，管理層目標在 2026 年讓整體營運與獲利率明顯改善。 2. 新加坡濱海灣金沙創賭場飯店史上最強一季 新加坡濱海灣金沙 (Marina Bay Sands) 本季 EBITDA 達 8.06 億美元，EBITDA 利潤率高達 50.3%。拉斯維加斯金沙 (LVS) 董事長暨執行長 Robert Goldstein 形容這是「賭場飯店歷史上最偉大的一個季度」，全年 EBITDA 則突破 29 億美元。 在大眾博弈與角子機業務方面，營收超過 9.51 億美元，較 2019 年第四季大幅成長 118%，相較前一年同期也成長 27%。儘管新加坡在 7 月調升博弈稅率，對第四季約帶來 4,400 萬美元的負面影響，但強勁業務動能仍推動獲利創新高。管理層對新加坡的高端旅遊需求與持續成長前景保持高度信心。 3. 澳門業務：市佔率上升、利潤率卻下滑 相較新加坡的強勢，澳門業務本季面臨壓力。澳門地區單季 EBITDA 為 6.08 億美元，管理層坦言對此結果「感到失望」。總裁暨營運長 Patrick Dumont 指出，若排除轉碼數 (Rolling Chip) 贏率高於預期的影響，澳門物業組合 EBITDA 利潤率為 28.9%，較 2024 年第四季下滑 390 個基點。 利潤率被壓縮的主要原因包括： - 業務組合轉向利潤較低的轉碼業務。 - 營運費用 (OpEx) 增加，尤其在高端中場 (Premium Mass) 市場，為了應戰激烈競爭，活動成本與人事薪資支出明顯提高。 金沙中國執行長 Kwan Chum 表示，儘管利潤率承壓，澳門市場的營收市佔率仍在持續提升，顯示公司調整方向正確，並預期 2026 年澳門會交出更理想的成績單。 4. 穩定回饋股東：股票回購＋股息＋增持金沙中國 (SCL) 在資本配置上，拉斯維加斯金沙 (LVS) 持續展現對股東回報的重視： - 2025 年第四季回購約 5 億美元自家股票。 - 同季發放每股 0.25 美元的季度股息。 這顯示公司在部分市場承壓的情況下，仍具有穩健現金流與資本彈性，得以維持穩定的股東回饋政策。 同時，公司第四季斥資 6,600 萬美元加碼買進金沙中國 (SCL) 股票。截至 2025 年 12 月 31 日，拉斯維加斯金沙 (LVS) 對金沙中國的持股比例已提升至 74.8%。這反映母公司對澳門長期發展仍具信心，並藉由持股拉高進一步鞏固對金沙中國的控制權。 5. 管理層押注 2026：營收放大帶動 EBITDA 與利潤率回升 展望未來，管理層預期隨著整體營收規模擴大，EBITDA 將進一步成長。Patrick Dumont 表示，公司將： - 善用規模優勢與產品競爭力。 - 搭配更精準的獎勵與行銷措施，細分經營各種客群與市場區隔。 他也指出，雖然澳門的促銷環境仍然激烈，但目前情況已趨於穩定。 Robert Goldstein 則強調，新加坡業務已交出「前所未有」的好成績，接下來關鍵在於「未來兩年還能走多遠」。對於澳門，他認為短期利潤率雖然被壓，但隨著高端市場定位調整與營收市佔率持續提升，公司正朝正確方向推進，目標是在 2026 年實現澳門利潤率恢復、整體獲利再成長。 6. 文中提及公司與股號 - 拉斯維加斯金沙 (LVS) - 金沙中國 (SCL)

【即時新聞】2026 年澳門賭場收入成長突然踩煞車？摩根大通點名哪些賭場股還能衝

澳門賭場在 2023 年 12 月創造了 209 億澳門元的博彩毛收入，較前一年同期增長 15%，達到 2019 年水準的約 91%。儘管未達到一些投資機構預期的 18% 增長，但仍延續了疫情後的復甦趨勢。2023 年第四季的博彩毛收入達到 66 億澳門元，較前一年同期增長 15%，較前一季增長 6%，這是六年來最強勁的季度表現。 大眾市場成長強勁，VIP 市場仍需努力 摩根大通指出，2023 年 12 月的大眾市場收入增長約中雙位數，超過疫情前的 120%，而 VIP 市場收入僅達到疫情前的 30% 以上，顯示澳門市場結構正向大眾市場轉型。2025 年全年博彩毛收入增長約 9.1%，達到 2474 億澳門元。 2026 年增長放緩預期，市場結構調整中 展望 2026 年，摩根大通預測博彩毛收入增長將放緩至約 5% 至 6%，其中大眾市場和角子機收入仍將維持高單位數增長，但 VIP 市場可能因比較基數困難而中單位數下滑。該機構預計，行業整體利潤增長約 6% 至 7%，略超過收入增長，因營運槓桿和更穩定的市場組合開始彌補 2025 年的不足。 摩根大通看好澳門賭場類股，推薦金沙中國和銀河娛樂 在宏觀經濟不確定的背景下，摩根大通對澳門賭場類股的看法保持不變，將 金沙中國 (SCHYY)(SCHYF) 和 銀河娛樂 (GXYEF) 列為年度首選，並對 永利中國 和 美高梅中國 保持樂觀評級。其他澳門相關賭場股票包括：拉斯維加斯金沙 (LVS)、新濠國際發展 (MLCO)、美高梅國際酒店集團 (MGM)、永利度假村 (WYNN)、永利澳門 (WYNMF)(WYNMY)、美高梅中國 (MCHVF)(MCHVY)、澳博控股 (SJMHF)(SJMHY)、新濠影匯 (MSC)。

澳門衛星賭場時代正式落幕，六大賭場集團壟斷後風險更大還是更安全？

澳門的衛星賭場時代即將結束，這一變化源於 2022 年修訂的《博彩法》。該法規定所有博彩活動必須在六大博彩特許經營者擁有或控制的場地進行，而非由第三方投資者透過收入分成或利潤分配方式管理的場地。 主要賭場經營者已加速關閉幾乎所有剩餘的衛星賭場，包括君悅、華都、君怡以及多家摩卡俱樂部的角子機場地，同時選擇性地收購了如十六浦和凱旋門等場地以進行直接控制。最後的篇章涉及澳門最後一家衛星賭場——置地廣場賭場，預計將於 12 月 30 日關閉。 六大特許經營者主導澳門賭場市場 澳門的六大博彩特許經營者包括美高梅中國、銀河娛樂、威尼斯人澳門、新濠博亞娛樂、永利度假村和澳博控股。這些公司將在未來的澳門賭場市場中扮演更為重要的角色，隨著衛星賭場的關閉，他們的市場份額和控制力將進一步提升。 澳門相關賭場股票走勢 在澳門賭場市場中，相關的美股股票包括永利澳門 (WYNMF) (WYNMY) (WYNN)、金沙中國 (SCHYY) (SCHYF) (LVS)、美高梅中國 (MCHVF) (MCHVY) (MGM)、銀河娛樂 (GXYEF)、澳博控股 (SJMHF) (SJMHY) 以及新濠博亞娛樂 (MLCO)。這些股票的表現可能會受到澳門政策變化及市場動態的影響，投資人應密切關注這些公司的最新動向。

澳門衛星賭場時代落幕：最後一家置地廣場賭場12/30關閉，六大經營者全面主導，投資人該關注什麼

澳門的衛星賭場時代即將結束，這一變化源於2022年修訂的《博彩法》。該法規定所有博彩活動必須在六大博彩特許經營者擁有或控制的場地進行，而非由第三方投資者透過收入分成或利潤分配方式管理的場地。主要賭場經營者已加速關閉幾乎所有剩餘的衛星賭場，包括君悅、華都、君怡以及多家摩卡俱樂部的角子機場地，同時選擇性地收購了如十六浦和凱旋門等場地以進行直接控制。最後的篇章涉及澳門最後一家衛星賭場——置地廣場賭場，預計將於12月30日關閉。 六大特許經營者主導澳門賭場市場 澳門的六大博彩特許經營者包括美高梅中國、銀河娛樂、威尼斯人澳門、新濠博亞娛樂、永利度假村和澳博控股。這些公司將在未來的澳門賭場市場中扮演更為重要的角色，隨著衛星賭場的關閉，他們的市場份額和控制力將進一步提升。 澳門相關賭場股票走勢 在澳門賭場市場中，相關的美股股票包括永利澳門 (WYNMF) (WYNMY) (WYNN)、金沙中國 (SCHYY) (SCHYF) (LVS)、美高梅中國 (MCHVF) (MCHVY) (MGM)、銀河娛樂 (GXYEF)、澳博控股 (SJMHF) (SJMHY) 以及新濠博亞娛樂 (MLCO)。這些股票的表現可能會受到澳門政策變化及市場動態的影響，投資人應密切關注這些公司的最新動向。

澳門衛星賭場時代落幕：最後一家12/30關閉，六大經營者全面掌控，相關美股走勢該警戒什麼？

澳門的衛星賭場時代即將結束，這一變化源於2022年修訂的《博彩法》。該法規定所有博彩活動必須在六大博彩特許經營者擁有或控制的場地進行，而非由第三方投資者透過收入分成或利潤分配方式管理的場地。主要賭場經營者已加速關閉幾乎所有剩餘的衛星賭場，包括君悅、華都、君怡以及多家摩卡俱樂部的角子機場地，同時選擇性地收購了如十六浦和凱旋門等場地以進行直接控制。最後的篇章涉及澳門最後一家衛星賭場——置地廣場賭場，預計將於12月30日關閉。 六大特許經營者主導澳門賭場市場 澳門的六大博彩特許經營者包括美高梅中國、銀河娛樂、威尼斯人澳門、新濠博亞娛樂、永利度假村和澳博控股。這些公司將在未來的澳門賭場市場中扮演更為重要的角色，隨著衛星賭場的關閉，他們的市場份額和控制力將進一步提升。 澳門相關賭場股票走勢 在澳門賭場市場中，相關的美股股票包括永利澳門 (WYNMF) (WYNMY) (WYNN)、金沙中國 (SCHYY) (SCHYF) (LVS)、美高梅中國 (MCHVF) (MCHVY) (MGM)、銀河娛樂 (GXYEF)、澳博控股 (SJMHF) (SJMHY) 以及新濠博亞娛樂 (MLCO)。這些股票的表現可能會受到澳門政策變化及市場動態的影響，投資人應密切關注這些公司的最新動向。

澳門賭場迎接2025農曆新年客潮：8天長假能撐起全年關鍵收入？

隨著2025年農曆新年的臨近，澳門賭場準備好吸引大量遊客，預計將帶來可觀的經濟效益。 2025年農曆新年定於1月29日，標誌著蛇年的開始。這段時間是中國最盛大的公共假期，將持續8天至2月4日，為澳門賭場帶來了商機與挑戰。據專家分析，隨著疫情後旅遊需求回升，預計今年的遊客人數將顯著增加，尤其是在慶祝活動期間。 澳門作為亞洲的博彩中心，其賭場在節日期間通常會迎來高峰。根據過去幾年的資料，農曆新年期間的收入往往能夠達到全年營收的重要比例。業界人士指出，隨著中國大陸對出境旅行限制的放寬，更多家庭選擇前往澳門度假，這將進一步推動當地經濟復甦。 然而，也有評論認為，雖然遊客數量可能上升，但競爭激烈的市場環境和不確定的全球經濟狀況仍可能影響賭場的整體表現。因此，賭場管理者需要制定靈活的策略，以應對潛在的風險。 總結而言，澳門賭場正積極部署各項措施，希望在即將到來的農曆新年中抓住機遇，實現收入增長，並展望未來，期待持續吸引國內外遊客前來消費。

澳門賭場業開年不順，2023年首月營收大跌 5.6%：復甦動能是不是轉弱了？

摘要: 澳門賭場業在2023年首個月的總博彩收入下降5.6%，引發投資者關注未來市場走向。 新聞: 隨著新年的到來，澳門賭場業卻迎來了不如預期的開局。根據澳門遊戲檢查暨協調局的資料，1月份的總博彩收入為182.5億澳門元（約合23億美元），較去年同期減少了5.6%。這是該行業連續第二個月顯示出衰退跡象，引起了廣泛的擔憂。 過去幾年，由於疫情影響，澳門的博彩業遭受重創，雖然近期逐步恢復，但此番下滑似乎再次讓人懷疑其復甦的永續性。分析人士指出，旅客人數回升速度緩慢，以及競爭加劇都是造成此次收入下降的重要因素。 儘管如此，也有觀點認為，這只是短期波動，長期看好澳門市場潛力仍然存在。一些專家建議投資者應密切關注接下來的市場變化，以便及時調整策略。展望未來，若政策環境和經濟狀況改善，或許能夠帶來新的增長機會。因此，對於關心澳門賭場業的投資者而言，保持警覺與靈活應變將是成功的關鍵。

人民幣急貶下，澳門賭場營收與旅遊人潮會不會先受傷？

澳門賭場面臨人民幣貶值的挑戰，可能對當地旅遊市場造成負面影響。 隨著中國人民幣對美元的急劇貶值，澳門賭場業正遭遇前所未有的貨幣逆風。專家指出，人民幣貶值將使得大陸遊客來到澳門的成本上升，從而影響他們的消費意願。根據最新資料，自今年以來，人民幣已經下跌了約10%，這一變化或將直接打擊澳門依賴大陸遊客的旅遊和娛樂業務。 此外，分析師預測，隨著旅遊開支減少，澳門賭場的營收增長將受到壓制。儘管一些投資者仍然看好該行業的長期潛力，但短期內，貶值的人民幣無疑會成為其發展的一個重大障礙。 與此同時，也有人認為，澳門政府可透過促銷活動及改善服務來吸引更多外籍遊客，以抵消人民幣貶值帶來的影響。然而，是否能成功還需觀察市場反應。綜合考量，澳門賭場必須迅速調整策略，以應對不斷變化的經濟環境，否則將難以維持穩定的收益。

中國黃金周旅遊爆量，為何銷售數據沒跟著起飛？阿里巴巴、京東、澳門賭場誰是真贏家

中國的黃金周假期期間，旅遊活動達到創紀錄的水準。根據公共數據的預測，超過23.6億人次的旅遊活動被預期，較前一年同期增長3.2%。無論是國內還是國際旅遊數字，都顯示出消費者需求和流動性的強勁反彈。國內旅遊意圖上升了30%，而出境旅遊則增長了40%。然而，零售和餐飲銷售僅較前一年同期增加了3.3%，低於五一勞動節期間的銷售增長速度。即使在澳門和上海迪士尼樂園 ( DIS ) 等熱門目的地，消費者也採取了價值導向的消費方式。高盛中國經濟學家閔慧指出，「整體消費的動力或潛在衝動並不強」。她補充道，「雖然旅遊人數眾多，但消費並不算高」。 旅遊、航空與酒店業受益最明顯 分析師指出，黃金周的最大受益者是旅遊、航空和酒店業。主要旅遊平台如攜程 ( TRIP ) 報告稱，出境和高端旅遊預訂需求激增，進一步推動了酒店與航空公司的業務。高端旅遊業務受益顯著，因為更多旅客選擇高級酒店和假期套餐，這可能對華住集團 ( HTHT ) 和高端酒店供應商形成潛在利好。 電商巨頭在黃金周表現優於高價商品賣家 電商巨頭阿里巴巴 ( BABA ) 和京東 ( JD ) 在黃金周假期的表現預計優於高價商品賣家，這是由於各地區報告的消費水平受到限制。Jefferies 分析師 Anne Ling 估計，澳門賭場的博彩總收入在黃金周期間較前一年同期增長了2%。Ling 表示，「兩場颱風影響了整週的預期，但我們指出2024年假期的強勁結束可能會帶來進一步增長的機會」。該公司將銀河娛樂 ( GXYEF ) 和金沙中國 ( SCHYY ) 列為該行業的首選。官方的黃金周消費數據將於下週公佈。