東和鋼鐵目標價 85 元會不會太樂觀？從 EPS 6.39 元估值假設看風險線索

德晉(3466)Q4營收連兩季成長，全年仍虧損擴大，通訊設備需求變化待觀察

德晉(3466)公布2024年第四季營收6,427.1萬元，雖然季增13.6%、已連續2季成長，但仍較去年同期衰退約51.85%。第四季毛利率為13.85%，歸屬母公司稅後淨利為-2,077萬元，單季EPS為-0.33元，每股淨值11.52元。 2024年全年累計營收2.7873億元，較前一年度衰退64.35%；歸屬母公司稅後淨利累計-1.5754億元，全年EPS為-2.56元。整體來看，德晉(3466)雖然單季營運較前一季改善，但年度表現仍顯示營收與獲利壓力明顯，後續營運能否延續回升趨勢仍待觀察。

天瀚(6225)24Q2營收連2季衰退，全年累計仍維持成長

天瀚(6225)公布 24Q2 營收 9.438 百萬元，季減 31.44%，已連 2 季衰退，年減約 21.37%；毛利率為 23.57%；歸屬母公司稅後淨利為 -0.214 百萬元，EPS 為 -0.01 元，每股淨值 3.11 元。 截至 24Q2 為止，天瀚累計營收 2.3204 千萬元，較前一年成長 18.04%；歸屬母公司稅後淨利累計 1.047 百萬元，累計 EPS 0.04 元。

雷科(6207) 24Q4 營收創近12季新高，全年獲利與EPS同步成長

雷科(6207)公布 24Q4 營收 4.2538 億元，季增 45.04%，創下近 12 季新高，年增 6.06%。24Q4 毛利率為 30.03%，歸屬母公司稅後淨利 3.6867 千萬元，季增 229.32%，年增 18.01%，EPS 為 0.46 元，每股淨值 24.91 元。 2024 年度累計營收 13.6118 億元，年增 15.57%；歸屬母公司稅後淨利累計 1.6476 億元，年增 12.38%；累計 EPS 為 2.07 元，年增 12.5%。

震旦行(2373)23Q4營收創近2季新高，毛利率46.76%但獲利年減逾2成

電子下游資訊通路廠震旦行（2373）公布 23Q4 財報，單季營收 28.1619 億元，季增 0.47%，創近 2 季新高，但年減約 11.9%；毛利率為 46.76%。歸屬母公司稅後淨利 2.8088 億元，季減 11.16%，年減約 25.26%，單季 EPS 為 1.25 元，每股淨值 33.01 元。 2023 年全年累計營收 115.3333 億元，年減 8.29%；歸屬母公司稅後淨利 10.9151 億元，年減 16.64%；累計 EPS 為 4.86 元，年減 16.49%。

United Natural Foods (UNFI)財報優於預期，2026財年展望與負債改善受關注

United Natural Foods (UNFI) 週二早盤股價上漲 2%，主因是公司公布第四季度財報與後續財務指引，市場反應偏正面。公司第四季度營收年減 5.6% 至 77 億美元，但若排除去年同期多出的一週，營收實際年增 1.6%，顯示核心營運仍具一定穩定性。 毛利方面，United Natural Foods 本季度毛利為 10.3 億美元，低於 2024 財年第四季度的 11.16 億美元。公司同時提到，本季包含一次性 1500 萬美元的網路安全事件成本，以及 700 萬美元的 LIFO 會計收益。調整後 EBITDA 為 1.16 億美元，亦較前一年同期的 1.43 億美元減少。 獲利表現則優於市場預期。United Natural Foods 本季度 EPS 為 -0.11 美元，優於市場預估的 -0.18 美元，且較去年同期的 0.01 美元有所變化，反映財務表現相較預期更佳。 財務結構方面，截至本季度末，公司總負債為 18.3 億美元，較 2025 財年減少 2.3 億美元。淨負債與調整後 EBITDA 的槓桿比率為 3.3 倍，顯示負債管理有所改善。總流動資金約 15 億美元，其中包含 4,400 萬美元現金，以及資產基礎貸款設施中約 14.5 億美元未使用額度，整體流動性尚屬充足。 展望 2026 財年，United Natural Foods 預估營收將落在 316 億至 320 億美元，中點 318 億美元，略低於市場預期的 323 億美元；EPS 則預估為 1.50 至 2.30 美元，中點 1.90 美元，高於市場預期的 1.49 美元。公司表示，未來將聚焦加速成長，透過創新產品、方案、服務與規模化供應鏈解決方案，協助客戶與供應商提升獲利，管理層也對中長期發展路徑表達信心。

中工(2515)24Q2營收創近102季新高，累計營收年增14.74%

中工(2515)公布24Q2財報，單季營收52.0716億元，季增5.81%，並寫下近102季以來新高；年增約7.43%。單季毛利率為7.96%，歸屬母公司稅後淨利1.5046億元，季增37.11%，但年減約10.51%，EPS為0.1元，每股淨值14.56元。 累計至24Q2，中工營收達101.283億元，年增14.74%；歸屬母公司稅後淨利2.6019億元，年減4.64%；累計EPS為0.17元，年減5.56%。

春源(2010)3月營收創6個月高點，前3月仍年減22.69%

春源(2010)公布3月合併營收20.5億元，創近6個月以來新高，月增27.63%，年減15.39%。雖然較上月明顯成長，但與去年同期相比，成長力道仍偏弱。 累計2023年前3個月營收約48.86億元，較去年同期年減22.69%。 法人機構平均預估，春源年度稅後純益將衰退至6.56億元，預估每股盈餘介於0.85至1.19元之間。

志強-KY(6768)獲國泰看多評等，目標價118元、2024年EPS估8.4元

志強-KY(6768)今日僅國泰發布績效評等報告，評價為看多，目標價為118元。預估2024年度營收約185.4億元、EPS約8.4元。

Datadog 股價續創新高：AI 需求推升雲端監控成長，估值風險也升溫

雲端監控公司 Datadog（DDOG）股價近期走強，最新報價來到 259.72 美元，上漲約 5.0%，盤中再創歷史新高，反映資金持續追捧 AI 題材軟體股。 根據《The Motley Fool》與《Seeking Alpha》報導，Datadog 第一次單季營收突破 10 億美元，年增 32%，並成為 2026 年以來標普 500 中漲幅逾 80% 的領漲股之一。市場原本擔心 AI 可能衝擊軟體廠商，但 Datadog 於 5 月公布的財報顯示，AI 反而讓企業雲端架構更複雜，帶動監控與可觀測性需求上升，公司也上調全年展望。 報導同時指出，Datadog 客戶支出年增逾 20%，在 AI 使用與成本控管需求升溫下，平台的重要性進一步提升，成為投資人押注 AI 基礎設施與軟體復甦的重要標的。不過，目前估值已達約 22 倍營收、近 80 倍自由現金流，後續股價波動與評價風險仍需留意。

Nordson (NDSN) 營收創高、EPS 優於指引，2026 財年成長展望如何解讀

Nordson 公司（NDSN）在 2025 財年第四季財報會議中表示，季度銷售額年增 1%，其中已包含 9 月 2 日完成出售的醫療合約製造業務。調整後每股盈餘年增 9%，達到第四季指引高端；EBITDA 為 2.56 億美元，EBITDA 利潤率為 34%。全年來看，公司銷售額達 28 億美元，創下紀錄，年增 4%，調整後每股盈餘為 10.24 美元，優於全年指引中點。 分部表現方面，醫療與流體解決方案部門銷售額為 2.2 億美元，年增 10%，有機銷售量年增 7%，季度 EBITDA 為 8,800 萬美元，占銷售額 40%，年增 21%。工業精密解決方案部門銷售額為 3.62 億美元，年減 2%，有機銷售下降近 4%。先進技術解決方案銷售額為 1.71 億美元，年減 4%，主因是 X 光系統需求疲弱。 展望 2026 財年，Nordson 以約 6 億美元的積壓訂單進入新年度，較前一年增加 5%，且不包含已出售業務。公司預估全年銷售額將較 2025 財年成長 1% 至 6%，調整後每股盈餘將成長 6% 至 12%。第一季銷售額預估為 6.3 億至 6.7 億美元，調整後每股盈餘預估為 2.25 至 2.45 美元。 管理層表示，2026 財年將聚焦併購策略與資本配置，並在關鍵部門觀察到穩定跡象。面對宏觀經濟不確定性，Nordson 強調將維持平衡的資本配置與風險管理，以支持獲利成長與股東價值。