軟體公司導入 AI 真能在 12–18 個月內交出財報驚喜嗎？科技股、債息與市場預期的交會點

2,072億安聯台灣科技基金，現在還能追？

2026-05-17 12:30 2,072 億規模，代表什麼？ 安聯台灣科技基金最近又被大家拿出來討論，原因很簡單，規模衝到 2,072 億元，加上長期績效不差，很多人就會問：現在還能不能追？ 我常說，看到這種科技型基金，不要先問「會不會再漲」，要先問自己一句，你能不能接受它的波動？科技基金本來就不是走平穩路線，它靠的是產業趨勢、權值股表現，漲的時候很有感，回檔的時候也不會客氣。 為什麼它會這麼強？ 這檔基金成立超過 25 年，屬於很典型的台股科技主動型基金。它的強勢，不是因為分散得很廣，而是因為經理團隊長期掌握半導體、電子權值股的節奏，前幾大持股也集中在台積電、台達電、聯發科這些科技核心企業。 我自己看這類基金，會把它當成「科技成長引擎」，不是當成現金流工具。它採的是不配息、累積淨值的方式，意思就是把收益留在裡面繼續滾，這對長期累積資產的人很有吸引力，但你就不能期待每年有固定配息入帳。 現在還能追嗎？先看你是什麼人 如果你是年輕人，離退休還很遠，也能接受短期大起大落，那這種基金可以是資產配置的一部分。可是如果你希望穩穩領息、帳面不要太刺激，那就要想清楚了，高集中度基金不適合每一個人。 我常說：投資不是看別人賺多少，而是看自己睡不睡得著。你要的是科技成長，還是穩定現金流？這兩件事本來就不一樣。 我會觀察哪幾個重點？ 與其只看過去績效，我會先看三件事： 前十大持股有沒有過度集中 台股科技景氣是不是還在強勢循環 自己的風險承受度夠不夠 這檔基金能不能繼續維持強勢，說到底還是要看科技股有沒有繼續領先市場。規模變大，不代表風險消失，反而更要看你是不是適合這種節奏。

元宇宙熱潮來了，台積電（2330）還能追嗎?

元宇宙是建構在高速行動網際網路平台、跟現實世界平行的 3D 虛擬世界，結合 VR、AR、AI、雲端運算、區塊鏈等技術，強調沉浸式體驗，人們在線上、線下的角色或身分可以相同，也可以變換，人們透過穿戴設備進入虛擬世界，最終實現現實世界和虛擬世界的無縫銜接。 全球科技軟硬體大廠積極投入開發「元宇宙」平台與生態系，看好是下一個科技黃金 10 年，國內相關概念股近期表現相對強勢。 近期「元宇宙」（Meta-verse）這個名詞成為全球科技股投資人的焦點，更是臉書、輝達（Nvidia）、微軟、騰訊、阿里巴巴、字節跳動等科技巨擘高度看好、加速布局的商機，潛力十足，充滿想像空間，相關題材在台股也逐漸發酵。 Metaverse 最早出現在 1992 年出版的科幻小說《饋雪》（Snow Crash），作者尼爾‧史蒂文森（Neal Stephenson）用它來描述一個基於虛擬實境的新世代網際網路，人們可透過化身穿梭於現實世界以及模擬現實世界的 3D 網路空間，其中 Meta 意為「變形、超越一般界限」，verse 則是指宇宙（Universe）；人們透過穿戴設備進入虛擬世界，最終實現現實世界和虛擬世界的無縫銜接。 元宇宙是建構在高速行動網際網路平台、跟現實世界平行的 3D 虛擬世界，結合 VR、AR、AI、雲端運算、區塊鏈等技術，強調沉浸式體驗，人們在線上、線下的角色或身分可以相同，也可以變換，在現實世界得不到的滿足可以在虛擬世界獲得實現的可能，形成穿越線上與線下、超越時空的各種生活體驗與商業模式，涵蓋消費、工作（創作）、創業、學習、娛樂、旅行、情感等各個領域。 在美國矽谷發跡的輝達創辦人暨 CEO 黃仁勳認為，當前人們正處在元宇宙的風口浪尖上，而元宇宙是一個連接到我們生活的世界，由多人共享、互動交流、共同打造的虛擬世界，有真實的設計和經濟環境，「透過 3D 眼鏡或智慧型手機，你可以看到這個虛擬世界就在眼前，屬於在物理世界之上的疊加層。」 今（2021）年被視為元宇宙元年，這跟 2020 年新冠肺炎疫情大爆發、擴散全球息息相關，各國為了防疫採取封城、居家隔離、邊境管制措施，人們被迫待在家裡的時間大幅增加，沒辦法像過往那樣出門上班、上課、逛街、玩樂、旅行、交際，因而透過網際網路尋求突破現實世界的框框，全球科技軟硬體大廠從中看到巨大的發展潛力。 2020 年以來，疫情使得線上遊戲產業飛速增長，網路社交、線上會議、遠距教學等需求激增，人們透過線上遊戲等平台參加慶生活動、畢業典禮、演唱會等。例如，2020 年 4 月，美國流行歌手 Travis Scott 在遊戲《堡壘之夜》（Fortnite）中舉辦了一場虛擬演唱會，全球上千萬遊戲玩家就是現成的觀眾。 全球最大的多人線上遊戲創作平台 Roblox，今年 3 月在美股掛牌，被視為全球第一支元宇宙概念股，目前市值約 500 億美元，其玩家分布在 180 多個國家，以 13 歲以下兒童為主，獨立開發者一年為平台創造出的新遊戲多達 2 千萬款，玩家總是有「玩不完」的遊戲。 玩家進入 Roblox 時，要先創建一個代表自己的「虛擬形象」，用虛擬形象遊走在熱帶島嶼、恐怖城堡、繁華城鎮等多個地圖上，以第一人稱視角進行射擊、解謎、動作生存、角色扮演等，遊戲模式相當多元，而且可以寓教於樂，遊戲開發者也可以透過玩家支付的 Roblox 幣賺錢。 元宇宙的發展為區塊鏈（Blockchain）提供了絕佳的應用場景，而區塊鏈則為元宇宙帶來了不可或缺的保障，尤其是區塊鏈帶來去中心化的「信任」，是元宇宙平台生態系創造可信的資產和身分認證的基礎，讓未來元宇宙中的價值創造和價值自由流轉變得更加高效便捷。 目前區塊鏈世界中的元宇宙項目大多涉及地產買賣、遊戲、娛樂、展示、交易等，不同項目難以互通，只算是搭建了元宇宙的雛形；未來隨著公鏈擴容、跨鏈、儲存等基礎設施進一步完善，加上 DeFi（去中心化金融）、NFT（非同質化代幣或獨特數位資產）、GameFi（玩遊戲賺錢）等生態發展起來，以及 AR、VR、AI、物聯網、大數據、雲端運算這些新技術進一步成熟，元宇宙商機可望正式起飛。 台灣廠商能吃到的以硬體廠商為主，例如台積電（2330）、安格（6684）、中光電（5371）、鈺創（5351）、宏達電（2498）、揚明光（3504），其中台積電中長期實質受惠最為明確，因元宇宙平台需大量高階晶片來建構。

科技股震盪太大，多重資產基金還能撿便宜嗎?

2026-05-17 15:20 如果你剛好有一筆閒錢想參與這波科技熱潮，卻又不想每天盯著盤面提心吊膽，先停三分鐘看完這篇。 為什麼買科技股像坐雲霄飛車？ 最近科技趨勢真的好熱門，感覺隨便買都有機會。但這幾天只要一有風吹草動，單一產業的股價就像大怒神一樣上下狂震。 最新一份全球資產配置月報裡提到，現在整體經濟其實滿有韌性的。企業也很能賺錢，所以機構建議可以挑選好的股票來加碼。 但是，單純只押注單一科技股的波動(價格上下起伏的幅度)真的很大。這也是為什麼，這幾天很多想要求穩的投資人，開始轉向尋找一種叫做「多重資產基金」的工具。 聽起來很複雜，其實就像買「超值全餐」 多重資產基金(經理人把股票、債券等不同東西包在一起買的基金)其實概念很簡單。想像你走進速食店，與其單點一份很貴又吃不飽的漢堡，不如直接點一份超值全餐。因為裡面有主餐、有薯條也有飲料，也就是說，就算今天薯條剛好炸得不好吃，至少還有漢堡可以填飽肚子。 換句話說，經理人幫你把會衝刺的科技股票，搭配上比較穩定的債券。這樣在市場好的時候能跟著賺到錢，遇到短期震盪時，也有個安全氣囊保護你。 資金都在往哪邊跑？看這兩個數字就知道 這種「進可攻、退可守」的特性，在最近的市場真的很受歡迎。舉個例子，像是富達全球多重資產收益基金(LU1883993989)，它目前的基金規模(所有投資人投進去的錢的總和)已經來到將近 38 億美元。這就像是水庫的水位變得很高，代表有非常多資金都認同這種穩健的配置方式。 另外我們看看這幾天的最新表現。駿利亨德森平衡基金(A6穩月配美元)在某個單日的報酬率來到 0.60%。這聽起來好像不多，但等於你放了 100 萬在裡面，一天之內就多了 6000 元。雖然不是一夜暴富，但在震盪的市場裡，這就是一種穩穩向前的步調。 如果我想每個月多領一點零用錢呢？ 有些朋友除了想跟著市場成長，還希望每個月能有一點現金流入。這時候就會看到配息(基金每月或每季把賺到的錢分回給投資人)的設計。 以富蘭克林華美多重資產收益基金(98638101)的南非幣分配型為例。這檔基金近一年的配息率大約是 16.50%。換算下來，等於你放 100 萬進去，這一年內大約可以領到 16.5 萬元的現金。 不過這裡也要提醒一下，配息率高通常是因為搭配了特定幣別。這就像是租房子給不同國家的房客，雖然表面上租金收得多，但也要留意匯率換算回台幣時的變化。 下次去買基金的平台看看，那些標示著「多重資產」的選項，其實都是經理人幫你配好的全餐。如果是你，會想選股票多一點拚成長的，還是債券多一點穩穩領息的那一檔呢？ 本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。

沃什上任後 12 美元基金怎麼挑？

這幾天最大的財經話題，就是美國聯準會正式迎來了新任主席凱文．沃什。你可能會想，美國換官員跟我們這些每個月領死薪水、存點錢買基金的小資族有什麼關係？其實關係可大了。 這位新主席一上任，就打算推動貨幣政策框架的重大調整。最特別的是，他傾向減少發布「前瞻指引」，甚至呼籲廢除「點陣圖」。 這聽起來很複雜，但拆開來看就一個重點：未來的市場，不再有官方提早給的「標準答案」了。 想像你原本習慣開著導航開車，什麼時候該轉彎導航都會提早說。現在這位新主席等於把導航關了，要市場自己看著路況開車。換句話說，接下來市場的短期震盪可能會變大，因為大家都在猜測下一步會不會降息，資金的流向也會變得更敏銳。 在這種市場沒有標準答案、加上高通膨的環境下，過去大家最愛用的傳統避險招數開始受到挑戰了。 以前很多理財書會教「60/40法則」，也就是把六成的錢放股票衝刺、四成的錢放債券防守。但是，當通膨太高的時候，股票跟債券可能會同時下跌，這就像是你買了雙重保險，結果出事時兩家保險公司都說不賠。 最新的一些機構觀察就發現，傳統股債配置的避險功能正在減弱，這時候「另類投資」就成了維持投資組合穩定性的新寵兒。 不過，美國經濟的基本面其實還是很有韌性，這幾天的市場焦點，反而轉向了攻守兼具的美國平衡型基金。平衡型基金，就像是幫你請了一個會自動看路況切換油門和煞車的代駕，剛好適合現在這種導航被關掉的市場環境。 如果我們把目光放到具體的產品上，來看看市場上現有的選擇，就能更清楚這些機制是怎麼運作的。 舉個例子，像是兆豐雙動能組合基金（美元），它目前的淨值大約落在 12.1952 左右。也就是說，如果你現在要買進一個單位的這檔基金，大約需要花費 12 美元左右。 這檔是特別針對手邊有美元閒錢的人設計的。如果你剛好每個月會換個幾千塊台幣成美元，放在銀行覺得利息太少，這類美元計價的組合型基金，就是一個可以考慮的停泊站。 聊到這裡，一定很多人心裡會糾結：「可是我還是想買科技股啊！現在還能買嗎？」 有趣的是，這位新上任的沃什主席曾提出一個觀點：他認為人工智慧(AI)是一種「顯著的去通膨力量」。這句話的意思是，AI 可以幫企業提高效率、降低成本，進而壓低物價。有了這個理論撐腰，就算通膨稍微高一點，聯準會也比較有理由可以降息。這對科技產業來說，算是一個相對正面的發展背景。 如果你想參與科技股的成長，但又怕單押股票風險太高，現在市場上也有像是兆豐全球尖端科技多重資產基金這樣的選擇。多重資產，顧名思義就是讓你在追逐科技股獲利的同時，底下還鋪了一層防護網。 這檔基金剛好有兩個很有趣的級別可以拿來比較。它的「新台幣-配息型」目前的淨值大約是 17.10，而「新台幣-後收累積型」的淨值則是 17.45。 為什麼兩者會有價差呢？因為配息型就像是分租房子收租，每個月會把賺到的錢發到你的戶頭裡，所以留在基金裡的價值就會變少一點。 而累積型則是把收到的租金再拿去蓋新房子，讓錢繼續滾錢，所以它的淨值自然會慢慢變高。等於你放 100 萬進去，配息型是讓你每個月有零用錢可以花，而累積型是默默幫你把 100 萬養大成 120 萬。 至於名字裡面的「後收」兩個字，指的是後收型基金。這通常是為了鼓勵你長期投資，只要放得夠久，有些甚至可以完全免收手續費。 如果是你，在面對這種市場小震盪的時候，會選擇每個月領現金落袋為安的配息型，還是把錢全部滾入讓雪球越滾越大的累積型呢？

IBM 2029 容錯量子電腦計劃震撼！QUBT 股價分歧怎麼看？

隨著IBM公佈其2029年建造世界首款大型容錯量子電腦的計劃，量子計算相關股票表現參差。 在科技界引起轟動的訊息中，IBM於本週二宣佈將在2029年前建成“全球首款大型、容錯的量子電腦”，此訊息使該公司的股價創下歷史新高。然而，與此同時，其他量子計算公司如Quantum Computing (NASDAQ:QUBT) 的股票卻顯示出不同的市場反應。 這項突破性的計劃不僅標誌著IBM在量子計算領域的雄心壯志，也為整個行業帶來了新的期待。根據專家的分析，這種大規模的量子電腦有潛力在複雜問題解決上超越傳統計算機，吸引更多投資者關注相關技術。儘管如此，市場對於未來競爭的擔憂也導致部分量子計算企業的股價波動。 此外，有觀點認為，IBM的計劃可能會加劇市場上的競爭格局，而一些小型公司則可能難以跟上這一快速發展的步伐。總體而言，量子計算的前景仍然充滿希望，但隨之而來的挑戰也不容忽視。未來幾年內，如何平衡創新與商業化將是各家公司必須面對的重要課題。

61美元還能撿？DocuSign換CEO後怎麼看

DocuSign Inc.正在更換首席執行官Dan Springer，因為這家電子簽章公司在疫情期間蓬勃發展後現正面臨著增長放緩。 DocuSign 週二 (6/21) 表示，Springer 先生將立即卸任，董事會主席 Maggie Wilderotter 將擔任臨時首席執行官。該公司已經聘請了一家獵頭公司來協助尋找下一任 CEO 。 DocuSign 本月早些時候表示，其增長在第一季放緩，並縮減了招聘計劃。 Springer 警告說，宏觀經濟的不利因素正在困擾許多科技公司，增長率沒有達到預測值。 DocuSign 是疫情期間的大贏家，因為越來越多的公司使用其軟件來確保交易、抵押貸款成交文件等的虛擬簽名。隨著世界逐漸學著與疫情共存，對其服務的需求已經放緩且面臨著來自 Adobe Inc. 等公司的競爭。 DocuSign 股價在最近的交易中上漲約 1% ，至 61.47 美元。在過去 12 個月中，股價已經下跌了四分之三以上。 Wilderotter 女士將繼續擔任 DocuSign 的董事長，她是 Frontier Communications Corp.的前 CEO。

QQQM 成分股九成科技巨頭，現在該追還能買?

過去十年來，科技類股幾乎主導了整個股票市場。目前全球市值前十大上市公司中，高達九家屬於科技領域，且截至五月中旬，這些企業的市值皆突破一點五兆美元。雖然許多投資人已在科技股中獲利豐厚，但該產業未來依然充滿龐大的成長潛力。與其費心挑選單一飆股，不如透過投資科技相關的指數型基金來參與市場行情，其中 Invesco Nasdaq 100 ETF(QQQM) 便是投資人值得關注的首選標的。 Invesco Nasdaq 100 ETF(QQQM) 主要追蹤納斯達克100指數，涵蓋在納斯達克交易所上市的一百家最大型非金融企業。雖然它並非純粹的科技ETF，但科技類股權重高達百分之六十三點六，對整體績效具有決定性影響。該ETF的前十大持股全數為科技公司，包含了 Alphabet(GOOGL) 雙級別股票，且前十大持股合計佔比達百分之四十七點七。過去五年中，微軟(MSFT) 上漲百分之六十六點七，而 微軟(MSFT) 與 亞馬遜(AMZN) 也是前十大持股中唯二表現落後於標普500指數的標的。即使不是純科技基金，這檔ETF的走勢依然由大型科技股引導，同時具備其他產業的自然避險效果。 在科技領域的佈局上，Invesco Nasdaq 100 ETF(QQQM) 的涵蓋範圍相當廣泛。投資這檔ETF等同於買進了我們日常使用的科技硬體、全球最大的雲端平台、企業級軟體系統，以及推動科技發展的半導體巨頭。雖然人工智慧是近期推升績效的重要催化劑，但其廣泛的投資組合意味著，即使未來AI熱潮降溫，該ETF也不會面臨生死存亡的危機，相較於重押單一AI題材的基金，提供了更穩健的長線佈局方向。 Invesco Nasdaq 100 ETF(QQQM) 於二零二零年十月掛牌上市，被視為熱門標的 Invesco QQQ Trust(QQQ) 的低費用版本。觀察其追蹤的納斯達克100指數，過去三十年來的平均年化報酬率高達百分之十三點八，遠勝於標普500指數的百分之八點五。儘管過去績效不代表未來表現，但受惠於整體科技產業的強勁成長動能，這檔ETF長期擊敗大盤的潛力依然備受市場期待，適合希望參與科技巨頭成長軌跡的投資人。

油價衝上105美元，蘋果300美元還能追嗎?

近日國際原油價格大幅走高，受到中東地緣政治緊張局勢影響，美股科技類股多數重挫，標普500指數下跌1.2%至7409點，那斯達克指數下跌1.5%至26225點。然而，在科技股一片低迷中，蘋果(AAPL)展現強大韌性，成為唯一一檔逆勢創下52週新高的大型科技股，而能源類股則受惠油價上漲，單日上揚2.3%，成為標普500指數11大類股中唯一收紅的族群。 美國與以色列自2月28日起對伊朗展開飛彈攻擊行動，導致全球約20%石油運輸樞紐的荷姆茲海峽實質關閉。供給擔憂帶動輕質原油價格15日大漲4%至每桶105.42美元，單週狂飆10.5%；全球基準的布蘭特原油也收在每桶109.26美元，單日上漲3.54美元，單週漲幅約8%。儘管原油價格狂飆，但根據美國汽車協會等機構追蹤，美國全國平均汽油價格微幅回跌至每加侖4.52美元，略低於前一日的4.54美元，顯示市場對後續衝突規模擴大仍抱持觀望態度。 在處理中東危機的同時，美國總統川普也積極推進與中國的貿易談判。儘管中國國家主席習近平無意介入重啟荷姆茲海峽的斡旋，中國外交部更直言這場戰爭根本不該發生，並強調中國的首要任務是確立大國地位與減少美國對台灣的參與，但雙方仍在商業領域取得進展。波音(BA)順利取得中國約200架客機的訂單，雖然數量低於投資人預期，但波音(BA)表示這是在歷經10年後重啟中國業務的重要起點，並期盼未來會有更多訂單跟進。 油價飆升不僅中斷了美股科技股的漲勢，更帶動美國公債殖利率跳水式飆升。華爾街日報指出，美國10年期公債殖利率攀升至近一年高點，30年期公債殖利率更創下5.127%的52週新高，寫下自2007年以來的最高紀錄。這波殖利率飆漲連帶推升了美國房貸利率，30年期房貸利率攀升至6.62%，來到自三月底以來的最高水準，勢必將對美國消費者的購屋能力造成衝擊。 蘋果(AAPL)設計各式各樣的消費電子設備，包括智慧型手機(iPhone)、平板電腦(iPad)、個人電腦(Mac)與智慧手錶(Apple Watch)等。該公司總收入占比最高的產品為iPhone，並透過建立龐大的軟體生態系統，提供Apple Music、iCloud、Apple TV+與Apple Pay等多元服務。蘋果(AAPL)自行設計軟體與半導體，並與台積電(TSM)及富士康等供應商合作生產晶片與產品。15日收盤價為300.23美元，上漲2.02美元，漲幅0.68%，成交量54,862,836股，較前一日成交量暴增55.31%。

美股高股息殖利率衝上11%：STWD、KBDC、OTF還能追嗎？

美股高股息產品從房地產信託、能源基建到法律與制藥平台紛紛端出雙位數殖利率，吸引在通膨壓力與退休焦慮下尋找現金流的投資人；然而，槓桿、景氣循環與產業轉型風險也同步放大，專家呼籲切勿只看配息率。 在美國通膨高燒不退、勞動力吃緊、民眾對經濟信心疲弱的環境下，「現金流」三個字變得前所未有重要。從專攻退休族群的投資社群，到華爾街大戶調整持股，可以看出一股明顯潮流：投資人正從單純追求成長股，轉向高股息資產，希望用穩定配息對抗生活成本上升與退休財務不確定性。 在這股尋找「薪水股」的熱潮中，分析師 Roberts Berzins 提出一套極端務實的策略——在不讓淨資產價值（NAV）持續流失的前提下，盡可能拉高殖利率。他看上的是美國商業發展公司（Business Development Company，BDC）族群，主打「高殖利率、無成長、但資產夠硬」。根據他引用的市場價格，整體 BDC 指數（BIZD）平均股價約較 NAV 打八折，反映的是市場被「蟑螂、流動性封鎖、利差擴大」等負面標題嚇壞，而非基本面崩壞。 其中 Kayne Anderson BDC(KBDC)與 Blue Owl Technology Finance(OTF)殖利率分別約 10.8% 與 12.8%，Berzins 認為這兩檔被市場「錯殺」，資產負債表穩健、壞帳比低、投資組合分散，具備長期穩定配息所需的基本條件。對已進入退休、急需現金流但又不敢碰高波動成長股的族群來說，這類標的正好切中需求。 另一位專攻退休投資的分析師 David Alton Clark 則把高股息策略分成三層「風險艙」。最低風險的 Super SWAN 組合，平均殖利率約 5%，核心持股是被稱為「月月配息股」的 Realty Income(O)，殖利率約 5.2%。他看重的是這家公司在規模、信用評等、資產多元化、配息紀錄與成長性上的「全方位過關」，希望未來真正退休後，大部分資產都放在這類「睡得著的標的」。 中度風險的 SWAN 組合，平均殖利率拉高到約 8%，目標是「收入最佳化」。這一艙的壓艙石是 Alerian MLP ETF（AMLP），殖利率約 7.3%。它持有能源管線與相關基礎設施業者，被視為有實體現金流支撐、能對沖通膨與地緣政治風險的資產。對擔心油價波動、又想藉能源基建分散風險的退休族，這類產品提供了介於公債與股票之間的選項。 最高風險的「Quality High-Yield」艙，平均殖利率直逼 11%，核心是商用不動產貸款 REIT——Starwood Property Trust(STWD)，現金殖利率約 11.2%。在商用不動產前景被看衰、股價落在歷史低區間之際，Clark 反而視之為「逆風收租」機會。他強調，STWD 自 2009 年成立以來從未減配或停發股息，並背負「儲貸危機時代撿便宜高手」名號的操盤手 Barry Sternlicht，且公司帳上流動性充足，足以維持配息。但他也坦言，這樣的高息伴隨更高的景氣與利率敏感度，不適合過度集中的保守投資人。 觀察個股動態，也能看出高股息與內部人動向相互呼應的案例。法律服務平台 LegalZoom.com(LZ)今年因市場擔心人工智慧會搶走業務，股價一路跌到 4 月的 52 週低點 5.28 美元。不過，執行長 Jeffrey Stibel 在 5 月 11 日依據美國證券交易委員會（SEC）申報，於開放市場加碼買進 12.5 萬股，約 76.9 萬美元，顯示他認為股價已嚴重低估。 從基本面來看，LegalZoom 今年第 1 季營收年增 13% 至 2.068 億美元，同時把 2026 全年營收預估上調至 8.1 至 8.3 億美元，高於 2025 年的 7.56 億美元。以前瞻本益比約 6 倍、僅為一年前的一半來看，對願意承受科技與監理變數的投資人，這檔高成長、高現金流業務的標的，被部分市場人士視為「錯殺反彈」的候選。 高股息風潮也延伸到更傳統的價值股。Warren Buffett 交棒後，Berkshire Hathaway（BRK.A／BRK.B）在新任執行長 Greg Abel 帶領下，選擇持續抱著高達 3,970 億美元的現金與短期美債，同時在股價被認為低於內在價值時，啟動自家股票回購。Abel 本人亦個別砸下約 1,500 萬美元買進 Berkshire 持股，與公司 buyback 同步進行，向市場釋出管理階層認為股價划算的訊號。雖然 Berkshire 並非傳統高股息股，但穩定的保險浮存金與投資收益，對尋求長期穩健複利的退休族而言，仍是現金流配置的一環。 然而，在追逐高息之際，風險並沒有消失，只是被遮蔽。以能源水資源基礎建設公司 WaterBridge Infrastructure(WBI)為例，該公司去年 9 月才以每股 20 美元掛牌上市，第 1 季營收達 2 億美元、淨利 950 萬美元，並預期在宏觀經濟環境轉強下 2026 年將有好表現。達拉斯資產管理公司 Ranger Investment Management 在今年第 1 季增持 345,554 股，估值約 823 萬美元，明顯看好其在頁岩油氣區域的水資管網路優勢。 但 WBI 資產負債表上淨負債高達 14 億美元、現金僅約 5,070 萬美元。鑑於公司公開歷史不長、財務紀錄有限，外部分析多提醒投資人應先觀察幾季財報，評估負債是否與營收成長與營運成本匹配，再決定是否介入。這也點出高股息基礎建設股的共通風險：穩定現金流往往建立在高槓桿之上，一旦利率或景氣反轉，配息穩定度將面臨考驗。 在醫療與退休相關產業，高成長與高息故事同樣上演。Eton Pharmaceuticals(ETON)最新一季營收 2,400 萬美元，優於市場預期約 8.3%，股價順勢小漲。但每股盈餘僅 0.05 美元，較預期低 44%。分析師在財報後反而調升 2026 年營收預估至 1.205 億美元、年成長約 39%，且預期每股盈餘可達 0.74 美元，顯示市場願意用短空長多眼光看待這家藥廠。 從更宏觀的角度看，美國正面臨勞動力參與率下滑、出生率與移民同時走弱的結構性問題，尤其 55 至 64 歲族群提前退出職場，導致護理、長照、營建等高勞力密集產業出現嚴重人力缺口。經濟學者 Nadège Ngomsi 指出，AI 雖可提升辦公室與 IT 領域效率，卻無法代替幫長者翻身、陪伴就醫等動手加動心的工作。這種勞動力斷層，意味著照護與醫療產業在未來很長一段時間都將維持高需求，對相關高股息 REIT、醫療設備與服務股形成長期支撐，同時也提醒投資人，收益穩定背後可能隱含人力供給緊繃與成本上升壓力。 整體來看，從 BDC、能源 MLP、商用不動產 REIT，到法律科技與製藥股，市場到處可見 5% 至 11% 不等的誘人殖利率。對在高物價與退休焦慮中掙扎的投資人，這些標的確實提供了把資產轉換為定期現金流的選項。然而，各類資產背後的利率、槓桿、產業景氣與科技轉型風險截然不同，單看配息數字很可能跌入高息陷阱。在這個高股息狂潮年代，如何在收入、安全與成長之間取得平衡，恐怕才是每一位投資人真正該思考的問題。

科技股回跌近5% Jackson Hole前還能抱嗎?

市場焦點聚集在Fed主席Powell最後Jackson Hole演說，AI和政治干預導致科技股遭賣壓，預計金融市場將迎來極大波動。 美股近期再陷動盪，科技股領跌，市場氛圍因對人工智慧(AI)產業過熱及美國聯邦準備理事會（Fed）主席Jerome Powell即將在Jackson Hole年度會議發表最後一次主題演說而顯得格外緊張。隨著AI熱潮遇冷及政治干預愈發強烈，投資人紛紛調整部位，觀望局勢發展。 今年以來，科技類股如Microsoft(MSFT)、Nvidia(NVDA)曾帶領標普500和那斯達克指數屢創新高，但連續數日成交走弱，S&P500科技板塊在五日內回跌近5%。市場所關注的不只是AI前景，更在於近期美國總統Donald Trump對Fed及主要金融機構的頻頻施壓，包括要求Fed理事辭職、針對大型晶片商如Intel要求政府換取股權等，種種動作加劇了市場不確定感。 回顧過去七場Jackson Hole會議，Powell一言往往牽動全球資金流向，今年壓力尤甚。會議前，市場普遍預期Fed或將於9月例會降息，相關期貨合約反映降息機率高達85%。但Fed七月會議記錄顯示官員態度偏鷹派，僅少數成員支持降息，大部分認為應維持既有目標利率區間（4.25%至4.50%）。法人普遍認為Powell此番演說言論將決定美股短線漲跌動向。 從2018至2023年Jackson Hole後的市場資料來看，Powell演講一個月內，美國十年期公債殖利率平均攀升21個基本點，S&P500則平均下跌近2%。若演說打破市場降息預期，恐再次引發拋售壓力，尤其AI概念股股價過高、法人布局分散轉向避險資產也將加重科技業修正行情。 部分分析師認為，科技股此刻修正或許是資金健康輪動，甚至為未來AI產業醞釀更成熟發展空間。但也有投行警示，若Fed態度強硬、AI題材退潮，單一產業市值膨脹恐成系統性風險，需警惕「痛苦交易」發生。總括而言，Powell即將發表的主題演說不僅是本週金融市場最大變數，也將牽動科技產業資金流向及美股全年後續走勢，投資人宜做好波動風險因應。